[김현석의 월나우-10월21일] 한국 시간 기준 오전 6시 30분 LIVE

안녕하세요. 뉴욕 현지에서 보내드리는 김현석의 월스트릿나웃입니다. 10월 20일 화요일 미국 금융시장 소식 전해드리겠습니다.

아침 뉴욕 증시는 기술주 중심으로 급락했고, 후티 반군의 추가 공격 속 브렌트유와 WTI가 장 초반 110달러를 넘었습니다.

미국과 이란이 예비적 합의에 이르렀다는 출처가 불분명한 뉴스가 나오자 유가는 반락하고 금리는 떨어졌습니다. 주요 언론은 확인하지 못했고 반박 보도도 나왔지만, 시장의 개선 분위기는 어느 정도 이어졌습니다.

S&P 500은 0.28% 오른 7,712, 나스닥은 0.02% 내린 26,424였습니다. 다우는 1.02% 올랐고요.

WTI는 101.09달러, 10년물은 5.113%, 2년물은 4.783%였습니다.

기술주와 메모리주가 2.5~4% 떨어진 채 출발한 배경으로, 오픈AI가 1조4천억 달러 규모 기업가치로 300억 달러 조달을 서두른다는 로이터 보도가 나왔습니다.

11월 말 목표인 앤트로픽 IPO 전에 자금 조달을 끝내려는 것이고, 앤트로픽이 AI 투자 자금을 대거 빨아들일까 우려한다는 겁니다. 서두르는 것 자체가 투자심리를 짓누르는 요인이라는 해석이 나왔습니다.

소프트뱅크가 잠재적 투자자로 거론됐는데 CDS는 432bp, 2022년 11월 이후 최고 수준입니다. 일주일 전 400bp를 돌파한 뒤에도 30bp 이상 확대됐고, 주가는 6월 고점 대비 50% 정도 내린 상태입니다.

한국 증시에 상장한 데이터센터 기업 앨리스가 상장 첫날 32% 폭락했습니다. 다른 데이터센터 업체들의 IPO도 연기·취소 뒤 상장돼 급락했고, 월가에서는 닷컴 버블 직전 IPO 실패가 이어졌던 역사를 언급했습니다.

풍부했던 자본이 급격히 말라 들어가면 호황이 끝난다라는 거죠. 짐 크레이머는 이름도 들어본 적 없는 앨리스 같은 회사의 IPO 실패가 다른 회사들 주가까지 떨어뜨리는 걸 보면 이 그룹이 굉장히 약하다고 했습니다.

ABB는 3분기 매출과 이익이 무난했고 수주액은 40% 늘었으며 데이터센터 수주는 세 자릿수 상승이었습니다. 그런데도 주가는 5.5% 떨어졌고, AI 기업의 좋은 실적이 AI 트레이드 전체를 안정시킬 수 있느냐는 의문이 제기됐습니다.

코어위브는 장중 한때 6%까지 떨어져 IPO 이후 거의 최저치로 밀렸고, 2031년 만기 채권도 액면 1달러 대비 79.46달러까지 내려갔습니다. 골드만삭스의 매수 상향과 달리 HSBC는 차입비용 상승, AI 모델 매출 성장 둔화, 2030년까지 차입비용을 밑도는 ROIC 추정치를 구조적 우려로 들었습니다.

미국 대형 AI 데이터센터 47건이 전력·건설·인력 부족으로 지연되거나 취소되고 있다는 통계가 나왔습니다. 아마존은 전력 부족 탓에 매달 사들이는 GPU 일부를 창고에 보관하고 있다는 보도도 있었습니다.

GP모가는 데이터센터 자본지출이 2026년 85% 증가하고, 그다음 해에도 70% 증가할 것으로 봤습니다. 기존 전망치 80%, 50%에서 모두 올린 겁니다.

켄터피츠제럴드는 메모리 공급이 여전히 모자란다며 마이크론 비중확대를 제시했습니다. 골드만삭스는 장부가 이하 거래가 2028년까지의 사이클 하락을 이미 가격에 반영한 것이라며 삼성전자와 하이닉스의 위험보상이 매력적이라고 봤습니다.

투자심리를 반전시킬 요인은 하이퍼스케일러 실적입니다. 스페이스X부터 메타, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존의 클라우드 성장, 투자수익률, 2027년 자본지출 전망이 주요 실적 수치보다 더 중요할 수 있다는 얘기입니다.

개장 직후 하락하던 반도체주는 오전 9시 45분부터 방향을 틀었고, 오전 10시를 넘자 코어위브와 나스닥도 상승세로 전환했습니다. 흐름을 바꾼 건 영국의 한 소규모 매체가 전한 미국·이란 타협안 보도였습니다.

카타르와 파키스탄이 양측 요구를 충족하는 타협안을 제시했고, 미국 승인을 받았으며 이란도 일부 사전 동의를 얻었다고 보도했습니다. 국제원자력기구 사찰과 카타르에 묶인 이란 자금 약 60억 달러 동결 해제도 포함됐다고 했습니다.

브렌트유는 새벽 거의 112달러까지 올랐지만 뉴스 뒤 거의 6달러까지 떨어졌습니다. 6달러 정도가 훅 한 방에 훅 떨어졌습니다.

얼마 지나지 않아 미국 외교관들은 대화는 진행하고 있지만 조만간 합의는 없다고 했고, 이란 쪽에서도 부정적 반응이 나왔습니다. 이란 의회 의장은 조건이 수개월째 변하지 않았고 미국이 일곱 가지 조건을 충족해야 한다고 밝혔습니다.

이란이 거론한 조건에는 전쟁 보상금, 제재 해제, 동결자금 해제, 해상 봉쇄 종료 등이 포함됐습니다. 로이터는 이란이 미국 중간선거 전 트럼프 대통령에게 정치적 타격을 주기 위해 협상을 지연시킨다고 보도했고, 이스라엘과 미국 인사들의 강경 발언도 이어졌습니다.

합의 소문이 돌아도, 이란이 선거 전에 합의할 유일한 방법은 되돌릴 수 없는 방식으로 엄청난 돈을 받는 경우뿐이라는 분석이 나왔습니다. S&P 500은 저점에서 약 1%포인트 반전했다가 조금 내려왔고, 유가는 소폭 하락으로 끝났습니다.

9월 잠정주택 판매는 전월 대비 7.3%, 전년 동월 대비 11.3% 줄어 2001년 이후 최저였습니다. 계약 뒤 클로징까지 두세 달이 걸리는 거래를 집계하는 지표인데, 모기지금리 상승과 반대로 움직여요.

기존 단독주택 중간값 기준 신규 모기지의 일반적인 월 상환액은 세후소득의 35%에서 거의 40%까지 올랐다고 합니다. ADP 주간 민간고용도 최근 4주 평균 1만8,500개 증가로, 직전 주당 2만6,000개보다 줄었습니다.

월스트리트저널도 해당 보도의 진위를 확인하지 못했다고 밝혔습니다. 시간이 흐르면서 뉴스로 급등했던 부분은 일부 되돌려졌지만, 모두 다 되돌려진 것은 아니었습니다.

AAII 조사에서 약세 심리는 41.6%로 이전 39%보다 높고 역사적 평균 31.5%를 크게 웃돌았습니다. NAAIM의 주식 노출도 86.8에서 74.5로 떨어져 지난 5월 이후 범위 하단에 머물렀습니다.

웰스파고 매수·매도 심리지표가 -1 아래로 내려간 것은 역사적으로 매수 신호였습니다. 다만 이익 증가율 둔화와 유동성 악화 속 신중한 접근이 필요하고, 연말까지 변동성이 큰 시장이 지속될 것이라는 전망도 나왔습니다.

2022년 10월 강세장이 시작된 뒤 IT는 5일 동안 6% 이상 하락한 적이 12번 있었고, 반도체가 10일 동안 15% 이상 떨어진 적도 다섯 번 있었습니다. 그래도 강세장은 유지됐고 필라델피아 반도체지수는 이번 강세장에서 400% 넘게 오른 상태입니다.

한 세대 한 번 있을 법한 기술 발전은 상당한 상승 잠재력이 있지만 결과가 다양하고 장기 승자와 패자를 가리기 어려워 과장되게 해석된다는 설명입니다. 최근 약세는 과도한 상승세가 있었다는 맥락에서 이해해야 한다고 했습니다.

HSBC는 최근 1주 반에서 2주 동안 반도체와 기술 섹터의 조정이 헤지펀드의 디그로싱과 디레버리징에 따른 진정한 공포였다고 봤습니다. 하지만 지난 2주 동안 근본적으로 달라진 것은 아무것도 없고 GPU 가격이나 임대료도 변한 게 없다고 했습니다.

톰 리는 1990년대 시스코가 큰 폭의 상승과 폭락을 반복했어도 닷컴 버블 직전 80달러까지 올랐던 흐름을 들었습니다. 현 상황도 비슷하고 장세가 흔들려도 단순한 조정이라며, 나는 AI 조정장에서 매수하고 있다고 밝혔습니다.

젠슨 황 CEO의 베를린 GTC 기조연설이 기대치를 바로잡는 좋은 교정 계기가 될 수 있는 만큼 지켜보겠다고 했습니다. 반기별로 열리는 컨퍼런스에서 좋은 내용이 많이 나올 것이라는 기대도 덧붙였습니다.

다우는 1.02%, S&P 500은 0.28% 올랐고 나스닥은 약보합으로 마쳤습니다. 헬스케어, 필수소비재, 금융주가 상승을 이끌었고 11개 업종 가운데 9개가 올랐습니다.

커뮤니케이션서비스와 IT 두 업종만 내렸고, 매그니피센트7에서는 테슬라를 빼고 모두 내렸습니다. 애플은 아이폰 출하량 부진 우려로 투자의견 하향이 나왔고, 필라델피아 반도체지수도 0.29% 내렸습니다.

GE에어로스페이스는 매출과 주당순이익이 예상치를 웃돌았지만 4.66% 떨어졌습니다. GM도 예상치를 넘는 실적과 200억 달러 자사주매입 계획을 냈지만, 연간 전망 상단을 낮추고 4분기 모델 체인지에 따른 부진을 예고해 6.84% 급락했습니다.

장 마감 뒤 스페이스X는 매출 145억8천만 달러로 예상치 127억 달러를 넘었고 전년 동기 대비 161% 증가했습니다. 순익 44억 달러에는 기타이익과 세금혜택이 포함됐지만, 전년 동기의 순손실에서 흑자로 전환했습니다.

AI 매출은 전년 8억1,300만 달러에서 이번 분기 75억6천만 달러로 뛰었고 구글과 앤트로픽이 주요 고객이었습니다. 자본지출 196억 달러 중 164억 달러 이상이 AI에 들어갔고 우주사업에는 16억 달러뿐입니다. 이게 스페이스X가 아니라 AI죠.

스타링크 매출은 52억5천만 달러, 가입자는 1,360만 명으로 늘었습니다. 일론 머스크는 내년 말 ARR이 5천억~1조 달러에 이를 수 있다고 예상했고, 이를 내년 12월 한 달 기준 최소 420억 달러 매출이라는 높은 성장 목표로 설명했습니다.

합의가 성공하면 가솔린 가격이 중간선거 때까지 의미 있게 내려갈 수 있느냐는 질문입니다. 4달러 밑으로는 떨어질 수 있어도 3달러까지 가기는 어렵고, 우크라이나·러시아·중동의 정유설비 타격 때문에 정제유 가격도 금방 내려가진 않겠죠.

그런데 전제가 뭔가 좀 잘못됐어요. 오늘 이란과 미국, 후티 반군까지 합의 성공하는 것보다 차라리 삼성전자 주가가 100% 뛰는 게 더 빠를 수도 있을 것 같습니다.

이란의 조건을 보면 말이 안 되고, 직접 대화도 안 하는 나라들이 금방 합의하긴 어렵고, 지난 6월 합의도 바로 깨졌잖아요.

수요와 매출 증가율은 높을 거예요. 다만 수주잔액에는 아무 데도 못 하니까 여기도 주문하고 저기도 주문하는 더블 오더링이 당연히 있을 수 있습니다.

그래도 지금은 당연히 수요가 공급보다 많은 상황이에요. 코어위브처럼 투입가격이 높은 곳은 AI 수요가 약간이라도 줄어드는 기미가 나타나면 여기부터 타격일 수 있고, 하이퍼스케일러는 같은 식으로 흔들리지 않는다는 겁니다.

주가가 많이 오르고 나면 쉬어가고, 또 많이 오르고 나면 쉬어가는 상황으로 봅니다. 이게 버블의 끝이고 AI의 끝이다, 이렇게 보지는 않습니다.

이번 하이퍼스케일러 실적 발표에서 그게 확인되지 않을까, 그러면 투자심리가 좀 안정되지 않을까 기대를 해 봅니다.

JP모건은 한국 증시가 반등하기 어렵다고 했습니다. 6월 하락 때와 달리 레버리지 포지션의 숏스퀴즈나 삼성전자·하이닉스 자사주매입 같은 재료가 이번에는 별로 없고 그냥 쭉쭉 내려갔다는 설명입니다. 네오클라우드와 메모리 투자심리가 가장 차갑다는 말도 나왔습니다.

종전하면 주식시장은 급반전하죠. 유가가 떨어지고 인플레이션이 낮아지고 연준 긴축도 없고, AI 회사들의 자금조달과 투자도 원활해질 테니 너무너무 좋은 시나리오죠.

그런데 지금은 그 정도급의 희망이 아닌가라고 생각을 합니다.

S&P 500의 3분기 이익이 전년 동기 대비 약 30% 늘 것이라는 예상은 현재 주가에 반영돼 있습니다. 이보다 못하면 안 좋고 크게 나아야 좋습니다.

현재 실적보다 전망이 중요하고, 30% 성장 뒤 내년 2~3분기에 10% 성장으로 낮아질 때의 실망감이 상승세 둔화 우려가 될 수 있다는 겁니다.

사모펀드는 마크투마켓 평가가 아니어서 자산가치가 좋게 나올 수 있습니다. 하지만 0~2% 금리에서 커진 레버리지 산업을 5~10% 금리 환경에서 보는 눈은 차가워졌고, 블랙스톤 실적은 곧이곧대로 믿기보다 참고 정도로 하시면 좋겠습니다.