<뉴욕 증시> 美 10년 물 5.34% 찍고 급반락, 증시는 강보합.

​ S&P500은 장중 2주 만의 저점까지 밀렸다가 0.2% 상승 으로 돌아섰고, 다우·나스닥은 각각 0.04% 오르며 강보합으로 끝났다. ​ 금리를 밀어올린 것은 강한 고용·투입가격 급등·브렌트유 102달러, 끌어내린 것은 저가매수와 연준의 "서두르지 않겠다"는 신호였다. ​ 3분기 글로벌 채권시장은 2024년 이후 최악의 분기였다. 금리가 오를수록 매물이 다시 나오는 자기 증폭형 악순환 이 핵심 위험이다. 다음 시험대는 10월 2일 발표되는 9월 고용 보고서다. 이번 장세에서는 지표가 좋아도, 나빠도 부담이 되는 구조다. ​ ​ 1. 숫자로 본 10월 1일 뉴욕 증시 ​ 이날 시장은 하루 안에 두 개의 장이 열린 것과 같았다. 오전에는 금리가 치솟고 주가가 밀렸고, 오후에는 금리가 꺾이면서 주가가 되살아났다. 종가만 보면 강보합이지만, 장중 흐름은 롤러코스터에 가까웠다. ​ ​ ​ 눈여겨볼 점은 2년 물이 약 10bp나 빠졌다는 것이다. 2년 물은 연준의 다음 행보를 가장 민감하게 반영하는 금리다. 장기물은 여전히 5%대 위에 머물렀지만, 단기물이 크게 내려왔다는 것은 시장이 "당장 이달 금리 인상은 없다" 는 쪽으로 무게를 옮겼다는 뜻이다. ​ ​ ​ 2. 금리는 왜 24년 만의 고점까지 갔나 ​ 장 초반 금리를 밀어올린 재료는 세 가지였다.

셋 모두 "경기는 강하고, 물가는 쉽게 안 잡힌다"는 같은 방향을 가리켰다. ​ ※ 유가 급등은 미국의 중동 세 번째 항모전단·최대 1만 명 병력 추가 배치 소식에 따른 미·이란 재확전 우려가 배경이다. ​ ​ 그런데 이것은 하루짜리 재료가 아니다. 더 큰 그림에는 구조적인 금리 상승 요인이 깔려 있다. 40조 달러를 넘어선 미국 정부 부채, 이란 전쟁에 따른 에너지 가격 상승, AI 기업들의 대규모 차입, 그리고 견조한 성장 전망이다. 국채를 사줄 사람은 그대로인데 국채와 회사채 공급은 계속 늘고 있으니, 가격이 떨어지고 금리가 오르는 것은 자연스러운 결과다. ​ 지난 8월 중순만 해도 미국 10년 물은 4.7%대였고 브렌트유는 90달러 선이었다. 불과 한 달 반 만에 10년 물은 5.3%대, 유가는 100달러를 넘어섰다. 당시 "추세적 5% 돌파 여부"를 체크포인트로 잡았는데, 그 선이 이번에 확실하게 뚫린 셈이다. ​ 3. 글로벌 채권시장의 '악순환' 구조 ​ 이번 금리 급등이 과거와 다른 점은 매도가 매도를 부르는 구조가 생겼다는 것이다. 보통은 채권값이 충분히 떨어지면(금리가 충분히 오르면) 높은 이자를 노린 매수세가 들어와 시장이 안정된다. 이번에는 그 '한계 매수자'가 좀처럼 나타나지 않았다. ​ ​ 이 고리가 돌아가는 동안 미국 재무부는 금리 상승을 막으려고 두 차례 국채 바이백(조기매입)을 결정했다.

​ S&P500은 장중 2주 만의 저점까지 밀렸다가 0.2% 상승 으로 돌아섰고, 다우·나스닥은 각각 0.04% 오르며 강보합으로 끝났다. ​ 금리를 밀어올린 것은 강한 고용·투입가격 급등·브렌트유 102달러, 끌어내린 것은 저가매수와 연준의 "서두르지 않겠다"는 신호였다. ​ 3분기 글로벌 채권시장은 2024년 이후 최악의 분기였다. 금리가 오를수록 매물이 다시 나오는 자기 증폭형 악순환 이 핵심 위험이다. 다음 시험대는 10월 2일 발표되는 9월 고용 보고서다. 이번 장세에서는 지표가 좋아도, 나빠도 부담이 되는 구조다. ​ ​ 1. 숫자로 본 10월 1일 뉴욕 증시 ​ 이날 시장은 하루 안에 두 개의 장이 열린 것과 같았다. 오전에는 금리가 치솟고 주가가 밀렸고, 오후에는 금리가 꺾이면서 주가가 되살아났다. 종가만 보면 강보합이지만, 장중 흐름은 롤러코스터에 가까웠다. ​ ​ ​ 눈여겨볼 점은 2년 물이 약 10bp나 빠졌다는 것이다. 2년 물은 연준의 다음 행보를 가장 민감하게 반영하는 금리다. 장기물은 여전히 5%대 위에 머물렀지만, 단기물이 크게 내려왔다는 것은 시장이 "당장 이달 금리 인상은 없다" 는 쪽으로 무게를 옮겼다는 뜻이다. ​ ​ ​ 2. 금리는 왜 24년 만의 고점까지 갔나 ​ 장 초반 금리를 밀어올린 재료는 세 가지였다.

하지만 채권 수요를 되살리지는 못했다. 정책 당국의 개입보다 시장 내부의 매도 압력이 더 컸다는 뜻이다. 그 결과 블룸버그 글로벌 종합 채권지수는 3분기(7~9월)에 2024년 말 이후 최대 손실을 기록했다. ​ 주요국 장기금리 현황 : 미국만 오르는 것이 아니다. ※ 미국 30년물·프랑스·호주·뉴질랜드·일본은 9월 30일(현지시간) 전후 수준이다. ​ 미국만의 문제가 아니라는 점이 중요하다. 프랑스·호주·뉴질랜드·일본까지 일제히 수십 년 만의 고점에 올라섰다. 금리 상승이 전 세계 동시다발로 일어나고 있기 때문에, 한 나라 국채를 팔고 다른 나라 국채로 피신하는 것만으로는 위험을 피하기 어려운 환경이다. ​ ​ 4. 그런데 왜 오후에 금리가 꺾였나 ​ 오전 후반부터 채권시장 분위기가 바뀐 데는 세 가지 이유가 있었다. ​ 결정타는 연준이었다. 제퍼슨 부의장의 발언은 "지난달 0.25% 포인트 올렸다고 이번 달에 또 올릴 필요는 없다"는 의미로 받아들여졌다. 윌리엄스 뉴욕 연은 총재도 앞서 추가 인상을 서두를 필요가 없다고 밝힌 바 있다. 여기에 전날 예상보다 낮게 나온 물가지표가 더해지면서 10월 인상 기대가 급격히 꺾였다. ​ ​ 10월 FOMC 금리 인상 확률이 26%로 하락했다. 구분 일주일 전

10월 1일 변화 10월 0.25% p 인상 확률 68.6% 26% -42.6% p ​ 다만 이것을 금리 인상 사이클 종료로 읽으면 안 된다. 바뀐 것은 "올리느냐 마느냐"가 아니라 "언제, 몇 번 더 올리느냐"다. 카시카리 미니애폴리스 연은 총재처럼 2027년으로 가면서 추가 인상이 필요하다고 보는 시각도 연준 안에 여전히 있다. 10월은 쉬어가더라도 12월 이후 인상 가능성은 열려 있다. ​ 5. 금리 5% 시대, 주식시장은 버틸 수 있나? ​ 가장 의미 있는 장면은 10년 물이 24년 만의 고점을 찍었는데도 주가가 상승으로 마감했다는 점이다. 이것은 시장이 고금리를 '충격'이 아니라 '새로운 환경'으로 받아들이기 시작했다는 신호로 본다. ​ 주식시장을 받치는 힘은 분명하다. 고용이 탄탄하니 가계 소득과 소비가 버티고, 경기 침체 위험이 낮다. 기업 이익이 꺾이지 않는 한 주가가 무너질 이유는 크지 않다. 하지만 문제는 바로 그 강한 경기가 금리를 끌어올린다는 데 있다. 경기가 좋을수록 연준은 금리를 높게 오래 유지하거나 더 올릴 명분이 생기고, 장기금리도 내려오기 어렵다. ​ ​ 정리하면 지금 시장은 "좋은 지표 = 호재, 나쁜 지표 = 악재"라는 단순한 공식이 통하지 않는다. 지표가 좋으면 금리가 뛰어 주가를 누르고, 지표가 나쁘면 경기 우려가 주가를 누른다.