별의순간

이번 주가 반응은 결국 '이제 고객들이 더 자주 거래할 수 있고, 그만큼 브로커의 수익화 기회도 늘어날 수 있다'는 기대를 선반영한 움직임이라고 볼 수 있습니다. ​ 아직 기본적인 뷰는 Neutral 유지인 이유 개인적으로는 이번 변화가 실적 추정치를 크게 바꿀 정도의 재료라고 보지는 않습니다. 규제 완화 자체는 분명 긍정적이지만, 그것만으로 로빈후드나 위불의 중장기 매출 기대값이 유의미하게 상향된다고 보기는 아직 어렵습니다. 거래 빈도가 일부 높아질 수는 있겠지만, 그것이 곧바로 전체 수익구조를 다시 평가할 정도의 규모로 이어질지는 별개의 문제입니다. 따라서 이번 주가 반응은 실질적인 펀더멘털 변화라기보다 기대감이 먼저 움직인 성격이 더 강하다고 생각합니다. ​ 로빈후드를 더 긍정적으로 보려면 적어도 세 가지 축 가운데 두 가지 이상이 동시에 순풍으로 전환되어야 한다고 생각합니다. ⓐ첫째는 거래 회전율 상승에 따른 수수료 매출 개선이고, ⓑ둘째는 고객 예치금과 자산 증가에 따른 이자수익 개선이며, ⓒ셋째는 Prediction Markets 관련 법적 불확실성이 해소되면서 신규 수익원이 열리는 시나리오입니다. 결국 단순히 한 가지 규제 변화만으로 방향성을 낙관하기보다는, 수익구조 전반이 함께 개선되는 그림이 나와야 의미 있는 리레이팅이 가능하다고 봅니다. 코어위브(CRWV) ​ 코어위브CRWV는 Overweight을 유지합니다. ​ Jane Street, 코어위브와 $6B 계약 & $1B 투자 제인스트리트가 코어위브와 체결한 $6B 규모의 클라우드 계약은, 대략 ARR $1B 기준으로 5~6년간 이어지는 장기 임대 계약에 가깝다고 볼 수 있습니다. 전력 규모로 환산하면 약 100~120MW 수준으로 추정되며, 이는 단순한 단기 GPU 구매가 아니라 Vera Rubin을 포함한 여러 세대의 대규모 컴퓨팅을 장기적으로 확보하겠다는 의미입니다.

제인스트리트는 뉴욕 기반의 세계적인 퀀트 트레이딩 기업으로, 외부에 모델을 공개하지 않는 고성능 AI 수요처라는 점에서 이번 계약의 의미가 더 큽니다. ​ 매출과 자본조달이 함께 들어온 매우 좋은 딜 이번 딜의 더 중요한 부분은 제인스트리트가 컴퓨팅만 구매한 것이 아니라, 주당 $109 기준으로 코어위브 지분 $1B까지 함께 투자했다는 점입니다. 0.1GW 수준의 인프라를 공급하려면 코어위브가 약 $3B 안팎의 CapEx를 투입해야 할 것으로 보이는데, 이 중 약 33%인 $1B를 고객 자금으로 미리 확보한 셈입니다. 즉 코어위브는 장기 매출을 확보하는 동시에, 그 수요를 감당하기 위한 투자재원까지 일부 선조달한 것이므로 질적으로 상당히 좋은 계약이라고 볼 수 있습니다. 버티브(VRT) ​ 버티브VRT는 Overweight을 유지합니다. ​ 이번 주 실적발표 예정 : 한국시간 4월 23일 (목) 장 시작 전 버티브는 이번 주 실적발표 예정입니다. 버티브에 대해서는 2월에 전해드렸던 <버티브 4Q25 실적발표 : 지붕 뚫은 신규수주 YoY 252%, AI 데이터센터의 핵심 '액체냉각' 수혜> 자료를 참고하시면 좋습니다. ​ 2023년 8월에 데이터센터 수혜주로 처음 전해드렸던 이후 지금까지도 여전히 좋게 보는 기업입니다. 4Q25 당시 신규수주는 YoY 252%까지 급증하고 연간 매출 및 이익성장 전망치로는 매출은 YoY 28%, EPS는 YoY 43% 성장을 예고했었습니다. 이번 분기를 지나보내면서, 최근 액체냉각 제품 생산용량을 크게 늘리고 모듈형 데이터센터 제품 포트폴리오들을 강화하는 것들을 생각하면 EPS 성장률이 50%를 넘길 수도 있겠다 싶습니다. ​ 모듈형 데이터센터 수요에 반발짝 빠르게 대응 중 버티브가 맞춤형 구조물 제조 전문업체인 BMarko Structures LLC를 인수했습니다.

제인스트리트는 뉴욕 기반의 세계적인 퀀트 트레이딩 기업으로, 외부에 모델을 공개하지 않는 고성능 AI 수요처라는 점에서 이번 계약의 의미가 더 큽니다. ​ 매출과 자본조달이 함께 들어온 매우 좋은 딜 이번 딜의 더 중요한 부분은 제인스트리트가 컴퓨팅만 구매한 것이 아니라, 주당 $109 기준으로 코어위브 지분 $1B까지 함께 투자했다는 점입니다. 0.1GW 수준의 인프라를 공급하려면 코어위브가 약 $3B 안팎의 CapEx를 투입해야 할 것으로 보이는데, 이 중 약 33%인 $1B를 고객 자금으로 미리 확보한 셈입니다. 즉 코어위브는 장기 매출을 확보하는 동시에, 그 수요를 감당하기 위한 투자재원까지 일부 선조달한 것이므로 질적으로 상당히 좋은 계약이라고 볼 수 있습니다. 버티브(VRT) ​ 버티브VRT는 Overweight을 유지합니다. ​ 이번 주 실적발표 예정 : 한국시간 4월 23일 (목) 장 시작 전 버티브는 이번 주 실적발표 예정입니다. 버티브에 대해서는 2월에 전해드렸던 <버티브 4Q25 실적발표 : 지붕 뚫은 신규수주 YoY 252%, AI 데이터센터의 핵심 '액체냉각' 수혜> 자료를 참고하시면 좋습니다. ​ 2023년 8월에 데이터센터 수혜주로 처음 전해드렸던 이후 지금까지도 여전히 좋게 보는 기업입니다. 4Q25 당시 신규수주는 YoY 252%까지 급증하고 연간 매출 및 이익성장 전망치로는 매출은 YoY 28%, EPS는 YoY 43% 성장을 예고했었습니다. 이번 분기를 지나보내면서, 최근 액체냉각 제품 생산용량을 크게 늘리고 모듈형 데이터센터 제품 포트폴리오들을 강화하는 것들을 생각하면 EPS 성장률이 50%를 넘길 수도 있겠다 싶습니다. ​ 모듈형 데이터센터 수요에 반발짝 빠르게 대응 중 버티브가 맞춤형 구조물 제조 전문업체인 BMarko Structures LLC를 인수했습니다.