[모닝효] AI 투자의 병목이 반도체에서 "돈($)"으로???

​ OpenAI의 매출 성장은 인정하지만 장기 수익성은 미검증 "솔직히 말하면, 최첨단 생성형 AI 모델을 제공하는 사업에 상당한 매출 성장 잠재력이 있다는 것 외에는 현시점에서 알 수 있는 것이 없습니다.” ​ 다음 성장 제약은 자금 부족일 가능성 “가장 큰 어려움이 있다면 자본과 자본 조달 비용일 것입니다. 또 중요한 점은 장기적으로 사람들이 투자수익률을 확인하고 싶어 한다는 것입니다.” ​ 메모리 등 공급 부족은 점차 완화될 수 있다 “지난 2년 동안 병목이 연이어 나타나는 것을 봤지만, 우리는 그때마다 이를 극복해 왔습니다. 오늘의 메모리 부족이 1년 뒤에도 같은 상황일 것이라고는 할 수 없습니다.” ​ 브로드컴 혹 탄: 당분간 컴퓨팅 인프라 수요는 공급보다 많다 “컴퓨팅 인프라에 대한 수요는 우리가 공급할 수 있는 양보다 많습니다.” 브로드컴 혹 탄 CEO & 인텔 립부탄 CEO “AI 성장의 다음 병목은 자본이 될 수 있다”

혹 탄은 이를 사업의 가능성을 보여주는 신호로 평가하면서도, 막대한 모델 훈련 비용 때문에 매출 성장만으로 장기 이익 창출을 보장할 수 없다고 발언 “For now it’s still losing money because they’re spending a lot on training.” “현재로서는 여전히 적자를 내고 있습니다. 모델 훈련에 많은 돈을 쓰고 있기 때문입니다.” ​ “So frankly, it doesn’t tell anything at this point except that there is a lot of potential revenue growth out of providing frontier generative AI models.” “따라서 솔직히 말하면, 최첨단 생성형 AI 모델을 제공하는 사업에 상당한 매출 성장 잠재력이 있다는 것 외에는 현시점에서 알 수 있는 것이 없습니다.”

​ 다음 성장 제약은 자금 부족일 가능성 AI 인프라 확장에 필요한 자본을 충분히 조달할 수 있는지가 새로운 제약이 될 수 있다고 경고 “I think the biggest constraint will be capital.” “제 생각에 가장 큰 제약 요인은 자본일 것입니다.” ​ “If there’s a biggest challenge, it will be capital and cost of capital, and another important thing is, in the long term, people want to see return on investment.” “가장 큰 어려움이 있다면 자본과 자본 조달 비용일 것입니다. 또 중요한 점은 장기적으로 사람들이 투자수익률을 확인하고 싶어 한다는 것입니다.” ​ 기업의 AI 사용이 실험을 넘어 실제 투자수익으로 이어져야 AI 모델 개발사들은 기술 도입으로 실제 수익을 낼 수 있는 고객을 확보해야 한다고 강조했습니다.

기업들이 AI를 시험하면서 사용료를 지출하지만, 그에 상응하는 성과를 얻지 못하는 경우가 많다고 발언 “When you are a kid you go to a video arcade, you play. Your parents give you $10 of tokens, you finish it in 10 minutes and you haven’t learned anything.” “어릴 때 오락실에 가서 게임을 하죠. 부모님이 10달러어치 토큰을 주면 10분 만에 다 써버리지만, 정작 배운 것은 아무것도 없습니다.” 브로드컴 혹 탄: 메모리 등 공급 부족은 점차 완화될 수 있다 혹 탄은 생산능력 확대로 일부 공급 제약이 완화될 것으로 예상 웨이퍼 부족은 2028~2029년에 완화될 수 있고, 전력 공급도 신규 인프라 가동으로 개선될 수 있음 현재의 공급 부족이 지속되지 않을 가능성을 언급 “[In the] last two years we have seen

a series of bottlenecks that keep coming out, but then we overcome it.” “지난 2년 동안 병목이 연이어 나타나는 것을 봤지만, 우리는 그때마다 이를 극복해 왔습니다.” ​ “Memory shortage today might not be that way a year from now.” “오늘의 메모리 부족이 1년 뒤에도 같은 상황일 것이라고는 할 수 없습니다.” 브로드컴 혹 탄: 당분간 컴퓨팅 인프라 수요는 공급보다 많다 혹 탄은 이러한 수급 불균형이 2029년까지, 잠재적으로는 2030년까지 이어질 수 있다고 전망 인텔 립부 탄도 AI 활용 확대와 연산 수요 증가를 근거로, 향후 2~3년간 큰 폭의 둔화가 나타날 가능성은 낮다고 전망 “There is more demand for compute infrastructure than we can

“컴퓨팅 인프라에 대한 수요는 우리가 공급할 수 있는 양보다 많습니다.” Roundhill Memory ETF (DRAM)(-4.32%) 🔴 주요 내용 요약 CXMT, 연말 서버 메모리 출시 목표 저장 밀도를 높이는 새로운 셀 설계에서 상당한 진전이 있었다고 발표 차오 칸위 사장이 상하이 산업 행사에서 공개 해당 설계를 적용한 서버용 메모리를 올해 말 출시할 계획 선두 업체들도 개발 중인 구조로 경쟁 심화 가능성 부각 ​ 시장의 우려는 고수익 서버 메모리 시장 진입 CXMT의 진입이 기존 업체의 점유율과 가격에 부담을 줄 수 있다는 시각 특히 데이터센터 메모리에서 큰 이익을 내는 마이크론·SK하이닉스에 우려 집중 다만 서버용 DRAM 개발이 곧바로 HBM 경쟁력 확보를 뜻하는 것은 아님 ​ 공급 확대 우려와 수요 초과 전망의 충돌 비관론은 신규 업체의 공급 확대가 메모리 업황 반전으로 이어질 가능성에 주목​

“컴퓨팅 인프라에 대한 수요는 우리가 공급할 수 있는 양보다 많습니다.” Roundhill Memory ETF (DRAM)(-4.32%) 🔴 주요 내용 요약 CXMT, 연말 서버 메모리 출시 목표 저장 밀도를 높이는 새로운 셀 설계에서 상당한 진전이 있었다고 발표 차오 칸위 사장이 상하이 산업 행사에서 공개 해당 설계를 적용한 서버용 메모리를 올해 말 출시할 계획 선두 업체들도 개발 중인 구조로 경쟁 심화 가능성 부각 ​ 시장의 우려는 고수익 서버 메모리 시장 진입 CXMT의 진입이 기존 업체의 점유율과 가격에 부담을 줄 수 있다는 시각 특히 데이터센터 메모리에서 큰 이익을 내는 마이크론·SK하이닉스에 우려 집중 다만 서버용 DRAM 개발이 곧바로 HBM 경쟁력 확보를 뜻하는 것은 아님 ​ 공급 확대 우려와 수요 초과 전망의 충돌 비관론은 신규 업체의 공급 확대가 메모리 업황 반전으로 이어질 가능성에 주목​

낙관론은 CXMT 제품이 아직 출시 목표 단계라는 점을 강조 마이크론 경영진은 2027~2028년에도 수요가 공급을 웃돌 것으로 전망 CXMT 차세대 DRAM 개발 진전 - 반도체 업종 하락 마감 CXMT, 연말 서버 메모리 출시 목표 저장 밀도를 높이는 새로운 셀 설계에서 상당한 진전이 있었다고 발표 차오 칸위 사장이 상하이 산업 행사에서 공개 해당 설계를 적용한 서버용 메모리를 올해 말 출시할 계획 선두 업체들도 개발 중인 구조로 경쟁 심화 가능성 부각 ​ 시장의 우려는 고수익 서버 메모리 시장 진입 CXMT의 진입이 기존 업체의 점유율과 가격에 부담을 줄 수 있다는 시각 특히 데이터센터 메모리에서 큰 이익을 내는 마이크론·SK하이닉스에 우려 집중 다만 서버용 DRAM 개발이 곧바로 HBM 경쟁력 확보를 뜻하는 것은 아님 ​ 가격 경쟁력에는 의문 Quadri의 크리스 제임스에 따르면, 애플은 지난 7월 CXMT DRAM 구매 허가를 미국 정부에 요청

이후 구매 계획을 바꾼 것으로 전언 CXMT가 삼성전자·SK하이닉스보다 높은 가격을 요구했다는 설명 중국 업체라는 이유만으로 저가 경쟁력을 전제하기는 어려움 ​ 선두 업체와 기술 격차 존재 기사에서 인용한 WSJ 보도 기준, CXMT는 선두 3사보다 기술이 2~3세대 뒤처진 상태 추격은 진행 중이나 동등한 기술력 확보로 보기는 어려움 이번 개발 진전이 실제 격차를 얼마나 줄였는지는 본문에서 확인 불가 ​ 실제 양산 경쟁력 확인 필요 기술 개발 진전과 대규모 양산 성공은 별개 수율·생산량·고객 인증 관련 정보 부재 기존 업체의 점유율과 실적에 미칠 영향은 추가 확인 필요 ​ 공급 확대 우려와 수요 초과 전망의 충돌 비관론은 신규 업체의 공급 확대가 메모리 업황 반전으로 이어질 가능성에 주목​ 낙관론은 CXMT 제품이 아직 출시 목표 단계라는 점을 강조

마이크론 경영진은 2027~2028년에도 수요가 공급을 웃돌 것으로 전망 ​ 메모리 업종 중심의 하락 마이크론·SK하이닉스 약 4% 하락, 메모리 업종에 매도 압력이 집중된 모습 웨스턴디지털 약 2%, Roundhill DRAM ETF 약 4% 하락 Meta Platforms Inc (META)(+3.39%) 🔴 주요 내용 요약 메타, 최첨단 AI 수준에 도달했다고 주장 내부 코드명은 ‘Watermelon’ 메타가 지금까지 출시한 모델 중 가장 높은 성능 코딩·금융·법률 문제에서 ChatGPT·Claude와 대등하다는 설명 ​ 차별화 방향은 일상생활을 돕는 개인 AI 에이전트 경쟁사들이 코딩 에이전트에 집중했다는 것이 메타의 시각 메타는 일반 소비자의 일상 업무와 심부름을 처리하는 기능에 초점 지난달 공개한 개인 AI 에이전트 앱 ‘Muse’의 유료 구독 버전에 새 모델 적용 예정

​ 핵심 기능은 장기 기억과 작업 지속 능력 ‘Active Memory’ — 사용자 관련 정보를 장기간 기억하는 기능 며칠·몇 주·몇 달에 걸쳐 정보를 이어서 활용한다는 설명 사용자가 같은 배경을 반복해서 설명해야 하는 부담 축소 목표 ‘Active Focus’ — 어려운 작업에서도 계속 해결을 시도하는 기능 막히거나 실패하면 새로운 방법으로 재시도 단순 요청을 넘어 복잡하고 모호한 업무까지 처리 범위 확대 지향 메타, 새 AI 모델 ‘Muse Wonder’ 공개 메타, 최첨단 AI 수준에 도달했다고 주장 내부 코드명은 ‘Watermelon’ 메타가 지금까지 출시한 모델 중 가장 높은 성능 코딩·금융·법률 문제에서 ChatGPT·Claude와 대등하다는 설명 다만 메타 자체 평가로, 외부 검증과 실제 사용 성과 확인 필요 ​ 대규모 투자와 AI 조직 개편의 결과물

저커버그, 지난 1년 반 동안 AI 경쟁력 강화에 집중 인프라 구축에 수천억 달러 규모 투자 약속 Scale AI에 140억 달러 투자하는 과정에서 알렉산더 왕 영입 왕이 이끄는 Meta Superintelligence Labs의 핵심 성과로 제시 발표 이후 메타 주가는 장중 최대 4.7% 상승 ​ 차별화 방향은 일상생활을 돕는 개인 AI 에이전트 경쟁사들이 코딩 에이전트에 집중했다는 것이 메타의 시각 메타는 일반 소비자의 일상 업무와 심부름을 처리하는 기능에 초점 지난달 공개한 개인 AI 에이전트 앱 ‘Muse’의 유료 구독 버전에 새 모델 적용 예정 ​ 핵심 기능은 장기 기억과 작업 지속 능력 ‘Active Memory’ — 사용자 관련 정보를 장기간 기억하는 기능 며칠·몇 주·몇 달에 걸쳐 정보를 이어서 활용한다는 설명

사용자가 같은 배경을 반복해서 설명해야 하는 부담 축소 목표 ‘Active Focus’ — 어려운 작업에서도 계속 해결을 시도하는 기능 막히거나 실패하면 새로운 방법으로 재시도 단순 요청을 넘어 복잡하고 모호한 업무까지 처리 범위 확대 지향 ​ 성능 향상과 함께 운영비 부담도 확대 Muse Wonder는 소형 모델인 Muse Spark보다 크고 운영 비용도 높은 구조 수십억 명에게 제공하려면 비용 절감이 핵심 과제 Wonder의 능력을 상당 부분 유지하면서 더 저렴하게 운영할 수 있는 특화 모델 개발 중 동시에 더 큰 규모의 후속 모델 개발도 시작 ​ 현재 개발자에게 우선 제공 Meta Model API와 Muse Code를 통해 이용 가능 소비자용 Muse 유료 구독 버전에는 향후 적용 예정 ​ ​ ​