별의순간

개인적으로는 보수적이되 합리적인 추정을 해야 한다고 생각하기에, 밸런스 설정 자체는 보수적이되 합리적으로 지금의 상황이 유지될 것으로 예상합니다. 구조적으로 NAND가 memory hierarchy에서 기여하는 방법이 바뀌지 않았고 Agentic AI 및 Physical AI로 갈수록 더더욱 KV Cache가 늘어나면서 KV Cache hit rate를 늘리기 위해 KV Cache offloading SSD 수요가 계속해서 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 이 과정에서 서버향 NAND 출하가 계속해서 늘어날 것으로 예상합니다. ​ (2) SuperMicro가 2Q26 잠정실적을 발표했습니다. 시간외 +21%입니다: 본실적은 8월 11일 발표 예정입니다. 이번 분기 매출은 $11.0B~$12.5B로 가이던스 하단에 가깝지만 GPM은 15~17%로 이전 예상치였던 8.2~8.4%를 크게 상회할 예정입니다. 그리고 이번 분기 $60B 이상의 신규 주문을 받으면서 수주잔고를 최고치로 끌어올린 만큼 전체적으로 업계에 주는 함의점은 매우 긍정적입니다.

개인적으로는 보수적이되 합리적인 추정을 해야 한다고 생각하기에, 밸런스 설정 자체는 보수적이되 합리적으로 지금의 상황이 유지될 것으로 예상합니다. 구조적으로 NAND가 memory hierarchy에서 기여하는 방법이 바뀌지 않았고 Agentic AI 및 Physical AI로 갈수록 더더욱 KV Cache가 늘어나면서 KV Cache hit rate를 늘리기 위해 KV Cache offloading SSD 수요가 계속해서 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 이 과정에서 서버향 NAND 출하가 계속해서 늘어날 것으로 예상합니다. ​ (2) SuperMicro가 2Q26 잠정실적을 발표했습니다. 시간외 +21%입니다: 본실적은 8월 11일 발표 예정입니다. 이번 분기 매출은 $11.0B~$12.5B로 가이던스 하단에 가깝지만 GPM은 15~17%로 이전 예상치였던 8.2~8.4%를 크게 상회할 예정입니다. 그리고 이번 분기 $60B 이상의 신규 주문을 받으면서 수주잔고를 최고치로 끌어올린 만큼 전체적으로 업계에 주는 함의점은 매우 긍정적입니다.

개인적으로는 보수적이되 합리적인 추정을 해야 한다고 생각하기에, 밸런스 설정 자체는 보수적이되 합리적으로 지금의 상황이 유지될 것으로 예상합니다. 구조적으로 NAND가 memory hierarchy에서 기여하는 방법이 바뀌지 않았고 Agentic AI 및 Physical AI로 갈수록 더더욱 KV Cache가 늘어나면서 KV Cache hit rate를 늘리기 위해 KV Cache offloading SSD 수요가 계속해서 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 이 과정에서 서버향 NAND 출하가 계속해서 늘어날 것으로 예상합니다. ​ (2) SuperMicro가 2Q26 잠정실적을 발표했습니다. 시간외 +21%입니다: 본실적은 8월 11일 발표 예정입니다. 이번 분기 매출은 $11.0B~$12.5B로 가이던스 하단에 가깝지만 GPM은 15~17%로 이전 예상치였던 8.2~8.4%를 크게 상회할 예정입니다. 그리고 이번 분기 $60B 이상의 신규 주문을 받으면서 수주잔고를 최고치로 끌어올린 만큼 전체적으로 업계에 주는 함의점은 매우 긍정적입니다.

AI HW: ​ (1) TrendForce의 7월 NAND Flash 월간 업데이트에 따르면: AI 관련 수요 급증과 제한적인 생산능력 확장으로 인해 NAND Flash 시장은 CY26 내내 공급부족을 유지할 것으로 전망했습니다. 또한 클린룸이 제한적이고 제조사들이 DRAM 생산능력 확장을 우선하다보니, NAND Flash 공급업체들의 수요 충족 방법은 주로 공정 노드 전환에 의존할 것이므로 생산능력 제약은 CY27 내내 이어질 것으로 전망했습니다. TrendForce의 전망으로는 CY27 하반기에는 수급이 풀리면서 공급제약이 완화된다고 예상했지만, 다소 패시브하다고 생각합니다. 리니어하게 수요-공급 밸런스가 유지된다고 가정하면 다소 bullish해보이니 전망 자체의 균형을 맞추기 위해서 '앞으로는 어떨지 모르겠다'는 식으로 말미를 흐리는 방향입니다. 문제는 이런 과정에서 종종 지금 일어나고 있는 일과 다른 일이 갑작스럽게 일어날 것이라 가정하는 경우들이 생깁니다. 혹은 사실은 이유를 명확히 설명하지 않은 채로 '그때쯤이면 달라질 것'이라는 뉘앙스를 풍기는 경우들도 있습니다.

개인적으로는 보수적이되 합리적인 추정을 해야 한다고 생각하기에, 밸런스 설정 자체는 보수적이되 합리적으로 지금의 상황이 유지될 것으로 예상합니다. 구조적으로 NAND가 memory hierarchy에서 기여하는 방법이 바뀌지 않았고 Agentic AI 및 Physical AI로 갈수록 더더욱 KV Cache가 늘어나면서 KV Cache hit rate를 늘리기 위해 KV Cache offloading SSD 수요가 계속해서 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 이 과정에서 서버향 NAND 출하가 계속해서 늘어날 것으로 예상합니다. ​ (2) SuperMicro가 2Q26 잠정실적을 발표했습니다. 시간외 +21%입니다: 본실적은 8월 11일 발표 예정입니다. 이번 분기 매출은 $11.0B~$12.5B로 가이던스 하단에 가깝지만 GPM은 15~17%로 이전 예상치였던 8.2~8.4%를 크게 상회할 예정입니다. 그리고 이번 분기 $60B 이상의 신규 주문을 받으면서 수주잔고를 최고치로 끌어올린 만큼 전체적으로 업계에 주는 함의점은 매우 긍정적입니다.

AI HW: ​ (1) TrendForce의 7월 NAND Flash 월간 업데이트에 따르면: AI 관련 수요 급증과 제한적인 생산능력 확장으로 인해 NAND Flash 시장은 CY26 내내 공급부족을 유지할 것으로 전망했습니다. 또한 클린룸이 제한적이고 제조사들이 DRAM 생산능력 확장을 우선하다보니, NAND Flash 공급업체들의 수요 충족 방법은 주로 공정 노드 전환에 의존할 것이므로 생산능력 제약은 CY27 내내 이어질 것으로 전망했습니다. TrendForce의 전망으로는 CY27 하반기에는 수급이 풀리면서 공급제약이 완화된다고 예상했지만, 다소 패시브하다고 생각합니다. 리니어하게 수요-공급 밸런스가 유지된다고 가정하면 다소 bullish해보이니 전망 자체의 균형을 맞추기 위해서 '앞으로는 어떨지 모르겠다'는 식으로 말미를 흐리는 방향입니다. 문제는 이런 과정에서 종종 지금 일어나고 있는 일과 다른 일이 갑작스럽게 일어날 것이라 가정하는 경우들이 생깁니다. 혹은 사실은 이유를 명확히 설명하지 않은 채로 '그때쯤이면 달라질 것'이라는 뉘앙스를 풍기는 경우들도 있습니다.

AI HW: ​ (1) TrendForce의 7월 NAND Flash 월간 업데이트에 따르면: AI 관련 수요 급증과 제한적인 생산능력 확장으로 인해 NAND Flash 시장은 CY26 내내 공급부족을 유지할 것으로 전망했습니다. 또한 클린룸이 제한적이고 제조사들이 DRAM 생산능력 확장을 우선하다보니, NAND Flash 공급업체들의 수요 충족 방법은 주로 공정 노드 전환에 의존할 것이므로 생산능력 제약은 CY27 내내 이어질 것으로 전망했습니다. TrendForce의 전망으로는 CY27 하반기에는 수급이 풀리면서 공급제약이 완화된다고 예상했지만, 다소 패시브하다고 생각합니다. 리니어하게 수요-공급 밸런스가 유지된다고 가정하면 다소 bullish해보이니 전망 자체의 균형을 맞추기 위해서 '앞으로는 어떨지 모르겠다'는 식으로 말미를 흐리는 방향입니다. 문제는 이런 과정에서 종종 지금 일어나고 있는 일과 다른 일이 갑작스럽게 일어날 것이라 가정하는 경우들이 생깁니다. 혹은 사실은 이유를 명확히 설명하지 않은 채로 '그때쯤이면 달라질 것'이라는 뉘앙스를 풍기는 경우들도 있습니다.

개인적으로는 보수적이되 합리적인 추정을 해야 한다고 생각하기에, 밸런스 설정 자체는 보수적이되 합리적으로 지금의 상황이 유지될 것으로 예상합니다. 구조적으로 NAND가 memory hierarchy에서 기여하는 방법이 바뀌지 않았고 Agentic AI 및 Physical AI로 갈수록 더더욱 KV Cache가 늘어나면서 KV Cache hit rate를 늘리기 위해 KV Cache offloading SSD 수요가 계속해서 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 이 과정에서 서버향 NAND 출하가 계속해서 늘어날 것으로 예상합니다. ​ (2) SuperMicro가 2Q26 잠정실적을 발표했습니다. 시간외 +21%입니다: 본실적은 8월 11일 발표 예정입니다. 이번 분기 매출은 $11.0B~$12.5B로 가이던스 하단에 가깝지만 GPM은 15~17%로 이전 예상치였던 8.2~8.4%를 크게 상회할 예정입니다. 그리고 이번 분기 $60B 이상의 신규 주문을 받으면서 수주잔고를 최고치로 끌어올린 만큼 전체적으로 업계에 주는 함의점은 매우 긍정적입니다.