연말 반도체 랠리를 노린다면 꼭 보세요!

IT신 아신 여러분 안녕하십니까? 시장이 혼란하죠? 여러분들 방향성에 대해서 고민이 많으실 것 같은데 오늘 중간 점검 시간 갖도록 하겠습니다.

분기 실적 발표를 통해서 보면 하이퍼스케일러들이 스스로 AI 캐펙스를 꺾을 가능성은 없을 것 같습니다. 하지만 자본시장에서는 위험을 생각하는 것 같아요. 채권 발행량이 너무 많아졌고 하이퍼스케일러들이 채권 발행하는 규모도 너무 커졌기 때문에 금리에 점점 더 민감해질 수밖에 없는 것 같고, 최근 미국 10년물 국채금리도 5%까지 뚫어버린 상황입니다.

이런 것 때문에 당분간 노이즈는 생길 수 있다고 생각하지만, 또 한편으로 정치권에서는 더 강하게 AI 캐펙스를 지원하려는 모양새거든요. 트럼프 대통령도 그렇고 JD 밴스 부통령도 그렇고 재무장관인 스콧 베선트도 보면 AI 캐펙스 쪽에 더 많은 지원을 하겠다고 합니다. 이런 것들이 결국은 연말로 갈수록 좀 더 뚜렷한 방향성을 만들어낼 거라고 보고 있습니다.

미래는 예단하기 어렵죠. 그렇지만 과거의 큰 테크 사이클을 참고해서 보면 결국 주도주가 끝까지 가더라, 그런 패턴을 좀 보였습니다. 사이클 전반부에서는 매출 성장률이 높은 애들이 주도주를 많이 형성했고, 후반부로 갈수록 이익률에 좀 예민하더라, 민감하더라 이런 패턴이 있었습니다.

대표적으로 닷컴버블을 볼 때 IBM하고 마이크로소프트가 제일 많이 비교되는데, IBM은 이익률이 높아지는 데 어느 정도 캡이 있었고 마이크로소프트는 계속해서 이익률이 높아졌거든요. 두 회사의 주가 퍼포먼스를 보면 마이크로소프트가 훨씬 더 많이 올라갔습니다. 가장 큰 차이는 결국 포트폴리오겠죠.

매주 포트폴리오에서 미국 주식, 국내 주식 포트폴리오를 공개하는데 거기에서 편입되거나 편출되는 게 결국 한 주간의 흐름이거든요. 탑다운으로 영상에서도 전반적으로 테크가 돌아가는 흐름을 많이 설명드리죠. 요즘 종목 이야기를 많이 안 하긴 하지만, 비중을 줄이거나 늘리는 것 같은 코멘트들은 좀 더 명확하게 실시간으로 바로바로 나갑니다.

테크주들은 기본적으로 성장주잖아요. 성장주들은 금리 환경에 민감할 수밖에 없는데 금리가 높을 경우에는 결국 채권시장에 돈이 많이 없다는 거죠. 그 말은 성장주에 대한 할인율도 높아질 수 있다는 겁니다. 그렇기 때문에 금리가 급등하면 성장주, 특히 테크주들은 주가 조정폭이 크죠. 반대로 이게 완화되면 또 반등도 세집니다.

어떤 이슈가 발생했을 때 이게 실제 투자 아이디어로 이어지는 것까지 계속해서 훈련하다 보면 자연스럽게 체득이 되거든요. 이슈라는 게 항상 새로운 게 아니고 약간 반복되는 이슈들이 있거든요. 그런 것들을 훈련하는 거죠. 그럴 때 대중들하고 같이 휩쓸려서 잘못된 판단하는 것보다는 좀 더 스마트하고 현명하게 냉정하게 판단하는 법들을 좇아야 됩니다.

특히 매매 같은 경우도 너무 급하게 하지 않고, 손절 같은 경우도 굉장히 신중하게 좀 단호하게 하다 보면 결국 수익이라는 게 복리처럼 쌓여간다고 생각하거든요. 그런 것들이 중요한 것 같습니다. 수업을 들으시는 분들은 생각보다 몇 년 동안 같이 들으시는 분들이 계시는데, 생존자 편향일 수도 있지만 결국 그런 분들이 수익이 많이 나긴 하더라고요.

지금 당장 중요한 거는 금리가 내려가는 거죠. 10년물 국채금리가 지금 5%를 뚫어버렸기 때문에 이게 만약에 4.5% 수준까지 내려간다면 굉장히 주가는 좋아질 수 있죠. 그런데 지금 그게 한 방에 안 되겠죠. 기존에 있던 불확실성들, 전쟁이라는 이슈 그리고 원유에 따른 유가, 인플레 이런 것들이 점점 완화된다면 기본적으로 AI 자체 펀더멘털이 좋기 때문에 용수찰처럼 튀어오를 수도 있다고 생각합니다.

저희가 준비한 내용은 여기까지입니다. 제 신간 나왔는데요. 침투의료의 법칙 많이 읽어주시면 좋을 것 같습니다. 혹시 실전 투자 스터디 관심 있으신 분들은 댓글 상단 링크를 통해서 참고해 보시면 좋을 것 같습니다.

저는 다음에 좋은 영상으로 찾아뵙도록 하겠습니다. 여러분 안녕.