[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 바바리안의 미국주식 정복기 [게시일] 2026.08.05 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260805174903188ep [제목] 바바리안 데일리 8/5 업데이트 : AMD 실적 리뷰, 아쉽지만 추가적인 공급 확보 확인 [수집 기준] 구매회원 본인이 QR 로그인으로 승인한 구독 열람권을 사용해 개인 문서 보관용으로 확보했다. 목록 메타데이터가 아니라 아래 실제 본문만 분석 근거로 사용한다. [구독 원문 본문] 안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다. ​ 오늘은 바바리안 유니버스 업데이트 드리도록 하겠습니다. 주의사항 ​ 본 글은 주식 매수/매도 추천이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 목차 이것은 알고 하루 시작 전반적인 시장 주요 체크 포인트 섹터별 퍼포먼스 주요 실적 발표 바바리안 유니버스 업데이트 1. 이것만은 알고 하루 시작! AMD 의 실적 발표가 아쉬웠지만 그동안 뉴스 등으로 추론해 온 추가적인 공급확보와 이에 따른 가이던스 하락을 넌지시 확인해 주었습니다. 기존에 기대했던 어닝 상향은 4분기와 내년부터 본격적으로 나타날 것으로 생각됩니다. ​ 2. 전반적인 시장 지수 · 금리 종가 등락폭 등락률 나스닥 종합 26,584.99 +671.09 +2.59% S&P 500 7,736.52 +136.02 +1.79% 다우존스 54,085.88 +907.47 +1.71% 러셀 2000 3,036.98 +55.07 +1.85% 미 10년물 국채금리 4.619% -5.7bp — 미 30년물 국채금리 5.182% -4.4bp — 호르무즈 해협 개방 소식에 급락했었던 AI 랠리가 다시 나왔습니다. 복잡해진 AI 상황에서 금리가 이제는 가장 중요한 요소 중 하나로 보여집니다. 단기 반등은 어느 정도 진행된 것으로 보아 앞으로는 실적과 현금흐름이 중요할 것으로 보입니다. 특히, 전일 디지털 오션, AMD 등의 주가 반응을 볼때 실적 전후로 기대감이 붙은 종목들은 변동성에 주의해야할 것으로 보이며 호르무즈 해협 해결에도 불구하고 여전히 시장에서 현금흐름을 중요하게 보는 보수적인 분위기가 계속되고 있어 현금흐름이 좋을 수혜주들로 좁혀나가야 할 것 같습니다. 3. 주요 체크 포인트 호르무즈 개방 기대로 다시 살아난 AI 베센트 재무장관이 CNBC 스쿽박스에서 '이란과 대화 중이며 해협을 열기 위한 합의가 오늘이나 내일 나올 수 있다'고 발언하면서 유가가 급락 WTI -5.69%, 브렌트 -5.26%로 마감 금리도 유가를 그대로 따라 하락 10년물 4.619%, 2년물 4.198%, 30년물 5.182%로 전 구간 4~6bp 하락 블룸버그는 만기 전반에 걸쳐 4~6bp 하락했고 2년물이 7월 20일 이후 최저 수준이라고 코멘트 다만 웰스파고의 토니 미아노는 원유 선적이 재개되더라도 유가 펀더멘털 안정과 소매 유가 반영에는 시간이 걸리며, 에너지발 압력이 완화돼도 광범위한 인플레는 끈적할 수 있어 금리 하락 폭은 제한적일 것이라고 지적 시장은 9월 25bp 인상 확률을 63~65% 수준으로 반영 중 그래도 시장은 환호했고 금리가 내려오며 AI 로의 순환매가 다시 크게 나옴 결국, 지금 AI 에서 중요한 것은 계속해서 경쟁이 치열해지며 돈 벌기는 어려워지고 곳간은 많이 소진되었고 돈은 비싸지고 있기 때문에 금리가 내려가는 것이 주가에 가장 중요 다만, 몇 일 사이에 급격한 반등으로 쉬운 트레이딩은 끝나가는 것 같고 앞으로는 실적과 현금 흐름이 좋은 기업에 쏠릴 가능성이 높다거 생각됨 Palantir 서프라이즈 2분기 매출 19.36억 달러로 전년 대비 +93%(직전 분기 +85%) 컨센서스 18.11억 달러(+약 80%)를 크게 상회 조정 EPS는 0.41달러(스트리트 0.34달러) 스페이스X 평가이익 0.02달러를 제외하면 약 0.39달러 US Commercial 7.64억 달러 +149%(직전 +133%), 스트릿 컨센서스 135~140%를 상회 US Government 8.09억 달러 +90%. 비GAAP 영업이익률 61.7%(스트리트 59.6%), 조정 FCF 마진 63.1%, NDR 157%(직전 150%), US Commercial TCV 21.32억 달러 +153%. FQ3 가이던스 21.60~21.64억 달러(+83%, 스트리트 약 20.00억), FY26 가이던스 81.50~81.58억 달러(+82%)로 상향. FY26 상향 폭 약 4.98억 달러는 분기 서프라이즈 금액보다 훨씬 큽니다. 카프 CEO는 '향후 18개월간 US Commercial 성장률과 같거나 그 이상으로 사업을 이끌겠다'고 했으나, 경영진은 이를 공식 가이던스가 아닌 미국 합산 매출 100% 이상 성장을 겨냥한 열망으로 해석해달라고 정정 전반적으로 모두 좋은 내용들이었지만 유일한 흠은 신규 고객 형성 둔화 총 고객 순증은 직전 53개로 전년 80개에서 감소 US Commercial 순증 38개는 3Q24 이후 최저 US Commercial 고객 증가율도 42%에서 35%로 둔화 팔란티어의 고객 수 둔화가 2~3년 후의 매출 성장률 둔화 우려를 만들어내기는 하지만 내용이 특별히 달라진 것은 없음 이번 실적 발표에서 특징 중 하나가 AI 관련 기업들의 실적이 대부분 좋더라도 실적 발표 전에 기대감으로 주가를 당긴 경우에는 셀온이 많이 나오고 있고 기대감이 없었던 기업들은 숏커버가 나오며 반등이 센 모습 중국산 광트랜시버 수입 금지 초안 — 광통신 밸류체인 폭등 트럼프 행정부가 중국산 데이터센터 부품 신규 모델의 미국 수입을 금지하는 방안을 준비 중 FCC가 신규 중국산 광트랜시버 수입 차단 조치를 작성해 연내 공표·발효를 목표 카운터포인트 리서치 기준 중지 이노라이트(Zhongji Innolight)의 글로벌 데이터센터 트랜시버 점유율은 27% 매출의 90%를 중국 밖에서 창출 모건 스탠리 코멘트 COHR가 수직계열화 덕에 가장 명확한 대형 수혜주 AAOI·FN도 증분 수요를 충분히 수혜 가능 LITE는 EML 공급 타이트의 수혜를 보되 중국 InP 기판 리스크에 노출되어서 수혜 강도 낮음 가장 중요한 쟁점은 실현 가능성인데 비중국 공급망만으로는 전체 AI 수요를 감당할 수 없음 중국 InP 공급 접근이 여전히 핵심 상호 부품 구매를 포함한 광범위한 미중 합의가 해법의 일부가 될 수 있다고 코멘트 남은 쟁점 중국 내 제조까지 금지인지 기업 국적만 대상인지가 중요 4. 섹터별 퍼포먼스 섹터 등락률 전일 특징 기술 (Technology) +4.25% 그동안 눌렸었던 반도체 / 하드웨어 섹터의 랠리로 기술 섹터 강세 PLTR +29.5%(2분기 매출 +93%, 역대 두 번째 서프라이즈)가 호실적으로 급등 광통신은 중국산 트랜시버 금지 초안에 COHR +12.4%, GLW +9.0%, LITE·AAOI·FN 동반 급등 메모리는 HBF 표준 발표로 SNDK +10.8% 반면 메가캡은 숨고르기(TMTB Megacap 팩터 +0.6%)이며 소프트웨어는 PLTR 제외 시 -1%. 소재 (Basic Materials) +2.73% 구리 정광 타이트와 AI 전력·전선 수요가 겹치며 구리 강세 FCX +5.47%, SCCO +4.94%, HL +6.80%, CDE +4.47% 중국 스팟 TC/RC가 낮은 수준에 머물며 제련소 원료 확보 경쟁이 지속되는 구도 위험선호 회복과 달러 약세도 보조. 산업재 (Industrials) +2.71% CAT +5.97%가 산업재 섹터 급등 주도 2분기 매출 205억 달러(+24%)로 사상 첫 분기 200억 달러 돌파, 백로그 721억 달러(+92%), 영업이익률 20.9%. 데이터센터 전력 인프라 수요가 실적으로 확인되며 다시 한 번 AI 수혜주 평가 커뮤니케이션 서비스 +0.57% 커뮤니케이션 서비스 섹터는 혼조세 SNAP +14.9%가 상승을 견인했으나 미디어·게이밍이 상쇄 TTWO -2.0%, BILI -1.3%, SONY -1.2%, WBD -1.1%, VZ -1.0%, NTES -0.7% 금융 (Financial) +0.48% 금리 하락에도 소폭 상승 장기금리 하락은 순이자마진에 부담이나 위험선호 회복과 자본시장 활동 기대가 상쇄 기술주 중심 랠리에서 자금이 상대적으로 비켜가며 상승폭이 크지는 않았음 필수소비재 (Consumer Defensive) +0.37% 방어주 성격상 리스크 온 국면에서 소외 COST -0.7%가 대표적으로, 대형 유통주가 지수 상승에 참여하지 못했음 그래도 유가 하락에 따른 소비 여력 개선 기대가 하방을 지지하며 강보합 헬스케어 +0.03% 개별 촉매가 부재한 가운데 AI·산업재로의 자금 이동에서 소외 금리 하락은 보통 헬스케어에 호재이지만 테크로의 로테이션 때문에 보합 경기소비재 (Consumer Cyclical) -0.01% 섹터는 보합이었지만 섹터 내에서는 양극화 W +30.0%로 당일 시장 최대 상승 종목이 나왔으나, 시가총액 최상단의 AMZN -2.3%(베이조스 40.7억 달러 매도 신고)가 섹터 전체를 보합으로 끌어내렸음 CMG는 미네소타 살모넬라 조사 연계 보도로 장중 약 -8%. 부동산 (Real Estate) -0.17% 10년물 5.7bp 하락이라는 우호적 배경에도 하락 오전부터 REITs(XLRE)가 약 -1%로 밀린 뒤 낙폭을 줄이는 흐름 금리 민감주보다 성장·AI 테마로 자금이 집중되는 순환매 구도에서 소외되었지만 금리 하락 속에 장중 낙폭을 줄였음 유틸리티 -0.37% VST -8.2%가 당일 시장 최대 낙폭 종목으로 섹터를 끌어내렸음 텍사스 데이터센터 승인 유예 발표도 심리에 부담 에너지 -0.77% 전일 최하위 수익률 호르무즈 해협 개방 기대에 WTI -5.69%, 브렌트 -5.26% 급락하며 직격탄 오전 중 브렌트는 고점 86.33달러에서 80달러 아래로, WTI는 고점 82.33달러에서 76.30달러까지 밀렸음 5. 주요 실적 발표 - AMD 실적 vs 컨센서스 항목 실적 컨센서스 비교 YoY 매출 $11.54B $11.31~11.34B +2% 상회 +50% Non-GAAP EPS $1.66 $1.61~1.62 상회 +82%* Non-GAAP GPM 56% ~56% 부합 +200bp 데이터센터 $6.70B $6.5B 상회 +107% 클라이언트 $3.1B $3.0B 상회 +23% 게이밍 $779M $781M 부합 -31% 임베디드 $977M - - +19% AMD 는 애널리스트 컨센서스는 상회했지만 높아진 스트릿 컨센서스는 상회하지 못 하며 장후에서 아쉽게 하락했습니다. 2분기와 3분기는 추가적으로 확보한 캐파가 본격적으로 반영되지는 않았고 3분기도 그래서 스트릿 컨센서스를 아주 소폭 미스한 것으로 보입니다. 다만, 그럼에도 그동안 기대치가 높아져서 그렇지 데이터 센터 사업이 100% 이상 성장을 유지하는 모습은 긍정적이었습니다. 가이던스 vs 컨센서스 항목 가이던스 컨센서스 비교 매출 ~$13.0B ±$300M $12.5B +4% 상회 (상향) Non-GAAP GPM ~56% ~56% 부합 Non-GAAP OpEx ~$3.65B - - 기타손익 +$55M - - 세율 / 주식수 13% / 1.66B주 - - 가이던스도 상회하였지만 스트릿 컨센서스가 132억 달러 수준이었어서 범위 내 부합, 중간값 기준 미스였던 것으로 보입니다. 3분기부터 기대했던 추가 공급과 헬리오스가 반영되기를 기대했지만 본격적인 반영은 4분기나 내년일 것으로 보입니다. 아쉽기는 하지만 실적 발표에서 추가 공급으로 인한 가이던스 상향 가능성 코멘트와 GPU 추정치가 낮다고 이야기 한 것은 긍정적이었습니다. 긍정 포인트 어닝 서프라이즈 + 가이던스 상향 매출·EPS·데이터센터 모두 컨센서스 상회 3Q 가이드 $13B는 컨센 $12.5B 대비 +4% 2027 데이터센터 사업 2배 이상 성장 공식화 서버 CPU +70% 이상 성장 데이터센터 AI "well over 100%" 성장 코멘트 Instinct ~$300억 추정에 "너무 낮다"고 직접 반박 주요 고객 3사 확보 OpenAI·Meta에 Anthropic 최대 2GW 추가, Microsoft Azure 대규모 Helios 배치 GW당 "double-digit billions" 매출 재확인 공급 추가 확보 코멘트 2027 HBM 할당 확보, 칩렛 구조로 2nm 웨이퍼 소요 최소화 "가이던스 초과 충족 가능 공급 + 업사이드 여지" 코멘트 부정 포인트 높아진 눈높이 미충족 연초 이후 +140% 급등 후 높아진 바이사이드 컨센서스 미충족 Helios 램프 마진 희석: 데이터센터 AI 마진 전사 평균 하회. 3Q GPM 가이드 56% 플랫 2027 분기별 헬리오스 출하 시점에 따라 마진 변동성 리스크 메모리 비용 인플레가 AMD 에 부담 Helios HBM 탑재량 경쟁 대비 ~50% 많아 HBM 가격 상승 민감 PC 시장도 메모리·부품비 상승으로 2H 시장 둔화 CapEx 증가: $808M — 추정치 대비 2.7배, 랙스케일 사업 전환에 따른 자본집약도 상승 소결론 여전히 4분기, 내년 AMD 는 현재 추정치에서 상향될 여지가 있다고 보고 긍정적으로 생각하고 있습니다. 6. 유니버스 업데이트 편입 / 편출 : 업데이트 유니버스 선정 기준 / 관심도 상승 선정 기준 유니버스는 산업 내 주요 트렌드를 이끌어서 투자하지 않더라도 알아야 하는 기업이나 투자 매력도가 높은 기업들로 구성하였습니다. 관심도 상승 표시는 유니버스 기업들 중에서 적시성까지 중요해 보이는 기업들에 대한 표시입니다. ​ ​ 바바리안 유니버스 편입 / 편출 없습니다. ​ 관심도 상향 / 하향 없습니다. 유니버스 표 항목 설명 PSR : 진행중인 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율 PER : 진행중인 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율 PSR+1 : 다음 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율 PER+1 : 다음 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율 1주 : 1주일 간 주가 수익률 3개월 : 3개월 간 주가 수익률 6개월 : 6개월 간 주가 수익률 PSR / PER 수치가 없는 경우 : 애널리스트 컨센서스가 없거나 매출 or 이익이 나지 않는 경우 주가 수익률이 없는 경우 : 상장된지 아직 해당 기간이 지나지 않은 경우 빅테크 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 Apple 4,515 2.0% 9.5 8.6 35.2 32.5 Microsoft 3,659 1.1% 9.4 7.8 25 21 Amazon 2,992 -2.3% 3.6 3.2 22.7 26.9 Alphabet 4,613 1.1% 9.3 7.6 18.3 25.6 Meta 1,498 -0.4% 5.9 4.9 19 16.7 Tesla 1,293 1.6% 12.2 10.7 182.8 147.5 반도체 / 네트워크 / IT 하드웨어 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 TSMC 1,946 2.7% 11.7 8.8 22.7 17.7 Nvidia 5,133 2.6% 13 9.1 23.6 16.4 Broadcom 1,989 6.6% 18.8 11.5 36 21.5 Marvell 191 12.8% 16.6 11.4 54 35 ARM 300 17.4% 49.5 36.5 125.6 91.4 Intel 509 10.8% 8.1 7.1 66.4 49.1 AMD 846 7.0% 17 10.6 69.5 37.3 Cadence 94 1.3% 14.8 13.1 41.8 35.7 Micron 1,008 7.6% 7.8 4.2 12.2 5.7 Lumentum 66 8.9% 22.1 11.6 103.3 45.3 TSEM 27 2.2% 13.8 10.5 62.4 40.6 Navitas 3 10.2% 69.5 44.6 ​ ​ ASML 652 4.2% 13.2 10.5 38.7 28.8 AMAT 434 5.5% 13 10.1 44.5 32.2 Lam Research 398 7.9% 11.4 9.9 33.6 27.6 KLAC 255 7.0% 14.1 12.2 35.9 29.8 Besi 20 8.1% 17.6 13.1 50 33.5 Ciena 58 5.2% 9.2 7.3 62.9 42.7 IT 소프트웨어 / 플랫폼 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 Circle 16 4.8% 5.2 4 46.5 31.4 Okta 16 4.8% 5.2 4 46.5 31.4 CrowdStrike 26 4.4% 8 7.3 38.5 34.5 Palo Alto Networks 215 4.3% 36.2 29.7 171.5 135.2 Fortinet 299 5.5% 26.1 21.6 97.1 88.8 산업재 / 에너지 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 GE Vernova 271 1.2% 5.9 5.2 67.9 40.9 Caterpillar 404 5.6% 5.2 4.8 34.2 28.8 Bloom Energy 67 4.5% 16.3 9.9 83.9 46.6 Cameco 38 3.8% 15.1 13.4 79.8 46 UEC 5 5.3% 217.2 44.6 ​ ​ Nextpower 15 8.6% 3.4 2.9 21.1 17 로봇 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 Tesla 1,293 1.6% 12.2 10.7 182.8 147.5 Harmonic Drive 4 8.1% 9.1 7.9 108.9 72 Vishay Precision 1 10.3% 3.8 3.6 100.3 55.8 우주 / 드론 / 로보틱스 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 Rocket Lab 45 5.8% 48.2 34.6 ​ ​ AST SpaceMobile 27 10.7% 124.5 30.4 ​ ​ Planet Labs 8 6.0% 18.7 14.3 ​ ​ Intuitive Machines 3 6.6% 2.4 1.9 ​ ​ AMPX 2 6.8% 11.8 7.5 ​ 180.2 홈빌더 ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 D.R. Horton 42 2.5% 1.3 1.2 14.4 12.8 Lennar 21 2.1% 0.6 0.6 15.7 13.4 PulteGroup 25 1.9% 1.5 1.4 12.9 11.7 NVR 17 1.0% 1.8 1.7 17.4 15.2 중국 반도체 (상장시 CXMT, YMTC 추가 예정) ​ 시가총액 전일 수익률 PSR PSR+1 PER PER+1 CXMT 545 0.0% 11.7 7.2 22.7 12.9 SMIC 95 4.0% 8.3 6.9 81.7 60.9 Naura Tech 74 7.1% 9.9 7.6 69 46.6 AMEC 45 2.6% 18 13.3 86.1 64.2 ACM Research 18 4.0% 13.9 10.1 68.7 44.5 Yoke Technology 9 7.1% 6.3 5.5 41 37 Giga Device 37 4.5% 11 8.7 30.9 25.4 ​