굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) · 12시간 뷰 리포트 · 2026.09.07 12:00

​ ​ [주간 투자전략] ​ *고용은 예상보다 강했다 : 그러나 9월 금리인상이 확정된 것은 아니다 ​ 지난주에는 ‘케빈 워시의 매파적 발언이 약세장을 의미하는 것은 아니다’라는 관점으로 시장을 살펴봤습니다. 물가에 대한 연준의 경계감은 인정하되, 발언 하나만으로 기업의 이익과 AI 투자 사이클까지 부정할 필요는 없다는 생각이었습니다. ​ 이번 주에도 판단의 큰 틀은 같습니다. 다만 시장이 확인해야 할 대상이 잭슨홀 연설에서 실제 고용과 물가지표로 옮겨왔다는 차이일 뿐이라 생각합니다. ​ -8월 비농업고용지표 지난 금요일 발표된 미국 8월 비농업고용은 16만2,000명 증가했습니다. 이번에 참고한 시장 예상치 5만5,000명을 크게 웃돌았고, 7월 고용도 기존 2만3,000명 감소에서 2만1,000명 증가로 상향 수정됐습니다.

​ 실업률은 4.1%를 유지했습니다. 경기침체를 걱정하던 입장에서는 우려를 덜어낼 수 있는 결과였지만, 금리인상에 대한 불확실성을 해소하기에는 애매한 결과였습니다. ​ 8월 비농업고용지표가 발표된 직후 10년물 국채금리는 급등했고, 나스닥 선물지수도 하락했지만, 이번 고용데이터에 대한 해석이 이루어지며 국채금리는 상승폭을 축소했고, 나스닥 선물지수 역시 낙폭을 축소하며 다시 안정세를 찾아갔습니다. 이번 비농업고용지표가 시장에 악재로 작용하지 않는다는 방증이었습니다. ​ 중요한 것은 ‘고용이 강했다’는 사실 자체보다 어떤 부문의 고용이 늘었고, 이 결과가 물가 압력을 다시 높일 정도인가입니다. ​ -지방정부 교육, 음식-서비스-주점 고용의 일시적 상승 : 이번 비농업고용지표를 악재로 보지 않는 이유 ​ 이번 증가분 중 음식 서비스·주점이 5만9,000명, 지방정부 교육이 4만2,000명으로, 두 부문이 전체 증가분의 약 62%를 차지했습니다.

특히 BLS는 지방정부 교육의 증가가 전월 감소분을 상당 부분 상쇄한 것이라고 설명 했습니다. ​ 고용 개선을 무시할 필요는 없지만, 이를 모든 산업에서 채용이 동시에 과열되고 있다는 신호로 해석하기도 어렵다는 것입니다. ​ ​ -완만한 실업률 : 그리 강하지도 약하지도 않은 고용 : 금리인상을 자극하지 않음 ​ 실업률도 조금 더 들여다볼 필요가 있습니다. 함께 살펴본 미반올림 수치는 7월 약 4.090%에서 8월 약 4.141%로 소폭 높아졌습니다. 다만 공식 발표는 모두 4.1%이며, 소수점 아래의 작은 움직임만으로 노동시장이 악화됐다고 판단하기에는 무리가 있습니다. 여전히 4%대의 견조한 고용은 이뤄지고 있지만, 그리 뜨겁지도 않은 수준입니다. ​ 시간당 임금 역시 예상치에 부합하며 물가를 자극하기에는 어려운 데이터로 판단되고, 경기침체와는 거리가 먼, 평이한 수준의 임금 추이가 이뤄지고 있다고 해석합니다.

​ ​ -결론은 무난한 고용지표 : 이번 주 물가지표가 관건 ​ 결론적으로 이번 고용보고서는 경기침체 우려를 낮춰준 데이터이지만, 9월 금리인상을 확정해준 데이터는 아니다고 판단합니다. 반대로 일부 업종에 증가분이 집중됐다는 이유만으로 강한 고용을 모두 일회성으로 치부하거나, 금리동결을 확신할 단계도 아닙니다. 따라서 이제 남은 판단의 무게는 이번 주 물가지표로 넘어가게 되곡, 다음주 발표될 물가지표인 PPI와 CPI에 시장의 관심이 모아질 수 밖에 없는 상황입니다. ​ *이번 주의 핵심은 PPI와 CPI : 고용보다 물가가 시장의 다음 해석을 결정한다 ​ [물가지표 발표 시간] -미국 8월 PPI : 9월 10일 목요일 오후 9시 30분 -미국 8월 CPI :9월 11일 금요일 오후 9시 30분 ​ 지난 9월 3일 월러 연준 이사 역시 물가 둔화가 이어지면 동결을 지지할 수 있지만, 반대로 물가가 예상보다 강하면 인상을 지지할 수 있다는 조건부 입장을 밝혔습니다.

​ 그러한 점에서 이번주 9월 9일부터 재무부의 바이백 확대가 진행되고, 시간적 여유가 부족한 트럼프가 지지율을 가장 빠르게 회복시킬 수 있는 카드는 '휘발유 가격의 안정' , '증시 부양' 두가지가 될 것 으로 생각합니다. ​ ​ *금리가 인상되면 주식을 모두 매도해야하나? 최근 금리인상 우려를 바라보면, ‘금리가 오르면 AI 투자 사이클도 끝나는 것이 아닌가’라는 걱정이 함께 따라오는 것 같습니다. ​ AI 데이터센터처럼 대규모 자금이 먼저 투입되는 사업에서는 이러한 우려를 가볍게 볼 수 없습니다. 특히 외부 차입에 의존하는 사업자들은 조달비용 상승과 금융기관의 심사 강화에 민감할 수밖에 없습니다. ​ 연준 역시 최근 보고서에서 대기업과 달리 변동금리 부채에 의존하는 일부 비우량기업의 채무상환 능력은 상대적으로 취약하다고 평가하고 있습니다.

​ 그러나 자금조달 비용이 조금 높아지는 것과 자금조달 자체가 막히는 것은 구분할 필요가 있습니다. ​ ​ 이번 AI 투자 확대는 제로금리 환경에서만 가능했던 일이 아닙니다. 미국 기준금리 상단은 2023년 7월부터 2024년 9월 인하 전까지 5.50%였으며, 이후 단계적으로 낮아져 지난해 12월부터 현재의 3.75% 수준을 유지하고 있습니다. 그리고 금리가 높았던 2024년에도 주요 기업들의 투자는 크게 늘었습니다. 알파벳의 연간 현금 설비투자는 전년 대비 약 63%, 마이크로소프트는 회계연도 기준 약 58% 증가했습니다. 이는 높은 금리가 투자에 부담이 되더라도, 수요와 기대수익이 충분한 기업들의 투자까지 반드시 멈추게 하지는 않는다는 것을 보여줍니다. ​ 따라서 현 시점에서 기준금리 목표 범위가 3.50~3.75%에서 3.75~4.00%로 한 차례 올라간다는 이유만으로 AI 투자 전체가 중단될 것이라고 보는 것은 과도한 해석 이라고 생각합니다.

​ 다만 ‘과거보다 금리가 낮으니 걱정할 필요가 없다’는 식으로 접근하려는 것은 아닙니다. 주요 빅테크의 현금창출 능력이 커진 만큼 투자 규모도 훨씬 커졌기때문입니다. ​ 그러나 지난 2분기 실적발표에서 마이크로소프트,아마존,구글의 실적발표를 통해 AI가 서서히 기업들의 이익 성장에 의미있는 결과를 나타내고 있음을 확인시켜주었고, 이렇듯 AI산업이 기업들의 성장과 생산성에 긍정적인 영향을 미칠수록 작금의 금리 상황은 어느 정도 용인되는 수준이 아닐까 생각합니다. ​ *과거 25bp 금리인상 이후의 시장 흐름은 어떠했나? 한편, 아래는 과거 0.25% 의 금리인상이 처음 발생했을때의 S&P500 주가 추이입니다. 물론 금리는 시장의 할인율과 멀티플을 결정한다는 가장 핵심적인 지표라는 점에서, 금리의 상승은 유동성 측면에서는 그리 반길만한 상황은 아닐 것입니다.

​ 하지만 그보다 중요한 것은 증시와 기업들의 펀더멘탈입니다. 금리가 상승한다해도 기업들의 이익이 계속해서 상승하는 구조가 만들어진다면, 아래와 같이 0.25%의 금리인상 이후 첫 한달은 다소 변동성을 보이지만, 수개월 후에는 모두 증시는 상승을 이어나간 것을 확인할 수 있었습니다. ​ (아래) 과거 금리인상기의 코스피 지수 ​ ​ ​ 따라서 앞으로 물가지표가 예상과 달리 추세적인 상승을 이어나가고, 기존의 예상과 달리 연내 금리인상을 진행하는 상황을 맞이한다고 하더라도 주식을 크게 축소하는 것은 업사이드 리스크를 동반하는 행위일 수도 있다고도 생각하며 ​ 시장대응 측면에서 매크로와 금리에 과잉되고 있는 상황이긴하나, 여전히 궁극적으로는 기업들의 이익이 지속적으로 성장하는지에 대해 초점을 맞추는 것이 적절하다고 판단합니다.

​ 그러한 점에서 현재 미국의 주요기업들과 한국의 이익체력은 지난 2분기 실적을 확인했을때 여전히 견조한 흐름이 이어지고 있고, 하반기 역시 성장이 지속될 것임을 최근 데이터를 통해 확인되고 있는 모습입니다. ​ ​ *결론 - 긍정적 관점 유지 시장에 대한 중장기적 긍정적 관점은 유지한채, 지난주 투자전략에서는 단기적으로는 9월의 변동성을 경계하자는 대응전략을 공유한 바 있습니다. (아래) https://naver.me/5RAW2gg0 지난 주 투자전략에서 일부 현금비중을 유지하자는 논리는 7월 말 ~ 8월의 기간동안 증시가 단기적으로 반등이 의미있게 진행되었고, 국내 양시장의 ADR지표가 완연한 과매수 영역에 진입했기 때문이었습니다. ​ 하지만 지난 한주간 시장은 조정이 이루어지면서 단기적인 과열은 8월말 대비 상당 부분 완화된 구간이기도 하다는 점에서, 지나치게 보수적인 대응보다는 매력적인 가격대에 있는 주식들, 모멘텀이 양호한 주식들을 조금씩 관심을 가져봐도 되지않을까 생각해봅니다.

​ 하지만 그보다 중요한 것은 증시와 기업들의 펀더멘탈입니다. 금리가 상승한다해도 기업들의 이익이 계속해서 상승하는 구조가 만들어진다면, 아래와 같이 0.25%의 금리인상 이후 첫 한달은 다소 변동성을 보이지만, 수개월 후에는 모두 증시는 상승을 이어나간 것을 확인할 수 있었습니다. ​ (아래) 과거 금리인상기의 코스피 지수 ​ ​ ​ 따라서 앞으로 물가지표가 예상과 달리 추세적인 상승을 이어나가고, 기존의 예상과 달리 연내 금리인상을 진행하는 상황을 맞이한다고 하더라도 주식을 크게 축소하는 것은 업사이드 리스크를 동반하는 행위일 수도 있다고도 생각하며 ​ 시장대응 측면에서 매크로와 금리에 과잉되고 있는 상황이긴하나, 여전히 궁극적으로는 기업들의 이익이 지속적으로 성장하는지에 대해 초점을 맞추는 것이 적절하다고 판단합니다.

​ 그러한 점에서 현재 미국의 주요기업들과 한국의 이익체력은 지난 2분기 실적을 확인했을때 여전히 견조한 흐름이 이어지고 있고, 하반기 역시 성장이 지속될 것임을 최근 데이터를 통해 확인되고 있는 모습입니다. ​ ​ *결론 - 긍정적 관점 유지 시장에 대한 중장기적 긍정적 관점은 유지한채, 지난주 투자전략에서는 단기적으로는 9월의 변동성을 경계하자는 대응전략을 공유한 바 있습니다. (아래) https://naver.me/5RAW2gg0 지난 주 투자전략에서 일부 현금비중을 유지하자는 논리는 7월 말 ~ 8월의 기간동안 증시가 단기적으로 반등이 의미있게 진행되었고, 국내 양시장의 ADR지표가 완연한 과매수 영역에 진입했기 때문이었습니다. ​ 하지만 지난 한주간 시장은 조정이 이루어지면서 단기적인 과열은 8월말 대비 상당 부분 완화된 구간이기도 하다는 점에서, 지나치게 보수적인 대응보다는 매력적인 가격대에 있는 주식들, 모멘텀이 양호한 주식들을 조금씩 관심을 가져봐도 되지않을까 생각해봅니다.

​ [참고 데이터들] ​ -지난 국채금리 급등 이후의 증시 흐름 23년, 24년 10년물 국채금리 급등 구간 23년 3분기, 24년 3분기 금리 우려 완화 후 우상향을 이어온 미국증시 ​ ​ 포트폴리오 전략 (미국주식 / 국내주식 / ETF 투자) [국내주식] ​ *포트폴리오 전략 ===== 통합 원문 2 / 7 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.07 07:43:55 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1941 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다.

텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 지난 한주간 시장은 조정이 이루어지면서 단기적인 과열은 8월말 대비 상당 부분 완화된 구간이기도 하다는 점에서, 지나치게 보수적인 대응보다는 매력적인 가격대에 있는 주식들, 모멘텀이 양호한 주식들을 조금씩 관심을 가져봐도 되지않을까 생각해봅니다. ===== 통합 원문 3 / 7 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.07 07:44:54 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1942 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다.

텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문]  GPT6 ASTRA출시에 대한 시장의 논리는 -AI 추론량 증가 -> AI HW인프라 (메모리,낸드,CPU,광통신 등) 로 이어지는 모습이며, 이러한 흐름은 국내 반도체 섹터에도 이어질 것  ===== 통합 원문 5 / 7 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.07 07:45:35 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1944 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다.

===== 통합 원문 6 / 7 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.07 07:46:23 [텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1945 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] #반도체 소부장 (아래) 지난주 신한증권 레포트 요약 : 4분기 PO 본격화 수주 모멘텀의 주가 모멘텀으로의 확산 기대

: 주가 조정 시 비중확대 전략 유지 : P4, M15X 장비 반입 순차적 진행. : 내년 신규 Fab Y1, PS 장비 반입은 각각 2월, 5월로 전망 : 전공정 장비 리드타임 (PO~출하) 감안 시 4분기 PO 본격화 예상. : 상반기 장비주 수익률은 1월을 제외하면 4월6월 참고에 가장 우수 : 수주 모멘텀이 주가 모멘텀으로 이어졌던 결과 : 3분기 업종 Top Pick 원익IPS, 관심종목 이오테크닉스 ===== 통합 원문 7 / 7 ===== [채널] 굿트레이더의 투자 조각모음(이슈,주요일정 체크) [게시일시] 2026.09.07 07:46:46

[텔레그램 게시물] https://t.me/good_trader_x100/1946 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 자 선호도의 차이라 보여지는데, 개인적으로는 전공정 장비주들 중에서는 신규장비에 대한 기대감, 그리고 삼성전자,SK하이닉스 양쪽에 모두 공급되며, 수수잔고가 확대되는 테스를 주목