HD현대중공업이 엔진 사업에만 1조원 투자한 이유

2028년도부터 순차적으로 돌리겠지만 2030년부터 돌아간다 이렇게 보시면 될 거 같고요. 그러면 정확히 이게 어떤 의미인지 좀 말씀드리면 현대중 공업의 어떤 재무 구조를 보고 말씀드릴게요. 그러면 실적을 가지고 현대중 공업이 올해 이제 2026년도에 매출을 한 25조 정도 매매를 할 거예요. 아직 3분기 4분기 실적이 안 나왔지만. 근데 그중에서 엔진 기계가 한 4조 됩니다. 4조. 네. 엔진의 매출이 한 4조 정도 되는데 그중에서 중속 엔진 중속 엔진이 어 한 1조 정도 됩니다. 1조네 1조가 좀 넘어요. 그래서 전체적으로 우리가 엔진 기계가 4조고 그중에서 엔진만 하면 3조인데요. 그중에서 2조가 저속 엔진이라서이 저속 엔진은 배에 들어가는 겁니다. 여러분께서 아시는 선박 엔진이에요. 선박 엔진이 저속 엔진이고 뭐 하나 엔진이나 현대 마린 엔진들이 하는 것들이고요. 중속 엔진이 이제 소위 말하는 발전기의 성격을 갖고 있는데 이게 데이터 센터에 들어가는 겁니다. 왜냐하면 지금 워낙 전력이 부족하다 보니까 데이터 센터들이 지금부터 해서 이런 중속 엔진 가스터빈이 다 필요한데 이제 가스터빈은 너무 길죠. 타인란이 길고 지금 발준해도 3년 후에 받을 거고 3, 4년 후에 그다음에 먼저는 더 길죠.

네. 호흡이 그러다 보니까 이제 중속 엔진에 노크를 하는 거고 중속 엔진을 만들 수 있는 회사가 글로벌이 몇 개 없어요. 네. 그러다 보니까 현대중 공업이 지금 각강을 받고 있는데 재밌는 거는 중속 엔진의 마진이요. 거의 40%에 육각합니다. 그러다 보니까 현대중 공업이 중속 엔진으로 올해 1조에 매출해서 거의 4,억 정도를 여기서 벌고 있다라는 거예요. 그래서 지금 이제 케파를 증설하는 4GW가 전부 다 이게 40%의 마진을 가지고 할지는 모르죠. 왜냐하면이 AI 데이터 센터에 들어가는 중속 엔진이 이제 시작하는 거거든요. 그래서 아마 지금 정도의 마진을 유지할지 아닐지는 조금 지켜봐야 될 거 같고 만약에 마진이 40%까지 되지 않더라도 한 20%만 되더라도요 매출이 3, 4조가 될 거예요. 그러다 보니까 현대중공업의 중장기로 5,억에서 1조 정도에 이익이 꽂히는 그런 아주 큰 이벤트다라고 좀 볼 수 있습니다. 그 이익의 규모가 얼마나 크냐면요. 현대중공업이 올해 한 4조 정도 벌어요. 그래서 조선에서 한 3조 벌고 엔진에서 한 1조 정도 버는 회사입니다. 근데 여기에 5,에서 1조라고 하면 최소 기업 가치를 10에서 20% 정도를 더 그 붙일 수 있는 그런 이벤트다라고 볼 수 있습니다.

해서 요렇게 좀 이번 엔진 사업부 그 증설 공시에 대한 의미를 좀 알아봤고요. 그러면은 지금 최근에 조선업을 이제 우리가 어떻게 바라봐야 되냐? 지금 조선주는 어 하방은 우리가 좋은 실적 특히 실적은 이미 내년까지 실적은 어느 정도 어 환율에 따라서 조금 움직이겠지만 이미 성과가 결정됐고 그다음에 동시에 이제 물량도 확정됐거든요. 그래서 이미 받은 수주 특히 이제 뭐 1년 2년 3년 전에 받은 그런 어 수주들로 이제 올해 하반기랑 내년에 실적이 결정이 될 거라서 실적에 대해서 의구심이 없죠. 근데 추가적으로 그런 조선업의 업사이드는 어디에 있냐? 바로 수주에 있겠죠. 근데 지금 수주가 재미가 없는 거예요. 너무 지나치게 상선 위주로만 되겠고 LNG랑 가스 쪽이 마진이 좋은데 LNG 발주는 미국에서 많이 우리가 기대를 했는데 연초만 해도 하나도 나온게 없습니다. 네. 그러다 보니까 지금 조선업을 보고서 굉장히 투자자들이 좀 무관심해졌고 재미도 없고 그다음에 미국의 마스카도 기대했는데 아무것도 진행되는게 없고 그러고 있는데 그 동특기 전에 가장 어두울 때가 아닌가? 우리가 터널을 지나다 보면 터널 나오기 직전이 가장 어둡잖아요.

그래서 저는 지금이 오히려 조선주를 좀 보기에 좋은 그런 시기라고 좀 보고 있고요. 그 이유는 무조건 가격이 주가가 빠져서 밸루에이션 매력으로 접근하는게 아니고요. 그렇게 좀 잠겨져 있던 수주들이 이제 나올 수 있겠다 그럴 가능성이 있다고 생각합니다. 그래서 어 미국의 LNG들이 이제 언젠간 나와야 되거든요. 저는 이제 미국이 어 에너지 패권 국가가 되기 위해서 지금 여러 가지 지정학적 리스크를 어 계속 일으키고 있다고 생각해요. 그런 측면에서 어 미국이 결국에는 본인들의 에너지 특히 LNG를 많이 팔기 위해서 노력을 할 거고 그러려면 어쩔 수 없이 LNG 선이 많이 필요합니다. 그래서 어 미국발 LNG에 분명히 발주가 있을 거고 그 마스가는 언제 될지 모르겠지만 분명히 가야 될 길이라고 보고 있어요. 그리고 중국과의 경쟁은 피할 수 없지만 여전히 어 미국과 중국의 분쟁으로 인해서 그 많은 선사들이 중국의 대규모 발출을 내거나 특히 이제 LNG든 뭐 상선이든 그런 부분에서 아무래도 고민을 많이 하게 될 거다라는 생각합니다. 그래서 지금 조선업이 어 정말 재미도 없고 모멘텀도 없고 주가도 재미가 없는데요.