[원문 유형] 네이버 프리미엄 콘텐츠 [채널] 올바른 미국주식 by SAPIENS [게시일] 2025.08.12. 오전 8:05 [원문 URL] https://contents.premium.naver.com/sapiens/sapiensasset/contents/250812080543670wr [제목] 일간보고 : 투자의 생각 (250812) [수집 기준] 승인된 구독 열람권으로 실제 본문을 보존했다. 이미지·첨부는 별도 미디어 원장에 보관하며 시각적 의미 검토 여부를 구분한다. [구독 원문 본문] ​ 안녕하세요 사피엔스입니다. ​ 2025년 8월 12일 화요일, 데일리 전해드립니다. ​ 주간전략보고 2025-08-11 주간전략보고 : 투자의 생각 (8월 11일~8월 15일) (바로가기​) 투자자문 서비스에 따른 투자 시 원금 손실이 발생할 수 있으며, 투자 손익에 대한 책임은 전적으로 고객에게 귀속됩니다. 또한 과거의 투자수익이 미래의 수익률을 보장하지 않습니다. ​ 신규 구독 전에, 아래 투자자문계약 권유문서의 계약 관련 제반 사항을 반드시 읽으시고 충분히 검토하시기 바랍니다. ​ *투자자문계약 권유문서 : https://naver.me/5ZST47Qf 일간보고 : 투자의 생각 2025-08-12 (화) ​ 주요 지수 : 러셀 -0.09% > S&P -0.25% > 나스닥 -0.30% > 다우 -0.45% 상승종목비율 : NYSE 79%, Nasdaq 78% 🟡 (🟢🟡🔴) ​ 섹터 - 📈강세 : 적자성장주, 커뮤니케이션, 임의소비 - 📉약세 : 에너지, 테크, 산업재, 유틸리티, 바이오텍 ​ 종목 - 📈강세 : 게임, 전기차, 해운, 콘텐츠, 메모리 - 📉약세 : 풍력, 전력반도체, SaaS, 광고, 원자력 ​ 📩 메이저 뉴스 보시는 순서는 이렇습니다. 제목 - 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가 : 그날의 생각 ​ 빅테크 - AAPL(-0.8%), MSFT(-0.1%), GOOGL(-0.2%), AMZN(-0.6%), META(-0.5%) : (1) 샘 올트먼이 8월 4일 "SaaS가 빠르게 바뀌는 시대가 올 것이다"라는 트윗을 보냈던 이후로 점점 더 소프트웨어 애플리케이션이 AI 시대에 잡아먹힐 거라는 우려가 주식시장에 퍼지는 중입니다. 기본적으로 생각에 동의합니다. 지금까지는 HW가 빠르게 바뀌고 SW는 오래가는 트렌드였는데, 이제는 HW가 점점 더 생태계를 갖추고 SW가 빠르게 바뀌는 트렌드가 될 거라고 봅니다. 다만, 전체적인 섹터 매도세는 과거 GLP-1이 퍼질 당시 무분별한 식음료 섹터 하락을 연상케 하는 부분이 있어서 아래에 정리해봅니다. (2) 트럼프가 중국과의 관세를 90일 유예했습니다. 긍정적입니다. ​ AI HW - NVDA(-0.4%), AVGO(-0.4%), MRVL(-0.1%), CRDO(-1.5%), ALAB(+0.1%), ANET(-1.1%), VRT(-0.1%), SMCI(+1.4%), NVTS(-0.9%) : (1) 마이크론이 가이던스를 상향했습니다. 상향의 이유는 오늘 KeyBank Tech Leadership 컨콜에서 말했는데 ⓐAI 및 데이터센터 분야 수요가 매우 강세였고 ⓑ시장 다른 부문의 수요는 상당히 안정적인 상황입니다. ⓒDDR4가 매출에서 차지하는 비중은 매우 낮기에 의미가 크지 않고 ⓓ고객과 CY26 HBM 물량 논의를 해왔을 때 몇 달 동안 고객과 상당한 진전을 이루고 있다고 말했습니다. ⓔHBM4E부터는 여러 고객들이 자체 GPU 로직을 HBM 베이스다이에 넣으려는 경우가 많아 맞춤형 HBM 콘텐츠가 짜여질 예정입니다. (2) 트럼프 정부가 엔비디아·AMD가 H20 및 MI308 칩 판매 매출의 15%를 미국 정부에 제공하는 조건으로 수출을 허가했습니다. AI 시대 칩의 3요소는 ⓐFLOPS ⓑ메모리 대역폭 ⓒ칩간 Interconnection 대역폭입니다. B30은 GDDR7 탑재라 Reasoning 시대에 다소 부적합합니다. Hopper 아키텍처이지만 ⓑⓒ가 매우 우수한 H20을 선호할 것으로 예상합니다. H20에 대해서는 과거 중국에 처음 출시됐을 때 가격이 $14~15K까지 치솟았던 바 있고, 이미 요즘도 선주문이 60~80만개였던 걸 생각하면 ASP $15K에 판매할 가능성이 있습니다. 이 경우 15%를 주더라도 $12K로 이전 GPM과 같은 가격에 판매할 수 있습니다. 사실 이보다 더 중요한 건 큰 흐름에서 AI는 ROI가 있고, 스케일링 법칙이 계속되며, 제번스의 역설이 통하는 국면이라는 데 있음을 빨리 인지하는 것입니다. ​ Enterprise AI - SAP(-1.6%), NOW(-1.9%), NTNX(-3.9%), TWLO(-6.3%) : (1) 서두에 말씀드린 것처럼 SaaS 섹터 전체에 대한 매도세가 심합니다. Salesforce(-3.0%), Intuit(-5.7%), Workday(-3.8%), MongoDB(-3.9%), Atlassian(-5.2%), Duolingo(-8.0%) 등입니다. (2) 뉴타닉스 같은 경우도 섹터에 속해있기에 하락이 거센데 구분을 해보자면 뉴타닉스는 HCI를 통해 Hybrid Cloud를 구축하는 구조이므로 HW에 탑재된 SW에 가깝습니다. 펀더를 바꾸는 건 많지 않고 공포에 의한 매도라 생각하고 있습니다. 뉴타닉스는 5일간 -9% 하락했습니다. (3) 트윌리오는 CPaaS 기업입니다. 클라우드 형태로 통신 플랫폼을 서비스로 제공합니다. 구조상 AI 에이전트가 늘어나는 과정에서 수혜를 볼 기업으로 생각하고 있는 건 변하지 않았습니다. 실적발표 이후 단기 공포구간이나 기업의 사업구조가 바뀐 게 아니므로 의견은 같습니다. ​ GPU IaaS/Co-location - ORCL(+1.1%), CRWV(+7.9%), NBIS(+2.1%), DLR(-0.7%), EQIX(+0.1%) : (1) 며칠 코어위브/네비우스가 다시 강세 구간에 들어왔습니다. 네비우스는 지금 그린필드부터 짓고 있는 데이터센터에 하이퍼스케일러 계약을 받을 수 있을 거라 기대하긴 하는데, 이게 실제로 나오면 현재 100MW대 Critical IT 용량에서 → 내년에는 적어도 500~600MW 용량까지 매우 빠르게 성장한다는 의미이므로 한 번의 레벨업이 가능합니다. 네비우스는 그렇기에 따로 뉴스에서 하이퍼스케일러 계약을 받는 시점을 체크해야 합니다. ​ 신재생 - FSLR(-1.4%), ENPH(+0.4%), RUN(-2.1%), ARRY(-0.4%), NXT(-4.3%) : (1) 대부분의 기업들이 Safe harbor가 2026년 7월까지 적용되기에 그 이후 2030년까지 세액공제를 받을 수 있다는 논리가 퍼져 있습니다. 공식 정부 문서로 디테일을 체크하는 것정도가 남아있긴 한데, 지금까지 OBBBA가 초안부터 최종안까지 흘러오면서 퍼스트솔라를 살리려는 흐름을 이어왔음을 생각해보면 퍼스트솔라에게는 긍정적인 뷰를 유지한 상태로 Safe harbor 디테일을 기다리는 중입니다. 지금도 좋게 보고 있기는 한데 공식문서가 나오면 그때 비중을 실어서 매수해볼 생각입니다. ​ 전력기기/인프라 - BE(+2.3%), ETN(-0.8%), GEV(+0.3%), PWR(-0.5%), POWL(+8.6%), CEG(-1.3%), VST(-1.0%), SMR(-2.8%), OKLO(-4.6%) : (1) 전력기기 전반에 큰 움직임은 없었습니다. 전력망 대기열이 계속해서 길어지고 있는 상황입니다. ​ 혁신의료기기 - TMDX(+11.1%) : (1) 오늘 일간 비행데이터는 33건입니다. 최근 3일 평균 38건 이후에 33건임을 생각해보면 매우 좋습니다. 주말사이 트랜스메딕스를 좀 더 긍정적으로 볼 수 있는 세 가지 요인을 주간전략보고에 남겼습니다. 8월 9~10일을 기점으로 계절성이 끝났다고 볼 경우 꽤 괜찮습니다. ​ 광고 - GOOGL(-0.2%), META(-0.5%), PINS(-2.7%), TTD(-2.0%), SNAP(-3.0%) : (1) 실적발표 이후에 약한쪽으로 반응했던 기업들은 오늘도 지속 약세였습니다. 핀터레스트도 약한데 패자를 팔고 승자로 트레이딩하는 흐름이 많이 나오고 있습니다. 핀터레스트 실적발표 내용도 6~12개월을 생각하면 문제는 없습니다. 너무 시장의 색깔에 맞춰서 트레이딩 하려다보면 녹는 경우가 많습니다. ​ 이커머스 - AMZN(-0.6%), SHOP(-1.4%), MELI(-2.6%), SE(-0.9%), DASH(-1.2%) : (1) 도어대시도 실적발표 상승분을 그대로 되돌리다보니 고점 대비로는 하락이 깊은 것처럼 나왔는데, 펀더멘탈이 바뀐 부분은 없습니다. 꾸준히 좋은 기업입니다. (2) 씨리미티드, 뉴타닉스, 도어대시 같이 꾸준히 쌓아가되 딱히 이번 분기의 Catalyst가 없는 기업군들이 있습니다. 축구에서 공격수-미드필더-수비수-골키퍼 포메이션을 짜듯이 이런 기업군들은 포트 전반의 변동성은 낮추면서 우상향하는 포트폴리오를 만들기 위해 중요한 기업군이기도 합니다. 포트폴리오 전체의 변동성이 너무 크시다면 잘될 때는 좋은데 안될 때는 몇 개월 전으로 계좌가 돌아가는 경우가 생기고, 그러면 현타가 와서 투자가 재미없어질 수 있습니다. 기업분석에 초점을 두는 방식은 오래 투자하기 위함입니다. 오래 투자하시기에 금방 피로해지실 가능성이 높습니다. 그래서 변동성을 어느정도 잡아줄 수 있는 포트폴리오를 잘 짜는 것도 중요합니다. (3) 오늘 장 시작 전 씨리미티드 실적발표가 있습니다. ​ 스테이블코인/코인 - CRCL(+1.4%), HOOD(-0.9%), COIN(+2.9%), MSTR(+1.3%) : (1) 오늘 시작 전에 씨리미티드와 함께 서클도 실적발표를 합니다. 이번 분기 서클은 숫자들도 중요하지만 지니어스 법안이 본격 시행되는 2026년 1~2월을 앞두고 USDC 생태계를 위해 어떤 노력을 하고 있는가의 디테일이 더 중요할 것으로 예상합니다.