황금똥 연간구독 ('25. 9. 8 ~ '26. 10. 23) · 6시간 뷰 리포트 · 2026.09.15 12:00

달러지수는 99.20으로 올랐고 달러/원은 1,346.9원에서 되밀림이 제한됐습니다. 미 10년물은 장중 5%를 처음 넘었다가 4.959%로 내려왔고, 10년-2년 금리차는 32.2bp로 7월 평균도 밑돌았어요. 금은 4,335달러로 밀렸는데 비트코인은 2.6% 올랐습니다.

S&P500은 0.47%, 나스닥100은 0.82% 내렸지만 동일가중 RSP는 0.07% 플러스였습니다. 필라델피아 반도체지수만 5.86% 폭락했고 커뮤니케이션·헬스·필수소비는 버텼어요. 시장은 반도체만 정밀 타격했다는 쪽으로 봅니다.

알트만·머스크·아모데이가 안전성 우려 때문에 AI 배치 속도를 늦춰야 한다고 말하면서 엔비디아와 브로드컴 중심 투매가 나왔습니다. 반면 사이버보안과 소프트웨어는 올랐는데, AI가 소프트웨어를 대체한다는 공포가 완화된 반사로 읽었습니다.

AI 개발이 둔화하면 CAPEX가 줄고 회사채 발행도 감소해 장기물을 지지할 수 있다는 로직을 붙였습니다. 30년물 금리가 2.9bp 내린 건 올해 금리 상승 압력 한 축이 역회전할 수 있다는 신호로 봤습니다.

트럼프는 미국이 앞서 있어 AI와 데이터센터 붐이 난다며 황금알 낳는 거위를 죽여선 안 된다고 반박했고, 상원은 대기업의 재앙 방지 요건을 논의 중입니다. 속도 조절에서 규제, 정치화로 이틀 만에 진행됐으니 이제 리스크 관리 항목입니다.

KOSPI는 6,684로 3.26% 내렸고 코스닥도 1.69% 하락했습니다. 외국인 3.29조원과 기관 1.17조원이 팔았고 개인이 2.97조원을 받았어요. 하이닉스·삼성전자·SK스퀘어가 크게 빠졌고 주주환원 발표도 방어하지 못했습니다.

이란-걸프 회의 연기, 동서 송유관 가동 중단 보도, IRGC의 미국 드론 격추로 WTI는 104.95달러, 브렌트는 109.80달러까지 갔습니다. 이후 러시아·우크라이나 에너지 인프라 공격 중단과 미·이란 합의 보도에 저점으로 반락했습니다.

이란은 미국과 협상할 생각이 없다고 거듭 밝혔고, 전쟁 종식과 봉쇄·금융자원 해제 전에는 협상도 호르무즈 재개방도 없다고 했습니다. 완화는 보도였고, 강경은 공식 입장이었다고 봤어요. 그래서 아침 유가가 다시 102달러와 106.5달러로 올랐습니다.

IRGC는 호르무즈가 폐쇄됐고 통제 아래 있다고 했으며 위반 선박 77척 명단도 꺼냈습니다. 다만 미 에너지장관은 선적 7일 평균이 상승한다고 했고 사우디도 공급 확대를 추진하니, 말의 봉쇄와 물동량 현실의 괴리를 보겠다는 겁니다.

후티는 사우디 공군기지 공격과 전투기 요격을 주장했고 사우디는 예멘 모카를 공습했습니다. 밴스의 접촉과 영국의 군사지원 검토까지 붙으면서, 확전 다자화 리스크가 실현 단계로 들어왔다고 정리했습니다.

2년물은 0.7bp 올랐지만 10년물과 30년물은 내려 장기 하락 평탄화였습니다. 10년물은 장중 5%를 넘었다가 반락했고, CME는 9월 23.2bp와 12월 50.7bp를 반영했습니다. 로이터 조사에서도 인상 예상이 85%로 완전히 뒤집혔습니다.

BofA는 매출과 트레이딩 수익 보합을 경고했고, 오라클의 엘리슨은 75억달러 매각 계획을 취소했습니다. 중국 8월 신규 위안화 대출은 600억위안으로 예상치의 15%였고, 총사회융자와 M2도 둔화해 당일 실물지표를 확인해야 합니다.

프리장에서 속도 조절 속보 직후 0.23% 하락했고, 10년물 5% 돌파 속보와도 0.34% 하락이 겹쳤습니다. AI와 금리라는 이중 촉매가 성립했다고 봤습니다.

커뮤니케이션은 하루와 주간 모두 1위였고 필수소비·헬스는 방어 로테이션을 보였습니다. 유가가 106달러여도 에너지는 하루 하락했고, 기술과 소재는 약했어요. 주간 플러스는 커뮤니케이션·에너지·필수소비뿐입니다.

FOMC와 BoJ는 D-2에 들어왔고, 오만 회의 연기 뒤 완화 보도도 흔들렸습니다. 금리차는 32.2bp로 7월 평균을 밑돌아 장기채가 이미 그다음을 거래한다고 봤고, AI 속도 조절론은 새 리스크 축으로 격상했습니다.

FOMC·BoJ 이중 이벤트와 AI 속도 조절론 지속성을 가장 민감한 축으로 꼽았습니다. 그다음은 국장 외국인 수급, 10년물 5% 재돌파와 금리차, 브렌트 106달러입니다.

국장이 미장보다 먼저 더 크게 맞았으니, 밤사이 반도체 5.9% 약세를 이미 반영했는지 추가 전염인지가 첫 판정입니다. 외국인 3.3조원 투매가 복원되는지, 원화 1,347원 방어와 애프터마켓 수급도 같이 보겠다는 겁니다.

AI 축은 수요 부정이 아니라 속도 논쟁이라며 마이크론 실적과 메모리 현물가를 반증대로 뒀습니다. 유가 완화 근거가 흔들리면 항공·화학 압박과 정유 되감김 지연이 이어지고, 중국 지표 부진이면 소재·화학·중국 소비주가 다시 압박받을 수 있다고 봤습니다.

중국 8월 실물지표, 미국 상원의 클래리티 법안 표결, 뉴욕 제조업·ADP·20년물 입찰이 잡혀 있습니다. 국내에서는 금통위 의사록, 수출입물가지수와 무역지수, 삼성전자·SK하이닉스 자기주식 매매 신청과 IPO·유통물량 일정도 나열했습니다.

국내에서는 16차 금통위 의사록, 8월 수출입물가지수·무역지수와 7월 통화·유동성이 나옵니다. KT클라우드 서밋, 장관 후보자 인사청문회도 있고 삼성전자와 SK하이닉스의 자기주식 매매 신청은 연일 이어지는 기업 이슈로 적었습니다.

빅웨이브로보틱스와 와이즈플래닛컴퍼니 공모청약, 이수앱지스·금호전기 등의 추가상장, 트리니티항공·비투엔 보호예수 해제도 일정에 포함했습니다. 교보15호스팩 상장폐지와 아즈텍WB·루멘스바이오스 거래정지도 함께 적었습니다.

유가와 중동 물류 리스크, 미국 반도체 약세가 위험선호를 제약하는 구도입니다. 원유·호르무즈 헤드라인과 AI 투자속도 조절 우려의 반도체 전이를 우선 변수로 두되, 실제 CAPEX 하향 확인 전 반도체는 발언발 밸류에이션 조정으로 판단했습니다.

11시 중국 실물지표가 예상보다 좋으면 내수 회복 기대가 산업재·화학·소재와 중화권 노출 수출주 심리를 도울 수 있습니다. 반대로 나쁘면 수요 둔화와 위안화-원화 약세 경로가 부담이 될 수 있다는 조건부 시나리오입니다.

영국 실업률이 둔화하면 글로벌 금리 하락 압력과 성장주 부담 완화를, 견조하면 금리·달러 상방을 적었습니다. 독일 ZEW가 개선되면 유럽 경기 저점 통과 기대가 경기민감 수출주를 보조할 수 있다는 관점입니다.

일본 무역·기계수주, 영국 CPI, 미국 소매판매와 수입물가가 이어집니다. 미국 소비가 예상보다 좋더라도 고유가 국면에서는 금리와 달러가 함께 오르는지가 한국 증시에 더 중요하다고 했습니다.

한국 수출주에 즉시 반영할 신규 관세·무역조치는 확인되지 않았습니다. 미·중 정상회담 취소 가능성과 대만 무기판매 연계 보도는 공식 조치 전까지 실적 영향 단정이 이르다고 했고, 원유·환율·반도체 추종·중국 지표 순으로 봅니다.

미국은 올랐는데 한국은 3.26% 빠졌고, 주말에 AI 수장들의 속도 조절 발언과 사우디 송유관 피격이 터졌다고 짚습니다. 지수는 빠져도 오른 업종이 다섯 개였다는 점에서, 낙폭과 업종 내부 흐름을 함께 봤습니다.

아모데이 발언과 여러 인사의 동조를 개발 중단이 아니라 성능 향상 속도 조절·안전 검증·제3자 평가로 풀었습니다. 다만 시장은 데이터센터·반도체 투자를 늦춘다고 읽어 한국 메모리·장비를 더 세게 때렸고, 클라우드 CAPEX 코멘트가 실제로 깎이는지가 중요합니다.

앤트로픽의 컴퓨팅 계약, 오라클 최소 900억달러, MS 38GW, TSMC 53% 증가는 그대로라고 반론을 들었습니다. 그래서 사이클 종료보다 위험 프리미엄 재평가라는 해석이지만, 외국인은 논쟁을 기다리지 않고 사흘째 팔았고 수요 논쟁에 투자 논쟁까지 겹쳤다고 했습니다.

사우디 동서 송유관 피격·중단과 오만 회담 연기로 브렌트가 108달러까지 갔고 방산은 올랐지만 SK이노와 한전은 내렸습니다. 협상이 막힌 호르무즈에 이어 우회로 공급까지 끊겼다는 점을 들며, 유가와 정유주는 정제마진과 함께 봐야 한다고 했습니다.

근원 CPI가 0.3% 상회해 9월 인상 확률이 87%가 되자 은행주가 올랐습니다. 미국은 예상 안으로 안도했지만 한국은 인상 확정으로 읽었다며, 은행이 하락일마다 오른 것과 우리금융 외국인 순매수를 업종 교체의 증거로 해석했습니다.

NSA AI·사이버안보 조직과 젠슨 황 발언이 속도 조절은 보안 지출이라는 해석으로 연결돼 보안주가 급등했습니다. 하지만 실적 확인은 없고 1진에서 2진으로 번졌으니 테마 후반부일 수 있다며 뇌동매수는 노노라고 했습니다.

삼성중공업은 LNG선·원유운반선 6척 1.6조원을 수주해 올랐습니다. HD현대중공업 공시 뒤와 삼성중공업 공시 당일 모두 기관 매수가 붙어, 이번 조정에서 재료가 이틀 이상 버티는 드문 업종으로 봤습니다.

8월 기초화장품 수출 49% 증가와 3분기 실적 기대는 기관이 화장품을 살 조건으로 제시됐습니다. 무라타의 범용 MLCC 단종 추진은 국내 반사이익 논리를 강화했지만 삼성전기는 외국인 매도에 4.5% 밀려, 좋은 재료도 대형주 수급이 우선인 구간이라고 했습니다.

KRX 애프터마켓이 정규장 뒤 20시까지, ETF를 제외한 채 ±30%로 시작됐습니다. 글로벌 뉴스가 저녁 가격에 일부 반영될 수 있지만 호가가 얇아 판정은 정규장 종가로 하겠다는 겁니다. 전기요금 선납 제안 거절은 차등요금제 전 정책 불확실성이 실물 결정을 미룬 사례로 들었습니다.

효성중공업·LS일렉트릭의 관세 소송과 AI 인프라 둔화 우려도 겹쳤습니다. 다음 날 6,632 저점까지 23포인트 남았다며 지키면 더블바텀, 깨지면 6,430까지 열릴 수 있다고 경계했습니다.

시장 뉴스와 종목 흐름을 정리한 뒤, 게시물은 박스피의 범위와 실패 패턴을 설명하는 짧은 기술적 판단으로 전환합니다.

박스피는 위아래에 갇힌 상태에서 변동성을 보이는 구간입니다. 위에 빈공간이 생기면 반대 방향 힘이 강해지는 경우가 있고 기술적으로 그걸 Failure라고 부릅니다.

얼마 전 박스피 상단에서 페일러가 발생했고, 발생한 뒤 아래 방향 힘이 강해지는 걸 볼 수 있었다고 이어 말합니다.

지수적으로 6,400은 박스피가 LL, 즉 저점을 낮추는 지점이 되므로 중요한 레인지입니다. 위로 갈지 아래로 갈지는 모르지만 어째든 지켜봐야 하는 기술적 자리입니다.

기간 횡보로 힘을 응축하면 결국 어느 쪽으로 힘을 발산하게 된다고 봅니다. 그래서 방향을 미리 단정하기보다 이 기술적 자리를 지켜봅니다.

과거 쌍바닥 패턴을 언급한 글을 다시 올리며, 리마. 연말 랠리가 이런 식으로 나와주길 바랄 뿐입니다.

가격은 저점이 낮아지면 조심해야 하고 그런 자리에서는 받으면 안 됩니다. 내림롱은 고통스런 것이고, 명확한 개념이 없다면 하시면 안 되는 플레이입니다. 계좌가 레버리지를 쓰는 것처럼 녹을 수 있으니까요.

가격이 저점을 높이고 고점도 높이면 위로 가고, 반대면 아래로 갑니다. 심플하게 생각 하십셔.

조정 때 잘 주었다면 오늘 같은 날은 일부 익절을 하셔야 한단. 박스피 장세는 그런 것이니까요. 30%, 40%를 다 먹을 생각만 하지 않으시면 됩니다.