굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) · 12시간 뷰 리포트 · 2026.09.24 12:00

[제목] ABF 기판(FC-BGA) 관련주 :: AI 에이전트 시대, CPU 수요가 기판 병목으로 이어지는 이유 (삼성전기,대덕전자) 메타의 뮤즈가 관심을 끌면서 시장의 시선이 CPU로도 옮겨가고 있다. AI 에이전트가 일상적인 업무를 대신 처리하기 시작하면, 이를 실행하는 컴퓨팅 자원이 더 많이 필요해질 것이라는 기대다. ​ 여기서 투자 아이디어를 한 단계 더 이어가 볼 필요가 있다. ​ CPU 수요가 늘어난다면 그 CPU를 생산하고, 패키징하고, 서버에 연결하는 과정에서는 무엇이 더 필요해질까. ​ 개인적으로 눈여겨보는 부분은 고성능 반도체를 받쳐주는 ABF 기판 이다. GPU와 ASIC용 기판 수요가 커지는 가운데 서버 CPU까지 가세한다면, 고급 기판을 안정적으로 공급하는 능력의 가치도 높아질 수 있기 때문이다. ​ ​ ​ AI 에이전트가 늘어나는 것이 왜 CPU의 수요로 연결되는지부터 생각해보자. ​ 여행 예약 하나를 맡겨도 후보를 검색하고, 가격을 비교하고, 웹페이지를 열고, 필요한 정보를 입력하고, 결과를 다시 확인하는 여러 단계가 이어진다. ​ 업무용 에이전트라면 파일을 읽고 코드를 실행하거나 데이터베이스에 접근하는 작업까지 더해진다. ​ 이 과정에서 모델의 대규모 연산은 GPU나 AI 가속기가 담당하고, 브라우저·실행 환경·일반 소프트웨어를 돌리며 작업을 조율하는 데에는 CPU가 중요한 역할을 한다. ​ 실제 분담은 시스템 구성에 따라 달라지지만, 에이전트가 처리하는 일이 많아질수록 일반 연산과 데이터 처리의 부담도 함께 늘어나게 된다. ​ NVIDIA도 Vera CPU를 소개하면서 도구 호출, 에이전트 실행 환경, 데이터 분석과 작업 조율을 주요 용도로 제시했다. AI가 답변을 만드는 것에서 실제 일을 수행하는 단계로 확장되면, 서버 안에서 바빠지는 부품의 범위도 넓어진다는 의미다. ​ 에이전틱 AI의 투자 범위를 CPU까지 넓혀봤다면, 이제 그 CPU를 완성하는 기판까지 살펴볼 차례다.

​ ​ *FC-BGA와 ABF ABF는 Ajinomoto Build-up Film의 약자로, 일본 아지노모토가 개발한 절연 필름이다. ​ 기판 내부의 구리 배선층 사이를 절연하면서 미세한 회로를 여러 층으로 쌓을 수 있게 해준다. 시장에서 말하는 ‘ABF 기판’은 이 필름을 사용해 만드는 고밀도 패키지기판을 뜻한다. ​ FC-BGA는 칩을 기판에 연결하는 패키지 구조를 가리키는 말이다. ​ 따라서 ABF와 FC-BGA는 설명하는 기준이 다르지만, 고성능 CPU·GPU용 FC-BGA 기판에서 ABF가 중요한 소재로 쓰이기 때문에 투자 자료에서는 함께 등장하는 경우가 많고, 대체로 ABF기판은 FC-BGA기판과 같은 것으로 시장에서 이해하는 편이다. ​ 칩 안에는 매우 미세한 회로가 있고, 서버 메인보드에는 그보다 큰 연결 구조가 있다. 패키지기판은 그 사이에서 신호와 전력이 오갈 수 있도록 연결해준다. 칩을 설계하고 웨이퍼에서 만들어냈더라도, 요구 성능을 충족하는 기판과 패키징이 준비돼야 완성된 제품으로 공급할 수 있다. ​ 이 연결의 난도는 반도체가 고성능화될수록 높아진다. 여러 칩을 한 패키지에 담고 데이터 입출력과 전력 요구가 커지면, 기판도 더 넓은 면적과 복잡한 배선을 필요로 할 수 있다. ​ 삼성전기가 최근 전시회에서 대면적·고다층 기판, 미세회로, 휨 제어 기술을 강조한 배경도 여기에 있다. ​ ABF 기판(FC-BGA기판)의 투자포인트는 필요한 물량이 늘어나는 것과, 한 장을 만드는 난도가 높아지는 것이 동시에 진행될 수 있다는 데 있다. 반도체 칩과 메인보드를 연결하는 다층 패키지기판 구조. 배선층 사이에 절연재가 사용된다. 자료: Ajinomoto, ABF의 역할과 다층 기판 구조 ​ ​ 여기서 기판 산업을 볼 때 중요한 관점이 하나 나온다. 칩의 출하량과 기판 공장의 생산 부담은 같은 속도로 움직이지 않을 수 있다는 점이다. ​ 기판이 커지면 같은 면적의 생산 패널에서 얻을 수 있는 기판 수가 줄어든다.

층수가 늘어나면 절연층과 회로를 쌓는 공정 부담도 커진다. 대면적 기판의 휨이나 미세 배선 불량을 잡지 못하면, 공정을 마치더라도 고객에게 납품할 수 없는 제품이 생긴다. ​ 이해를 돕기 위해 단순한 가정을 해보자. ​ 생산에 투입한 기판 100장 가운데 합격하는 비율이 90%라면 90장을 납품한다. 그런데 투입량을 20% 늘려 120장을 만들었어도, 고난도 제품의 초기 수율이 70%에 그치면 양품은 84장이다. ​ 이는 실제 기업 수치가 아닌 설명용 예시지만, 명목 생산량의 증가가 납품량 증가를 보장하지 않는 이유를 보여준다. ​ 그래서 공장 규모나 설비 투자금액만으로 공급능력을 판단하기 어렵다. 어느 크기와 층수의 제품을, 어떤 수율로, 고객의 인증을 받아 공급할 수 있는지가 중요하다. ​ GPU·ASIC·서버 CPU 수요는 고급 ABF 소재와 제조 설비, 숙련된 공정 역량을 확보하려는 경쟁으로 이어질 수 있다. 다만 제품별 규격과 고객 인증이 달라 모든 생산라인을 곧바로 서로 바꿔 쓸 수 있는 것은 아니다. ​ 지금 주목할 병목은 특정 고사양 제품을 안정적으로 양산할 수 있는 생산능력 이다. ​ ​ 그렇다면 투자에서는 어떤 기업을 봐야 할까. 개인적으로는 이미 고부가 기판을 공급하고 있는 기업의 수익성 변화 , 그리고 새로운 제품을 양산하면서 실적이 달라지는 기업 을 함께 살펴볼 필요가 있다고 본다. ​ 기존 생산라인에서 수요가 늘어나면 가동률이 오르며 고정비 부담이 줄어들 수 있다. 동시에 더 높은 사양의 제품 비중이 커지거나 판매가격이 개선되면 이익 증가 폭은 매출 증가 폭보다 커질 수 있다. 반대로 고난도 제품의 수율이 낮거나 소재비 상승분을 가격에 반영하지 못하면, 매출이 늘어도 이익은 기대에 못 미칠 수 있다. ​ #삼성전기 국내에서는 삼성전기를 먼저 살펴볼 만하다. 삼성전기는 7월 30일 발표한 2분기 실적에서 패키지솔루션 매출 7,716억원, 전년 동기 대비 37% 증가를 기록했다. ​

회사는 AI 가속기·서버 CPU용 고부가 기판 공급 확대를 성장 배경으로 설명했고, 3분기에도 관련 신제품 양산을 통해 매출을 늘리겠다고 밝혔다. 삼성전기 2026년 2분기 사업부문별 매출. 단위: 억원. 패키지 매출에는 AI용 ABF 외 제품도 포함된다. 자료: 삼성전기, 2026년 2분기 경영실적 ​ ​ #대덕전자 대덕전자도 관심을 둘 수 있다. 최근 메리츠증권의 분석에 따르면 광모듈·서버 컨트롤러향 수요 확대에 힘입어 ABF 기판 가동률이 2분기 말 90%에 도달한 것으로 파악됐다. ​ 전분기보다 높아진 가동률과 제품 구성의 변화가 수익성 개선으로 이어졌다는 분석이다. ​ 이 사례는 CPU 칩 자체 외에도 서버 주변의 제어·통신 반도체에서 기판 수요가 확대될 수 있음을 보여준다. ​ ​ 자료: 뉴스핌, 메리츠증권 대덕전자 2분기 리뷰 소개 · 2026.8.3 ​ ​ ​ 결국 AI 에이전트의 확산은 더 많은 연산과 실행 작업을 만들고, 그 일을 수행하는 고성능 반도체와 패키지기판의 중요성을 함께 높일 수 있다. ​ 이 흐름에서 고객이 요구하는 고사양 기판을, 높은 수율로, 제때 공급하는 기업 의 경쟁력에 주목하고 있다. ​ GPU와 ASIC에 이어 CPU까지 수요의 축이 넓어지는 시기라면, ABF 기판은 지금도 충분히 공부해볼 만한 분야가 아닐까 생각된다. ​ ​ ​ [참고 자료] 자료: Ajinomoto, ABF의 역할과 다층 기판 구조 · 공식 기술 설명 · 2026.9.22 확인 자료: 삼성전기, KPCA Show 2026 패키지기판 기술 · 2026.9.10 참고 자료 · 원문 링크 자료: NVIDIA, Vera CPU 출하와 에이전트 작업 · 2026.8.27 업데이트 자료: Ajinomoto, ABF의 역할과 다층 기판 구조 · 공식 기술 설명 · 2026.9.22 확인 자료: 삼성전기, KPCA Show 2026 패키지기판 기술 · 2026.9.10 자료: 재련사 보도·중신선물 전재, 고급 ABF 압합장비 납기 · 2026.9.17 · 골드만삭스 보고서 인용

자료: 삼성전기, 2026년 2분기 경영실적 · 2026.7.30 자료: 뉴스핌, 메리츠증권 대덕전자 2분기 리뷰 소개 · 2026.8.3 자료: Barron’s, 뮤즈와 인텔·AMD·Arm 주가 강세 · 2026.9.21 [네이버 블로그 작성자 해설] 앞선 글에서 AI 에이전트의 확산이 CPU와 고급 기판 수요로 이어질 가능성을 살펴봤다. ​ https://blog.naver.com/good-trader/224420481445 ​ 이번에는 그 컴퓨팅 장비에 전력을 공급하고 제어하는 반도체, 전력반도체 에 관심을 가져볼 필요가 있다고 본다. ​ *글로벌 전력반도체 기업들의 가격 인상 ​ 최근 글로벌 업체들의 가격 인상 소식이 이어지고 있다. TrendForce는 8월 21일 ST마이크로일렉트로닉스, 텍사스인스트루먼트(TI), 인피니언, 온세미 등의 가격 조정 흐름을 전했다. 보도에는 AI 관련 수요와 함께 웨이퍼·후공정·원재료 등 비용 상승도 배경으로 등장한다. ​ 자료: TrendForce, 글로벌 반도체 가격 인상 보도 · 2026.8.21 ​ 대만 경제일보는 8월 18일 대만 업체들이 이르면 10월 일부 비계약 제품의 가격을 10~15% 올리는 방안을 준비 중이라고 보도했다. ​ 흥미로운 부분은 가격 인상 자체보다 전력반도체의 수요를 끌어올리는 고객과 사용처가 달라지고 있다는 점 이다. ​ AI 데이터센터가 어떤 제품을 더 필요로 하고, 그 변화가 어느 기업의 이익으로 연결되는지 살펴볼 만하다. 자료: 대만 경제일보, 비계약 전력반도체 제품 가격 인상 계획 · 2026.8.18 NVIDIA가 공개한 800V 직류 전력 아키텍처 이미지. 전력망에서 연산 장비까지 이어지는 전력 공급 방식이 바뀌고 있다. 자료: NVIDIA, AI 컴퓨팅 성능 확장과 800 VDC 전력 아키텍처 ​ ​ 전력반도체를 쉽게 이해하려면 전기가 GPU에 도착하기까지의 과정을 생각해보면 된다. ​ 전력망에서 들어온 전기는 데이터센터의 전원 장치와 배전 설비를 거쳐, 서버와 칩에 맞는 전압으로 바뀐다.

​ 이 과정에서 전류를 켜고 끄고, 전압을 변환하고, 이상 상황에서 장비를 보호하는 데 여러 전력반도체가 쓰인다. ​ 고성능 서버가 늘어날수록 더 많은 전력을 좁은 공간에 공급해야 한다. ​ 전기를 변환하는 과정에서 손실이 발생하면 열이 생기고, 그 열을 처리하기 위한 냉각 부담도 커진다. 전력 공급 효율은 전기요금과 설비 공간, 실제 가동할 수 있는 컴퓨팅 규모에 함께 영향을 준다. ​ 이 때문에 전력반도체의 성능 개선에는 고객이 비용을 지불할 이유가 생긴다. 같은 전력과 공간에서 GPU를 더 효율적으로 운용할 수 있다면, 부품 가격이 조금 높더라도 시스템 전체의 경제성은 좋아질 수 있기 때문이다. ​ NVIDIA가 추진하는 800V 직류 전력 구조도 이런 흐름에서 이해할 수 있다. 기존 시설과 연결하는 하이브리드 방식부터 새로운 데이터센터 설계까지, 고전압 직류를 활용해 전력 전달 경로와 변환 단계를 개선하겠다는 방향이다. 모든 시설이 한꺼번에 교체된다는 의미는 아니며, 구축 방식에 따라 도입 시점도 달라진다. ​ 자료: NVIDIA, AI 컴퓨팅 성능 확장과 800 VDC 전력 아키텍처 · 2026.8.19 ​ 투자 관점에서는 서버 대수뿐 아니라 한 시스템에 필요한 전력반도체의 성능과 구성, 부품 가치가 어떻게 달라지는지 를 봐야 한다. ​ 공급 전력과 전압이 높아지면 효율과 발열, 보호 기능에 대한 요구도 함께 올라갈 수 있다. 그렇다고 특정 소재 하나가 모든 역할을 맡는 것은 아니다. 실리콘 전력 소자와 제어용 IC, 탄화규소(SiC), 질화갈륨(GaN)은 요구 전압과 효율, 크기, 비용에 따라 선택되고 조합된다. ‘AI 전력 수요 증가’를 곧바로 ‘모든 SiC·GaN 기업의 동반 호황’으로 연결하는 데에는 거리가 있다. ​ 실제로 인피니언은 9월 2일 Skeleton과의 협력을 발표하면서 고전압 전력 변환에는 SiC를, 순간적인 전력 피크를 완화하는 시스템에는 GaN을 활용하는 방향을 제시했다.

아직 협력과 개발 단계의 발표지만, AI 데이터센터용 전력반도체의 적용 범위가 어디로 넓어지고 있는지 보여주는 사례다. ​ 자료: Infineon, Skeleton과 AI 데이터센터 전력 솔루션 협력 · 2026.9.2 Infineon·Skeleton의 공식 보도사진. 반도체 변압기와 고출력 전력 보조 시스템을 활용하는 방향을 보여준다. 자료: Infineon, Skeleton과 AI 데이터센터 전력 솔루션 협력 · 2026.9.2 ​ ​ AI 에이전트의 확산도 이 흐름을 지켜볼 이유다. 검색하고, 파일을 읽고, 코드를 실행하며 결과를 확인하는 작업이 늘어나면 이를 뒷받침할 연산과 데이터 처리도 필요해진다. ​ 에이전트 보급이 데이터센터 투자와 이용량을 확대한다면 전력 공급 장치의 수요에도 우호적일 수 있다. ​ 공급 쪽에서도 확인할 부분이 있다. ​ 전력반도체는 공장을 보유했다는 사실만으로 모든 제품을 곧바로 납품할 수 있는 산업은 아니다. 고객이 요구하는 전압과 신뢰성에 맞는 공정, 패키징, 품질 검증을 갖춰야 한다. 기 ​ 인피니언의 8월 실적 발표에서 눈에 들어오는 대목도 여기에 있다. 회사는 2026 회계연도 3분기 매출 41억7,200만 유로를 기록했고, AI 데이터센터 전력 솔루션을 가장 중요한 성장 동력으로 설명했다. 주요 AI 고객과는 다년간 생산능력 예약 계약을 체결했거나 협상하고 있다고 밝혔다. 고객이 중장기 공급 확보를 논의하고 있다는 점은 주목할 만하다. 자료: Infineon, 2026 회계연도 3분기 실적 · 2026.8.5 ​ ​ 온세미도 9월 16일 투자자 행사 관련 설명에서 AI 데이터센터의 고전압화가 전력 변환과 보호, 제어 분야의 반도체 기회를 넓힌다고 제시했다. 회사가 보는 성장 기회가 GPU 바로 옆의 부품을 넘어 전력 공급 경로 전체로 확대되고 있는 것이다. 자료: onsemi, AI 전력 구조 변화와 반도체 기회 · 2026.9.16

​ 온세미가 공개한 EPP 칩 이미지. 전력 소자와 구동·제어 기능의 통합으로 전력 밀도를 높이려는 접근이다. 자료: onsemi, Embedded Power Platform 발표 ​ ​ 그렇다면 관련 기업은 어떻게 접근해야 할까. ​ 해외에서는 인피니언과 온세미의 AI 전력 솔루션 확대를 보면서, 기존 자동차·산업용 사업의 흐름도 함께 살펴볼 필요가 있다. AI 사업이 성장하더라도 전체 매출에서 차지하는 비중과 다른 사업의 회복 속도에 따라 이익 증가폭이 달라질 수 있기 때문이다. ​ 국내에서는 DB하이텍처럼 전력반도체를 생산하는 파운드리의 실적 변화 를 연결해볼 수 있다. ​ DB하이텍은 2026년 2분기 매출 4,145억원, 영업이익 1,052억원을 발표했다. 회사 보도자료 기준 전년 동기 대비 증가율은 각각 약 23%, 43%이고 영업이익률은 약 25%다. 회사는 자동차·산업용 전력반도체 수요에 AI 데이터센터와 로봇 분야 물량이 더해져 제품 구성이 개선됐다고 설명했다. ​ 자료: DB하이텍, 2026년 2분기 실적 보도자료 · 2026.8.10 게시 · 8.5 공시 ​ 연합뉴스의 8월 5일 보도에는 하반기 추가 가격 인상을 추진하고 고부가 제품 비중을 높인다는 회사 방침도 담겼다. 따라서 앞으로는 가격 인상이 실제 평균판매단가와 영업이익률에 얼마나 반영되는지를 분기 실적에서 이어서 확인할 필요가 있다. ​ 자료: 연합뉴스, DB하이텍 실적과 하반기 추가 가격 인상 계획 · 2026.8.5 ​ 이 사례에서 볼 부분은 매출 증가보다 영업이익 증가가 더 컸다는 점이다. 물론 실적 개선에는 여러 요인이 함께 작용하므로 증가분 전체를 AI 효과로 계산할 수는 없다. 다만 고부가 수요의 증가가 제품 구성과 수익성 개선으로 이어지는지 살펴보는 출발점으로는 의미가 있다. ​ 반도체 제조업에서는 생산량이 늘어 공장의 고정비 부담이 분산되고, 동시에 단가와 제품 구성이 좋아질 때 이익이 매출보다 빠르게 증가할 수 있다.

개인적으로 이번 가격 인상 사이클에서 찾고 싶은 기업도 이런 조건을 갖춘 곳이다. DB하이텍 2026년 2분기 전년 동기 대비 성장률. 매출 약 23%, 영업이익 약 43% 증가. 회사가 발표한 반올림 수치 기준이며, AI 사업만의 실적은 아니다. 자료: DB하이텍, 2026년 2분기 실적 보도자료 ​ ​ ​ AI 인프라 투자의 범위는 넓어지고 있다. GPU와 메모리, CPU와 기판을 거쳐 이제는 그 장비들에 전력을 얼마나 효율적으로 전달할 수 있는지도 중요한 과제가 됐다. ​ 전력반도체는 그 변화가 기업의 매출과 이익으로 이어지는지를 살펴볼 만한 분야다. ​ 개인적으로는 가격 인상이라는 첫 신호 이후에 나올 숫자들이 더 궁금하다. 고부가 제품의 비중이 올라가고, 물량이 늘고, 실제 이익률까지 개선되는 기업이 확인된다면 관심의 강도를 높여볼 수 있겠다. ​ AI가 더 많은 일을 수행하는 시대. 그 연산을 가능하게 하는 전력반도체 밸류체인도 서서히 관심을 넓혀볼 때가 아닐까 생각된다. ===== 통합 원문 2 / 3 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.24 10:38:15 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/2026 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] *메타커넥트 2026, 마크 주커버그 CEO "오늘날 전 세계에는 안경을 쓰는 사람이 거의 20억에 달합니다. 선글라스까지 포함하면 훨씬 더 많습니다. 그리고 저희는 몇 년안에 이러한 기기들 대부분이 AI안경으로 업그레이드 될 것이라고 생각합니다."