별의순간

보존 원문 발췌

Dashers costs have become more efficient, C&R has become more efficient. 2026-02-18, 도어대시 4Q25 실적발표 컨퍼런스 콜 中 도어대시 4Q25 실적발표 모든 카테고리에서 지속적 성장, 가장 중요한 것에 집중 실적발표 - 4Q25 매출 : $3.96B vs 컨센 $3.98B (Miss) (YoY +38%) EPS : $0.48 vs $0.59 (Miss) (매출성장 및 이익레버리지 위해 투자기조 유지) Adj EBITDA : $780M (Beat) (GOV 대비 2.6%) 자사주 매입 : $5B 발표 (아직 매입은 X) ​ 가이던스 - 1Q26 마켓플레이스 GOV : $31.0B~$31.8B vs 컨센 $30.75B (Beat) (YoY +48%) *Deliveroo 인수 반영 2분기째*

Adj EBITDA : $675M~$775M (Beat) (GOV 대비 2.9%) *참고, 배달의민족(한국)이 4~5%* 한 눈에 이해하기 도어대시의 사업 전반에 대한 이해 도어대시는 어떤 플랫폼인가 도어대시의 비전은 "로컬 커머스Local Commerce를 성장시키고 강화하는 물류기업이 되는 것"입니다. 이걸 이해하고 있다면 도어대시의 비전이 꽤나 크다는 것을 이해하실 수 있고, 도어대시가 하고 있는 사업이 모두 하나의 방향을 향해서 가고 있다는 것을 이해하실 수 있습니다. ​ 로컬 커머스 마찰을 줄이고 상인들이 지역 사회의 소비자와 더 잘 연결되도록 돕는 서비스를 제공하는 것이 핵심입니다. 배달의 민족처럼 음식배송 서비스로 시작했지만, 도어대시의 비전은 처음부터 세계에서 가장 큰 온디맨드 물류기업이 되는 것이었습니다.

​ 올해 하반기로 갈수록 그동안 투자했던 성과들을 하나씩 돌려받기 시작할 예정입니다. Deliveroo 인수 효과, 세 플랫폼 기술스택 합체 효과, 식료품 사업부 흑자전환입니다. ​ 주요 사업부에 투자를 이어가며 영익 레버리지는 약했지만, 모든 카테고리에서 지표가 좋습니다. 아마존이 식료품 및 신선식품에서 뛰어들었음에도 성장률, 점유율, 이익률 모두 좋습니다. 도어대시 (DASH) 2025-12-03 도어대시 3Q25 실적발표 : 미국을 넘어 유럽으로, 전체를 하나로 묶는 작업 중 (바로가기) 2025-11-17 도어대시 MS 컨퍼런스 코멘트 / 주간전략보고 (11월 17일~11월 21일) (바로가기) 2025-08-07 도어대시 2Q25 실적발표 : 빠짐없이 다 좋았다, 음식·유럽·식료품·광고까지 (바로가기)

실제로 4분기에는 미국 레스토랑 사업의 공헌이익률이 전년 동기 대비 상승했습니다. 2026년에도 마진이 계속 개선될 것으로 예상합니다. 지난 몇 년간 성장세가 매우 강했습니다. 실제로 2025년 레스토랑 사업은 2024년보다 더 큰 규모로 더 빠르게 성장했습니다. 그리고 지난 3~4년간 우리가 추진해 온 효율성 또한 매우 좋았습니다. 저희는 수익성 개선을 이뤄냈습니다. 배달원 비용과 고객 관리 효율성을 높였고, 말씀하신 대로 광고가 전체 사업에서 차지하는 비중을 확대하는 등 판매 및 마케팅 레버리지를 강화했습니다. ​ Look when I look at the performance of the U.S. restaurant business, it continues to be quite strong. In fact, in Q4, the contribution margin for the U.S.

restaurant business was up on a year-over-year basis. And I do expect us to continue to improve margins in 2026. When I look at the last few years, I mean, growth has been quite strong. In fact, in '25 the restaurant business grew faster at a larger scale compared to 2024. And even when I look at the efficiency that we've driven over the last 3 or 4 years, it's been quite good. We've driven improvements in margin.

미국 외 사업은 미국보다 더 빠른 성장세. 모든 사업부에서 단위 경제성 지속 개선. 광고사업 매우 좋음. CY26 EBITDA 마진은 25년 대비 소폭 상승. ⓐ기술 스택 ⓑ자율주행 ⓒ가맹점 서비스 성과 만족. 로컬 커머스를 위한 OS 구축 중. 지역 기업들이 글로벌 이커머스와 싸우려면 SW+물류인프라 필요. 고객의 30%가 레스토랑 외 타 카테고리에서 주문. 2025년 9월 Dashmart Fulfillment Services 출시. 배달원들의 주문 종류 많아짐. 신규 고객 수가 꾸준히 증가 중. 2H26에 전체 소매 및 식료품 사업 단위 경제성 흑자전환 예상. Agentic AI 미래는 결국 소비자들의 요구를 얼마나 잘 충족시켜주냐. 역사: ⓐ2010년대 제품 검색시장, 아마존이 기존 검색엔진에게서 제품검색시장 점유율 늘려옴.