별의순간

옵토일렉트로닉스가 $600M 가량의 ATM을 발표했습니다. ​ 근데, 몇 번 느끼는 거지만 옵토일렉트로닉스는 워낙 가파른 성장곡선을 실제로 수행할 수 있느냐가 아직 남은 상태라서 이를 고려하여 성장성 대비 밸류로 볼 때는 괜찮긴 하지만 그걸 감안하더라도 기업의 질이 좋고 깔끔한 기업은 아니라는 느낌은 듭니다. 갑자기 뉴스 없이 본장에 크게 오르다가 시간외에 좋은 소식이 발표되기도 하고, 이번에는 뉴스 없이 본장에 처음부터 크게 약했다가 시간외에 어쨌든 수급차원에서 좋지는 않은 $600M ATM이 나오기도 한 건데, 몇 번 누적되다보니 기업 내부에서 새는 느낌이 들기에 그렇습니다. 엔비디아 Spectrum-X 파트너 이제는 DCI(Scale-across) 수요도 더해진다 (1Q26 실적발표) ​ 시스코 Cisco Systems : AI 네트워킹 수요-공급 체크 5월 13일, 시스코가 1Q26 실적발표를 마쳤습니다. 중요한 것들만 정리해봅니다. ​ 엔비디아와 관련해서 생각해볼 거리가 있고, DCI(Scale-across) 수요가 더해지는 것에 대해서도 생각해볼 거리가 있습니다. ​ FY26 하이퍼스케일러 AI 수주 목표 $5B → $9B로 상향 이번 분기, FY26(CY3Q25~CY2Q26) 하이퍼스케일러 AI 수주 목표를 80% 상향했습니다. FY26 하이퍼스케일러 AI 매출은 $4B를 전망했는데, FY27에는 최소 $6B 이상일 거라고 말해서 다년간의 가시성 높은 성장궤도에 접어들었음을 알린 분기라 좋았습니다. 엔비디아의 이더넷 네트워킹 제품을 생산하는 파트너사이기 때문에 엔비디아의 네트워킹 매출과 신규수주 강도도 좋았을 것이라고 추정할 수 있는 내용입니다.

옵토일렉트로닉스가 $600M 가량의 ATM을 발표했습니다. ​ 근데, 몇 번 느끼는 거지만 옵토일렉트로닉스는 워낙 가파른 성장곡선을 실제로 수행할 수 있느냐가 아직 남은 상태라서 이를 고려하여 성장성 대비 밸류로 볼 때는 괜찮긴 하지만 그걸 감안하더라도 기업의 질이 좋고 깔끔한 기업은 아니라는 느낌은 듭니다. 갑자기 뉴스 없이 본장에 크게 오르다가 시간외에 좋은 소식이 발표되기도 하고, 이번에는 뉴스 없이 본장에 처음부터 크게 약했다가 시간외에 어쨌든 수급차원에서 좋지는 않은 $600M ATM이 나오기도 한 건데, 몇 번 누적되다보니 기업 내부에서 새는 느낌이 들기에 그렇습니다. 엔비디아 Spectrum-X 파트너 이제는 DCI(Scale-across) 수요도 더해진다 (1Q26 실적발표) ​ 시스코 Cisco Systems : AI 네트워킹 수요-공급 체크 5월 13일, 시스코가 1Q26 실적발표를 마쳤습니다. 중요한 것들만 정리해봅니다. ​ 엔비디아와 관련해서 생각해볼 거리가 있고, DCI(Scale-across) 수요가 더해지는 것에 대해서도 생각해볼 거리가 있습니다. ​ FY26 하이퍼스케일러 AI 수주 목표 $5B → $9B로 상향 이번 분기, FY26(CY3Q25~CY2Q26) 하이퍼스케일러 AI 수주 목표를 80% 상향했습니다. FY26 하이퍼스케일러 AI 매출은 $4B를 전망했는데, FY27에는 최소 $6B 이상일 거라고 말해서 다년간의 가시성 높은 성장궤도에 접어들었음을 알린 분기라 좋았습니다. 엔비디아의 이더넷 네트워킹 제품을 생산하는 파트너사이기 때문에 엔비디아의 네트워킹 매출과 신규수주 강도도 좋았을 것이라고 추정할 수 있는 내용입니다.

​ 이제, 모든 곳에서 업그레이드 압력이 들어온다 AI 추론수요 증가 덕에 트래픽의 성격이 바뀌면서 이번 분기에는 모든 사업부에서 주문이 강했습니다. 시장은 이렇게 수주가 강한 건 메모리발 각종 컴퓨터 BOM 인플레이션 영향도 있을 거라 우려했었습니다. 풀어서 설명하자면 어차피 업그레이드 하려고 준비 중이던 거, 메모리 가격 더 오르기 전에 미리 사자는 수요(Pull-forward)입니다. 하지만 시스코는 ⓐCY2Q26 파이프라인이 오히려 증가한 점 ⓑ전년 동기 대비 미리 사려는 패턴 자체에 차이가 없다는 점을 강조했습니다. 미리 사두려는 수요가 아니라 실제 AI 추론 트래픽이 기업 내부망, 캠퍼스, 엣지 트래픽에 스며들다보니 기존 기업 네트워크도 현대화 압력을 받는다는 것입니다. ​ DCI 수요의 폭발 #1, "P200" design win 이번 분기 AI 주문은 Scale-out과 Optics 중심이었고, 2Q26부터 DCI 초기 주문이 들어왔으며 2H26부터는 DCI 수주가 본격화될 것이라고 전망했습니다. DCI 제품인 P200에 대한 수요가 높습니다. CY1Q26에 2개의 하이퍼스케일러 고객을 확보했고, 2Q26 초에 추가로 1개를 더 확보해서 총 3곳을 확보했습니다. 수요가 높아졌기에 신규수주가 곧 터질 것이란 기대를 하게 하는 내용이었습니다. ​ DCI 수요의 폭발 #2, Acacia Optics 이번 한 분기에 신규수주 $1B+ 돌파 이번 분기에 가장 서프라이즈는 Acacia Optics에서 나왔습니다. 여기도 결국은 하이퍼스케일러의 DCI 네트워킹 수요가 매우 높아지고 있음을 확인하는 내용입니다.

CY1Q26 신규주문이 $1B를 넘겼고, 400G/800G 코히런트 플러거블 트랜시버를 대량으로 출하하고 있습니다. 400G 코히런트 플러거블은 75만 개 이상, 800G는 4만 개 이상 출하했다고 말했습니다. ​ 지난주 주간전략보고의 루멘텀 코멘트에 정리드린 바 있는 내용입니다. 연결해서 생각하면 1Q26에 루멘텀, 코히런트, 비아비, 패브리넷에 이어서 시스코도 특히 이번 분기부터 DCI 수요가 폭증하고 있음을 말했습니다. SST의 미래가치? 다운사이클 Resi Solar vs CY28 SST 밸류 기대 (산업 컨콜) ​ 인페이즈/솔라엣지 Enphase/SolarEdge : 인버터와 SST 체크 5월 13일 인페이즈, 5월 14일 솔라엣지 컨퍼런스콜 중 중요한 것들만 정리해봅니다. ​ 주거용 태양광 산업이 깊은 다운사이클 중인데 지금 어떤지, 전력반도체 기술력을 바탕으로 데이터센터향 SST를 준비 중인 현황, ​ 두 가지 요소를 중점적으로 살펴봤습니다. ​ 데이터센터 SST는 CY28쯤부터 실적 기여 인페이즈나 솔라엣지나 둘다 현재 부진한 태양광 수요를 극복하고자 신사업으로 데이터센터향 고전압 SST 제품을 개발 중입니다. 도입 시기 자체는 이미 익숙하길 엔비디아의 2H27 Rubin Ultra의 Kyber 800V DC 랙과 맞물려 있습니다. 다만, 양사 모두 2026년은 제품 개발 및 시연 단계이고 → 2027년에 파일럿 생산 → 2028년에 양산 및 광범위한 배포를 예상하고 있어서 CY27 말까지는 의미 있는 실적 기여는 없을 예정입니다.