개장 전 체크포인트(2026년 10월 29일)

​ 연준은 기준금리를 기존 3.75~4.00%로 동결했습니다. 지난 9월 0.25%포인트 인상 이후 이번에는 추가 인상을 보류한 것인데요. 동결 자체는 시장 예상에 부합했지만, 그렇다고 이번 결정을 통화정책 완화의 신호로 보기는 어렵겠습니다. 가장 눈에 띄는 부분은 표결 결과입니다. 금리 동결에 10명이 찬성했지만 리사 쿡 연준 이사와 베스 해먹 클리블랜드 연은 총재는 0.25%포인트 추가 인상을 주장했습니다. 연준 내부에서도 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 더 올려야 한다는 의견이 존재한다는 의미입니다. ​ 연준은 미국 경제에 대한 평가도 기존보다 긍정적으로 수정했습니다. 경제활동이 강한 속도로 확장되고 있고, 소비와 설비투자도 견조하며 고용시장 역시 안정적이라고 평가했습니다. 경기가 쉽게 꺾이지 않고 있다는 점은 긍정적이지만, 반대로 금리를 서둘러 낮춰야 할 이유도 크지 않다는 의미로 해석할 수 있습니다. 케빈 워시 연준 의장 역시 기자회견에서 인플레이션이 여전히 지나치게 높은 수준이라는 점을 강조했습니다. 특히 최근 에너지 가격이 다시 상승하고 있다는 점을 언급하면서, 특정 부문의 가격 상승이 경제 전반의 물가 상승으로 확산되지 않도록 관리해야 한다는 입장을 밝혔습니다. ​ 현재 국제유가는 중동의 지정학적 긴장으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 상황에서 에너지 가격 상승이 운송비와 생산비 등으로 확산된다면 연준의 물가 안정 목표 달성이 늦어질 수 있습니다. 결국 향후 금리 정책에서도 국제유가와 물가 지표의 중요성이 상당히 높아졌다고 볼 수 있겠습니다. 출처 : 페드워치 워시 의장은 12월 금리 결정에 대해서도 명확한 방향을 제시하지 않았습니다. 앞으로 발표되는 경제지표를 확인한 뒤 판단하겠다는 입장을 유지했는데요. 이는 향후 금리 경로를 시장에 미리 알려주는 기존의 선제적 안내 방식에서 벗어나겠다는 워시 의장의 정책 운영 기조와도 연결됩니다. 실제로 시장에서는 이번 동결 이후에도 12월 0.25%포인트 금리 인상 가능성을 약 85%까지 반영했습니다. 전일 약 78%보다 높아진 수치입니다. 결국 금리를 동결했음에도 추가 긴축에 대한 경계심은 오히려 높아진 셈입니다.

​ 워시 의장은 향후 FOMC 운영 방식에도 변화를 예고했습니다. 연간 8차례의 정례회의는 유지하되, 2027년에는 그중 한 차례를 금리 결정 없이 장기적인 통화정책 전략을 논의하는 회의로 운영하고, 2028년에는 이러한 전략회의를 두 차례로 늘리겠다는 계획입니다. 단기적인 금리 결정뿐 아니라 연준의 장기 정책 방향을 재정비하겠다는 의미로 볼 수 있겠습니다. 종합하면 이번 FOMC는 금리를 동결했다는 사실보다 미국 경제가 여전히 견조하고 인플레이션 압력도 높아 추가 금리 인상 가능성이 남아 있다는 점이 중요하겠습니다. 미국 기업들의 실적에서는 AI 데이터센터 투자가 실제 매출과 수주 증가로 이어지고 있다는 사실이 확인되고 있습니다. 하지만 연준의 긴축 가능성과 높은 국채금리가 이어진다면 성장주들의 주가에는 부담이 될 수 있습니다. 일단 야간선물은 +1.6%대에서 상승폭을 꽤 줄였구요. 7시 이후 미니 나스닥 시작이 어떻게 시작되는지 확인하는 것이 중요합니다. 구글 등 이슈로 상당히 아쉬워지긴했지만 삼성전자 이후 다시 반전의 흐름이 나올 수 있으니 금일 외국인 수급 + 삼성전자 어닝콜 봐야하겠구요. 만약 어닝콜 이후에도 무너지는 흐름이 강하거나 단기적으로 강한 하락이 나오는 경우 기존에 제시드렸던 박스권 이탈 시 대응하는 방향으로 진행하고 다시 박스권 상단 재돌파할 때 비중 확대하는 방향으로 (이슈 확인하고) 대비하는 것이 좋겠습니다. 대응의 영역으로 들어갈 수 있기 때문에 난이도는 높다고 보셔야되겠구요. 미리 새벽에 시나리오 잘 고민해두시는 것이 중요하겠습니다. 트레이딩은 압축되서 말씀드리겠구요. 2~3거래일 마감자료와 체크포인트 항상 같이 체크하시는 게 좋겠습니다. ​ ★★★★★2. SK하이닉스의 실적발표에서 29년까지 공급물량 전량 판매에 따른 공급 부족 사태가 길어질 거싱라는 부분에 사이클의 지속성이 부각되었습니다.(산업 뉴스 정리) 이번 반도체 강세에는 SK하이닉스의 3분기 실적 발표가 상당히 중요한 역할을 한 것으로 보입니다. SK하이닉스는 3분기 매출 104.6조 원, 영업이익 83.3조 원을 기록했습니다. 영업이익은 전년 대비 632% 증가했고, 영업이익률은 약 80%에 달했습니다.

​ 워시 의장은 향후 FOMC 운영 방식에도 변화를 예고했습니다. 연간 8차례의 정례회의는 유지하되, 2027년에는 그중 한 차례를 금리 결정 없이 장기적인 통화정책 전략을 논의하는 회의로 운영하고, 2028년에는 이러한 전략회의를 두 차례로 늘리겠다는 계획입니다. 단기적인 금리 결정뿐 아니라 연준의 장기 정책 방향을 재정비하겠다는 의미로 볼 수 있겠습니다. 종합하면 이번 FOMC는 금리를 동결했다는 사실보다 미국 경제가 여전히 견조하고 인플레이션 압력도 높아 추가 금리 인상 가능성이 남아 있다는 점이 중요하겠습니다. 미국 기업들의 실적에서는 AI 데이터센터 투자가 실제 매출과 수주 증가로 이어지고 있다는 사실이 확인되고 있습니다. 하지만 연준의 긴축 가능성과 높은 국채금리가 이어진다면 성장주들의 주가에는 부담이 될 수 있습니다. 일단 야간선물은 +1.6%대에서 상승폭을 꽤 줄였구요. 7시 이후 미니 나스닥 시작이 어떻게 시작되는지 확인하는 것이 중요합니다. 구글 등 이슈로 상당히 아쉬워지긴했지만 삼성전자 이후 다시 반전의 흐름이 나올 수 있으니 금일 외국인 수급 + 삼성전자 어닝콜 봐야하겠구요. 만약 어닝콜 이후에도 무너지는 흐름이 강하거나 단기적으로 강한 하락이 나오는 경우 기존에 제시드렸던 박스권 이탈 시 대응하는 방향으로 진행하고 다시 박스권 상단 재돌파할 때 비중 확대하는 방향으로 (이슈 확인하고) 대비하는 것이 좋겠습니다. 대응의 영역으로 들어갈 수 있기 때문에 난이도는 높다고 보셔야되겠구요. 미리 새벽에 시나리오 잘 고민해두시는 것이 중요하겠습니다. 트레이딩은 압축되서 말씀드리겠구요. 2~3거래일 마감자료와 체크포인트 항상 같이 체크하시는 게 좋겠습니다. ​ ★★★★★2. SK하이닉스의 실적발표에서 29년까지 공급물량 전량 판매에 따른 공급 부족 사태가 길어질 거싱라는 부분에 사이클의 지속성이 부각되었습니다.(산업 뉴스 정리) 이번 반도체 강세에는 SK하이닉스의 3분기 실적 발표가 상당히 중요한 역할을 한 것으로 보입니다. SK하이닉스는 3분기 매출 104.6조 원, 영업이익 83.3조 원을 기록했습니다. 영업이익은 전년 대비 632% 증가했고, 영업이익률은 약 80%에 달했습니다.

​ 워시 의장은 향후 FOMC 운영 방식에도 변화를 예고했습니다. 연간 8차례의 정례회의는 유지하되, 2027년에는 그중 한 차례를 금리 결정 없이 장기적인 통화정책 전략을 논의하는 회의로 운영하고, 2028년에는 이러한 전략회의를 두 차례로 늘리겠다는 계획입니다. 단기적인 금리 결정뿐 아니라 연준의 장기 정책 방향을 재정비하겠다는 의미로 볼 수 있겠습니다. 종합하면 이번 FOMC는 금리를 동결했다는 사실보다 미국 경제가 여전히 견조하고 인플레이션 압력도 높아 추가 금리 인상 가능성이 남아 있다는 점이 중요하겠습니다. 미국 기업들의 실적에서는 AI 데이터센터 투자가 실제 매출과 수주 증가로 이어지고 있다는 사실이 확인되고 있습니다. 하지만 연준의 긴축 가능성과 높은 국채금리가 이어진다면 성장주들의 주가에는 부담이 될 수 있습니다. 일단 야간선물은 +1.6%대에서 상승폭을 꽤 줄였구요. 7시 이후 미니 나스닥 시작이 어떻게 시작되는지 확인하는 것이 중요합니다. 구글 등 이슈로 상당히 아쉬워지긴했지만 삼성전자 이후 다시 반전의 흐름이 나올 수 있으니 금일 외국인 수급 + 삼성전자 어닝콜 봐야하겠구요. 만약 어닝콜 이후에도 무너지는 흐름이 강하거나 단기적으로 강한 하락이 나오는 경우 기존에 제시드렸던 박스권 이탈 시 대응하는 방향으로 진행하고 다시 박스권 상단 재돌파할 때 비중 확대하는 방향으로 (이슈 확인하고) 대비하는 것이 좋겠습니다. 대응의 영역으로 들어갈 수 있기 때문에 난이도는 높다고 보셔야되겠구요. 미리 새벽에 시나리오 잘 고민해두시는 것이 중요하겠습니다. 트레이딩은 압축되서 말씀드리겠구요. 2~3거래일 마감자료와 체크포인트 항상 같이 체크하시는 게 좋겠습니다. ​ ★★★★★2. SK하이닉스의 실적발표에서 29년까지 공급물량 전량 판매에 따른 공급 부족 사태가 길어질 거싱라는 부분에 사이클의 지속성이 부각되었습니다.(산업 뉴스 정리) 이번 반도체 강세에는 SK하이닉스의 3분기 실적 발표가 상당히 중요한 역할을 한 것으로 보입니다. SK하이닉스는 3분기 매출 104.6조 원, 영업이익 83.3조 원을 기록했습니다. 영업이익은 전년 대비 632% 증가했고, 영업이익률은 약 80%에 달했습니다.

메모리 가격 상승과 고부가가치 제품 판매 확대가 실적을 이끌었습니다. SK하이닉스는 현재 HBM 고객 수요가 공급 가능한 물량의 두 배 이상이라고 밝혔습니다. 2027년과 2028년 생산능력의 절반 이상은 이미 장기계약으로 확보했으며, 고객사들과 논의 중인 구매 물량까지 고려하면 2029년까지 D램과 HBM 물량이 사실상 소진된 상황이라고 설명했습니다. 여기에 2030년까지 메모리 공급 부족이 지속될 가능성도 제시했습니다. 최근 시장에서는 AI 투자 규모가 지나치게 커지고 있는 것은 아닌지, 메모리 업황이 이미 정점에 도달한 것은 아닌지에 대한 우려가 이어졌습니다. 하지만 이번 발표는 적어도 메모리 시장에서는 여전히 공급보다 수요가 강하다는 것을 보여줬습니다. 특히 HBM만 좋은 것도 아닙니다. 서버용 DDR5 출하량은 전 분기 대비 40% 이상 증가했고, D램 평균판매가격은 20%대 후반, 낸드 평균판매가격도 20%대 중반 상승했습니다. AI 데이터센터 투자가 확대되면서 HBM뿐 아니라 일반 서버용 D램과 기업용 SSD까지 수요가 증가하고 있는 것입니다. 이러한 흐름이 미국 메모리 업체인 마이크론의 주가 상승에도 영향을 준 것으로 판단됩니다. ​ 본장까지는 미국의 반도체 기업들이 대부분 강했는데요. 현재 장 마감 이후 구글의 실적 발표 이후 반도체의 상승률이 크게 반납하고 있습니다. 구글의 실적을 살펴보면 AI 수요 자체가 부진했던 것은 아닙니다. 3분기 매출은 1,276억 달러로 전년 대비 25% 증가했고, 영업이익도 30% 늘었습니다. 특히 구글 클라우드 매출은 307억 달러로 전년 대비 무려 103% 증가했습니다. AI 인프라와 클라우드 서비스에 대한 수요는 여전히 강하다는 것을 보여준 셈입니다. 하지만 주당순이익은 2.12달러로 시장 예상치인 3.02달러에 크게 못 미쳤습니다. 지난해 같은 기간의 2.87달러보다도 감소했습니다. 여기에는 보유 지분증권에서 발생한 약 87억 달러의 손실이 상당한 영향을 미쳤습니다. 따라서 주당순이익 감소를 구글의 핵심 사업이 급격히 악화된 결과로만 해석하기는 어렵습니다. ​ 다만 시장이 우려하는 부분은 따로 있습니다. 구글의 3분기 설비투자는 약 514억 달러로 지난해 같은 기간의 240억 달러보다 두 배 이상 증가했습니다.

메모리 가격 상승과 고부가가치 제품 판매 확대가 실적을 이끌었습니다. SK하이닉스는 현재 HBM 고객 수요가 공급 가능한 물량의 두 배 이상이라고 밝혔습니다. 2027년과 2028년 생산능력의 절반 이상은 이미 장기계약으로 확보했으며, 고객사들과 논의 중인 구매 물량까지 고려하면 2029년까지 D램과 HBM 물량이 사실상 소진된 상황이라고 설명했습니다. 여기에 2030년까지 메모리 공급 부족이 지속될 가능성도 제시했습니다. 최근 시장에서는 AI 투자 규모가 지나치게 커지고 있는 것은 아닌지, 메모리 업황이 이미 정점에 도달한 것은 아닌지에 대한 우려가 이어졌습니다. 하지만 이번 발표는 적어도 메모리 시장에서는 여전히 공급보다 수요가 강하다는 것을 보여줬습니다. 특히 HBM만 좋은 것도 아닙니다. 서버용 DDR5 출하량은 전 분기 대비 40% 이상 증가했고, D램 평균판매가격은 20%대 후반, 낸드 평균판매가격도 20%대 중반 상승했습니다. AI 데이터센터 투자가 확대되면서 HBM뿐 아니라 일반 서버용 D램과 기업용 SSD까지 수요가 증가하고 있는 것입니다. 이러한 흐름이 미국 메모리 업체인 마이크론의 주가 상승에도 영향을 준 것으로 판단됩니다. ​ 본장까지는 미국의 반도체 기업들이 대부분 강했는데요. 현재 장 마감 이후 구글의 실적 발표 이후 반도체의 상승률이 크게 반납하고 있습니다. 구글의 실적을 살펴보면 AI 수요 자체가 부진했던 것은 아닙니다. 3분기 매출은 1,276억 달러로 전년 대비 25% 증가했고, 영업이익도 30% 늘었습니다. 특히 구글 클라우드 매출은 307억 달러로 전년 대비 무려 103% 증가했습니다. AI 인프라와 클라우드 서비스에 대한 수요는 여전히 강하다는 것을 보여준 셈입니다. 하지만 주당순이익은 2.12달러로 시장 예상치인 3.02달러에 크게 못 미쳤습니다. 지난해 같은 기간의 2.87달러보다도 감소했습니다. 여기에는 보유 지분증권에서 발생한 약 87억 달러의 손실이 상당한 영향을 미쳤습니다. 따라서 주당순이익 감소를 구글의 핵심 사업이 급격히 악화된 결과로만 해석하기는 어렵습니다. ​ 다만 시장이 우려하는 부분은 따로 있습니다. 구글의 3분기 설비투자는 약 514억 달러로 지난해 같은 기간의 240억 달러보다 두 배 이상 증가했습니다.

그동안 AI 투자에서 반도체의 연산 성능이 중요했다면, 이제는 그 연산을 연결하는 네트워크의 속도와 전력 효율도 중요해지고 있는 것입니다. 이러한 변화를 확인할 수 있는 부분이 전일 정리해드렸던 코닝의 실적입니다. 코닝의 3분기 광통신 사업 매출은 23억 8,000만 달러로 전년 대비 44% 증가했습니다. 특히 기업용 네트워크 매출은 84% 증가했고, 생성형 AI 관련 제품 매출은 전년보다 두 배 이상 늘어났습니다. AI 데이터센터 투자가 실제 광통신 제품 매출 증가로 연결되고 있다는 점을 확인할 수 있는 실적입니다.(주변 산업으로 연결고리가 생기는 것 매우 중요) ​ 국내에서는 전일과 마찬가지로 빛과전자, 빛샘전자, 광전자, 대한광통신 등으로 체크해봐야되겠구요. 통신장비, 양자, 보안, 소프트웨어 등으로 순환매되는 전일 내용과 유사하게 흘러갈 확률이 높다고 보시면 되겠습니다. ​ 전체적으로 살펴보면 AI 데이터센터의 확장 흐름 자체가 꺾였다고 보기는 어렵겠습니다. SK하이닉스는 메모리 공급 부족이 장기화될 가능성을 제시했고, 버티브와 블룸에너지의 실적에서는 실제 수주와 매출 증가가 확인되고 있습니다. 여기에 코닝의 광통신 매출 증가까지 고려하면 AI 투자의 효과가 반도체뿐 아니라 전력, 냉각, 광통신 등 주변 산업으로 확산되고 있다는 점이 중요합니다. 오라클 역시 공격적인 성장 전망과 함께 향후 잉여현금흐름이 개선될 것이라는 계획을 제시하며 투자금 회수에 대한 기대를 높였습니다. 다만 오라클의 현금흐름 개선은 아직 실현된 실적이 아닌 미래 전망이라는 점은 구분할 필요가 있습니다. ​ 문제는 구글입니다. 설비투자가 지난해보다 두 배 이상 증가했지만 시장 예상치에는 미치지 못했고, 잉여현금흐름도 적자를 기록했습니다. 이는 AI 투자가 줄어들었다는 의미는 아니지만, 시장이 기대했던 투자 확대 속도와 실제 현금 창출 능력 사이에 의구심을 남긴 것으로 보입니다. 결국 산업의 성장성과 주가의 방향은 반드시 일치하지 않는다는 점을 생각해야겠습니다. 현재까지 확인된 기업들의 실적과 수주 흐름은 AI 인프라 확장이 지속되고 있음을 보여주지만, 주가는 이미 상당한 성장 기대를 반영하고 있기 때문입니다.

하지만 시장 예상치인 약 558억 달러에는 미치지 못했습니다. 잉여현금흐름은 약 91억 달러 적자를 기록했습니다. 클라우드 매출이 빠르게 성장하고 있지만 그만큼 데이터센터와 AI 인프라에 투입되는 자금도 막대하다는 것입니다. 최근 시장에서는 AI 투자 규모가 지나치게 커지고 있으며, 이러한 투자가 실제 수익과 현금흐름으로 얼마나 연결될 수 있는지에 대한 의구심이 이어지고 있었습니다. 구글의 실적은 이러한 우려를 다시 자극한 것으로 보입니다. ​ CAPEX에 대한 의구심이 있었기 때문에 금일 삼성전자의 실적 발표에서의 환원 + 실적 + SK하이닉스와 같은 공급부족 관련 내용들이 나와줘야할 것으로 생각됩니다. SK하이닉스 ADR이 13%상승했다가 현재 에프터마켓에서 -2.65%인데요. 전일 국내 시장에서 이미 SK하이닉스가 12%상승했기 때문에 단순히 ADR이 상승한 부분만 보고 안심하시면 쉽지 않은 상황이 올 수 있습니다. 지수 및 가격 부분 명확하게 체크하시구요. 삼성전자 어닝콜 이후 큰 변화가 있을 확률이 높으니 이부분 잘 생각하시어 투자전략 세우시는게 중요하겠습니다. ​ ★★★3. 데이터센터 전력, 냉각, 인프라쪽이 강세 흐름 보였습니다.(트레이딩 재료) 미국 증시에서는 데이터센터 전력 및 냉각 관련 기업들의 상승도 눈에 띄었습니다. 특히 데이터센터 전력 관리와 냉각 시스템을 공급하는 버티브(VRT)가 16% 넘게 급등했고, 블룸에너지(BE)와 엔벤트(NVT) 등 전력 인프라 관련 기업들도 강세를 보였습니다. 버티브의 상승은 3분기 실적 발표가 주요 배경이었습니다. 버티브의 3분기 매출은 43.13억 달러로 전년 대비 61% 증가했고, 영업이익은 90% 증가했습니다. 조정 주당순이익도 2.21달러로 78% 늘었습니다. 무엇보다 눈에 띄는 부분은 신규 주문 증가율입니다. 인수합병과 환율 영향을 제외한 신규 주문이 전년 대비 100% 이상 증가했습니다. 회사는 데이터센터 관련 수요가 예상보다 강하게 이어지고 있다고 설명하면서 올해 매출 전망도 기존보다 6.5억 달러 상향 조정했습니다. 버티브는 데이터센터에 필요한 전력 공급·관리 장비와 냉각 시스템을 제공하는 기업입니다.

AI 데이터센터가 대형화되고 고성능 서버가 늘어날수록 안정적인 전력 공급과 발열 관리가 중요해지는데, 이러한 수요가 실제 장비 주문 증가로 연결되고 있는 것입니다. ​ 블룸에너지 역시 비슷한 흐름에서 살펴볼 필요가 있습니다. 블룸에너지는 연료전지를 활용해 데이터센터에 필요한 전력을 현장에서 직접 생산할 수 있는 솔루션을 공급하고 있습니다. 최근 발표한 3분기 실적에서도 매출이 전년 대비 138% 증가했고, 올해 매출 전망을 44억~46억 달러로 상향 조정했습니다. AI 데이터센터가 늘어나면서 전력망 연결을 기다리는 대신 현장에서 전력을 확보하려는 수요가 커지고 있다는 점이 중요한 배경입니다. 다만 블룸에너지는 실적 성장에도 분기 잉여현금흐름이 적자를 기록한 만큼 투자 확대에 따른 현금 부담도 함께 살펴볼 필요가 있습니다. ​ 구글의 실적 발표 때문에 데이터센터에 대한 우려(예상을 하회한거지 증가하고 있는 상황이에요)가 있지만 냉각, 에너지 공급을 위한 SOFC쪽의 수주 흐름을 보면 데이터센터에 대한 확장 기조는 유지가 되고 있습니다. 중간선거 이후 규제에 대한 부분이 해소되는 상황이 오면 유의미한 주가 돌림의 흐름이 나올 확률이 현재보다는 높아질 수 있다고 생각합니다. 버티브홀딩스의 급등이 있었기 때문에 삼성공조, 케이엔솔, GST 등 액침냉각 관련주들을 체크해봐야되겠구요. 3거래일 블룸에너지가 주가의 강한 상승 흐름이 있었는데요. 이에 따라 비나텍, 두산퓨얼셀 등 수소쪽으로 순환매 흐름이 나오는지 체크해봐야되겠습니다. ​ ★★☆4. 오라클은 투자자의 날 행사에서 2030회계연도 매출이 2,250억 달러 이상에 도달할 것이라는 전망을 제시했습니다. 오라클의 강세도 눈여겨볼 필요가 있겠습니다. 오라클은 투자자의 날 행사에서 2030회계연도 매출이 2,250억 달러 이상에 도달할 것이라는 전망을 제시했습니다. 2026회계연도부터 2030회계연도까지 연평균 매출 성장률은 35% 이상을 예상했고, 비GAAP 영업이익률도 40% 이상을 목표로 제시했습니다. 특히 눈에 띄는 부분은 현금흐름입니다. 오라클은 막대한 AI 인프라 투자로 자금 부담에 대한 우려를 받아왔는데, 2028회계연도 하반기에는 잉여현금흐름이 흑자로 전환되고 2029회계연도에는 연간 300억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출할 수 있다고 전망했습니다.

AI 데이터센터가 대형화되고 고성능 서버가 늘어날수록 안정적인 전력 공급과 발열 관리가 중요해지는데, 이러한 수요가 실제 장비 주문 증가로 연결되고 있는 것입니다. ​ 블룸에너지 역시 비슷한 흐름에서 살펴볼 필요가 있습니다. 블룸에너지는 연료전지를 활용해 데이터센터에 필요한 전력을 현장에서 직접 생산할 수 있는 솔루션을 공급하고 있습니다. 최근 발표한 3분기 실적에서도 매출이 전년 대비 138% 증가했고, 올해 매출 전망을 44억~46억 달러로 상향 조정했습니다. AI 데이터센터가 늘어나면서 전력망 연결을 기다리는 대신 현장에서 전력을 확보하려는 수요가 커지고 있다는 점이 중요한 배경입니다. 다만 블룸에너지는 실적 성장에도 분기 잉여현금흐름이 적자를 기록한 만큼 투자 확대에 따른 현금 부담도 함께 살펴볼 필요가 있습니다. ​ 구글의 실적 발표 때문에 데이터센터에 대한 우려(예상을 하회한거지 증가하고 있는 상황이에요)가 있지만 냉각, 에너지 공급을 위한 SOFC쪽의 수주 흐름을 보면 데이터센터에 대한 확장 기조는 유지가 되고 있습니다. 중간선거 이후 규제에 대한 부분이 해소되는 상황이 오면 유의미한 주가 돌림의 흐름이 나올 확률이 현재보다는 높아질 수 있다고 생각합니다. 버티브홀딩스의 급등이 있었기 때문에 삼성공조, 케이엔솔, GST 등 액침냉각 관련주들을 체크해봐야되겠구요. 3거래일 블룸에너지가 주가의 강한 상승 흐름이 있었는데요. 이에 따라 비나텍, 두산퓨얼셀 등 수소쪽으로 순환매 흐름이 나오는지 체크해봐야되겠습니다. ​ ★★☆4. 오라클은 투자자의 날 행사에서 2030회계연도 매출이 2,250억 달러 이상에 도달할 것이라는 전망을 제시했습니다. 오라클의 강세도 눈여겨볼 필요가 있겠습니다. 오라클은 투자자의 날 행사에서 2030회계연도 매출이 2,250억 달러 이상에 도달할 것이라는 전망을 제시했습니다. 2026회계연도부터 2030회계연도까지 연평균 매출 성장률은 35% 이상을 예상했고, 비GAAP 영업이익률도 40% 이상을 목표로 제시했습니다. 특히 눈에 띄는 부분은 현금흐름입니다. 오라클은 막대한 AI 인프라 투자로 자금 부담에 대한 우려를 받아왔는데, 2028회계연도 하반기에는 잉여현금흐름이 흑자로 전환되고 2029회계연도에는 연간 300억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출할 수 있다고 전망했습니다.

최근 시장이 AI 기업들의 대규모 설비투자를 부담스러워하고 있다는 점에서, 오라클이 앞으로 투자금을 어떻게 회수하고 수익성을 높일 것인지 구체적인 계획을 제시했다는 점은 긍정적으로 해석할 수 있겠습니다. ​ 저는 오라클의 이번 발표에서 AI 소프트웨어와 보안 사업으로 이어지는 부분도 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 오라클은 OpenAI와 협력을 확대하면서 기업용 AI 플랫폼인 Oracle AI Workspace를 발표했습니다. 기업들이 기존에 사용하던 데이터베이스와 업무용 소프트웨어를 ChatGPT와 연결해 실제 업무를 처리하도록 만드는 것입니다. 기업의 재무, 인사, 공급망 관리 등 기존 소프트웨어에 AI 에이전트를 결합해 업무를 자동화하는 방향으로 사업을 확장하고 있는 셈입니다. 여기에 AI 보안도 포함됩니다. 오라클은 OpenAI의 사이버 보안 모델을 활용하는 Oracle AI Security Mesh도 발표했습니다. 기업의 클라우드와 내부 시스템에서 보안 취약점을 찾아내고 대응하도록 지원하는 서비스입니다. ​ 전일에 이어서 소프트웨어와 보안쪽에서의 순환매 흐름 체크해봐야되겠구요. AI가 보안을 대체할 수 있다는 점에 미국 보안주들은 약보합 혹은 소폭 하락했지만 그만큼 AI에 대한 해킹 관련 이슈가 부각될 수 있어서 테마적으로는 충분히 수급의 순환매 흐름 나올 수 있다고 보입니다. 다만 수급이 쏠리지 않고 단기 차익이 나올 경우 대부분 신고가를 기록하고 있어서 단기 차익에 대한 주의는 필요합니다. ​ ★★★5. AI 데이터센터 확산, 이번에는 광통신 시장도 살펴봐야겠습니다.(트레이딩 재료) 미국 시장에서는 광통신 관련 기업들의 강세도 눈에 띄었습니다. 루멘텀은 5.51%, 노키아는 3.71%, 시에나는 3.43% 상승했습니다. 국내에서도 전일 빛과전자, 빛샘전자, 대한광통신 등 광통신 관련 기업들이 강세를 보였는데요. 광통신 기업들이 주목받는 배경에는 AI 데이터센터의 빠른 확장이 자리 잡고 있습니다. AI 데이터센터에서는 수많은 GPU와 서버가 대량의 데이터를 주고받아야 합니다. 아무리 고성능 반도체를 확보하더라도 서버와 서버 사이에서 데이터를 전달하는 속도가 뒷받침되지 못한다면 전체 시스템의 효율이 떨어질 수밖에 없습니다.

그동안 AI 투자에서 반도체의 연산 성능이 중요했다면, 이제는 그 연산을 연결하는 네트워크의 속도와 전력 효율도 중요해지고 있는 것입니다. 이러한 변화를 확인할 수 있는 부분이 전일 정리해드렸던 코닝의 실적입니다. 코닝의 3분기 광통신 사업 매출은 23억 8,000만 달러로 전년 대비 44% 증가했습니다. 특히 기업용 네트워크 매출은 84% 증가했고, 생성형 AI 관련 제품 매출은 전년보다 두 배 이상 늘어났습니다. AI 데이터센터 투자가 실제 광통신 제품 매출 증가로 연결되고 있다는 점을 확인할 수 있는 실적입니다.(주변 산업으로 연결고리가 생기는 것 매우 중요) ​ 국내에서는 전일과 마찬가지로 빛과전자, 빛샘전자, 광전자, 대한광통신 등으로 체크해봐야되겠구요. 통신장비, 양자, 보안, 소프트웨어 등으로 순환매되는 전일 내용과 유사하게 흘러갈 확률이 높다고 보시면 되겠습니다. ​ 전체적으로 살펴보면 AI 데이터센터의 확장 흐름 자체가 꺾였다고 보기는 어렵겠습니다. SK하이닉스는 메모리 공급 부족이 장기화될 가능성을 제시했고, 버티브와 블룸에너지의 실적에서는 실제 수주와 매출 증가가 확인되고 있습니다. 여기에 코닝의 광통신 매출 증가까지 고려하면 AI 투자의 효과가 반도체뿐 아니라 전력, 냉각, 광통신 등 주변 산업으로 확산되고 있다는 점이 중요합니다. 오라클 역시 공격적인 성장 전망과 함께 향후 잉여현금흐름이 개선될 것이라는 계획을 제시하며 투자금 회수에 대한 기대를 높였습니다. 다만 오라클의 현금흐름 개선은 아직 실현된 실적이 아닌 미래 전망이라는 점은 구분할 필요가 있습니다. ​ 문제는 구글입니다. 설비투자가 지난해보다 두 배 이상 증가했지만 시장 예상치에는 미치지 못했고, 잉여현금흐름도 적자를 기록했습니다. 이는 AI 투자가 줄어들었다는 의미는 아니지만, 시장이 기대했던 투자 확대 속도와 실제 현금 창출 능력 사이에 의구심을 남긴 것으로 보입니다. 결국 산업의 성장성과 주가의 방향은 반드시 일치하지 않는다는 점을 생각해야겠습니다. 현재까지 확인된 기업들의 실적과 수주 흐름은 AI 인프라 확장이 지속되고 있음을 보여주지만, 주가는 이미 상당한 성장 기대를 반영하고 있기 때문입니다.

그동안 AI 투자에서 반도체의 연산 성능이 중요했다면, 이제는 그 연산을 연결하는 네트워크의 속도와 전력 효율도 중요해지고 있는 것입니다. 이러한 변화를 확인할 수 있는 부분이 전일 정리해드렸던 코닝의 실적입니다. 코닝의 3분기 광통신 사업 매출은 23억 8,000만 달러로 전년 대비 44% 증가했습니다. 특히 기업용 네트워크 매출은 84% 증가했고, 생성형 AI 관련 제품 매출은 전년보다 두 배 이상 늘어났습니다. AI 데이터센터 투자가 실제 광통신 제품 매출 증가로 연결되고 있다는 점을 확인할 수 있는 실적입니다.(주변 산업으로 연결고리가 생기는 것 매우 중요) ​ 국내에서는 전일과 마찬가지로 빛과전자, 빛샘전자, 광전자, 대한광통신 등으로 체크해봐야되겠구요. 통신장비, 양자, 보안, 소프트웨어 등으로 순환매되는 전일 내용과 유사하게 흘러갈 확률이 높다고 보시면 되겠습니다. ​ 전체적으로 살펴보면 AI 데이터센터의 확장 흐름 자체가 꺾였다고 보기는 어렵겠습니다. SK하이닉스는 메모리 공급 부족이 장기화될 가능성을 제시했고, 버티브와 블룸에너지의 실적에서는 실제 수주와 매출 증가가 확인되고 있습니다. 여기에 코닝의 광통신 매출 증가까지 고려하면 AI 투자의 효과가 반도체뿐 아니라 전력, 냉각, 광통신 등 주변 산업으로 확산되고 있다는 점이 중요합니다. 오라클 역시 공격적인 성장 전망과 함께 향후 잉여현금흐름이 개선될 것이라는 계획을 제시하며 투자금 회수에 대한 기대를 높였습니다. 다만 오라클의 현금흐름 개선은 아직 실현된 실적이 아닌 미래 전망이라는 점은 구분할 필요가 있습니다. ​ 문제는 구글입니다. 설비투자가 지난해보다 두 배 이상 증가했지만 시장 예상치에는 미치지 못했고, 잉여현금흐름도 적자를 기록했습니다. 이는 AI 투자가 줄어들었다는 의미는 아니지만, 시장이 기대했던 투자 확대 속도와 실제 현금 창출 능력 사이에 의구심을 남긴 것으로 보입니다. 결국 산업의 성장성과 주가의 방향은 반드시 일치하지 않는다는 점을 생각해야겠습니다. 현재까지 확인된 기업들의 실적과 수주 흐름은 AI 인프라 확장이 지속되고 있음을 보여주지만, 주가는 이미 상당한 성장 기대를 반영하고 있기 때문입니다.