생산성 증가 가능성 (86번가 데일리 2026년 10월 8일)

이란에 대한 제재 완화 보도가 악시오스에서 나온 후 트럼프 대통령은 직접 SNS에 가짜뉴스라고 지적했고, 이후에는 뭔가 악시오스 기사와 백악관의 코멘트에서 엇박자가 발생하고 있습니다. 얼마전까지만해도 악시오스가 뭔가 트럼프 정부의 나팔수같은 느낌이었다면, 이제는 반대가 된 것 같습니다. ​ ​ [ 30년물 금리, 바이백 ] 10년물 입찰이 흥행한데에 이어, 30년물 입찰도 양호한 모습을 보였습니다. ​ 그리고 재무부의 초장기채 바이백도 이제 자리를 잡아가는 모습입니다. 처음 2회는 물량을 다 채우지 못하면서 시장의 우려를 만들어 냈습니다만, 이후에 이뤄진 최근 2회는 물량을 다 채워냈습니다. 과거 회당 20억 달러의 바이백이었다면 이제는 60억 달러 바이백이 자리를 잡아가는 것 같습니다. ​ ​ [ 더 올리지만, 시기는 미정 ] 간밤에는 월러의 발언이 있었습니다. 월러는 추가로 2회 더 인상을 열어 놓았습니다. 다만 연달아 올릴 필요는 없으며, 인상 시기를 확정하지는 않았습니다. ​ 덕분에 일단 10월 인상에 대한 기대는 많이 사라진 것으로 보입니다. 올리더라도 연달아 올리기 보다 상황을 봐가면서 올린다로 읽히기 때문입니다.

​ 결국은 물가 데이터가 어떻게 나오느냐인데, 시중 고금리 자체가 물가에 가하는 하방 압박에 대해서 과소평가하는 경향이 강한 것 같습니다. 그래서 개인적으로는 물가에 대한 우려가 점차로 내려가지 않을까란 생각을 합니다. ​ ​ [ 생산성 증가 가능성 ] 한 두 달이 아니라 조금 더 긴 시계열로 보았을 때 물가에 영향을 줄 수 있는 부분은 '과연 AI가 생산성 증가를 만들어 낼 수 있을까' 입니다. 연준 위원을 비롯하여 많은 경제학자들이 이 부분을 숫자로 확인하고 싶어하고 말입니다. ​ 아직은 숫자로 뚜렷이 드러나지 않고 있습니다. 그렇기에 대부분이 입을 모아 '향후 그와 같은 일이 발생할 수는 있지만 지금 당장은 숫자로 보이지 않는다. 오히려 지금 당장은 AI가 물가에 상방 압박을 만들고 있다' 라고 말하고 있습니다. ​ 최근 내년도 10 서프라이즈를 준비중인데, 거의 대부분은 꼭지가 나왔습니다. 그리고 그 중 하나를 이야기해보자면 바로 '이제 생산성 증가가 실제로 보이기 시작한다'입니다. ​ 생산성 증가의 계산법은 그 특성상 생산성을 직접 측정하는 것이 아니라 나머지를 다 측정한 후 이를 기반으로 계산을 합니다.

​ 결국은 물가 데이터가 어떻게 나오느냐인데, 시중 고금리 자체가 물가에 가하는 하방 압박에 대해서 과소평가하는 경향이 강한 것 같습니다. 그래서 개인적으로는 물가에 대한 우려가 점차로 내려가지 않을까란 생각을 합니다. ​ ​ [ 생산성 증가 가능성 ] 한 두 달이 아니라 조금 더 긴 시계열로 보았을 때 물가에 영향을 줄 수 있는 부분은 '과연 AI가 생산성 증가를 만들어 낼 수 있을까' 입니다. 연준 위원을 비롯하여 많은 경제학자들이 이 부분을 숫자로 확인하고 싶어하고 말입니다. ​ 아직은 숫자로 뚜렷이 드러나지 않고 있습니다. 그렇기에 대부분이 입을 모아 '향후 그와 같은 일이 발생할 수는 있지만 지금 당장은 숫자로 보이지 않는다. 오히려 지금 당장은 AI가 물가에 상방 압박을 만들고 있다' 라고 말하고 있습니다. ​ 최근 내년도 10 서프라이즈를 준비중인데, 거의 대부분은 꼭지가 나왔습니다. 그리고 그 중 하나를 이야기해보자면 바로 '이제 생산성 증가가 실제로 보이기 시작한다'입니다. ​ 생산성 증가의 계산법은 그 특성상 생산성을 직접 측정하는 것이 아니라 나머지를 다 측정한 후 이를 기반으로 계산을 합니다.

​ 결국은 물가 데이터가 어떻게 나오느냐인데, 시중 고금리 자체가 물가에 가하는 하방 압박에 대해서 과소평가하는 경향이 강한 것 같습니다. 그래서 개인적으로는 물가에 대한 우려가 점차로 내려가지 않을까란 생각을 합니다. ​ ​ [ 생산성 증가 가능성 ] 한 두 달이 아니라 조금 더 긴 시계열로 보았을 때 물가에 영향을 줄 수 있는 부분은 '과연 AI가 생산성 증가를 만들어 낼 수 있을까' 입니다. 연준 위원을 비롯하여 많은 경제학자들이 이 부분을 숫자로 확인하고 싶어하고 말입니다. ​ 아직은 숫자로 뚜렷이 드러나지 않고 있습니다. 그렇기에 대부분이 입을 모아 '향후 그와 같은 일이 발생할 수는 있지만 지금 당장은 숫자로 보이지 않는다. 오히려 지금 당장은 AI가 물가에 상방 압박을 만들고 있다' 라고 말하고 있습니다. ​ 최근 내년도 10 서프라이즈를 준비중인데, 거의 대부분은 꼭지가 나왔습니다. 그리고 그 중 하나를 이야기해보자면 바로 '이제 생산성 증가가 실제로 보이기 시작한다'입니다. ​ 생산성 증가의 계산법은 그 특성상 생산성을 직접 측정하는 것이 아니라 나머지를 다 측정한 후 이를 기반으로 계산을 합니다.