26-8 엔씨소프트와 아마존게임즈의 TL 글로벌 퍼블리싱 계약 종료
자료 1건 · 발생월 26-8
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- 발생2026.09.10탐방왕
출처별 핵심 판단
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탐방왕2026.09.10발생월 26-8발표·발생 후 핵심 판단- 계약 종료에 따른 일회성 수수료 수익은 3분기 이익을 보완하지만, 리니지 클래식 둔화와 아이온2 글로벌 전망 하향이라는 본질적 우려를 바꾸지는 못한다고 본다.
상세 내용핵심 판단부터 원문 근거까지 한 번에 펼쳐 봅니다.- 핵심 판단
계약 종료에 따른 일회성 수수료 수익은 3분기 이익을 보완하지만, 리니지 클래식 둔화와 아이온2 글로벌 전망 하향이라는 본질적 우려를 바꾸지는 못한다고 본다.
원문 근거 1 · 2 - 이 자료에서 다룬 사실
이 자료는 2026년 8월 엔씨소프트와 Amazon Games의 TL 글로벌 퍼블리싱 계약이 종료됐고, 약 300억원의 수수료 수익이 발생할 것으로 추정된다고 전한다.
원문 근거 1 - 그렇게 판단한 이유
일회성 수익이 아이온2 출시 전 마케팅비 증가와 리니지 클래식 매출 둔화 영향을 상당 부분 상쇄해 3분기 영업이익 전망이 컨센서스를 웃돌 수 있다는 연결이다.
원문 근거 1 - 작성자가 예상한 다음 전개
이 자료는 이 일회성 이익을 반영한 3분기 영업이익 전망이 블룸버그 컨센서스보다 10% 높을 것으로 예상한다.
원문 근거 1 - 원문에서 직접 연결한 대상엔씨소프트
원문 근거
- 원문 1
리니지 클래식의 인게임 재화인 아데나 가격이 지속적으로 하락하고 있음. 현재 아데나 1만 개 가격은 842원으로 6개월 전 대비 88%, 한 달 전 대비 19% 하락했음. 이는 2월 7일 출시 직후와 비교해 게임 내 재화 수요가 상당히 약해졌음을 의미한다고 판단함. 회사는 아직 리니지 클래식이 라이프사이클 초기 단계라는 입장이지만 출시 효과가 정상화되면서 2H26 매출 둔화가 불가피해지고 있다고 봄. Zeus, SOL: enchant, Eclipse 등 경쟁 MMORPG 출시까지 이어지면서 국내 모바일 MMORPG 시장의 경쟁이 심화되고 있어 이용자 지출과 트래픽에도 추가적인 부담이 예상됨. 10월 5일 출시 예정인 아이온2 글로벌이 향후 핵심 성장동력이 될 전망임. 3Q26 아이온2 글로벌 매출을 1,190억원으로 예상하며, 이는 2024년 출시된 Throne and Liberty가 출시 후 첫 3개월 동안 기록한 매출보다 20% 높은 수준임. 아이온2의 국내 초기 트래픽이 TL보다 약 3배 높았다는 점...
- 원문 2
향후 핵심 리레이팅 촉매는 중국에서의 아이온2 모멘텀 확대와 글로벌 출시 이후 예상보다 높은 수익화이며, 반대로 리니지 클래식 이용자 트래픽이 예상보다 빠르게 감소하거나 향후 게임 쇼케이스에 대한 이용자 반응이 부진할 경우 주요 하방 리스크가 될 것으로 판단함. SK하이닉스 ADR JP모건 SK하이닉스 ADR인 SKHY에 대해 커버리지를 개시하며 투자의견 Overweight, 2027년 6월 목표주가 245달러를 제시함. 목표주가는 FY26 및 FY27 평균 EPS에 7배를 적용한 한국 상장주 목표주가에 ADR 프리미엄 20%를 반영해 산출함. AI가 주도하는 메모리 상승 사이클이 향후 5년 이상 지속될 것으로 전망하며 SK하이닉스 EPS가 향후 2년간 연평균 34% 성장할 것으로 예상함. 현재 생산능력의 50% 이상을 LTA로 확보했고 주주환원 재원을 FCF의 50% 이상으로 확대했다는 점을 강력한 리레이팅 요인으로 평가함. 현재 메모리 사이클은 후반부가 아니라 여전히 중반부에 있다고 판단함....