9/18(금) 오전시황 : 엔비디아 상승 vs 빅테크 상승 vs AI 인프라 상승

현재 금리 레벨과 금리인상 사이클은 S&P500과 코스피 EPS를 고려하면 충분히 용인 가능한 수준입니다. 국채금리와 유가가 내렸고, 연준 신뢰도·영국 국채 하락·중국의 중재 부각이 배경으로 제시됩니다. 그 결과 뉴욕증시는 AI 인프라와 AI 서버 중심으로 올랐고 SOX도 3.14% 상승했습니다. 매매전략은 전일 올린 글로 대체합니다.

금일 오전 시황의 제목은 ‘케빈워시의 매파적 발언 vs 기술주는 상승’이었습니다. 주식을 오래 보지 않은 사람이라면 어색해 보이는 조합이었습니다. 이 조합을 어떻게 해석하고 앞으로 어떻게 대응해야 하나 고민했고, 미국 시장 시작 전에 알아야 할 내용이라 전일 매매전략을 하루 빨리 올렸습니다. 미국채 단기·중기·장기 금리가 모두 내려왔고, 10년물은 4.93 레벨로 하락했습니다. 워시의 긴축 발언 뒤 올랐던 금리는 하루 정도 시차를 두고 연준 결정이 신뢰를 높인다는 긍정 평가로 바뀌는 분위기이며, 이는 장기 금리 하락으로 반영된다고 봅니다.

유가 하락과 피크아웃 분위기를 시장이 읽기 시작했습니다. 미·중 정상회담이 1주일도 남지 않은 만큼, 1주일 뒤 추가 유가 하락 분위기가 감지되면 연준의 금리 인상 가능성도 줄어들고 이는 단기 국채금리 하락으로 반영될 수 있습니다. 미국 장중 WTI는 99 레벨까지 내려왔고, 중국이 이란에 후티 자제를 압박했다는 소식도 있었습니다. 중국이 중동 정세 완화의 중재국으로 부각되는 구간입니다. 뉴스를 따라가는 게 아니라 뉴스를 예측하고 만들 수 있어야 한다고 했습니다. 항상 쉽지는 않지만, 중국의 중재 역할과 중동 완화는 어느 정도 예측 가능한 범위였습니다.

트럼프는 이란을 공격할지 기로에 서 있다고 말했고, 그 영향으로 WTI는 다시 100달러 위로 올라갔습니다. 트럼프 타임라인상 아직 유가가 떨어지면 안되나 봅니다. 유가 하락은 공화당과 트럼프 행정부에 긍정적이지만, 그 효과를 가장 효과적으로 쓰려면 9월보다 10월이 낫다고 봅니다. 여러 정보를 연속해서 접할 때 마지막 정보가 단기 기억과 평가에 더 크게 남는 최신효과 때문입니다. 11월 3일 미국 중간선거를 앞두고 중동 분쟁 완화로 유가가 너무 일찍 떨어지면 투표장에서는 한 달 전 일이 될 수 있습니다. 10월 중순 이후 완화되고 증시까지 오른다면 유권자가 더 크게 느낄 수 있습니다.

전일 워시 발언으로 국채금리가 올랐는데도 비트코인이 떨어지지 않고 매수세가 들어와 일정 레벨을 버텨 고민이 들었습니다. 시장이 보는 호재가 있을 수 있지만 하루짜리 움직임이라 정확한 해석은 어렵습니다. SEC가 미국 주식을 블록체인에서 거래할 수 있게 토큰화 주식 거래에 5년간 규제 특례를 적용한다고 발표했습니다. 구체적 내용을 미리 알았다는 뜻까지는 아니더라도 SEC 규제완화 방향을 읽었을 가능성은 있습니다. 특정 조건의 가상자산을 증권이 아닌 상품으로 규정하는 행정명령은 의견청취 마감과 시행이 10월 중순이며, 9월 말과 10월 초에 부각될 수 있습니다.

금리와 유가 하락으로 뉴욕증시는 올랐습니다. 다우는 0.62%, 나스닥은 1.69%, S&P500은 1.14% 상승했고, 최근 AI 개발 속도조절 주장으로 부진했던 AI·반도체가 상승을 주도했습니다. 엔비디아를 비롯한 빅테크 전반의 상승은 긍정적입니다. 다만 유가 하락으로 증시 전체가 올라 AI 사이클 지속을 정확히 구분하기는 어렵습니다. 그래도 상승폭·뉴스·향후 유가 전망을 합치면 증시가 긍정적일 확률은 더 올라갔다고 봅니다. 네비우스가 GPU 임대료를 최대 20% 올린 소식에 엔비디아는 2.54% 올랐습니다. GPU는 감가상각되기는커녕 가격이 오르는 국면이며, 반대로 가격이 내리기 시작하면 엔비디아 주가는 크게 하락할 수 있습니다. 아마존·MS·메타·구글도 모두 올랐고, 빅테크와 인프라 공급 기업이 함께 돈을 버는지가 횡보 탈출의 조건입니다.

아마존은 제네락과 데이터센터 전력 안정화 장기 공급계약을 맺었고, 에버코어는 구글 제미나이가 챗GPT를 추격한다고 봤습니다. MS는 노키아·마벨과 협력하고, 메타는 조지아 AI 데이터센터를 위해 66억 달러 임대계약을 체결했습니다. CPU·GPU·메모리 전반이 올랐고 SOX는 3.14% 상승했습니다. ARM 8.57%, 인텔 7.67%, AMD 6.36%, 마이크론 5.50%였습니다. TD코웬은 마이크론의 12개월 선행 PER이 5.8배에서 9배 수준으로 재평가될 수 있고, 시장 예상보다 빠른 성장으로 목표주가 1,600달러를 제시했습니다. 시장이 좋을 때는 이런 긍정 뷰에 의탁해 매수버튼을 누른다고 봅니다. SK하이닉스 ADR은 반도체 ETF 편입 가능성으로 4.64% 올랐지만, 아직 확정된 내용이 아니라 카더라 수준으로 봅니다.

이틀 연속 크게 올랐던 광통신은 반도체와 바통을 터치하는 모습입니다. 마벨테크는 글로벌파운드리와 AI 데이터센터용 고속 광연결 SiGe 반도체 생산능력 확대 제휴를 발표했고, 시에나는 2029년까지 연평균 30% 성장을 언급했습니다. AI 속도조절론은 시장에서 다 소화된 분위기입니다. 불과 월요일만 해도 큰일 날 것 같더니 사람들의 기억에서 다 잊혀졌습니다. HP엔터와 슈퍼마이크로컴퓨터가 올랐고, 골드만삭스는 AI 서버 매출이 2030년까지 1조3천억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 금리 하락과 GPU 임대료 인상으로 네오클라우드도 반등했지만, 코어위브의 대규모 전환사채 발행 뒤 상승폭은 줄었습니다.

전일 강조한 점은 SW·보안 섹터의 하락폭 제한이었습니다. 시장이 약했다면 SW에서 차익실현하고 AI 인프라를 샀을 겁니다. 그런데 긍정적인 뷰가 더 많아 SW를 강하게 팔지 않고 AI 인프라도 다시 사기 시작하는 모습입니다. 팔란티어와 크라우드스트라이크는 올랐고, 세일즈포스는 핵심 서비스 중단 사태 지속과 배당락으로 2.90% 내렸습니다. 제네락은 아마존의 AI 데이터센터용 비상발전기 장기 공급계약 소식에 18.34% 급등했습니다. 향후 가장 중요한 병목은 Land, Power, Shell이며, 전력 측면에서 블룸에너지·두산퓨얼셀·비나텍·지앤씨에너지와 함께 제네락도 추가됐습니다.

전일 한국 증시는 약보합으로 마감했고 외국인 매도가 이어졌습니다. 코스피 6715pt는 0.04% 내렸고, 외국인은 현물 2.4조원을 포함해 1.9조원을 순매도했습니다. 코스피의 상승 여부와 폭은 외국인 수급이 결정하는 구간이라 보고 있습니다. 반도체는 장중 등락을 거듭했고, 지금이면 베팅을 시작해야 한다는 심리와 하루빨리 물린 반도체 던지고 싶다는 심리가 교차하는 구간입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 증설이 본격화되며 후공정 기업의 실적 상승을 기대하고, 두산은 CCL 생산설비 투자를 발표했습니다. 이차전지에서 로봇, 광통신에서 반도체 소부장·방산·조선·우주로 순환매가 나타납니다. 스타십 발사 일정은 9월 22일에서 28일로 연기됐고, 우주는 일정 연기와 성공 불확실성 때문에 높은 가격 추격이 부담스럽습니다. 다음 주 과기부 주관 한국 로봇 박람회에서 로보티즈가 엔비디아와 협력해 발표합니다.