10년 금리가 피크아웃이 된다면 주도주는 메모리가 될 수 있을까? 매수, 매도 기준점 찾아보기

[260907] 10년 금리가 피크아웃이 된다면 주도주는 메모리가 될 수 있을까? 매수, 매도 기준점 찾아보기 주식의코드 오늘 영상에서 말씀드리고 싶은 포인트는 매크로 악재가 소멸되는게 빠르면 이번 주 금요일 날에 나타날 수 있습니다. 그렇다면 매쿠로 악재가 소멸이 되면 어떤 자산이 먼저 오를지를 판단을 해야 되는데 저는이 메모리 업종이 여전히 주도주라고 판단을 합니다. 따라서 저는 주도주를 들고 갈 생각이 있기 때문에 오늘은 매크로 이슈에 따른 어 증시 전망들에 대해서 분석하는 시간을 가져 볼 겁니다. 우선이 영상을 말씀하기에 앞서서 제가 지난번 영상에서는 어떻게 말씀드렸느냐? 매콜 학제가 중요하고 금리 리스크레인에서 조정폭이 나올 수 있습니다. 그러나 본질적으로 금리가 크게 상승할 수 없을 거라고 생각하고 설령 금리가 올라가더라도 조정이 크지 않을 거니 그렇게 쫄지 말라고 말씀드렸습니다. 그 이유는 무엇이냐면 시장이 무서워하는 거는 9월 달에 금리 인상 여부가 아니라 어디까지 금리를 올리느냐입니다. 그런데 지금 한 번에서 두 번의 금리 인상이 나온다고 하더라도 본질적으로 AI 사이클을 끝낼 수 있다고 판단할 수가 없기 때문에 저는 금리 이슈는 약간의 조정 이슈인 거지. 이게 하락장을 만들지는 않기 때문에 저는 금리 리스크만 해소가 된다면 주도주 중심으로 해서 상승장이 나타날 수 있다고 봅니다. 물론 이번에 고용 보고서가 상당히 잘 나왔기 때문에 금리 리스크가 해소가 됐다고 볼 수는 없습니다. 여전히 이러한 금리 리스크는 10일 날과 11일 날 때 물가 데이터에 따라 가지고 조금 더 심화가 되거나 아니면 조금 더 완화가 되거나 할 수 있겠죠. 그런데 이번 9월 4일 날 때 금리가 올라갔음에도 불구하고 메모리 업종이 강해졌습니다. 그러면이 메모리 업정이 반영하고 있는 건 무엇이냐? 물가 지표가 높게 뜨더라도 금리가 아주 크게 상승하는 것만 아니라면 지금 개별적인 호재가 터졌었던 메모리 업정 쪽이 조금 더 펀더멘탈이 탄탄하고 또한 주도주가 될 수 있다 보니 선재적으로 먼저 배팅이 나왔을 수 있다는 거죠.

그러면 조정이 올 때 매수하는 전략을 펼칠 건지 아니면 조정이 없이 날아갈 수 있겠죠. 그러면 조정이 없이 날아갈 때 내가이 정도 비중을 가지고 있으면 아쉽지 않겠다. 그 정도는 가지고 가는 거예요. 저는 이미 주식 비중을 일정 수중 가지고 있고 또한 하락을 하게 됐을 때도 안 아플 정도로 현금도 가지고 있어요. 그래서 지금은 너무 과대하게 비중을 축소하는 것도 애매하고 그렇다고 해서 너무 공격적으로 비중을 확대하기도 애매한 구간들이기 때문에 이걸 잘 고려를 해서 여러분들이 비중 조절을 해야 되는 거죠. 자, 그러면 자, 그러면 여기서 본질적으로 더 중요한 거 비중 조절에 대한 선택지는 여러분들의 성향에 따라서 달라요. 네. 여러분들의 성향에 따라서 위험 관리가 어느 정도인지 따라 가지고 현금을 얼마로 할지 말지에 대해서는 다릅니다. 그럼 본질적으로 지금 상승작에서 주도주가 될 수 있는게 메모리가 맞냐는 걸부터 물어봐야 되는 거예요. 만약에 제가 가지고 있는게 메모리 업정이에요. 근데 얘가 주도주가 안 되잖아요. 그러면 어떤 일이 발생을 하느냐? 하락폭은 세게 맞으면서 설령 물가가 안정가 돼서 호재가 터지더라도 상승폭도 제한되는 거예요. 이해되죠? 왜 제가 지금 주도주랑 아니냐를 판단을 하는 거냐면 매콜라제가 해소가 된다면 반등폭이 강해하죠. 그런데 제가 안 좋은 주식들을 들고 있으면 반등폭이 약해질 수 있다는 거예요. 그러면 리스크 대비 수익률이 좋지 않다 보니까 지금 미리미리 미리미리 분석해야 되는게 향후 주도주가 누가 될 거냐를 파악하는게 제가 해야 되는 일인 거예요. 그러면 그중에서 후보지가 첫 번째 엔비디아가 있었고요. 두 번째 메모리가 있었던 거예요. 그래서 두 가지를 제가 들고 갔던 겁니다. 멤버십 같은 경우에는 이해가 되시죠? 지금 제가 생각하기에 주도주가 누가 될지는 모르겠으나 매크로 악재가 해소가 됐을 때 가장 상승할 만한 종목들이 무엇이냐는 제가 보기에는 엔비디아 또는 메모리였기 때문에 두 가지를들을 것 같던 거고 만약에 다른 주도주로 바뀔 것 같다라고 한다면 저는 딴 걸 사야 되는 거예요.

근데 지금 제가 판단했을 때이 주도주의 개념은 무엇이냐면 첫 번째 올해 상승률이 가장 커야 돼요. 두 번째 하락할 때는 당연히 상승률이 컸으니까 하락폭 메모리가 클 수 있죠. 그러면 이번 반등할 때가 중요해요. 주도주의 특징은 하락이 나타나고 나서 반등할 때 가장 많이 반등해야 돼요. 이거 이해될까요? 자, 주도주의 핵심은 반등시에 가장 빠르게 상승할 수 있는 그런 트리거가 보여야 되는데 지금 메모리 업판 같은 경우에는 반도체보다 반등폭이 세 배가 강해졌습니다. 그래서 9월 4일 날의 기점으로 봤을 때는 야, 이거 메모리가 주도주의 생명력이 아직은 남아 있겠구나는 체크할 수 있는 거예요. 그러면 매콜라 학자가 소멸됐다고 해 봐요. 기대 수익률이 가장 높은 자산으로 돈이 몰리겠죠? 그러면이 몰릴 때는 어떤 걸 기준으로 판단을 할 거냐면 반등폭이 강했던 거 위주로 매매를 하게 되고 상승 모멘텀이 남아 있는 걸 기준으로 매매를 해야 된다는 거예요. 그러면 지금 메모리 업항이 일단 반등폭은 가장 강했으니까이 종목에 대해서 시장이 바라보기 시작할 거라고요. 자, 그러면 지금 메모리 업종을 바라보는 시선들은 어떠냐? 지금은 호재와 악재가 공존하는 상태예요. 그리고 호재와 악재가 동시에 누적되는 상황 속에서 뭘 반영할지 모르고 있었어요. 근데 악재 요인은 뭐예요? 성장률이 분화가 된다는게 약재 요인이었어요. 그리고 금리가 높아져서 AI 사이클 자체가 망가지면 여기서 막 여기서 하락할 수 있다는 논리예요. 근데 그러면이 금리 악재 자체는 메모리한테만 적용되는게 아니라 다 같이 적용됩니다. 근데이 성장률이 둔화가 되는 악재 요거는 지금 메모리 업정들을 둔화시키는게 맞아요. 근데이 성장률 둔화에 대해서 악재들은 지금 5,000 포인트까지 내려오면서 이미 악재 포인트 넣게 반영했다고 보거든요. 그러면 지금 호재 요인들을 바라보는 거예요. 호재 요인 같은 경우에는 그냥 실적 계선 맡겼어요. 자, 그러면 지금 제가 판단하기에 악재 요인으로 인해 가지고 하락했던 폭도 타당한데 호재 요인으로 인해 가지고 지금 주가가 상승할 거냐?

지금 실적 개선이라고 하는 거밖에 안 보이기 때문에 상승이 강하게 할 수 있느냐에 대해서는 여전히 의문이긴 해요. 그러니까 매크루 악제가 소멸됐을 때 밀게 없어서 뭔가 밀어야 되는데 그렇게 했을 때 다른 데에서 성장률이 크지 않다면 그러니까 지금 다른 업종들 쪽에서 성장률이 센게 안 모여요. 그러면 지금 가장 저평가되어 있는게 뭘까라고 생각하면서 뭔가를 밀어야 돼요. 그러면 지금 펀더멘탈 쪽에서 가장 무너지지 않을 것 같고 기대 승률 또 높은 거 찾아야 되는데 그게 메모리일 가능성들이 높은 거죠. 그리고 이런 호재들을 반영하다시피 9월 달에 금리 약지에도 불구하고 메모리 쪽에서 일단 아스트로 6스 이슈가 터지면서 조금 더 상승했던 것들도 있었고요. 그래서 일단 체크하고 와야 될 거 확실하게 과거보다 상승의 폭과 상승의 속도 자체가 둔화될 수 있습니다. 그래서 제가 생각하기에 이번에 상승장 랠리가 이어지면 그 이후부터는 사이클이 끝날 가능성이 존재해져요. 그래서 이번 사이클에서 크게 배팅할 거냐 했을 때는 그렇지는 않고요. 비중 분산을 해 놓중에 대해서는 그래도 마지막 주도주라고 할 수 있는 종목들 위주로 해 가지고 배팅을 해야 된다는 겁니다. 종목 선택이 더더욱더 중요해지는 그런 국면이 온다는 거예요. 그러면 저는 과연 대체 어디까지 홀딩하고 어디쯤에서 팔 거냐도 여러분들 체크해야겠죠. 그러면 제가 어디쯤에서 팔지에 대해서 제가 고민을 할 때는 어떤 걸 고민을 할 거냐? 제가 만약에 기존 사이클이라고 했다면 성장률이 그냥 꺾이는 지점에서 팔았겠죠. 근데이 성장률이 꺾이는 지점들은 6월 25일 날 때 떴었고이 재료로 인해 가지고 5,000포인트까지 떨어진 거예요. 근데 지금 저점을 바치고 있는 거는 주주하는 이슈죠. 그러면이 주주하는 이슈가 어쨌든 호재로 작용하면서 지금 하방을 받치고 있고 이걸로 인해 가지고 주가가 상승하고 있다 보니까 제가 판단해야 되는 거는이 호재 요소라고 볼 수 있는이 주주 환원으로 주가를 어디까지 상승시킬 수 있을지를 보는 거예요.

왜냐면 지금 결국에 상방 압력을 안 들어내고 있는게 요거고 매쿠르 학재가 해소가 된다라고 하더라도이 성장률 둔화 이슈가 해소가 되는 건 아니에요. 성장률 두나 이슈가 해소가 되는 건 아니기 때문에 요걸로 인해서 상승을 할 순 없고 그러면 여전히 남아 있는 호재는 주주하는 이슈다 보니까이 호재를 극한까지 반영을 해 보는 거죠. 그러면 여기서 주주 환원을 기반으로 하는 주가 상승의 폭이 어디일까를 계산을 한번 해 보는 거예요. 그러면이 주주 환원을 기반으로 해서 어디까지 상승할 수 있을까를 고민을 해 봤을 때 일단 제가 바라볼 때 중요한 거는 배당 수익률이 5% 준다라고 한다면 매력적인 가격 아닌가라고 생각해요. 그러니까 잘 봐요. 주주 환원의 폭이 어디까지 되어야지 매력적이냐에 대해서 사람마다 달라요. 그렇지만 제가 바라볼 때 채권 금리가 하락하고 있다고 했잖아요. 채권 금리가 하락하고 있는데 지금 매년마다 배당으로도 돈을 주는게 5% 정도가 되고 AI 사이클에서 수혜라고 하면서 시세 차익에 대한 수익도 얻을 수 있는 그런 자산이 있다. 상당히 매력적이에요. 자, 그러면 이런 거예요. 봐요. 매년 배당을 얼마 정도 줘야지 매력 증에 대해서는 다르겠지만 저는 5%라고 하는 기준을 잡을 때 시가 배당으로 여러분들이 그냥 어떤 주식 한 주셨을 때 5%의 배당을 준다라고 하면 꽤 매력적이거든요. 그러니까 매도할 이유는 없는 거예요. 그러면이 정도 배당을 준다라고 가정을 하고 요구 수행률이 5%라고 가정하고 주주 환들을 주주 환원액을 계산을 했을 때 적정 가치가 나오게 됩니다. 그러면 향후 주주 환원의 규모들을 고려를 하면 최소 올해 못 해도 시가 총액은 1,800에서 2,000조까지는 갈 수 있어야 되고 그러면 올래 기준으로 해서 기대 수익률이 20%가 나오는 거죠. 그러면 20% 정도의 기대 수익률이 있으니까 이게 주도주가 될 수 있을까 했을 때는 애매하죠. 하지만 내년도를 보면 좀 달라져요.

내년도 같은 경우에는 지금 어 프리케시 플로우가 400조원이 넘어가고요. 주주 환원의 규모가 200조원이 됩니다. 그러면 시가 배당이 10%대로 진입하게 돼요. 그러면 배당을 10% 주는 자산이에요. 배당을 배당을 10% 주는 자산이라고 한다면 이거는 상당히 싸다라고 볼 수 있고 여기서는 매수세가 들어올 수 있는 거죠. 그래서 이러한 배당 수익률이 10% 대가 되다 보니이 모멘텀을 기대하면서 매수세가 들어온다면 주가 레벨이 큰 폭으로 상승할 수 있고 어 내년도에 배당 승률까지 고려하게 된다면 주가 레벨이 상승할 수 있는 폭은 어 적어도 코스피 기준으로 해서 9,000포인트까지는 갈 수 있지 않을까 요렇게 바라보는 거죠. 물론 주의 사항이 있어요. 이런 내용들 계속 알고 있지만 왜 지금까지는 주가가 못 올라가고 있느냐? 메모리가 사이클 산업이기 때문에 그래요. 그러니까 내년도에는 돈 많이 벌 수 있겠죠. 근데 이게 매년 이렇게 돈을 벌 수 있을 거냐 했을 때 이거에 대해서 모르겠다 이거예요. 지금 시장에서 걱정하는 거는 야 내년도까지는 돈 벌 수 있는데 이게 28년도와 29년도 되면 돈 못 벌잖아. 그러면 내년도 주주하는 많이 해 준다고 해 가지고 이거 홀딩할 수 있어. 이거 롱을 외칠 수 있어. 모르겠다 이거예요. 그래서 시장에서의 의문점은 28년도 29년도에 현금 흐름이 확실하게 안정화가 되느냐에 대해서 계속 물어보고 있는데 28년도 29년도에 현금 흐름이 어떻게 나올지를 몰라요. 그래서 28, 29년도를 매우 이제 보수적으로 잡아 가지고 할인을 많이 때려 버리는 거예요. 그래서 주가가 지금 많이 문 올라가고 있는 거고 근데 그렇다라고 하더라도 지금 샌디스코 쪽에서 5년간의 메모리 공급 계약이 거의 70%가 마무리가 되고 있고 3년간 익설 쪽에서도 LTA 계약들이 어느 정도는 되어 있고 향후 28년도와 29년도 설령 돈을 많이 못 본다라고 하더라도 악재란 악재들을 반영했을 때 적어도 100조원 정도의 주주 환원들을 나타날 수 있다고 보는데 그러면 지금으로부터 주가가 상승할 수 있는 폭은 시가 총액 2,500쪽까지는 올라가지 않겠느냐 그러면 적어도 올라갈 수 있는 상승 폭은 대략적으로 30%에서 40% 정도는 충분히 남아 있지 않을까라고 하는 기대 수익률을 나와 있는 거죠.

물론 할인들이 계속 들어갈 거예요. 말 그대로 AI 사이클이 망가지면 미래에는 돈을 못 벌 수 있고 여러 적자가 나올 수도 있기 때문에 시장에서는 안정적으로 돈을 벌 수 있을 거라는 그런 확신이 생겨야지 랠리가 세게 이어질 거고데 요게 안 보이는 이상 상승폭이 크진 않을 겁니다. 그래서 과거처럼 여러분들이 올인해서 넣겠다. 요것보다는 리스크 관리를 하면서 차근차근 올라갈 준비를 하는게 좋지 않을까라고 생각을 하는 겁니다. 자 그러면 정리하겠습니다. 이제 제가 메모리 바라보는 핵심 가설. 9월 달부터 매크로 악재에도 주가가 반등했습니다.이는 상승 탄력도가 비교적 증가하고 있다는 지표로 해석을 할 수가 있다면 매콜 학재가 솔매되면 메모리 중심 반등장이 될 가능성들이 생기겠죠. 지금까지는 실적이 잘 나오나 성장률이 꺾이면서 코스피의 상승이 7,포인트 정도에서 제한됐지만 향후에 현금 흐름들이 잘 나오는 지표가 보이고 주조 환원에 대한 믿음들이 강해진다면 이때는 9,000포인트까지는 가액 가능성들이 생긴다고 생각합니다. 다만 여전히 의문항 실제로 향후에 안정적으로 현금 흐름이 잘 나올지 모르겠어요. 저의 핵심 의문은 안정적으로 현금 흐름이 남아야 되는데 사이클 산업이라고 하는이 의문점은 여전히 해소가 된게 아닙니다. 그래서 제가 멤버십에서 계속 코멘트했던게 무엇이냐? 막대한 현금 흐름을 안정적으로 보일 수 있을 거냐는 의문점을 해소를 해야 되는데 이러려면 파운두리가 잘 돼야 돼요. 근데요 파운드리 정 영역이 ZHBM 특히나 엔비디아 밑에다가 베이스타일을 넣게 되면 요렇게 되면 커스텀 메모리가 되기 때문에이 구간부터는 멀티플을 상당히 받을 수 있는 조건들이 되다 보니까 파운드리 쪽이 개선되는 지표들이 보여 버린다라고 하다면 상전자한테는 호재가 될 수 있다고 보고요 국면이 빠르면 언제냐라고 한다면 내년도 한 2분기 정도를 바라보고 있긴 해요.

왜냐면 지금 결국에 상방 압력을 안 들어내고 있는게 요거고 매쿠르 학재가 해소가 된다라고 하더라도이 성장률 둔화 이슈가 해소가 되는 건 아니에요. 성장률 두나 이슈가 해소가 되는 건 아니기 때문에 요걸로 인해서 상승을 할 순 없고 그러면 여전히 남아 있는 호재는 주주하는 이슈다 보니까이 호재를 극한까지 반영을 해 보는 거죠. 그러면 여기서 주주 환원을 기반으로 하는 주가 상승의 폭이 어디일까를 계산을 한번 해 보는 거예요. 그러면이 주주 환원을 기반으로 해서 어디까지 상승할 수 있을까를 고민을 해 봤을 때 일단 제가 바라볼 때 중요한 거는 배당 수익률이 5% 준다라고 한다면 매력적인 가격 아닌가라고 생각해요. 그러니까 잘 봐요. 주주 환원의 폭이 어디까지 되어야지 매력적이냐에 대해서 사람마다 달라요. 그렇지만 제가 바라볼 때 채권 금리가 하락하고 있다고 했잖아요. 채권 금리가 하락하고 있는데 지금 매년마다 배당으로도 돈을 주는게 5% 정도가 되고 AI 사이클에서 수혜라고 하면서 시세 차익에 대한 수익도 얻을 수 있는 그런 자산이 있다. 상당히 매력적이에요. 자, 그러면 이런 거예요. 봐요. 매년 배당을 얼마 정도 줘야지 매력 증에 대해서는 다르겠지만 저는 5%라고 하는 기준을 잡을 때 시가 배당으로 여러분들이 그냥 어떤 주식 한 주셨을 때 5%의 배당을 준다라고 하면 꽤 매력적이거든요. 그러니까 매도할 이유는 없는 거예요. 그러면이 정도 배당을 준다라고 가정을 하고 요구 수행률이 5%라고 가정하고 주주 환들을 주주 환원액을 계산을 했을 때 적정 가치가 나오게 됩니다. 그러면 향후 주주 환원의 규모들을 고려를 하면 최소 올해 못 해도 시가 총액은 1,800에서 2,000조까지는 갈 수 있어야 되고 그러면 올래 기준으로 해서 기대 수익률이 20%가 나오는 거죠. 그러면 20% 정도의 기대 수익률이 있으니까 이게 주도주가 될 수 있을까 했을 때는 애매하죠. 하지만 내년도를 보면 좀 달라져요.

내년도 같은 경우에는 지금 어 프리케시 플로우가 400조원이 넘어가고요. 주주 환원의 규모가 200조원이 됩니다. 그러면 시가 배당이 10%대로 진입하게 돼요. 그러면 배당을 10% 주는 자산이에요. 배당을 배당을 10% 주는 자산이라고 한다면 이거는 상당히 싸다라고 볼 수 있고 여기서는 매수세가 들어올 수 있는 거죠. 그래서 이러한 배당 수익률이 10% 대가 되다 보니이 모멘텀을 기대하면서 매수세가 들어온다면 주가 레벨이 큰 폭으로 상승할 수 있고 어 내년도에 배당 승률까지 고려하게 된다면 주가 레벨이 상승할 수 있는 폭은 어 적어도 코스피 기준으로 해서 9,000포인트까지는 갈 수 있지 않을까 요렇게 바라보는 거죠. 물론 주의 사항이 있어요. 이런 내용들 계속 알고 있지만 왜 지금까지는 주가가 못 올라가고 있느냐? 메모리가 사이클 산업이기 때문에 그래요. 그러니까 내년도에는 돈 많이 벌 수 있겠죠. 근데 이게 매년 이렇게 돈을 벌 수 있을 거냐 했을 때 이거에 대해서 모르겠다 이거예요. 지금 시장에서 걱정하는 거는 야 내년도까지는 돈 벌 수 있는데 이게 28년도와 29년도 되면 돈 못 벌잖아. 그러면 내년도 주주하는 많이 해 준다고 해 가지고 이거 홀딩할 수 있어. 이거 롱을 외칠 수 있어. 모르겠다 이거예요. 그래서 시장에서의 의문점은 28년도 29년도에 현금 흐름이 확실하게 안정화가 되느냐에 대해서 계속 물어보고 있는데 28년도 29년도에 현금 흐름이 어떻게 나올지를 몰라요. 그래서 28, 29년도를 매우 이제 보수적으로 잡아 가지고 할인을 많이 때려 버리는 거예요. 그래서 주가가 지금 많이 문 올라가고 있는 거고 근데 그렇다라고 하더라도 지금 샌디스코 쪽에서 5년간의 메모리 공급 계약이 거의 70%가 마무리가 되고 있고 3년간 익설 쪽에서도 LTA 계약들이 어느 정도는 되어 있고 향후 28년도와 29년도 설령 돈을 많이 못 본다라고 하더라도 악재란 악재들을 반영했을 때 적어도 100조원 정도의 주주 환원들을 나타날 수 있다고 보는데 그러면 지금으로부터 주가가 상승할 수 있는 폭은 시가 총액 2,500쪽까지는 올라가지 않겠느냐 그러면 적어도 올라갈 수 있는 상승 폭은 대략적으로 30%에서 40% 정도는 충분히 남아 있지 않을까라고 하는 기대 수익률을 나와 있는 거죠.

면 내년도 2분기라고 한다면 그런 호재들을 반영한다면네 올해 하반기나 아니면 내년도 상반기쯤에는 그래도 주주 환원에 대한 기대감들이 가시성이 되고 파운드리 쪽이 잘 된다라고 한다면 멀티플을 먼저 줄 수 있겠죠. 그러면 그때쯤에 주가 레벨이 큰 폭으로 형성해 버려서 시가 배당률이 5%까지 떨어진다. 그러면 그때쯤에 매도를 할 겁니다. 제 기준에서 27년도 시가 배당은 10에서 11% 정도가 나오고 있기 때문에 배당 수익률이 10% 나오는 자산을 아직 매도할 수 있는 근거는 안 돼요. 그러나 배당 수익률이 낮아지는 지표들이 보이잖아요. 그러면 매도를 해야 됩니다. 다만 AI 사이클이 무너진다라고 한다면 다 같이 폭락을 할 수 있기 때문에네 사이클이 무너지는 지표가 보인다면 그대는 어네 뭐가 됐든간에 잠시 비중은 줄여야 될 수 있겠죠.네 네. 이렇게 오늘은 향후 금리 리스크가 해소가 될 경우에 어 코스피 증시들 어떻게 될 건지에 대해서 전반적인 현재 시장의 기대감들 요런 것들에 대해서 한번 체크를 해 봤었고요. 어 오늘 가치 평가 관점에서는 금리가 해소가 될 때는 그래도 메모리 쪽이 반등폭이 세지 않을까 생각했었고 그러면 반등폭이 세다면 밸류는 어디까지 질 수 있을까라고 한다면 어 배당 주주 환원이라고 하는 관점만 바라보더라도 8,000에서 9천까지는 줄일 수도 있는 모멘텀은 되지 않을까라고 하는게 제 개인적인 생각이었습니다. 다만 주주 환원을 보고 올라온다는 것은 주가가 상승할 때마다 기대 수익률이 낮아지는 거기 때문에 어 주도주리가 크게 이어질 거냐는 크지는 않을 것 같고 주가 레벨이 올라오면 올라올수록 여러분들은 리스크 관리를 해야 될 것 같습니다. 네. 네. 그래서 이번 상승장 사이클이 개인적으로는 이제 마지막 한 번 남은 랠리가 아닐까라고 바라보고 있고 이번에 어 코스피가 폭등해 버리고 또한 미국 나스닥도 다 폭등을 해 버린다라고 한다면 다음 주도는 딱히 뭐가 생길지 모르겠어요.

그러면 저는이 일단은 지금은 메모리아, M비D 요런 친구들을 좀 많이 들고 있겠지만 얘네들의 비중들을 줄이고 다른 걸로 이제는 좀 가아 것 같습니다. 아직까지은 네. AI 사이클 쪽에다가 비중들이 많 많으나 한 번도 올라와서 주가 레벨이 큰 폭으로 상승하고 나면 그때부터는 뭘로 가아탈 거냐면 에너지 업종으로네 다운 주도주를 조금 바꾸려고 하는 그런 모습들을 보이지 않을까 그리고 배당 정말 잘 나오는 종목들 위주로 해 가지고 바꾸지 않을까 요렇게 생각을 하고 있습니다. 네. 네. 그래서 일단 제가 지금 바라보고 있는 요런 포트폴리오들 저거 어떻게 매매하고 있는지는 여기 최근에 멤버십 영상이에다가 올렸었고 향후 리스크 관리도 분명히 해야 되는 국면이다 보니까 어떻게 매매할 건지요 영상 보시고 그리고 반등장에 대한 생각들은 어 어떤 조건이 될 때 반등장이 될지에 대해서 코멘트를 썼거든요. 지어도 지금 잘 모르겠어요. 정확히는 저도 지금 명확하게 확신할 수는 없는 구간입니다. 왜냐면 매콜 학제를 조금 더 봐야 돼요. 매쿨 학지를 조금 더 보고 미장의 움직임을 이틀 정도는 조금 더 체크를 해야 되다 보니까네 아직은 확진는 할 수 없었으나 공부는 미리 해 둬야 되다 보니까 한번 코멘트를 드렸습니다. 아마 제가한 수요일과 목쯤이 되면 미장 흐름들을 보고 지금 생각의 변화가 있는지 요런 것들을 다시 한번 더 코멘트 드리도록 하겠습니다. 오늘은 요런 내용들 여러분들이 공부를 한번 하시고네 조만간 어 변화 조만간 시장 변화에 대해서 어떻게 대응할 건지 한번 같이 고민을 하면 좋을 것 같습니다. 이상으로 오늘 영상은 여기서 마무리하도록 하겠습니다. 습니다.