[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 이효석아카데미 [게시일] 2026.08.18 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/hsacademy/hsacademy1/contents/260818170037262hs [제목] [8/18 나잇효] 미국 금리 상승으로 상승폭을 반납한 코스피 | "나의 포트에는 fattest 한 기업이 얼마나 담겨있나" 점검 [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. ​ *5시 30분 이후에 업로드됩니다 *나잇효는 하루 시장을 정리합니다 ​ *동영상은 영상 인코딩으로 10분정도 화질 저하가 있을 수 있습니다! *조금만 기다려주시면 선명하게 보실 수 있습니다^^ 안녕하세요 모구입니다! ​ 코스피는 전일 대비 -1.5% 하락한 6,869pt로 마감했고, 코스닥은 -3.5% 하락한 834pt로 거래를 마쳤습니다. ​ 전일 미국 시장에서는 장기금리가 상승하면서 전 지수가 하락 마감을 했고, 오늘 추가로 나스닥 선물이 하락하면서 코스피 지수를 끌어내리며 음봉으로 마감했습니다. ​ ｜코스피&코스닥 일중 차트 ​ ​ | 코스피: 일중 / 일별차트 ​ | 코스닥: 일중 / 일별 차트 ｜투자자별 매매동향 코스피 : 개인, 외국인 매수 / 기관 매도 코스닥 : 개인, 외국인 매수 / 기관 매도 구분 종가(등락률) 거래대금 상승 하락 개인 외국인 기관 코스피 6,869 (-1.5%) 29조 195 682 +7천억 +8백억 -8천억 코스닥 834 (-3.5%) 8조 372 1288 +4천억 +3백억 -4천억 ​ ｜아시아 증시 & 매크로 지표 니케이 -2.54%, 항셍 +0.14%, 상해종합 +0.19% 달러-원 환율 1,412원 (-0.22%) 달러-엔 환율 159.28엔 (-0.01%) ​ ​ ​ ｜CDS 프리미엄(bp) ​ ​ ｜주요지표 EWY 유통주식수 : 유지 코스피 선행 PBR : 1.73 코스피 선행 EPS : 증가 DRAM 유통주식수: 유지 ​ | ETF로 보는 장 중 흐름 (일간) 시장 상회 : 화장품, 방산 시장 하회 : 자동차, 증권 ​ | 외국인&기관 동시 순매수 종목 코스피: 한미반도체 코스닥: 리파인 ​ 📌[반도체] 어제 미국 시장 조정에도 불구하고 반도체 업종 상승 마감, 장초 한국 시장에서도 반도체 업종 상승하면서 하이닉스 +8%까지 올랐지만, 장 중 나스닥 선물 하락 & 유가 상승으로 상승폭을 반납하면서 1% 상승 SK하이닉스 +1.03%, 삼성전자 -2.19%, 삼성전기 -7.57%, 이수페타시스 +7%, 티엘비 +10% ​ 📌[소부장] 오늘 코스닥이 장초부터 약세를 보인 가운데 나홀로 강세를 보인 반도체 소부장 업종. 하나마이크론의 경우 지난 금요일 호실적 발표하면서 장 중 15% 상승 후 상승폭 일부 반납하면서 7% 상승으로 마감 하나마이크론 +7.10%, 마이크로컨텍솔 +30%, ISC +4.28%, 티에스이 +3.46%, HPSP +5.57% ​ 📌[화장품] 지난주 호실적으로 강세를 보였던 ODM 기업들 오늘은 하락하면서 숨고르기 코스메카코리아 -4.01%, 한국콜마 -5.19%, 코스맥스 -3.64%, 실리콘투 +6.42%, 에이피알 +1.54% ​ 📌[데이터센터] 지난주 화장품 섹터와 함께 강세였던 데이터센터 업종들도 오늘 차익실현 매물 나오면서 조정세 네이버 -4.82%, NHN -5.62%(단기과열종목지정), SGC에너지 -1.88%, GS +1.37%, 지엔씨에너지 -2.37%, 자이에스앤디 +0.70%, SKT -0.40% ​ ​ 52주 신고가 달성 종목 종목명 갱신전일자 현재가 등락률 금호전기 2026-07-09 6,490 -5.81 현대해상 2026-08-14 49,700 9.59 혜인 2026-08-14 11,080 14.34 DN오토모티브 2026-08-14 62,800 6.62 까뮤이앤씨 2026-08-13 1,759 -4.87 솔본 2026-08-11 5,040 3.28 금호타이어 2026-08-07 8,140 0 GS 2026-08-14 119,300 1.97 GS우 2026-08-14 64,200 0.94 이상네트웍스 2026-08-13 8,100 -0.74 KPX홀딩스 2026-05-04 93,000 7.39 나래나노텍 2026-04-27 6,490 7.45 NHN 2026-08-13 74,700 11.99 자이에스앤디 2026-08-13 10,030 5.69 벡트 2026-08-13 4,390 10.86 ​ 오늘의 관심종목! ※매수 추천 종목이 아닙니다. 시장에서 의미있는 움직임이 있는 종목에 대해 이야기 합니다. ​ ✅ 오늘 시장이 밀린 이유 장 초반 상승하던 지수 & 주가 주봉 기준 : 지난주 의미있는 양봉 만들면서 추세 전환 ​ 일봉 기준 :100일선 & 주요 저항전에서 밀리면서 코스피 -1.7% ​ 1D : 하락의 이유 : 유가상승 & 금리 상승 → 나스닥 선물 하락 영향 ​ 금리 상승의 이유 이번 금리상승의 특징 장기물 중심의 금리 상승 10년물 금리 10년물 금리 단기채 = Fed의 기준금리 영향 高 지난주 물가, 고용지표 발표로 Fed의 추가 인상 기대감 후퇴하면서 2년물은 차분 ​ 장기채 = Fed + 재정적자 + 국채 공급 + 인플레 불확실성 + 텀프리미엄 ① 미-이 협상 교착, 유가 상승 트럼프대통령, 미국-이란 간 휴전 협상 연장 협상 교착 상태 호르무즈 해협에서 선박 공격 발생 ​ ② 재정적자 우려 : 7월 한 달 적자 약 $432bn (미국 정부의 구조적인 자금조달 수요 高) 재정적자 ↑ → 미래 국채 발행 기대 ↑ → 장기채 부담 ↑ 최근 10년물·30년물 입찰이 높은 금리에서 소화되는 중 30년물 기준 낙찰금리 5.216%, 2001년 이후 최고 수준 ​ ③ AI 기업 채권 발행 빅테크·네오클라우드·데이터센터 업체가 회사채 대량 발행 장기 채권시장에 ‘추가 공급·추가 자본수요’ 발생 국채도 자금을 끌어오려면 더 높은 수익률이 필요 장기물 금리 및 텀프리미엄 상승 압력 ​ ① + ② + ③ → 장기채에 요구되는 보상 증가 → 텀프리미엄의 증가 * 텀프리미엄 : 장기채를 오래 들고 가는 위험에 대해 투자자가 추가로 요구하는 보상 * ex. 10년물 금리 = 앞으로 10년간 예상되는 단기금리의 평균 + 텀프리미엄 국채 금리 ↑ = 투자자가 요구하는 수익률 ↑ 재정적자/국채 공급 증가 → 앞으로 더 좋은 금리에 살 기회가 많을 것 같음 인플레 불확실성 → 실질 구매력 훼손 위험에 대한 보상 필요 AI·기업채 발행 증가 → 더 높은 금리를 주는 대체 투자처 증가 장기간 돈이 묶이는 위험 → duration risk에 대한 추가 보상 필요 금리 상승 체크포인트 ​ (1) 전고점 돌파 (2) 10년물 5%~5.3% (3) No way back ​ ① 전고점 돌파? NO 아직은 ② 10년물 5~5.3%까지 상승? NO 아직은 4.7% ③ No way back?(돌이킬 수 있는가? 없는가?) Yes way back : 유가 급등이나 일시적 공급충격 등 되돌릴 수 있는 금리 상승 No way back : 인플레이션·구조적 자본비용 상승 때문에 되돌리기 어려운 금리 상승 ​ 현재의 금리 상승 이유들 유가/지정학 리스크 : 해결하면 내려올 수 있음 재무부의 장기채 공급 증가 : 지속될 것 빅테크의 장기 자본수요 : 지속될 것 [안좋은 시나리오] 장기금리 상승과 AI CapEx가 서로를 강화할 가능성 [긍정적 시나리오] 증가하는 채권 수요를 받쳐줄 수 있는 자본 공급의 증가 ​ “No way back이라고 결론 내릴 단계는 아니지만, 이전보다 구조적 요인의 비중이 커지고 있다” ​ 주가에 끼치는 영향 주가에 끼치는 영향 요구수익률 ↑ → 미래 현금흐름 할인율 ↑ → 현재 가치 ↓ → PER ↓ (1) 고멀티플(PER) 주식이 상대적으로 불리 (2) 현금흐름이 강하고 자금 조달이 쉬운 기업이 상대적으로 유리 “SurvAIval of the fattest” 가장 뚱뚱한 자가 살아남는다 | 시장지배력과 탄탄한 재무구조를 가진 기업이 AI 경쟁에서 살아남는다 뱅크오브아메리카 AI 투자, 마진이 안 좋아져도 실패라고 볼 수 없음 “S&P 493 기업 AI에 돈을 많이 쓰는데 마진이 개선 없다 → AI 붐은 지속 불가능하다”는 시각이 존재 BofA는 이 논리에 반대 : 현재 기업은 단순히 마진을 올리기 위해 AI에 투자하는 게 아니라, 경쟁사에게 시장점유율을 빼앗기지 않기 위해 투자 따라서 AI 투자 ROI는 “투자 전후 마진 비교”가 아니라 ‘투자하지 않았을 때 시장점유율을 얼마나 잃었을지’까지 포함해 봐야 함 ​ AI는 ‘선점 경쟁(Pre-emption game)’ 기업들은 경쟁사가 먼저 AI를 도입해 시장을 빼앗을까 봐 투자 시점을 앞당김 개별 기업 입장에서는 합리적인 행동 하지만 모두가 동시에 투자하면 산업 전체적으로는 과잉투자가 발생할 수 있음 즉 “투자를 안 하면 죽을 수 있으니 일단 투자한다”는 구조 그래서 AI CapEx는 금리가 조금 높아진다고 쉽게 멈추는 성격이 아님 이로 인해 과거 영국 철도 붐이나 닷컴 버블처럼 boom → bust가 나올 가능성 존재 ​ AI 생태계에서 돈을 버는 곳과 못 버는 곳이 갈릴 것 모델 개발사는 경쟁이 매우 치열해 가격 인하 압력이 강함 중국 모델의 경쟁이 심해지면서 token 가격이 급락하고, 미국 모델 업체들도 가격을 낮춰야 하는 상황 따라서 모델 레이어는 장기적으로 경제적 rent를 확보하기 가장 어려운 영역 중 하나 반대로 희소성이 강한 공급망 상단은 가격결정력이 높음 대표적으로 ASML (사실상 독점수준의 EUV장비 제조사), NVDA (소프트웨어, 네트워킹) ​ “SurvAIval of the fattest” AI 시장이 완전한 winner-takes-all은 아니지만, 상당히 가까운 구조 특히 모델 업체들은 경쟁으로 가격이 계속 내려가면서 일부만 살아남을 가능성 hyperscaler도 경쟁 때문에 투자를 멈추기 어려움 이 과정에서 현금이 많고 재무구조가 강한 기업이 자금시장 경색을 버티며 살아남을 가능성이 높음 최근 circular financing 지속 가능성에 대한 우려까지 있기 때문에 fat balance sheet가 핵심 경쟁력 ​ AI의 2차 경제효과 (경제 성장으로 부채를 녹여야 하는 미국에게는 매우 중요) 주가 상승 → 소비 증가 AI 관련 주식 EPS는 2026년 상반기 +28% 비AI S&P500 기업은 +12% AI 주가 상승으로 가계의 wealth effect가 발생하면서 소비를 지지 ​ 데이터센터 건설도 고용을 지지 비주거 건설 고용은 올해 들어 +7.5만 명 2022년 이후로는 약 +60만 명 BofA는 최근 증가의 상당 부분이 데이터센터 건설 때문 ​ 제조업 회복도 사실상 AI가 주도 미국 제조업 생산은 6월 기준 전년 대비 +1.1% BofA는 거의 모든 증가분이 금속가공, 기계, 컴퓨터/전자제품, 전기장비 등 AI 데이터센터 관련 산업에서 발생한 것으로 추정 (24~25년 이 산업의 고용은 12만 명 감소 후 26년 들어 2.3만명 증가) [결론] "나의 포트에는 fattest 한 기업이 얼마나 담겨있나" | 1. 미국 부채증가&빅테크 채권발행 = 장기금리 상승 ​ 2. 부채의 증가를 성장으로 녹여야하는 미국에게 AI는 목숨줄 ​ 2. 금리가 상승하는 국면에서 고 멀티플 종목은 불리 ​ 3. 시장지배력 & 탄탄한 재무구조를 가진 기업이 우위 ​ ​ ✅ [한국ver] AI Layer & 2분기 실적 결과 정리 한국 버전으로 AI 레이어를 그려본다면? 에너지 레이어 2분기 실적 정리까지~ 이름 %YTD 고점 대비 2Q 매출증가율 2Q 영익증가율 HD현대일렉트릭 1.4% -45.5% 26% 37% 효성중공업 67.9% -38.2% 11% 61% 엘에스일렉트릭 126.1% -39.4% 32% 64% 산일전기 38.7% -48.2% 28% 34% 일진전기 32.0% -53.6% 22% 91% 대한전선 26.9% -61.7% 31% 113% 비나텍 -5.7% -66.8% 71% -48% 서진시스템 51.0% -54.0% 59% 적자유지 지엔씨에너지 75.7% -6.6% 9% -17% OCI홀딩스 142.0% -32.6% 32% 흑자전환 SK이터닉스 184.5% -32.7% 269% -51% ​ Chip Layer1. 메모리/파운드리/팹리스 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 삼성전자 125% -29% 130% 1814% SK하이닉스 159% -44% 257% 557% 제주반도체 193% -43% 468% 2709% DB하이텍 47 -57 23% 43% ​ Chip Layer2. 기판/장비/부품 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 삼성전기 476% -39% 24% 107% 대덕전자 154% -40% 63% 3666% 심텍 130% -30% 51% 1036% LG이노텍 139% -64% 40% 2057% 이수페타시스 -13% -37% 57% 83% 코리아써키트 36% -56% 23% 213% 티엘비 21% -49% 38% 86% 두산 62% -49% 5% 38% 기가비스 324% -35% 151% 225% 네오티스 111% -48% 43% 250% ​ Chip Layer3. 전공정 장비 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 원익IPS 71% -40% -11% -50% 유진테크 82% -41% 16% -8% 주성엔지니어링 561% -35% -24% -78% 피에스케이 269% -39% 54% 144% HPSP 30% -52% -10% -1% 테스 226% -39% 51% 28% 브이엠 125% -44% 84% 353% 티씨케이 71% -33% 31% 38% ​ Chip Layer4. 후공정 장비 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 한미반도체 83% -45% 39% 51% 한화비전 23% -43% 19% 17% 피에스케이홀딩스 153% -32% 37% 63% 이오테크닉스 57% -32% 36% 51% 테크윙 10% -31% 16% 97% ​ Chip Layer5. OSAT 업체 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 하나마이크론 58% -30% 101% 371% 두산테스나 51% -59% 1% 흑자전환 네패스아크 65% -56% -5% 12% SFA반도체 35% -47% 66% 적자유지 ​ ​ Chip Layer6. 반도체 소재/부품 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 티에스이 365% -8% 61% 255% ISC 53% -43% 41% 55% 리노공업 13% -48% 27% 38% 오킨스전자 74% -35% 30% 163% 솔브레인 26% -38% 36% 128% 한솔캐미컬 -7% -39% 12% 2% 해성디에스 3% -47% 34% 202% ​ 인프라 레이어 2분기 실적 정리까지~ 기업명 YTD% 고점대비 2Q 매출 성장률 2Q 영익 성장률 네이버 -11% -29% 16% 0% NHN 137% -13% 25% 164% SGC에너지 187% -11% -53% -13% GS 112% -1% 25% 253% LG전자 129% -55% 15% 147% SK텔레콤 87% -29% 0% 67% ​ ​ ✓ CHECK POINT! 나잇효 내용 정리 zip. 종목별 · 산업/이슈/분석별 · 날짜별로 확인하실 수 있습니다! ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(3Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(1Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2025년) (클릭) ​ ​ ​