[D-7] 미국 금리 급등! 하워드막스가 주식 팔지 말라고 한 이유

자, 저희가 이제 우리가 어떻게 이제 설명을 드렸었냐면은 요친 클럽에 계신 분들은 다 알아요. 전략을 저희가 저희가 어떤 전략을 지금 가지고 있는지 9월 달부터 들어 가지고 지금 전략을 세워 가지고 지금 고민하고 있는데 어떤 전략이었냐? 첫 번째로 5% 진입할 때는 관찰한다. 진정된다면 확인한다. 5% 재돌파하면 방어를 강화한다. 어, 좀 더 좀 더 의미 있게 어, 리스크 관리를 한다. 이렇게 이제 말씀을 드렸습니다. 그러면 지금 이제 효성님 저기 요거 요거 지금 해요. 이렇게 생각할 수 있는데 개인적으로이 질문에 대한 대답을 하기 위해서 여러분들이 이제 하셔야 되는 질문은 뭐냐면 요거예요. 자,요 구간 있잖아요.요 구간.요 구간. 음, 요게 뭐죠?이 5% 찍었다가 좀 내려온 구간인데 이거를 이제 어떻게 해석할 것인가가 되게 중요합니다.

무슨 말이냐면은 제가 설명드렸던 5% 도다의 진정은이 정도가 아니고 4.8% 밑으로는 내려와 가지고 어, 사람들이 금리 올린 거에 대해서 가드를 다 내린 상태를 의미해요. 저희가 어제 가드 다 내릴까요? 그랬더니 많은 분들이 아니요. 가드는 그래도 올리고 있어야죠. 저희 효칭 클럽에서 이제 이야기를 했었잖아요. 그죠? 음. 그러니까 가들을 다 내리는 건 아니었어요. 만약에 다 내린 상태에서 와 이제 가자라고 하다가 다시 올라가는 거는 진짜 문제인 건데요. 제가 생각할 때 지금은 금리가 5%에서 횡보하다가 5% 이상 올라가는 그런 상황으로 어 그런 국면으로 판단하는게 맞다라고 생각을 하고 있습니다. 그니까 다시 말하면은 지금이 이거 끝났고 요거 끝났고 요거냐 그래 가지고 이제 다 주식 다 팔아야 되냐가 아니라 저는 지금이 상황인 거 같다라는 말인 거죠.

물론 만약에 이럴 수 있어요. 이거 내려올 때 여기 내려올 때 나 가드 내렸는데 아 나 지금 다 풀 배팅했는데 그런 분들이라면 풀 배팅하고 다시 주식을 산 부분만큼은 조금 조정하시는게 필요해요. 아니면 마 아 그게 아니고 내가 원래 그냥 계속 그 뭐 특별히 뭐 이게 다시 가드를 내려야 될 상황은 아니어서 그냥 가드 들고 있었는데 하시는 분들은 그냥 들고 있으면 됩니다. 그냥 예 그런 정도의 느낌이라고 보시면 됩니다. 근데 만약에 제가 오늘 다시 한번 말씀드리지만 금리가 4.8도 내려오고 막 사람들이 다 가드 내리고 다시 흥분하고 그런 그런 상황이었다가 다시 5%를 넘어갔으면 진짜 조심하자고 말씀드렸을 것 같아요. 지금은 그런 상황은 아니다라고 말씀을 드리고 싶습니다.

어 지금 옳은 종목들이 24% 빠진 종목이 70%니까 그 신고가가 20% 어 신 저거가 80% 제 이게 참 그 아이러니한 건데요. 저희가 어제 그저께부터 시작해 가지고 나스닥이 세상에 신고가가 돌파했어요. 막 이랬잖아요. 그러니까 지수는 신고가인데 지수 중에서 종목들 중에서 신고가를 기록하는게 20%밖에 안 된다는 거죠. 신고가를 종목 아, 신 저가를 기록하고 있는게 80%고요. 요거를 우리가 이제 어떻게 해석하고 받아들여야 될 것인가를 고민해 봐야 되는데요. 만약에 주식 시장이 어제 저희가 이제 나스닥 이야기를 할 때 어 신고가인데 자 세 가지를 이야기했잖아요. 첫 번째 시나리오 가자. 두 번째 시나리오 쉬었다 가자. 세 번째 시나리오 아니야. 이렇게 봤을 때 두 번째 시나리오가 제일 많았었잖아요.

두 번째 시나리오의 가능성. 즉 아니 여기 전고점에서 한 번에 돌파하긴 좀 어려우니까 좀 숨고르기 하고 가지 이렇게 되지 않겠어? 이런 의견들이 굉장히 많았거든요. 음. 근데 실제로 그렇게 된다고 보시면 되겠고 우리가 주목해서 봐야 되는 거는 여기까지 왔는데 지수가 여기까지 왔는데 종목단에서 보니까 신가를 기록하고 있는 종목들이 이렇게 많아요. 야 맞네요. 그러면 신고가를 기록하고 있는 걸 봐야 돼요. 신조가를 기록하고 있는 거 봐야 돼요. 주가가 많이 빠졌으니까 여기서 좀 기회를 찾아야 되지 않겠어요? 이렇게 생각하시는 분들은 안 돼요. 네. 어, 지금 이미 신고가에 먼저가 있는 애들 중에서 펀더멘탈이 좋은 애들을 발고 해는 것이 투자하는데 되게 중요합니다. 그래서요 조정받는 구간에서 얘네들이 어떤 움직임을 보이는지 그리고 어, 주가의 움직임을 잘 살펴보는 것이 중요하다.

이런 말씀을 드리고 싶습니다. 자, 그래서 시장은 움직이면은 그렇고요. 어제 이제 주가가 이렇게 좀 조정을 받았는데 전반적으로 보면은 구글이 3% 이상 하락했고요. 어 그리고 메타는 근데 어제도 올랐으면 근데 사실 이제 메타도 어 이게 딱 메타가 신고가 근처거든요. 그러니까 지금 신고가 근처에서 아 차익 실현이 나올 만한 그런 타이밍이에요. 지금 막 만약에 메타를 사고 싶더라도 좀 아 좀 한 템포 쉬면서 들어가는게 낫지 않을까 그런 생각을 저는 하고 있고요. 어, 마이크로소프트 반등했고요. 그러니까 마이크론이 2% 정도 하락, 오라클 3% 하락, 어, 브로드컴 3% 하락, 샌디스크도 4% 하락. 근데 이제 보시면 알겠지만 상승 폭에 비하면 하락폭이 아주 크진 않아요. 그리고 이제 놀랍게도 클라우드 스트라이크가 어제 굉장히 많이 올랐습니다.

필라델 반도체 지수가 야, 지금 하락 채널 뚫고 올라갔다 했는데 한 방 맞았습니다. 자, 그런데 자, 여기서 중요한 건 뭐냐면은 잘 보세요. 제가 이제 어제도이이 그림을 볼 때음 지금 여기요 하락 하락 채널 이거 맨날이 하락 채널에서는 제가 이제 채널 그 차트 설명할 때 얘기했지만 이게 하락 채널이라는 경이 무슨 얘기냐면은 올랐다가 아이고 조정받고 올랐다가 아이고 조정받고 올랐다가 아이고 조정받고 올랐다가 아이고 조정받고 올랐다가 할 아이고 조정받고 근데 중요한 건 뭐예요? 올랐다가 빠졌다가는 매일매일 반복하는데 고점이 점점점 낮아지는 거죠. 고점이 점점점 낮아지는 거예요. 이게 이제 하락 채널에 하락 추세에 있다라고 보는 거예요. 뭐가요? 세미가요. 세미가 그 이때는 들이되면 안 되는 거죠.

자, 이게 뭐예요? 지금 이제 6월 말부터 어, 8월 달까지 계속 빠졌잖아요. 그리고 나서 여기 지금 횡보하고 오랜만에 하락 채널을 좀 뚫고 올라갔는데 만약에 여기서부터 지금 상승 채널이 그려진다. 그려진다. 그려질지 안 그려질지 모르죠. 근데 각도는 요런 각도가 되지 않을까? 그냥 제가 이제 짝대기를 그냥 마대로 한번 그려 보겠습니다. 요런 각도가 된다면 이때부터 이제 그림이 어떻게 되냐면 올랐다가 빠졌다가 올랐다가 빠졌다가 올랐다가 빠졌다가 올랐다가 빠졌다가 하겠죠. 그러니까 이제 지금 어제 빠진 거고 그럼 빠질 수 있겠죠. 그럼 빠졌다고 해서 야 반도체 다 빠졌다 큰일났다. 이럴게 아니라 여기 말하는 여기 저점을 높여 가는지가 중요합니다. 저점을 높여 가는지.

그럼 이제 상승 상승하고 있는 거구나 이렇게 생각할 수 있다는 거죠. 저는 이제 그럴 가능성이 있다라고 생각하는데 요게 지금 금리 때문에 이제 조정을 받으면 어떻게 되는지 이제 금리 때문에 받은 조정을 잘 버티고 어 저점을 높 저점이 이전 저점보다 높은 데서 이제 올라갈 수 있느냐 요걸 판단하는 것이 중요하겠죠. 네시죠? 네. 그리고 메모리도 빠졌습니다. 그러니까 좀 아, 좀 올라가는 줄 알았더니 또 빠져 가지고 나 아, 짜증나네. 이렇게 생각하지 마시고 올라갔다가 내려갔다가 올라갔다가 내려갔다가 하는데 지금 이번에 지금 내려오고 있는 거니까 어떻게 이제 반응할지 좀 보시면게 좋겠다 이렇게 정리하겠습니다. 정의주는 좀 조정을 받고 있는 구간이고요. 그리고 사이버 보안도 아이 사이버 보안은 조정이 없어요.

청구서 호일값 떨지 마. 이런 이야기라고 보시면 되겠고요. 그래서 근본적인 문제를 해결해야 되는데 어 이게 하우드막스가 어 제시한 표현들을 제가 읽어 볼게요. 우선 첫 번째 빛을 갚다. 어 혹은 완전히 갚는다. 이런 걸 그냥 잊어버려.이 뭐 말도 안 되 소리 하고 있어. 어, 이런 얘기라고 보시면 됩니다. 그러니까 이게 그 미국 국책 이야기를 하면서 어떤 사람들은 아, 미국 국채 이렇게 문제가 돼 가지고 어떻해? 그냥 다 갚아야지 이렇게 얘기하시는 분인데 그런 얘기 하지 마. 그런 얘기 할 단계는 지났어. 지금 그럼 뭐 1조 달러, 2조 달러 할 때 그런 얘기를 했어요. 지금 40조 달러인데 그걸 어떻게 갚아? 그냥 갚는게 아니고 지금은 어, 뭐 해야 돼?

생산성을 높여야 돼. 제가 늘 강조하는 얘긴 거죠. 견고한 경제 성장. 무엇보다도 생산성 향상 도구인 인공지능의 활용 증대 효율성을 저해하는 불필요한 규제를 줄이는 친기업적 정책의 조합을 통해서 증진될 수 있습니다라고 이야기를 한 거죠. 제가 계속 얘기한 겁니다. GDP 대비 국가 부채를 줄이는데 국가 부채를 줄일 수 있는 방법은 없어요. 어떻게 빚을 갚냐고요? 지금 못 갚는다는 거죠. 유일한 방법은 AI가 뛰어 놓을 수 있도록 그냥 하는 겁니다. 하는 거예요. 그거 말고는 방법이 죄송하지만 없어요. 제가 이건 그냥이 그림을이 상황을 보여주는 그림 하나 보여 드릴까요? 음.이 이 슬로우다운 슬로우다운 딱이 그림이거든요. 슬로우다운 하자는 거야.

뭐 A 뭐 갑자기 뭐 좀 엔트로픽에 다 아모데이가 막 슬로우다운 근데 중국이 따라오잖아요. 어떻게 슬로우다운 하냐고요? 그냥 AI 가는 거죠. 어, 그러니까 지금 보면은 금리 때문에 AI 주식을 팔아버리면 나중에 진짜 후회할 수 있습니다. 그래서 진짜로 여기 하우드막스가 뭐라고 얘기했어요? 주식 다 팔까요? 이렇게 얘기했거든요. 보면은 전국적으로 유명한 기업가인 제 친구가 지난 달에게 저에게 이렇게 물었습니다. 하우드막스가 글을 쓸 때 이런 방법을 되게 많이 쓰는 거 같더라고요. 그냥 내가 친구한테 친구가 얘기를 했는데 그때 내가 뭐라고 얘기했는지를 써 줄게. 이렇게 하니까 하우드막스의 그런 굉장히 쉽고 직관적이고 솔직한 이야기가 나와요.

자, 저한테도 만약에 진짜 유명한 어 투자자는 기업가 솔직하게 지금 주식 다 팔까라고 물어보면 제가 어떻게 대답할 것 같은지 이게 이제 되게 솔직한 대답인 거거든요. 하도 막서가 뭐라고 얘기했는지 지금부터 읽어 볼게요. 아니, 그러지 마. 라고 얘기했습니다. 우리가 직면한 문제는 미국 주식 시장이나 미국 기업의 문제가 아닙니다. 미국 정부의 문젠인데 왜 기업의 주식을 파냐? 이런 얘기입니다. 궁극적으로 미국 달러의 잠재적인 문제다. 그럼 봐. 미국 주식 팔면 그 돈은 어디 투자하고 싶어? 은행, MMF, 채권 달러로 표시된 자산이라면은 여기서 우리가 걱정하고 있는 위험에서 벗어날 수가 없어요. 미국 주식 팔고 어디 도망간다고 해도 어차피 미국 정부가 망한다고 생각하면 그냥 다 끝나는 거야.

그냥 주식을 팔고 말고 문제가 아니라는 거지.라고 이야기를 한 거. 그래서이 위험에 대처하려면은 달러 이외의 통화 자산으로 분산해야 되겠지. 음. 근데 잘 생각해 봐. 대부분의 기관 투자자들이 지금까지 미국에서 집중적으로 투자해서 큰 성공을 거뒀는데 그 이유는 자유시장 경제, 친기업적인 환경, 활발한 경제 활동, 혁신과 적응력, 기술 및 경영 전문성, 법치주의 적절한 규제, 우수한 교등 교육 시스템, 탄탄한 자본 시장 이런 요소들은 여전히 견조하고 어떤 나라도 어 미국 수주준으로 맞춰져 있지 않다라고 얘기하면서 미국에서 자금 빼내는 것을 위험을 수반하며 특히 그 결과가 아직 요원 무한한 문제를 회피하기 위해 투자하는 경우라면 더욱 실패할 가능성이 큽니다라고 이야기하면서 미국 시장에 그냥 투자하는 것이 맞다라는 것을요 정도 표현이면 하우드막스의 메모 기준으로 제가 이제 꾸준히 읽어왔던 사람 입장에서 세게 세게 얘기할 거예요.

야, 미국 주식 팔지 마 그냥. 음. 미국 주식 팔고 딴 거 주식 사 봐야 아유, 미국 주식이 날 수 있어. 이런 얘기를 한 거라는 거죠. 왜냐하면 미국 정부는 걱정되지. 제가 이제 매크로 이야기할 때도 말씀드렸지만 미국 기업은 괜찮아. 이런 얘기라고 보시면 됩니다. 그리고 미국만 재정적자를 내고 있다라는 인상을 주고 싶지 않아요. 솔직히 달러 빼고 다른 어 다른 나라 통화 산다고 해도 괜찮을 것 같아요. 어 더심한데. 어 그런 얘기라고 보시면 되겠습니다. 결론적으로 경제 법칙을 무시하고 좋은 결과를 기대할 수 없으니까 잘 판단해라. 이런 얘기라고 보시면 되겠습니다. 음. 어, 그리고 이제 AI 전체가 아니라 자금 조달형 AI가 하락한 거고요.