[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠
[채널] 이효석아카데미
[게시일] 2026.08.31
[원문 URL] https://contents.premium.naver.com/hsacademy/hsacademy1/contents/260831075649580sm
[제목] [전략효] 잭슨홀 이슈 소화기간 필요 | AI 장기 전망 변화(x) | 종목 발굴은 열심히, 대응은 차분하게
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이번 주 주요 일정 점검

​

세상을 공부하고 이해할 수록

세상은요지경 인데

왜 주식이 폭락하지 않는 건지

이해가 안될 때가 있습니다

​

그런데 이유는 

생각보다 단순한 곳에 있을 지도???

​

————————————

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미국 M2 화폐 공급량이 7월에 +1,028억 달러 급증해 사상 최고치인 23조 2,200억 달러에 달했습니다.

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이는 27개월 연속 월간 증가를 기록한 것입니다.

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2026년 초부터 M2는 지금까지 +8,627억 달러 상승했습니다.

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게다가 화폐 공급량은 현재 2022년 3월 최고치보다 1조 4,300억 달러 높은 수준입니다.

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2000년 이후 유통 중인 화폐는 연평균 +6.3% 증가율, 즉 연간 약 7,000억 달러씩 성장했습니다.

​

미국 화폐 창출은 빠른 속도로 확대되고 있습니다.

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출처 : https://x.com/kobeissiletter/status/2093450309326475630?s=46

X에서 The Kobeissi Letter(@KobeissiLetter) 님

x.com

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https://youtu.be/-C1R5y8ZJHg?si=F0AY9uAKDu7CzmF_

📅 2026년 9월 일정 총정리

한 줄 스토리

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AI 자본시장 & 앤트로픽 IPO→ 장기금리 → 통화정책 

→ 미중 AI 패권 → BTC/달러가 한 달 안에 순서대로 검증

🎯 9월의 핵심 일정 요약

9/1 🇰🇷 수출 + 예산안 + 세제개편 

9/7 🇺🇸 Anthropic IPO prospectus 공개 (IPO 전후 수급 부담) 

9/9 🇺🇸 재무부 Long-end 바이백 확대 시행 

9/11 🇺🇸 CPI 

9/16 🇺🇸 FOMC 결정 + SEP 

9/18 🇯🇵 BOJ + 🇺🇸 트리플위칭 

9/24 🇺🇸🇨🇳 트럼프-시 정상회담 (잠정) 

9/30 🇺🇸 Micron + 🇰🇷 산업활동동향

 

핵심 순서

​9/9(Treasury) → 9/16(Fed) → 9/18(BOJ) → 9/24(Bessent 미중 협상) 

→ 넷이 한 방향 정렬 시 "미국의 AI + 금융억압 + 달러정책 체제"의 등장

1막 · 8/31~9/4 — "숫자 확인 구간 시작: AI Boom이 살아 있나?"

8/31~9/1 (월~화) 🌎 — G20 재무장관·중앙은행총재 회의 ★★★★

미국 Asheville(NC). 베센트가 성장·글로벌 불균형·국가부채·공급망 의제 제시 

📌 볼 것: 베센트의 장기금리·글로벌 불균형·중국·이란 메시지

​

 

“미국이 방금 베네수엘라와 세계 역사상 

최대 규모의 석유 거래에 대한 합의를 체결했습니다! 

​

WoW~

얼핏 보면, 그냥 뺏었어~ 인데, 

이렇게 자랑스럽게

그리고 당당하게 이야기하니까

당황스럽긴 하네요;;;

​

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9/1 (화) 🇰🇷 — 국내 트리플 데이 🔴 ★★★★★

① 8월 수출입 (관세청) 

📌 반도체/HBM 수출, 對중·對미 수출

8월 1~20일 반도체 수출이 이미 역대 최대 수준 → 삼성전자·SK하이닉스 핵심 선행지표 

② 2027년 정부 예산안 발표 예정 

​📌 AI·반도체·방산·에너지·지역투자 예산. 당정 "적극재정 통한 대도약" 기조 

③ 정기국회 개회 + 세제개편안 정부안 확정 

📌 자본시장 세제, ISA·BDC, 반도체·AI로봇·2차전지·에너지 세액공제 

9/1~9/2 🌎 — G20 Innovation Ministerial ★★★★★

Elon musk, Altman, Jensen Huang 참석. AI 규제완화·인프라·전력·Physical AI

9/2 (수) 

🇰🇷 — 한국 8월 CPI ★★★★

🇺🇸 — 🔴 Broadcom 실적 ★★★★ (AF)

📌 왜 NVDA보다 Broadcom인가: NVDA는 "AI 수요 엄청나다" 이미 확인

Broadcom은 → Google·Meta·OpenAI의 Custom ASIC 투자도 폭발 중인가? 

📌 "GPU만 좋은가 vs AI Infra 전체가 좋은가" 판별 

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9/4 (금) 

🇰🇷 — 7월 국제수지 📌 반도체 수출 호조 → 경상수지 연결 정도

9/4 (금) 🇺🇸 — 🔴 미국 고용보고서(8월분) ★★★★★

📌 9월 FOMC의 사실상 첫 관문. 고용 과열 시 워시 매파 명분↑

2막 · 9/7~9/11

9/7 (월) 🇺🇸 — 노동절 휴장

9/7 이후 🇺🇸 — 

🔴 Anthropic 공개 IPO prospectus 예상 ★★★★★+ 🟡잠정

📌 AI 버블의 첫 대규모 공개 감사(audit) 

처음 공개될 수 있는 것: 매출 증가율 / 토큰 사용량 / 추론비용 하락속도 / Gross Margin / GPU 지출 / Capex 부담 주체 / 현금 Burn 

📌 워시의 질문 "토큰의 균형가격은 어디에 형성되는가"의 현실 세계 첫 단서 

📌 상장은 9월 말~10월 초 가능성. 기존 주주 세컨더리 매각 허용·180일+ 락업 검토 보도 

앤트로픽 IPO

또 수급 부담될까?

9/8 (화) 🇰🇷 — 한국 Q2 GDP·국민소득 잠정치 ★★

📌 성장률 수정(속보치 +0.6% QoQ)

소비·설비투자·수출 기여도. 한은의 3.3% 연간 전망 정합성 확인

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9/9 (수) 🇺🇸 — 🔴 미 재무부 Long-end 바이백 확대 시행 ★★★★★+

​📌 10~20Y·20~30Y 바이백 회당 최대 $2bn → 최소 $4bn (11/4까지 적용) 

📌 베센트의 실험: "Treasury가 사주니 30년물이 정말 안정되는가?" 

📌 이날부터 30Y · DXY · Gold · Bitcoin 한 화면 관찰

연준과 재무부의 

(비공식) 정책 공조 효

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9/9~9/10 🇪🇺 — ECB 회의 ★★★

📌 시장은 2.25% → 2.50% 인상 관측(추가 시그널 없이). 달러·글로벌 금리 방향9/10 (목) 

유럽도 인플레 걱정...

🟠 KOSPI200 선물·옵션 9월물 만기 

📌 KRX 규정상 최종거래일 = 결제월 두 번째 목요일 

📌 외국인 선물 포지션·프로그램 매매·베이시스. 미 CPI(9/11) 전날이라 포지션 정리 유의

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9/10 (목) 🇺🇸 — PPI ★★

📌 CPI 전날 물가 압력 프리뷰

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9/11 (금) 🇺🇸 — 🔴 미국 CPI(8월분) ★★★★★+

📌 08:30 ET. FOMC 직전 마지막 CPI. 직전(7월) +3.4% YoY 

📌 CPI 高 → 워시 매파성 정당성. 

📌 핵심 구조: Fed = Short-end 억제 / Treasury = Long-end 억제

3막 · 9/15~9/18 — "금리 확인 구간: 진짜 Super Week"

9/15 (월) 🇰🇷 — 수출입물가지수 ★★★

📌 원화·원자재의 국내 물가 전이

9/15 (월) 🇺🇸 — CLARITY Act 상원 절차표결 예정 ★★★★ 🟡불확실

📌 BTC·ETH·Coinbase 제도화

WSJ 비트코인 캠페인·$200m 크립토 정치자금과 동시 진행

9/15~9/16 (화~수) 🇺🇸 — 🔴🔴 FOMC + SEP(점도표) ★★★★★+

📌 9월 전체의 핵심. 결정 9/16 14:00 ET, 기자회견 14:30 ET

현재 3.50~3.75% 

📌 "워시가 Short-end 매파를 유지하면서 Treasury의 Long-end 개입을 용인하는가?" 

📌 Fed hawkish + Treasury buyback + 30Y 안정 = "짜고 치는 고스톱" 가설 첫 검증 

📌 🇰🇷 한국 체크: 원/달러 + 외국인 KOSPI 선물 + 삼성전자·SK하이닉스 반응

9/17~9/18 (목~금) 🇯🇵 — 🔴 BOJ ★★★★★

📌 Fed(9/16)와 BOJ(9/18)를 하나의 이벤트로 볼 것 

📌 연결: 엔↓ → 미일 FX 개입 → 일본의 미국채 매도 필요↓ → 미 Long-end 안정 

📌 BOJ 인상 → 엔↑ → USD/JPY↓ 이면 베센트에게 유리. 엔→미국채→원화 전이 주시

9/18 (금) 🇰🇷 — 한국 PPI ★★★

📌 생산단계 물가·마진 압력

9/18 (금) 🇺🇸 — 🟠 트리플/쿼드러플 위칭 ★★★★

📌 3분기 만기(3째주 금). FOMC 직후 + BOJ 당일 → 이번 분기 최대 변동성 클러스터 

📌 국내 만기(9/10)와 8일 시차 → 외국인 미국-한국 파생 포지션 순차 롤오버 관찰 포인트

4막 · 9/23~9/30

9/23 (수) 🇰🇷 — 소비자동향조사 ★★★

📌 내수·주택·소비심리

9월 중 🇺🇸🇨🇳 — 🔴 미중 공식 AI 협상 ★★★★★

📌 미국 측 대표: Scott Bessent(재무장관) 

📌 왜 재무장관이? AI가 기술 이슈가 아니라 자본·전력·반도체·무역·환율·국가안보 문제가 됐기 때문

📌 반도체 수출규제·AI model access·핵심광물·EV/배터리·중국 과잉생산 전부 연결

9월 중 

🇰🇷 — 🔴 역외 원화결제시스템 시범운영 시작 ★★★★★ 🟡개시일 미확인

📌 국내 일정 중 최중요 후보. 단순 시스템 변경이 아님 

📌 배경: 한국은 올해 6월에도 MSCI 선진국지수 워치리스트 진입 실패 

9/24 전후 (목) 

🇺🇸🇨🇳 — 🔴🔴 트럼프-시진핑 정상회담 ★★★★★+ 🟡잠정

📌 관세보다 AI·반도체·Physical AI·로봇·배터리/EV·중국 과잉생산·희토류/핵심광물 

📌 China Shock 2.0의 정책적 답이 나오는 날:

 1.0(싼 노동력) → 2.0(AI + Robot + Battery + EV + Cheap Capital) 

📌 미국은 중국 과잉생산 이유로 추가 7.5% 관세 검토 중 

📌 진짜 질문: "중국의 Physical AI·제조업 장악을 미국이 어디까지 허용할 것인가?"

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China 2.0

https://www.zerohedge.com/the-market-ear/china-shock-20-china-actually-beating-us

China Shock 2.0: Is China Actually Beating Us?

China's economy is struggling, its stock market has been a disaster and communism still doesn't work. Unfortunately, none of that means we're winning.

www.zerohedge.com

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9/29 (화) 🇺🇸 — JOLTS ★★★

9/29 (화) 🇰🇷 — Korea Blockchain Week 시작 / Upbit Institutional Summit ★★★★

9/29 (화) 🇰🇷 — 기업경기조사·ESI ★★★

9/30 (수) 🇰🇷 — 8월 산업활동동향 ★★★★

9/30 (수) 🇺🇸 — 🔴 Micron 실적 ★★★★★ (FY2026 Q4)

📌 NVDA·Broadcom이 "AI Compute 좋다"면, 

Micron은 → "그 수요가 HBM·DRAM 가격까지 밀어 올리는가?" 

9/30 (수) 🇺🇸 — PCE + Q2 GDP 최종치 ★★★★

📌 월말 물가·소비 확인

9/30 (수) 🇰🇷 — KBW 메인 컨퍼런스 개막 ★★★★

📌 Bitcoin·Ethereum·스테이블코인·기관자금 흐름

​

2. 9월 전략의 핵심은 “차분하게”

9월을 낙관적으로만 보기에는 부담스러운 일정이 많습니다.

가장 중요한 변수는 세 가지입니다.

​

① Anthropic IPO

9월 초 IPO 관련 자료 공개가 예상되고, 

실제 상장 과정에서 또 한 번 AI 대형주 쪽 수급 부담이 생길 수 있음

최근 SpaceX, SK하이닉스 ADR 등에서도 비슷한 수급 이슈를 경험했기 때문에 

이번에는 특히 시장 반응을 잘 봐야 합니다.

​

② 미국 장기금리

30년물 금리가 아직 완전히 안정되지 않았습니다.

다만 재무부가 9월 둘째 주부터 장기물 바이백을 시작하기 때문에, 

실제로 장기금리가 안정되는지를 확인하는 것이 중요

​

③ 미중 정상회담과 AI 협상

9월 중 미중 AI 협상과 정상회담이 예상되어 있습니다.

과거 경험상 정상회담 전에는 관세·기술규제·대중 압박 발언 등 잡음이 커질 가능성이 있습니다.

그래서 9월은 “급락한다”는 의미가 아니라,

공격적으로 베팅하기보다 현금을 남겨두고 차분하게 대응하는 달

​

3. 가장 중요한 정책 가설: 단기금리는 연준, 장기금리는 정부

단기금리 = 연준

장기금리 = 시장

이라고 생각했습니다.

​

그런데 최근에는 재무부가 장기채 바이백을 확대하면서 사실상 장기금리에도 영향력을 행사하려 하고 있습니다.

그래서 새로운 그림은

Short-end → Fed

Long-end → Treasury

​

가장 좋은 시나리오

연준이 단기금리를 높게 유지

→ 인플레이션 기대 안정

→ 장기 인플레이션 우려 감소

​

재무부가 장기채 바이백

→ 장기금리 상승 억제

​

결국 단기금리는 조금 올라가더라도 30년물 같은 장기금리가 안정된다면 

AI Capex와 자산시장에는 오히려 더 좋은 환경이 만들어질 수 있습니다.

​

4.AI 펀더멘털 자체는 아직 문제가 없다

9월이 부담스럽다고 해서 AI 투자 논리가 깨진 것은 아닙니다.

엔비디아 실적은 여전히 강했고, 회사도 향후 AI 수요와 성장에 대한 자신감을 보여줬습니다.

또 9월 초 Broadcom, 9월 말 Micron 실적을 통해

GPU

뿐만 아니라

ASIC·네트워크·HBM

까지 AI 수요가 이어지고 있는지를 확인할 수 있습니다.

따라서 시장이 흔들린다면 그 원인은

AI 펀더멘털 훼손보다는

금리·수급·지정학일 가능성이 더 높다고 보는 것입니다.

​

9월 투자전략

​

전체적으로는 이렇게 정리할 수 있습니다.

AI 장기 방향은 여전히 긍정적이다.

​

다만 9월에는

Anthropic IPO 수급,

미국 장기금리,

FOMC,

미중 정상회담

같은 변수가 많다.

​

따라서 AI 비중을 유지하되 공격적으로 확대하기보다는 

현금과 헤지 수단을 남겨두고 차분하게 대응하는 전략이 적절하다.

​

​

​

미리 정해보는 위기 대응 계획

(feat. 10yr 금리 시나리오)

​

​

만약 KOSPI가 전저점을 하회할 경우, 어떻게 해야 되나?는 질문을 주셨는데, 

그럴 가능성은 거의 없다고 생각하지만, 

정말 만약의 경우를 대비한다면, 어떻게 하는 게 좋을까?를 고민해봤습니다. 

​

1) 10년물이 현재 박스권 돌파할 경우, 10yr 5%를 실제로 넘어설 가능성에 대비해서 일부 비중 축소

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2) 5%를 넘는 이벤트가 있을 때는 No action (왜냐하면, 개입 등으로 진정될 가능성이 크다고 생각하기 때문 + 미리 선조정을 해놨기 때문)

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3) 진정되었다가 금리가 다시 전고점을 돌파할 경우에는 추가로 리스크 관리

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1)이 일어날 가능성은 10~15% 수준

3)이 일어날 가능성은 5% 이내일 것으로 전망

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p.s 좋은 질문을 주셔서 머리속에 있었던 계획을 정리해봤습니다. 

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