[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 86번가 [게시일] 2026.10.12 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261012104943668gh [제목] 86번가 위클리 (2026년 10월 둘째 주) - 물가 데이터 발표 주간 [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 요소가 되어서는 안됩니다. 따라서 채널과 글 등의 자료는 어떠한 경우에도 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 사용된 자료와 데이터의 경우 정확도를 높이기 위해 노력하고 있지만 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 또한 시장이나 섹터, 종목에 대해 예측하지도 전망하지도 못하기에 구체적인 주식, 시황 추천을 바라시는 분들에게는 적합하지 않습니다. 특히나 기민한 대응이 필요한 분들이시라면 제가 말씀드리는 내용은 도움이 일절되지 않습니다. 이 채널을 구독하실 때에는 꼭 이 점을 생각해서 신중하게 선택하시길 당부드립니다. 사실 거의 대부분의 분들에게 이 채널은 맞지 않습니다. 다시 한 번 참고해 주시기 바랍니다. 또한 저는 어디서도 제가 무슨 어디에 투자하고 있는지에 대해 이야기를 하지 않습니다. 저와의 친분을 과시하며 잘못된 이야기를 다른 곳에서 하고 다니는 경우를 너무 많이 보았기에 쓸데없는 오해를 불러일으키고 싶지 않아서 그런 이야기를 하지 않습니다. 자꾸 빙빙 돌려서 떠보면서 이리저리 끼워 맞추려는 사람은 대단히 많습니다만 그건 다 그들의 뇌피셜일 뿐입니다. 또한 종목 이야기를 잘못하면 그걸 추종하는 매매도 생겨날 수 있는데, 저 개인적으로 그와 같은 일은 절대 발생해서는 안된다고 생각합니다. 제 평생 리딩방을 개설할 일은 없습니다. 여긴 그저 어떻게 분석하는지, 특히나 매크로 위주로 재미없는 이야기만 드리는 곳입니다. 만약 추종 매매가 필요하시다면 이를 제공하는 곳이 많으니 그 곳들을 참조해 주시기 바랍니다. 다만 여기는 그런 글이 전혀 없습니다. 구독하시기 전에 이 점을 반드시 명심해 주시기 바랍니다. 그렇기에 만약 그것이 사석이든, 혹은 방송이든 누군가가 저의 포지션에 대해서 이야기한다면 그건 전부 잘못된 정보이며, 아무것도 모르고 하는 이야기일 뿐임을 명심하시기 바랍니다. 다시 한 번 말씀드립니다. 사석과 방송 모두 포함입니다. 그리고 여기는 소통이라고는 없는 불통 채널입니다. 다른 좋은 분석가가 많습니다. 구태여 이런 채널을 구독하실 이유가 없습니다. 그렇기에 꼭 notice를 읽으시고 구독 여부를 결정해주시기 바랍니다. 여러번 말씀드리지만 이 채널은 거의 대부분의 분들에게 맞지 않습니다. 이런 저의 이야기가 조금이라도 불쾌하시다면 이는 저의 글이 보시는 분과 맞지 않음을 뜻합니다. ​ **참고 - 요일별 정리는 데일리 자료 링크로 대체합니다. (링크 자료는 글의 맨 마지막에 있습니다) ​ ​ [ 물가 주간 ] 이번 주는 물가 주간입니다. 이번 물가의 경우 헤드라인이 높게 나올 것이 확정적입니다. 지난달에 올라간 유가의 영향입니다. 그래서 헤드라인 CPI의 경우 전월 대비로 0.6% 상승이 예상되어 있습니다. ​ 기본적인 물가 상승이 0.2% 가량이라두고, 그 다음에 유가가 올라간 만큼을 에너지 물가에 추가하면 이게 0.4%정도가 됩니다. 그렇기에 합치면 0.6%가 나오는 것입니다. ​ 아마도 금리에 대해 우려를 보내온 이들은 이번 물가 주간을 기다렸을 것 같습니다. ; 헤드라인 물가가 0.6%면 연율화 했을때 7%가 넘는 물가인데, 매파성이 강화되지 않겠느냐 ; 이제는 근원 물가에 높은 헤드라인이 전이될때도 되지 않았느냐 ; 설령 근원 물가가 또 안정적으로 나온다 하더라도 헤드라인 자체가 0.6%로 높지 않느냐 ; CPI는 넘어간다 하더라도, PPI는 유가의 영향을 더 크게 받는데, 이건 문제가 될 수 밖에 없지 않겠느냐 ​ ​ [ 그러나 근원이 안정적이라면 ] 이처럼 우려가 될 요인은 산더미처럼 많습니다. 이제 하나씩 따져보도록 하겠습니다. ​ 헤드라인 자체가 높은 것은 문제가 맞습니다. 물가는 헤드라인도 근원도 모두 안정적인게 제일 좋습니다. 그러나 이미 9월 대비로 10월에 유가가 좀 내려왔습니다. 그래서 10월은 지금 유가가 월말까지 이어진다고 가정하면, 10월 물가가 나올때에는 반대로 에너지가 물가에 마이너스 영향을 끼칩니다. 대략 -0.2%로 말입니다. 그래서 10월 물가는 이대로만 간다면 전월 대비 0%, 잘하면 소폭 마이너스도 노려볼 수 있습니다. ​ 다음으로 근원입니다. 근원의 경우 이미 높은 금리가 각종 근원 물가 항목에 압박을 가하고 있습니다. 또한 임금 상승률도 안정적입니다. ​ 그리고 지난달에 근원 물가가 나왔을 때, 통신 서비스 물가가 일회적으로 올라갔었습니다. 만약 이번에 이 요인이 제거가 된다면 근원 물가는 또 안정적으로 나올 수 있게 됩니다. 참고로 지난번에 통신 서비스 물가 홀로 미친 영향이 10bp나 되었습니다. ​ PPI의 경우 CPI의 선행지수라는 말이 많지만 실제로 둘 사이의 상관관계를 그려보면 동행 지표라 볼 수 있습니다. 그렇기에 PPI가 CPI에 대해 많이 설명해 주지 못합니다. 그리고 PPI에서 유가 관련된 항목은 어차피 PCE 물가 계산에 들어오지도 않습니다. ​ 또한 기존에는 CPI와 PPI가 발표될때마다 특이 항목 2개인 컴퓨터 소프트웨어 및 주변기기 물가와 포트폴리오 수수료 물가가 근원 PCE 물가 예상에 변동을 만들어 냈습니다. 그러나 이제는 측정법이 변화하여 이 부분에서의 변동성은 확연히 감소할 것으로 보입니다. ​ 우려가 많기도 하고, 그 우려가 이해가 되기는 하나, 너무 우려할 필요는 없다고 봅니다. ​ ​ [ 다가오는 초장기채 발행 축소 가능성 ] 11월 초에는 중간선거가 있습니다. 그리고 같은 시기에 미국 재무부의 분기 자금 조달 계획 발표도 있습니다. ​ 이번 발표에서 초장기채 발행 축소가 실제로 이뤄질 수 있다는 예상이 나오기 시작했습니다. ​ 기사에 따르면 20년물과 30년물에 대해서 매 응찰마다 30억 달러씩 줄어들 수 있다고 보았습니다. 매월 응찰이 있으니 계산해 보면 분기 기준으로 각각 90억 달러씩, 총 180억 달러의 감소를 예상하는 셈입니다. ​ 크다면 크고, 작다면 작은 금액입니다. 다만 이런 금액이 계속하면 결국 누적이 되어 갑니다. ​ 가령 바이백의 경우 금액이 작다고들 했습니다. 기존에 20억 달러를 했는데, 60억 달러를 하는걸 두고서 말입니다. 그러나 이게 분기에 8회이므로 분기로 보면 320억 달러를 더 사는 것입니다. 초장기 발행 감축의 경우 기사대로라면 분기에 180억 달러를 적게 하는 것입니다. 둘을 합치면 분기에 500억 달러입니다. 1년이면 2천억 달러이고 말입니다. 지금 하이퍼스케일러 회사채 발행 증가에 대한 우려가 올해 증가분이 대략 그 정도가 됩니다. 그리고 20년물의 분기 발행이 420억 달러가 되고 말입니다. 이 정도면 분기 기준으로 20년물 발행을 모두 지워버리게 되고, 연간으로 보면 회사채 발행에서 올해 증가분을 모두 지워버리게 됩니다. ​ 아직은 재무부도, 연준도 정책 여력이 남아 있습니다. ​ ​ [ 냉혹한 국제 사회 ] 국제 사회에서 힘의 논리는 참으로 냉혹합니다. 미국이 러시아의 디젤을 사겠다는 것이 우크라이나 입장에서는 펄쩍 뛸 일이지만, 일단은 미국의 뜻대로 협상에 나서는 척이라도 할 수 밖에 업습니다. ​ 레드팀이 힘을 합쳐서 석유 시장을 완전히 붕괴시키면 이란의 대미 협상력은 더 올라가게 될 것입니다. 그러나 레드팀의 대표격인 중국과 러시아가 자국의 이익을 우선시 합니다. 중국은 기름을 적게 수입하고, 러시아는 자신들의 기름을 팔기위해 노력합니다. ​ 왠지 후티 반군의 편에 서야할 것 같은 러시아는 후티 반군의 사우디 공항 폭격을 비난하고, 최근 미국과 으르렁 거렸던 캐나다는 미국이 디젤 공급 확대를 요청하자 이에 기꺼이 응합니다. 결국은 자신의 이해 관계 극대화를 위해 움직입니다. 그렇기에 과격한 상황이 오면, 그걸 또 해결하기 위해 다양한 방법을 내놓는 것이라고 생각합니다. ​ ​ [ 세 줄 요약 ] ; 이번에는 물가 주간 ; 전월 에너지 가격 상승으로 높게 나올 헤드라인 물가 ; 그러나 나머지 부분도 고려하면 물가 우려는 과해 ​ ​ [ 총평 ] 계속해서 동일하게 긍정적인 생각을 가지고 있습니다. ​ ​ [ 다음 주 ] 월) 일본, 휴장 ​ 화) 미국, ADP 주간 고용 보고 ​ 수) 미국, CPI ​ 목) 미국, 소매판매 목) 미국, PPI 목) 미국, 주간 실업수당청구건수 목) 미국, 기업재고 ​ 금) 미국, 수입물가 ​ 연준 위원들의 말말말 미국채 입찰 ​ ​ [ 지난주 - 요일별 정리 ] https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261006103155755js 미국 중간선거와 과거 사례 (86번가 데일리 2026년 10월 5일) NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 contents.premium.naver.com ​ https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261007093851524oo 프랑스 재정 적자 문제 (86번가 데일리 2026년 10월 6일) NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 contents.premium.naver.com ​ https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261008104359570no FOMC 회의 의사록, 10년물 입찰, 뉴욕 연은 기대 인플레이션 (86번가 데일리 2026년 10월 7일) NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 contents.premium.naver.com ​ https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261009085928098wx 생산성 증가 가능성 (86번가 데일리 2026년 10월 8일) NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 contents.premium.naver.com ​ https://contents.premium.naver.com/86thstreet/86th/contents/261011142732600nz 또 이랬다가 저랬다가 (86번가 데일리 2026년 10월 9일) NOTICE. 자료를 보기 전에 꼭 읽어 주세요! 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대한 최종 결정을 내리시기 바랍니다. 본 채널과 글 등에서 언급한 주식, 투자 관련 자료와 의견은 개인적인 것일 뿐입니다. 어떠한 경우에도 투자에 영향을 미치는 contents.premium.naver.com