26-9 미국 8월 생산자물가 발표

해당 내용은 저번달 PPI 발표 때부터 '예측되었던 내용'으로, 최근 1~2주 국채금리 상승으로, 시장이 일부 반영하고 있다고 생각합니다. ​ - 은행 : ECB 통화정책회의, 라가르드 ECB 총재 → 라가르드 총재가 추가 인상을 얼마나 열어놓는지 여부에 시장은 주목하고 있습니다. ​ ​ - 채권 : 미 30년물 국채 입찰★ → 美 재무부 국채 바이백 규모 증액으로 인해 장기국채금리 레벨 상승이 제한될수 있습다, 그래서, DS 양형모 연구원은 장기국채금리보다, 단기국채금리 레벨이 증시에 더 영향을 미치는 지표로 강조했었습니다. ​ - 기업: 골드만삭스 컨퍼런스 발표(엔비디아 젠슨황, 샌디스크 발표)★, TSMC 8월 매출 발표 → GPU에서 서버로 네트웍과 메모리, 그리고 전력으로 투자가 얼마나 확산되는지, 그리고 실제 매출과 수익성으로의 얼마나 빠르게 전환하는지에 대한 발언에 주목할 필요가 있습니다. ​ - 행사: 공화당 중간선거 컨벤션, 트럼프 발언★, OPEC 원유시장 보고서 → 물가와 전기요금, AI, 데이터센터 투자에 대한 정치적 발언이 주식시장에 영향을 미칠 내용입니다. ​ - 장전 실적: 메이시스(M, 미국 최대 규모의 백화점 체인, 옴니채널 소매 기업, 현재 미국 소비수준을 참고할수 있음) ​ ​ ​ ​ - 장후 실적: 오라클(ORCL)★, 어도비(ADBE)★

특히 BLS는 지방정부 교육의 증가가 전월 감소분을 상당 부분 상쇄한 것이라고 설명 했습니다. ​ 고용 개선을 무시할 필요는 없지만, 이를 모든 산업에서 채용이 동시에 과열되고 있다는 신호로 해석하기도 어렵다는 것입니다. ​ ​ -완만한 실업률 : 그리 강하지도 약하지도 않은 고용 : 금리인상을 자극하지 않음 ​ 실업률도 조금 더 들여다볼 필요가 있습니다. 함께 살펴본 미반올림 수치는 7월 약 4.090%에서 8월 약 4.141%로 소폭 높아졌습니다. 다만 공식 발표는 모두 4.1%이며, 소수점 아래의 작은 움직임만으로 노동시장이 악화됐다고 판단하기에는 무리가 있습니다. 여전히 4%대의 견조한 고용은 이뤄지고 있지만, 그리 뜨겁지도 않은 수준입니다. ​ 시간당 임금 역시 예상치에 부합하며 물가를 자극하기에는 어려운 데이터로 판단되고, 경기침체와는 거리가 먼, 평이한 수준의 임금 추이가 이뤄지고 있다고 해석합니다.

​ ​ -결론은 무난한 고용지표 : 이번 주 물가지표가 관건 ​ 결론적으로 이번 고용보고서는 경기침체 우려를 낮춰준 데이터이지만, 9월 금리인상을 확정해준 데이터는 아니다고 판단합니다. 반대로 일부 업종에 증가분이 집중됐다는 이유만으로 강한 고용을 모두 일회성으로 치부하거나, 금리동결을 확신할 단계도 아닙니다. 따라서 이제 남은 판단의 무게는 이번 주 물가지표로 넘어가게 되곡, 다음주 발표될 물가지표인 PPI와 CPI에 시장의 관심이 모아질 수 밖에 없는 상황입니다. ​ *이번 주의 핵심은 PPI와 CPI : 고용보다 물가가 시장의 다음 해석을 결정한다 ​ [물가지표 발표 시간] -미국 8월 PPI : 9월 10일 목요일 오후 9시 30분 -미국 8월 CPI :9월 11일 금요일 오후 9시 30분 ​ 지난 9월 3일 월러 연준 이사 역시 물가 둔화가 이어지면 동결을 지지할 수 있지만, 반대로 물가가 예상보다 강하면 인상을 지지할 수 있다는 조건부 입장을 밝혔습니다.

그래서 이번 영상에서는 일단 매크로이츠로 먼저 분석을 하고 지금 주도주가 계속 유지가 될 수 있는지 그리고 기대 수익률이 얼마 정도인지를 분석하는 겁니다. 자, 그러면이를 위해서는 가장 먼저 매크로 상황들에 대해서 간략하게나마 먼저 말씀을 드리고 매크로가 어떻게 주가 영향을 줄 수 있는지를 체크를 한 다음에 그다음 가치 평가까지도 한번가 보도록 할게요. 먼저 현재 상황들은 물가가 상승하게 된다면 금리가 높아질 수 있고 금리가 높아진다면 조정이 온다는 재료예요. 그런데 계속 반복해서 말씀드리고 있지만 금리 상승이 신용 축소까지 만들어내는 상황이라면 조정폭이 클 수 있어요. 하지만 신용 축소까지 만들어 낼 수 있는 물가 데이터가 크게 뜰 거냐? 이번에 가이던스가 코어 CPI가 0.2% 2% 정도가 나오고 있기 때문에 이러면 본질적으로는 금리 동결이 나옵니다. 그래서 10년물 채권 금리가 최대 상승할 수 있는 폭은 5.0%가 한개라고 생각을 하고 있기 때문에 제가 보기에는 조정으로 인해서 하락할 수 있는 폭은 -5%입니다. 제가 조정 안 온다는게 아니에요. 조정이 온다면 하락할 수 있는 폭은 대략적으로 -5%라는 거죠. 그런데 물가가 안정화가 되는 시나리오도 생각을 해야 돼요. 만약 이번에 코어 CPI가 0.1% 정도가 나오거나 아니면 헤드라인 CPI가 MOM 기준으로 해서 0.2% 2% 정도가 나온다. 그러면 매쿠르 학제가 더 이상 심화가 되기가 어렵기 때문에 이렇게 되면 기존 주도주를 중심으로 해 가지고 자금이 쏠릴 수 있다는 거예요. 그럼이 두 가지를 동시에 생각해야 되는 겁니다. 어떻게 생각을 하느냐? 만약 10일 날과 11일 날 때 물가 데이터가 발표가 되겠죠. 근데 어떻게 나올지 몰라요. 근데 악재가 터진다면 하락폭은 5% 정도로 생각을 하고 있고 반면에 잘 나온다면 상승폭은 훨씬 더 커질 수가 있는 거예요. 그래서이 두 가지에 대해서 여러분들이 생각을 하시면서 같이 배팅을 해야 되는 거예요. 아, 조정이 올 수 있겠죠?

바로 이 질문에 대한 답이 있어야 합니다. ​ 이것을 저는 ‘지금 이 타이밍에 매수해야 하는 근거’라고 봅니다. ​ 현재 시장을 압박하는 가장 큰 매크로 변수 가운데 하나는 금리입니다. ​ 그리고 오늘 유가 상승에 시장이 민감하게 반응한 것도 결국 같은 이유입니다. ​ 유가 상승 → 물가 상승 우려 → 금리 상승 우려 → 주식 밸류에이션 부담 이라는 연결고리가 있기 때문입니다. ​ 그렇다면 반대로 강한 매수를 이야기하려면 무엇이 필요할까요? ​ 당연히 “물가가 안정되고 있고, 금리 리스크도 약해지고 있다.” 라는 증거가 필요합니다. ​ 그래서 이번 주 PPI와 CPI가 중요합니다. ​ 만약 PPI와 CPI가 시장에 우호적으로 발표된다면

​ 물가 우려 완화 → 추가 긴축 우려 완화 → 장기금리 안정 → 주식 밸류에이션 부담 감소 라는 흐름이 만들어질 수 있습니다. ​ 이때 비로소 투자자들에게 “지금 사야 하는 이유” 가 생기는 겁니다. ​ 결국 가치·차트·매크로 투자자가 동시에 매수해야 한다 여기까지 연결하면 제가 왜 이번 주를 중요하게 보는지 이해하기 쉬워집니다. ​ 이번 주의 핵심은 단순히 “CPI가 낮게 나오면 주식이 오른다.” 가 아닙니다. ​ 제가 보고 있는 것은 서로 다른 투자자들의 매수 근거가 동시에 만들어질 수 있느냐입니다. ​ 먼저 구글과 AI 투자 기업들이 반등합니다. 그러면 가치투자자는 “AI 투자 사이클이 아직 살아 있는데 메모리는 싸다.”

동시에 구글이 반등한다면 AI 투자 사이클에 대한 펀더멘털 우려까지 완화됩니다... ​ 이 시나리오가 된다면 '목요일 야간시장' 부터 '코스피 선물'은 상승 할 가능성이 높아집니다. 이때 반등의 폭이 코스피 7,200P 정도까지 반등하면 '차트상 돌파 구간'으로 상당히 매력적인 차트가 됩니다. ​ 단, 위 조건 중 하나라도 나오지 않는 다면 아직 '매수는 불가능' 합니다. ​ ​ ​ 9월 11일 금요일 : CPI가 마지막 트리거가 되어야 한다 그리고 마지막 퍼즐이 CPI입니다. CPI까지 시장에 우호적으로 발표된다면 금리 리스크가 상당 부분 완화될 수 있습니다. ​ 여기에 미국 증시에서 AI와 메모리 관련주까지 반등한다면 시장의 기대감은

그러면... 1) 물가 데이터가 발표되기 전까지는 최대한 코스피가 6,900P 지지라인에서 버티는 모습을 보여주면서 “매크로 불확실성이 남아 있음에도 시장의 상방 힘은 여전히 강하다.” 라는 시장의 기대감을 만들어 줘야합니다. 이게 만들어지면 기존의 저항라인이 지지라인으로 바뀌었다는 것을 의미합니다. 그러면 차트상으로 상당히 중요한 투기적·심리적 시그널이 됩니다.

2) 이런 상황에서 매크로 호재까지 터지는 순간, 그동안 눌려 있던 "매수의 근거"까지 만들어 지는 겁니다. 그럼 “주도주가 다시 복귀했다.” 라는 시그널을 줄 수 있습니다. 3) 여기에 펀더멘탈 측면에서 구글과 같은 AI 관련 기업들의 주가까지 다시 반등한다면 더욱 좋습니다. 그러면 시장의 기대감 자체가 “AI 랠리는 아직 끝나지 않았다.” 라는 방향으로 다시 전환될 수 있습니다.

지난 6개월 평균 상승률인 0.2%에 가까운 안정적인 수치를 유지하고 있기 때문입니다. ​ - 만약 컨센서스대로 CPI가 발표된다면, 국채금리의 추가적인 변동은 제한될 것이라고 봅니다. 다음주 FOMC 금리 동결vs인상 확률이 반반인데, 이 확률 역시 그대로 유지될 가능성이 큽니다. 그러면, 매크로 환경이 완화되거나, 악화되는 것 없이 이대로 유지 되는 것이라는 말입니다. - 사람들은 다음주 FOMC에서 혹시 예방적 금리인상을 할지 여부를 주목하게 될 것 ​같습니다. ​ ​ ​ ​ ㅇ 환율 ​ - 달러/원 1,345 , 달러/엔 154 수준입니다. ​ ​ ​ - 골드만은, 저번주에 사상 최대 경상수지 흑자가 환율의 상승 동력으로 부각되고 있다고 평가했습니다. 경상수지 흑자는 사실 올해 내내 역대급 수치를 기록하고 있는데 왜 하필 지금 환율에 반영되는 것일까요 ? 그 이유에 대해 골드만은 코스피 지수 영향이 크다고 해석했습니다. 그간 원화가 약세였던 이유는 외국인의 주식 매도세가 이유였다고 분석했습니다. 코스피 급등으로 , MSCI 지수 내 한국 비중과 반도체 집중도가 높아지자 글로벌 자금이 리밸런싱과 단일국가 위험관리를 위해 한국 주식 매도했고, 이것이 무역흑자의 달러 공급을 압도했다는 말입니다. 그런데, 코스피 조정으로 외국인 매도세가 둔화되자 이제 경상수지 흑자 내용이 반영된다는 설명입니다. - 그러면 발생하는 의문은, 다시 코스피가 전고점까지 상승하면, 원화가 다시 약세가 될까요 ? 이에 대해 골드만은 두가지 경우를 나눠서 설명합니다. 다시 반도체 소수 종목으로 집중되어 코스피가 상승하면, 똑같은 이유로 원화가 약세가 될 가능성이 있다고 봅니다. 만약, 시장 전반이 골고루 상승한다면, 외국인이 자금 이탈보다는 지수내 종목 재분배를 택할 가능성이 커서, 원화 약세가 제한될 것이라고 해석했습니다.

[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 💡💡💡이번 주 매크로 핵심 체크포인트 이것만 봐라 1️⃣9월 7일 : 미국장 휴장(노동절) 오늘은 방향성 제한, 본격적인 금리·주가 반응은 내일부터 나오겠지요? 2️⃣9월 10일 : 미국 PPI·기존주택판매 PPI는 CPI 전 단계의 가격 압력을 보는 지표예요. 유가가 급등한 구간이라, 제조업 가격 압력이 예상보다 높게 나오면 장기금리와 달러가 다시 뛸 수 있습니다. 3️⃣9월 11일 : 미국 CPI가 이번 주 메인 이벤트 헤드라인 CPI 전월비 컨센서스는 +0.4%`로 전월 +0.1%보다 높고, 근원 CPI는 전월비 +0.2%, 전년비 +2.4%`가 예상 시장은 숫자 자체보다 에너지발 상승이 근원 서비스 물가까지 번지는지를 볼 가능성이 크겠죠. 물가가 높으면 금리인하 기대보다 “추가 긴축 가능성” 다시 부각은 뭐 당빠고.. 4️⃣유가·호르무즈 뉴스는 CPI 전까지 보긴 보세요. 그러나 크게 튀진 않을 것이라 보는 편.... 최근 브렌트유가 `배럴당 $97.31`까지 오르고, 호르무즈 해협 통항 차질 우려가 공급 프리미엄을 키우곤 있으니까... 이게 완화되면 금리 부담도 같이 식을 수 있지만, 충돌·통항 제한 뉴스가 추가되면 단기 유가 → 기대인플레 → 국채금리가 다시 한 번 같이 움직일 순 있으니까..

그러면 금리가 안정적으로 그 안 떨어져도 돼요. 그러니까 여러분들 인지할게 금리가 안 떨어져도 더 올라가지만 않으면 이때부터는 주가 레벨에 따라 가지고 주도주가 달라진다고요. 그래서 금리 악재가 심화만 안 되면 되는데 심화가 안 되려면 그냥 9월 10일 날에 발표되는 PPI 데이터는 약간 양호화 뜨고 11일 날에 발표되는 물가 대입표가 좋게 떠야 됩니다. 그래서 만약에 둘 다 애매하게 뜨잖아요. 그러면 채권 금리가 또 4.8% 구간을 유지하게 되게 될 거고이 구간에서 가 중요해지는 거 그러면 유가 레벨이 다시 중요해지게 돼요. 그래서 다음 달까지 뭔 이슈가 발표할 거냐? 이번에 물가 데이터가 애매모하잖아요. 그러면 다음 달까지 금리 변수가 주요 변수가 되는데 다음 달 때까지 각종 변수한 변수들과 불확실성과 관련된 데이터들이 많아져요. 그러면 불확실성 데이터들이 아주 많고 금리 레벨이 높은 환경 속에서 과연 주도주가 탄생할 수 있을 거냐에 대해서는 애매한 애매한 거죠. 그러면 주도주가 탄생하려면 뭐가 해야 된다? 펀더멘탈가가 기업들별로 펀더멘탈과 관련된 지표들이 뜨면서네 증시가 날아가 줘야 되는 그런 지표들이 뜨는 거죠.

금리가 내려가지 않더라도 추가로 급등하지만 않으면 주식시장은 버틸 수 있다. 따라서 9월 10일 PPI와 11일 물가 지표가 핵심입니다. 물가가 안정적으로 나온다면 금리 부담이 완화되면서 주식시장에는 상당히 긍정적인 환경이 만들어질 수 있습니다. 여기서 9월 9일 추가로 봐야 할 것이 미국 재무부의 국채 바이백입니다. 펀더멘털만 보면 강한 고용 때문에 금리가 4.8% 이상으로 올라갈 가능성이 있지만, 재무부가 바이백을 통해 국채 수급에 개입하면 금리가 일정 부분 눌릴 수도 있습니다. 따라서, 수급요인과 펀더멘탈 요인이 복합적으로 작용하는 구간입니다. 현재 AI 데이터센터 투자는 매우 강합니다. OpenAI, Anthropic 등을 중심으로 엄청난 규모의 데이터센터와 GPU 투자가 진행되고 있습니다.

내 주식 비중이 많다라고 한다면 네. 대응 영역이 되는 거예요. 그리고이 대응의 영역에서 더 중요한 건 뭐냐면 물가가 높게 나올 수 있어요. 그리고 내일 헤드라인 PPI는 높게 나올 가능성들이 높고요. 그러면 이렇게 되면 헤드라인 PPI만 보고 시장에서는 조정을 줄 가능성들이 있기 때문에 만약에 PPI가 높게 나올 것 같다라고 하면 9월 11일인 금요일 날 때 매매를 해야겠죠. 그러면 여러분들이 생각을 해 보는 거예요. 나는 PPI 데이터가 높게 나올 것 같다 낮게 나올 것 같다에 대해서 여러분들이 공부를 열심히 한 다음에 이거에 대해서 엣지를 찾을 수 있다. 만약에 여러분들이 생산자 물가 지수가 내일은 높게 나올 것 같다라고 한면 9월 11일날에 매매를 하면 되는 거고 내일 생산 물가 지수가 낮게 나올 것 같다라고 하냐면 내일 오전이 아니면 오늘 매매를 해 버리는 거죠. 근데 요거에 대해서는 제가 얻을 수 있는 정보가 없습니다.

그렇기 때문에 불확실성에다가 배팅을 할 수밖에 없는 것이죠. 네. 그래서 요런 식의 내용들이 있다는 사실들을 여러분들이인지를 하고 가면 괜찮지 않을까라고 생각을 합니다. 그러면 일단 제가 바라보는 거 반등의 조건은 대체 어떻길래 저는 지금 국간에서 이런 데이터를 보느냐? 지금 여러분들 강조할게 이런 식의 물가 데이터가 항상 중요한게 절대 아니에요. 1년에 이런 식으로 데이터를 보고 매매할 수 있 있는 기회는 1년에 한 세네네 번밖에 없습니다. 그 정도로 일단 지금은 제가 유리하고 시황을 보일 수 있는 국면이기 때문에 아 지금쯤이면 매수할 수 있겠다 없겠느냐가 보이는 것뿐인 거고 평상시에는 물가 데이터에 대해서 이렇게 다 관심을 안 둬도 돼요. 근데 지금은 불만한 지표가 물바가밖에 없으니까 사람들이 여기에다가 집중을 하는 것 뿐입니다. 네. 뭔가 펀더멘탈이 달라지거나 한 거 전혀 없어요.

그래서 중앙은행은 금리 결정을 할 때 식품과 에너지를 빼고 추세적으로 계속 상승 가능한지이 물가 지표를 보게 되고요. 그래서 이걸 보기 위해서 근원 개인 물가 지수, 근원 PC 물가 지수라고 하는 걸 빼요. 봐요. 이해되죠? 실제로 소비자들이 소비하는 품목들에 대한 물가들이 얼마나 올라가고 있을까 요구를 본다는 거예요. 네. 그래서 아, 개인 균업 물가지들을 보게 될 텐데 요걸 볼 때 중요한게 뭐냐면요. 개인 PC 물가 지수 있죠?이 물가 지수는 어 말에 나와요. 이번 달 말에. 그런데 우리는이 이번 달 말에 나오는이 PC 물가 지수를 선행적으로 예측할 수 있어요. 거의 90%의 확률로. 어떻게 예측을 할 수가 있느냐? 근원 물가지수는요. 근원 PPI와 CPI의 합으로 구성이 돼요.이 내용이 어려운데 어 생산자 물가 지수와 소비자 물가 지수라고 하는게 있거든요. 기업들이 생산할 때 들어가는 물가들. 소비자들이 소비할 때 들어가는 물가들. 그러면 여기 안에 들어가는 세부적인 품목들이 있는데 그중에서 PC 물가에다가 영향을 주는 요소들이 있어요.

여기에 있는 요소들을 합해 버리면 이번 연말 때 이번 말에 나오는 PC의 물가들을 예측할 수 있단 말이에요. 그러면 이번에 P에서 바라봤을 때 지난 달에 그 PPI 그 물가 근원 물가 지트에서 상당히 영향을 많이 받았던게 어 포트폴리오 스트로가 상당히 영향을 많이 줬었어요. 그래서이 포트폴리오 스트로가 이번에 만약에 조금 안정화가 된다라고 한다면 이번에 PC 물가 지수가 그렇게 안 튀어오를 거예요. 네. 그리고 또 중요한 거 여기서 병원 의료 서비스 있거든요. 얘네들이 안정화가 되어 버리게 되면 PC의 물가 지수가 상당히 안정화가 된단 말이에요. 그래서 이번에 PPI에서 뭘 보겠어요, 여러분? 첫 번째 지난 달에 영향을 많이 줬었던 포트폴리오이 수술은 어떻게 될 건지 체크를 할 거고요. 그다음에 본질적으로 영향을 많이 해 주는게 의료 서비스 분야인데 여기 분야의 물가가 조금 더 하락해 줘야 돼요.데 지난 달에는이 의료 서비스 분야의 PPI 물가 지수가 됐어요.

그러면 금리 동결의 비유가 조금 더 타당해지게 되는 거예요. 자, 그러면서 이번 달에 데이터를 실제로 좀 줄 거예요. 자, 실제로 볼 때 이번에 물가지들을 보리하게 바라봐야 될 데이터들이 이렇게 쫙 있거든요. 근데 요거 매번 바꿔요.이 가중치가 실제 소비하는 것들에 따라 가지고이 가중치가 매번 바뀌다 보니까 100% 정확한 건 아니어도 그래도 거의 비슷하게 움직여요. 그러면 요걸 바탕으로 우리가 추론을 한번 해 볼 수는 있어요. 그러면 지금이 근원 물가 지수에다가 영향을 줄 수 있는 어 이번 PPI 데이터들이 여기 나오거든요. 의료 서비스 금융 보험이죠. 그중에서 이번 근원 물가 에다 영향을 많이지는게 병원 서비스와 의사 진료 서비스예요.요 데이터가 이번 PPI 데이터에서 나옵니다. 그래서요 데이터를 우리가 출론을 한번 해 볼 거고이 데이터의 지표가 어떻게 나오면 되느냐? 0.2% 정도가 나오거나 0.1이 나오면 금리 동결뷰가 강해질 거고요.

0.2가 나오면 그래도 괜찮아. CPI만 잘 나오면 금리 동결 가능해. 요렇게 될 거예요. 그래서 이번에 물가 지수 데이터가 잘 나온다는 거에서 핵심은요 게 나와 줘야 돼. 요거를 바라보고이 데이터가 좋게 나오면 금리 동결치가 확 높아집니다. 그러면 채권 금리가 4.8을 못 들어요. 대략적으로요 데이터가 잘 나오잖아요. 4.7%까지 떨어질 수 있단 말이에요. 그래서 요거를 여러분들이인지를 하시는게 되게 되게 중요하다는 거를 코멘트를 드릴 수가 있는 거예요. 그래서 남들은 어떻게 볼 거냐면요. 이번에 겉으로 보이는 PPI의 물가 시도만 볼 거예요. 그러면 겉으로 보이는 PPI 물가 지수는 어떻게 나올 거냐? 0.4%가 뜰 거야. 0.4% 그 면 겉으로 보이는 물가 지수가 0.4%가 뜨잖아요. 이거 쇼크예요. 쇼크. 금리 인상뷰가 강해집니다. 얘 이거 PPI의 물가 지수가 0.4가 나왔으니까 금리 인상이야지라고 볼 수 있는데 우리는 거기다 한 발짝 들어가서 여기 있는이 PPI 데이터에서 세부 데이터가 보일 거라고요.

근데 오늘 일단 시가의 좀 대응은 전 개인적으로 할 수밖에 없던게 원래 이제 한 185 뭐 한요 정도까지는 좀 생각을 했거든요. 그거 좀 말씀드리기도 했었는데 오늘 그 중동 이슈게 계속 좀 불안 요소로 작용하고 오늘 장 전에 이제 뭐 일란 그래서 뭐 탄도 미사일 뭐 이런 것들이 있어 가지고 아 이거는 유가도 일단은 좀 진정될 느낌도 아니고 어 그다음 뭐 내일 이제 또 PPI CPI 있고 하니까 일단은 좀 정리하자라는 생각으로 좀 날렸습니다. 그래가지고 그래도 마이너스는 아닌게 어딘가 하는데 어제 이제 수입금이 좀 됐거든요. 그래서 조금 아쉬웠고 그다음에 이제요 뒤에서 했던 거는 수급이 좀 들어오다가 얘가 오늘 좀 어우 탁 들어오다가 말다가 막 요런 느낌. 10시 구간에서 이제 좀 사나 싶었는데 밑에서 올려 놨죠. 9시 반부터 해 가지고 요런 식으로 좀 매수가 들어왔어요 프로그램이. 그래서 보면은 자 9시 반을 보면 한 1천억 여기서 돌려 놓죠. 1,300억쯤에서 스멀스멀 하면서 뭐한 90 뭐 이런 식으로 700억 좀 돌려 놓습니다. 돌려 놓다가 어 자 보면은 이제 뭐 보합 플러스까지 올라오죠. 그래서 요런 것들 보면 어 그래도 좀 매도보다 밑에 그 저점 대비해서 좀 사네.

400억 500억 600억 700억 그래서 요거 보면서 어 이러면은 오늘 190 슈팅 아 좀 폭수해야지 했는데 아 귀신 같이 여기서 이제 프로그램이 사잖아요. 음. 사는데 그래서 좀 냅뒀어요. 2,억. 근데 뭐 줄줄 주가가 점점 내려가죠. 여기서 2,억에서 더 안 늘고 12시쯤부터 해서 더 밀립니다. 이게 한 12시 요쯤부터 해 가지고 수급이 안 들어오니까 거기서 더 밀려요. 그래 막 조금 매도도 나오고 그래가지고 아이씨 오늘 좀 어 그냥 어제 이제 못 챙겨 가지고 그게 좀 제일 짜증났다고 솔직하게. 그다음에 아침에는 요거 대응은 그냥 제 기준대로 한 거기는 해요. 어, 사우디 중동 이슈 요런 것들이 좀 부각이 돼 가지고 정리했는데 결과적으로 뒤에 좀 수급이 들어오다가 귀신 같이 보고 못 가고 그다음에 최저점 손절했더니 그다음에 돌리고 원래 좀 얘는 배가 아프더라고요. 그래서 요런 수급이랑 좀 보면서 했는데 원에로 가는 듯하다가 멈칫하고 가는 듯하다가 멈칫하고 요런게 좀 있었어요. 그다음에 이제 시장의 수급 분산 요런 것들이 조금 복잡했던 거 같고 그다음에 오늘 이제 좀 저도 시장이 어 그래도 괜찮은 느낌은 들어가지고 막 이것저것 좀 건드릴 수 있을 땐 또 건드리기는 합니다.

저는 물가 지표 발표 직후 채권도 매수하려고 하고 있습니다. 따라서 PPI가 높게 나온다면 “채권을 더 저렴하게 매수하면 된다!” 가 됩니다. CPI까지 높게 나온다면 이번에 추가 매수한 주식은 손실입니다. 하지만 “채권을 더 저렴하게 매수하면 된다!”가 됩니다. 즉, 지금 제 포트폴리오에서는 물가가 높게 나와도 좋고, 낮게 나와도 좋습니다. 물가가 낮게 나오면 채권을 조금 비싸게 사야 한다는 단점이 생깁니다. 하지만 대신 주식이 반등한다는 장점이 있습니다. 반대로 물가가 높게 나오면 주식은 조정을 받을 수 있지만 채권을 훨씬 좋은 가격에 매수할 기회가 생깁니다. 그래서 지금 구간에서는 시황과 제 포트폴리오 구조가 상당히 잘 맞아떨어지고 있습니다. 이런 상황이라서 저는 무슨 시나리오가 나와도 괜찮습니다. 매크로 변수를 이용해 포트폴리오를 조정하는 것이 현재 제 전략입니다. [시나리오 1번 : 오늘 or 내일 오전에 6900p 기회를 줄 경우] 제가 가장 기대하는 흐름은 이렇습니다. 기대1 : 오늘 코스피가 7,100P 정도까지 상승합니다. 기대2 : 그리고 오늘 저녁에는 구글이 크게 상승합니다. 기대3 : 그런데 다음 날인 9월 10일 목요일에는 특별한 악재가 없는데도 코스피가 그냥 6,900P 부근까지 조정을 받았으면 좋겠습니다.

저는 이 구간에서 너무 감사인사를 드리면서 주식을 매수합니다. 기대4 : 그리고 저녁에 PPI가 발표됩니다. 사실 PPI 자체는 그렇게까지 중요한 데이터는 아닙니다. 시장 영향력을 단순하게 비교한다면 CPI 중요도의 약 20~30% 정도라고 생각합니다. 하지만 지금은 시장 참가자들이 ‘물가’에 굉장히 민감한 상황입니다. 시나리오1) PPI가 양호하게 나올 경우 PPI가 예상보다 양호하게 나온다면 미국 10년물 금리가 4.8% 부근에서 4.7% 수준까지 빠르게 하락할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 그러면 금리가 내려가면서 증시는 다시 반등합니다. PPI 발표를 계기로 코스피가 하루 +1~2% 정도 상승하는 겁니다. 그러면 저는 9월 10일 목요일 오전, 코스피 6,900P 부근에서 이미 주식을 매수한 상태입니다. PPI 효과로 9월 11일 금요일 코스피가 7,200P에서 시작합니다. 그리고 9월 12일 저녁 CPI를 기다립니다. 그런데 CPI까지 아주 좋게 나옵니다. 그러면 야간선물이 +3% 정도 급등하면서 코스피 기준으로 7,500~7,600P 수준까지 올라가는 흐름이 나올 수 있습니다. 그렇게 되면 9월 14일 월요일에는 주식 일부를 매도하면서 비중을 다시 조절합니다.

그래서 물가 높게 뜨면 감사합니다. 하고 저점에서 잡을 준비하세요' 라고 말을 하고 싶습니다. 저는 모든 포트폴리오가 대비가 되기 떄문에 내일 코스피의 주가가 올라도 추가매수가 가능한거고. 대신 이 경우 주식 추가 매수 비중을 '축소' 해야합니다. 원래 5% 매수할려고 했다면 2%를 매수해야하는 것이죠. 9월 10일 목요일 저녁 : PPI 발표 여기서 두 가지 시나리오가 나옵니다. 1) PPI가 좋게 나온다 물가가 예상보다 안정적으로 나오면 다음 날 코스피가 7,300~7,500P까지 상승할 수 있습니다. 2) PPI가 나쁘게 나온다 물가가 예상보다 높게 나오면 다음 날 코스피가 다시 6,900P 부근까지 하락할 수 있습니다. 9월 11일 금요일 오전 PPI 발표 이후에도 대응은 달라집니다. 1) PPI가 좋게 나와 주가가 크게 상승한 경우 저는 오전에 주식 일부를 매도할 수도 있습니다. 왜냐하면 시장이 CPI까지 좋게 나올 것이라는 기대를 이미 선반영하면서 올라갔을 가능성이 있기 때문입니다. 즉, CPI 발표 전에 기대감이 과도하게 반영됐다면 일부 차익실현을 하는 겁니다. 2) PPI가 나쁘게 나와 주가가 하락한 경우 이때는 CPI를 기대해야 합니다.

하지만 그렇다고 PCE가 발표될 때까지 기다릴 필요는 없습니다. PCE를 구성하는 상당수 세부 항목이 먼저 발표되는 CPI와 PPI에 들어 있기 때문에, CPI와 PPI의 세부 데이터를 이용하면 근원 PCE가 어느 정도 나올지 미리 추정할 수 있습니다. 여기서 중요한 것은 단순히 “PPI가 몇 % 나왔어?” “CPI가 몇 % 나왔어?” 만 보는 것이 아닙니다. 그 안에 들어 있는 어떤 품목의 가격이 올랐는지를 봐야 합니다. 특히 이번에는 PPI 가운데 의료서비스와 금융서비스 관련 항목이 중요합니다. 대표적으로 병원 서비스, 의사 진료 서비스 같은 항목들은 PCE 물가를 계산할 때 영향을 미칩니다. 또 지난달에는 금융서비스 가운데 포트폴리오 관리 수수료 같은 항목이 PCE 물가에 상당한 영향을 줬습니다. 따라서 이번 PPI를 볼 때도 전체 PPI 숫자만 볼 것이 아니라, “지난달 물가를 끌어올렸던 포트폴리오 관리 수수료가 이번에는 안정됐는가?” “병원과 의료서비스 물가는 내려오고 있는가?” 를 확인해야 합니다. 이런 항목들이 0.1~0.2% 정도의 안정적인 상승률을 보여준다면 전체 PPI 숫자가 조금 높게 나오더라도 실제로 연준이 중요하게 보는 근원 PCE는 생각보다 안정적으로 나올 수 있습니다. --- 이번에는 전년 대비보다 최근 3개월 추세가 중요합니다 이번 물가에서 또 하나 중요한 것이 있습니다. 단순히 전년 대비 물가가 몇 %인지 보는 것이 아니라 최근 물가가 얼마나 빠르게 내려오고 있는지를 보는 것입니다.

대부분의 사람들은 바로 이렇게 생각할 수 있습니다. “PPI가 높게 나왔네. 물가가 다시 오르는구나. 그러면 금리 인상이겠네.” 하지만 여기서 한 단계 더 들어가야 합니다. 전체 PPI가 높게 나온 이유가 연준이 중요하게 보는 PCE 관련 서비스 물가 때문인지, 아니면 PCE에 큰 영향을 주지 않는 다른 항목 때문인지를 확인해야 합니다. 예를 들어 전체 PPI가 0.4%로 상당히 높게 나왔더라도 병원 서비스나 의사 진료 서비스 등 PCE와 직접 연결되는 항목들이 0.1~0.2% 정도로 안정적이라면 이야기가 달라집니다. 그러면 겉으로 보이는 PPI는 높지만 실제 근원 PCE는 생각보다 안정될 수 있습니다. 반대로 이런 핵심 서비스 물가까지 0.3~0.4%씩 올라버린다면 그때는 문제가 됩니다. 그 경우에는 “근원 물가까지 다시 올라가는 것 아닌가?” 라는 우려가 커지면서 금리 인상 가능성이 크게 높아질 수 있습니다. 결국 이번 PPI와 CPI에서 중요한 것은 헤드라인 숫자 하나가 아니라 PCE에 실제로 영향을 주는 세부 항목입니다. --- 이것을 금리와 채권시장에 연결해서 봐야 합니다 이렇게 물가가 안정적으로 나온다면 연준의 금리 동결 가능성이 높아지고, 자연스럽게 시장금리에도 하락 압력이 생길 수 있습니다. 영상에서는 특히 미국 10년물 금리를 중요하게 보고 있습니다. PPI와 CPI의 세부 항목이 예상대로 안정적으로 나온다면 금리가 4.8%를 강하게 돌파하기보다는 오히려 4.7% 부근으로 다시 내려올 가능성도 생각해볼 수 있다는 것입니다.

[260909] 전체적으로 순환매가 도는 좋은 증시 ! 유동성이 붙어주나..?/ 반도체,2차전지ESS,SOFC,원전,광통신,알래스카/ SK하이닉스,삼성전자,우리기술,SK이노베이션,로보티즈,스카이 심플 관심종목 TV 안녕하세요. 심플한 관심 종목 TV입니다. 해당 영상은 이제 9월 9일 수요일 장중 주도 테마 및 개별적인 종목들에 대한 내용이고 자, 어, 오늘 시장이 그래도 생각보다는 또 괜찮았네요. 이게 중동 지역 불안 요소가 좀 있고 어 그다음에 이제 뭐 내일 PPI 아직 CPI까지 이틀 남기는 했는데 그래도 PPI 앞두고서 조금 오늘은 좀 조정 나오지 않을까라는 생각을 저는 개인적으로 좀 했는데 어쨌든 수구 관련해 가지고 아침에 좀 팔긴 파는데 하이닉스 이런 것들이 매도는 있었어도 뒤에 다시 좀 매수로 돌리고 그래도 시장 흐름은 좀 무난했던 거 같습니다. 대시에 오늘 시장의 좀 특징 중에 하나가 어쨌든 얘네가 180만 원 지켜 주면서 돌린 것도 돌린 건데 시장에 좀 수급 분산이라고 해야 될까요?

벌드폰 같은 경우에는 전 개인적으로는. 자, 그리고 다음 주 FMC까지. 지금 시황에서 요거 세 개가 걸림돌이에요. PPI 같은 경우에는 뭐 지나갈 수도 있기는 한데 결국 CPI랑 FOMC가 조금 더 중요하죠. FMC가 제일 중요하고 여기서 이제 금리 동결을 하거나 아니면 금리 인상을 하거나 금리 인하가 나오진 않을테니까 금리 인상이랑 동결 두 가지 경우의 수가 있을 텐데 인상을 하면은 거기서 시장이 어떻게 반응할지 동결을 하면은 뒤에 결국 또 FMC가 올해 있거든요. 어, 두 차례 더 있어 가지고 그것 따라서 이제 금리에 대해서 결국 그쯤에서는 또 인상할 가능성이 높아지겠죠. 즉 우려감면 다시 불러올 수 있습니다. 요런 부분들은 미리미리 시나리오에 대해서 내가 어떻게 대응할 것인가 인상을 한다고 뭐 무조건 지수가 밀리냐 그건 아니에요.

지수가 뭐 금리인상 사이클 들어섰다고 무조건 박살하냐 100% 그러지는 않는데 그래도 시장 흐름이라 같이 보면서 내가 어쨌든 그 상황을 보고서 이게 금리 인상 이후의 상황을 보고 아 요거는 시장이 이번에는 좀 체력적으로 반도체가 워낙 잘 나와서 그런지 AI발 때문에 좀 버텨 주나 아니면은 아 이번에 어쨌든 금리 인상 그 사이클 들어섰는데 시장이 저 매도세 못 이기긴 한다 그러면은 전반적으로 매매 좀 조심해야겠다. 이런 식으로 갖다가 먼저 못을 박아두는게 아니라 주식이라는게 항상 확률 경우의 수로 갖다 접근을 해야 되거든요. 이렇게 했을 때 상승하는 경우가 있을 거고 하락하는 경우가 있을 텐데 그거에 맞춰서 내가 어떻게 대응을 할 것인가 그리고 미리 그 방향성 움직임에 대해서 생각을 해 두는게 좋겠죠. 그래서 이번 주는 일단은 CPI는 꼭 좀 체크를 해 봐야 될 거 같고.