[8/20 나잇효] SK하이닉스, 오늘부터 40조 규모 자사주 매입·소각 시작｜코스피 매수 사이드카 발동｜7월 FOMC 의사록 공개

kind.krx.co.kr 자사주 매입 현황 ​ - 링크: https://raoni.xyz/buyback (출처: 텔레그램 라오니()) 바이백 — raoni.xyz 자사주 매입 진행률 · 일별 체결 추이 · 완료 예상일 분석 raoni.xyz 자사주 매입·소각, 스프레드 하락: 수급 정상화 # 주식 스왑 비용 정상화 SK하이닉스 한국 주식에 레버리지로 투자하기 위한 주식 스왑 비용이 6월 극단적 수준에서 7월 이후 정상화 이는 회사 펀더멘털과 관련된 이슈라기 보단, 6월에 한쪽으로 쏠렸던 글로벌 레버리지 포지션이 완화되고 있다는 신호로 해석 ▶ TRS, 총수익스왑 TRS는 글로벌 투자자가 SK하이닉스 주식을 직접 사지 않고, 은행과 계약을 맺어 주가가 오르내리는 만큼의 손익만 가져가는 파생계약 실제 주식은 은행이 보유, 투자자는 적은 현금만으로 큰 규모의 투자 효과를 얻을 수 있음 이때 투자자는 은행에 자금조달 비용을 지불하는데, 그 비용은 SOFR + 스프레드로 결정 스프레드는 bp: 베이시스포인트, 1bp가 0.01%포인트, 1,000bp면 10%포인트 단위로 표시

​ ▶ 6월: 스왑 비용이 폭등한 이유 6월 AI 랠리 국면에서 SK하이닉스를 레버리지: 빌린 돈을 얹어 상승에 베팅까지 써서 더 사겠다는 수요가 폭증했음 → 이에 은행은 SK하이닉스에 대한 헤지펀드 베팅 제한 고객들이 SK하이닉스·삼성전자 등 AI 관련 주식에 몰려 있어 은행의 관련 익스포저가 과도하게 쌓인 상태였기 때문 → 은행들은 신규 스왑을 거절하거나 매우 높은 비용을 요구 6월의 높은 스왑 비용의 해석: 은행의 집중위험이 한계에 달했다는 신호, 동시에 SK하이닉스에 대한 투자 수요가 그만큼 극단적으로 강했다는 신호였음 ​ ​ ◈ 6월 글로벌 레버리지 포지션 관련 분석(6/12 나잇효): 바로가기 [6/12 나잇효] 2시 30분 이후 양시장 상승폭 반납｜삼성전기, 6월 리밸런싱 앞두고 투신 순매도 [주의] 본 아티클은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었으며, 아티클에서 제공락하는 투자 관련 정보는 참고사항입니다. 투자에 대한 모든 결정은 투자자 본인의 책임이며 아티클에서 언급된 종목의 가격 등락에 대해 이효석아카데미는 책임지지 않습니다.

contents.premium.naver.com ​ # 7월 이후: 스프레드가 정상화 : 7월 들어 수요와 공급이 동시에 정상화되며 스프레드가 SOFR + 150~300bp까지 내려옴 ​ 수요 측면에서는 7월 AI 관련 주식이 크게 조정받으며 SK하이닉스를 레버리지로 더 사겠다는 투자자가 줄었고 관련 레버리지 ETF 운용자산도 감소하며 레버리지 롱 수요 자체가 축소됨 공급 측면에서는 SK하이닉스가 7월 10일 나스닥에 ADR을 265억달러 규모로 상장하며 글로벌 투자자에게 새로운 투자 경로가 생김 → 기존엔 한국 주식에 직접 접근하거나 스왑을 써야 했던 투자자들이 미국 시장에서 직접 접근 가능 ​ ▶ 6월 vs 현재 비교 구분 6월 현재 레버리지 롱 수요 폭증 축소 은행 익스포저 과도하게 쌓임 완화 대체 투자경로 스왑 위주 ADR 상장으로 확대 스왑 스프레드 SOFR + 1,000bp 이상

SOFR + 150~300bp <결론> ​ 조정의 시작은 극단적인 쏠림 현상 현재는 스왑 시장의 수급과 리스크가 정상화 되는 과정 (6월의 높은 스왑 비용 → 비용 하락) SK하이닉스 노사 임단협 잠정합의 Summary SK하이닉스 노사가 초과이익분배금을 기존 전액 현금에서 상당 부분 자사주로 바꿔 지급하는 방향으로 협상 작년 노사 합의 당시 PS 재원을 전년 영업이익의 10%로 정하고, 기존 기본급 1000% 상한을 없앤 뒤 이 기준을 10년간 유지하기로 결정 당시 성과급은 전액 현금으로 지급하는 구조였음: 당해 80% 지급, 나머지 20%는 2년에 걸쳐 이연 잠정합의안에는 임금 6.3% 인상과 함께 성과급인 초과이익분배금(PS)의 40%를 현금으로 지급하고, 나머지 60%는 주식으로 지급하는 내용 등이 담긴 것으로 보도 ​ ​ ▶ 기존 vs 변경 비교 구분 기존 합의 변경 방향 PS 총재원 영업익의 10% 영업익의 10%: 동일

SOFR + 150~300bp <결론> ​ 조정의 시작은 극단적인 쏠림 현상 현재는 스왑 시장의 수급과 리스크가 정상화 되는 과정 (6월의 높은 스왑 비용 → 비용 하락) SK하이닉스 노사 임단협 잠정합의 Summary SK하이닉스 노사가 초과이익분배금을 기존 전액 현금에서 상당 부분 자사주로 바꿔 지급하는 방향으로 협상 작년 노사 합의 당시 PS 재원을 전년 영업이익의 10%로 정하고, 기존 기본급 1000% 상한을 없앤 뒤 이 기준을 10년간 유지하기로 결정 당시 성과급은 전액 현금으로 지급하는 구조였음: 당해 80% 지급, 나머지 20%는 2년에 걸쳐 이연 잠정합의안에는 임금 6.3% 인상과 함께 성과급인 초과이익분배금(PS)의 40%를 현금으로 지급하고, 나머지 60%는 주식으로 지급하는 내용 등이 담긴 것으로 보도 ​ ​ ▶ 기존 vs 변경 비교 구분 기존 합의 변경 방향 PS 총재원 영업익의 10% 영업익의 10%: 동일

당해 현금 지급 80% 약 40% 자사주 지급 0%: 희망 시 선택 전환만 약 60% 매도 제한 없음 일정 기간 매도 제한 회사 현금 보유 낮음 높아짐 ​ ​ ▶ 시사점 성과급 총액을 줄인 건 아니지만, 기업의 현금 유출을 줄이고 임직원 보상을 장기 기업가치에 연동시키게 됨 주주 관점에서는 유리한 변화로 판단 다만, 영업익 10%라는 보상 부담은 그대로 → 지급 구조를 주주 친화적으로 다듬은 변화 정도로 해석 ​ ✅ 미 재무부의 국채 바이백 & 7월 FOMC 의사록 미 재무부, 장기채 바이백 규모를 두 배로 늘리며 장기금리 긴급 처방! Summary 11월 중간선거를 앞두고, 급등하는 장기 금리를 억누르기 위해 재무부 개입 장기 이표채 바이백 규모를 회당 최대 20억 달러에서 최소 40억 달러로 2배 이상 확대 다만, 근본 문제가 해결되지 않는 한 금리 추세 전환까진 기대하기 어려울 수 있음

​ | ETF로 보는 장 중 흐름 (일간) 시장 상회 : 반도체, 화장품 시장 하회 : 전력기기, 바이오 ​ | 외국인&기관 동시 순매수 종목 코스피: 삼성전자, 삼성전자우, NAVER, 삼양식품 코스닥: 알테오젠, 주성엔지니어링, 인제니아테라퓨틱스(Reg.S), HPSP, 펄어비스, 에코프로비엠 ​ 📌[반도체] SK하이닉스가 전날 장 마감 후 40조원 규모(2,407만주, 발행주식 3.3%) 자사주 매입·전량 소각을 공시. JP모건은 환원 상한선이 사라진 점을 들어 2027년까지 180조원 추가 환원이 가능하다고 평가했고 노무라도 현 주가를 저평가로 진단. SK하이닉스 +12.73%, 삼성전자 +9.49%, 테크윙 +4.61%, 원익IPS +4.21%, DB하이텍 +3.53%, 주성엔지니어링 +3.32%, 에스앤에스텍 +2.85%, 피에스케이홀딩스 +2.85%, 동진쎄미켐 +2.37%, 리노공업 +2.36%, 티엘비 +2.22%, 한미반도체 +2.04%, 코리아써키트 +1.48%, 한양디지텍 +0.89%, 하나마이크론 +0.82%, 피에스케이 +0.77%, 삼성전기 +0.65%, 솔브레인 +0.61%, 이수페타시스 +0.57%, 해성디에스 +0.18%, 브이엠 -0.63%, 대덕전자 -0.70%, 티씨케이 -0.86%, 테스 -1.25%, LG이노텍 -2.65%

알테오젠 +11.86%, 올릭스 +4.79%, 삼성에피스홀딩스 +4.26%, 리가켐바이오 +3.74%, 에이비엘바이오 +3.51%, 로킷헬스케어 +3.50%, 오름테라퓨틱 +1.99%, 삼성바이오로직스 +1.94%, 삼천당제약 +1.78%, 인벤티지랩 +0.50%, 디앤디파마텍 -0.52%, 보로노이 -2.21%, 코오롱티슈진 -16.41% ​ 📌[화장품] 코스메카코리아 한 달 새 77% 급등, 오늘도 두 자릿수 상승. ODM 3사의 2분기 역대 최대 실적과 K-뷰티 수출 호조가 이어지며 브랜드사까지 온기가 확산. 코스메카코리아 +11.00%, 한국콜마 +7.82%, 코스맥스 +5.89%, 씨앤씨인터내셔널 +4.34%, 브이티 +3.36%, 달바글로벌 +3.21%, 펌텍코리아 +3.07%, 아모레퍼시픽 +2.63%, 실리콘투 +1.43%, 클리오 +0.93%, LG생활건강 +0.83%, 에이피알 +0.65%, 아이패밀리에스씨 -3.64% ​ 📌[데이터센터] 투심 개선되며 AI 데이터센터 관련 종목 반등. 대형 플랫폼·IT서비스주가 강세를 보인 반면, 그간 급등했던 발전 관련 중소형주는 차익실현.

NAVER +5.53%, LG씨엔에스 +3.94%, 카카오 +3.48%, 삼성에스디에스 +3.10%, SGC에너지 +2.97%, GS건설 +1.86%, 삼아알미늄 +1.11%, LG유플러스 -0.48%, SK텔레콤 -1.43%, SK이터닉스 -3.11%, 자이에스앤디 -6.79%, 지엔씨에너지 -8.74% ​ 📌[통신] 도널드 트럼프 미국 대통령이 의회에 가상자산 시장구조 법안인 클래리티법의 조속한 처리를 촉구하면서 가상자산 관련주에 대한 투자심리 개선. 아이티센글로벌이 22%대 급등하며 섹터 상승을 주도, 카카오페이도 스테이블코인·디지털결제 테마가 부각되며 강세. 아이티센글로벌 +22.70%, 카카오페이 +8.97%, LG씨엔에스 +3.94%, 카카오 +3.48%, LG유플러스 -0.48%, SK텔레콤 -1.43% ​ 📌[방산] 당일 개별 신규 재료는 부재. 전일 한화에어로스페이스의 미 육군 차세대 자주포 계약이 반영된 이후 반도체로 수급이 쏠리며 상대적 소외. 아이쓰리시스템 +1.90%, STX엔진 +0.80%, 현대로템 +0.66%, 풍산 -0.25%, 한국항공우주 -0.74%, 한화에어로스페이스 -0.85%, 한화시스템 -0.92%, LIG디펜스앤에어로스페이스 -1.13%, 엠앤씨솔루션 -2.77%, SNT다이내믹스 -7.13%