26-9 9월 FOMC 기준금리 결정
작성자의 핵심 판단
작성자는 이번 인상을 큰 악재보다 불확실성 해소로 보며, 이익 성장이 이어지는 완만한 금리 사이클에서는 미국과 국내 증시에 긍정적 관점을 유지한다.
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- 원문 구간 1
* 작성자 본인은 해당 글에서 언급된 종목들을 보유하고 있을 경우 언제든지 매도할 수 있음을 인지하여 주시기 바랍니다. * 정리 내용 중 오류가 있을 가능성도 있으므로 무작정 매수 접근하는 것은 리스크가 상당하니 꼼꼼히 다시 살펴보시고 재료와 주가의 연관성을 살펴본 후 공부용으로 활용하시기 바랍니다. *포트폴리오 대응전략(보유종목 대응전략)만 빠르게 확인하시려면 글 마지막 부분을 읽어보시면 됩니다. [주간 투자전략] *금리인상, 불확실성 해소로 작용 지난 주 주간투자전략 내용에서는 설사 연준이 금리를 인상한다하더라도, 이를 큰 악재로 받아들이기보다는 불확실성 해소로 받아들이며 주식비중을 유지하자는 의견과 조정시에는 오히려 비중을 확대하자는 의견을 제시하였습니다. (아래) 지난 주 투자전략 내용 참고 https://naver.me/IDk5bxiU FOMC가 진행된 9월 17일 새벽 03:00 구간부터 연준의 25bp 금리인상 발표와 케빈워시의 매파적 발언에 미국시장은 일시적으로 하락하기도 했으나, 이후 다시 낙폭을 축소시키는 모습이 나타났었고, 18일 ~ 19일 양일에 걸쳐 미국증시는 추가적인 반등을 이어나갔습니다.
- 원문 구간 2
지난 2022년처럼 연준의 뒤늦은 대응으로 급격한 금리인상과 물가의 가파른 상승, 그리고 장기간 추세적인 금리인상이 이어지는 것이 아니라면, 그로 인해 기업들의 이익이 하향되지 않는다면, 증시는 양호한 흐름을 이어갈 가능성이 높을 것으로 생각합니다. 한편, 이번 금리인상에 대해 미국 주요IB들은 재각각 다른 의견들을 내놓고 있습니다. 개인적으로 이렇게 의견들이 상반되는 상황이 만들어 질 때가 투자의 기회가 가장 좋았던 구간이었던 것 같습니다. 아래 주요 IB들의 투자의견들 중에서는 골드만삭스에 대한 의견에 동의하는 편입니다. (금리 인상 후 단기 조정 , 이후 강세장 지속 -> 기술주,에너지 선호) *미국이 AI투자를 멈출 수 없는 이유 CNN 칼럼 9월 18일자 CNN의 칼럼 'The real reason for Trump's pedal-to-the-metal approach on AI'에 따르면 현재 미국 경제 성장의 3분의 1은 AI가 차지하고 있다고 분석되고 있습니다.
이 자료에서 다룬 사실
9월 17일 새벽 FOMC의 25bp 금리 인상 발표와 케빈 워시의 매파적 발언 뒤 미국시장이 일시 하락했지만 낙폭을 줄였고, 18~19일 추가 반등했다고 적었다.
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* 작성자 본인은 해당 글에서 언급된 종목들을 보유하고 있을 경우 언제든지 매도할 수 있음을 인지하여 주시기 바랍니다. * 정리 내용 중 오류가 있을 가능성도 있으므로 무작정 매수 접근하는 것은 리스크가 상당하니 꼼꼼히 다시 살펴보시고 재료와 주가의 연관성을 살펴본 후 공부용으로 활용하시기 바랍니다. *포트폴리오 대응전략(보유종목 대응전략)만 빠르게 확인하시려면 글 마지막 부분을 읽어보시면 됩니다. [주간 투자전략] *금리인상, 불확실성 해소로 작용 지난 주 주간투자전략 내용에서는 설사 연준이 금리를 인상한다하더라도, 이를 큰 악재로 받아들이기보다는 불확실성 해소로 받아들이며 주식비중을 유지하자는 의견과 조정시에는 오히려 비중을 확대하자는 의견을 제시하였습니다. (아래) 지난 주 투자전략 내용 참고 https://naver.me/IDk5bxiU FOMC가 진행된 9월 17일 새벽 03:00 구간부터 연준의 25bp 금리인상 발표와 케빈워시의 매파적 발언에 미국시장은 일시적으로 하락하기도 했으나, 이후 다시 낙폭을 축소시키는 모습이 나타났었고, 18일 ~ 19일 양일에 걸쳐 미국증시는 추가적인 반등을 이어나갔습니다.
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금리인상 이후에 시장은 조정을 보일 것이라는 전망들도 많았으나, 일단은 시장은 안도하는 분위기가 형성되고 있는 모습입니다. 특히 나스닥 지수는 상단추세 저항선을 돌파하는 모습을 보이고 있어 매크로 이슈(중동 리스크 등)만 안정된다면 AI관련 기업들의 추가적인 강세를 보일 가능성이 높아지고 있는 양상입니다. 지난 금요일 미국증시 종가기준으로는 필라델피아 반도체 지수가 50일선 이평선을 다시 돌파하는 흐름을 보였습니다. 미국증시 기관투자자들은 50일선 , 200일선의 추세를 의미있게 보는 편이라는 점에서 나름의 의미를 두고 있습니다. (이는 윌리엄오닐의 저서인 '최고의 주식, 최고의 타이밍'에서도 알 수 있는 내용이기도 합니다.) 상기 차트에서 보다시피 미국 반도체 지수는 50일선 ~ 100일선의 추세를 지난 25년 하반기부터 이어오다가 26년 4월에는 50일의 이평선을 강하게 갭상승으로 돌파하며 강한 추세가 형성되는 모습을 볼 수 있었습니다.
이 자료에서 다룬 실제 시장 반응
나스닥은 상단 추세 저항선을 돌파했고, 필라델피아 반도체지수는 금요일 종가 기준 50일 이동평균선을 다시 돌파했다고 제시했다.
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금리인상 이후에 시장은 조정을 보일 것이라는 전망들도 많았으나, 일단은 시장은 안도하는 분위기가 형성되고 있는 모습입니다. 특히 나스닥 지수는 상단추세 저항선을 돌파하는 모습을 보이고 있어 매크로 이슈(중동 리스크 등)만 안정된다면 AI관련 기업들의 추가적인 강세를 보일 가능성이 높아지고 있는 양상입니다. 지난 금요일 미국증시 종가기준으로는 필라델피아 반도체 지수가 50일선 이평선을 다시 돌파하는 흐름을 보였습니다. 미국증시 기관투자자들은 50일선 , 200일선의 추세를 의미있게 보는 편이라는 점에서 나름의 의미를 두고 있습니다. (이는 윌리엄오닐의 저서인 '최고의 주식, 최고의 타이밍'에서도 알 수 있는 내용이기도 합니다.) 상기 차트에서 보다시피 미국 반도체 지수는 50일선 ~ 100일선의 추세를 지난 25년 하반기부터 이어오다가 26년 4월에는 50일의 이평선을 강하게 갭상승으로 돌파하며 강한 추세가 형성되는 모습을 볼 수 있었습니다.
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이후 26년 7월, AI CAPEX 우려가 확대되며 50일선 추세는 이탈되었고 약 2개월간의 가격조정과 기간조정이 이어지며 50일선 추세는 지지선에서 저항선으로 다시 전환되기도 했습니다. 그런데 지난 금요일 50일선의 저항선이 돌파되며 다시 지지선으로 전환되는 흐름을 맞이하게 되었습니다. 물론 지난 금요일은 선물옵션만기일의 수급적 영향이 존재하나, 7월 15일 이후 첫 돌파 사례라는 점에 AI HW기업들,반도체 기업들의 센티멘트가 서서히 회복되는 흐름을 맞이하고 있을 가능성 이 높다고 해석합니다. *성장이 이어지는 금리인상기는 강세장이 이어진다 금리가 인상되며 유동성의 긴축이 발생되는 시점에 증시는 하락추세가 이어질 것이라는 전망들이 존재합니다. 그러나 결국 이익성장이 동반된 점진적 금리인상 구간은 결국 주가는 이익(EPS)의 기울기를 따라가는 것을 지난 사이클에서 확인할 수 있었습니다. 그러한 점에서 여전히 미국증시 S&P500 기업들의 EPS 컨센은 25bp 금리인상에도 상향 추세를 이어갈 것으로 전망되고 있습니다.
그렇게 판단한 이유
2022년과 같은 급격하고 장기적인 인상으로 기업 이익이 하향되지 않는다면 주가가 EPS 기울기를 따른다는 과거 사이클의 해석과, S&P500 EPS 컨센서스가 25bp 인상에도 상향 추세를 유지할 것이라는 전망을 연결했다.
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지난 2022년처럼 연준의 뒤늦은 대응으로 급격한 금리인상과 물가의 가파른 상승, 그리고 장기간 추세적인 금리인상이 이어지는 것이 아니라면, 그로 인해 기업들의 이익이 하향되지 않는다면, 증시는 양호한 흐름을 이어갈 가능성이 높을 것으로 생각합니다. 한편, 이번 금리인상에 대해 미국 주요IB들은 재각각 다른 의견들을 내놓고 있습니다. 개인적으로 이렇게 의견들이 상반되는 상황이 만들어 질 때가 투자의 기회가 가장 좋았던 구간이었던 것 같습니다. 아래 주요 IB들의 투자의견들 중에서는 골드만삭스에 대한 의견에 동의하는 편입니다. (금리 인상 후 단기 조정 , 이후 강세장 지속 -> 기술주,에너지 선호) *미국이 AI투자를 멈출 수 없는 이유 CNN 칼럼 9월 18일자 CNN의 칼럼 'The real reason for Trump's pedal-to-the-metal approach on AI'에 따르면 현재 미국 경제 성장의 3분의 1은 AI가 차지하고 있다고 분석되고 있습니다.