모닝 브리핑. 미 증시 흔든 알파벳 사건. 마감 후 아마존도 사고쳤다. 역대 증시 기록 깬 어닝 시즌. 월가의 한국 대장주 평가. 단기 수급과 추세 분석. 6대 대표주 흐름 비교

예, 오늘의 모닝 브리핑 시작하겠습니다. 알파벳 지출 부담이 불거지면서 기술주들이 큰 폭으로 하락했고요. 마감 후에 실적을 발표한 아마존과 인텔도 시간외에서 크게 빠지는 모습입니다. 9월 물가는 예상치에 부합했고 3분기 성장률은 예상치를 상회했거든요. 지표가 오늘 그렇게 크게 영향을 준 날은 아니었습니다.

우리 증시는 어저께 주주환원이 확정되지 않으면서 삼성전자가 큰 폭으로 빠졌잖아요. 이틀째인 오늘은 회복세를 보일지 오후장을 한번 체크해 봐야 될 것 같고요. 어제는 SK하이닉스, 증권주, 통신장비, 제약주 일부가 올라갔는데, 오늘은 조금 더 방어주 성향의 종목들이 움직일 가능성도 있다는 분석입니다.

그렇지만 오후장이 되게 중요할 것 같습니다. 업종별 변화 체크해 보도록 하겠습니다. 우선 3대 지수는 전부 하락했는데 러셀지수는 올랐잖아요. 특이한 건 상승 업종이 훨씬 더 많았어요. 11개 업종 중에서 여덟 개가 오르고 세 개가 빠졌거든요.

그러니까 대형 기술주를 팔아서 다른 종목으로 쭉 분산이 된 거예요. 1% 이상 오른 업종도 여섯 개나 됐고, 상장사 중에서도 상승 종목 비율이 더 컸거든요. 증시 자체가 밀렸다기보다는 AI에 대한 걱정 때문에 관련 종목을 정리하고 다른 종목으로 이동하는 모습이 특징이었습니다.

주요 뉴스로는 9월 물가가 전년 대비, 전월 대비, 근원물가 전부 예상치에 딱 부합했어요. 다만 지난달과 비교해 보면 올랐거든요.

인플레이션이 진정되지 않고 있다는 점은 확인된 거죠. 그리고 3분기 GDP는 3.4%, 예상치가 3.2%였는데 상회했습니다. 근데 이거는 확정치는 아니에요. 세 번에 걸쳐 발표하니까 이후에 두 번 더 수정되겠죠. 일단 처음 나온 속보치가 3.4%였고, 오늘 지표는 그렇게 큰 영향을 주지 않았습니다.

이것보다 알파벳이 이슈였는데 실적도 예상보다 부진했고, 지난 분기에 쓴 돈이 번 돈보다 많았다는 거예요. 월가에서는 AI가 검색광고 수익을 악화시켰다, AI를 통한 검색이 기존 검색을 둔하게 만들어 버린 것 아니냐고 보는 거죠. AI 사업은 성장하는데 기존 사업 성장세가 둔화되는 것 아니냐는 걱정입니다.

마감하고 실적을 발표한 아마존과 인텔도 봐야겠죠. 아마존은 아예 실적이 예상에 못 미쳤고요. 인텔은 실적은 잘 나왔는데, 다음 분기 PC 사업이 좀 부진할 것 같다면서 시장 전망보다 낮은 실적 전망을 제시했습니다.

그래서 두 종목 모두 시간외에서 제법 크게 빠지는 모습을 보이고 있습니다.

국제유가는 약간 빠졌는데, 월스트리트저널에 의하면 밴스가 이란의 안보 관련 수장에게 서한을 보냈다는 거예요. 이란에서는 아직 답변이 안 왔다고 하는데, 어쨌든 뭔가 대화가 오가는 것 같기는 합니다. 그렇다고 딱 부러지게 대화가 되는 것도 아니고, 사우디와 후티의 공방이 계속 이어져서 유가가 크게 빠지지는 않았습니다.

물가도 체크해 봐야겠죠. 예상에는 부합했는데 올라가는 각도라는 부담은 있어요. 다행히 예상대로 나왔다는 점에서 국채 금리는 하락했습니다. 다만 오늘 금리가 빠진 건 물가 때문이라기보다는 유가가 조금 내려간 것, 그리고 대형 기술주가 빠진 영향으로 봅니다. 대형 기술주가 빠지면 미국 국채를 안전자산으로 취급하는 경향이 있거든요.

투자자들은 AI가 빠질 때 안전자산으로 두 개를 보는 것 같아요. 애플하고 미국 국채요. 이런 이유로 국채 금리가 빠진 것으로 보이고요.

시총 상단에서는 그래도 메타가 올랐어요. 메타와 애플은 올라가고, 반면 알파벳은 무려 12% 이상 급락했습니다. 상승 종목은 많았어요. 소프트웨어 일부도 올랐고, 노르웨이지안 크루즈가 실적이 잘 나오면서 급등하니까 여행주들도 동반 상승하는 모습이었습니다. 전사에서 종목명이 명확하지 않은 다른 종목은 그런대로 선방했다는 언급도 있었고요.

그런데 마감 후 아마존과 인텔이 시간외에서 급락하기 시작했거든요. 우리 증시 개장 전이나 그 이후에 회사 내용과 실적 평가가 다시 나오면 수치는 또 달라지긴 할 겁니다.

일단 시간외에서 아마존과 인텔이 크게 빠졌다는 건 체크해 봐야겠습니다. 알파벳 걱정은 쓰는 돈과 버는 돈을 비교하면 이해가 되죠. 전에는 버는 돈이 우위였는데 쓰는 돈이 더 많아지고, 잉여현금흐름 FCF가 마이너스가 되면서 그 폭이 늘어나고 있다는 거예요. 59억 달러에서 91억 달러로 적자 폭이 커졌다는 설명입니다.

근데 클라우드는 성장을 해요. 클라우드는 성장하는데 본업 성장세가 둔화가 됐거든요. 그래서 이걸 과연 어떻게 봐야 되냐? 본업에서 벌어야 투자하는 걸 뒷받침할 텐데, 여기에 대한 불안함이 있죠. 사실 클라우드 성장률이 아주 가파르게 올라가면 나머지를 충분히 커버한다고 볼 수 있는데, 시장은 최근에 지출에 민감하거든요.

그래서 걱정을 하는 거고, 오늘은 역대 알파벳 낙폭 기록을 깼습니다. 기존 기록이 11.63%였거든요. 코로나 때와 전사상 사건명이 분명하지 않은 과거 충격 때 11.6%대 빠진 적이 있는데, 오늘은 그것보다 더 많이 빠진 거죠.

하루 시가총액 감소는 가장 낮은 가격을 찍었을 때 5,240억 달러였습니다. 알파벳의 과거 하루 최대 감소 규모도 크게 넘어섰다고 했는데, 그 과거 금액은 전사에서 명확하지 않아요. 역대 단일 종목 시총 감소로는 딥시크 충격 당시 엔비디아가 5,930억 달러 감소한 적이 있거든요. 그다음인 2위입니다.

그러니까 역대급으로 엄청난 움직임이 나온 건데, 한편으로 보면 되게 오버한 거예요. 이 정도로 빠질 정도는 아닌데요. 시장에서 나오는 시각 중에는 파생상품 거래, 그러니까 옵션 거래가 많이 붙어서 다니다 보니까 종목 움직임이 굉장히 거칠어졌다는 분석도 일부 있습니다.

주요 기업에 대한 걱정도 좀 있죠. 일종의 보험료처럼, 이 기업은 부채가 심각하고 위험하다고 보면 투자할 때 보험료를 더 요구하잖아요. 그런 개념을 CDS라고 하거든요. 보험료가 계속 올라간다는 건 위험하게 본다는 거죠.

최근에 민감해져 있는 상태에서 알파벳과 아마존이 이런 실적을 내니까 시장이 거칠게 반응하는 겁니다. 다만 최근 들어서는 좀 꺾이는 모습도 있어요. 그런 걸 감안하면 시장이 걱정을 계속 끌고 가지는 않을 것 같아요. 걱정했다가 기대했다가 반복되고 있잖아요. 어느 정도 지나면 다시 기대 국면으로 넘어가긴 할 것 같다고도 보입니다.

기술주들이 하도 많이 빠지다 보니까 S&P500과 기술주 밸류에이션이 같아졌어요. 보통 기술주는 밸류를 더 쳐 주잖아요. 예를 들어 적정 PER을 10배 정도로 보는 경우 기술주는 15배, 20배를 주는 식인데, 그게 같아졌다는 거죠.

그래서 이걸 어떻게 해석할 거냐? 긍정적으로 보면 가격 부담이 없어졌다, 오히려 싸다는 시각이 있고요. 반면 투자자들이 이 정도로 신중해졌다는 건 안 사겠다는 뜻 아니냐는 시각도 있어요. 제가 보기에는 둘 다긴 한데, 어느 순간에는 가격 부담이 해소된 측면도 봐야 하는 것 아닌가 싶습니다.

시장에서는 금리 인상 후에 주식시장이 어떻게 갈지도 궁금하잖아요. 9월 이후 금리가 올라갔으니까요.

현재 경로는 과거와 되게 비슷하게 가고 있다는 거예요. 평균적으로는 금리 인상 4개월 정도 뒤에 상승으로 확 바뀌는 모습이 있었고, 빠르면 두 달 정도에 올라갔거든요. 그래서 빠르면 11월, 여유 있게 보면 연말·연초 정도에는 크게 움직이는 장세로 바뀔 거라는 해석이 있습니다.

지금 장세가 금리를 올리고 나서 나타나는 전형적인 현상과 비슷한 것 아니냐는 거죠. 미국 증시에는 중간선거 이후 증시가 올랐다는 징크스 때문에 11월 기대도 있거든요. 그래서 AI가 빠지면 다른 종목으로 가자는 흐름이 만들어지고 있는데, 이 흐름이 계속 이어지는지도 관찰할 부분일 것 같습니다.

코스피는 어제 장중 밀어 올리기도 했다가 후반부에 밀리고, 막판에 다시 낙폭을 줄였죠. 이건 한편으로 자연스럽게 볼 필요도 있습니다. 왜냐면 이틀 동안 코스피가 10% 올랐거든요. 10% 오른 뒤 1.2% 정도 하락은 그냥 올라서 빠진 정도로 볼 수 있는 수준이잖아요.

수급도 그렇게 나쁘지는 않았어요. 외국인이 투매한 건 아니었거든요. 외국인이 매도했고, 기타법인은 다시 매수를 시작했어요. SK하이닉스 자사주 매입이 시작되면서 기타법인 매수가 가세한 거죠. 외국인이 어지간히만 팔면, 지나치게 많이 팔지만 않으면 시장이 버틸 수 있는 수급은 됩니다.

근데 오늘은 환경이 좀 안 좋아졌잖아요. 유가와 금리가 빠진 건 긍정적인데, AI 매도가 나온 건 부정적입니다. 일단 외국인이 어떻게 반응하는지 봐야 돼요.

다행스러운 건 이틀 연속 외국인 매도 비중이 30% 아래로 내려갔다는 겁니다. 10월 초 이후 없었던 현상이에요. 10월 9일인가, 하여튼 그 이후로 없었어요. 오늘도 30% 아래라면 집중적으로 팔던 외국인은 퇴근했다, 업무 마치고 갔다고 해석할 수 있거든요.

오늘은 순매매도 중요하지만 이런 날에도 매도 비중이 30% 미만으로 나오는지, 이것도 중요한 관찰점일 것 같고요. 그 중심에는 삼성전자가 있잖아요.

주요 외신은 삼성전자에 대해 두 가지를 이야기하는 것 같아요. 반도체 부문이 기대보다 조금 덜 나왔다는 분석, 그리고 대부분은 그것보다 주주환원을 공개하지 않은 데 대한 실망으로 표현하거든요. 반도체 기대 금액은 전사 수치가 명료하지 않아 정확한 액수로 보기는 어렵습니다.

삼성전자는 기술적으로 200일선이 되게 중요해요. 중요한 지지선이었다가 깨졌고, 그제 회복했다가 어제 다시 이탈했잖아요. 이제 중요한 저항대가 되고 있는 건데, 다음 주 중반 이전에 만회하면 추세를 회복하는 것으로 볼 수 있죠. 전날 급등했던 흐름을 그대로 회복시킬 수 있느냐는 겁니다.

단기적으로 삼성전자는 200일선이 중요하고요. 코스닥은 어제 되게 많이 빠졌는데, 제가 왜 많이 빠졌다고 하냐면 오른 게 별로 없는 상태에서 빠졌잖아요. 거래량과 거래대금도 많이 줄었거든요. 투자자들이 코스피 쪽으로 넘어가 투자할까 하는 움직임이 있었다는 거죠.

이틀 동안 오른 폭이 약 6%인데 2.3% 정도 하락이면 그냥 그럴 수도 있다고 생각할 수는 있어요. 그런데 코스닥은 신용이 문제예요. 여기서 신용 매물이 터지기 시작하면 재료 없이 수급만으로 하락하는 국면이 나올 수 있거든요. 그래서 가급적이면 740 위에서 움직여 주는 게 가장 좋긴 하죠.

마지노선은 730이고, 730~740 구간에서 방어하고 밀어 올리지 않으면 또 신용 매물이 나올 수 있어서 체크가 필요합니다.

최근 증시에 투자하는 돈이 좀 줄었어요. 예탁금이 하루 늘었다가 다시 줄면서 88조 원대까지 내려왔거든요. 줄었다 늘었다 하는 걸 보면 감소가 멈칫한 것 같기는 한데, 확실한 건 늘지 않고 있잖아요.

신용도 계속 빠지고 있어요. 신용이 빠져야 바닥을 친다는 점에서는 좋은데, 어느 정도 빠진 뒤 신용이 다시 들어오는 것 자체도 수급이 되거든요. 아직 투자자들이 코스닥에서는 단기 매매에 집중하는 것 아닌가, 이런 현상도 관찰됩니다.

코스닥은 지지선을 확실하게 확보하고 여유 있게 올라갔다는 신호를 보여 줄 필요가 있어요. 그 신호를 대형 업종인 제약, 2차전지, 반도체 가운데 최소 두 개 이상이 올라가면서 끌어 주는지가 단기적으로 중요할 것 같습니다.

업종별로 한 종목씩 골라 추세를 보면 제약·바이오, 2차전지, 로봇, 반도체, 엔터, 통신장비가 있죠. 흘러내리는 듯한 종목, 하락하다 올라가는 종목, 올라가다 멈칫한 종목으로 구분돼 있잖아요. 어차피 이 안에서 주도 업종이 나올 가능성이 높으니까 업종별 추세를 계속 집중적으로 볼 필요가 있어요.

시장이 계속 변동성만 보이는 게 아니라 느닷없이 종목 장세로 확 돌아설 가능성이 있거든요.

그래서 눌려 있는 종목, 기관이 따박따박 물량을 늘려 가는 종목군은 집중적으로 관찰할 필요가 있는 구간입니다.

알파벳이 다시 AI 걱정을 유발했는데, 어쨌든 주요 이벤트는 다 끝났어요. 빅테크 실적도 받고 FOMC도 받고 삼성전자와 SK하이닉스 실적도 받았잖아요. 마지막에 언급한 'PC'는 무엇을 가리키는지 전사만으로는 명확하지 않지만, 주요 발표를 다 확인한 상태라는 이야기입니다.

주주환원 확정이 없다고 매물이 나왔다는데 삼성전자는 지난 분기에도 그랬어요. 실적 발표하고 3주 있다가 자사주 매입 공시가 나왔거든요. 그러니까 원래 그랬어요.

제가 보기에는 알면서도 반응한 측면이 있어요. 이번에 전체 규모만 이야기하고, 구체적인 주주환원은 추후 발표하는 방식은 원래 그랬잖아요. 그걸 아는데도 조금 과하게 해석한 측면이 있는 것 같습니다.

중요한 건 삼성전자는 200일선, 코스닥은 730 아래에서 신용 매물이 나올 수 있다는 점이에요. 코스닥은 잘못하면 주간으로 하락 마감할 가능성도 있거든요. 현재까지는 플러스인데, 뒤쪽 오후장에서 매수가 가동되는지도 체크해 봐야겠습니다.

10월부터 움직임을 놓고 보면 우리 시장이 유난히 거칠었어요. S&P500이나 대만은 차분했거든요. 우리는 10월 초반 급락으로 출발해서 빠졌다가 최근에는 좀 안정되는 모습을 보이고 있습니다.

우리 증시가 유난히 오버한 측면이 있어요. 그러다가 최근 안정되고 있고, 대부분의 악재가 이미 10월 초에 반영된 측면이 있어서 종목별로는 추가 하락을 받아내는 매수세가 가동될 가능성도 있거든요.

제가 계속 종목별이라고 말씀드리는 건 시장 전체 자금이 풍부하지 않기 때문이에요. 모두 같이 가기보다는 차별적인 흐름이 나올 수도 있죠. 지금 ADR이 바닥이기 때문에 상승 종목이 많은 날은 이전보다 자주 시도될 가능성이 있는데, 오른다고 다 세게 오르는 건 아니에요. 조금 오르는 종목과 강하게 가는 종목 사이 차이가 클 것 같습니다.

그래서 차별화 장세를 좀 준비해 볼 필요도 있다, 이렇게 보고 있습니다. 업종별 수급 동향 계속 체크해 보도록 하겠습니다. 오늘 하루 잘 보내시고요. 저는 다음에 뵙겠습니다.