📍 총괄 요약 — 인하 프레임 폐기, "유가 × 국채 수급 × AI 실적" 3축 국면
[지난 2주가 바꾼 것] 8월 고용 +16.2만 서프라이즈(예상 5.5만의 3배, 전월 마이너스 쇼크 반전 + 6·7월 상향) → CPI 3.4% 고착(휘발유 +3.9%가 월간 상승분 1/3, 근원 MoM 0.3% 상회) → ECB 25bp 인상(올해 두 번째, 유로존 CPI 3.3% 3년래 최고). 국채는 30년물 금리 2007년 이후 최고 — 바이백 증액(9/9 시행)에도 유가발 인플레+공급 부담이 우위. 결과: 9월 인하 시나리오 소멸, FOMC는 인상(≈60%) vs 동결의 선택.
[이번 주 · 9/15~19] 클래리티 표결+20y 입찰+AI Infra Summit+中 실물세트(9/15) → 🔥 FOMC + 소매판매 + 서클 아크(9/16) → BOE + BOJ 1일차 + 대만(9/17) → ⚡ BOJ 결과 + 역대 최대 규모 동시만기 + FTSE 리밸런싱 + 대미투자 MOU 서명 + 아이폰18 국내 출시(9/18) — 수·목·금이 사실상 연속 분수령. BOJ 인상 시 엔캐리 청산이 글로벌 변수.
[9월 하순~12월] LPR+日 연휴(9/21~23) → 美中 정상회담(9/24)+추석 휴장 → 마이크론+PCE+2Q GDP 확정+FY26 종료(9/30) → 3Q 검증 체인(ASML 10/14→TSMC 10/15→빅테크 10/28~29→NVDA 11/18 확정) → 💧 QRA(11/2~4)+🗳️ 중간선거(11/3) → APEC(11/18~19) → 12월 FOMC. 고금리 국면에서 QRA의 만기 구성이 AI 밸류에이션의 핵심 변수로 격상.
🚨 국면 정의 — 3대 축이 바뀌었다
① 유가·인플레: 브렌트 $105 돌파, CPI 3.4% 고착 — 미·이란 불확실성이 물가 경로의 최상단 변수 ·
② 국채 수급: 30년물 2007년 이후 최고 — 바이백 증액에도 "매도세 더 간다(수급 불균형)" 논쟁, 9/15 20y→9/22~24 트리오→11/4 QRA가 검증대 ·
③ 긴축 재개 vs AI 실적: ECB 인상·BOJ 인상 기대·FOMC 인상 논쟁 속에서 마이크론(9/30)→TSMC(10/15)→NVDA(11/18 확정)가 "고금리를 이기는 실적"을 증명해야 하는 구도.
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지난 2주 결과 정리 (9/1~12) — 결과가 남은 일정에 주는 함의
일정은 지났지만, 함의는 지금부터
✅ 결과 스코어보드
| 일자 | 이벤트 · 결과 | 남은 일정 함의 |
|---|
| 9/04 | 美 8월 고용 +16.2만 (예상 5.5만의 약 3배 · 실업률 4.1% · 6~7월 상향 수정) | 전월 마이너스 쇼크가 반전 — 9월 인하 논거 소멸, FOMC(9/16) '인상 vs 동결' 구도로 전환. 다음 검증: JOLTs(9/29)→9월 고용(10/2) |
| 9/09 | 💧 장기물 바이백 증액 시행(회당 최소 $4bn) + 10y 입찰 | 시행에도 30년물 금리 2007년 이후 최고 — 완충 장치 < 유가발 인플레+공급 부담. 증액된 주간 정례 오퍼레이션은 계속되며, 다음 분기 바이백·발행 계획은 11/4 QRA에서 공개 → 남은 검증대: 20y(9/15)·2y/5y/7y(9/22~24) |
| 9/09 | 🍎 아이폰18 프로·울트라 공개 완료 | 재료는 9/18 국내 출시 → 초기 판매·개통 데이터로 이동. "가격 인상에도 충성도 유지" 평가가 1차 확인 — 공개 셀온 이후 2차 재료 국면 |
| 9/10 | 🌐 ECB 3대 정책금리 25bp 인상(예금 2.25%→2.50%, 올해 두 번째) | 유로존 CPI 3.3%(3년래 최고) — G7 긴축 재개의 공식 확인. 시장 관심은 12월 추가 인상으로 이동 → BOE·BOJ(9/17~18)의 매파 압력 가중 |
| 9/11 | 美 8월 CPI 3.4% (MoM 0.4% — 휘발유 +3.9%가 월간 상승분 1/3 · 근원 2.4%, MoM 0.3% 상회) | 이란전쟁발 5월 4.2% 피크 후 3.4% 고착 — 브렌트 $105·30y 급등 유발. FOMC 인상 확률 ≈60%의 직접 원인. 다음 물가: PCE(9/30)→9월 CPI(10/14) |
| ~9/12 | 환율·자산 반응: 엔화 강세(달러당 155 부근, 7월말 대비 5%↑) · 금 $4,400 부근 변동 · 비트코인 $77K대 하락 | BOJ 인상 기대 고조가 엔캐리 청산 리스크로 — 9/17~18 BOJ가 이번 주 실질적 최대 변수. 위험자산은 '인하 기대 후퇴'를 가격에 반영 중 |
💡 종합: 2주 전의 프레임(마이너스 고용→인하 기대)은 폐기. 현재 국면은 "유가발 인플레 재점화 + 국채 수급 부담 + 글로벌 긴축 재개"이며, 그 위에서 AI 실적(9/30 MU→11/18 NVDA)이 밸류에이션을 방어할 수 있는지가 4분기 주제입니다.
★
후반기 매크로 중요도 TOP 10
통화정책(1) → 국채·유동성(2) → 고용·물가(3) → 재정·정치(4) → 구조적(5)
1순위🔥 통화정책 — 이번 주가 본게임
| # | 이벤트 | 일자 | 왜 중요한가 |
|---|
| 1 | FOMC — 인상(≈60%) vs 동결 | 9/16(수) | 고용 서프라이즈+CPI 고착이 만든 긴축 재개 여부의 선택. 소매판매 동일자 — 동결이어도 성명·점도표의 매파 수위가 재료. |
| 2 | BOJ 결정 (9/17 1일차 → 9/18 결과) | 9/17~18 | 엔 155 강세·인상 기대 고조 — 인상 시 엔캐리 청산이 글로벌 위험자산 최대 변수. BOE·대만도 9/17 동시. |
| 3 | 12월 FOMC + ECB 12월 추가 인상 논쟁 | 12월 | 9월 결정이 어느 쪽이든 12월이 2라운드 — QRA·선거 결과를 소화한 뒤의 판단. |
2순위💧 국채·유동성 — 30y 2007년 이후 최고 국면 (하단 전용 섹션)
| # | 이벤트 | 일자 | 왜 중요한가 |
|---|
| 4 | 💧 QRA — 사전자료(11/2) → 본발표(11/4) | 11/2~4 | 30y 최고 국면에서 만기 구성·바이백 계획이 곧 시장 개입 수단 — 장기물 억제 여부가 10년물→AI 밸류 직결. 중간선거(11/3) 사이 배치. |
| 5 | 남은 9월 입찰 검증대 — 20y(9/15) · 2y/5y/7y(9/22~24) | 9/15~24 | 10y·30y 입찰 이후 금리 급등 국면 — FOMC 전날 20y와 직후 트리오의 수요가 "매도세 지속 vs 진정"의 판정 데이터. |
| 6 | 💧 바이백 — 증액 오퍼레이션 정례 지속 | 주간 정례 | 9/9 증액 시행 완료(회당 최소 $4bn). 시행에도 30y 최고 = 완충 한계 노출 — 다음 분기 계획은 11/4 QRA가 공개. |
3순위📊 물가·실적 — 유가와 AI의 대결
| # | 이벤트 | 일자 | 왜 중요한가 |
|---|
| 7 | 마이크론 + PCE + 2Q GDP 확정 + 9월 ADP | 9/30(수) | 연준이 보는 물가(PCE)와 메모리 실적이 동일자 — 10/2 고용으로 이어지는 재검증 관문의 시작. MU는 HBM 캐파 2배 확대 보도 후 첫 실적. |
| 8 | 유가·미이란 트랙 | 상시 | 브렌트 $105 — CPI 재상승의 원천이자 9/14 이란-걸프 회동 등 완화 헤드라인 시 역방향 재료. 물가 경로의 최상단 변수. |
| 9 | 3Q 검증 체인 — ASML(10/14)→TSMC(10/15)→빅테크(10/28~29)→NVDA(11/18 확정) | 10~11월 | 고금리 국면에서 "실적이 할인율을 이기는가"가 4분기 단일 주제. 10/14는 9월 CPI와 동일자. |
4순위🏛️ 재정·정치·외교
| # | 이벤트 | 일자 | 왜 중요한가 |
|---|
| - | FY2026 종료 → FY2027 개시 | 9/30→10/1 | 정규안/CR/셧다운 3갈래 — 국방·AI·반도체 지원 예산 집행 속도 변수. CR 시 만료일이 연말 변동성 이벤트로 이월. |
| - | 🗳️ 美 중간선거 본선 | 11/3(화) | QRA 본발표 전날 — 의회 분점 시 입법 정체 → 행정부 관세·행정명령 비중 확대. |
| - | 🤝 美中 정상회담(9/24) → APEC 선전(11/18~19) → G20 도럴(12월) | 9~12월 | 정상외교 3연쇄 — 반도체 수출통제·관세·공급망 헤드라인 창구. 9/24는 추석 휴장 중이라 연휴 후 갭 소화. |
| - | 美 상원 클래리티 법안 표결 | 9/15(화) | 디지털자산 시장구조 입법 — 다음날 서클 아크 메인넷과 연결되는 스테이블코인·크립토 정책 트랙. |
5순위🏗️ 구조적 이벤트
| # | 이벤트 | 일자 | 왜 중요한가 |
|---|
| - | 🍎 아이폰18 프로·울트라 공개 | 9/9(수) | 존 터너스 신임 CEO(9/1 취임) 체제 첫 신제품 — 폴더블 라인·온디바이스 AI가 韓 부품·메모리 수요 변수. |
| - | 거래소 애프터마켓 개설 + NXT 정적 VI | 9/14(월) | K-증시 거래시간 구조 변화 — 美 이벤트 실시간 반영 경로 신설. |
| - | 고려아연 임시주총(9/9) · KB금융 차기 회장 확정(9/11) | 9/9·11 | 지배구조 이벤트 — 경영권 분쟁 분수령 + 금융지주 리더십. |
| - | SK하이닉스 재공시 트랙 | 9/4~24 | 솔리다임 5조 프리IPO(9/4) → 中 충칭공장 지분매각(9/9) → 日 공장 신설(9/18) → 자사주 美상장(9/24) — 글로벌 재편 4연타. |
| - | 카카오모빌리티 美 IPO 추진 재공시 | 9/18(금) | 10억 달러 규모 보도 — K-플랫폼의 미국 상장 트랙 개시 여부. |
📈 남은 일정 흐름 (9/15 →)
20y 입찰+클래리티 9/15 →
🔥 FOMC 9/16 →
BOE·대만·BOJ 9/17 →
⚡ BOJ 결과+최대 만기+FTSE+MOU 9/18 →
美中 회담 9/24 →
MU+PCE 9/30 →
고용 10/2 → CPI+ASML 10/14 → TSMC 10/21 →
🗳️ 선거 11/3 → 💧 QRA 11/4 →
⚡ NVDA+APEC 개막 11/18 →
12월 FOMC
이번 주 수·목·금(FOMC→BOJ→4중 만기)이 연속 분수령 — 여기서 정해진 금리·환율 방향을 美中 회담(9/24)과 마이크론+PCE(9/30)가 이어받아 4분기로 넘기는 구조.
📅
이번 주 — 9/14(월) ~ 9/18(금) · FOMC → BOJ → 역대 최대 동시만기 4중 금요일
9/14 월✔ 애프터마켓 개설 (완료) · 이란-걸프 첫 장관급 회동 (진행)
🏛️ 거래소 애프터마켓 개설 · 대체거래소(NXT) 정적 VI 도입 — K-증시 구조 변화
⚠️ 이란-걸프국, 첫 장관급 회동 — 중동 역내 대화 재개 트랙
SK이노베이션·SK아이이테크놀로지 오프라인 주주간담회 / 와이즈플래닛컴퍼니 공모청약
日) 7월 산업생산(수정)
9/15 화💧 20년 입찰 + 법인 분기납부 · 클래리티 법안 표결 · 中 실물세트
💧 美) 20년 만기 국채 입찰 + 법인 분기 예납세 납부(관례) — TGA 유입 = 단기 유동성 흡수
美 상원, 클래리티 법안 투표 — 디지털자산 시장구조 입법
💜 AI Infra Summit 2026 — AI 인프라(전력·냉각·네트워킹) 수요 코멘트
🇨🇳 中) 8월 산업생산·소매판매·고정자산투자·실업률·FDI 동시
빅웨이브로보틱스·와이즈플래닛 공모청약 / IAA 상용차 전시회 / KT클라우드 서밋
美) 뉴욕주 제조업 / 독일) 9월 ZEW / 8월 수출입물가(KR)
9/16 수★★★ FOMC 결과 + 8월 소매판매 + 서클 '아크' 메인넷
🔥🔥🔥 美) FOMC 회의 결과 발표(현지시간, KST 9/17 새벽) — 잭슨홀 메시지 검증
🔥 美) 8월 소매판매 — 금리 결정과 소비 데이터 동일자
서클, 자체 결제 블록체인 '아크' 메인넷 출시 — 스테이블코인 인프라
카카오, 소액주주 대상 인적분할 설명회 — 지배구조 재편 커뮤니케이션
제1차 한-중앙아시아 정상회의 / 덕산넵코어스·글로벌테크놀로지 공모청약
美) 수출입물가 · NAHB · 기업재고 / 영국) 8월 CPI·PPI / 日) 8월 무역수지
9/17 목★★ BOE + BOJ 1일차 + 대만 중앙은행 — 트리플 · 필라델피아
🌐 영국) BOE 기준금리결정 + 日) BOJ 금융정책회의 1일차 + 대만) 중앙은행 기준금리결정
美) 8월 주택착공·건축허가 + 9월 필라델피아 연준 + 잠정주택판매
💜 두산에너빌리티 SMR 기자재 납품 재공시 / HD한국조선해양 인도 3조 조선소 재공시
NAVER '배달의민족 인수 컨소시엄' 재공시 / 브릴스(로봇) 공모청약 / 유로존) 8월 CPI 확정
9/18 금★★★ BOJ 결과 + 쿼드러플 위칭 + 대미투자 MOU 서명 + FTSE 리밸런싱 + 아이폰18 국내 출시
🇯🇵 日) BOJ 금융정책회의 2일차 — 결과 발표 / 8월 CPI 동시
美) 선물/옵션 동시 만기일(쿼드러플 위칭) + 8월 산업생산 + 경기선행지수
🤝 대미 투자 프로젝트 최종 서명(MOU) 절차 진행 — 한미 통상 후속 패키지
🌐 FTSE 지수 정기 변경 — 글로벌 패시브 리밸런싱 수급
🍎 애플, 아이폰18 시리즈 국내 출시 — 9/9 공개 → 국내 판매 개시
💜 SK하이닉스 '일본 반도체 공장' 재공시 / HD현대重 테라파워 SMR·美 조선소 인수 재공시
카카오, 카카오모빌리티 10억 달러 美 IPO 추진 재공시
네이버-LG 보안 특화 AI 착수 / HD현대重 '美 서·남부 조선소 인수 후보 압축' 재공시 / 8월 생산자물가(잠정, KR)
🗓️ 9월 하순 (9/21~30) — 외교·연휴·분기말
9/21~23中 9월 LPR(9/21) / 🚫 일본 증시 3일 연휴 / 블룸에너지 S&P500 편입·나이키 S&P100 제외(9/21) — 지수 수급 / 배터리코리아 · 라이프사이언스 위크 · GoIPO 나스닥 세미나
9/22퀄컴 스냅드래곤 서밋 — 온디바이스 AI 칩 / 알리바바 Apsara(~9/24) — 中 AI CAPEX / 💧 美 2년 국채 입찰
9/23美·유로존·독일·영국 9월 PMI 예비치 / 💧 美 5년 국채 입찰 / DB증권(다올·한양 인수 눈독)·LS(영국 초고압케이블 공장)·미래에셋(日 증권사 인수) 재공시 기한
9/24🤝 美中 정상회담 + 🚫 국내 증시 휴장(추석) — 반도체 수출통제·관세·희토류 의제, 결과는 연휴 후 갭 소화. SK하이닉스 자사주 美상장 재공시 동일자 / 💧 美 7년 국채 입찰 / 독일 IFO
9/25🚫 국내·중국·홍콩·대만 증시 동반 휴장
9/28유럽당뇨학회(EASD) / BOJ 의사록 / 中 8월 공업이익 / 대만 휴장 / 롯데손해보험 — 신한금융 인수 추진 보도 재공시
9/29⚠️ 美, 캐나다 유제품·주류·오토바이 수입금지 — 북미 통상 마찰 / 美 8월 JOLTs·9월 소비자신뢰·주택가격 2종 — 10/2 고용 프리뷰 / 9월 기업경기조사·ESI(KR)
9/30💜 마이크론(MU) 실적 — HBM·DRAM 가격 첫 공식 확인 + 🔥 美 8월 개인소득·PCE + 2Q GDP 확정 + 9월 ADP — 실적·물가·고용 프리뷰 동일자 + 🏛️ FY2026 종료 + G20 무역장관회의 + 2차 국민참여성장펀드 출시 + 현대차 배당금 지급 + 동원산업 'HMM 인수 검토…포스코와 2파전' 재공시 + 中 9월 PMI + 8월 산업활동동향
10/1~2FY2027 개시(셧다운/CR 분기) / 🚫 중국·홍콩 국경절 휴장 / 9월 수출입동향
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이번 주 매크로 비교표 (9/15~9/18)
US · CN/JP · KR/기타
| 일자 | 🇺🇸 미국 | 🇨🇳 중국 / 🇯🇵 일본 | 🇰🇷 한국 / 기타 |
|---|
| 9/15 | 💧 20년 국채+법인 분기납부
클래리티 법안 표결 | ★ 中) 8월 실물지표 세트 | 빅웨이브로보틱스 청약
독일 ZEW |
| 9/16 | 🔥 FOMC+소매판매 ★★★
서클 아크 메인넷 | 日) 무역수지 | 영국 8월 CPI |
| 9/17 | 주택착공 / 필라델피아 | 日) BOJ 1일차 ★
대만) 금리결정 ★ | 🌐 BOE ★ / 💜 SMR 재공시 2건 |
| 9/18 | 쿼드러플 위칭 ★ / 산업생산 | 🇯🇵 BOJ 결과 ★★ / 8월 CPI | 💜 SK하이닉스 日공장 재공시
카카오모빌리티 美IPO 재공시 |
💧
미 국채·유동성 트랙 (전용 섹션)
"AI 실적이 좋아도 장기금리가 튀면 멀티플이 눌린다" — 수요 이벤트와 국채 수급을 한 묶음으로
💧 재무부 바이백·QRA·재정 타임라인 — 후반기 유동성의 뼈대
| 일자 | 이벤트 | 체크포인트 |
|---|
| 9/09 수 ✅ | 장기물 바이백 증액 시행 (완료) | 회당 최소 $4bn로 확대 시행 — 그럼에도 30년물 금리 2007년 이후 최고. 완충 장치가 유가발 인플레+공급 부담을 못 이기는 국면 확인. 증액 오퍼레이션은 주간 정례로 지속, 새 분기 스케줄은 11/4 QRA에서 공개 |
| 9/15 화 | 법인 분기 예납세 납부(관례) | 세수 → TGA 유입 = 민간 유동성 단기 흡수 — 9월 중순 수급 타이트닝의 고전적 배경 |
| 9/30 수 | FY2026 회계연도 종료 | 정규안/CR/셧다운 3갈래 — CR 체제면 재정지출 집행 지연 + 만료일이 연말 이벤트로 이월 |
| 10/01 목 | FY2027 회계연도 개시 | 국방·AI·반도체 지원 예산 집행 속도 — 셧다운 시 지표 발표 지연 리스크까지 |
| 10/15 목 | 개인 소득세 연장신고 마감(관례) | 2차 세수 유입 — TGA 재축적 국면 |
| 11/02 월 | QRA 사전자료 (차입계획) | 향후 분기 국채 순발행 규모 + TGA 잔고 가정 공개 — 본발표 이틀 전 방향 예고 |
| 11/04 수 | QRA 본발표 — 후반기 유동성 최대 관전 | 발행 규모·만기별 구성·바이백 계획. 장기물 증액/바이백 확대 여부가 10년물 금리 → AI 대형주 밸류에이션 직결. 중간선거(11/3) 바로 다음날 — 정치·수급 이중 소화일 |
| 11/04~ | 새 분기 바이백 세부일정 공지 | 현행 분기 한도: 유동성 지원 최대 $38bn + 단기 현금관리 최대 $25bn — 유지/확대 여부 |
| 12월 중순 | FOMC + 연말 협상 | 금리 경로 + CR 만료일 여부(법안 내용 따라 유동적 — 수시 확인 항목) — 연말 얇은 유동성에서 변동성 증폭 소지 |
💧 9월 쿠폰 국채 입찰 캘린더 — CPI·FOMC 직전 수요 테스트
| 일자 | 입찰 | 관전 포인트 |
|---|
| 9/08~10 ✅ | 3y·10y·30y (완료) | 결과: 입찰 소화에도 30년물 2007년 이후 최고 경신 — "국채 매도세 더 간다(수급 불균형)" 논쟁 점화. 이하 남은 입찰이 진정 여부의 판정 데이터 |
| 9/15 화 | 20년물 — 다음 검증대 | FOMC 전날 + 법인 분기납부 겹침 — 수급 최약 구간의 스트레스 테스트 |
| 9/22~24 | 2년(9/22)·5년(9/23)·7년(9/24) | FOMC 직후 단기·중기물 트리오 — 인하 경로 기대의 재확인. 연휴·美中 회담 주간과 겹침 |
💡 읽는 법: 입찰 부진(낮은 응찰배율·큰 테일) → 장기금리 상승 → AI·성장주 멀티플 압박의 순서가 전형적 경로. 반대로 바이백 증액(9/9)과 QRA의 장기물 억제(11/4)는 완충 장치. 이 트랙과 반도체 실적(9/30 마이크론 → 11/23 NVDA)을 한 묶음으로 보는 것이 이번 후반기의 관전법입니다. 매월 유사 입찰 사이클(3y·10y·30y 초·중순, 20y 중·하순)이 반복됩니다.
💧 재정·세금·QRA 캘린더에 따른 유동성 압력 지수 (개략)
※ 세수 납부·예산 시한·선거·QRA·국채 발행의 전형적 조합을 지수화한 개념도(높을수록 흡수/노이즈 압력). 실제 TGA·RRP 흐름과 다를 수 있습니다.
📉 중간선거 해 S&P500 월별 평균 누적 경로 (개략 패턴)
※ 1950~2022년 중간선거 해 평균 vs 전체 연도 평균의 일반화된 개략 경로. 널리 인용되는 계절성 연구의 형태를 시각화한 예시이며 정밀 통계치·미래 보장이 아닙니다.
📈
이벤트 타임라인 맵 (25.H2 ~ 27.H1)
지수 흐름 위에 확정·잠정 매크로 이벤트를 얹은 조감도
📈 지수 개략 경로 × 매크로 이벤트 배치도
※ 실선(~26.8)은 실제 종가가 아닌 내러티브 개략 경로(스타일화)이며 세로축은 비계량입니다. 26.9 이후는 지수 없이 이벤트 배치만 표시(▲=확정·예정, ◆=잠정·관측). 포인트에 마우스를 올리면 상세가 표시됩니다.
💡 읽는 법: 25.H2는 연준 인하 재개가 만든 우상향, 26.H1은 IEEPA 위헌(2월)→관세 환급(4월~)이 만든 "관세 역풍의 순풍 전환" 구간, 26.H2는 이벤트 밀도 자체가 리스크인 구간입니다 — 9월(FOMC·트리플·美中), 11월(선거+QRA+APEC+NVDA)이 이중 관문이고, 그 너머 4Q26~27.H1에 YMTC·앤트로픽·오픈AI라는 공급(IPO) 이벤트가 대기합니다.
+α
10~12월 총괄 로드맵
3Q 검증 체인 × QRA × 선거 × 정상외교
🗺️ 10~12월 타임라인
10월
10/1🏛️ FY2027 개시 — 셧다운/CR 분기점 / 中·홍콩 국경절 휴장(10/1~2)
10/2🔥 美 9월 고용보고서
10/12~15💜 OCP Global Summit — 데이터센터 서버·네트워킹·광통신·전력 인프라 수요
10/14🔥 美 9월 CPI + 💜 ASML 실적 — EUV 수주·中 매출 (금리·실적 동일자)
10/15💜 TSMC 실적 확정 — AI 수요→웨이퍼 주문·가동률 전환의 최대 체크포인트
10/15💧 개인 세금 연장신고 마감 — TGA 재축적
10/21🚗 테슬라 3Q 실적 확정 — 옵티머스 양산 전환 검증 (+ NVDA GTC 개최설 미확정)
10/22🤖 RobOpsCon — 로봇 현장 배치·운영·가동률
10/28~29💜 빅테크 4사 확정 — MSFT·META(28) / AMZN·AAPL(29) — AI CAPEX의 현금흐름 증명 + 3Q GDP 잠정(29)
11월
11/2💧 QRA 사전자료 — 국채 순발행·TGA 가정 공개 (빅테크 실적은 10월 말로 확정 이동)
11/3🗳️ 美 중간선거 본선
11/4💧 QRA 본발표 — 만기 구성·바이백 계획 = 후반기 유동성 최대 관전
11/6美 10월 고용보고서 / 11/9~12🤖 CoRL 2026 — 로봇 학습·VLA 학회
11/10美 10월 CPI — NVDA 실적 前 밸류 분위기 결정
11/12💜 AMAT 실적 확정 — 장비·첨단패키징 투자 강도 (+디즈니·JD 동일자)
11/17홈디포·스페이스X·PDD·바이두 실적 — 소비와 中 AI 체크
11/18~19🤝 APEC 정상회의(중국 선전) — 미·중 기술규제·관세 헤드라인 창구
11/18⚡ NVDA 실적 확정 — Blackwell 후속 램프·고객 CAPEX 지속성·중국 매출. APEC 선전 개막일과 동일자 — 수출규제 헤드라인이 가이던스에 실시간 직결 (+타깃·로우스 동일자, WMT 11/19)
12월
12월 초美 11월 ISM·고용지표 — AI 설비투자의 확산 확인
12/6~9🤖 IEEE Humanoids 2026(산타클라라) — NVIDIA·Figure·Agility·Optimus 생태계, 작업 수행·반복성·실배치
12월 중순🔥 FOMC — 연말 성장주 멀티플 결정
12월🤝 G20 정상회의(미국 플로리다 도럴 예정) — 관세·대중 기술수출·AI 규범
12월 말💧 CR 만료일 여부(유동적) + 연말 휴장·리밸런싱 — 얇은 유동성에서 변동성 과장 소지
💜
반도체·AI 타임라인 (9~12월)
"말"이 아니라 장비 주문·가동률·CAPEX로 확인되는 순서
📊 3Q~4Q 검증 체인 — 이벤트 강도 타임라인
※ 파급 범위 개략 지수(5점). 추정·미확정 일정 포함.
💜 반도체 체크포인트 — 소비자 수요(9월) → 장비·파운드리(10월) → AI 판정(11월)
| 일자 | 이벤트 | 의미 |
|---|
| 9/2 ✅ | 브로드컴(AVGO) + 세미콘 타이완 | 커스텀 ASIC 수주 + 어드밴스드 패키징 공급망 |
| 9/9 ✅ | 🍎 아이폰18 프로·울트라 | 온디바이스 AI·2nm — 부품·메모리 수요 기대와 연결 |
| 9/10 ✅ | TSMC 8월 매출 | 3Q 프리뷰 — 월매출 모멘텀 |
| 9/30 수 | 마이크론(MU) 실적 | HBM·DRAM 가격의 첫 공식 확인 — HBM 캐파 월 10만장 2배 확대 보도 후 첫 실적. 삼성전자·SK하이닉스 방향타 |
| 10/12~15 | OCP Global Summit | 서버·네트워킹·광통신·전력 — NVDA·시스코·코히런트·마이크론 밸류체인 |
| 10/14 수 | ASML 실적 (+美 9월 CPI 동일자) | EUV 수주·中 매출·고객 투자계획 — 장비 사이클 1차 판정 |
| 10/15 목 | TSMC 실적 (확정) | AI 수요 → 실제 웨이퍼 주문·가동률 전환의 최대 체크포인트 |
| 10/21 수 | 테슬라 3Q (확정) + GTC 개최설 미확정 | 옵티머스 양산 전환 — 로봇 트랙 교차 |
| 10/28~29 | 빅테크 4사 (확정) — MSFT·META(28)/AMZN·AAPL(29) | AI CAPEX 지속 + 클라우드 매출화 + 아이폰18 첫 분기 힌트 |
| 11/12 목 | AMAT 실적 (확정) | 장비 발주·첨단패키징 — 디즈니·JD 동일자 |
| 11/18 수 | ⚡ NVDA 실적 (확정) | Blackwell 후속 램프·공급 제약·중국 매출·고객 CAPEX의 현금흐름 증명. APEC 선전 개막일과 동일자 — 수출규제 헤드라인이 가이던스에 실시간 직결 |
| 12/6~9 | IEEE Humanoids (로봇 교차) | 로봇용 컴퓨팅·시뮬레이션 — NVDA 장기 옵션가치 트랙 |
📌 정정 노트: NVDA 차기 실적은 컨센서스 기준 11/23(美 동부 장후) 추정 — 기존 메모의 11/17은 AMAT 실적일과 겹치는 별개 일정. 골드만삭스 기술 컨퍼런스(9/10)·NVDA GTC(10/21)는 공개 캘린더 기준 미확정이라 잠정 표기 유지, 회사 발표 시 재확인.
📱 신제품·디바이스 트랙 (9~10월)
| 일자 | 이벤트 | 포인트 |
|---|
| 9/3 목 | 🚗 테슬라 사이버캡 출시 행사 | 로보택시 상용화 — FSD 구독·완전자율 로드맵 |
| 9/4 금 | IFA 2026 (베를린) | 유럽 최대 가전 — AI 가전·디바이스 총출동 |
| 9/7 월 | 화웨이 3단 폴더블폰 출시 | 아이폰18 공개 이틀 전 선공 — 폴더블 경쟁 격화 |
| 9/9 수 | 🍎 아이폰18 프로·울트라 공개 | 폴더블·워치·에어팟 동반 가능성 — 韓 힌지·디스플레이·메모리 밸류체인 검증 |
| 9/18 금 | 🍎 아이폰18 시리즈 국내 출시 | 공개(9/9)→국내 판매 개시 — 초기 판매·사전예약 데이터가 부품주 재료 |
| 9/22 화 | 퀄컴 스냅드래곤 서밋 | 온디바이스 AI 칩 — 갤럭시 차기작 사양 프리뷰 |
| 10/12~15 | OCP Global Summit | 디바이스 넘어 인프라 — 데이터센터 하드웨어 표준 |
💰
대형 IPO 캘린더 (업데이트)
AI 상장 슈퍼사이클 + K-기업 미국행
✅ 완료 — 2026년 시장에 이미 들어온 종목
| 일자 | 기업 | 포인트 |
|---|
| 7/10 | SK하이닉스 나스닥 ADR | 글로벌 자금 접근성 확대 — 지주 가치와 ADR 수급은 분리해서 관전 |
| 7/27 | CXMT (상하이) | 中 DRAM 자본조달력 재평가 — 조달 $90억(아시아 최대), 상장 후 기업가치 400%↑ · 8/10 MSCI 편입 |
| 8/19 | 🤖 유니트리 (커촹반 688836) | 상장 완료·직후 급등 — 휴머노이드 밸류에이션의 기준점. 초기 급등은 실적보다 희소성·테마 프리미엄. 출발점: 2025 매출 약 17억위안·휴머노이드 5,500대+ → 이제 관전은 수주잔고·반복 주문·매출총이익률 |
🔜 파이프라인 — "상장 임박"보다 "IPO 준비" 이벤트로 추적
| 시기 | 기업 | 포인트 |
|---|
이르면 4Q26
~27년 관측 | 💜 YMTC (커촹반 신청 수리 완료) | 모회사 창장춘추홀딩스 IPO 신청서 수리(8/21~22). 조달 330억위안(약 6.8조원, 커촹반 역대 3위) · 상장 후 기업가치 2,750억~3,300억위안(약 57조~68조원) 전망, 일각 시총 1조위안(약 206조원) 관측 — 자금은 생산라인 업그레이드+R&D. 2Q26 낸드 점유율 14% 세계 3위(키옥시아 제침). HBM 이벤트가 아니라 NAND/eSSD 경쟁 심화 이벤트 — 삼성전자·솔리다임(SK하이닉스) 직접 접점 |
| 9월~4Q | 솔리다임 프리IPO | 약 5조~10조원 조달·기업가치 약 50조원 거론 — 나스닥 상장은 방향성 단계. 프리IPO 종료 → 공개 S-1 → 로드쇼 순서로 추적. eSSD 가치 부각 vs 중복상장·지분가치 할인 논란 동시 |
| 9/15~16 | 빅웨이브로보틱스 공모청약 | K-로봇 IPO 파이프라인 |
| 9/18 재공시 | 카카오모빌리티 — 美 IPO 추진 | 10억 달러 규모 보도 — K-플랫폼 미국 상장 트랙 |
| 4Q26 잠정 | 앤트로픽 | 비공개 상장등록·투자자 사전 미팅 보도 — 4Q 데뷔 가능성, 공모가·거래개시일 미확정. 상장 밸류 $1조~1.2조 관측 · SKT 지분 최대 4조원 추산 |
| 2027 잠정 | 오픈AI | 후행 시나리오 — 최근 평가 $8,520억. 관건은 막대한 컴퓨팅 CAPEX를 감당할 현금흐름 |
| 4Q~ | 中 로봇 IPO 후속군 | 유니트리 급등 이후 휴머노이드·부품 밸류체인 상장 열기 지속 여부 |
| 2027 이후 낮음 | 보스턴다이내믹스 | 구체적 절차보다 사업 확장 기대 단계 — 상장 일정으로 보기엔 이름 |
💧 수급 관점: 4Q에 앤트로픽(+YMTC 이르면 4Q)이 겹치면 대형 IPO 유동성 흡수 + QRA 국채 공급 + 선거의 삼중 관문. 2027 진짜 반도체 IPO 이벤트는 YMTC — 앤트로픽 선행·오픈AI 후행 시나리오가 현재 기준 가장 자연스러운 그림.
📊 대형 IPO 밸류에이션 비교 ($B, 로그 스케일)
※ 완료 딜은 상장 시점 목표 밸류, 예정 딜은 보도 기준 관측치(잠정). YMTC는 상장 후 기업가치 전망 상단(3,300억위안≈$46B), 솔리다임은 거론 기업가치(약 50조원≈$36B), 카카오모빌리티는 조달 규모 보도 기준.
🤖
로봇·휴머노이드 일정 (9~12월)
데모가 아니라 배치·운영·학습 데이터로 검증되는 구간
🤖 로봇 캘린더 — 사이버캡에서 Humanoids까지
| 일자 | 이벤트 | 무엇을 봐야 하나 |
|---|
| 9/3 목 | 🚗 테슬라 사이버캡 출시 행사 | 로보택시 = 피지컬 AI의 첫 대량 상용화 트랙 |
| 9/15~16 | 빅웨이브로보틱스 공모청약 | K-로봇 수급 이벤트 |
| 9/30 수 | Runway AI Summit | 피지컬 AI·로보틱스·AI 인프라 — 산업 기대감 촉매 |
| 10/21 수 | 테슬라 3Q 실적 (확정) — 옵티머스 검증 | Gen3 = 대량생산용 첫 설계, 2026년 말 前 생산 개시 계획 — 라인 설치가 아니라 실제 생산수량·원가·공장 배치가 확인 대상. 별도 공개 행사는 미확정 |
| 10/22 목 | RobOpsCon | 데모 아닌 현장 배치·운영·가동률 — 휴머노이드 실무 검증 구간 |
| 11/9~12 | CoRL 2026 | 로봇 학습·VLA·시뮬레이션·월드모델 학회 — 학습 데이터와 작업 성공률이 본질 |
| 12/6~9 | IEEE Humanoids 2026 (산타클라라) | NVIDIA·Figure·Agility·Optimus 생태계 — 작업 수행·안전성·반복성·실배치 업데이트 |
📌 투자 프레임 3줄: ①테슬라/옵티머스 — 연말 前 생산 개시 계획의 실행 여부 ②Figure·Agility·Apptronik 등 비상장 — 파일럿의 유료 계약·반복 주문 전환(상장 부품·센서·감속기 업체에 더 직접적 촉매) ③NVIDIA — 로보틱스는 단기 매출보다 장기 옵션가치: GTC·Humanoids에서 로봇용 컴퓨팅·시뮬레이션·VLA의 고객 채택 확대 확인. 유니트리는 8/19 상하이 상장 완료·직후 급등 — 이제 관전은 상장이 아니라 수주잔고·반복 주문·마진입니다.
📊 로봇 이벤트 강도 타임라인 (9~12월)
※ 로봇 테마 파급 범위 개략 지수(5점).
⚠️ 지정학·통상 트랙 (상시)
중동
8월 말 흐름: 美 재무 '이란경제 붕괴' 계획 공개(8/24) → 오만·이란 외무 회담(8/25) → 카타르 총리 이란 방문(8/27) → 레바논·이스라엘 로마 후속 협상 트랙 지속 — 9월 들어 미·이란 협상 불확실성 재부각 — 브렌트 $105 돌파, CPI 3.4% 고착의 원천. 9/14 이란-걸프국 첫 장관급 회동이 완화 트랙의 첫 단추 — 완화 헤드라인 시 유가·물가·금리가 한꺼번에 역방향 재료
9/24 → 11/18
美中 정상회담(9/24, 추석 휴장 중) → APEC 선전(11/18~19) → G20 도럴(12월) — 반도체 수출통제·관세·희토류·대만 헤드라인의 3연쇄 창구. NVDA 실적(11/23)이 APEC 직후라는 배치에 주의
관세(상시)
IEEPA 위헌(2/20)·징수 중단·CAPE 환급 진행 — 리스크 축은 232·301 조사 + 대중 반도체 규제. 9/18 대미 투자 MOU 최종 서명(한미 후속 패키지) · 9/29 美 캐나다 유제품·주류·오토바이 수입금지 — 개별 통상 마찰 병행. 중간선거 후 의회 구성 따라 재편