[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 이효석아카데미 [게시일] 2026.10.07 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/hsacademy/hsacademy1/contents/261007170815010js [제목] [10/7 나잇효] 양시장 하락 마감, 미국은 좋은데 한국은 왜?｜3Q26 실적시즌 시작합니다! LG전자 잠정실적 발표 [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. ​ *5시 30분 이후에 업로드됩니다 *나잇효는 하루 시장을 정리합니다 ​ *동영상은 영상 인코딩으로 10분정도 화질 저하가 있을 수 있습니다! *조금만 기다려주시면 선명하게 보실 수 있습니다^^ 안녕하세요 제이입니다! 코스피는 전일 대비 -1.98% 하락한 6,804pt로 마감했고, 코스닥은 -2.34% 하락한 898.43pt로 거래를 마쳤습니다. ​ ​ ｜코스피&코스닥 일중 차트 ​ ​ ｜국내시장 히트맵 ​ ​ | 코스피: 일중 / 일별차트 ​ ​ ​ | 코스닥: 일중 / 일별 차트 ​ ​ ｜투자자별 매매동향 코스피 : 개인 매수 / 외국인, 기관 매도 코스닥 : 개인 매수 / 외국인, 기관 매도 구분 종가(등락률) 거래대금 상승 하락 개인 외국인 기관 코스피 6,804 (-1.98%) 19.70조 333 527 +2.56조 -2.61조 -0.67조 코스닥 898.43 (-2.34%) 7.63조 596 1,060 +0.50조 -0.27조 -0.22조 ​ ​ ｜아시아 증시 & 매크로 지표 니케이 -0.92%, 가권지수 -0.03%, 항셍 -0.52%, 상해종합 휴장(국경절) 달러-원 환율 1,340원 (등락률 미확인) 달러-엔 환율 158.26엔 (+0.08%) WTI $90.09 (+0.73%) 브렌트유 $101.50 (+0.91%) ​ ​ | ETF로 보는 장 중 흐름 시장 상회 : 화장품, 은행 시장 하회 : 전력기기 ​ ​ | 외국인&기관 동시 순매수 종목 코스피: 삼성E&A 코스닥: 씨젠, 피에스케이홀딩스 ​ ​ 📌[화장품] 반도체·성장주가 약세를 보인 가운데 화장품은 13종목 중 12종목 상승함 브랜드·ODM·부자재가 고르게 올랐으며, 3분기 실적 기대가 있는 K뷰티로 순환매가 나타난 흐름으로 해석됨 브이티 +7.79%, 펌텍코리아 +6.67%, 코스메카코리아 +5.98%, 에이피알 +4.99% 한국콜마 +4.82%, 아모레퍼시픽 +3.98%, 클리오 +3.93%, 코스맥스 +3.52% 씨앤씨인터내셔널 +2.69%, 실리콘투 +2.18%, LG생활건강 +2.07%, 아이패밀리에스씨 +0.24% 달바글로벌 -0.05% ​ ​ 📌[이차전지] 전일 급등했던 셀·소재주가 대부분 되돌림을 보였으며, 포스코퓨처엠·엘앤에프·엔켐의 낙폭이 컸음 한중엔시에스·SK이노베이션은 상승했고 LG에너지솔루션도 소폭 올라 종목별 차별화가 나타남 한중엔시에스 +3.75%, SK이노베이션 +1.01%, 대주전자재료 +0.54%, LG에너지솔루션 +0.26% LG화학 -0.72%, 삼성SDI -2.26%, SKC -3.13%, POSCO홀딩스 -3.30% 에코프로비엠 -3.41%, 에코프로머티 -3.65%, 에코프로 -3.67%, 엔켐 -4.53% 엘앤에프 -5.24%, 포스코퓨처엠 -6.41% ​ 📌[바이오] 코스닥 약세 속 혼조였으며, 인벤티지랩이 8.12% 상승하며 개별 강세를 보임 전일 급등했던 삼천당제약은 보합, 보로노이·리가켐바이오·디앤디파마텍은 하락하며 상승분을 일부 반납함 인벤티지랩 +8.12%, 오름테라퓨틱 +0.73%, 셀트리온 +0.60%, 올릭스 +0.08% 삼천당제약 0.00%, 펩트론 0.00%, 삼성에피스홀딩스 -0.67%, 알테오젠 -1.15% 코오롱티슈진 -1.81%, 삼성바이오로직스 -2.52%, 로킷헬스케어 -2.62%, 에이비엘바이오 -2.67% 디앤디파마텍 -3.05%, 리가켐바이오 -4.05%, 보로노이 -5.05% ​ 📌[증권·금융] 미래에셋증권·한화투자증권·SK증권 등 증권주가 대체로 약세를 보임 메리츠금융지주·하나금융지주는 소폭 상승했고, 증권사 중에서는 삼성증권도 상승하며 상대적으로 선방함 메리츠금융지주 +0.38%, 삼성증권 +0.34%, 하나금융지주 +0.16%, 우리금융지주 -0.15% 유안타증권 -1.16%, 부국증권 -1.19%, 교보증권 -1.21%, 유진투자증권 -1.23% 신영증권 -1.76%, 한국금융지주 -2.02%, 키움증권 -2.37%, SK증권 -3.00% 한화투자증권 -3.26%, 미래에셋증권 -4.54% ​ 📌[원자력] 오르비텍·일진파워·우리기술·SNT에너지 등이 하락하며 밸류체인 전반이 약세를 보임 수산인더스트리는 1.87% 상승하고 우진엔텍은 보합으로 차별화됨 수산인더스트리 +1.87%, 우진엔텍 0.00%, 한전기술 -0.78%, 두산에너빌리티 -1.23% 비에이치아이 -1.72%, 현대건설 -1.77%, 한미글로벌 -1.93%, 한전산업 -1.94% 한전KPS -2.09%, 대우건설 -2.31%, DL이앤씨 -2.57%, 우진 -2.92% SNT에너지 -3.19%, 우리기술 -3.20%, 일진파워 -3.90%, 오르비텍 -4.25% ​ 📌[통신·IT서비스] 전일 강세였던 LG씨엔에스와 아이티센글로벌이 각각 6.11%, 6.68% 하락하며 되돌림을 보임 SK텔레콤과 LG유플러스도 하락해, 이날 함께 비교한 통신주는 방어적인 흐름을 보여주지 못함 LG유플러스 -0.41%, SK텔레콤 -1.13%, 카카오 -1.34%, 카카오페이 -2.10% LG씨엔에스 -6.11%, 아이티센글로벌 -6.68% ​ 📌[조선] HD한국조선해양·HD현대중공업과 엔진주를 중심으로 낙폭이 컸으며 업종 전반이 하락함 전일 급등했던 SK오션플랜트도 3.20% 하락했고, 한라IMS만 1.06% 상승함 한라IMS +1.06%, 삼성중공업 -0.81%, 한국카본 -1.22%, 세진중공업 -2.00% 대한조선 -2.10%, 현대힘스 -2.44%, 동성화인텍 -2.91%, SK오션플랜트 -3.20% HJ중공업 -3.69%, 한화오션 -4.02%, HD현대마린엔진 -4.46%, 한화엔진 -4.53% HD현대중공업 -4.88%, HD한국조선해양 -5.34% ​ 📌[데이터센터] 삼성에스디에스·LG씨엔에스 등 IT서비스가 낙폭을 주도했고 삼아알미늄도 5.04% 하락함 발전·건설 관련주까지 약세를 보이며 아래 비교 종목이 모두 하락함 LG유플러스 -0.41%, GS건설 -0.61%, NAVER -1.10%, SK텔레콤 -1.13% 카카오 -1.34%, SGC에너지 -1.76%, SK이터닉스 -2.58%, 지엔씨에너지 -2.82% 자이에스앤디 -3.32%, 삼아알미늄 -5.04%, 삼성에스디에스 -5.69%, LG씨엔에스 -6.11% ​ 📌[친환경] 이차전지 소재와 수소·태양광 관련주가 함께 약세를 보임 포스코퓨처엠·엘앤에프·두산퓨얼셀의 낙폭이 컸으며, 비나텍만 소폭 상승함 비나텍 +0.74%, LS머트리얼즈 -1.14%, OCI홀딩스 -1.84%, 한화솔루션 -2.30% SK이터닉스 -2.58%, HD현대에너지솔루션 -3.64%, 두산퓨얼셀 -4.74%, 엘앤에프 -5.24% 포스코퓨처엠 -6.41% ​ 📌[반도체] 삼성전자 잠정실적 발표를 앞둔 가운데 삼성전자·SK하이닉스가 동반 하락함 전일 강세였던 전공정 장비·기판주까지 조정받았으며, 주성엔지니어링과 피에스케이는 10% 넘게 하락함 피에스케이홀딩스 +3.55%, 한양디지텍 +0.14%, 티엘비 -0.20%, 코리아써키트 -0.34% 에스앤에스텍 -0.74%, 삼성전자 -1.29%, 리노공업 -1.96%, 동진쎄미켐 -2.49% 솔브레인 -2.71%, SK하이닉스 -2.82%, 해성디에스 -3.00%, DB하이텍 -3.79% 티씨케이 -3.88%, 하나마이크론 -3.98%, 대덕전자 -4.18%, 삼성전기 -4.24% 한미반도체 -4.86%, 테크윙 -6.28%, 원익IPS -7.22%, 이수페타시스 -7.51% 테스 -7.54%, LG이노텍 -8.23%, 브이엠 -8.38%, 피에스케이 -10.91% 주성엔지니어링 -11.13% ​ 📌[로봇·양자암호] 로봇 관련주는 뉴로메카·에스피지·클로봇 등을 중심으로 하락함 전일 양자암호 테마로 급등했던 아이씨티케이와 케이씨에스도 각각 12.46%, 6.35% 하락함 고영 -0.69%, 하이젠알앤엠 -1.02%, 삼현 -2.32%, 로보티즈 -3.17% 현대차 -3.45%, 휴림로봇 -3.98%, 클로봇 -4.56%, 에스피지 -6.02% 뉴로메카 -6.21%, 케이씨에스 -6.35%, 아이씨티케이 -12.46% ​ 📌[전력기기] HD현대일렉트릭·효성중공업·대한전선·LS ELECTRIC 등 대형 전력기기가 큰 폭으로 하락함 일진전기는 0.11% 상승해 보합권을 유지했지만, 전반적으로 전일 기대감이 주가 강세로 이어지지 못함 일진전기 +0.11%, 두산에너빌리티 -1.23%, 산일전기 -1.49%, 비에이치아이 -1.72% 제룡전기 -2.48%, LS ELECTRIC -5.52%, 대한전선 -6.14%, 효성중공업 -7.80% HD현대일렉트릭 -8.05% ​ 📌[방산] 풍산·LIG디펜스앤에어로스페이스·한국항공우주 등을 중심으로 약세가 이어짐 한화에어로스페이스와 한화시스템도 약 5% 하락했으며, 엠앤씨솔루션은 보합권을 유지함 엠앤씨솔루션 +0.05%, SNT다이내믹스 -0.97%, 아이쓰리시스템 -1.86%, 현대로템 -4.00% STX엔진 -4.33%, 한화에어로스페이스 -4.99%, 한화시스템 -5.02%, 한국항공우주 -5.73% LIG디펜스앤에어로스페이스 -6.26%, 풍산 -9.81% ​ 📌[우주] 누리호 발사 성공 소식에도 우주 관련주는 동반 하락하며 이벤트와 주가가 반대로 움직임 쎄트렉아이·인텔리안테크·미래에셋벤처투자의 낙폭이 컸으며, 성공 기대 선반영 이후 차익실현이 나타난 흐름으로 해석됨 스피어 -2.24%, OCI홀딩스 -1.84%, 나노팀 -3.95%, 미래에셋증권 -4.54% 한화에어로스페이스 -4.99%, 한화시스템 -5.02%, 에이치브이엠 -6.13%, 세아베스틸지주 -6.56% 미래에셋벤처투자 -7.89%, 인텔리안테크 -7.93%, 쎄트렉아이 -8.96% ​ ​ 역사적 신고가 달성 종목 종목명 갱신가격 현재가 등락률 가온전선 359,500 309,000 -5.50% 케이씨 47,900 47,100 +3.63% 피에스케이홀딩스 208,500 203,500 +3.30% 주성엔지니어링 284,000 253,500 -8.98% 마이크로컨텍솔 63,000 60,500 0.00% 티에스이 336,000 310,500 -0.96% 코스맥스 320,000 309,000 +3.69% 타이거일렉 100,300 98,800 +7.16% 케이씨텍 134,100 123,000 +14.53% ​ ​ 오늘의 관심종목! ※매수 추천 종목이 아닙니다. 시장에서 의미있는 움직임이 있는 종목에 대해 이야기 합니다. ✅ LG전자 3Q26 잠정실적 발표 LG전자 3Q26 잠정실적 발표 ▶ 영업이익은 늘었지만, 시장이 기대한 수준에는 '크게' 못 미침 LG전자는 2026년 3분기 연결 잠정실적으로 매출액 23조8,270억원, 영업이익 7,818억원을 발표함 전년 동기 대비 매출액은 8.9%, 영업이익은 13.5% 증가한 실적임 그런데 시장 예상치인 컨센서스와 비교하면 평가가 달라짐 노션에 정리한 발표 전 컨센서스는 매출액 24조2,150억원, 영업이익 1조301.5억원임 매출은 예상보다 1.6% 적었지만, 영업이익은 24.1% 부족했음 항목 3Q26 잠정 컨센서스 컨센 대비 YoY 매출액 238,270억원 242,150억원 -1.6% +8.9% 영업이익 7,818억원 10,301.5억원 -24.1% +13.5% 영업이익률 3.3% 4.3% -1.0%p +0.1%p 066570 코스피 LG전자 209,500원 23,000 -9.89% 2026.10.07. 17:02 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ ​ ▶ 이미 낮아진 전망보다도 약 1,000억원이 부족 실적이 예상보다 약할 가능성은 증권사 프리뷰에서 반영돼 있었음 메리츠는 LG이노텍의 실적 둔화와 희망퇴직 관련 일회성 비용을 고려해 영업이익을 8,817억원으로 예상 신한투자증권도 영업이익 전망을 기존보다 11% 낮춘 약 1조원으로 제시했고, 대신증권은 9,419억원을 예상했음 실제 영업이익 7,818억원은 이 중 가장 낮았던 메리츠 전망보다도 999억원, 약 11.3% 부족한 수준임 오늘의 핵심은 이미 예상했던 부담보다 무엇이 얼마나 더 나빴느냐는 것임 비교 기준 영업이익 예상 실제와의 차이 시장 컨센서스 10,301.5억원 -2,483.5억원 신한투자증권 약 10,000억원 약 -2,182억원 대신증권 9,419억원 -1,601억원 메리츠증권 8,817억원 -999억원 시장 컨센서스보다 약 2,000억 하회했으며, LG이노텍 부진 등을 반영한 Preview보다 약 1,000억 가까이 하회 ​ ​ ​ ▶ 컨센서스를 크게 하회, 이유는? ​ (1) LG이노텍 3Q26: 환율 하락으로 컨센서스 하회 예상 DB증권은 LG이노텍의 3분기 영업이익을 955억원으로 예상하며, 기존 전망을 68% 하락 핵심은 원재료를 사는 시점과 완제품을 팔아 매출을 인식하는 시점 사이의 환율 차이임 보고서에 따르면 분기 평균 원·달러 환율은 2분기 1,502원에서 3분기 1,418원으로 하락했음 같은 제품을 같은 100달러에 팔아도 원화로 환산한 매출은 15만200원에서 14만1,800원으로 5.6% 줄어드는 셈임 ​ - 비쌀 때 산 원재료를 쓰는데, 판매대금의 원화 가치는 낮아진 구조 DB증권은 분기 초 원재료 매입과 분기 말 매출 인식이 집중되는 구조가 환율 부담을 키웠다고 분석했음 앞서 높은 환율에 매입한 원재료가 원가로 반영되는 동안, 판매대금은 낮아진 환율로 환산될 수 있기 때문 매출에서 남기는 이익의 폭이 얇은 사업에서는 작은 매출·원가 변화도 영업이익을 크게 흔들 수 있음 DB증권이 추정한 환율 영향은 전분기 대비 영업이익 감소분 약 1,000억원임 다만, 환율로 인한 영향은 일회성 100달러 판매 예시 환율 1,502원 환율 1,418원 달러 판매가격 100달러 100달러 원화 환산 매출 150,200원 141,800원 원화 매출 변화 기준 -8,400원(-5.6%) ​ ​ (2) 희망퇴직 비용 희망퇴직 관련 비용은 이번 분기의 이익을 낮추지만, 이후 인건비가 줄어드는 효과로 이어질 수 있음 일회성 비용이 주된 원인이고 이후 고정비 절감이 확인된다면 실적 회복 가능성을 높게 볼 수 있음 반대로 비용을 제외해도 수요나 마진이 약하다면 다음 분기 이익 추정치까지 낮아질 수 있는 상황임 ​ ​ (3) 본업 부진 가능성 - ES에서는 이익률 하락보다 매출 성장의 차이를 먼저 볼 필요 ES는 에어컨·히트펌프·칠러 등을 담당하는 냉난방공조 사업으로, AI 데이터센터 냉각만으로 구성된 사업부는 아님 메리츠는 3분기 ES 매출이 전년 대비 5.2% 늘어날 것으로 예상했지만, 오늘 회사 설명은 전년 수준을 유지했다는 내용임 ES 사업 3Q25 3Q26 메리츠 예상 회사 잠정 설명 매출액 21,672억원 22,798억원(+5.2%) 전년 수준 유지 영업이익 1,329억원 1,206억원(-9.3%) 세부 금액 미공개 영업이익률 6.1% 5.3% 신규 생산능력·인력 부담 ​ ​ ​ 어제 나잇효 follow-up! 어제 자료 바로가기: 클릭! [10/6 나잇효] New 효친클럽 입장 안내｜LG전자 투자포인트 총정리｜코스닥의 시대가 왔나? [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. contents.premium.naver.com ▶ 이번 실적만으로 냉각 성장 논리가 사라진 것은 아님 AIR와의 5GW급 장기 칠러 공급계약은 대형 수주가 현실화되고 있다는 근거로 여전히 유효함 다만 ES 전체 매출이 정체됐다는 사실과 AI 냉각 수주가 부진하다는 판단은 구분해야 함 일반 공조와 냉각사업의 실적을 나눠 봐야 하고, 계약 이후 납품 시점까지의 차이도 있기 때문임 투자 판단의 핵심은 냉각에서 늘어나는 이익이 기존 사업의 부진을 얼마나 넘어서는지임​ 다만, 아직까지 전사 실적을 유의미하게 개선할 정도로 냉각솔루션 사업부 실적이 증명되지는 않음! ​ [표: 연간 실적 추정치] 항목 2025 2026E 2027E 2028E 매출액 89.2조원 95.9조원 98.1조원 103.6조원 YoY +1.7% +7.5% +2.3% +5.6% 영업이익 2.48조원 4.50조원 4.71조원 5.30조원 YoY -27.5% +81.7% +4.7% +12.5% 순이익 1.22조원 2.82조원 3.34조원 5.85조원 YoY +106.4% +130.8% +18.5% +75.3% ​ ▶ (New!) 애플 스마트홈 협력은 또 다른 성장 가능성 오늘은 애플과 LG와 스마트홈 기기를 공동 개발하고 있다는 보도도 나왔음 스마트홈은 휴대폰이나 음성 명령으로 집 안의 출입문·카메라·온도 등을 연결해 관리하는 방식임 블룸버그를 인용한 보도에 따르면 도어벨·도어록·보안 카메라·온도조절기 등이 개발 대상이며, LG 브랜드로 출시하는 구조임 LG전자가 생산과 제품 지원을 맡고 애플은 설계와 기능 개발 등에 참여하는 것으로 보도됐음 LG전자 입장에서는 애플 이용자에게 판매할 완제품의 종류를 넓히는 기회지만, 공식 공동 발표나 판매 실적이 확인된 단계는 아님 구분 LG전자 LG이노텍 사업 기회 스마트홈 완제품 판매 카메라·통신 등 부품 공급 가능성 현재 확인 수준 공동 개발·역할 분담 보도 해당 제품의 부품 채택 미확인 실적을 좌우할 변수 출시·판매량·제품 마진 공급사 선정·채택 물량 ​ 앞으로 확인할 것! 앞으로 확인할 것 투자 논리가 강해지는 조건 사업부별 실적·희망퇴직 비용 추가 미달 원인이 일시적이고 비용 절감 확인 LG이노텍 실적 출하 수요 유지·환율 부담 완화 ES 실적과 냉각 납품 수주가 매출로 전환되고 이익률 회복 2027년 연결 이익 전망 기존 사업 하향을 넘는 전사 이익 상향 애플 스마트홈 공식화·출시·판매로 사업 기회 구체화 ​ ​ ​ ✅ 코스맥스 신고가, 3Q26 Preview 코스맥스 3Q26 Preview ▶ 이번 리포트에서 공통으로 확인되는 변화 첫째, 통상 쉬어가는 3분기에도 한국 매출이 2분기보다 늘어날 전망임 둘째, 한국과 미국의 주문이 2분기 실적 발표 당시 제시했던 기대보다 강함 셋째, 한국의 수익성 개선에 미국·중국의 회복까지 더해지고 있음 이번에 코스맥스를 다시 보는 이유는 이 세 가지가 동시에 나타나고 있기 때문임 매출이 늘어나는 지역과 제품이 넓어지고, 그 매출에서 남는 이익도 커지는 변화임 ​ ▶ 2분기에 좋았던 화장품, 3분기는 더 좋아지나? 2분기 실적 주요 코멘트 → 2분기 호실적이 3분기에도 이어질 것으로 전망 3분기에도 ODM 업체들이 전분기 대비 성장을 언급하는 이례적인 업황일 것이라고 전망 스킨케어 주문이 강한 가운데 겔마스크 생산 효율까지 개선될 것으로 기대했음 ​ 3분기는 원래 조업일수 측면에서 유리한 분기가 아님 여름휴가와 추석 연휴로 공장을 돌리는 날이 줄어드는 계절적 부담이 있음 교보증권에 따르면 과거 5년간 한국 법인의 3분기 매출은 전분기 대비 평균 4% 감소했음 그런데 이번 코스맥스는 2분기보다 약 7% 증가한 5,561억원을 예상하고 있음 계절성을 이길 만큼 업황 호황! ​ ▶ 기존 기대보다 주문이 강해지면서 이익 전망도 올라옴 코스맥스는 브랜드를 대신해 화장품을 개발하고 생산하는 ODM 업체임 브랜드의 신제품 출시와 기존 제품의 재주문이 늘어나면 생산과 매출이 늘어나는 구조임 2분기 실적 발표 당시 한국 법인의 3분기 매출 성장 가이던스는 전년 대비 35~40%였음 당시 미국의 성장 기대는 40%대였음 오늘 리포트에서는 한국이 45% 이상, 미국이 70%대로 높아졌다는 것이 공통 코멘트 ​ ​ 코스맥스 3Q26 Preview 업데이트 10월 6일 기준 3분기 영업이익 컨센서스는 677억원이었음 오늘 10월 7일 나온 10개 증권사의 전망은 735억~830억원임 이 10개 전망의 중앙값은 777억원으로, 어제까지 컨센서스보다 약 15% 높음 ex) SK증권은 664억원에서 756억원으로, NH는 724억원에서 772억원으로 상향함 ex) 메리츠도 기존 692억원에서 768억원으로 11% 상향 3Q26 영업이익 전망치 어제까지 컨센서스(10/6) 677억원 오늘 나온 10개사 전망(10/7) 735억~830억원 오늘 10개사 전망의 중앙값 777억원 어제 컨센서스 대비 중앙값 약 15% ​ ▶ 한국: 잘되던 스킨케어에 부진했던 색조까지 돌아옴 한국의 변화는 주문이 늘어나는 제품군이 넓어지고 있다는 점임 상위 스킨케어 고객사의 수출 확대가 성장을 이끄는 가운데 색조의 회복까지 더해지고 있음 한국·미국·중국이 각각 어떤 수요를 받고 있는지 구분하면 이번 실적의 배경이 더 잘 보임 어디가 좋아지나 실적에 연결되는 이유 한국 스킨케어·색조 주문 증가 + 생산 효율 개선 미국 현지 인디 주문 확대 + 영업 흑자 기조 지속 중국 색조 고객사 신제품·오프라인·수출 확대 ​ 스킨케어가 성장의 중심이라는 점은 유지되지만, 색조가 더 이상 발목을 잡지 않는 변화에 주목함 메리츠는 3Q25부터 2Q26까지 네 분기 동안 부진했던 색조가 이번 3분기부터 성장할 것으로 코멘트 SK도 정샘물·클리오향 매출 성장을 반영해 한국 매출 성장률 전망을 34%에서 46%로 높였음 ​ 또 하나는 해외 브랜드가 한국 공장에 직접 생산을 맡기는 주문임 여기에 K뷰티를 표방하는 해외 인디 브랜드가 한국 공장에 직접 주문하는 수요도 더해지고 있음 교보는 한국 법인의 직수출 매출이 전년 대비 40%대 성장할 것으로 예상함 한국 브랜드의 성장과 해외 브랜드의 한국 생산 수요를 함께 받는 구조로 볼 수 있음 ​ ​ ​ ▶ 미국: 오랫동안 기대에 못 미쳤던 공장이 달라지는 중 기존 브랜드의 주문에 현지 인디 브랜드의 신규 주문과 재주문이 더해지고 있음 인디 브랜드는 대형 화장품 그룹에 속하지 않은 독립 브랜드를 뜻함 토너패드·아이패치·하이드로겔마스크 등 K뷰티 제형에 대한 수요가 현지 생산으로 연결되는 중임 한국에서 수출하는 제품뿐 아니라 미국 브랜드가 미국 공장에 맡기는 물량까지 늘어나는 것임 ​ 메리츠에 따르면 미국 연간 매출은 2018~2025년 내내 1천억원대에 머물렀음 올해는 전년 대비 67% 증가하면서 처음으로 2천억원을 넘길 것으로 예상함 오랫동안 기대에 못 미쳤던 해외 생산거점이 실적에 기여하기 시작한다는 점이 중요함 하나증권은 미국 영업이익을 2분기 22억원에서 3분기 31억원으로, NH는 3분기 40억원으로 전망함 메리츠도 3분기 영업이익률 5%를 예상하며 2분기부터 시작된 영업 흑자 기조가 이어질 것으로 전망 그래서 미국은 매출 70%대 성장과 함께, 다음 분기에도 이익이 남는지를 봐야 함 ​ ​ ▶ 중국과 동남아: 한국 이외의 성장축도 살아나는가 중국은 현지 색조 고객사의 신제품 출시와 오프라인 판매망 확대가 주문 증가로 이어지는 중임 NH는 중국 고객사의 동남아 수출 증가도 추가 주문의 배경으로 제시함 한국 화장품 수출 호조와는 구분되는 중국 현지 브랜드의 성장 수요임 C(차이나)-뷰티 ​ 메리츠에 따르면 중국 법인 매출은 2021~2025년 5,500억~6,300억원 수준에 머물렀음 올해는 7,689억원으로 늘어나며 5년간의 정체에서 벗어날 것으로 전망함 미국과 중국 모두 오랜 기간 정체했던 매출 규모가 커진다는 점에서 변화의 의미가 있음 동남아에서는 인도네시아의 기존 고객 회복과 태국의 신규 고객·프로젝트 증가가 나타나고 있음 NH는 3분기 인도네시아 매출 280억원, 태국 192억원을 예상함 각각 전년 대비 30%, 26% 성장하는 전망임 당장 절대 규모는 한국보다 작지만, 고객 기반이 넓어지는지 볼 수 있는 지역임 ​ ▶ 3분기 호조가 내년 이익 전망까지 바꾸고 있음 ​ 이번에 더 긍정적으로 본 부분도 여러 증권사가 내년 추정치까지 올렸다는 점임 메리츠는 2027년 매출을 3조 4,252억원에서 3조 5,386억원으로 3.3% 상향함 영업이익은 3,165억원에서 3,399억원으로 7.4% 높였음 매출보다 이익을 더 많이 올렸으며, 예상 영업이익률도 9.2%에서 9.6%로 높아짐 내년에도 성장과 수익성 개선이 이어진다는 가정을 반영한 변화임 삼성증권도 2027년 영업이익 전망을 약 14% 높였음 ​ ​ ▶ 목표주가 상향 이번 10개 리포트 중 9곳이 목표주가를 높였고, 목표주가 범위는 35만~41만원임 오늘 종가는 308,500원으로 신고가 달성 메리츠의 목표주가 33만원 → 36만원 상향은 올해와 내년 이익 추정치 상향이 주요 근거임 교보는 목표주가를 31만원에서 41만원으로 높이면서 이익과 PER을 함께 올렸음 교보가 적용한 예상 주가수익비율은 21배로, 보고서상 과거 평가 범위의 상단임 유안타증권 제외 추정치 상향 <결론> 1. 화장품 업황은 3Q26에도 좋았음 2. 코스맥스 호실적 → 코스메카, 한국콜마 등 피어그룹 3Q26 실적도 기대 3. 오늘 신고가 달성 ​ ​ ▶ Check pont! 삼성전자 잠정실적 D-1 (단위: 억원, 3Q26은 예상치) 항목 3Q25 3Q26(E) YoY 매출액 86조 617억원 2,00조 6,416.5억원 +133.1% 영업이익 12조 1,660억원 1,06조 6,401.0억원 +776.5% 당기순이익 12조 64억원 88조 8,076.7억원 +639.7% ​ 나잇효 내용 정리 zip. 종목별 · 산업/이슈/분석별 · 날짜별로 확인하실 수 있습니다! ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(3Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(1Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2025년) (클릭) ​ ​ ​ ​ ​