[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 올바른 미국주식 by SAPIENS [게시일] 2025.07.31. 오전 8:33 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/sapiens/sapiensasset/contents/250731083332414bv [제목] 일간보고 : 투자의 생각 (250731) [수집 기준] 승인된 구독 열람권으로 실제 본문을 보존했다. 이미지·첨부는 별도 미디어 원장에 보관하며 시각적 의미 검토 여부를 구분한다. [구독 원문 본문] ​ 안녕하세요 사피엔스입니다. ​ 2025년 7월 31일 목요일, 데일리 전해드립니다. ​ 주간전략보고 2025-07-28 주간전략보고 : 투자의 생각 (7월 28일~8월 1일) (바로가기) 일간보고 2025-07-30 일간보고 : 투자의 생각 (250730) (바로가기) 2025-07-29 일간보고 : 투자의 생각 (250729) (바로가기) 투자자문 서비스에 따른 투자 시 원금 손실이 발생할 수 있으며, 투자 손익에 대한 책임은 전적으로 고객에게 귀속됩니다. 또한 과거의 투자수익이 미래의 수익률을 보장하지 않습니다. ​ 신규 구독 전에, 아래 투자자문계약 권유문서의 계약 관련 제반 사항을 반드시 읽으시고 충분히 검토하시기 바랍니다. ​ *투자자문계약 권유문서 : https://naver.me/5ZST47Qf 일간보고 : 투자의 생각 2025-07-31 (목) ​ 주요 지수 : 나스닥 +0.15% > S&P -0.12% > 다우 -0.38% > 러셀 -0.47% 상승종목비율 : NYSE 44%, Nasdaq 48% 🔴 (🟢🟡🔴) ​ 섹터 - 📈강세 : 적자성장주, 반도체, 유틸리티, 바이오텍 - 📉약세 : 원자재, 에너지, 필수소비, 임의소비, 산업재 ​ 종목 - 📈강세 : 원자력, AI HW, 레스토랑, 메타버스, 반도체 - 📉약세 : 화물운송, 신재생/BESS, GLP-1, 산업금속 ​ 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 ​ <클릭 후 더블클릭> 하시면 크게 보실 수 있습니다. ​ 빅테크 - AAPL(-1.1%), MSFT(+0.1%, 시간외 +9%), GOOGL(+0.4%), AMZN(-0.4%), META(-0.7%, 시간외 +12%) : (1) 마이크로소프트와 메타 실적발표가 모두 좋았습니다. 클라우드 기업들은 고객들의 수요가 늘어나는 속도가 워낙 빠르다보니 미충족 수요가 CAPEX 증가보다 더 빠르게 증가하고 있는 상황입니다. CY2026에는 마소, 구글, 메타는 CAPEX로 $100B 정도를 쓸 것 같습니다. 특징은 수요가 다시 크게 높아졌기 때문에 데이터센터 증설이 매우 빠르게 나오고 있다는 점인데, 이에 대해서는 엔비디아, 버티브, 블룸에너지를 주목하고 있습니다. 블룸에너지는 2Q25 실적발표가 금요일 새벽에 나올 예정이라, 자료로 소개드릴 예정입니다. 용량 온라인 규모가 크지만 그럼에도 불구하고 수요가 강함을 말하고 있습니다. (2) 이런 놀라운 수치는 GPT-5, Gemini 3.0 Flash 등이 발표되지 않은 상태에서 나온 것이므로 하반기를 더욱 기대하게 합니다. 특히 Gemini 2.5 이후 3.0 Flash가 벌써 정렬 중인 것을 보면 제품개발 속도에 가속도가 붙고 있습니다. ​ 마이크로소프트 - 매출 : $76.44B vs 컨센 $73.89B (Beat) (YoY +18%) - EPS : $3.65 vs $3.37 (Beat) (YoY +24%) ​ 사업부별 성장률 - Productivity & Business Processes : $33.1B (YoY +16%) - More Personal Computing : $13.5B (YoY +9%) - Microsoft Cloud : $46.7B (YoY +27%) ​ 메타 - 매출 : $47.52B vs 컨센 $44.83B (BEAT) (YoY +22%) - EPS : $7.14 vs $5.89 (BEAT) (YoY +38%) ​ 사용자 참여지표 - Daily Active People : 34억 8천만 명 (YoY +6%) - 광고노출 : YoY +11% - 광고가격 : YoY +9% ​ CAPEX, FCF - CAPEX : $17.01B - FCF : $8.55B ​ 가이던스 - 3Q25 매출 : $47.5~$50.5B vs 컨센 $46.2B (Beat) - FY25 총비용 : $114B~$118B (Prior: $113B~$118B) (Raise) ​ AI HW - NVDA(+2.1%), AVGO(+1.8%), MRVL(+7.1%), CRDO(+6.1%), ANET(+2.9%), VRT(+1.0%), SMCI(+3.6%), ALAB(+8.8%) : (1) 엔비디아, 버티브, 크레도에 대한 Overweight를 유지한 상태에서 네트워킹 기업인 아스테라 랩스도 트레이딩 성격으로 Overweight로 봅니다. CY26부터 ASIC 라인업들이 NVL72를 대체하기 시작하기 위해 Scorpio를 택할 것으로 예상합니다. 리타이머로 시작해서 Switch, CXL로 제품군을 늘리고 있습니다. 엔비디아의 Blackwell GPU PCle 6 리타이머인 Aries를 공급하는 유일한 기업이고, 이제 NVL72의 All-to-All 연결 Switch 제품인 Scorpio를 만드는 기업으로 발전했습니다. 주요 제품은 Aries, Taurus, Scorpio이고 고객은 엔비디아로 시작했으나 다른 고객들로 채택되는 중입니다. 우선 실적발표로 발간 계획이 꽉찼다보니 기업분석 자체는 조금 더 늦게 나갈 것 같은데, 소부장 기업류들은 지식의 복리가 낮으므로 얕게 보고 매매하는 정도입니다. 큰 흐름에서 크레도/아스테라 랩스가 비슷합니다. (2) 마벨이 4Q26부터 양산되는 마이크로소프트 Maia300 프로젝트를 수주했다고 알려져서 상승했는데, 2nm/HBM4 조합을 보면 양산일정이 약간 늦어질 수 있겠다는 생각은 듭니다. 다만 Alchip에게 뺏길 가능성만 언급되던 상황이었기 때문에 긍정적으로 봅니다. 마찬가지로 ASIC 기업들은 소부장(소재, 부품, 장비) 컨셉이기 때문에 마벨도 자세한 분석을 강조하기보단 트레이딩 성격으로 Overweight로 접근하고 있습니다. 크레도, 아스테라 랩스, 마벨는 Tactical Idea(바스켓 형태로 접근)입니다. (3) 버티브는 구체적인 자료들은 실적발표 커버에서 해부를 하겠지만, 넘버와 간단한 컨콜 내용에서 문제는 없었습니다. ​ Enterprise AI - SAP(+1.0%), NOW(-1.6%), NTNX(+1.6%), TWLO(+0.7%) : (1) 퍼블릭 클라우드가 CAPEX를 크게 늘리기 시작했다는 것은 기업들의 AI 채택이 더 빨라지고 있다는 것이므로 긍정적입니다. ​ 신재생 - FSLR(-1.5%), ENPH(-0.2%), RUN(-5.6%), ARRY(-4.5%), NXT(-9.3%) : (1) 신재생 및 에너지 섹터가 다같이 약했습니다. 유틸리티향 태양광 기업들을 보면 트렌드는 좋습니다. 업황이 문제일 것은 없기에 마찬가지 의견으로 오늘 장마감 후 실적발표 결과를 보려 합니다. ​ 혁신의료기기 - TMDX(+2.7%, 시간외 +11%) : (1) 실적발표가 나왔습니다. EPS가 예상보다 훨씬 잘나왔습니다. NOP 모델을 국제적으로 확장하는 방법에 대해서 적극적으로 모색하고 있으며, TAM을 두 배로 키울 수 있을 거라 말했습니다. 7월에 OCS 2.0 폐 IDE에 대한 FDA 조건부 승인을 받았습니다. 여름부터 새로운 OCS 기기로 폐 이식 프로그램을 진행할 예정입니다. 2026년의 성장 기대입니다. 3Q 계절성은 일시적이고 경미할 것이며 2026년 상반기까지 항공기를 2교대로 활용하는 시스템에 대해서 실험 중입니다. NOP Access는 NOP Connect의 확장 버전임을 말했습니다. 전체적으로 End-to-End 스택을 구축하는 셈입니다. ​ 트랜스메딕스 - 매출 : $157.4M vs 컨센 $146.7M (Beat) (YoY +38%) - EPS : $0.92 vs $0.45 (Beat) - GPM : 61% - 순이익 : $35M (YoY +186%) ​ FY25 가이던스 - 매출 : $585~$605M vs 컨센 $582M (Prior: $565~$585M) (Raise) ​ 주요 코멘트 - FDA로부터 OCS 2.0에 대한 IDE approval 받음 *판매승인은 안 났지만, 사람을 대상으로 임상시험을 할 수 있도록 해주는 허가* - OCS NOP 디지털 생태계인 NOP Access 출시 - 2028년까지 미국 내 NOP 이식 연 1만 건 달성이란 목표를 향해 집중 ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(+4.9%), HOOD(+2.7%), COIN(+1.6%), MSTR(+0.1%) : 로빈후드 실적발표 내용은 전반적으로 on-track입니다. 바뀐 요소들이 잘 없고 기존 투자포인트를 그대로 유지합니다. 트레이딩 베이스 수수료를 받는 기업에서 수탁자산이 늘어나고 이자이익을 보는 기업으로 전환하는 과정입니다. ​ 로빈후드 - 매출 : $989M vs 컨센 $913M (Beat) (YoY +45%) - EPS : $0.42 vs $0.31 (Beat) (YoY +100%) - Adj EBITDA : $549M vs $457M (Beat) (YoY +82%) ​ 사업부별 매출 - 트레이딩 : $539M vs 컨센 $521M (Beat) (YoY +65%) - 이자이익 : $357M vs $310M (Beat) (YoY +25%) - 기타 : $93M vs $92M (Beat) (YoY +33%) ​ 주요 지표 - 자금집행 고객 : 2,650만 명 (YoY +10%) - 투자 계좌 : 2,740만 개 (YoY +10%) - 플랫폼 내 자산 : $279B (YoY +99%) - 퇴직연금 AUC : $19B (YoY +118%) - ARPU : $151 (YoY +34%) - Robinhood Gold 구독자 : 350만 명 (YoY +76%) - Margin Book : $9.5B (YoY +90%) ​ 중요도를 고려할 때, 대략의 실적발표 발간 순서를 보면 오늘은 메타META가 발간될 예정입니다. 이번에 너무 몰리다보니 우선순위에 따라 혼잡도 조절을 해야 하기에 다른 기업들(버티브, 트랜스메딕스, 마이크로소프트, 로빈후드)은 일간보고를 통해서 팔로우업하시면 도움이 되실 것 같습니다. 퀄리티를 지킨다는 전제 하에 깊이 있는 자료를 위해 순서대로 나갈 예정입니다.