반도체 대형주는 주춤, 장비·부품주가 움직인다? | 박병창 MP파트너스 대표 [마켓 인사이드]

예. 그리고 사실은이 하나하나의 세부 내용보다도 소위 말한 인사이트 음. 전체적 흐름을 파악을 하는게 훨씬 더 중요한 거죠. 음. 그러니까 전에는 아마 대부분 이제 분들이나 정호님도 그러셨을 거예요. 어떤 섹터가 좋지. 종목 뭐지? 이런데 관심이 많으셨을 것 같은데. 네. 이제 그런게 그것도 중요하지만 그보다 더 중요한게 있고 흐름이 중요하다는 걸 아마 아시게 되면 그러면 이게 하루하루에 이렇게 뭐 이렇게 메이거나 막 오늘 오르애를 매 요번에 삼성전자 SK스도 그렇잖아요. 그저께 5% 빠지고 어저께 조금 오르고 음 그래서 뭐 그것 때문에 이유를 가지고 뭐 한 몇 가지가 있다. 어제 아침에 제가 한네 가지 정도 얘기하고 막 그랬잖아요. 네. 근데 생각해 보면 물론 어제 1%뿐이 안 올랐지만 배당 요번에 특별 배당까지 배당 많이 준다되는데 그 배당 받고 주가도 지금이 정도면 더 올라갈 수 있을 것 같은데 그 왜 그런 생각이 드는 거죠?

그냥 들고 있으면 근데 여기서 빠질 거라고 자꾸 생각하는 사람들이 많은데 물론 지금 시장 상황이 매크로가 굉장히 부부 뭐랄까요? 불확실성이나 아니면 위험한게 굉장히 많다라고 저도 매일 아침에 한 가지씩 얘기를 하고 그러잖아요. 오늘도 그런 뉴스가 있긴 있는데 근대체 시장이 꺾 자꾸 이렇게 시장을 시장 안에서 보자니까요. 그 미국의 SMP 500이나 나스닥 그리고 우리 지수도 보면 이게 악재에도 자꾸 이렇게 버티지 않아요. 그럼 이제 위쪽을 바라보고 있기 때문에 그렇다라고 좀 생각하시고요. 우리가 지금 걱정하는 거는 제가 그래서 그 얘기를 어 마이클 머리 예를 들면서 네음 이런 어 전체 시장의 위기가 될 수 있는 이러한 어 어떤 지표나 악재들이 나왔을 때 음음 그런 부분들은 특히 금리와 관련된 것들은 꽤 시간이 걸리고 결국은 문제를 일으킨다. 음 결국 문제 일으킨다 얘기 안 하고 마이크 벌이 예를 들면서 끝나 그냥 갔잖아요.

근데 그게 어느 순간에 되면은 아 이게 지금 시장에 크게 영향을 주겠구나라고 이렇게 그 느낌이 인사이 된 거예요. 그 느낌이. 음. 그런 부분들이 오면 아 내가 뭐 반뚝 자르고 아니면 뭐 현금화 많이 하겠다 이런 부분들을 생각할 수 있는데 지금은 현금화를 대폭해야 되는 그런 상황은 좀 아닌 거 같다라는 정도로 좀 말씀을 드리는 거고요. 네. 네. 뭐 아주 근데 큰 포으로 오르진 않네요. 한 1% 정도의 삼성자 SKS가 지금 어 오르고 있고요. 나머지는 1% 이내에 거래가 좀 되고 있고요. 그리고 가운전선이 3.5% 전선 관련고요. 오히려 저는 이게 바람직하다고 또 봅니다. 예. 아침에 3% 5% 떴다가 오후에 힘 잃는 거보다는 아침에 0.51% 뭐 1% 이렇게 갔다가 오후에 차라리 2% 뭐 이렇게 가는게 낫지. 아침에 뭐 많이 뜨는 거 이제는 바라지 않습니다. 답이 없어서 아무도 답변을 안 해요.

그렇다면 이걸 걱정하는 사람 입쪽에서는이 돈을 어디서 구할 거야? 금리가 높은데 이렇게 걱정하는 사람이 있고요. 이걸 긍정적으로 보는 쪽에서는 어 AI 자본 지출 성장 여전하네. 음. 이렇게 좀 보면서 그러면서 어제는 AI관 관련주 그리고 반도체 관련주가 상승하는 그런 모습을 좀 보였습니다. 그 정도 말씀을 드릴게요. 뭐 여전히 그냥 탄탄합니다. 다스닥 뭐 빠지지 않고 아래 떨어질 때도 아래꼬리를 계속 달잖아요. 그냥 음봉이 아니에요. 그래서 여전히 견조한 모습을 좀 나타내고 있습니다. 야이 정도의 지표에서 이렇게 견조하다. 그까 저는 뭐 한 두 차례 말씀드린 거 같은데 지금 오늘 말씀드 세 차례 정도 간 거 같은데 지금 국제 수익률 올라가고 유가 올라가고 전쟁하고이 정도면 -4% 나도 뭐 그래 마저 지금 상황이 그래야지 이거 어떻게 지나갈까 이렇게 얘기할 한국인데 그래도 시장이 저렇게 잘 버틴다라는 거는 어 여전히 시장에서는 위쪽을 좀 바라보는 어 모멘텀이 있기 때문에 그런게 아닌가 생각을 하고요.

그것만 쳐다보고 있으면은. 네. 그래서 다른 쪽에서 지금 굉장히 좋지 않다라는 거예요. 그런 정도 말씀을 드리겠고요.이 부분에 대해서 어 한 가지의 기준점을 또 하나 말씀을 좀 드리겠습니다. 이제 과거에 우리가 어 국제 수익률이 어느 정도 수준이면 문제가 되고 유가는 어느 정도 수준이 되면 문제가 되고 유가는 가만히 보면 이제 100달러 넘어가면 조금씩 이제 걱정을 하잖아요. 그리고 국제 수익률은 10년만으로 보면 4.5였고 그래서 5% 넘어가면 아 이거 큰일이다. 이런 얘기를 했었는데 지금 뉴노멀이라고 하니까 그거는 그 이제 우리가 기준으로 잡는 거는 거기다 잡아 놓고 또 하나는 이제 오라클를 기준으로 잡 잡아야 된다라는 말씀이 제가 자꾸 드리고 있는데요. 요걸 한번 읽어 드리겠습니다. 오라클은 데이터 센터에 먼저 투자하고 시설을 가동한 후에 매출을 나중에 받는 구조라고 하네요.

최근에 이제 오라클이 문제가 됐던 것은 어 뉴멕시코 데이터 센터에 있는 프로젝터 주피터 이제 요거를 지금 오라클에서 투자를 하고 있는데이 데이터 센터 하고 있는데 요게 전력 공급 문제도 있고 인허가 문제도 있고 그래서 요게 지금 가동이 될 수 있을까라는 문제 제기를 지금 하고 있는 거 같아요. 지금 미국에서이 얘기를 하고 있습니다. 그래서 오라클에서 어 관련 기업들 그러니까 얘는 뭐랄까요? 이것이 사업을 같이 하는 기업들에 대해서 어 지연에 대비해서 개발사들에게 불가학력 통지를 보낸 바 있다.요 뉴스 여러분 들으셨죠?요 내용을 좀 보낸 적이 있습니다. 그러까 그만큼 지금 지연대도 어쩔 수 없다 이거죠? 예. 예. 예. 예. 예. 불가경 독일한 거요. 이제 그런 얘기를 좀 했거든요. 그래서이 걱정을 막 했었어요. 이게 지난주 얘기거든요. 요런 얘기들은 좀 있었는데 근데이 사이에 자꾸 이제 다시 이런 얘기가 나오는 거는 금리가 오르기 때문에 그러는 거예요.

뭐 당연한 얘기지만 여기 지금 이제 써이 내용에 기사에 써 있습니다. 기업이 새로 장기 자금을 조달할 때 국채 금리에 플러스로 어 기업의 CDS 프리미엄을 붙이지 않습니까? 그런데 오라클의 온물 CDS 프리미엄이 콜 28일 기준으로 251bp라는 거예요. 음. 그래서 여기까지 지금 계속 올라가고 있는 상황이에요. 그래서 이미 발행한 고정 금리 채권의 이자가 바로 늘어나는 것은 아니지만 높은 금리가 지속되는 경우 신규 차입이나 또는 만기 채권의 차 비용이 생길 때는 비용이 엄청나게가 높아진다는 거죠. 네. 이런 속하고 있는 상황에 있 그래서 어 저는 요거 이제 딱 직관적으로 여러분 이제 많이 들으셔서 아시잖아요. 그러면 이제 이걸 지표로 좀 봤으면 좋겠다라고 저는 생각합니다. 이제 이게 오라클에 이제 어어제 어젠가 그저께도 제가 보여 드렸습니다. 이게 오라클의 차트인데요.이 오라클이에 최초 상승하기 시작했던 2024년 1월 어 그 전부터 보면요 가격이거든요.이 이 가격까지 위험하다 그럴 때 빠졌다가 또 폭등했다가 위험하다 그럴 때 빠졌다가 맨날 이랬어요.이 위험하다고 해는 작년 봄에 한번 하고요.

나 증권사 지금 쓰고 있는데 수술이 제일 낮은 데가 어디야? 옮겨줘 뭐 이런 거. 예. 옮겨줘 그러면 한다는 거예요. 어. 그래서 은행들이 지금 큰해야 되는 거예요. 어 그 소위 소위 뱅크런이 일어날까 봐 네네. 그렇게 됐다는 거예요. 어마어마한 사건들이 일어나고 있는 겁니다. 사실 따지고 보면은. 네. 그래서 되게 그 뮤의 기사를 보면서 그걸 제가 되게 흥미롭게 봤는데 모르겠습니다. 제가 금융권에 있어서 그것만 눈에 떴는지 모르지만 그렇게 봤는데 이것도 내용들을 읽어 보면 아 이거 좋겠다 정말 이런 생각이 많이 들어요. 네. 이거 지금 요번에 오픈 AI에서도 행사를 했죠. 데브데이 행사를 했는데 여기서 다츠를 공공개를 했습니다. 어 사용자의 습관과 일정 예양 요런지 다 익혀 가지고 습관을 익혀 가지고 스스로 알아서 해 준다라는 거거든요. 100달러 이상의 요금제는 오늘부터 바로 사용할 수 있다라고 합니다.

음 100달러 이상이면 꽤 비싸긴 하지만 사실 그 우리 그 클로드 있잖아요. 클로드 굉장히 비싼 거 20만 원 이상짜리 쓰는 분 우리나라 되게 많더라고요. 보면은 그러니까 뭐 충분히요 정도 얘기를 할 수 있을 것 같은데 이런 거예요. 예. 빨 빨갛게 제가 중요한 읽어 드릴 것 보통 이렇게 빨갛게 적어 오는데요. 기존 AI 비서와 가장 큰 차이점은 사용자의 다음 명령을 기다리지 않는 점입니다. 사용자가 어떤 방식으로 일어나는지 무엇을 중요하게 사용한지를 시간이 지나면서 학습해 갖고 아침에 일어나면 뭐 하세요? 뭐 뭐 해 놨습니다. 이렇게 한다는 거예요. 이거는 이렇게 한다는 겁니다. 음. 그리고 어 기업용 전문가 다츠도 개발을 하고 있다는 거예요. 저는 와 이거가 되면이 어떻게 되는 거야 하는 또 생각도 들었어요. 기업이 회계, 마케팅, 법무 등 특정 업무를 맞는 기업 전문가용 다치를 개발해서 얘가 아침에 가면은 우리 원래 직원들이 했던 일들을 지지가 딱 해 놓고 있다는 거예요.

어 그래서이 결과물을 직원들이 검토하고 필드백해서 그 내용이 이제 공유돼 가지고 그걸 가지고 이제 사업을 하는데 사용을 한다. 마이크로소프트와 협업한다고 제가 한다고 하거든요. 그러면 원래 이걸 했던 일들은 어떻게 되는 거지? 그 사실 이거 걱정을 되게 많이 하는게 우리 주식하고는 상관이 없는 얘기지만 우리가 그냥 흔히 저녁 시사하면서 또는 제의 분들하고 이제 뭐 수 수환자 하면서 걱정거리 중에 그냥 그렇다고 해결할 수 있는 건 아니지만 걱정거리처럼 얘기하는게 뭐냐면 우리 아이들 있잖아요. 저도 우리 아이가 이제 대학 졸업해서 있는데 치지가 안 돼요. 지금 안 되는 이유 중에 하나가 주니어가 필요 없어요. 음. 음. 이런 일들을 하는 애들이 필요가 없어요. 네. 네. 오히려 그냥 경험이 있고 있는 사람들이 필요한 거 이게 필요 없는 시대가 지금 된 거거든요.이 이게 그냥 현실이에요.

근데 이거 푸념하고 넘어갈 문제가 아니라서 음. 음. 그래서 우리 아이들한도 학교에서도 그렇고 저희처럼 부모 입장에서도 상당히이 세상이 변했다는 거에에 어떻게 우리가 대처하고 해야 될지가 상당히 중요한 부분인 거라는 생각이 들어요. 이거 지금 기업용 전문가 다치하면서 왜 또 말이 개인적인 것까지 얘기하면서 말씀을 드리냐면 우리 그 일반적으로 회사에 가서 아침에 해야 되는 일들 기본적인 업무라는 걸 가지고 질질 끌면서 막 하는 일들 되게 많았거든요. 네. 그 이제 안 한다는 거예요. 아, 진짜 정말 빨리 변하고 있구나. 근데 이렇게 빨리 변하는 걸 생각해 보면 그러면 저 삼성자 SKS 저걸 지금 5% 빠졌다고 걱정하고 여기서 빠지는 거 이런 걱정 안 하셔도 될 거 같아요. 음. 네. 저저 메모리는 그렇게 걱정하지 않아 될 것 같습니다. 왜냐면 이게 여태까지는 생성형 AI로 달려온 거거든요.

이제 출론용 출론 AI로 가는 것은 훨씬 더 메모리가 필요한 이런 시대로 지금 진입을 하고 있기 때문에 또 새로운 시대를 또 맡고 있는 거라고 좀 생각이 좀 들기도 합니다. 엄빨리 좀 많이 썼으면 좋겠어요. 우리도 많이 들어와서 그래도 막 써 보고 싶어요.이 내용들을 보면 아직 검색 안 해 봤는데 뮤즈 아직 못 쓰죠. 그러니까 저도이 에이전트를 한번 써 보고 싶은데 다츠는 바로 우리나라에서 쓸 수 있나? 한번 검색해 봐야겠네요. 근데 이거 굉장히 좋은 거 같지만요. 사용자가 똑똑해지는 이게 똑똑합니다. 그건 그럴 거 같아요. 써보면 써 보신 분들 대부분 아실 거예요. 근데 저도 하면서 야 내가 이렇게 이런데 익숙하지 못하고 하는게 너무 많아요. 그런 게 네. 그다음에 트럼프 대통령이 30일까지이 추정입니다. 추정 발표이긴 한데 어 우리나라에서 한국의 투자 아 어 전략 투자 기금을 활용해서 어디어디에 뭘 투자할지 발표할 개헌성이 있다라는 어 뉴스가 로이터발로 나왔습니다.

큰 힘이 움직이는 것은 움직이는게 지금 부담스럽기 때문에 이런 거다. 전체적인 변화가 생긴 것은 아니다라고 많이 좀 생각이 들어요. 그렇게 말씀드리고 이런 것도 좀 재미있어서 하나 가져왔습니다. 골드만 상수 보고소인데요. 예. 코스피 외국인들의 보유비중이 역사적 저점이라고 합니다. 뭐 이렇게 또 보면은 한국 좋은 얘기 되게 많이 써놨어요. 한국 메모리 반도체 시장에서 시장의 기대와 실제 상황 사이에 뚜렷한 괴리가 나타나고 있다. 외국인 보유 비정은 역사적 평균보다 2.1 표준표차 낮은 수준까지 하락했으며 반도체 밸류의 어 멀티플 4.7배에 불과하다. 뭐 그런 제기들을 써 놨고요. 그리고 내년도에 길주의 EPS 전망치는 122% 상향되어 있다. 핵심 변수는 HBM 확대가 전통적인 디램 공급을 얼마나 압박해서 메모리 호황 사이클을 연결 연장할 수 있는지가 뭐 문제했다.

그래서 외국인 보유 비율이 지금 채인 상황이라서 외군들이 우리 상에서 막 팔고 떠나면서 우리 상이 안 좋을 거야. 그러한 상황은 좀 아니라고 생각이 들고요. 그 외국인들이 다시 들어올 수 있는 분위기가 만들어지면 다시 들어올 수 있는 상황이 좀 될 거라고 보는데이 시점에서 어 두 가지의 고민들을 하는 겁니다. 하나는 외운들이 들어올 때 삼성자 SK 하이네스로 들어올 거냐 만 즉 반도체로 들어올 거냐는 거예요. 그거는 반도체 섹터가 좋다 하더라도 글로벌리 전체의 반도체 섹터의 비중이라는게 있잖아요. 그게 만약에 채워 채워져 있으면 반도체에 못 들어오는 거지 않습니까?음. 음. 근데 그 부분이 있고요. 그럼에도 불구하고 채워져 있어도 일부 들어올 수 있는 자금은 있습니다. 그럼 왜 그럴까요? 패시브 자금 지수를 추종하는 거.

네네. 그 지수를 추종하면서 들어오기 때문에 그건 들어올 수 있는 부분이 좀 있거든요.이 부분이 한 가지가 좀 있는 부분이 있고요. 이제 고민할 부분이고요. 또 한 가지는 어 외군들이 다시 들어오는 모멘텀이 될 만한게 뭔가를 생각해야 되는데 그건 개별 기업의 이익보다는 글로벌리 전체적인 모멘텀이 생겨야 되지 않습니까? 네. 전체가 지금 100으로 채워져 있으면 20%를 더 많게 살려면 20%를 더 채울 수 있는 20%의 모멘텀 새로운 모멘텀이 생겨야 되잖아요. 그게 우리 그 전에 계속 기대했던 건 뭐냐면 소위 금리 인하를 한다든지 시장이 돈 돈이 더 많이 들어오면 풍선이 더 빵빵해지면 더 살 수 있는 여력이 생기는 거잖아요. 네. 그런데 지금 이제 긴축을 한다고 하니까 못 들어오고 있는 상황이 좀 있는 거거든요.

그게 조금이라도 완화되는 상황이 됐을 때 외군들은 사실은 매도보다는 매수 축계의 상황이 청한 거는 좀 맞다 이렇게 좀 보여집니다. 그렇게 시간이 많이 가서 요까지 말씀드리고요. 마지막은 요건데요. 이건 뭐 비판하거나 뭐 이런 걸 말씀드리려고 하는 건 아니고 저는 항상 그렇게 오해하시는 분들이 있는데 개별 기업에 대해서 설명하는 것들도 아니고요. 이런 거 오면은 국민여금이 잘해서 못했었 때문에 가져온 건 아니고요. 어, 7월에 급락을 그랬지 않습니까? 7월 전에 우리 그 국민연금의 자산이 1866조였는데 7월 말일 냈더니 1684조가 됐다는 거예요. 한 달에 예. 그 182조가 감소를 했다는 거예요. 그래서 올해 그 국내 해 국내 주식에서 수익률이 수익률이 이때 상당히 좀 내려갔어요. 그러면서 전체에 올해 수익률을 좀 까먹는 상황이 돼서 아직까지 지금 진행 상황이기 때문에 추정인데 7월말 기준으로 한 15% 정도 됐다라는 거거든요.

지금 이게 어 전공정은 사실 전 최고점에 이제 여기 33,000원이거든요. 지금 25,000원인데 여기 지금 조금만 더 올라가면은 그냥 이게 올라가면 올라가서 탄력을 받아요. 주식은요. 그런 모양을 좀 그리고 있고요. 요거는 전공만이 아니고 핵심 장비 몽땅 모아 놓은 건데 장비 장비주요. 예. 이거는 코덱스 건데 이것도 꽤 많이 올라왔어요. 장비주도 많이 올라. 음. 그래서 사실 소재 쪽이 상대적으로 좀 약하고요. 공정은 올랐다가 좀 멈췄다. 올랐다 멈췄다 그러고 있는 거고 전공정은 상당히 많이 올라왔습니다. 근데 이걸 지금 보여 드리는 이유는 굉장히 특이한 거예요. 어떤 점에서 특이하냐면 얘들은 그동안에 삼성전자 SK 하이네스를 움직일 때 같이 움직였잖아요. 네. 근데 삼성자 SK 하이닉스 차트가 어떻게 생겼습니까?이 차트에서 보면요 노란 커서를 보세요. 여기쯤 있어요. 음.

이거를 비교해 보면 한 2만 원이 있어요, 지금. 네. 근데 얘들은 장비 정비나 아니면은 이제 뭐 부품이나 얘들 섞여 있는 얘네들은 이미 얘는 시가 올라가고 있습니다. 음. 그러니까 요번에는 약간 결이 달라요. 그 메모리 반도체 완제품 쪽보다는 보다는 어 다른 이제 쪽이 움직인다는 얘기는 두 가지 관점이 있는 거 같습니다. 하나는 패시브보다 액티브가 움직이고 있다라는 거하고 수급적 요인하고요. 또 한 가지는 추론이 저거예요. 에이전틱 AI예요. 음. 뮤즈 나오면서 에이전틱 AI가 되면서 확실하게 이쪽에 반도체 장비와 부품 쪽이에 더 가까을 받는 그런 상황이 좀 되고 있는 거 같습니다. 음흠. 어, 어제는 이제 그런 특징이 좀 있었고요. 어, 아까 말씀드린 대로 10일과 20일 이동 평균선을 뺐다가 여기 요거예요. 파란선 깼다가 지지했잖아요. 얼마나 다행입니까? 음. 음봉으로 내려가면은 이게 지지를고 내려가면 매물이 막 나와 버려요.

그렇군요. 네. 요런 것들이 나올 때는 꼼꼼히 한번 살펴볼 필요가 있을 것 같습니다. 네. 그리고 삼성전기 이거 그냥 개별 기업수라서 할까 말까 했는데 그 어제는 그냥 삼성전기이 자료가 제가 보기에는 전체 자료 한 10% 되는 거 같았어요. 음. 음. 그냥 쏟아져서 나왔어요. 근데 왜 그랬냐면요. 어 삼성전기에서 어 구조원 규모에 증설한다는이 기판과 MLCC 생산 확장이 증선한다는 뉴스가 나오면서 어마어마하게 뭐랄까 호평을 받았습니다. 호평을 받으면서 어 이것으로 인해서 2023년 뭐 이거 보세요. 2032년까지 물량 솔드이다. 그리고 생산 능력이 어 지금 2029년 기준 2조 2원에서 6조원 이상으로 확달된다. 그래서 이익이 얼마큼 된다.이 뉴스가 엄청나게 나왔거든요. 근데 이거 삼성전기 그 근데 주가 많이 요즘에 안 움직이거든요.

근데 근데 저 삼성 전자 SK 하이닉스가 똑같아요. 이렇게 엄청난 누수가 나오는데도 이렇게 많이 움직이지 않거든요. 근데 이제 이런 뉴스를 전해 드리는 거는이 산업이 이런 상황이라는 거를 말씀을 전해 드리는 거예요. 음.이 이 산업이 왜냐면 얘가 손두니까요. 근데 삼성 전기는 못 오르는데 또 요즘에 특징적인 거는 아까 삼성자 SK 하이네스 못 오르는데 그 장비 부품 엄청나게 요즘 세거든요. 네. 삼성 전기 못 오르오는데 아까 보여드렸듯이 뭐 심택, 대덕 전자, 사콘에서 뭐 이런 이런 애들은 요즘 굉장히 좋아요. 주가가 요즘에 좀 그렇게 움직이더라고요. 그래서 그런 거 보면 아이 산업이 섹터가 지금 안 좋아진게 아니에요. 음이 대형주를 움직이고 끌고 갈 만한 지금 자금을 갖고 있는 힘이 움직이지 않는 거예요. 그러니까 다른 데서 작은 데서만 움직이고 있는 거다.