글로벌 채권 시장 박살. 더 큰 문제가 될 수 있습니다.

계속 이런 호르무즈 갈등에 의해서 계속 왔다 갔다 할 것 같고요. 오늘 가장 시장에 관심을 모았던 건 바로 채권 가격이었습니다. 자, 블룸버그에서 집계하는 글로벌 채권 그 지수가 있는데 여기서의 금리가 아주 안 좋아졌습니다. 그러니까 글로벌 채권 금리가 뭐 종합적으로 봤을 때 2008년도 이후로 가장 높은 수준까지 올라왔다라는 그런 얘기라고 보시면 될 거 같고요. 그래서 뭐 아시겠지만 미국, 영국, 일본 이런 선진 시장에서 워낙 다들 정부 지출을 방만하게 하고 있다 보니까이 정부들이 과연 지불할 능력이 있을 것이냐? 내가 굳이 이렇게 재정 제출을 방만하게 하는 국가의 채권을 가지고 있어야 하느냐라는 의문이 지금 글로벌 시장을 지배하고 있고 그러다 보니까 채권이 똥값이 되고 채권의 금리가 올라가는 그런 상황이 이어지고 있다 이렇게 보시면 됩니다.

거기다가 여러분들도 아시겠지만 또 빅테크들이 AI 관련돼서 케팩스를 하고 있기 때문에 또 케팩스를 하다 보면 회사체를 발행하고 회사를 발행하면 채권에 공급이 늘 늘어나기 때문에 채권에 공급이 늘어나면 채권 다시 또 똥값이 된다. 금리가 올라간다. 요런 흐름으로 계속 이어지는 거고요. 어 연준의 이사인 마이클 반은 뭐라 그랬냐면 인플레이션이 진정되지 않을 경우 금리 인상할 준비를 해야 한다. 케빈너씨도 그런 얘기를 했지만 점점 금리 인상에 대한 분위기로 넘어가고 있는 듯합니다. 자, 그리고 가장 또 관심을 모았던게 일본의 10년물 국채 수익률인데요.

일본의 10년물 국채 수익률이 30년 만에 최고치를 기록을 했습니다. 그리고 3%를 넘었어요. 3%를 넘었다는 것도 심리적으로 되게 의미 있는 어떤 선을 지나갔다 이렇게 볼 수가 있겠죠. 그런데 일본의 금리가 왜 문제가 되느냐? 일본의 채권 금리가 높은게 왜 이렇게 우리가 걱정해야 되느냐? 이렇게 생각하실 수가 있는데 일본이 갖고 있는 어떤 특수한 환경 때문에 그렇습니다. 여러분들도 아시겠지만 80년대 말에 이제 일본 버블이 터지고 나서 일본은 오랫동안 사실상 제로 금리였거든요. 그러다 보니까 N화를 빌려서 투자를 하는게 상당히 유행을 했어요.

일단 엔화로 돈을 빌리면 금리가 낮으니까 N화로 돈을 빌리고 달러로 환전하고 그것을 해외 주식이나 채권에 투자하는 걸 했는데 요런 걸 이제 N캐리 트레이드라고 합니다. 게 일본의 금리가 낮을 때는 큰 문제가 없는데 요즘처럼 일본의 금리가 올라오면 자 N화로 돈을 빌렸는데 N화가 강해지고 일본에서 돈을 빌리는 비용이 금리가 올라가면이 일본 돈을 빌려서 해외에 투자했던 투자 주체들의 어떤 수익률이 기대 수익률이 점점 낮아질 수밖에 없습니다. 자 그러면 그들이 갖고 있던 자산을 다시 팔아야 되지 않겠습니까? 팔아서 야 이제 N캐리 트레이드 안 해 하면서 빨리 그냥 팔아서 일본 돈을 N로 환전해서 갚아야겠다.

이런 생각이 들 수 있지 않겠습니까? 이제 그러다 보면 이런게 갑자기 단기적으로 이런 흐름이 강해지다 보면 글로벌 자산들이 대규모로 매도가 될 수 있다라는 걱정을 지금 시장에서 하고 있는 거죠. 이게 1년 전에 있었나 2년 전에 있었나 제가 갑자기 헷갈리는데 작년인지 재작년 8월에 또이 이슈 때문에 아주 시장이 난리였습니다. 그러다 보니까 어쨌든 일본 채권 금리는 매우 민감하게 다들 보고 있고 특히나 3%라는 의미 있는 선을 넘기는 건 상당히 불편한 거죠. 그 외에 또 어떤 일이 있었느냐? 바로 그 일론머스크가 G20 미팅에서 연설을 했는데 어떤 얘기를 했냐면 AI가 세계 경제를 아마 20에서 30% 증가시킬 거다라고 어 엄청나게 강한 이야기를 했습니다.

그래서 오픈 AI가 요즘에 정말 좋은 소식들이 많이 들리고 있습니다. 물론 상장을 앞떠서 좀 밑밥을 까는 거일 수도 있는데 뭐 요런 숫자 같은 거 뭐 거짓말 할 건 아니니까. 그래서 오픈 AI가 어 광고 비즈니스를 치고 나가고 있다. 이런 얘기도 드리고요. 그다음에 이제 코덱스 오픈 AI의 코딩 AI 에이전트라고 생각을 하시면 돼요.이 코덱스가 이용자 상승률이 원래 요렇게 가다가 코덱스가 최근에 엄청 좋아졌거든요. 그러면서 숫자가 기하 급수적으로 그 가다 갑자기 요렇게 늘어나는 진짜 말도 안 되는 속도로 사용자들을 사로잡고 있습니다.

제가 예전에도 한 몇 달 전에 그 코덱스가 좋아졌다라는 얘기를 제 주변에 개발자들이 많이 한다라고 했었는데 그런게 바로 지표로 이어지는 거 같아요. 자, 그리고 이건 코아 2라는 해치 펀드에서 갖고 온 건데 점점 이제 과거에만 해도 채 GPT와 관련된 트래픽이 토큰이라고 표현하는게 맞겠죠. AI GPT 앱과 주고받는 토큰들이 초창기에는 대부분이었으나 지금은 이제이 에이전티 그러니까 코딩시키면 코덱스한테 코딩시키면 걔가 알아서 하는 이제 AI가 알아서 막 자기가 지지고 벗고 어 춤도 추고 한 바퀴 또 돌고 하는 그런 트래픽이 지금 미친 듯이 늘어나고 있다.

요런 것들이 긍정적이다라고 할 수가 있겠고요. 그리고 그냥 메타 관련돼서 제가 여러 가지 X를 보다가 재밌게 읽었던 건 메타가 이제 비즈니스 에이전트를 본격적으로 이제 시작을 하려고 하거든요. 그래서 이미 6월에 공개를 했는데 기본적인 컨셉이 뭐냐면 사업자를 위한 에이전트예요. 소상공인들. 그들을 위한 부하 직원이다라고 생각을 하시면 되겠습니다. 그래서 사업자가 세팅을 하면 왓이나 메타의 메신저 그리고 인스타그램에서 24시간 고객 응대를 대신해 주는 AI라고 하는데 고객이 물어보면 답도 하고 제품도 추천하고 예약과 판매까지 마무리하기도 한다라고 합니다.

또 재밌는 것 중에 하나는 분석 도구로 일단 시작을 한다라고 해요. 광고를 자동으로 돌려 주는 거라기보다는 일단 너의 현재 사업이 어떤 상황이야? 너의 고객들은 어떤 사람이야? 이런 거를 이제 분석하는 에이전트로 시작을 한다라고 하는 겁니다. 그리고 또 재밌는게 메타의 새 광고 상품으로 나오는 브랜드 링킹이라는게 있나 봐요. 이게 뭐냐면 유료 구독 월 10달러에서 30달러 하면은 누군가 램 대화에서 그 브랜드 이름을 언급할 때마다 자동으로 클릭 가능한 링크가 나온다라고 합니다.

예를 들어서 나 어제 땡땡 카페 갔는데라고 보내면 그 카페 이름이 링크로 바뀌는 식입니다. 지금 당장은 그냥 뭐 유료 구독이면 해 주겠지만 나중에는 이게 만약에 경매형 광고로도지나 수가 있는 거죠. 마치 구글이나 네이버가 검색어를 광고로 팔았듯이 채팅 버블 안에 있는 그 메시지 내에 있는 단어도 경매를 할 수가 있다라는 겁니다. 와 이거 진짜 어 흥미로운 방향성입니다.

왜냐면 지금까지의 광고는 노출과 클릭을 파는 시장이었는데 메타는 더 나아가서 채봇을 중간에 아예 붙여 버려서 걔가 일종의 직원처럼 행동을 하니까 그러면은 이게 광고 시장 뭐 어떻게 보면 광고 시장을 이제 넘어서는 기존에 우리가 알고 있는 광고 시장을 넘어서는 시장이 메타가 노리는이 TAM이 되지 않을까 이런 분석이 있습니다. 그래서 메타가 좀 상당히 기대가 되는 이런 움직임들이 있다.