상승 전환강한 후보Codex 검토디로컬은 2Q25 실적과 연간 가이던스 상향으로 이익 성장의 기준을 다시 제시했다.이익 계산의 변화달라진 점2025년 8월 13일 실적에서 매출은 YoY 49.7% 성장했고, 연간 TPV·매출·GP·조정 EBITDA 성장 가이던스 범위가 모두 상향됐다.다르게 볼 이유원문 작성자는 높아진 매출·이익 성장률과 가이던스 상향을 장기 성장성 우려로 낮은 밸류에이션을 다시 볼 근거로 제시했다. Codex 검토에서는 실제 실적과 상향된 연간 지표가 이익 체력 검토의 기준을 높인 변화로 읽힌다.남은 확인회사는 급변하는 무역·규제·환율 환경을 위험으로 들며 가이던스에는 신중한 입장을 유지했다.
원문을 바탕으로 한 Codex의 독립 판단입니다. 출처가 전한 사실·해석과 구분해 읽을 수 있습니다.
분석 대상 · 디로컬 2Q25 실적 발표
이전에는
회사는 이전에 TPV YoY 35~45%, 매출 YoY 25~35%, GP YoY 20~25%, 조정 EBITDA YoY 20~30%의 연간 성장 가이던스를 제시했었다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
새롭게 달라진 점
2025년 8월 13일 실적에서 매출은 YoY 49.7% 성장했고, 연간 TPV·매출·GP·조정 EBITDA 성장 가이던스 범위가 모두 상향됐다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
다르게 볼 이유
원문 작성자는 높아진 매출·이익 성장률과 가이던스 상향을 장기 성장성 우려로 낮은 밸류에이션을 다시 볼 근거로 제시했다. Codex 검토에서는 실제 실적과 상향된 연간 지표가 이익 체력 검토의 기준을 높인 변화로 읽힌다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
CY25 Adj EBITDA 성장률 YoY 40~50%, CY25 PER 20.5배 디로컬은 성장성 대비 저평가 되어 있다고 느낄 부분들이 많았습니다. 현재 핵심 투자포인트는 ⓐ이미 매출 및 이익성장률이 2개 분기째 크게 올라왔고, ⓑ2Q25에는 연간 가이던스를 상향했음에도, ⓒ장기 성장성에 대해 불안함을 갖고 있다보니 PER이 낮다는 데 있습니다. 아래는 주요 성장률, 지역별 매출, 이익률, TPV와 Take Rate 지표입니다. 중국/Temu도 어디론가는 팔아야 한다 지표들을 보시면 조금 불안해보이실 수 있지만, 그럼에도 페르도 아른트 CEO는 계속해서 하반기에도 이익 기준 성장이 좋을 것임을 강조하고 있습니다. 디로컬 CEO, 페드로 아른트
디로컬은 2023~2024년의 다운사이클을 끝내고 2025년부터 2개 분기 연속 이익레버리지를 내며 다시 성장하기 시작한 상태입니다. 이번 2Q25 실적발표에서 Adj EBITDA를 기준으로 YoY 40~50% 성장이 가능할 것임을 전망했습니다. 아르헨티나 페소화의 평가절하로 채권 포트폴리오에서 부정적인 영향을 받은 규모가 큽니다. 자산가치 왜곡 때문에 발생하는 순이익이 -$10M만큼 영향을 줬습니다. 이번 분기 Adj EBITDA는 YoY 54% 성장했습니다. CY25 기준, PER로 21배로 보더라도 낮은 편이고, EV/EBITDA 기준으로도 12.2배라 밸류에이션은 낮은 편입니다.
판단을 바꿀 조건
향후 실적에서 상향된 성장 가이던스가 유지되지 않거나, 무역·규제·환율 위험이 실제 지표를 약화시키는 확인이 나오면 이번 긍정 해석은 약화될 수 있다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
"몇 가지 위험 요소들을 강조하고 싶습니다. 첫쨰, 급변하는 거시경제, 무역 환경과 신흥국 소비자에게 미칠 수 있는 잠재적 영향입니다. 둘째, 최근 멕시코의 국경 간 이커머스 관세 인상과 다른 시장의 규제 변화입니다. 셋째, 브라질의 재정 체제 변화입니다. 넷째, 저희가 사업하는 시장에서의 통화 평가 절하 및 외환통제 변화 가능성입니다. 내재된 위험에도 불구하고, 저희는 2025년 하반기에 대해 낙관적인 전망을 유지합니다. 바로 이러한 변동성 속에서 저희의 핵심 차별화 요소, 사업 확장을 위한 체계적인 접근 방식, 심층적인 현지 전문 지식, 그리고 가맹점에 가치를 제공하려는 확고한 의지는 그 가치를 증명합니다." 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中
판단을 뒷받침하는 근거
- 2Q25 매출은 2억5,650만달러, 비GAAP EPS는 0.14달러였고 각각 컨센서스를 웃돌았다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
- 2Q25 조정 EBITDA는 YoY 54% 성장했고, 회사는 연간 조정 EBITDA 성장 가이던스를 YoY 40~50%로 제시했다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
디로컬은 2023~2024년의 다운사이클을 끝내고 2025년부터 2개 분기 연속 이익레버리지를 내며 다시 성장하기 시작한 상태입니다. 이번 2Q25 실적발표에서 Adj EBITDA를 기준으로 YoY 40~50% 성장이 가능할 것임을 전망했습니다. 아르헨티나 페소화의 평가절하로 채권 포트폴리오에서 부정적인 영향을 받은 규모가 큽니다. 자산가치 왜곡 때문에 발생하는 순이익이 -$10M만큼 영향을 줬습니다. 이번 분기 Adj EBITDA는 YoY 54% 성장했습니다. CY25 기준, PER로 21배로 보더라도 낮은 편이고, EV/EBITDA 기준으로도 12.2배라 밸류에이션은 낮은 편입니다.
반대 근거·남은 조건
- 회사는 급변하는 무역·규제·환율 환경을 위험으로 들며 가이던스에는 신중한 입장을 유지했다.
원문 근거
"몇 가지 위험 요소들을 강조하고 싶습니다. 첫쨰, 급변하는 거시경제, 무역 환경과 신흥국 소비자에게 미칠 수 있는 잠재적 영향입니다. 둘째, 최근 멕시코의 국경 간 이커머스 관세 인상과 다른 시장의 규제 변화입니다. 셋째, 브라질의 재정 체제 변화입니다. 넷째, 저희가 사업하는 시장에서의 통화 평가 절하 및 외환통제 변화 가능성입니다. 내재된 위험에도 불구하고, 저희는 2025년 하반기에 대해 낙관적인 전망을 유지합니다. 바로 이러한 변동성 속에서 저희의 핵심 차별화 요소, 사업 확장을 위한 체계적인 접근 방식, 심층적인 현지 전문 지식, 그리고 가맹점에 가치를 제공하려는 확고한 의지는 그 가치를 증명합니다." 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中
다음 확인 지점
- 상향된 연간 TPV·매출·GP·조정 EBITDA 가이던스가 이후 실적으로 유지되는지 확인할 필요가 있다.
원문 근거
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
원문 근거 4개 펼치기
출처가 전한 사실
- 디로컬은 2Q25 매출 2억5,650만달러와 비GAAP EPS 0.14달러를 발표했다. 매출은 컨센서스 2억3,220만달러를 웃돌았고 YoY 49.7% 성장했다.
출처의 해석·전망
- 작성자는 2개 분기 연속 높아진 매출·이익 성장률과 연간 가이던스 상향에도 장기 성장성 우려가 남아 PER이 낮다고 평가했다.
- 연간 TPV·매출·GP·조정 EBITDA 성장 가이던스가 모두 이전 범위보다 상향됐고, 2Q25 조정 EBITDA는 YoY 54% 성장했다는 점을 근거로 든다. 동시에 회사는 무역·규제·현지 통화 절하·외환통제를 위험으로 들며 가이던스에는 신중하다고 밝혔다.
보존 원문 발췌
dLocal is able to accompany them through that journey. 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 디로컬 2Q25 실적발표 Mercado Pago의 DNA를 심어넣은 페드로 아른트 이번 분기 - CY2Q25 매출 : $256.5M vs 컨센 $232.2M (Beat) (YoY 49.7%) EPS (Non-GAAP) : $0.14 vs 컨센 $0.13 (Beat) 연간 - CY2025 TPV : YoY 40~50% vs 이전 YoY 35~45% (Raise) 매출 : YoY 30~40% vs 이전 YoY 25~35% (Raise) GP : YoY 27.5~37.5% vs 이전 YoY 20~25% (Raise) Adj EBITDA : YoY 40~50% vs 이전 YoY 20~30% (RAISE)
CY25 Adj EBITDA 성장률 YoY 40~50%, CY25 PER 20.5배 디로컬은 성장성 대비 저평가 되어 있다고 느낄 부분들이 많았습니다. 현재 핵심 투자포인트는 ⓐ이미 매출 및 이익성장률이 2개 분기째 크게 올라왔고, ⓑ2Q25에는 연간 가이던스를 상향했음에도, ⓒ장기 성장성에 대해 불안함을 갖고 있다보니 PER이 낮다는 데 있습니다. 아래는 주요 성장률, 지역별 매출, 이익률, TPV와 Take Rate 지표입니다. 중국/Temu도 어디론가는 팔아야 한다 지표들을 보시면 조금 불안해보이실 수 있지만, 그럼에도 페르도 아른트 CEO는 계속해서 하반기에도 이익 기준 성장이 좋을 것임을 강조하고 있습니다. 디로컬 CEO, 페드로 아른트
디로컬은 2023~2024년의 다운사이클을 끝내고 2025년부터 2개 분기 연속 이익레버리지를 내며 다시 성장하기 시작한 상태입니다. 이번 2Q25 실적발표에서 Adj EBITDA를 기준으로 YoY 40~50% 성장이 가능할 것임을 전망했습니다. 아르헨티나 페소화의 평가절하로 채권 포트폴리오에서 부정적인 영향을 받은 규모가 큽니다. 자산가치 왜곡 때문에 발생하는 순이익이 -$10M만큼 영향을 줬습니다. 이번 분기 Adj EBITDA는 YoY 54% 성장했습니다. CY25 기준, PER로 21배로 보더라도 낮은 편이고, EV/EBITDA 기준으로도 12.2배라 밸류에이션은 낮은 편입니다.
"몇 가지 위험 요소들을 강조하고 싶습니다. 첫쨰, 급변하는 거시경제, 무역 환경과 신흥국 소비자에게 미칠 수 있는 잠재적 영향입니다. 둘째, 최근 멕시코의 국경 간 이커머스 관세 인상과 다른 시장의 규제 변화입니다. 셋째, 브라질의 재정 체제 변화입니다. 넷째, 저희가 사업하는 시장에서의 통화 평가 절하 및 외환통제 변화 가능성입니다. 내재된 위험에도 불구하고, 저희는 2025년 하반기에 대해 낙관적인 전망을 유지합니다. 바로 이러한 변동성 속에서 저희의 핵심 차별화 요소, 사업 확장을 위한 체계적인 접근 방식, 심층적인 현지 전문 지식, 그리고 가맹점에 가치를 제공하려는 확고한 의지는 그 가치를 증명합니다." 2025-08-13, 디로컬 2Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中
상승 관점 보조 신호 · 가격 충격·지속성·후속 근거
장대양봉급 뉴스
근거 미확인- 이 자료에서 판단할 근거를 확보하지 못했습니다.
지속 턴어라운드
근거 미확인- 이 자료에서 판단할 근거를 확보하지 못했습니다.
셀온 뒤 재상승 근거
근거 미확인- 이 자료에서 판단할 근거를 확보하지 못했습니다.