다음 주 금요일 밤 CPI 하나에 9월 금리 인상이 결정될 수 있습니다. 0.2와 0.4 사이에서 판단이 갈립니다

[260904] 다음 주 금요일 밤 CPI 하나에 9월 금리 인상이 결정될 수 있습니다. 0.2와 0.4 사이에서 판단이 갈립니다 이효석아카데미 안녕하세요. 설명유입니다. 자, 오늘은 제가 FMC 회의 이야기를 좀 해 보려고 합니다. FMC 많이 들어봤을 텐데 우리이 연준이라는 곳이 어떻게 구성되어 있는지 이런 걸 좀 먼저 알아야 되거든요. 그래서이 이야기를 좀 해 보도록 할게요.이 연주는 어떤 식으로 구성이 되어 있냐면이 미국이라 나라가 이렇게 있잖아요. 이렇게 있잖아. 그럼 미국이라 나라에는 50개의 주가 있죠. 50개의 주가. 연준에는 연준 이사라는 사람들이 있어요. 연준에서 일하는 사람.이 사람은 어 연준에서 일하는 사람들이야. 그냥 연준에서 연준에서 일하는 사람들이고 연준 이사 말고 지역 연준이 있거든요. 지역 연준. 지역 연준. 그래서이 사람들은 어떤 사람들은 이사라고 하고 어떤 사람들은 총재라고 하잖아. 이거는 총재는 뭐냐면 그 지역에 시카고 여는 총재 이거 시카고에 있는 사람 중앙은행의 총재인 거예요. 그러니까 어디 뭐 필라델피아의 총재 뭐 이런 거야. 그니까이 사람들하고이 사람은 좀 달라. 연준 이사 몇 명이냐면은 일곱 명입니다. 그리고 지역 연준은 몇 명이냐면 12명이에요. 근데 이제 그 FMC 회의에서 그 투표권이 있는 사람들은 12명이거든. 그럼 뭐가 안 맞잖아. 일곱 명이고 12명인데 그럼 12명이면 다섯 명은 나가야 되잖아. 그럼 어떻게 그걸 결정을 하냐면은 우선은 연준 이사 일곱 명은 늘 투표합니다. 어, 늘 투표해요. 일곱 명은데이 12명 중에서 어, 한 명은 늘 투표하고 나머지 여섯 명들이 번갈락가면서 투표를 해요. 그래서 여기에서 12명 중에서 한 명 누구냐면은 뉴욕 연준 의장이 사람은 언제나 투표를 해요. 그러니까 뉴욕 연준의 뉴욕 연준 총재 한 명하고 그리고 연준 이사 일곱명은 어 언제나 확정적으로 투표를 하는 사람이라고 보면 되고 그럼 나머지 몇 명 있죠?네 네명.

그니까 여기 11명 중에네 명이 번갈아가면서 이제 올해는 네가 하고 다음에는 네가 하고 이런 식으로 번갈아가면서 한다 이렇게 보시면 됩니다. FMC 회의에서 금리를 인상할 거냐 말 거냐 이걸 결정하기 위해서는 결국은 다수의 의원들이 금리를 인상해야 된다라고 하면은 인상하는 거고 아니면은 동결인 거거든. 여기 보시면 이거 두 개 세 개 다 더하면 얼마죠? 12. 그러면 금리를 인상하기 위해선 최소한 일곱 명이 인상해야 됩니다라고 이야기를 해야 되는 거야. 그러니까 지금 우리가 금리 동결 확률, 인상 확률 뭐 이런 거 계산하지만 그게 중요한게 아니라 사람으로 보잖아요. 사람으로 사람으로 보면 어떻게 되냐? 어, 이런 거죠. 요런 겁니다.이 아까 그 말했던 사람들이 이번 올해 이제 투표를 한 사람들이 이렇게 나와 있어요. 자,이 사람들이 이제 그동안에 말을 해 왔기 때문에이 이미 여러 가지 이야기를 해 왔기 때문에 아,이 사람은 말하는 거 보니까 인상이네.이 이 사람은 말하 보니까 동결이야라는 식으로 거의 결정돼 있는 사람들이 이렇게 있어요. 그래서 보면은 어 해먹ెక్where이라든지 카시카리 로건 그다음에 어 쿡 이사 이분들은 인상이야. 인상할 거 같아. 그리고 얼마 전에 얘기했던 케비너씨죠. 이분도 잭슨놀에서 인상하는 걸로 거의 뭐 기울어졌다라고 볼 수 있어 가지고 아이 사람이 인상하다고 얘기했으니까 인상할 것 같다라고 이제 시장이 막 호들갑을 떨었던 거죠. 근데 이게 이렇게 해 봐야 다섯 명밖에 안 돼. 근데 인상을 안 할 거 같은 사람들이 좀 더 많아. 윌리엄스도 그렇고요. 마이클 바도 그렇고 제퍼슨도 그렇고 그리고 폴슨도 그렇고 보우먼도 그렇고 그래서이 사람들은 동결 쪽에 가까워요. 그래서 어제 잘 보면은 시장에서 주목을 받았던 사람이 있거든.

그 사람이 누구냐면은이 사람이었어요. 왜냐면이 사람은 인상을 할지 동결을 할지 잘 모르겠다라는 쪽이었었는데 말하는 거 보니까 동결할 것 같은데 쪽이어 가지고 크리스토퍼 논란 감독이 아니고 크리스토퍼 월러 이사가 동결 쪽이다. 이런 식으로 이제 확정적으로 이야기를 해 버렸어. 근데 이제 여기서 마지막 남은 한 사람이 있는데 바로 제론 파월.이 이 사람도 여전히 이사로 남아 있거든요. 그래 가지고 이번에 투표를 하는데 요새는 아무 말도 안 해. 그래가지고 언론에 아예 안 나오잖아. 그래서이 사람은 이쪽인지 이쪽인지 알 수가 없어. 근데이 사람이 이쪽으로 간다고 해도 몇대 몇이에요? 6대 6. 그래서 금리 인상 못 해. 그래서 중요한 건 뭐냐면은이 사람이 어떻게 얘기했는지를 정확하게 보는게 되게 중요해요.이 사람 뭐라고 얘기했는지. 이걸 한번 이야기를 해 볼게요. 뭐라고 얘기했냐?이 이 사람이 크리스토퍼 월러 이사거든요. 그 표정이 이게 아 인상해 말아. 아씨 인상적으로 해 버려 말아 말아. 이렇게 얘기를 했는데 어제 이야기한 건 굉장히 원론적인 이야기를 했어요. 아직 뭐 좀 지켜봐도 되지 않을까? 근데 이번에 이제 물가 지표가 나오면 그거 보고 나는 판단할 거야. 이런 식으로 얘기했거든요. 그래서 일정을 보면은 오늘 9월 4일이잖아요. 9월 4일에 고용 지표가 발표됩니다. 이게 사실 고용 지표보다는 언제가 더 중요하냐면은 9월 11일 다음 주 금요일에요. CPI가 발표되는데 이게 제일 중요해. 이게 왜냐면 크리스토퍼 언러 이사도 CPI 보고 결정하겠다 그랬어. 그러니까 이게 되게 중요하다. 그리고 어 FMC 회의는 16일 그러니까 이때 이제 FMC 회의를 하는데 그때 어떻게 할지를이 크리스토퍼 언러 이사는 CPI 보고 결정하겠다라고 얘기했는데이 CPI에 대해서 어떤 식으로 표현했냐면 이걸 봐 봐요.

둘 중에 하나일 거 같은데 어떻게 될지는 잘 모르겠어. 0.2 좀이 정도로 나와 가지고 금리 인상 안 하고 그냥 좀 이렇게 좀 안정되는 쪽으로 갔으면 좋겠는데 그니까 제일 좋은 시나리오는 이런 거잖아. 금리 인상할 것처럼 해 가지고 물가가 잡히는게 제일 좋은 시나리오잖아. 근데 물가가 안 잡혀서 금리 인상 해야 돼. 이렇게 돼 버리면 좀 곤란하고 그래서이 숫자이 숫자가 나오기를 좀 기대를 하고 있습니다. >> 그런 얘기 하시는 분들도 있던데 막 9월에 차라리 인상하는게 낫다. 안 그러면 또 10월에도 이런 얘기가 나오고 11월에도 나오고 이러면은 계속 조정의 빌미들이 뒤로 늦어질 뿐이다. 이렇게 말하는 건 어떠세요? 그럴 수도 있을 것 같아요. 우리 그니까 물가가 잡아 잡혀야 되는데 물가를 잡기 위해서 금리를 올리는 수밖에 없다. 어 금리를 안 올리는 것은 오히려 이제 어 화를 키우는 거다. 이렇게 생각하시는 분도 있는 거 같은데 글쎄요. 그거는 이제 어 그분들의 생각이고 솔직히 말하면은 금리 인상 안 하고 넘어가는게 제일 좋죠. 금리 인상 안 하고 물가가 잡히는게 제일 좋죠. 음. 근데 금리를 올린다고 해서 사실은 물가가 잡힐까는 것도 사실 막 많이 얘기하시던데 지금 물가가 올라가는 이유가 막 수요와 공급보다 공급 충격 때문인 거잖아요. >> 유가가 잘 안 내려오니까 전쟁 때문에. >> 근데 그게 뭐 금리를 올린다고 해서 해결되는 문제 자체가 아닐 수 있다. >> 그럴 수 있지. 사실은 이제 금리 문제는 우리가 AI 투자할 때 지난주 어제도 말씀드렸지만 금리는 어 안고 가야 되는 문제인 거 같아요. 이게 지금 금리가 낮아지기를 기대하고 낮아지면 난 투자해야 되겠다라고 생각하면 투자를 못 할 거 같고 금리가 높은 수준에서 조금 유지될 수 있다라는 생각을 하면서 투자를 한다는 얘기는 무슨 말이냐면은 이렇게 높은 금리를 뛰어넘는 정도의 성장을 하는 애들 아니면은 안 봐야 돼.