[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 이효석아카데미 [게시일] 2026.08.31 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/hsacademy/hsacademy1/contents/260831170743902uq [제목] [8/31 나잇효] 9월 증시 전략 정리: 결국 금리가 문제다!｜SK하이닉스, HBM4E 베이스 다이 공급처로 인텔 검토 [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. ​ *5시 30분 이후에 업로드됩니다 *나잇효는 하루 시장을 정리합니다 ​ *동영상은 영상 인코딩으로 10분정도 화질 저하가 있을 수 있습니다! *조금만 기다려주시면 선명하게 보실 수 있습니다^^ 재생 00:00 00:00 Loading Audio <8/31 시장 3줄 요약> ​ - 미국, 1개월만에 이란 공격 보도로 아시아 증시 하락 출발했으나 하락폭 되돌리며 마감(미국 국채금리 큰 변동 x) - 엠앤씨솔루션이 150억원 규모 자사주 취득 후 전량 소각을 결정하며 +21.11% 급등 - 최태원 SK그룹 회장, 일본 내 메모리 칩 생산을 위한 합작 공장 타당성을 검토 중 미국 국채금리(2년, 10년, 30년) ​ 안녕하세요 제이입니다! 코스피는 전일 대비 +0.46% 상승한 6,820pt로 마감했고, 코스닥은 -0.49% 하락한 834.29pt로 거래를 마쳤습니다. ​ ​ ｜코스피&코스닥 일중 차트 ​ | 코스피: 일중 / 일별차트 ​ | 코스닥: 일중 / 일별 차트 ｜투자자별 매매동향 코스피 : 개인, 외국인, 기관 모두 매도 코스닥 : 개인 매수 / 외국인, 기관 매도 구분 종가(등락률) 거래대금 상승 하락 개인 외국인 기관 코스피 6,820 (+0.46%) 26.04조 366 489 -0.15조 -0.64조 -0.79조 코스닥 834.29 (-0.49%) 5.29조 741 889 +0.25조 -0.06조 -0.20조 SK하이닉스 자사주 매입 이후 코스피 수급 (정규장 기준, 출처: Check) ​ ▶ 코스피 투자자별 수급 (8/20 ~ 8/31, 단위: 억원) 일자 지수 대비 기관 외국인 개인 기타 08/31 6,820.02 +31.14 -7,922 -6,404 -1,454 +15,776 08/28 6,788.88 -123.49 -11,876 -8,548 +4,194 +16,206 08/27 6,912.37 +104.16 +1,835 +1,435 -19,116 +15,948 08/26 6,808.21 +65.47 +7,615 -1,039 -22,460 +15,994 08/25 6,742.74 +45.78 +11,710 -38,194 +10,509 +15,920 08/24 6,696.96 -215.99 -12,901 -36,808 +33,217 +16,375 08/21 6,912.95 +60.37 +2,480 -1,712 -11,652 +10,932 08/20 6,852.58 +381.41 -4,895 +17,218 -22,712 +10,539 ​ ​ ｜아시아 증시 & 매크로 지표 니케이 -0.14%, 가권지수 -0.44%, 항셍 -0.36%, 상해종합 +0.73% 달러-원 환율 : 1,370원 (-0.69%) 달러-엔 환율 : 159.85엔 (-0.12%) ​ ​ ｜CDS 프리미엄(bp) ​ ▶ 빅테크 5개사 CDS 스프레드 변화 출처: Bloomberg CDS 스프레드(Lst Trd/Lst Px, 종가 기준) / 단위: bp cf) 100 bp = 1.00% 57.655 bp = 0.57655% 기업 오늘(8/28) 전일(8/27) 1D 변화 2D 변화 1W 변화 1M 변화 구글 58.890 59.000 🔵 -0.110 🔵 -0.620 🔴 +0.610 🔴 +0.230 코어위브 772.205 751.805 🔴 +20.400 🔴 +4.725 🔵 -18.985 🔵 -51.515 메타 92.065 92.455 🔵 -0.390 🔵 -0.490 🔵 -2.315 🔴 +0.885 마소 45.880 46.085 🔵 -0.205 🔵 -1.500 🔵 -2.190 🔵 -3.415 오라클 202.955 205.755 🔵 -2.800 🔵 -7.945 🔵 -17.310 🔴 +0.560 아마존 91.890 91.370 🔴 +0.520 🔴 +1.210 🔴 +6.355 🔴 +8.705 ​ ｜주요지표 EWY 유통주식수 : 유지 코스피 선행 PBR : 1.67 코스피 선행 EPS : 상승 DRAM 유통주식수: 하락(4억 6,017만 주 → 4억 5,848만 주) ​ [표: DRAM ETF 순유출 발생일 추이] (비율 기준은 「당일 유통주식수 변화 ÷ 전일 유통주식수」) 날짜 변화 비율 8/20 -0.10M -0.02% 8/24 -4.75M -1.00% 8/25 -2.23M -0.47% 8/26 -7.56M -1.61% 8/27 -0.57M -0.12% 8/27 -1.70M -0.37% ​ | ETF로 보는 장 중 흐름 (일간) 시장 상회 : 반도체, 소부장 시장 하회 : 원전, 화장품, 방산 | 외국인&기관 동시 순매수 종목 코스피: LG전자, SK이노베이션, 기아, 포스코퓨처엠, 삼성전기 코스닥: 없음 ​ 📌[반도체] 필라델피아 반도체지수가 3.47% 급락한 여파로 삼성전자·SK하이닉스가 2~4% 하락 출발했으나, 장중 개인 저가매수가 유입되며 반등. 기판·소재주가 대형주보다 강한 흐름. 티엘비 +6.06%, LG이노텍 +5.07%, 대덕전자 +4.74%, 티씨케이 +3.98%, 피에스케이홀딩스 +3.91%, 삼성전기 +2.60%, 코리아써키트 +2.00%, SK하이닉스 +1.27%, 삼성전자 +1.17%, DB하이텍 +1.17%, 이수페타시스 +1.06% ​ 📌[로봇] LG전자가 7%대, 로보티즈가 6%대 상승하며 피지컬 AI 기대가 재부각. 급락장에서 대형주 중심으로 방어력을 보인 반면 중소형 부품주는 혼조. LG전자 +7.44%, 로보티즈 +6.40%, 하이젠알앤엠 +1.25%, 현대차 +1.00%, 에스피지 +0.65%, 삼현 -0.16%, 고영 -0.87%, 클로봇 -1.17%, 휴림로봇 -1.50%, 케이씨에스 -1.73%, 아이씨티케이 -2.16%, 뉴로메카 -2.42% ​ 📌[방산] 엠앤씨솔루션이 150억원 규모 자사주 취득 신탁계약 체결 후 전량 소각 방침을 밝히며 21%대 급등. 다만 나머지 종목은 금리 인상 우려에 따른 밸류에이션 부담과 차익실현으로 일제히 하락 엠앤씨솔루션 +21.11%, 아이쓰리시스템 +0.33%, STX엔진 -1.19%, 한국항공우주 -1.58%, 현대로템 -2.08%, 한화시스템 -3.43%, SNT다이내믹스 -4.40%, 한화에어로스페이스 -4.75%, 풍산 -5.21%, LIG디펜스앤에어로스페이스 -5.45% ​ 📌[화장품] 지난주 급등분을 반납. 아이패밀리에스씨·실리콘투만 개별 수급으로 상승하며 대부분 종목이 조정. 한국콜마, 코스메카코리아 음봉으로 마감 아이패밀리에스씨 +2.76%, 실리콘투 +1.69%, 에이피알 +0.65%, 클리오 -0.22%, 코스맥스 -0.99%, 한국콜마 -0.99%, LG생활건강 -1.57%, 아모레퍼시픽 -2.26%, 코스메카코리아 -2.66%, 씨앤씨인터내셔널 -3.60%, 달바글로벌 -3.93%, 펌텍코리아 -4.38%, 브이티 -4.51% ​ 📌[조선] SK오션플랜트, 그리스 선사에 탱커선 6척 수주소식에도 윗꼬리 달며 약보합으로 마감(매출대비 61%, 장중 최대 +8.46% 상승) SK오션플랜트 -0.22%, 한화오션 -0.56%, 현대힘스 -1.32%, 삼성중공업 -1.42%, 한라IMS -1.53%, HD현대중공업 -1.64%, 한화엔진 -1.66%, HD한국조선해양 -1.69%, 동성화인텍 -1.85%, HD현대마린엔진 -1.88%, HJ중공업 -1.98%, 세진중공업 -2.63%, 대한조선 -3.06%, 한국카본 -3.21% ​ 📌[전력기기] 지난주 트럼프 행정명령 수혜로 급등했던 부분에 차익실현 매물이 대거 출회. 금리 인상 우려까지 겹치며 두산에너빌리티·효성중공업이 6%대 급락하는 등 섹터 전반 조정. 대한전선 -1.01%, 제룡전기 -1.55%, 일진전기 -1.93%, 산일전기 -3.16%, LS ELECTRIC -3.26%, 비에이치아이 -3.98%, HD현대일렉트릭 -4.05%, 효성중공업 -6.03%, 두산에너빌리티 -6.46% ​ 역사적 신고가 달성 종목 종목명 갱신전일자 현재가 등락률 현대해상 2026-08-28 50,900 -2.86 한국콜마 2026-08-28 160,100 -0.99 코스메카코리아 2026-08-28 149,800 -2.66 ​ 52주 신고가 달성 종목 종목명 갱신전일자 현재가 등락률 금호전기 2026-08-28 12,480 16.85 현대해상 2026-08-28 50,900 -2.86 한국화장품제조 2026-08-28 14,970 3.67 써니전자 2026-04-16 2,370 21.85 빙그레 2026-08-26 90,600 -2.48 키다리스튜디오 2026-08-26 6,990 13.11 KPX홀딩스 2026-08-28 103,500 -0.77 제닉 2026-08-28 36,900 1.1 이퓨쳐 2026-08-20 5,450 0.74 탑코미디어 2026-08-27 3,810 10.43 한국콜마 2026-08-28 160,100 -0.99 코스메카코리아 2026-08-28 149,800 -2.66 롯데웰푸드 2026-08-28 145,700 -0.41 자이에스앤디 2026-08-27 11,570 2.84 벡트 2026-08-28 5,470 9.18 ​ 오늘의 관심종목! ※매수 추천 종목이 아닙니다. 시장에서 의미있는 움직임이 있는 종목에 대해 이야기 합니다. ​ ✅ 9월 투자전략 정리 & 주요 일정 실적은 괜찮지만, 문제는 금리 출처: KB증권, 신한투자증권, NH투자증권, IBK투자증권 ▶ 핵심 요약 9월 투자전략 자료들을 읽다 보면 공통적으로 강조하는 이야기는 '금리' 미국 금리가 높은 이유에는 서로 다른 요인이 동시에 작용 (1) 미국 경기와 기업 투자가 잘 버티고 있어 연준이 금리를 적극적으로 낮춰줄 이유가 크지 않음 (2) 미국 정부의 재정적자와 국채 발행 증가, AI 하이퍼스케일러의 회사채 발행 확대 즉, 경기가 좋아서 금리가 잘 내려가지 않는데 + 정부와 기업이 동시에 많은 돈을 빌리면서 채권 수급까지 금리에 부담을 주고 있는 상황임 ​ [표: 증권사별 장기금리 전망] 증권사 금리 View 핵심 코멘트 KB증권 고금리 지속, 추가 급등은 제한 가능 경기·재정적자·국채 수급 부담으로 장기금리가 쉽게 내려가기 어려움. 다만 금리가 과도하게 오르면 정부의 정책 대응으로 상단이 제한될 가능성 신한투자증권 높은 수준 유지 가능성 AI 투자와 정부 재정적자가 동시에 장기자금 수요를 높이고 있음. 기대인플레이션이 안정되면 추가 급등은 제한 가능 NH투자증권 급격한 하락은 어렵지만 점진적 안정 재정확장 때문에 큰 폭의 금리 하락은 어렵지만 정책 대응을 통해 점차 안정될 것으로 전망 하나증권 고금리 환경 지속 미국 10년물 4% 이상 환경을 기본적으로 고려. 고금리에서도 이익 성장은 가능하지만 멀티플 확장에는 부담 신영증권 고금리 환경 지속 물가 부담과 장기금리 상승으로 높은 할인율 환경이 이어질 가능성 유진투자증권 고금리 장기화 부담 실질금리·기간 프리미엄 상승이 주식 P/E에 부담으로 작용 IBK투자증권 금리보다 경기·이벤트에 초점 경기선행지수 둔화, 수출, 미중 정상회담, 3분기 실적 등 다른 변수에 상대적으로 더 주목 ​ 높은 수준의 금리가 유지된다고 가정하면, 9월의 핵심은 금리가 내려가느냐보다 ★금리의 추가 급등이 제한되는지★ 그리고 기업들이 높은 금리를 감당하면서 현재의 이익 성장을 이어갈 수 있는지를 확인하는 것 파도가 잔잔해지면 가장 좋지만, 파도가 높다고 배가 반드시 침몰하는 것은 아님 ​ ​ ▶ 7월부터 주가는 하락했는데, 기업 실적도 그만큼 나빠졌을까? 최근 한국 증시 조정의 성격을 돌이켜보자! 6월 22일 9,115pt였던 KOSPI는 8월 28일 6,789pt까지 25.5% 하락했지만 같은 기간 12개월 선행 EPS(주당순이익)는 오히려 17.9% 상승함 그 결과 KOSPI의 12개월 선행 P/E는 약 8.5배에서 5.6배까지 낮아짐 즉 최근 주가 조정의 성격은, 이익에 시장이 지불하려는 가격이 크게 낮아진 멀티플 조정에 가까움 구분 6월 22일 이후 변화 KOSPI -25.5% 12개월 선행 EPS +17.9% 12개월 선행 P/E 약 8.5배 → 5.6배 6~7월 조정의 중심은 멀티플하락 펀더멘탈 이상 없음 물론, SK하이닉스 27년 이익 추정치 조정이 이슈가 되긴 했었음 ​ ▶ 시장은 왜 미래 이익을 먼저 의심하기 시작했을까 결국 금리! 기업의 가치는 결국 기업이 미래에 벌어들일 현금흐름(CF)을 현재 가치로 할인한 값 그런데 금리가 올라가면 미래 현금흐름을 현재 가치로 바꿀 때 적용하는 할인율도 함께 높아짐 예를 들어 1년 뒤 받을 100만원의 가치도 금리가 낮을 때와 높을 때 현재 가치가 다름 ㄴ100만원에 대해 할인율 5% → 95만원 vs 할인율 7% → 93만원 ​ ​ ​ 즉, 금리가 높을수록 지금 시점에서 평가하는 현재가치는 낮아짐 cf) 할인율로 활용되는 금리는 자산에 따라 다름 국채금리, 회사채금리, 기업의 자본비용(WACC) 등이 대표적이며, 일반적으로 시장금리가 상승하면 다양한 자산의 할인율도 함께 높아지는 방향으로 작용 ​ ​KOSPI가 고점을 기록했던 6월 22일 미국 국채 10년물 금리는 4.51%였음 이후 7월 23일 4.71%까지 상승했고, 8월 말에는 다시 4.73%까지 올라옴 같은 기간 30년물 금리는 4.95%에서 5.22%까지 상승함 장기물로 갈수록 금리 상승폭이 더 컸음 ​ 6/22 8/28 변화 미국 2년물 4.24% 4.34% +10bp 미국 10년물 4.51% 4.73% +22bp 미국 30년물 4.95% 5.22% +27bp 출처: U.S. Department of the Treasury 기업에 적용되는 금리는 시장 금리 + 스프레드인데, 기업 스프레드가 낮아도 시장 금리 자체가 높다면 할인율이 높을 수 밖에! 이에 9월 증권사 전략에서 공통적으로 등장하는 변수는 '금리' ​ ▶ 결국 9월의 핵심은 ‘높은 금리가 얼마나 오래 가느냐’ 미국 경기와 기업 투자가 예상보다 잘 버티고 있기 때문에 연준이 서둘러 금리를 낮춰야 할 이유가 크지 않음 여기에 미국 재정적자와 국채 발행 증가까지 더해지고 있음 즉 경기 측면에서도 금리가 쉽게 내려가기 어렵고, 국채 수급 측면에서도 장기금리에 부담이 남아 있는 상황임 따라서 여러 증권사의 공통된 시각은 장기금리가 빠르게 과거 수준으로 돌아가기보다 높은 수준에서 상당 기간 머물 가능성이 높다는 쪽에 가까움 ​ 다만 이것이 장기금리가 계속 끝없이 올라간다는 의미는 아님 KB증권은 미국 10년물 금리가 5% 초반까지 올라갈 경우 금융시장과 실물경제의 부담이 커지는 만큼, 정책당국이 국채 수급을 안정시키기 위한 대응에 나설 가능성이 높다고 보고 있음 즉 '고금리에서 빠르게 벗어나기는 어렵지만, 금리가 너무 높아지면 정부가 상단을 막으려 할 수 있다’ ​ [표: 증권사별 장기금리 전망] 증권사 금리 View 핵심 코멘트 KB증권 고금리 지속, 추가 급등은 제한 가능 경기·재정적자·국채 수급 부담으로 장기금리가 쉽게 내려가기 어려움. 다만 금리가 과도하게 오르면 정부의 정책 대응으로 상단이 제한될 가능성 신한투자증권 높은 수준 유지 가능성 AI 투자와 정부 재정적자가 동시에 장기자금 수요를 높이고 있음. 기대인플레이션이 안정되면 추가 급등은 제한 가능 NH투자증권 급격한 하락은 어렵지만 점진적 안정 재정확장 때문에 큰 폭의 금리 하락은 어렵지만 정책 대응을 통해 점차 안정될 것으로 전망 하나증권 고금리 환경 지속 미국 10년물 4% 이상 환경을 기본적으로 고려. 고금리에서도 이익 성장은 가능하지만 멀티플 확장에는 부담 신영증권 고금리 환경 지속 물가 부담과 장기금리 상승으로 높은 할인율 환경이 이어질 가능성 유진투자증권 고금리 장기화 부담 실질금리·기간 프리미엄 상승이 주식 P/E에 부담으로 작용 IBK투자증권 금리보다 경기·이벤트에 초점 경기선행지수 둔화, 수출, 미중 정상회담, 3분기 실적 등 다른 변수에 상대적으로 더 주목 ​ + 관련 주제로 장기적으로 관심을 가질 자산은 금! (8/25 나잇효 참고) [8/25 나잇효] 미국은 왜 한국에 웨스팅하우스 지분 인수를 제안했을까?｜장단기 금리차와 비트코인·금｜현대차 인베스터 데이 D-1 [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. contents.premium.naver.com ▶ 주식에서는 어떻게 대응해야 할까 높은 금리가 유지된다는 것은 주식시장 전체에 동일한 영향을 주는 것이 아님 미래에 벌어들일 이익의 비중이 큰 성장주가 높은 할인율에 더 민감함 따라서 금리가 빠르게 내려가지 않는다면, 금리 부담이 상대적으로 작고 실적이 좋은 업종으로 투자 대상을 넓힐 필요가 있음 ​ 이를 쉽게 정리하면! ​금리는 쉽게 내려가기 어려움 하지만 끝없이 올라가는 것도 아님 따라서 금리 급락을 기대하면서 성장주에만 베팅하기보다는, 금리 상단이 제한되는 동안 실적이 좋은 비주도 업종으로 포트폴리오를 넓히는 것에 가까움 ​ ​ ▶ 각 증권사 관심 섹터 공통적인 메시지: 반도체·AI의 실적은 아직 살아 있기 때문에 완전히 버릴 이유는 없음 하지만 금리가 빠르게 내려가지 않는다면 과거처럼 반도체·AI의 멀티플이 계속 올라가면서 시장 전체를 끌고 가는 장세를 기대하기도 어려움 따라서 반도체를 코어로 가져가되, 금융·산업재·에너지·헬스케어처럼 실적이 개선되고 있거나 고금리에 상대적으로 강한 업종으로 투자 대상을 넓히자! ​ 특히 여러 리포트를 겹쳐보면 금융·산업재 계열이 가장 반복적으로 등장하고, 에너지·헬스케어도 공통 관심군으로 들어오는 모습임 증권사 관심 섹터 전략 KB증권 금융·소비재·산업재 실적은 좋지만 상대적으로 눌려 있던 업종으로 분산 신한투자증권 반도체·조선 + 보험·에너지·필수소비재 반도체·조선을 코어로 유지하면서 비반도체로 확산 NH투자증권 AI·반도체·전력 + 금융·제약 AI 인프라와 금리 방어 업종을 함께 가져가는 전략 하나증권 전력기기·방산·IT하드웨어·화장품·제약바이오 고금리에서도 ROE·ROA 개선이 가능한 기업 선별 신영증권 반도체·금융·AI 전력인프라 AI 밸류체인과 비AI 업종의 순환매 대응 유진투자증권 헬스케어·금융·산업재 Tech 외 이익 개선 가능 업종에 관심 ​ ​ [상세 코멘트] ​ ▶ KB증권: 금융·소비재·산업재 KB는 반도체를 부정적으로 보는 것이 아님 오히려 삼성전자와 SK하이닉스는 밸류에이션이 충분히 낮아졌고 주주환원까지 있기 때문에 한국 증시의 하단을 지지할 수 있다고 판단함 다만 금리가 높은 수준에서 방향을 잡지 못하면 반도체 중심으로 다시 강한 멀티플 확장이 나타나기도 쉽지 않다고 봄 그래서 그동안 반도체에 가려져 있었지만 실적은 괜찮은데 주가가 상대적으로 눌려 있던 금융·소비재·산업재로 관심을 넓히자는 전략 ​ ▶ 신한투자증권: 반도체·조선 코어 + 보험·에너지·필수소비재 신한은 조금 더 명확하게 반도체와 조선을 코어로 유지하는 전략 특히 반도체는 주가가 크게 조정받았지만 EPS는 오히려 상승했다는 점에 주목함 따라서 반도체를 버릴 이유는 아직 없지만, 시장 전체의 이익이 다른 업종으로 확산되는지를 함께 보자! 여기에 보험·에너지·필수소비재를 함께 가져가고, 이후 실제 이익 추정치가 올라오는 것이 확인되면 기계·상사·자본재·IT하드웨어·증권까지 확대하는 전략임 ​ ▶ NH투자증권: AI는 유지하되 금융·헬스케어로 순환매 대응 AI 기업들의 회사채 발행이 크게 증가하고 있고 높은 조달비용이 미국 주식시장의 상단을 제한할 수 있음 그래서 AI 랠리가 계속될 때는 AI·반도체·전력 인프라를 가져가되, AI가 쉬어가는 구간에서는 다른 업종이 지수를 받쳐주는 순환매를 중요하게 봄 실제로 최근 반도체가 조정받는 동안 금융과 헬스케어는 신고가 영역에 진입했고, 이런 순환매가 시장 전체 변동성을 낮추는 완충 역할을 했다고 평가함 특히 2026년 초에는 에너지·소재·필수소비재·산업재, 여름에는 에너지·헬스케어·금융·소재가 상대적으로 강했음 NH는 이를 금리 민감도가 높아진 시장에서 나타나는 금리 방어 성격의 순환매로 해석 ​ ​ ▶ 하나증권: 고금리에서는 ‘ROE의 질’을 보자 “금리가 높으니 성장주를 피하자”가 아니라, 고금리에서도 기업 스스로 돈을 잘 벌어서 ROE를 높일 수 있는 기업을 찾자는 전략임 ROE가 높아지는 방법에는 빚을 많이 써서 재무레버리지를 높이는 방법도 있고, 실제 사업의 수익성인 ROA를 높이는 방법도 있음 그런데 금리가 높은 상황에서는 빚을 많이 쓰는 기업보다 ROA는 상승하면서 재무레버리지는 낮아지는 기업이 훨씬 유리하다고 보는 것임 국내에서 이 조건을 충족하는 업종으로 전력기기·방산·IT하드웨어·화장품·제약바이오·자동차·소프트웨어·운송·2차전지 등을 제시함 ​ ▶ 유진투자증권: 반도체 이익 모멘텀 둔화에 대비해 Non-Tech로 확산 반도체 이익 모멘텀이 점차 둔화될 가능성이 있기 때문에, 최근 주가가 크게 빠졌는데도 실제 영업이익 추정치가 올라간 업종에 주목 7월 이후에도 이익 추정치가 상향된 업종은 운송·조선·기계·에너지·IT가전·증권 등임 또 2027년 이익 증가가 크게 예상되는 업종으로는 화학·IT가전·IT하드웨어·보험·유틸리티 등을 제시함 미국에서는 특히 헬스케어를 강조함 ​ 금리의 영향을 덜 받는 기업은? Fattest한 기업! [8/18 나잇효] 미국 금리 상승으로 상승폭을 반납한 코스피 | "나의 포트에는 fattest 한 기업이 얼마나 담겨있나" 점검 [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다. contents.premium.naver.com 9월 증시 캘린더 9/4 고용 → 9/11 CPI → 9/15~16 FOMC → 9/24 미중 정상회담 → 9/30 PCE·마이크론 날짜 주요 일정 중요도 9/1 한국 8월 수출입, 미국 ISM 제조업 ★★★ 9/2 연준 베이지북 ★★ 9/3 미국 ADP 고용 ★★ 9/3~4 세미콘 타이완 ★★ 9/4 미국 고용보고서 ★★★★ 9/4~8 독일 IFA 2026 ★ 9/8 오라클 실적 ★★★ 9/9~11 K-배터리쇼·첨단패키징 산업전 ★★ 9/10 ECB 회의·한국 선물옵션 동시만기 ★★ 9/11 미국 CPI ★★★★ 9/11 한국 9월 1~10일 수출 ★★★ 9/12~15 세계폐암학회 WCLC ★★ 9/14 한국거래소 애프터마켓 연장 ★★ 9/15~16 미국 FOMC + 점도표·경제전망 ★★★★★ 9/15~17 AI Infrastructure Summit ★★★ 9/17 BOE 회의 ★ 9/17~18 BOJ 회의 ★★★ 9/18 미국 선물옵션 동시만기 ★★ 9/21 한국 9월 1~20일 수출 ★★★ 9/22~24 메타 커넥트·퀄컴 스냅드래곤 서밋 ★★ 9/24 미중 정상회담 ★★★★ 9/24~25 한국 추석 휴장 ★★ 9/29 미국 JOLTS ★★ 9/30 미국 PCE·마이크론 실적 ★★★★ 9/30 미국 FY2027 예산안 처리 시한 ★★★ ​ ✅ SK하이닉스, HBM4E 베이스 다이를 인텔에 맡긴다? HBM4E 베이스 다이 일부 생산을 인텔 파운드리에 위탁하는 방안을 검토 중 Summary SK하이닉스, 차세대 HBM4E 베이스 다이 일부 생산을 인텔 파운드리에 위탁하는 방안을 검토 중임이 보도 아직 구체적인 협력 범위와 일정은 확정되지 않았지만, 실제 협력으로 이어질 경우 HBM4E부터 TSMC와 인텔을 함께 활용하는 복수 공급업체 구조가 가능해짐 결론부터 보면 이번 뉴스는 SK하이닉스보다 인텔 투자자에게 조금 더 의미가 큰 뉴스라고 판단 https://biz.heraldcorp.com/article/10857004 [단독] SK하이닉스, 차세대 HBM ‘베이스 다이’ 인텔에도 맡긴다 [헤럴드경제=박지영·이정완 기자] SK하이닉스가 여러 개의 메모리를 위로 쌓아 올려 만드는 고대역폭 메모리(HBM)에 필요한 베이스 다이(Base Die)의 공급처 다변화에 나 biz.heraldcorp.com ​ ▶ 베이스 다이란? HBM은 데이터를 저장하는 여러 장의 DRAM 다이를 수직으로 쌓고, 가장 아래에 Base Die를 붙이는 구조임 Base Die는 위에 쌓인 DRAM과 GPU 사이에서 데이터 이동과 신호·전력 등을 관리하는 역할을 담당함 특히 HBM4부터 Base Die의 기능이 복잡해지면서 기존 메모리 공정보다 첨단 로직 공정의 중요성이 커지고 있음 ​ ​ ▶ SK하이닉스는 왜 TSMC를 두고 인텔을 검토할까 현재 HBM4에서는 TSMC의 첨단 로직 공정을 활용하고 있음 문제는 HBM4부터 Base Die를 외부 파운드리에 의존하게 되면서 TSMC의 생산능력과 가격이 SK하이닉스의 HBM 원가와 공급에 영향을 줄 수 있게 됨 TSMC에 문제가 생기더라도 대응할 수 있는 공급망을 확보하고, 경쟁을 통해 가격 협상력을 높이기 위해 인텔 파운드리로 다변화 ​ 다만, 인텔의 가격이 TSMC보다 얼마나 낮은지, 수율은 충분한지, 전체 HBM4E Base Die 가운데 얼마나 많은 물량을 담당할지도 아직 확인되지 않았음 따라서 현재 단계에서 SK하이닉스의 매출이나 영업이익 추정치를 의미 있게 올릴 만한 뉴스는 아님 000660 코스피 SK하이닉스 1,674,000원 21,000 +1.27% 2026.08.31. 장마감 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ ▶ 오히려 인텔 투자자에게 더 중요한 뉴스 Intel Foundry의 중요한 과제 중 하나는 첨단공정을 사용할 대형 외부 고객을 확보하는 것임 인텔이 자체 CPU를 자기 공장에서 생산하는 것과 SK하이닉스 같은 외부 고객이 실제 제품 생산을 맡기는 것은 의미가 다름 특히 HBM4E는 AI 가속기에 들어가는 차세대 핵심 메모리임 SK하이닉스가 실제로 HBM4E Base Die 생산을 맡긴다면 인텔은 단순히 새로운 매출을 얻는 것뿐 아니라 자신들의 첨단공정이 글로벌 고객의 AI 핵심 제품에 실제로 사용될 수 있다는 레퍼런스를 확보하게 됨 이후 다른 외부 고객을 유치하는 데도 긍정적인 신호가 될 수 있음 결국 이번 협력은 (1) SK하이닉스에는 HBM4E 원가 부담을 낮출 카드 (2) 인텔에는 파운드리 경쟁력을 증명할 기회 ​ ▶ Check point! 9월 전략 라이브! 9월에는 2027년을 준비하면서 좀 차분하게 대응하는 것이 필요할 것 같습니다. ​ 그래서 이번 9월 전략에서는 1) 만약 조정이 있다면, 어떻게 대응할 것인 지를 계획하고, 2) 그 구간에서 2027년을 대비해서 사야되는 종목이 무엇인지를 고민하는 시간을 가져보겠습니다! ​ 연초에 비해서 월간전략을 준비하는 것의 난이도가 높아지는 것 같다는 생각이 듭니다. ​ 다만, 이럴 때 고민해두는 건 언제나 보상을 해주더라구요~! 이따 7시에 뵙겠습니다. 👇하단 링크 클릭!👇 링크: https://www.youtube.com/live/jlYKjMdY8p8 9월엔 주식 투자를 어떻게 해야할까? 전략 대방출 하겠습니다! (네이버프리미엄콘텐츠 5만원 쿠폰 증정), (다시보기 X) 🎁 네프콘 4주년 기념 할인쿠폰👉 https://contents.premium.naver.com/hsacademy/... www.youtube.com [응모하세요🎁] PER 다이어리 콘테스트 안녕하세요, 이효석아카데미입니다! 오늘은 여러분과 함께 만들어갈 특별한 이벤트를 준비했습니다. 바로바로~ ‘PER 다이어리 콘테스트’입니다! 🎉 ​ ​ 2026년 PER 다이어리가 여러분께 전달된 지도 어느덧 1년이 되어가는데요, 그동안 여러분의 다이어리에는 어떤 기록과 이야기가 쌓였을까요? 👀 ​ ​ 빼곡하게 채운 기록도, 나만의 투자 습관이 담긴 기록도 모두 좋습니다. 8/27(목)부터 9/6(일)까지, 여러분의 이야기를 들려주세요! ​ ​ 우수 사례로 선정되신 분들께는 <이효석아카데미 후드티>​를 선물로 드리고, 아카데미에 직접 모셔 <이효석 대표님과의 식사>를 함께하며 이야기를 나누는 자리를 마련할 예정입니다. 🎁 ​ 어떤 기록들이 찾아올지 저희도 벌써부터 기대되는데요! 😊 참여 방법은 아래에서 자세히 안내드리겠습니다. 끝까지 확인해주세요 💞 +HS아카데미 후드티 착용샷! HS아카데미 인테그리티 후드티 이효석대표님 착용샷 엘리트클럽 멤버 착용샷 ​ ​ 👤 시상 부문: 변화상 · 성실상 · 활용상 1️⃣ 변화상: "PER 다이어리를 쓰면서 나는 무엇이 달라졌나요?" 투자하는 방식, 시장을 바라보는 시선, 공부하는 습관. 의미 있는 변화가 생기신 분들을 위한 상이에요! ​ -💡이런 이야기를 기다립니다 (아래 내용은 예시일 뿐! 이 외에도 나만의 의미 있는 변화가 있다면 자유롭게 들려주세요 😊) ✔️ 1년 전 종목 분석과 지금의 분석을 비교했을 때, 관점이나 깊이가 달라진 경우 ✔️ 뉴스와 시장을 따라가기 바빴는데, 이제는 스스로 중요도를 판단하고 기록하게 된 경우 ✔️ 매매 결과만 확인하던 것에서 벗어나, 투자 전 생각과 결과를 복기하는 습관이 생긴 경우 ✔️ 막연했던 투자 원칙이 기록과 복기를 거치며 나만의 기준으로 구체화된 경우 ✔️ 어렵게만 느껴졌던 기업·산업 분석을 스스로 할 수 있게 된 경우 ​ ​ 2️⃣ 성실상: "지난 1년 동안 꾸준히 실천해 온 나만의 One Thing은 무엇인가요?" 거창하지 않아도 괜찮습니다! 나만의 목표와 루틴을 꾸준히 이어오신 분들을 위한 상입니다 ​ -💡이런 이야기를 기다립니다 (아래 내용은 예시일 뿐! 이 외에도 나만의 의미 있는 변화가 있다면 자유롭게 들려주세요 😊) ✔️ 그날 꼭 해야 할 투자 공부나 목표를 매일 꾸준히 실천해 온 경우 ✔️ 매일 또는 매주 시장을 돌아보며, 중요했던 뉴스와 내 생각을 빠짐없이 기록해 온 경우 ✔️ 관심 있는 기업이나 산업을 정해 꾸준히 공부하고, 그 과정을 차곡차곡 쌓아온 경우 ✔️ 투자 아이디어를 세우고 결과를 복기하는 과정을 나만의 루틴으로 만들어 이어온 경우 ✔️ 처음 세운 투자 공부 목표를 포기하지 않고 1년 가까이 이어온 경우 ​ ​ 3️⃣ 활용상: 나는 PER 다이어리를 이렇게 씁니다! PER 다이어리를 나만의 방식으로 활용하고 계시다면 무엇이든 자유롭게 자랑해주세요 🙌 ​ -💡이런 이야기를 기다립니다 (아래 내용은 예시일 뿐! 이 외에도 나만의 의미 있는 변화가 있다면 자유롭게 들려주세요 😊) ✔️ 가족과의 일정이나 기념일, 함께한 순간을 기록하는 가족 다이어리로 활용하고 있는 경우 ✔️ 월간·주간 일정을 정리하는 달력이나 플래너로 활용하고 있는 경우 ✔️ 운동·독서·루틴 체크 등 습관 트래커로 활용하고 있는 경우 ✔️ 하루의 생각이나 느낀 점을 남기는 일기장으로 활용하고 있는 경우 ✔️ 내가 소비한 콘텐츠를 기록하는 나만의 아카이브로 활용하고 있는 경우 📅 진행 일정 - 접수 : 8/27(목) ~ 9/6(일) - 내부 심사 : 9/7(월) ~ 9/8(화) - 결과 발표 : 9/9(수) 구분 일정 📝 접수 8/27(목) ~ 9/6(일) 🔍 내부 심사 9/7(월) ~ 9/8(화) 🏆 결과 발표 9/9(수) 9월 6일(일) 밤 11시 59분에 접수가 마감됩니다! 마감 이후에는 참여가 불가능하니 꼭!! 일정을 기억해주세요. ✍️ 응모 방법: 보여주고 싶은 한 장을 골라, 구글폼으로 제출해주세요! 📌 STEP 1. 가장 보여주고 싶은 사진 한 장 고르기 가장 마음에 드는 페이지, 열심히 기록했던 흔적, 나만의 방식으로 활용한 페이지까지! 먼저 PER 다이어리에서 가장 보여주고 싶은 한 장을 ‘대표 사진’으로 골라주세요 📖 대표 사진 외에도 보여주고 싶은 기록이 있다면 형식이나 개수에 제한 없이 자유롭게 보내주셔도 됩니다! 이메일 첨부보다 다른 방식이 편하다면 저희가 확인할 수 있는 외부 링크로 남겨주셔도 괜찮습니다 😊 ex) 블로그 링크, 인스타그램 게시물, 구글 드라이브 링크 등 구분 안내 👤 응모 횟수 1인 1회, 하나의 부문에만 응모할 수 있습니다 📷 대표 사진 가장 보여주고 싶은 PER 다이어리 사진 1장을 꼭 포함​해주세요 📎 추가 자료 사진 여러 장, 동영상, PDF 등 자유롭게 첨부할 수 있습니다 🔗 외부 링크 파일 첨부보다 링크가 편하다면 블로그·인스타그램·유튜브·구글 드라이브 등 확인 가능한 링크로 남겨주셔도 됩니다 ​ 📌 STEP 2. 이메일로 응모하기 ​ 📮 접수 이메일 : contact@hs-academy.kr 📅 접수 기간 : 8/27(목) ~ 9/6(일) 23:59 ​ - 이메일 제목 : [PER 다이어리 콘테스트] 참여부문_이름_커뮤니티 닉네임 - 이메일 본문: 아래 4가지 필수 항목을 작성해주세요. 필수 항목 작성 내용 🏆 참여 부문 변화상 / 성실상 / 활용상 중 하나 👤 성함 홍길동 📱 연락처 010-0000-0000 ✏️ 나의 이야기 선택한 부문에 맞춰 자유롭게 작성해주세요! 분량 제한은 없습니다 ​ 지난 1년, 여러분의 다이어리에 쌓인 기록은 그 자체로 충분히 멋진 이야기입니다. 부담 갖지 마시고 편하게 들려주세요! 많은 참여 기다리고 있겠습니다! 감사합니다 💞 ​ 궁금하신 점은 언제든 톡톡으로 물어봐주세요! 👉톡톡 문의하기 : talk.naver.com/w432tg 나잇효 내용 정리 zip. 종목별 · 산업/이슈/분석별 · 날짜별로 확인하실 수 있습니다! ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(3Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(1Q26) (클릭) ​ 나잇효 종목별/날짜별 정리(2025년) (클릭) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​