주식은 잘 샀는데 왜 오래 들고 있지 못할까요, 좋은 종목과 헤어지는 방식을 바꾸라고 말한 이유가 21세기 투자법에 있습니다

저는 이게 너무너무 중요한 거 같다라고 하는 문구 몇 가지를 어 소개해 드리도록 할게요. 5장 61페이지에 나와 있는 내용인데요. 제가이 내용을 쓸 때 떠올랐던 사람이 한 명 있습니다. 그분은 제가 한 3년 전쯤에 만난 어 주식 시장의 절대 고수세요. 그래서 아 이분은 제가 알기로 어 지금도 계속해서 현역이 계시는데 단 한 번도 휴가를 가지 않으시고 진짜 주식에 몰입해서 투자를 하신 분이고 성과도 뭐 타종을 불러할 정도로 어마어마한 성과를 내신 분이에요. 근데 그분한테 제가 여쭤봤어요. 진짜 주식을 잘하려면 뭐가 필요할 것 같으세요? 이렇게 여쭤봤더니 그분이 이렇게 딱 대답을 하셨습니다. 이익이 난 종목을 얼마나 오래 안 팔 수 있나로 진짜 고수인지 아닌지를 결정할 수 있다. 이렇게 얘기하시더라고요. 그래서 저는 당시에는 그 말의 진짜 의미를 잘 알지 못했던 거 같아요. 음. 음. 근데 잘 생각해 보시면요. 여러분, 주식은요. 이익이 났다는 이유로 팔지 않기 위해서 얼마나 노력할 수 있는가에 따라서 성과가 결정됩니다. 이것은 인간이 가지고 있는 기본적인 본성 때문에 그런 현상들이 나타나거든요. 제가 한번 예를 들어 볼게요. 이런 거를 행동 경제학에서는 확실성 효과라고 표현하는데요. 인간은 불확실한 큰 이익보다 확실한 작은 이익을 본능적으로 선호하게 되어 있다. 예를 들어서 한번 생각해 보세요. 여러분 80%의 확률로 1천만 원을 벌 수 있는 기회가 있습니다. 그런데 100%의 확률로 700만 원을 벌 수 있다. 자, 한번 생각해 보세요. 여러분이라면 어떤 걸 선택하시겠나요? 아니, 100% 700만 원. 야, 그 700만 원도 작은 돈이 아닌데 100%면 이거 해야지라는 생각이 더 들지 않으세요? 근데 간단히만 계산해 봐도 80%의 확률로 1천만 원을 받는 것이 훨씬 더 유리한 선택이라는 거죠.

그래서 기대값을 따지면은 전자 그러니까 이제 800만 원이 훨씬 더 분명히 높은데도 불구하고 사람들은 이런 선택을 하는 현상을 확실성 효과라고 이야기를 합니다. 반대의 경우는 어떨까요? 반대로 100%의 확률로 700만 원을 손실 100%의 확률로 700만 원 벌금을 내야 되고요. 80%의 확률로 1천만 원을 벌금을 낸다 이러면 어떻게 될까요? 여러분 아마 80%의 확률로 1천만 원의 벌금을내는 경우에 배팅을 할 겁니다. 왜냐면 돈을 안 낼 수도 있는 기회가 20%나 있잖아요. 이제 이렇게 생각하게 된다는 거죠. 그러니까 이것은 인간의 본성입니다. 손실 회피라는 것이 손실 확정되는 것이 두려워서 못 파는 것이라면 확실성 효과는 이익이 줄어들까 봐 두려워서 너무 일찍 파는 것을 의미합니다. 그러니까이 책은요. 단순히 뭐 지금 시대 AI 이런 이야기가 아니라 진짜 인간의 본성에 대한 고민들을 제가 굉장히 많이 했어요. 그래서 인간의 본성에 거스르기 위해서 어떤 노력을 해야 되고 그것이 진짜 투자를 잘하는 사람이 되는 것과 무슨 관계가 있는지를 잘 설명을 해 놨다라고 보시면 되겠습니다. 음. 근데 장기적으로 투자를 해야 되는데 가장 어려운 점은 뭐죠? 어, 바로 미스터 마켓이라는 존재 때문이죠. 그래서 65페이지에 보면은 벤저민 그레이엄이 현명한 투자자에서 설명한이 비유에 따르면 미스터 마켓은 매일 찾아와서 기분에 따라서 가격을 제시하는 변덕쟁이다. 기분이 좋으면 비싼 값을 부르고 기분이 나쁘면 헐값을 부른다. 그러니까이 미스터 마켓이라는 존재는 여러분이 매일매일 보는 뉴스라고 생각하시면 돼요.이 뉴스는 확 주식을 팔으려고 하고이 뉴스는 막 주식을 사라고 합니다. 근데 대부분의 경우가 그냥 노이지인 경우가 많아요. 그래서 장기 투자하기 어려운 진짜 이유는 미스터 마켓의 존재 때문인 거 같아요.

그러면 언제 주식을 팔아야 되냐?이 이 세 가지 기준을 제가 제시했는데 목표가에 도달했을 때 혹은 더 좋은 종목이 나타나서 교체해야 될 때 사실이 부분이 되게 중요하다고 저는 생각하는게 좋은 주식 이야기를 막 하다가 그 주식을 팔려고 하면 못 팔거든요. 하지만 교체하라고 하면 할 수 있어요. 그러니까 좋은 종목과 헤어지는 과정은 그 종목을 다 팔아 버리는 것이 아니라요. 더 좋은 종목이 있는지를 판단하고 교체하는 것이 여러분이 가장 좋은 성과를 냈는데 도움이 됩니다. 그리고 만약에 처음에 샀을 때에 비해서 그 회사의 펀더멘탈이 훼손됐다면 어 그때는 주식을 팔아야 되겠죠. 많은 사람들이 장기 투자를 강조하고 그렇지만 장기 투자를 하지 못하는 이유는 미스터 마켓이 막 자꾸 이렇게 설득을 하니까 그런 부분들도 있지만 어 진짜 사람들은 가만히 놔두면 단기적인 성과만을 요구하기 때문입니다. 그건 진짜 인간의 본성이에요. 그래서 어 주식장이 설계될 때 주식을 통해서 돈을 버는 것은 불확실하고 위험한 순간에 자본을 투입하고 기다림의 대가로 수익을 얻는 것. 그니까 투자 수익은요. 리스크를 감수하고 기다려 준 사람. 그니까 예를 들어서 볼게요. HS 아카데미가 굉장히 힘들어요. 근데 어떤 분이 아 내가 이요속실 믿고 한번 투자해 줄게요. 그리고 어려운 일이 있더라도 내가 뭐라고 하지 않고 끝까지 한번 기다려 줄게요.라고 이야기하신 분이 있다라고 생각해 봅시다. 그럼 제가 만약에 정말 어렵다가 잘됐을 때 그분에게 얼마나 감사함을 느낄까요? 그 감사함에 대한 보상이 장기 투자가 얻을 수 있는 보상이에요. 주식 시장도 똑같습니다. 주식 투자의 본질은 그 회사에게 자본을 제공하고 기다려 주는 것에 있어요. 그래서 제가 서두에 말씀드린 것처럼 진짜 절대 고수가 얘기했던 좋은 주식이 나타나면 끝까지 기다려 줄 수 있는가?

그러면 언제 주식을 팔아야 되냐?이 이 세 가지 기준을 제가 제시했는데 목표가에 도달했을 때 혹은 더 좋은 종목이 나타나서 교체해야 될 때 사실이 부분이 되게 중요하다고 저는 생각하는게 좋은 주식 이야기를 막 하다가 그 주식을 팔려고 하면 못 팔거든요. 하지만 교체하라고 하면 할 수 있어요. 그러니까 좋은 종목과 헤어지는 과정은 그 종목을 다 팔아 버리는 것이 아니라요. 더 좋은 종목이 있는지를 판단하고 교체하는 것이 여러분이 가장 좋은 성과를 냈는데 도움이 됩니다. 그리고 만약에 처음에 샀을 때에 비해서 그 회사의 펀더멘탈이 훼손됐다면 어 그때는 주식을 팔아야 되겠죠. 많은 사람들이 장기 투자를 강조하고 그렇지만 장기 투자를 하지 못하는 이유는 미스터 마켓이 막 자꾸 이렇게 설득을 하니까 그런 부분들도 있지만 어 진짜 사람들은 가만히 놔두면 단기적인 성과만을 요구하기 때문입니다. 그건 진짜 인간의 본성이에요. 그래서 어 주식장이 설계될 때 주식을 통해서 돈을 버는 것은 불확실하고 위험한 순간에 자본을 투입하고 기다림의 대가로 수익을 얻는 것. 그니까 투자 수익은요. 리스크를 감수하고 기다려 준 사람. 그니까 예를 들어서 볼게요. HS 아카데미가 굉장히 힘들어요. 근데 어떤 분이 아 내가 이요속실 믿고 한번 투자해 줄게요. 그리고 어려운 일이 있더라도 내가 뭐라고 하지 않고 끝까지 한번 기다려 줄게요.라고 이야기하신 분이 있다라고 생각해 봅시다. 그럼 제가 만약에 정말 어렵다가 잘됐을 때 그분에게 얼마나 감사함을 느낄까요? 그 감사함에 대한 보상이 장기 투자가 얻을 수 있는 보상이에요. 주식 시장도 똑같습니다. 주식 투자의 본질은 그 회사에게 자본을 제공하고 기다려 주는 것에 있어요. 그래서 제가 서두에 말씀드린 것처럼 진짜 절대 고수가 얘기했던 좋은 주식이 나타나면 끝까지 기다려 줄 수 있는가?

이것이 어 장기 성과를 결정하는데 결정적이다 어라고 볼 수 있다는 거죠. 그러면은이 책은 뭐 인간의 본성에 대한 이야기만 하는 거구나. 아니요. 그렇지 않습니다. 이요석의 21세기 투자법은요. 굉장히 대구가 돼 있어요. 어 20세기에 있었는데 지금까지 유지해야 되는 거 변하지 않는 것과 21세기에는 변한 것에 대한 고민을 담았거든요. 그래서 1부와 2부에는 인간의 본성과 자본주의의 논리 이런 부분들을 설명했다면 3부와 4부에는 21세기에 너무나도 빨리 변해 버린 세상 그리고 AI에 대한 이야기를 했습니다. AI에 대한 이야기를 책으로 담으면 어떤 것이 필요할까라고 생각해 보면 저는 지금도 여전히 매일매일 AI를 고민하고 있지만 투자의 관점에서는 늘 똑같은 질문을 합니다. 새로운 뉴스가 계속 나와요. 오늘도 AI와 관련된 새로운 모델이 나오고요. 에이전트가 나오고요. 오픈 AI가 무슨 이야기가 나오고 미국에서 무슨 이야기, 중국에서 무슨 이야기 끊임없이 얘기가 나오지만 투자의 관점에서는 단 한 가지 질문을 합니다. AI 시대의 병목은 어디인가라는 질문인 거죠. 그 질문을 놓고 계속해서 질문은 똑같고요. 문제만 바뀌는 거다. 그래서 제가이 부분을 쓸 때 아 정말 고민들을 많이 했는데이 21세기에 어떤 것이 변했는지를 진짜 고민을 많이 해야 된다는 거예요. 그래서 어 박스 실리카라는 개념이 알고 계시죠? 20세기는 무엇으로 굴러가는가라는 질문에 대해서 20세기가 석유와 철강으로 굴러갔다면 21세기는 컴퓨팅과 그것을 먹이는 광물로 굴러간다라고 328페이지에 쓰여 있습니다. 그래서 이런 부분들을 읽다 보면 여러분들이 앞으로 AI 투자를 할 때이 회사를 투자해야 될까 말까 할 때 항상 하게 되는 질문이이 책에 나와 있을 거예요.

이것이 어 장기 성과를 결정하는데 결정적이다 어라고 볼 수 있다는 거죠. 그러면은이 책은 뭐 인간의 본성에 대한 이야기만 하는 거구나. 아니요. 그렇지 않습니다. 이요석의 21세기 투자법은요. 굉장히 대구가 돼 있어요. 어 20세기에 있었는데 지금까지 유지해야 되는 거 변하지 않는 것과 21세기에는 변한 것에 대한 고민을 담았거든요. 그래서 1부와 2부에는 인간의 본성과 자본주의의 논리 이런 부분들을 설명했다면 3부와 4부에는 21세기에 너무나도 빨리 변해 버린 세상 그리고 AI에 대한 이야기를 했습니다. AI에 대한 이야기를 책으로 담으면 어떤 것이 필요할까라고 생각해 보면 저는 지금도 여전히 매일매일 AI를 고민하고 있지만 투자의 관점에서는 늘 똑같은 질문을 합니다. 새로운 뉴스가 계속 나와요. 오늘도 AI와 관련된 새로운 모델이 나오고요. 에이전트가 나오고요. 오픈 AI가 무슨 이야기가 나오고 미국에서 무슨 이야기, 중국에서 무슨 이야기 끊임없이 얘기가 나오지만 투자의 관점에서는 단 한 가지 질문을 합니다. AI 시대의 병목은 어디인가라는 질문인 거죠. 그 질문을 놓고 계속해서 질문은 똑같고요. 문제만 바뀌는 거다. 그래서 제가이 부분을 쓸 때 아 정말 고민들을 많이 했는데이 21세기에 어떤 것이 변했는지를 진짜 고민을 많이 해야 된다는 거예요. 그래서 어 박스 실리카라는 개념이 알고 계시죠? 20세기는 무엇으로 굴러가는가라는 질문에 대해서 20세기가 석유와 철강으로 굴러갔다면 21세기는 컴퓨팅과 그것을 먹이는 광물로 굴러간다라고 328페이지에 쓰여 있습니다. 그래서 이런 부분들을 읽다 보면 여러분들이 앞으로 AI 투자를 할 때이 회사를 투자해야 될까 말까 할 때 항상 하게 되는 질문이이 책에 나와 있을 거예요.

그리고 그 질문을 기반으로 판단한 결과로 투자를 하시면 훨씬 더 좋은 성과를 내실 수 있을 거라고 생각합니다. 그리고 AI는 정말 먼 여정이에요. 지금 뭐 하루 이틀에 끝나는 문제가 아닙니다. 장기적으로 가야 되는 싸움이거든요. 근데 장기적으로 오랫동안 여행을 한다고 생각하고 갈 때 꼭 여러분이 챙기셔야 될게 뭘까요? 바로 지도입니다. 그러니까 지도를 먼저 펼쳐 놓고 AI가 지금 어디까지 왔는지를 살펴보는게 중요하다는 거죠. 그래서 333페이지에 보면 제가 자주 말씀드리는 엔비디아 젠슨의 5층짜리 케이크에 대한 이야기가 나옵니다. 제가 말씀드리고 싶은 거는 AI 시대가 지속되는 동안에 바뀌지 않는 질문에 대한 이야기를 했다라고 보시면 될 거 같습니다. 제 주변에 계신 많은 분들이이 책을 읽어 보시고 나서 저한테 했던 피드백 중에 인상적인 거는 야 이거 진짜 네가 쓴 걸 맞아? 이런 표현이었어요. 어, 그러니까 네가이 정도까지 고민했던 사람이었어? 왜 몰랐는데? 다시 봤는데 이런 내용을 많이 해 주셨습니다. 어, 원래 다 알고 있는 설명들도 굉장히 저만의 독창적인 방법으로 설명하려고 노력을 많이 했고 그리고 바뀌지 않은 것과 바뀌는 것에 대해서 고민을 정말 많이 한 책이니까 여러분들이 보시고 어, 투자하실 때 큰 도움을 받으실 수 있을 거라고 자신합니다. 그리고 저희가 준비한 이벤트에도 밑에 있는 댓글을 통해서 꼭 참여해 주시고 선물도 많이 받아 가시고 좋은 투자 하시기를 응원하겠습니다. 오늘 제가 어 좋은 책을 소개해드렸는데 다음번에도이 책에 대한 이야기를 조금 더 이어가 보도록 하겠습니다. 감사합니다. [음악]