금리 5% 구간에서 뭘 들고 버텨야 하나 고민되신다면...효친클럽에서 실제로 어떻게 대비하고 있는지 알려드립니다

그러니까 간단하게 이제 연준에서도 그러니까 그 센트도 구두 개입 정도를 하지 않을까? 근데 이제 5.1, 5.3 이렇게 넘어가게 되면 바이백을 좀 더 확대한다는 얘기가 나올 수 있다거나 Q&A 이야기가 나올 수 있을 것 같은데 이제 5.5%가 돼 버리면 배센트 풋이 이제 본격적으로 나올 수 있을 것 같다라는 생각이 듭니다. 어제 마침 배센트가 지금 상원에서 그 어 청문회를 했거든요. 그래서 베센트 이야기가 왜 이런 이런 생각을 갖게 했는지 제가 좀 말씀드릴게요. 그리고 5.5% 5% 이상이면은 아 우리가 생각했던 그 기존 가정이 위협될 수 있는 시나리오예요. 근데요 시나리오를 어 얼마나 볼 것인가?음 음, 이거 되게 중요한 거예요. 그러니까 어, 아까 우리가 그 설문했던 거에서 그런 기준이라고 생각하시면 되고 왜 5.5%가 중요하냐면은 10년물 금리는 향후 단기 금리 평균 기대가 있고 기간 프리미엄이 있는데 그러니까 이제 금리가 그러니까 장기 금리니까 야, 금리 더 내놔라는게 기간 프리미엄이에요. 2년 빌려줄 때는 괜찮지만 10년을 빌려 달라고 하면은 금리 더 내놔야지. 이게 굉장히 기간 프리미엄인데 여기서 보면은이 부분이 되게 중요해요. 이제 만약에 10년물 금리가 5% 5.5%를 넘어서게 되면은 주택 담보 대출, 회사 금리, 사모 대출, AI 데이터 센터 파이런싱 모두 어 동시에 올라가게 되는 거고요.

그리고 이제 문제는 뭐냐면 이제부터는 이렇게 되면 금리 상승 자체가 어 소비, 투자, 주가를 모두 동시에 압박하면서 경기를 둔화시키는 이런 효과가 나타날 수 있기 때문에 5.5%를 넘어서는 정도가 나오기가 어려워요. 그 다시 말하면 자 보세요. 금리가 지금 올라가고 있어요. 뭐 뭐 때문에 올라가 뭐 때문에 올라가 다 좋아요. 근데 금리가 올라가게 되면 무슨 효과가 있냐면 이러니저러니 해도 경제를 좀 억누르는 효과가 있는 거죠. 그 억누르는 효과가 있으면 아 그러면 경기 침체 가능성이 높아지니까 채권 사야지 이게 있다는 거예요. 그래서 그 기준으로 잡을 수 있는 밸런스는 5.5%에일 거 같다. 어라는 겁니다. 그럼 이제 대답을 한번 해 주세요. 어 몇 이제 어느 정도 가능성이 있는지. 그러니까 이제 5%에서 진정된다 그러면 너무 땡큐. 너무 땡큐. 만약에 5.5% 정도까지 5.5%가 딱은 아니지만 5.5%를 넘지 않는다. 음. 세 번째는 이제 5.5%를 넘는다. 이렇게 되겠죠. 그럼 이제 5.5%를 넘어서게 되면 어 기존의 가정을 좀 더 바꿔야 될 것 같다라는 생각이 듭니다. 그러니까 이제 우리가 시나리오를 땄을 때 5.5% 올라갔다가 내려갔다가 다시 올라가는 거 혹은 그냥 5.5% 도달하는 거 이런 경우에는 어 좀 더 조심하자.

어,이 말이 무슨 말인지 좀 이해가 안 되실 수 있어요. 조금 어려운 얘기라서. 자, 그러면 시장 기능이라는 얘기가 무슨 얘긴지 알아야 돼요. 시장 기능이라는 건 무슨 얘기냐면은 이거를 영어로는 멀 펑셔닝이라고 얘기하는데 시장이 망가지는 거예요. 무슨 말이냐? 그냥 사립한 나는 겁니다. 국채 시장이. 그래서 금리가 어 지금도 금리가 많이 오르고 있는데 이게 이제 제어 불가능하게 어 하 스카이 로케팅이 해 버리는 거죠. 이런 걸 뭐라 뭐라고 하냐면은 패닉 바이 패닉 셀링이라고 얘기하죠. 패닉 그 시장이 패닉하는 거예요. 시장이 패닉하면은 시장 기능을 못 합니다. 시장 기능을 못 하는 거는 아니도록 하는 것이센트 풋의 목적이다라고 얘기하면 우리가 생각하는 수준보다는 좀 더 금리가 높아질 수 있다라는 거를 좀 시나리오로 잡아야 된다는 얘기기도 합니다. 저는 이제 5% 넘어서면 에센트가 적극적으로 나올 수 있을 거라는 생각을 했는데 그게 아닐 수도 있다는 거죠. 그게 아닐 수도 있다는 거예요. 이런 거예요.이이 표현이 딱 많은데 10년물이 5% 5.2%까지 올라가더라도 입찰이 잘되면 그리고 시장이 정상적으로 거래되면 대규모입이 나서지 않을 수 있어요.

하지만 금리가 5.1%에 불과하더라도 만약에 입찰이 안 되고 시장에 이제 뭐 유동성 문제가 생기고 하면 추가 대응을 나설 수 있다. 이렇게 된다라는 얘기는 가격적으로 봤을 때 지금 5%가 어 배센트 풋이 적극적으로 나오는 타이밍이 아닐 수 있다. 5.5일 수 있다. 이런 이야기인 거죠. 어 그래서 제가 5.5를 잡은 거예요. 그래서는 작은 실탄으로 큰 신호를 주는 방식을 선호해고 과거에 이런 얘기 있고요. 일본 엔화 개입에 대해서도 명시적으로 일본이 엔화 방어를 위해서 미국 자산을 팔표를 없애줬다라고 명시적으로 이야기를 했습니다.이 점점 노골적으로 돼가고 있는 거죠. 센트가 이제 풋세 다음에 포함된다. 이런 얘기라고 보시면 되겠습니다. 금리 상승의 원인으로. 또 하나는 재정적자 때문에 금리 상승을 어 했다. 인정했습니다. 야, 이것도 되게 의미가 있는 거죠. 그러니까 패센트가 금리를 잡기 위해서는 재정적자를 줄이는 것이 필요하다라는 것을 알고 있는데 어, 문제는 뭐죠? 음, 트럼프죠. 아까 얘기한 대로 트럼프가 어, 우리 공화당이 이기면 너네 5천불씩 줄게. 무슨 돈으로? 아니 빚 내면 되지. 요러고 앉아 있는데 이제 금리가 지금 올 잡을 수 있겠습니까?

주식 중에서는 저희가 이제 뭐 그 중요한 컨셉은 이거예요. 케팩스를 받는 회사. 어 이렇게 뭐 대리나 그리고 이제 오라클 같은 경우에는 이제 케팩스를 하는 회사잖아요. 그러니까 계속 안 좋은 거죠. 지금 AI 확산은 지속되고 있나?음 하드웨어보다 소프트웨어 비중을 조금이라도 그러니까 우리가 지금 지난 어제는 어 소프트웨어의 비중을 좀 만약에 AI 투자를 하신다면 어떻게 하세요? 이런 질문을 드렸었는데 이제 하드웨어 중심으로만 투자하시는 것보다는 소프트웨어 쪽으로 조금 확대를 해 보시면 좋은데 그 보안 쪽이 좀 더 이제 좋은 선택이 될 수 있다라는 얘기를 좀 드렸습니다. 구체적으로. 근데 이제 이거는 선택이니깐요. 여러분들이 그러니까 실제로 효칭 클럽에서도 굉장히 많은 이야기를 해 주시고 어 효에서 이야기해 주셨던 거 한번 볼까요? 참 이게 아마 이걸 정리하시면서 진짜 그 어 제가 이제 휴신클럽 Q&A 답변을 어제 정리했거든요. 너무 좋아요 내용이. 그러니까 이제 보면 하드웨어를 100% 투자하시는 분도 있고 그리고 이렇게 투자하시는 분도 있고 가장 많은 건 7대 3인데 어 지금 우리 그 사실상 효의 컨센서스 비율이요 정도라는 것까지 이제 증명이 되죠. 그리고 어 6대 4, 5대 5 그리고 소프트웨어 우를 가지고 계신 분도 어 좀 있습니다.

그래서 전반적으로 이렇게 비 분포가 돼 있고 근데 저는 특징적인게 지금은 하드웨어지만 결국은 소프트웨어로 넘어간다는 인식은 하드웨어 올림파들도 얘기를 하더라. 이게 좀 인상적이었습니다. 그리고 종목은 여전히 하이닉스가 가장 많은 거 같고요. 그리고 삼성전자 엔비디아 델순서대로 좀 가지고 있는 거 같습니다. 소프트웨어는 구글 알파벳이 좀 많은 거 같고 팔란티어를 좀 가지고 계신 분도 있고 그리고 보안 쪽도 좀 가지고 계신 거 같습니다. 이제 고민들이 이제 어떤 고민들이 있는지 그리고 이제 저희가 이제 하루에 한 분씩 가장 인상적인 답변을 남겨 주신 분 이게 좀 소개를 해 드리려고 하거든요. A님 AA네이블러에서 AT터로 시장이 지금 관심이 이동되고 있는 거 같다. 그래서 나는 어 소프트웨어 쪽으로 좀 관심을 갖고 있다. 이렇게 얘기해 주셨거든요. 그러니까 여기서 이제 저희가 어제 이제 말씀드렸던이 질문에 대해서 80분이나 대답을 해 주셨는데이 대답이 또 하나의 어 공부할 수 있는 거리 그리고 내가 투자 판단에 도움을 받을 수 있는 거리들이 되고 있는 거 같아요. 근데 이게 지금 어마어마한 화학 작용이거든요. 이제 오늘도 제가 이제 그 내용을 한번 이야기를 해 볼 건데 제 생각에는 금리와 관련돼서 이보다 더 좋은 이야기는 없지 않을까?

자 한 2, 3분 정도만 더 할게요. 어, 중국에 양보한다는 얘기는 무슨 얘기냐면은 자, 이제 그 우리가 이제 지금 이제 금리 이야기를 한 거고요. 미국 입장에서 이제 물가 이야기를 해야 되거든요. 물가 [콧방귀] 아, 이게 이제 물가를 어떻게 잡지? 물가를 어떻게 잡지? 유가도 계속 유가를 잡으려면 이제 이란을 취업해야 되는 거고 그죠? 근데 물가를 어떻게 잡지?이 고민을 지금 이제 우리는 해야 해 봐야 된다는 거지. 물가를. 근데 가만히 생각해 보면은 중국 입장에서 미국 입장에서 생각할 수 있는 어 카드가 하나 있긴 있어요. 뭘까요? 중국입니다. 중국. 중국은 뭐가 있죠? 엄청난 공급 과인이 있죠. 얘네들 지금 자동차 판매량 이런 거 보면 나 미쳤어요. 정말 어떻게 전 세계의 자동차는 지금 중국에서 다 만들고 있다라고 해도 과언이 아닐 정도예요. 어 지금 미국에서만 지금 관세를 뭐 100% 때려 버리니까 미국으로 못 들어가는 거지. 관세 낮춰주면 전 세계 자동차는 지금 이제 중국에서 다 만든다고 얘기해도 정말 과언이 아닐 정도로 무시무시한 공급 과인이거든요. 근데 이걸 살짝 풀어 줄 수 있잖아요.

살짝 뭘로 관세를 좀 낮춰 줘. 한 좀 너네 죽을 것 같지 않아? 너 너네도 아 근데 우리도 물가 때문에 죽을 거 같아. 살짝 풀어 줄 수 있잖아요. 근데 이런 이야기가 나올 수 있는 가능성이 있지 않냐라는 이제 의심인데요. 이거는 의심. 그래서 요것도 예의 주시하게 해서 봐야 될 거 같아요. 어. 아유. 미국이랑 중국이랑 싸우잖아요. 맨날. 아니 근데 싸운다는게 아니라 살짝 살짝 열어 주는 거죠. 왜냐면 아니 물가를 잡아야 되잖아요. 근데 그게 트럼프가 얼마 전에 중국한테 이런 얘기를 했거든요. 이제 중국에 있는 자동차 공장 저기 멕시코에서 그렇게 하지 말고 미국으로 들어와 이런 얘기를 했단 말이에요. 황당한 얘기 아닌가요? 아니 그래서 이게 진짜요? 이런 생각이 든다는 거예요. 근데 왜 그랬을까를 어제 이제 우리 이제 그 김준성 연구원하고 이제 저희가 이제 세미나를 했는데 내부에서 그런 얘기를 사석에서 했던게 야 그러니까 말이야 얘네 둘 다 지금 어마어마하게 힘든데 그 살 그니까 완전히 전면적으로 공개하고 이런 건 아니겠지만 살짝 풀어주면 이런 어떻게 되는 거지 그러면서 이제 중국한테 너 일란 좀 더 그만 도와줘.