[10/20 나잇효] SK증권 세미나 후기｜

064350 코스피 현대로템 86,500원 14,200 -14.10% 2026.10.20. 16:29 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ 📌[조선] 한화오션 -8.26%, HD현대중공업 -7.96% 등 14종목 모두 하락, 한화오션은 59,700원으로 6만원선을 하회함. 방산주 급락에 따른 투자심리 위축과 원화 강세에 따른 원화 환산 매출·이익 전망 부담이 겹친 것으로 해석됨, 다만 실제 환율 영향은 환헤지와 계약 조건에 따라 달라질 수 있음 한화오션 -8.26%, HD현대중공업 -7.96%, 한화엔진 -7.61%, HD현대마린엔진 -7.03%, HD한국조선해양 -6.26%, 동성화인텍 -6.12%, 한국카본 -6.05%, 세진중공업 -5.95%, SK오션플랜트 -5.83%, 대한조선 -5.56%, 삼성중공업 -5.36%, HJ중공업 -4.77%, 현대힘스 -4.18%, 한라IMS -4.10% ​ ​ 📌[이차전지] 전일 중국 ESS 업체의 미국 사업 철수 보도로 급등했던 14종목 중 13종목 하락, 에코프로머티 +14.75%→-9.47%, 에코프로비엠 +8.33%→-9.15%, SK이노베이션 +7.24%→-9.14%로 상승분 상당 부분 반납함

삼성SDI도 -6.08%, AMPC(미국 첨단제조 생산세액공제) 제외 3분기 영업이익 3,391억원을 기록한 LG에너지솔루션은 -4.17%, 한중엔시에스만 +0.51%로 소폭 상승함 에코프로머티 -9.47%, 에코프로비엠 -9.15%, SK이노베이션 -9.14%, LG화학 -8.35%, SKC -7.98%, 대주전자재료 -7.82%, 에코프로 -7.74%, 엔켐 -6.96%, 포스코퓨처엠 -6.36%, 삼성SDI -6.08%, LG에너지솔루션 -4.17%, POSCO홀딩스 -3.97%, 엘앤에프 -1.39%, 한중엔시에스 +0.51% 006400 코스피 삼성SDI 556,000원 36,000 -6.08% 2026.10.20. 16:42 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. 373220 코스피 LG에너지솔루션 412,500원 19,500 -4.51% 2026.10.20. 16:43 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ 📌[반도체] 삼성전자 -2.98%, SK하이닉스 -4.23%로 대형주 약세 속 코리아써키트는 메리츠증권 양승수 연구원의 실적 개선 전망에 +12.40% 상승함

SoCAMM(서버용 메모리 모듈) 기판은 7월 양산 매출이 시작됐으며 4분기 공급량은 전 분기 대비 50% 증가 전망, 3분기 별도 매출 3,014억원(+32.4%), 영업이익 196억원(+60.6%) 추정임 한양디지텍은 -7.13%로 이틀 연속 급락, 전공정 장비주도 4~8%대 하락함 코리아써키트 +12.40%, 대덕전자 -1.12%, 삼성전기 -1.28%, 티엘비 -2.41%, 이수페타시스 -2.74%, 리노공업 -2.74%, 테크윙 -2.91%, 삼성전자 -2.98%, LG이노텍 -3.55%, 피에스케이 -3.80%, SK하이닉스 -4.23%, 하나마이크론 -4.31%, 해성디에스 -4.52%, 동진쎄미켐 -4.74%, 테스 -4.87%, 원익IPS -4.88%, 티씨케이 -4.90%, 주성엔지니어링 -5.44%, 에스앤에스텍 -5.54%, 한미반도체 -5.71%, DB하이텍 -5.72%, 솔브레인 -6.09%, 한양디지텍 -7.13%, 피에스케이홀딩스 -7.35%, 브이엠 -7.75%

007810 코스피 코리아써키트 72,200원 7,700 +11.94% 2026.10.20. 16:45 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ 📌[친환경] 비나텍이 전날 ACBEL POLYTECH와 체결한 약 1,230억원 규모 데이터센터용 슈퍼커패시터 공급계약에 +11.83% 상승, 계약 규모는 전년 매출의 149.6%이며 계약 기간은 2028년 2월 1일까지임 한국투자증권 목표가는 9만4,400원에서 11만2,000원으로 상향, 반면 HD현대에너지솔루션 -11.70%, 한화솔루션 -10.01%, OCI홀딩스 -7.80%로 태양광주 동반 급락함 비나텍 +11.83%, 엘앤에프 -1.39%, SK이터닉스 -5.61%, 두산퓨얼셀 -6.11%, 포스코퓨처엠 -6.36%, LS머트리얼즈 -7.61%, OCI홀딩스 -7.80%, 한화솔루션 -10.01%, HD현대에너지솔루션 -11.70% 126340 코스닥 비나텍 90,900원 8,900 +10.85% 2026.10.20. 16:29 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다.

우리금융지주 +0.47%, 교보증권 -0.78%, 메리츠금융지주 -1.30%, 하나금융지주 -1.54%, 부국증권 -2.24%, SK증권 -2.30%, 삼성증권 -2.49%, 한화투자증권 -3.02%, 유안타증권 -3.25%, 유진투자증권 -3.51%, 키움증권 -3.72%, 한국금융지주 -4.26%, 신영증권 -4.40%, 미래에셋증권 -5.50% ​ 📌[음식료] 11종목 중 4종목 상승·1종목 보합, 오리온 +2.00%, 오뚜기 +0.61%, 하이트진로 +0.50%, KT&G +0.47%로 급락장 속 상대적 선방 원화 강세에 따른 원재료 수입 비용 부담 완화 가능성이 방어 요인이나, 수출 비중과 환헤지에 따라 기업별 영향은 차이가 있음 오리온 +2.00%, 오뚜기 +0.61%, 하이트진로 +0.50%, KT&G +0.47%, 농심 0.00%, 롯데칠성 -0.61%, CJ제일제당 -0.64%, 롯데웰푸드 -0.73%, 빙그레 -0.79%, 풀무원 -1.27%, 삼양식품 -2.32%

064350 코스피 현대로템 86,500원 14,200 -14.10% 2026.10.20. 16:29 장중 기준 종목 정보 및 차트 이미지 입니다. ​ 📌[조선] 한화오션 -8.26%, HD현대중공업 -7.96% 등 14종목 모두 하락, 한화오션은 59,700원으로 6만원선을 하회함. 방산주 급락에 따른 투자심리 위축과 원화 강세에 따른 원화 환산 매출·이익 전망 부담이 겹친 것으로 해석됨, 다만 실제 환율 영향은 환헤지와 계약 조건에 따라 달라질 수 있음 한화오션 -8.26%, HD현대중공업 -7.96%, 한화엔진 -7.61%, HD현대마린엔진 -7.03%, HD한국조선해양 -6.26%, 동성화인텍 -6.12%, 한국카본 -6.05%, 세진중공업 -5.95%, SK오션플랜트 -5.83%, 대한조선 -5.56%, 삼성중공업 -5.36%, HJ중공업 -4.77%, 현대힘스 -4.18%, 한라IMS -4.10% ​ ​ 📌[이차전지] 전일 중국 ESS 업체의 미국 사업 철수 보도로 급등했던 14종목 중 13종목 하락, 에코프로머티 +14.75%→-9.47%, 에코프로비엠 +8.33%→-9.15%, SK이노베이션 +7.24%→-9.14%로 상승분 상당 부분 반납함

​ 📌[전력기기] 산일전기 -7.83%, 일진전기 -7.47%, HD현대일렉트릭 -7.14% 등 9종목 모두 하락, 변압기·전선 전반 약세와 함께 원화 강세가 미국 매출의 원화 환산액에 부담으로 작용할 가능성을 점검할 필요가 있음 효성중공업 -2.27%, 제룡전기 -4.55%, LS ELECTRIC -5.71%, 두산에너빌리티 -5.71%, 대한전선 -6.09%, 비에이치아이 -6.11%, HD현대일렉트릭 -7.14%, 일진전기 -7.47%, 산일전기 -7.83% ​ 📌[원자력] 16종목 모두 하락, 우진엔텍 -8.80%, 비에이치아이 -6.11%, 두산에너빌리티 -5.71% 등으로 전력 인프라 관련 종목 전반 약세 수산인더스트리 -1.93%, 한미글로벌 -3.23%, 한전KPS -3.40%, 현대건설 -3.58%, 한전산업 -4.16%, 우진 -4.16%, 일진파워 -4.21%, DL이앤씨 -4.34%, 우리기술 -4.71%, 오르비텍 -4.81%, SNT에너지 -5.19%, 대우건설 -5.28%, 한전기술 -5.59%, 두산에너빌리티 -5.71%, 비에이치아이 -6.11%, 우진엔텍 -8.80%

​ 📌[통신] 아이티센글로벌 -9.11%로 낙폭 확대, SK텔레콤 -1.53%, LG유플러스 -2.85% 등 통신주와 관련 플랫폼 종목도 동반 약세 SK텔레콤 -1.53%, 카카오 -1.71%, LG씨엔에스 -1.86%, LG유플러스 -2.85%, 카카오페이 -3.11%, 아이티센글로벌 -9.11% ​ 📌[데이터센터] 삼아알미늄 +2.07%를 제외한 나머지 11종목 하락, SGC에너지 -4.98%, 지엔씨에너지 -5.54%, SK이터닉스 -5.61% 등 발전 인프라 관련주 약세 삼아알미늄 +2.07%, SK텔레콤 -1.53%, 카카오 -1.71%, LG씨엔에스 -1.86%, GS건설 -2.08%, 삼성에스디에스 -2.31%, 자이에스앤디 -2.41%, NAVER -2.68%, LG유플러스 -2.85%, SGC에너지 -4.98%, 지엔씨에너지 -5.54%, SK이터닉스 -5.61% ​ 📌[증권] 미래에셋증권 -5.50%, 한국금융지주 -4.26% 등 증권주 하락, 금융지주를 포함한 비교 종목 중 우리금융지주만 +0.47% 상승

우리금융지주 +0.47%, 교보증권 -0.78%, 메리츠금융지주 -1.30%, 하나금융지주 -1.54%, 부국증권 -2.24%, SK증권 -2.30%, 삼성증권 -2.49%, 한화투자증권 -3.02%, 유안타증권 -3.25%, 유진투자증권 -3.51%, 키움증권 -3.72%, 한국금융지주 -4.26%, 신영증권 -4.40%, 미래에셋증권 -5.50% ​ 📌[음식료] 11종목 중 4종목 상승·1종목 보합, 오리온 +2.00%, 오뚜기 +0.61%, 하이트진로 +0.50%, KT&G +0.47%로 급락장 속 상대적 선방 원화 강세에 따른 원재료 수입 비용 부담 완화 가능성이 방어 요인이나, 수출 비중과 환헤지에 따라 기업별 영향은 차이가 있음 오리온 +2.00%, 오뚜기 +0.61%, 하이트진로 +0.50%, KT&G +0.47%, 농심 0.00%, 롯데칠성 -0.61%, CJ제일제당 -0.64%, 롯데웰푸드 -0.73%, 빙그레 -0.79%, 풀무원 -1.27%, 삼양식품 -2.32%

​ ​ ​ 오늘의 관심종목! ※매수 추천 종목이 아닙니다. 시장에서 의미있는 움직임이 있는 종목에 대해 이야기 합니다. ✅ AI가 바꾸는 투자지도 2027 후기 주요 내용 요약 ▶ 지금은 해 뜨기 전 새벽: J커브를 기다리는 가장 어려운 시장 지금 시장은 AI 투자가 실제 수익으로 돌아오기까지의 시간을 견딜 수 있는지 시험받는 구간임 투자자들은 당장의 불확실성을 무서워하지만, 빅테크는 그 이후에 나타날 J커브를 보고 투자하는 중 J커브는 초기에 투자비가 먼저 나가면서 수익성이 부담을 받다가, 사업이 자리 잡으면 매출과 이익이 커지는 흐름을 의미함 문제는 수익화가 충분히 확인되기 전인 2028~2029년까지 위험이 이어질 수 있다는 우려임 ​ 차기 주도주는 미국에서 돈은 미국에서 벌린다, 주도주도 미국에서 찾자 결국 제일 중요한 건, 돈은 미국에서 벌린다는 것 그러니 주도주는 미국에서 올 가능성이 매우 높음 다음 주도주는 빅테크 4사 + 프론티어 기업(오픈AI·앤트로픽)에서 나올 것

→ 기준은 FCF를 증명하는 기업 ​ ​ 그럼 한국은 망한 거냐? 한국이 망한다면 = 세계 AI가 다 망하고 경제도 안 좋다는 뜻 (AI만 죽는 시나리오는 없음) 한국이 성공한다면 = TSMC처럼 될 수 있음, 단 시장이 진짜로 믿어준다면!! ​ TSMC처럼 된다는 것 TSMC도 해자를 만들면서 10년 이상 보여준 뒤에야 멀티플이 올라감 (PER 2012~16년 10배 안팎 → 2019년 25배 → 지금 30배대) 반도체도 이제 스탠다드 HBM이 아니라 맞춤형 HBM이 나오면 TSMC처럼 될 수 있음 (HBM4E부터 커스텀, 하이닉스 5년 LTA 11개 고객, 삼성 NVHBM) 물론 이때부터는 기업마다 달라짐 — 범용과 달리 커스텀을 한다는 건 누구는 못 한다는 것 → 선택받는 기업과 아닌 기업이 갈림 ​ ​ ​ 그런데 한국 주가는 왜 이런가? — 스트레스 테스트 구간 "실적은 역대 최대인데 왜 이렇게 빠질까?"

지금은 스트레스 테스트 구간. 외부 충격이 올 때마다 이 투자 사이클이 버티는지를 주가로 시험 중 센티먼트가 약하다는 증거: 오픈AI ARR 정정(700억→500억 달러) 한 줄에 엔비디아·오라클·코어위브가 밀리고, 코어위브 회사채 15% 돌파에 삼전 -10%, 하닉 -13%. 앤트로픽 3Q 미스 같은 뉴스 하나에도 시장이 출렁일 만큼 얇은 상태 ​ ​ 왜? 빅테크의 FCF가 2029년부터 돌아서기 때문 ★ 4사 2026 capex 7,200~7,450억 달러. 알파벳 2Q FCF -59억(상장 후 첫 마이너스), 아마존 TTM -76억(2년 마이너스 예고), MS만 플러스 BofA: 8대 하이퍼스케일러 합산 FCF 2025 +1,800억 → 2026 -640억 → 2027 -1,440억 → 2028 -1,860억 달러 그 사이(26~28년)는 지저분하게 움직일 수밖에 없고, 메모리 주가는 빅테크에 연동돼 있기 때문에(MSCI Korea 삼전+하닉 62.9%) 더 크게 출렁일 수 있음

​ ​ 그렇다면 해결책 + 미래 모습은? 해결책 (1): 엔비디아, 구세주로 등장! 2023년 엔비디아가 실적으로 AI 내러티브를 증명했듯, 누군가 FCF로 증명해줘야 함 후보는 빅테크 4사 + 프론티어. 당장은 10/22 새벽 메타, 10/28 하이닉스 컨콜 ​ 해결책 (2): 내러티브가 좋은 종목, 실적으로 설명되지 않는 종목들이 오르는 모습이 나올 것 실적이 좋은데 빠지는 장에서는 역으로 실적 없이 스토리로 가는 종목이 먼저 움직임 커스텀 HBM·전력·로봇 등 '다음 사이클' 내러티브!! ​ 해결책 (3): 단기적으로 한국은 수급을 해결할 시기가 필요 외국인 10월 17.7조 순매도(80% 삼전닉스), 예탁금 10/1 104.7조 → 10/16 94.4조(-10조), 그 와중에 개인은 레버리지 ETF 6,400억 매수 수급이 소화되고 연말연초 스트레스 테스트가 끝나면 → 그때부터 "커머디티냐 커스텀 플랫폼이냐" 멀티플 논쟁 시작될 가능성 있음

→ 기준은 FCF를 증명하는 기업 ​ ​ 그럼 한국은 망한 거냐? 한국이 망한다면 = 세계 AI가 다 망하고 경제도 안 좋다는 뜻 (AI만 죽는 시나리오는 없음) 한국이 성공한다면 = TSMC처럼 될 수 있음, 단 시장이 진짜로 믿어준다면!! ​ TSMC처럼 된다는 것 TSMC도 해자를 만들면서 10년 이상 보여준 뒤에야 멀티플이 올라감 (PER 2012~16년 10배 안팎 → 2019년 25배 → 지금 30배대) 반도체도 이제 스탠다드 HBM이 아니라 맞춤형 HBM이 나오면 TSMC처럼 될 수 있음 (HBM4E부터 커스텀, 하이닉스 5년 LTA 11개 고객, 삼성 NVHBM) 물론 이때부터는 기업마다 달라짐 — 범용과 달리 커스텀을 한다는 건 누구는 못 한다는 것 → 선택받는 기업과 아닌 기업이 갈림 ​ ​ ​ 그런데 한국 주가는 왜 이런가? — 스트레스 테스트 구간 "실적은 역대 최대인데 왜 이렇게 빠질까?"