시장 불안은 걷혔다…다음은 3분기 실적? | 박병창 MP파트너스 대표 [마켓 인사이드]

BOA는 원래 약세론자였잖아요. 여기는 7,400에서 7,100에서 7,400 얘는 오히려 약간 올리는이 요번에 올린게 아니고 지난번에요. 근데이 숫자가 중요한게 아니고 이걸 읽어 드리려고 제가 오늘 적어 왔습니다. 이것 때문에 오늘 뒤에 원래 있었던 걸 정리를 못 했고 다 삭제하고 왔는데 >> 시간이 걸려서네.이 이 이런 거를 진짜 열심히 봐야 된다고 생각을 합니다. 어디에서 우리가 포커스를 맞춰야 되느냐 공부도 하는 겁니다. 이런 건 진짜 대학교 학생들한테 이런 거 진짜 가르쳐 줘야 된다고 생각하는데음 >> 보세요. 금리 상승 때문에 적정 피하를 낮춰야 한다는 속으로 월가 시각이 이동하고 있다. 왜 스파고는 SMP 500 연말 목표를 7,950에서 7,700트로 향 하향했습니다. 동시에 향후 단기적으로 5에서 10% 정도 조종 위험 가능성도 있다라고 얘기를 했습니다. 흥미로운 부분은 기업 이익을 2027년 EPS를 395에서 425로 2028년 465에서 460달러로 상향했습니다.

>> 어 >> 기업이 전망을 하나도 낮추지 않았어. 오히려 상향했어요. >> 어 >> 그런데 목표 취소를 낮췄다라는 거예요. >> 네. >> 뭐냐? >> 금리가 올라갔으니까 >> 멀티플을 낮춰야 된다는 거예요. >> 음. 멀티플을 야데니에서도 한 달 전 SP 500을 4,800까지 상향했는데 한 달 만에 요번 금리 이상하는 걸 보면서 500포인트 하향에서 7,900포인트로 낮췄습니다. >> 여기도 뭐냐? 항상 하던 채권 수익률 연말 포도 가이던스 피하를 멀티플 19.8배에서 18.6배로 하향했다라는 거예요. >> 네. 이거 이거 아마도 주의 투자를 별로 안 해 보셨거나이 >> 공곰히 생각하시면서이 공부하면서 주의투자를 하지 않으신 분은이 그 원래 이렇게 하는 거야 이렇게 지금 들으시는 분도 있을 수도 있어요. >> 음 >> 금리 인상이 이런 거였구나라고 하는 사람들도 있을 수 있습니다. 금리 인상이라는 건 멀티플의 축소예요. >> 네.

왜냐면은 목표하는 어이 추구하는 이익 수익률을 낮추는 거거든요. 그렇기 때문에 요번에 금리 인상 부분에 대해서 낮춘다라는 얘기를 하는 거거든요. 그래서 그 지수가 가냐 안 가냐 저는 지금 지수보다 사실 좀 올라갈 거라고 계속 말씀을 드리고 있잖아요. 지금 분위기 보니까 올라갈 거로 좀 생각을 하고 있는데 >> 기본적으로 금리 인상은 시장에 이러한 어 영향을 준다. 이런 역할을 한다는 거를 꼭 오늘 말씀드리고 싶어.이가 이걸 타이핑을 막 했어요. >> 네. >> 예. 금리인상이 뭔가 >> 네라는 걸 말씀드리려고 이렇게 말씀을 드려보고 있습니다. >> 기업은 얼마든지 돈을 더 벌 수도 있지만 그럼에도 불구하고 주식 시장에서 제대로 된 평가 아니 뭐 이전보다 낮은 평가를 받을 수밖에 없는 건 >> 멀티플이 낮 낮아질 수밖에 없는 거다. >> 시장은 그렇게 보고 있다. >> 예. 금리는 우리가 이제 주가는 분모에 무험 수익률 금리가 있는 거거든요.

금리가 올라가면 역의 방역으로 >> 어 주가가 움직이는 것이기 때문에 이렇거든요. 근데 그 부분을 항상 생각해야 되는 거예요. 그러니까 이런 얘기를 자꾸 하면서 >> 자꾸 덧붙이는 말 말 하고 싶은 얘기 되게 많은데 뭐뭐 하나만 더 해면 이런 거죠. >> 이익이 이렇게 안 되는데 왜 못 올라. >> 음이 >> 이익이 늘어난되는데 왜 더 낮추는 거야? 목표 수익률을 막 이런 거 있잖아요. >> 네. 그런 얘기들 되게 많이 하시잖아요. 근데 주식 시장은 우리가 생각하는 산수가 아니라는 얘기를 계속 드리고 싶은 거예요. 그렇게 >> 근데 그 금리에 >> 어 방금 이제 말씀하신 분모에 이제 금리가 들어간다면 금리의 절대치 자체가 무서운 거예요? 아니면 >> 금리가 올라가는 과정 혹은 내려가는 과정 그 기울기 내지는 변화가 그 분모에서 더 큰 역할을 차지합니까? 아 셋다 다인데 세 개 다인데 일단 속도가 중요하고요. >> 속도가 중요하죠. 속도와 방향성이 중요한 부분이 있고요.

그리고 이제 절대치는 네. >> 어 절대치는 이런 거 같아요. 시장에 저점을 언제 찍느냐, 고점을 언제 찍느냐 할 때 절대치가 되게 중요한 거 같아요. >> 음. 음. 음. >> 절대치가 >> 시장이 상투를 어느 정도의 금리에 되면 이거 위험해서 상투를 치느냐네. >> 뭐 이럴 때에는 절대치가 되게 중요한 거 같고요. 일반적인 전체의 흐름을 가지고 갈 때는 >> 어 속도와 방향성을 가지고 하는 거라고 생각했으면 됩니다. >> 네. 거기까지 설명을 좀 드리고 그리고 어제 우리 시장 상승했잖아요. >> 예. >> 금리 이상을 한다라고 하는데 그걸 앞두고서 상승을 했잖아요. 그래서 어제 기분 좀 좋지 않았어요. 이제 그리고 어제 상당히 또 종목들이 어 뭐랄까요? 반도체의 섹터에 있는 종목들도 좀 올랐고 그리고 광통신도 좀 올랐고 변학기도 좀 올랐고 이렇게 종목들이 좀 올랐어요. 근데 물론 어제 하락 종목이 상승 종목수에 두 배 정도 많았습니다.

>> 음. >> 이제 지수를 끌어 올리는 걸 봤는데 그래서 제가 어제 이렇게 수급을 보면요. 어제 기관들이 다 샀어요. >> 아하. >> 음. 음. >> 전체적으로 기관들의 어제 매수가 꽤 많이 들어왔습니다. >> 전체적으로 보면 여기 보시면요. 금통 그렇다 치더라도 투신, 연기금, 사업도 전부 다 샀어요. >> 어제 같은 경우에 이게 보니까 >> 기관들이 어 이게 지금 금리 인상의 악재에 대한 불락 시스템이 계속 잊었잖아요. 그래서 이제 이거 지나고 나서 종목들이 그때 조종받은 종목들을 좀 일부식은 계속 선치매를 하면서 이걸 좀 넘어가는게 아닌가라는 생각이 들더라고요. 어제 오후에 보니까. 그리고 외국인들의 입장에서는 만약에 그동안에 매도를 했다면 어제 외국인들이 선물 매수했거든요. >> 외국인들은 그동안에 우리 시장에서 선물업 동시 만기 이후에 계속 매도했어요. >> 음 >> 뭘 며칠 안 지났지만 계속 매도했었거든요. 어제 근데 매수로 들어왔습니다.

그러면 요번 어 연준 우린 동시반기 끝나고 연준의에 FC 회의 끝나고 이후에는 어 시장이 되게 불안해했던 것들은 그래도 거치면서 그다음 갈길을 보면 어 보고서 갈 가능성이 상당히 있지 않나 이렇게 생각을 좀 하고요. >> 그러면 그다음에 뭐 있냐라고 보면은 어 아까 말씀드린 대로 이제 삼무기 실적과 11월 중간 선거예요. 근데 우리나라는 오늘이 목요일이잖아요. 뭐 다음 주에 추석이 있습니다. 늘 우리가 얘기하는 거지만 그것도 사실은 꼭 그런 건 아닌데 >> 뭐 과거에 그랬다고 요번에 그런 건 아니잖아요. 근데 우리 명절을 앞두고 뭐 좀 약하더라. >> 근데 그런 얘기를 자꾸 하면 또 심리적으로 또 궁정 심리가 그 그렇게 되는 거죠. 어, 왜냐면 이제 명절 앞두고 할리데이 리스크가 있는데 뭘 사냐 그러면 이제 매수세가 없어지고 가뜩이나 지금 거래 대금도 확 줄었는데 다음 주에 더 줄 가능성도 있는 거잖아요. 그러니까 시장이 그 사이에 뭐 확 빠지거나 뭐 이런 부분은 아닐 거 같고요.

그래서 지금 >> 어 18일 날 대미 투자 협정 18일 날가 연기됐잖아요. >> 연기다. 연기된게 뭐 악재냐 저는 그렇게 보여지지 않거든요. 오히려 그 시간 동안 그쪽 섹터의 술환매들이 이루어질 수 있는 시간이 되지 않았다 생각을 합니다. 최근 들어서 광통신 이틀 동안 급등했거든요. >> 음. >> 근데 광통신 업체 기업들 참 거래하기 어려울 거예요. 왜냐? 몇 년 동안 폭락했다가 이제 한번 번 오는 거거든요. 그래서 거래하기 참 어려워. 추세가 없기 때문에. 음. >> 그런데 생각을 해 보세요. 그런 것들이 그래도 순환하면서 그렇게 강하게 움직인다는 거는이 >> 시장 안에 돈들이 순환매를 이루면서 수익률 축구를 위해서 움직이고 있다라는 거고요. 그리고 수익률 축구를 위한 어 소위 수익률 게임은 4분기에 가장 강해요. 4분기. >> 음. 음 >> 그까 마감 앞두고 >> 마감 클로징 앞두고 4분기 가장 강하거든요. >> 그 1분기에 연초에는 너나 나나나 그냥 부는 꿈을 안고 우리 저거 해스키저 클럽 끊어놓은 것처럼 그냥 막 이제 출발을 같이 하다가네 >> 그러다가 2분기 되면은 아 아니네 뭐이 이렇게 가는 거거든요.

4분기 되면 어 아 올해 내가 진짜 잘못했어. 반성하고 뭐 좀이라도 해 봐야지 뭐 이게 4분기예요. 우리 승리하고 생각을 해 보면 >> 네 >> 그래서 종목 장세와 손매는 어 괜찮지 않을까 소환하면서 움직이지 않을까라고 시장을 좀 볼 수가 있습니다.네 >> 오늘은 오히려 시장이 좀 센데요. 그러니까 맨 앞에 시총 상위 종목 한 열 개만 빼고는 >> 예 >> 뒤에는 거의 다 빨간색이 많아요 지금. >> 음. >> 예. 네. 어제 특이했던 점이 지금 다시 볼게요. 어제 시가총에 1위부터 6위까지 몽땅타 플러스였어요. >> 아. >> 음. >> 나머지는 되게 약했고요. >> 예. 얘들로 이렇게 끌어올렸습니다. 뭐 그렇다기보다는요. 지금 말씀드린 대로 시장이 이렇다고 여기서 막 막 치고 날아갈까요? 지금 그럴 수 있는 분위기는 아니잖아요. >> 아 어떤 사람은 폭락게 전조라고 그러는데 뭘 날아가요. >> 그러니까 이제 그런 분위기는 아니잖아요.

그리고 다음 주에 수속이 있다는 것도 지금 설명을 계속 드리고 있잖아요. >> 그러니까 지소 관련 대용주를 사면서 패시브가 막 움직이지는 못할 것 같고 그니까 이제 액티브 자금들이나 개인 자금들이나 아니면 굉장히 빨리 움직이는 운영사들의 자금들이 이게 움직이면서이 종부별로 어 수익 게임이 가능하다. 제가 그 방금 말씀드렸는데 그런 식의 움직임이잖아요, 이게요. >> 예. >> 그렇게 될 거 같아요. 지금 뭐 엄청 걱정하면서 시작했는데 지금 그 정도 걱정은 일단 뭘 뭘 크게 오르는 건 아니지만 그런 걱정은 없잖아요. 네. 이렇게 얘기하는 동안에도 또 여전히 걱정하시는 분들은 또는이 빠졌으면 좋겠다는 분들 혹시 그분들은 선물 매도를 해서 그러나 아니면 포지션 >> 인버스를 포지션 인버스 사서 그러나 >> 뭐 그렇게 얘기하는 사람들 있잖아요. 아침에 이렇게 시작하지만은 결국은 >> 오후에 빠질 거야 이런 얘기 하시는 분들 맨날 이찌기 있잖아요.

근데 이제 오늘 같은 경우에는 아침하고 오후하고 일관성 있게 그냥 쭉까지는 않을 것 같고요. 등락이 좀 있을 것 같고요. 이제 중요한 거는 어제 기관들이 샀다 그랬지 않습니까? >> 기관들이 조금만 사 줘도 이렇게 시작이 뜨잖아요. >> 그래서 기관들 중에서 요즘에 지표는 연기금이에요. >> 연기금이 사는 나라 좀 강하고 연기금 파는 날 약하고 그러더라고요. 근데 이게 매번 그런게 아니고 요즘에 그렇다는 거예요. 보니까 >> 그 그래서 연기금의 수급을 장중이 좀 보시면서 그날 좀 판단을 해도 되지 않을까 생각합니다. >> 네. 잠깐 또 말씀하셔서 잠깐 돌아가서 봤는데요. 예. 그리고 좀 전에 지금 말씀드린 바 같이 정부의 국회 대미투자 협정하는 거 어 22일에 보고한다. >> 어 17일 보고하고 18일 날 얘기할 예상했었잖아요. >> 오늘이었군요. 원래. >> 예예. 그런데 20 22일 보고를 22일로 연기했다라고 지금 예상을 하고 있습니다.

>> 인텔 CEO가 내년 메모리 부족 심화와 1국 가격은 다섯 배에서 일곱배 폭등을 전망한다라고 얘기를 했습니다. 가격 상승은 스마트폰 PC 등 보평 AT IT 기기의 수익성을 압박할 수 있다고 지적하고 있습니다. 그리고 CPU와 가속기, ACBM 등을 가까이 결합하는 첨단 패키징이 핵심 해법임을 강조하고 있습니다. 여기 지금 다 뭐 엄청 길어요. 여기에 AI 가속기에 우리 인테리 하지 못한 거 우리의 잘못입니다. 이것도 다 인정하고 이런 얘기도 다 있었습니다. 뒷 얘기에서 내년 메모리 대란이 더욱 심화될 것이라고 전망하면서 메모리를 충분히 확보하지 못해 사업 확대가 늦어지는 기업도 많고 일부 메모리 가격은 다섯 배에서 일곱 배까지 올라가고 있다. 이러면서이 뒤에 IT 기기들이 어느 정도 가격이 올라가고 고중스럽다.이 얘기를 한참 했고요. 그다음에이 얘기 때문에 제가 한참 이걸 읽었어요. 최근 업계에서 화두가 된 AI 속도 조절에 대해서는 어느 정도 조종은 자연스러운 일이라고 보지만 과민 반응하지 않고 있다.

그죠. 예. 이걸 들고 나온 데가 민주당에서 나. 당지 쪽에서 계속 들고 나온 거거든요. 이것도 다 선거의 노이즈예요. 그래서 결론 제가 생각하는 결론은이 얘기는 선거 나오면서 물론 어떻 어차피 진행되고 있었던 거지만 수면 위로 딱 올라서면서 주의 시장에서 이렇게 된 것은 진행되고 있는 과정에서 노이즈로 진행이 발생이 된 거다라는 것들을 좀 보여 준 부분이 있다. >> 그렇게 좀 생각을 하고 있고요. 그리고 음, 내년도에 가격이 여전히 계속 오를 것이다. 요걸 뒤에 타이핑하다 이거를 삭제 못했는데 지금 여기서이 부분만 얘기하는게 아니고 여전히 메모리 가격 상승에 대해서 계속해서 얘기하고 있어요. >> 계속 얘기하고 있습니다. 이거는 우리가 뭐 한두 사람이 아니고 메모리를 사다 쓰는 기업들 아마존니 뭐 일루머스크니 모두 다 그렇게 얘기를 하고 있고 >> 메모리를 만들고 있는 SK니 인텔이니 뭐 마이크로에서도 모두 다 가격 지금 >> 그 쇼티지가 아이가 안 없어진다.

너무 큰 일이다. 내년에도 계속 가격이 오른다라고 모두 다 얘기하는데 그냥 좀 한번 믿어 봐야 되는 거 아닌가? 우리 안 믿잖아요. 너무 안 믿어. 모두 다 그렇게 얘기를 하는데 그제 그 그러면 나 그걸 믿으면 이제 주가 뜨나요? 이렇게 어떤 분 질문하시겠지? 주식 주가는 이거 그거 이익만 결국은 이익을 초정한다라고 우리 이론적으로 얘기를 하지만 그 사이에 온갖 세상의 모든 변수가 투용되면서 주가가 움직이는 거니까 >> 네. 그래서 이런 방송도 보고 공부도 하는 거잖아요. 그건 좀 다른 문제이고 이익이 계속 아 메모리까지 계속 올라가고 쇼티지가 계속 일어나고 있다는 부분에 대해서는 정말 계속 끊임없이 이렇게 나오고 있어요. 그러면 조금 더 변 설명드릴게요. 왜냐면 요즘에 또 이거에 대해서 얘기들도 많고 너희들 탁 거짓말 하는 거 아니냐 하시는 사람들도 있어서 >> 뭐 아마존이니 이거 쓰 쓰는 애플이니 뭐 이런 빅테크들 하고 그리고이 메모리 만드는 기업들하고 >> 또는 뭐 젠수랑 희하고이 모든 사람이 다혔고 몽땅 다 거짓말을 같이 하고 있다고요?

아. 어. >> 그 저 생각해 보면 그런 거잖아요. >> 아니면 거짓말이 아니더라. 모땅 다 잘못된 판단을 하고 있다. >> 음. >> 그거보다는 이들이 말이 맞는게 더 확률적으로 높지 않나? >> 예. 예. 그렇게 좀 봐야 될 거 같아요.이 부분에 대해서 요번에 또이 뉴스를 보면서 또 그런 생각이 한번 들었고요.요 마지막 뉴스 하나만 잠깐 하고 또 우리 프리막게 좀 보겠습니다. 너무 급해서 저기 이탈리아 이탈리아 탈원전인데 하나 빠졌습니다. >> 이탈리 탈원전. >> 이탈리아가 1987년 국민 득표로 인해서 탈원전을 했어요. >> 그리고 여태까지 원전 >> 7년에 탈원전했어. 예. 그리고 이제 원전을 하지 않았어요. >> 어. >> 근데 이번에 원전 재계를 추진하기로 했습니다. >> 어 >> 했어. 왜냐? 도저히 이제 안 되는 거예요. >> 그렇죠. 이렇게 에너지 왜냐면 이게 지금어요 얘기도이 얘기하면서 잠깐 설명을 좀 드리고 싶은 내용 중에 하나는요.

실리 실리콘 밸리는 어 거품 같은 곳이어서 모두 AI에 열광하지만 미국의 다른 지역에서는 AI 반대 정소가 매우 커진 것은 사실입니다. 세 기술을 받아들이기 위한 긍정적인 서사를 만드는 것도 업계 지자들의 책임이라고 생각합니다. 그러면서이 뒤에 이것도 안 적어고 왔는데 그래서이 가이드라인을 정부 정책이나 그리고 아니면 뭐 민간 협동이나 이런데 만들어 줘야지 되는 거지 이걸 가지고 속도 조절을 한다든지 이런 걸 우리가 왈가보고 하는 것은 우리의 일이 아니다. 이렇게 얘기를 했어요. >> 여기서 >> 네. 그래서 저는 최근 며칠 동안 유익을 계속하고 제가 방송 가는 데마다 AI 속도적으로론을 어떻게 생각하냐고 계속 질문하거든요. 근데 저는요 방송에서는 어떻게 냐면 그날 바로 저는 정말 해프닝이지 않나 이렇게 말씀을 드렸는데 그다음날 어저께 말씀드렸던 아침에 말씀드렸던 그 백선 장관이 의회 증원에서 네 >> 어 우리가 이들 기업에 어 면책 조항을 줄 수 없다라는 걸 보면서 이거였구나 답은 >> 이거였구나 지금 어 실리콘 밸리 쪽하고 정부 정책 쪽하고이 부분에 대해서 표준화 규제를 어디서 주체가 누구고 어떻게 할 거냐에 대해서 굉장히 지금 많은 얘기를 하고 있구나.

>> 음. 걸이 사람이 또 얘기를 해 줬어요. >> 그리고 이런 것도 굉장히 중요한 겁니다. 우린 주식하는 사람들이기 때문에 주의투자를 얘기하고 있는 사람이기 때문에 저도 여기서 주투자 얘기하니까 당연히 주수장 위주로 얘기하잖아요. 그래서 아 반도체는 AI는 무조건 확장해야 되고 더 성장해야 되고 뭐 이런 문제점을 문제점은 해결해서 가면 되지 이렇게 얘기를 하지만 >> 네. 만약에이 방송이 아니고 나가서 이쪽에 있는 사람하고 얘기할 때는 아 그래 굉장히 중요하지 뭐 성장도 성장이지만 인류의 행복이 중요하지 그러기 위해서는 어떤 제도 조건도 필요하지 뭐 거기서 또 그런 얘기를 할 거 아니에요 지금 그 얘기를 하잖아요. 상당히 많이 지금 >> 어 미국의 다른 어 지역 또는 어디서 지금 이거 굉장히이이 얘기가 왜 겁 이게 불거졌는지 아세요? 제가 생각하기에는 선거 때문 그래요. >> 음. 그죠.

그죠. 예. 이걸 들고 나온 데가 민주당에서 나. 당지 쪽에서 계속 들고 나온 거거든요. 이것도 다 선거의 노이즈예요. 그래서 결론 제가 생각하는 결론은이 얘기는 선거 나오면서 물론 어떻 어차피 진행되고 있었던 거지만 수면 위로 딱 올라서면서 주의 시장에서 이렇게 된 것은 진행되고 있는 과정에서 노이즈로 진행이 발생이 된 거다라는 것들을 좀 보여 준 부분이 있다. >> 그렇게 좀 생각을 하고 있고요. 그리고 음, 내년도에 가격이 여전히 계속 오를 것이다. 요걸 뒤에 타이핑하다 이거를 삭제 못했는데 지금 여기서이 부분만 얘기하는게 아니고 여전히 메모리 가격 상승에 대해서 계속해서 얘기하고 있어요. >> 계속 얘기하고 있습니다. 이거는 우리가 뭐 한두 사람이 아니고 메모리를 사다 쓰는 기업들 아마존니 뭐 일루머스크니 모두 다 그렇게 얘기를 하고 있고 >> 메모리를 만들고 있는 SK니 인텔이니 뭐 마이크로에서도 모두 다 가격 지금 >> 그 쇼티지가 아이가 안 없어진다.