"샀다 팔았다 하지 말라"더니, 팔 수 없게 된 SK하이닉스?ㅣ체슬리투자자문 박세익 전무 [워매신박 / 26.10.23.금]

보면. 예. 그래서 털게 만듭니다. 자본주의에서 서민들이 우량 자산을 못 갖고 있게끔 막 불안감을 조성합니다. 그래서 어 the man who solved the mar켓이라는 책이 르성스 테크날리지의 짐 사이먼한 이야기이거든요. 근데 그 책에도 나오지만네 그 해치 펀드들이 시장에서 플러스 알파를 가져가는데 그 알파의 소득은 어디서 나오냐면이 시장의이 변동성에 갈팡질팡하면서 위에서 사고 밑에서 팔고이 손실을 걔네들은 싹 긁어 간다는 거죠. 그러면서 하는 얘기가 그냥 꾹 장기 투자하는 사람들은 자기네들의 먹잇감이 아니다. 이런 얘기가 있습니다. 예. 항상 그걸 명심을 하셔야 됩니다. 음. 잘 모르면 그냥 가만히 있는게 오히려 낫고요. 펀드가 돈을 버는 방법은 계속 꾸준히 그냥 계속 장기 투자를 하기 때문에 펀드가 돈을 뻗는 겁니다. 이럴 때 그 펀드가 어 인덱스 펀드만 안 하더라도 그냥 코스피 200 종목이라든지 SP 500 종목을 그대로 가만히 들고 있는 거잖아요. 근데 그 가만히 들고 있는 것보다 좀 과하면 좀 줄였다가 이렇게 무서울 때 비중 늘리고 그러면 시장보다 또 더 좋은 수익이 납니다. 그 개념을 알기 때문에 이렇게 막 떨어질 때 어 혼자 주식하면 이걸 더 이상 어 힘들어서 그냥 정리하면 마음 편해요.

누군가는 그런 얘기도 많이 하잖아요. 예. 정리하면 마음 편하다고. 근데 아니에요. 마음은 편할지 모르지만 마음 편하려고 주식하는게 아니라 돈 벌려고 주식하시는 거잖아요. 그죠? 그런데 이렇게 공포를 때 비중 늘리고 올라가면 줄이고 그것만 올라갔을 때 줄이는 걸 잘 못 하시더라도이 공포 공포스러울 때 줄이지만 않으면 되거든요. 네. 그 원리만 알고 있으면 마음도 불안할 필요도 없습니다. 그러면서 신문 보고 어 음악 듣고 내가 좋아하는 취미 생활 하고 있으면 시간이 다 해결해 줍니다. 저 같은 경우에이 치밀하지가 못해서 제 계좌이 관리를 전혀 못 하고 있다가 네. 그 월급이 차곡 차곡 쌓여 있는 그 계좌를 아무것도 안 하고 그냥 현금을 그대로 예금에 그대로 두고 있었거든요. 그 저는 적금 이런 거 안 한다 했잖아요. 뭐 3% 4%짜리 하느니 주식하는게 훨씬 유리하니까. 네. 그러다가 최근에 어 제가 댓글 읽어 드리면서 어디 돈 어디 숨겨난 돈 없나 꼬불쳐주는 없나 찾아보고 하시라 했잖아요. 어제 그 얘기하다가 잠깐만 나는 뭐 하고 있었나? 중이 재리 못 깎는다고. 네. 그래서 어제 오미 신박을 일부 찍고 나서 한 3시 2시 반 3시쯤에 예. 월급 통장에 있는 돈 쫙 옮겨 가지고 어제 ETF 세 개 사고 오늘도 월급이 들어왔거든요.

그죠? 그런데 저는이 길을 예. 33년째 하고 있습니다. 하고 있는데 어 저도 처음에 그런 실수 많이 했다 했잖아요. 91테러 최바닥에서 최바닥에서 삼성전자 팔았었거든요. 예. 그럼 외생적 변수 때문에 주식을 팔면 항상 결과가 안 좋더라고요. 외생적 변수 때문에.이 이 회사만의 문제인 거 같으면 그러면 우리가 좀 따져 봐야 되는데 어제 소부장부터 해 가지고 웬만한 좋은 종목들도 다 빠졌잖아요. 그냥 차트가 다 똑같아요. 지금은 시장 때문에 시장에 대한 어떤 두려움 뭐 이런 것 때문에 빠지는 거라서 그리고 신용이 틀릴 때는 어 최근에 강했던 종목도 마지막에 반대 매매가 나오면서 어 아이 강했던 종목도 빠지니까 투자 심리가 더 힘들어지거든요. 근데 신용에 갖고 있던 좋은 주식마저도 이제 마지막으로 털리는 겁니다. 그래서 그 최근에 주도주가 빠지는 거는 어 바닥에서 나타나는 현상입니다. 오늘 해도 해도 너무하는 하락장에서 결국 우울했는데 좋은 차 탄 개미를 떨쳐내려는게 변동성이라는 말씀을 듣고 정신 차렸습니다. 변동성에 잘 대응해서 부자의 자격을 갖춰야겠습니다. 그러니깐요. 한두 달 전에 강작가님 영상에서 미중간 선거원부터 9개월은 항상 상승이었는데 국장은 5월부터 새로 진입한 개미들이 200만 이상이라면 그 개미들 다 떨그고 갈 거라고 하더니 진짜인가 보네요.

휴. 공부는 열심히 하는데 장 쳐다보기 싫어지니 바닥인지 유유 하셨고요. 맞습니다.이 장 쳐다보기 싫고네 계좌 열어보기가 무서울 때가네 그때가 바닥입니다. 틀리고 있지만 어느 책 어느 구절에 이럴 딜일수록 자세를 웅크리고 나를 벼어야라는 걸 어느 책에서 보고 게으름 부릴 때도 있지만 나름 열심히 책 읽고 있어요. 존 볼린저 책에 이전에 말씀하신 MACD 오실레이터 지표 이야기도 나와 신기했는데 조금 더 읽다 보니 존 볼린저도 변동성을 아주 중요하게 생각하는 거 같더라고요.이 변동성 심한장에 변동성이 키포인트라고 하니 참 의아 신기했어요. 1983년에 만들어진 볼린저 밴드라는데 이분은 본인의 머릿속에 있는 것을 어떻게 지표로도 풀어내고 책으로도 낸 건지 참 대단한 분인 거 같아요. 네. 이렇게 안 좋은 정에 이렇게 공부하시는게 네. 정말 잘하시는 겁니다. 그 볼린저 밴드라는게 최근 20일 동안 아니면 12일 뭐 30일 50일 설정하기 나름입니다.요 구간에 주가는 표준 편차네 90% 95%네 99%이 표준 편차 안에서 움직였다는 거죠. 그 2시그마 하면 95%잖아요. 최근에 주가는이 95%의 확률로요 안에서 움직였기 때문에이 볼린저 밴드 상단이면 빠지고 하단이면 다시 올라갈 가능성이 크고 근데이 변동성은 볼린저 밴드를 활용하는 방법은이 볼린저 밴드 안에서 박스권 매매하라는게 아닙니다.

예. 그 볼린저 밴드를 강하게 뚫고 올라가거나 강하게 뚫고 내려갈 때는 어 뭔가 있다는 거죠. 그 무슨 변화가 있는지 빨리 눈치 재고 대응을 하라는 겁니다. 그래서 저도 어 제가 만든 신호에 섹스피어 지표에이 볼린저 밴드를 활용하고 있습니다. 이렇게 하나하나이 기술적 지표가 갖고 있는 그 로직에 이런 거 공부해 보면 되게 재밌습니다. 예. 증권사랩 관리 담당자분이 전화와서 마이너스인데 계속 마이너스 마이너스인데 계속 유지할 거냐고 걱정 목소리로 전화하셨는데네 그러면 그거 마이너스에서 해제해 가지고 뭐 다른 거 할 거 없습니다. 지금 주식이 지금 이렇게 빠졌을 때 주식이 빠지면 빠질수록 싸지면 싸질수록 그게 더 유리하다고 했잖아요. 오히려 더 어 마이너스가 났다는 말은 내가 처음에 들어갔을 때보다는 주가가 빠져서 더 유리한 상황이 됐잖아요. 더 유리한 상황이 됐는데 거꾸로 하시잖아요. 예. 마이너스가 깊어지면 그걸 오히려 주식을 줄여 버립니다. 잘못된 거죠. 음 그게 내가 잘못된 주식 내 무슨 바이오 뭐가 나온 거 같다라는 그런 정보를 듣고 했다가 예상대로 안 됐을 때 그럴 때는 손절 쳐야죠. 예상대로 안 됐으니까. 그런데 지금처럼 금리 공포, 뭐 물가 공포, 뭐 프랑스 공포 이런 것 때문에 빠질 때는 오히려 더 사야죠.

자, 그리고 코로나 템 팬데믹 때 돈은 엄청 썼죠.이 엄청나게 썼던 돈들이 다 미국의 빅테크 기업들로 많이 흡수가 됩니다. 정부가 돈을 뿌려줬는데 그 뿌려진 돈으로 나가지는 못하니까 예. 그때도 노트북 바꾸고 이러면서 일시적으로 네. IT 쪽이 반짝 올라갔던 때였습니다. 그 지금 미국의 재정수지 적자 비율은 한 6% 7%에서 8%요 사이에 있네요. 보니까. 자, 이젠 고급니 바람의 방향이 바뀌다. 자, 지금은이 세 가지 조건에 정확히이 반대되는 역풍이 불고 있는데 먼저 세계화가 후퇴하고 있습니다. 과거에는 어디에서 가장 싸게 만들 수 있는지가 중요했지만 이제는 어느 나라에서 누가 생산하는지가 중요해졌고요. 자꾸만 인건비도 비싼 미국에서 만들려고 지금 그러고 있죠. 미중 갈등은 경제적 효율보다 안보와 진영의 논리가 앞서는 현실을 상징합니다. 또한 코로나 팬데믹 멀리 떨어진 생산 기지에 지나치게 의존한 공급망의 취약성도 드러냈고요. 주요국들이 리쇼어링을 염두해 둔 공급망 재편에 나서면서 기업들은 더 높은 생산비를 감소해야 합니다. 세계화의 물가 안정 효과는 현전이 현저히 악화되고 있습니다. 약화되고 있습니다.

정부의 역할은 다시 커지면서이 큰 정부 시대가 도래하고 있는데 2008년 글로벌 금융 위기 때 미국 정부는 흔들리는 금융 시스템을 떠바치기 위해서 AIG와 GM 등의 대규모 공적 자금을 투입했고요. 코로나는 민간 경제 활동이 멈춘 자리를 정부의 재정 지출이 매웠고 문제는 비상 상황이 끝난 뒤에도 재정이 좀처럼 정상으로 돌아오지 않았다는 점이고요. 미국의 재정적자는 여전히이 GDP의 6% 안팎이랍니다. 진보와 보수를 막론하고 재정 기율은 느선해졌고 정부가 대규모로 발행하는 국채는 금리 상승의 압력으로 작용하고 있습니다. 또한 재정적자 확대는 정부의 신용도를 떨어뜨리면서 역시 정부의 자금 조달 비용을 높여서 금리 상승 압력으로 작용하고 있습니다. 자, 마지막 변화는 미국 기업들의 투자인데요. 그동안 투자에 대한 부담 없이도 높은 수익성을 향류해 왔던 빅테크 기업들이 AI 시대의 주도권을 잡기 위해서 막대한 설비 투자 경쟁에 뛰어들고 있고요. 오라클과 메타, 마이크로소프트 등은 반도체를 사드리고 데이터 센터를 짓고 전력을 확보하는데 천문학적인 돈을 쓰고 있습니다. 소프트웨어와 네트워크 효과가 중심이다.

성장 방식이 하드웨어와 에너지를 대량으로 소비하는 무거운 성장으로 바뀐 셈인데 AI 투자의 수익성이 어떻게 검정될지는 아직 알 수 없지만 지금 당장 필요한 자금은 막대합니다. 투자를 위한 기업의 자금 수요가 급정하면서 금리를 끌어올리는 또 하나의 힘이 만들어지고 있는 겁니다. 자, 세계화의 후퇴는 생산비를 높이고 큰 정부는 국제 공급을 늘리고 AI는 민간의 자금 수요를 확대하고 있습니다. 지난 40년간 금리를 낮춰온 요인들이 반대 방향으로 움직이고 있는 것이고 고금리는 일시적인 현상이 아닌 구조적인 변화의 산물로 봐야 한다. 네. 자, 금융 투자의 기준도 달라져야 된다. 이런 환경에서 금리가 언젠가 크게 떨어질 것이라는 기대를 가져서는 안 된다. 가는 대출 금리가 다시 과거에 낮은 수준으로 돌아갈 것을 기대하며 비전 늘리기보다 금리가 더 상승하더라도 원리금을 감당할 수 있는지 따져 봐야 하고 무엇보다 무리한 차입을 줄이는 것이 우선인데 부동산 역시 가격 상승만을 기대하기보다 보유 비용과이자 부담을 감당할 수 있는지를 먼저 계산해야 합니다. 금융 투자의 기준도 달라져야 하는데 채권은 금리가 높아진만큼이자 수익의 매력이 커졌지만 장기체는 금리가 추가로 오를 경우 가격 손실이 클 수가 있고요.

코스피 빠질 때 미국장에서는 환차손 두 번 우는 개미들. 자, 개인 투자자 방문시는 요즘 계좌를 확인할 때마다 고개를 깨거리는데 지난 4월부터 매주 나스닥 백치수를 추종하는이 ETF를 자동으로 사드리는 모기를 해 왔는데 어느 순간부터 계좌 수익률이 계속 마이너스였기 때문입니다. 박신은 나스닥은 18% 올랐는데 계좌 수익률은 -7.5%라며 %라며 수익보다 환차손이 더 크니 황당하다고 말했습니다. 개인 투자자들이 국내 정시에서는 주가 급락에 해 증시에서는 환차손에 시달리고 있고요. 자, 코스피는 5,534 어제 끝났고 어제 숫자가 5537로 끝나네요. 카드 칠 때 이러면 투페어밖에 안 되네요. 투페어. 7투페어다 그죠? 넉달 전 기록한 역대 최고치인 9114.55 55 보다 약 39% 낮은 수준입니다. 시로 눈을 돌려도 마찬가지인데요. 원화 강세로 환율이 수익률을 끌어내리고 있어서인데 어제 1324원을 기록했기 때문에 약 2년 만에 지금 최저 수준으로 떨어졌고요. 지난 6월에 1,560원 대까지 취소샀던 고점과 비교하며네 원화 대비 달러 가치는 15% 하락했습니다.

당시 원화를 달러로 바꿔서 미국 주식을 산 투자자는 주가가 그대로여도 원화 기준 평가액이 줄어들게 되고요. 주가 상승으로 얻은 수익보다 환차 손이 크면 전체 수익률은 마이너스가 될 수 있습니다. 자, 그런데도 미국 주식으로 향하는 돈은 늘고 있는데 자, 한국 예정원의 통계를 보면 이달 21일 국내 투자자의 미국 주식 순 매수액은 어 48억 3천만 달러로 전을 같은 기간보다 일곱배 늘었고요. 하지만 달러가 싸졌다는 이유만으로 수익을 기대하기는 어려운데 계속해서 원달러 환율 하락세가 이어지면 추가 환차손을 볼 수도 있습니다. 하영호 연구원은 사상 최대 경상흑자로 향후 1년 이상은 국내로의 자금 유입 효과가 외화 유출 압력을 우돌 것으로 보이고 원달러 하단은 1,300원대 아래에서 형성될 가능성이 높고 내년에도 150원에서 1420원 사이에서 움직일 것이라고 전망했습니다. 신연송하는 총재도 이날 어 통화정책 방향 결정회의 직후 연자 건담에서 지금 환율은 예년에 환율보다 원화가 약세한 것은 사실이라 밝히면서 환율 추가 하락 가능성에 무게를 두었습니다.이 이 환율이 1,500원 갔을 때 연합 뉴스에서 아니 지금 주가가 이래 좋은데 환율이 이렇게 올라가는게 그 누구 둘 중에 하나는 거짓말인 거 같은데 뭐가 거짓말인지 모르겠다.

자, 하이닉스 주가가 23일 장초반 117만 원대까지 밀렸다가 120만 원대 초반으로 올라서 크게 출렁이고 있고 석달 전태원 회장이 사타파라트 하지 말고 가만히 갖고 있으라고 조언했지만 주가는 고점의 절반에도 못 미치는 수준에 머물면서 고점에서 매수한 개인 투자자 상당수는 손실 구간에 묶여 사실상 팔 수 없는 처지가 됐다. 어, 오늘 장중 반등의 계기로는 솔리다임 상장 철해가 고요. 하이닉스는 이날 장 시작 전에 미국 자회사 솔리다임의 IPO 검토를 중단한다고 공시했습니다. 주주들은 솔리타임 상장 시 중복 상장 할인으로 하이닉스 기업 가치가 훼손될 것을 우려해 왔으며 2억원 금융위원장도 전날 솔리다임 상장이 중복상장 중복상장 규제 대상에 해당한다는 입장을 밝혔습니다. 네.이가 이게 아마 정부에서는 어 이러지도 저러지도 어 못하고 있으니까 아 그냥 상장 철 아마 그러지 않았을까 싶습니다. 다만 수급 부담은 여전한데 하이닉스는 지난 21일 40조 43억 4천만 원 규모에 자사주 매입어 예정보다 한 달 가량 앞당겨 종료했고요.

시장의 시선은 다음 주 실적 발표로 향하고 있는데 닉스는 오는 28일 3분기 실적 관계 추가 주화는 방안을 공개할 예정이고요. F가이드 기존 3분기 영업 이익 전망치는 76조 9,640억 원입니다. 예. 지난번에 60조 5천억 요렇게 나왔는데 그것보다 한 16조 더 나옵니다. 대신 정권은 자사주 매입 종료가 곧바로 추세적 하락을 뜻하지는 않지만 단기 수급 완축력이 약해져서 변동성이 커질 수 있다고 내답았습니다. 네. 자사주 매입 기간을 그 3개월 안에 저만큼 다 사겠다 하니까 외국인들이 좋다고 때리고 나가잖아요. 그 물론 자주 매입 기간은 뭐 1년 이래 버리면 좀 그렇긴 하지만 예 좀 아쉽긴 합니다. 그리고 최태원 회장님을 뭐라 할 거는 아니에요. 보면 최태원 회장님 말씀도 뭐라고 하셨냐면 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는게 재산보전에 좋은 방법이라고 했잖아요. 그게 가만히 들고 있으면 결국 말씀하신 대로 시간을 더면 우상해야. 음. 근데 네. 위에서 사고 밑에서 예. 강자 청산 당하고 예.

트럼프 대통령 인자들과 만나서 우크라이나 종전이 그 어느 때보다 가까워졌다고 평가했습니다. 회단에 앞서 러시아는 22년 4월 우크라이나 동부에서 러시아 군에 붙잡혀 4년 넘게 억류된 미국인을 석방을 했다고 합니다. 근데 저게 제개한다고 종전이 될지는 모르겠네요. 마지막 기사입니다. 삼성전기는 테슬라 엔비디아에서 3조 6천억을 유치를 했다고 하고요. 삼성전기가 엔비디아 및 테슬라 AI 반도체 패키지 기판이 FC BGA죠. 플리치 BGA를 장기 공급하는 계약을 체결했습니다. 테슬라와 엔비디아는 각각 1조 그리고 2조 6천억원에 투자를 해서 삼성전기 세종 사업장에 전용 생산 시설을 짓게 되고요. 부산 사업장에도 엔비디아 전용 공장 구축 계획을 밝힌만큼 추가 투자가 단행될 것으로 전망이 됩니다. 자, 삼성전기는 테슬러와이 플리치 BGA를 단연간 공급하는 계약을 22일 계약을 맺고요. 전용 생산 라인을 증설하고 있는데이 플리칩는 반도체 칩과 메인보드를 연결하는이 고성능 패키지 기판인데요.

대용량 전력과 전기 신호를 안정적으로 공급해서 AI 반도체에서는 주요 부품으로 꼽힙니다. 플리치 BGA는 AI 열풍으로 수요가 급정하고 있지만 기술 장벽이 높아 최근 풍기 현상이 발생하고 있고요. 플리츠 BGA를 생산할 수 있는 제조사가 많지 않아서인데 장덕현 사장은 지난 3월에 서버 데이터 센터형 플리츠 BGA 수요가 생산 능력보다 50% 이상 많다고 밝혔습니다. 예. 수요가 생산보다 50%나 더 많습니다. 지난달 삼성전기는 4조 2,700억 원을 투입해서 국내 세종사업장 내에 신규 공장을 증설하겠다고 발표했는데 여기에 엔비디아가 2조 6천억 테슬라가 1조원을 투자해서 아예 전용 라인을 짓는 겁니다. 삼성전기는 양사를 포함한 공급사에 다연간이 플립 BJ를 공급하게 됩니다. 앞서 21일 삼성전기는 엔비디아와 전략적 비즈니스 파트너십을 체결했고요. 엠비디아는 세종 외 부산 사업장에도 전기와 공동 투자해서 전용 공장을 구축하기로 했고요.