[전략효] 잭슨홀 이슈 소화기간 필요 | AI 장기 전망 변화(x) | 종목 발굴은 열심히, 대응은 차분하게

9/7 이후 🇺🇸 — 🔴 Anthropic 공개 IPO prospectus 예상 ★★★★★+ 🟡잠정 📌 AI 버블의 첫 대규모 공개 감사(audit) 처음 공개될 수 있는 것: 매출 증가율 / 토큰 사용량 / 추론비용 하락속도 / Gross Margin / GPU 지출 / Capex 부담 주체 / 현금 Burn 📌 워시의 질문 "토큰의 균형가격은 어디에 형성되는가"의 현실 세계 첫 단서 📌 상장은 9월 말~10월 초 가능성. 기존 주주 세컨더리 매각 허용·180일+ 락업 검토 보도 앤트로픽 IPO 또 수급 부담될까? 9/8 (화) 🇰🇷 — 한국 Q2 GDP·국민소득 잠정치 ★★ 📌 성장률 수정(속보치 +0.6% QoQ) 소비·설비투자·수출 기여도. 한은의 3.3% 연간 전망 정합성 확인

📌 월말 물가·소비 확인 9/30 (수) 🇰🇷 — KBW 메인 컨퍼런스 개막 ★★★★ 📌 Bitcoin·Ethereum·스테이블코인·기관자금 흐름 ​ 2. 9월 전략의 핵심은 “차분하게” 9월을 낙관적으로만 보기에는 부담스러운 일정이 많습니다. 가장 중요한 변수는 세 가지입니다. ​ ① Anthropic IPO 9월 초 IPO 관련 자료 공개가 예상되고, 실제 상장 과정에서 또 한 번 AI 대형주 쪽 수급 부담이 생길 수 있음 최근 SpaceX, SK하이닉스 ADR 등에서도 비슷한 수급 이슈를 경험했기 때문에 이번에는 특히 시장 반응을 잘 봐야 합니다. ​ ② 미국 장기금리 30년물 금리가 아직 완전히 안정되지 않았습니다. 다만 재무부가 9월 둘째 주부터 장기물 바이백을 시작하기 때문에,

​ 9/9 (수) 🇺🇸 — 🔴 미 재무부 Long-end 바이백 확대 시행 ★★★★★+ ​📌 10~20Y·20~30Y 바이백 회당 최대 $2bn → 최소 $4bn (11/4까지 적용) 📌 베센트의 실험: "Treasury가 사주니 30년물이 정말 안정되는가?" 📌 이날부터 30Y · DXY · Gold · Bitcoin 한 화면 관찰 연준과 재무부의 (비공식) 정책 공조 효 ​ 9/9~9/10 🇪🇺 — ECB 회의 ★★★ 📌 시장은 2.25% → 2.50% 인상 관측(추가 시그널 없이). 달러·글로벌 금리 방향9/10 (목) 유럽도 인플레 걱정... 🟠 KOSPI200 선물·옵션 9월물 만기 📌 KRX 규정상 최종거래일 = 결제월 두 번째 목요일 📌 외국인 선물 포지션·프로그램 매매·베이시스.

실제로 장기금리가 안정되는지를 확인하는 것이 중요 ​ ③ 미중 정상회담과 AI 협상 9월 중 미중 AI 협상과 정상회담이 예상되어 있습니다. 과거 경험상 정상회담 전에는 관세·기술규제·대중 압박 발언 등 잡음이 커질 가능성이 있습니다. 그래서 9월은 “급락한다”는 의미가 아니라, 공격적으로 베팅하기보다 현금을 남겨두고 차분하게 대응하는 달 ​ 3. 가장 중요한 정책 가설: 단기금리는 연준, 장기금리는 정부 단기금리 = 연준 장기금리 = 시장 이라고 생각했습니다. ​ 그런데 최근에는 재무부가 장기채 바이백을 확대하면서 사실상 장기금리에도 영향력을 행사하려 하고 있습니다. 그래서 새로운 그림은 Short-end → Fed Long-end → Treasury

WSJ 비트코인 캠페인·$200m 크립토 정치자금과 동시 진행 9/15~9/16 (화~수) 🇺🇸 — 🔴🔴 FOMC + SEP(점도표) ★★★★★+ 📌 9월 전체의 핵심. 결정 9/16 14:00 ET, 기자회견 14:30 ET 현재 3.50~3.75% 📌 "워시가 Short-end 매파를 유지하면서 Treasury의 Long-end 개입을 용인하는가?" 📌 Fed hawkish + Treasury buyback + 30Y 안정 = "짜고 치는 고스톱" 가설 첫 검증 📌 🇰🇷 한국 체크: 원/달러 + 외국인 KOSPI 선물 + 삼성전자·SK하이닉스 반응 9/17~9/18 (목~금) 🇯🇵 — 🔴 BOJ ★★★★★ 📌 Fed(9/16)와 BOJ(9/18)를 하나의 이벤트로 볼 것

📌 연결: 엔↓ → 미일 FX 개입 → 일본의 미국채 매도 필요↓ → 미 Long-end 안정 📌 BOJ 인상 → 엔↑ → USD/JPY↓ 이면 베센트에게 유리. 엔→미국채→원화 전이 주시 9/18 (금) 🇰🇷 — 한국 PPI ★★★ 📌 생산단계 물가·마진 압력 9/18 (금) 🇺🇸 — 🟠 트리플/쿼드러플 위칭 ★★★★ 📌 3분기 만기(3째주 금). FOMC 직후 + BOJ 당일 → 이번 분기 최대 변동성 클러스터 📌 국내 만기(9/10)와 8일 시차 → 외국인 미국-한국 파생 포지션 순차 롤오버 관찰 포인트 4막 · 9/23~9/30 9/23 (수) 🇰🇷 — 소비자동향조사 ★★★ 📌 내수·주택·소비심리 9월 중 🇺🇸🇨🇳 — 🔴 미중 공식 AI 협상 ★★★★★

​ 가장 좋은 시나리오 연준이 단기금리를 높게 유지 → 인플레이션 기대 안정 → 장기 인플레이션 우려 감소 ​ 재무부가 장기채 바이백 → 장기금리 상승 억제 ​ 결국 단기금리는 조금 올라가더라도 30년물 같은 장기금리가 안정된다면 AI Capex와 자산시장에는 오히려 더 좋은 환경이 만들어질 수 있습니다. ​ 4.AI 펀더멘털 자체는 아직 문제가 없다 9월이 부담스럽다고 해서 AI 투자 논리가 깨진 것은 아닙니다. 엔비디아 실적은 여전히 강했고, 회사도 향후 AI 수요와 성장에 대한 자신감을 보여줬습니다. 또 9월 초 Broadcom, 9월 말 Micron 실적을 통해 GPU 뿐만 아니라 ASIC·네트워크·HBM 까지 AI 수요가 이어지고 있는지를 확인할 수 있습니다.

실제로 장기금리가 안정되는지를 확인하는 것이 중요 ​ ③ 미중 정상회담과 AI 협상 9월 중 미중 AI 협상과 정상회담이 예상되어 있습니다. 과거 경험상 정상회담 전에는 관세·기술규제·대중 압박 발언 등 잡음이 커질 가능성이 있습니다. 그래서 9월은 “급락한다”는 의미가 아니라, 공격적으로 베팅하기보다 현금을 남겨두고 차분하게 대응하는 달 ​ 3. 가장 중요한 정책 가설: 단기금리는 연준, 장기금리는 정부 단기금리 = 연준 장기금리 = 시장 이라고 생각했습니다. ​ 그런데 최근에는 재무부가 장기채 바이백을 확대하면서 사실상 장기금리에도 영향력을 행사하려 하고 있습니다. 그래서 새로운 그림은 Short-end → Fed Long-end → Treasury

AI 규제완화·인프라·전력·Physical AI 9/2 (수) 🇰🇷 — 한국 8월 CPI ★★★★ 🇺🇸 — 🔴 Broadcom 실적 ★★★★ (AF) 📌 왜 NVDA보다 Broadcom인가: NVDA는 "AI 수요 엄청나다" 이미 확인 Broadcom은 → Google·Meta·OpenAI의 Custom ASIC 투자도 폭발 중인가? 📌 "GPU만 좋은가 vs AI Infra 전체가 좋은가" 판별 ​ 9/4 (금) 🇰🇷 — 7월 국제수지 📌 반도체 수출 호조 → 경상수지 연결 정도 9/4 (금) 🇺🇸 — 🔴 미국 고용보고서(8월분) ★★★★★ 📌 9월 FOMC의 사실상 첫 관문. 고용 과열 시 워시 매파 명분↑ 2막 · 9/7~9/11 9/7 (월) 🇺🇸 — 노동절 휴장

Unfortunately, none of that means we're winning. www.zerohedge.com ​ ​ 9/29 (화) 🇺🇸 — JOLTS ★★★ 9/29 (화) 🇰🇷 — Korea Blockchain Week 시작 / Upbit Institutional Summit ★★★★ 9/29 (화) 🇰🇷 — 기업경기조사·ESI ★★★ 9/30 (수) 🇰🇷 — 8월 산업활동동향 ★★★★ 9/30 (수) 🇺🇸 — 🔴 Micron 실적 ★★★★★ (FY2026 Q4) 📌 NVDA·Broadcom이 "AI Compute 좋다"면, Micron은 → "그 수요가 HBM·DRAM 가격까지 밀어 올리는가?" 9/30 (수) 🇺🇸 — PCE + Q2 GDP 최종치 ★★★★