[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 올바른 미국주식 by SAPIENS [게시일] 2025.08.08. 오전 8:23 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/sapiens/sapiensasset/contents/250808082311749ra [제목] 일간보고 : 투자의 생각 (250808) [수집 기준] 승인된 구독 열람권으로 실제 본문을 보존했다. 이미지·첨부는 별도 미디어 원장에 보관하며 시각적 의미 검토 여부를 구분한다. [구독 원문 본문] ​ 안녕하세요 사피엔스입니다. ​ 2025년 8월 8일 금요일, 데일리 전해드립니다. ​ 주간전략보고 2025-08-04 주간전략보고 : 투자의 생각 (8월 4일~8월 8일) (바로가기​) 일간보고 2025-08-07 일간보고 : 투자의 생각 (250807) (바로가기​) 2025-08-06 일간보고 : 투자의 생각 (250806) (바로가기​) 2025-08-05 일간보고 : 투자의 생각 (250805) (바로가기) 투자자문 서비스에 따른 투자 시 원금 손실이 발생할 수 있으며, 투자 손익에 대한 책임은 전적으로 고객에게 귀속됩니다. 또한 과거의 투자수익이 미래의 수익률을 보장하지 않습니다. ​ 신규 구독 전에, 아래 투자자문계약 권유문서의 계약 관련 제반 사항을 반드시 읽으시고 충분히 검토하시기 바랍니다. ​ *투자자문계약 권유문서 : https://naver.me/5ZST47Qf 일간보고 : 투자의 생각 2025-08-08 (금) ​ 주요 지수 : 나스닥 +1.21% > S&P +0.73% > 다우 +0.18% > 러셀 -0.20% 상승종목비율 : NYSE 92%, Nasdaq 93% 🟡 (🟢🟡🔴) ​ 섹터 - 📈강세 : 임의소비, 적자성장주, 필수소비, 테크 - 📉약세 : 헬스케어, 원자재, 에너지, 유틸리티, 반도체 ​ 종목 - 📈강세 : 전기차, 금/은, 화물운송, 빅파마, 항공 - 📉약세 : 반도체, 코인, 원자력, 핀테크, 레스토랑 ​ 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 ​ 빅테크 - AAPL(+3.2%), MSFT(-0.8%), GOOGL(+0.2%), AMZN(+0.4%), META(-1.3%) : (1) 오픈AI GPT-5가 출시됐습니다. 코딩, 수학, 글쓰기 등 다양한 영역에서 SOTA 모델이지만 Gemini 2.5 Pro에 비해서 지능적인 엄청난 도약을 한 건 아니었습니다. 대신 지금까지 안 쓰던 축으로의 발전이 있었습니다. 하나는 환각률을 드라마틱하게 낮춘 점입니다. 80~90% 이상 환각률이 낮아졌습니다. Agentic AI는 반도체 수율과도 비슷합니다. 한 프로세스를 하는 데 94%의 수율이라면, 20공정을 거친다고 하면 첫 번째는 94%의 완성도로 나와도 20번째 마지막 제품은 29%만 양품이 됩니다. o3의 환각률은 5%였습니다. 하나의 작업을 끝내는 데 20가지 일을 해야 한다면 최종 결과물은 36%의 정확도였단 의미입니다. 이제 환각률은 1% 레벨로 떨어졌습니다. 20가지 일을 끝낸 뒤 최종 결과물의 정확도는 82%가 됐습니다. 다른 하나는 처음으로 기존 신제품 출시 전략과 다른 가격 전략을 선보였습니다. 기존의 GPT-4o 모델을 대체하고 ChatGPT의 기본 모델로 GPT-5를 탑재했으며, GPT-5가 Gemini 2.5 Pro보다 저렴하고, GPT-5 mini가 Gemini 2.5 Flash보다 저렴합니다. 2024년 9월 o1-preview로 Reasoning의 시대를 처음 열고 → 2024년 12월 o1-pro로 병렬 컴퓨팅의 시대를 처음 열었는데(최근 출시된 Gemini Deep Thinkg, Grok Heavy들이 이것) → 2025년 8월에는 환각을 크게 낮춘 모델로 먼저 돌파하는 중입니다. 몇 주~몇 개월 뒤 따라잡히긴 하겠지만 기업들 입장에서 가장 중요한 환각과 가격을 해결한 점에서 Enterprise AI 채택이 더 빨라질 수 있어보입니다. ​ AI HW - NVDA(+0.8%), AVGO(+0.7%), MRVL(+0.7%), CRDO(+2.1%), ALAB(-2.0%), ANET(+0.3%), VRT(-0.3%), SMCI(-0.3%), NVTS(+6.9%) : (1) 모두가 지능의 축만 바라봤다보니 GPT-5 이후 생각보다 지능의 도약 정도가 적었던 것에 실망하며 하락이 있었습니다. 다만 환각의 축 및 가격을 엄청나게 낮춘 것으로 인해서 바뀌는 일도 충분히 많아 보입니다. 엔비디아 GTC 2024, 2025에도 그랬지만 이벤트가 나오고 하루짜리 트레이딩은 도파민 측정기에 가까워서 그자체로 의미를 두기보다는 천천히 해석하는 게 더 중요해졌다고 생각합니다. 비슷한 로직으로 실적발표 당일에는 기대를 하회하는 것처럼 나왔지만 뜯어보면 좋은 경우들도 꽤 많습니다. 숏폼의 시대가 강화될수록, 반대로 더 깊게 볼수록 알파가 창출되는 시대가 올 거라 생각합니다. 남들이 안 가는 길에 먹을 게 생기는 법입니다. ​ Enterprise AI - SAP(+1.3%), NOW(-4.2%), NTNX(-4.1%), TWLO(-6.0%) : (1) AI 시대에는 AI HW가 곧 플랫폼이 되고, AI SW는 각 기업들마다 SW를 만드는 추세로 바뀌면서 거대한 SaaS 중 많은 것들이 감속할 거라 생각합니다. 개발자가 비쌌기에 소프트웨어 기업들이 나올 수 있었는데, AI는 개발자 노동력당 아웃풋을 훨씬 더 많게 하여 결국에는 매우 싼 값에 기업들이 자체 앱을 만들 수 있는 수준으로 향할 것입니다. 오늘 그런 Software panic 트렌드가 있었습니다. AI와 데이터센터는 칩과 전기로 인간의 노동력과 지능을 대체하는 바꾸는 과정입니다. (2) 트윌리오나 뉴타닉스는 AI로 인해 바뀔 트렌드에서 순풍이 있을 거라 보는 기업군들입니다. 특히 뉴타닉스는 바스켓 매도가 나와서 그럴뿐 HCI 기반으로 서비스 중인 기업이라 비즈니스구조가 다릅니다. 문제는 없습니다. (3) 트윌리오는 숫자들로만 보면 다른 건 괜찮은데 3Q EPS가 약했습니다. 이부분은 따로 컨콜을 더 확인해야 하는 거라 주간전략에서 말씀드리겠습니다. ​ GPU IaaS/Co-location - ORCL(-2.8%), CRWV(+9.8%), NBIS(+18.6%), DLR(+1.1%), EQIX(+0.8%) : (1) 네비우스가 실적발표 이후 18.55% 상승했습니다. 2Q 매출은 $105M까지 올라왔고, CY25 ARR 목표치를 $750M~$1B → $900M~$1.1B로 상향했습니다. CY26 말까지 1GW 데이터센터 전력 확보를 추진 중입니다. 공격적으로 캐파를 확장 중인 구간입니다. 아직 성장여력들은 있는데 변동성이 큰 주식이라 Neutral임은 같습니다. 코어위브가 $59B이고, 네비우스가 $13B인데, 시가총액은 4분의 1정도를 적정으로 보고 있습니다. Tactical Idea라 전제조건들과 상황을 이해하는 게 중요한 기업입니다. ​ 신재생 - FSLR(+0.3%), ENPH(+5.6%), RUN(+32.3%), ARRY(+1.9%), NXT(+2.0%) : (1) 선런이 실적발표를 마쳤습니다. 공매도율이 25%였었던지라 더 크게 상승했습니다. CY25 가이던스를 유지하고, Section 25D 세액공제 중단 후에 시장이 25%정도 줄겠지만 볼륨을 흡수할 것으로 봤습니다. 인페이즈도 CY26 YoY -20%를 예고한 만큼 뷰가 비슷합니다. 2026년 7월까지 Safe Harbor를 받는 고객의 경우 2030년까지 세액공제 헤택이 가능함을 짚었습니다. ​ 전력기기/인프라 - BE(-5.3%), ETN(+0.9%), GEV(-2.8%), PWR(-0.1%), POWL(+2.4%), CEG(-0.6%), VST(+2.4%), SMR(-2.7%), OKLO(-4.6%) : (1) 오늘 있던 내용을 모두 보더라도 블룸에너지 투자포인트에 역풍인 요인은 없습니다. GPT-5는 환각률과 가격을 크게 낮춘 점에서 AI 채택을 더 빠르게 할 요인으로 보고 있습니다. 지능대비 가격이 낮아지면 ROI를 높게 하고, 환각이 줄어들면 사용 사례를 늘릴 수 있습니다. 전력기기들도 마찬가지로 다른 내용은 없습니다. ​ 혁신의료기기 - TMDX(-2.3%) : (1) 오늘 일간 비행데이터는 20건입니다. 최근 코멘트 드린 것과 마찬가지로 3Q 계절성이 끝난 지점을 찾아내는 게 중요합니다. 이번 OCS 2.0 Heart/Lung으로 CY26은 긍정적으로 보고 있습니다. 8월 10~15일쯤부로 강세전환하는 것을 기대합니다. 그리고 나중에 말씀드릴 수 있지만 비행데이터가 완벽히 정확한 데이터는 아닙니다. 저것 외에도 DCD transplant, Blade를 통한 3PL 데이터가 있긴 합니다. 다만 뒤의 두 가지가 NOP에서 차지하는 비중이 몇 분기째 같은 상태라 비율이 변하지 않았다면 비행 데이터로 흐름 추정이 가능하다는 것입니다. ​ 광고 - GOOGL(+0.2%), META(-1.3%), PINS(+0.1%, 시간외 -11%), TTD(-1.4%, 시간외 -29%), SNAP(-3.1%) : (1) 핀터레스트 숫자들은 괜찮았습니다. 1Q EPS가 약간 약해서 시간외로 약세인데 원래 EPS 추정치 정확도가 그리 높았던 기업이 아닙니다. 본업가치가 점점 더 좋아지고 있느냐는 부분에서는 긍정적이었습니다. 구체적으로 어떻게 하락한 건지를 좀 더 봐야하는데, 핀터레스트는 오늘 실적분석 자료로 찾아뵙겠습니다. ​ 이커머스 - AMZN(+0.4%), SHOP(-2.5%), MELI(+0.8%), SE(+0.9%), DASH(+5.0%) : (1) 도어대시는 실적이 모든 지표에서 좋았습니다. 미국 음식배달 턴어라운드, 유럽 확장 및 시장점유율 확대, DashPass 증가, 식료품 사업 성장과 CY26 점유율 1위 목표 유지, 광고사업도 매우 빠르게 성장 중입니다. 만약 4Q Deliveroo 인수가 통과된다면 유럽에 본격적으로 진출한 이후에 광고로도 생각보다 큰 플랫폼이 될 수 있어보입니다. 음식료, Retail, CPG 산업이 좋아할 광고 플랫폼입니다. ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(-5.5%), HOOD(+5.3%), COIN(+2.4%), MSTR(+4.9%) : (1) 로빈후드가 상승했습니다. Overweight를 유지하고 있습니다. 최근 횡보 이후 돌파와 함께 상승이라 좋게 봅니다. 트럼프가 오늘 $12.5T 퇴직연금에서 암호화폐, 부동산, 사모펀드 등 대체자산에 투자할 수 있도록 열어주는 행정명령에 서명해서 상승했습니다. Robinhood Gold, Retirement Account, Crypto 규제해제와의 시너지가 가장 좋습니다.