"있을 수가 없습니다"…운용·리서치·교육·사업 다 해본 20년 차 투자자가 모든 것을 담은 '이것'

그래서 많은 분들이 워앤버핏으로는 안 되지. 근데 뭐가 안 되는데? 그러면 글쎄이 [웃음] 이렇게 되는 거 같아서 저는 이게 뭐는 바뀌어야 되고요. 뭐는 안 바뀌어야 됩니다. 이런 이야기를 고민을 많이 하면서 정리를 했습니다. 그래서 제가이 책을 쓰면서 했던 첫 번째 질문 월앤 버핏의 투자법만으로도 21세기에 성공 투자를 할 수 있을까요? 예, 저는 아니라고 생각합니다. 왜냐하면 월렌버핏의 방법은 너무나도 훌륭하지만 그때 당시와 지금의 기업 가치가 커지는 속도나 가치가 커지는이 속도 자체가 너무 빨라서 이대로 투자해 가지고는 성공하기가 좀 쉽지가 않다라는게 이제 저의 생각인 거예요.

그니까 이게 이게 아니 월렌 버핏 할아버지 너무 대단하죠. 근데 이런 이런 움직임을 물론 나중에 뭐 AI가 버블로 끝날지 어쩔지 모르겠으나 아 이런 정도의 속도를 우리는 어떻게 바라보고 어떻게 투자해야 되는가 이런 질문을 해야 된다는 겁니다. 왜냐면 21세기 때문에 어 그래서 저는 20세기 투자는 월렌버핏 시대인데 가격이 흔들리는 시대였다면 그럼 가격이 흔들리니까 가격이 집중하는게 맞아요. 지금 가격에 집중하는 투자는 여전히 유효합니다. 그런데 21세기 투자는 가치 자체가 너무나도 빨리 변한다는 겁니다. 예. 그래서 지수 함수적인 성장하고 새로운 밸루에이션 모델이 계속해서 되고 있다.

그러니까 제가 설명드렸던 아까 말씀드렸던 20세기 투자법 20세기 20세기 투자법이라는 거는 안 바뀌어요. 안 바뀌는게 있다고요. 그게 뭐냐? 인간의 본성. 예. 반하는 투자를 하기 위해서 무엇이 필요한지 어른 버핏한 패에 배우면 되는 거고요. 지금 현재의 게임의 룰 안 바뀝니다.이 두 가지에 대한 이야기가 1부 2부에 어 서술이 돼 있어요. 그럼 3부 4부에는 뭐가 있냐? 바뀌는 거죠. 1부, 2부에는 우리 변하지 않는 거, 인간의 본성 이거는 단단하게 그냥 밑에 있습니다. 이게 1부예요. 2부에는 게임을 룰이 변하지 않아요.

어, 복리, 이익, 그리고 새로운 것, 해자. 어 투자를 하 있어서 반드시 알아야 되는 주식 주식 투자를 하는 입장에서 반드시 알아야 되는 내용들이 다 정리가 돼 있습니다. 근데 너무 제가 생각해도 깔끔하게 정리가 돼 있어요.이 책을 읽으시면 개념이 확실히 썼실 거예요. 그러니까 변하지 않는 거를 단단하게 일부에서 꽉 채우신 다음에 2부에서는 변하지 않는 룰에 대한 고민을 하시고 그리고 나서 이제 3 3부에서는 21세기부터 바뀌고 있는 것들에 대한 이야기인 거예요. 자, 20세기가 아니고 1900년대 미국이 주름 잡고 미국이 만든 질서 하에서 살았던 그 시대가 끝나고 미국이 만드는 질서가 흔들리고 지정학적인 변화가 생기고 미국이 계속 반칙을 해야 되는 상황 수호 없이 많은 것들이 바뀌었어요.

그러니까 처음부터 워렌 버핏이 이야기했던 20세기 투자는 버핏 스스로도 얘기했지만 내가 미국에 태어났기 때문에 이런 성과를 낼 수 있었다는 얘기를 했었잖아요. 근데 그 당시의 미국과 지금의 미국은 다릅니다. 여전히 1등이라는 건 같지만 압도적인 우위에 있었던 20세기와 지금은 달라요. 그래서 미국의 태한 형태도 다를 거고 여러 가지 정책들도 달라질 거예요. 그런 부분들을 이해하고 있어야 된다라는 거죠. 그래서 어떻게 가치가 바 바뀌고 금리는 지정학은 어떻게 바뀌는 건지 이런 부분들에 대한 고민이 3부에 녹아져 있고요.

자 이렇게 보시면 보세요. 21세기 투자법이라는 것이 알고 보면 20세기에부터 지금까지 여전히 유효한 것들에 대한 탄탄한 정리가 1부와 2부에서 마무리가 되고 3부와 4부에서는 21세기에 바뀌기 때문에 우리가 반드시 알아야 되는 내용, 세상 투자의 문법, 투자의 방법론, 경제적 해자의 변화 뭐 등등 AI와 관련된 내용들 어 이런 내용들이 포함되 있기 때문에이 책을 한 권 보시면 저는 이게 뭐 그 단기적으로 뭐 5개월, 6개월 뭐 이런게 아니고 한 뭐 3년, 5년 동안 투자를 어떤 방향으로 해야 되는지에 대한 개념이 확실하게 잡힐 거라고 저는 기대를 하고 있습니다.

기대가 좀 되시나요? 네. 그래서 시대가 바뀌지 않아도 결코 변하지 않는 거. 인간의 본성 그래서 손실을 싫어하고요. 그 이익이 나면 빨리 팔아버리고 싶고 군중 심리를 따라가고 싶고 현상 유지를 하고 싶고 뭐 등등 이런 것들은 사실 인간이기 때문에 어쩔 수 없는 부분이 있습니다. 본성이에요. 본성. 예. 본성. 21세기에도 안 변합니다. 그런데 여러분 투자를 잘하고 싶으시면 남들하고 똑같이 하면은 잘할 수 있을까요? 저도 그렇지만 여러분도 마찬가지 고민을 많이 하실 거예요. 남들이 산다고 하고 막 난리 칠 때 사게 되고 남들이 판다고 할 때 팔게 됩니다.

어쩔 수 없어요. 인간이기 때문에. 하지만 투자를 잘하기 위해서는 그 인간의 본성을 최대한 거스라고 노력을 해야 됩니다. 예. 그래서 이번 주에 제가 이제 뭐 뇌에 대한 이야기도 했는데 인간의 뇌는 그렇게 생겨 먹었어요. 어쩔 수 없어요. 그러면이 뇌를 바꾸기 위해서 노력을 해야 되는데 다양한 경험을 해야 되고요. 그리고 그 경험이 무엇인지를 알면서 이야기를 해야 돼요. 다른 사람들과 얘기하고 막 이런 고민들이 분명히 필요합니다. 그래서 여러분이 어떻게 보면 7월 한 달 동안에 굉장히 힘드셨잖아요.

저도 많이 힘들었고 여러분들 다 힘드셨는데 그때의 경험이 나중에 정말 소중한 자산이 됩니다. 왜냐면 그때 생각했던 거 있잖아요. 이게 뇌에 그냥 새겨져 있거든요. 막 진짜 막 그때의 경험, 그때의 아, 내가 이걸 하지 말았어야 되는데 혹은 내가 다시 돌아와도 이거는 이대로 할 수밖에 없었을 것 같아. 등등 7월 달에 여러분이 했던 경험을 그대로 살려놓고 기억해 놓으면 다음에 비슷한 조정이 오거나 다음에 비슷한 상황이 왔을 때 여러분이 실수를 덜하게 됩니다. 실수를 뭐 안 할 순 없어요. 하지만 덜하게 되는 것이 여러분의 자산을 지켜내고 키우는데 너무너무 소중한 자산이 됩니다.

제가 이제 자산이라는 거는 미래에 나에게 경제적 이득을 줄 수 있을 거로 예상되는 자원이라고 표현하거든요. 그런 자원이에요. 경험이 자원입니다. 근데이가 인간의 본성을 거스르려고 노력하고 노력하고 해야지만 얻을 수 있는 거라는 거 제가 설명을 드렸고요. 그리고 변하지 않는 반석위에 변환으로 낮침판을 올리는 걸 이제 그렇게 정리를 할 수 있을 것 같습니다. 그리고 AI는 제가 여러 번 말씀드렸지만 전기 칩 데이터 모델 그리고 지능 지능이 만들어지는 그런 시대고 이런 지능이 만들어지는 시대 우리가 투자를 어떻게 해야 되는지에 대한 고민도 당연히 해야 되겠죠.

사부가 지금 우리가 주목해야 되는 가장 거대한 변화죠. AI에 대한 이야기데 AI에 대한 이야기를 어떻게 쓸까 제가 고민을 많이 했습니다. 왜냐하면 이게 하루에도 한 번씩 바뀌고 일주일이면 새로운 뉴스가 계속 나옵니다. 그래서 AI의 내 내용 중에서 지금 현재 시점에서 중요한 내용들을 많이 다루다 보면 오히려이 책의 그 가치가 떨어질 수도 있겠다는 생각이 들었어요. 왜냐면 계속 바뀌었는데 이렇게 생각할 수 있으니까. 그래서 제가 AI에 대해서는 혁명의 본질에 대한 이야기를 많이 했습니다. 혁명의 본질.

AI가 아까 제가 말씀드렸던 대로 현미경 같은 거에서 발견을 하는 발명을 하는 방법을 발명하는 그런 방법인지 얼마나 도대체 큰 세상을 키울 수 있는 그런 세상인지 그리고 그 과정에서 우리는 투자를 어떻게 해야 되는지 우리가 경제적 해자 이야기를 많이 하는데 AI 시대의 경제적 해는 무엇인지 이런 고민들을 좀 깊이 있게 했습니다. 네. 깊이 있게 다른 데서는 보기 좀 어려우실 거예요. 왜냐면 저도이 고민을 정말 많이 했거든요. 그래서 AI를 이야기한지 지금 퍼 3년이 됐고 AI 투자를 어떻게 하면 성공적으로 할 수 있는지에 대한 이야기를 많이 했기 때문에 어디에도 보이기 어려운 어 내용들이 포함됐을 거라 생각합니다.

이거 어느 부분이 지금 병목이 있는지도 고민해야 될 거고요. 그래서 닷컴 혁명, 모바일 혁명, AI 혁명. 그러니까 단순하게 AI 얘기하는게 아니고요. 혁명이란 혁명은 제가 다 조사를 했습니다. 닷컴 혁명과 모바일 혁명과 AI 혁명이 어떻게 다르고 어떻게 더 클 수 있고 어떻게 깨질 수 있는지 심지어 이제 마지막 30장은 AI 버블이에요. 그러니까 제가 AI를 정말 좋아하지만 저는 AI가 버블이 될 가능성이 있고 아까 연준의 보고서에도 나왔잖아요. 그리고 그렇게 된다 한들 우리가 살아남아야 되는 것 이거를 우리가 목표해야 된다라고 생각하거든요.

버블이 되고 버블이 터지더라도 우리가 살아남는 거 그렇게 하기 위해서 무슨 무이 필요한 것인지 이게 30장이 버블입니다. 그래서 AI 버블에서 살아남는 법. 진짜 버블이 온다라는 거를 제가 이거는 이제 뭐 되게 시나리오도 적어 놨고요. 하우드 막스가 법을 간별사거든요. 그래서 하우드 막스가 썼던 글을 바탕으로 해 가지고 법을 체크리스트 열 개를 정했어요. 그래서이 체크리스트를 체크하면서 여러분이 생존 전략을 짜실 수 있는 실전적인 방법들도 녹아 있거든요. 그러니까 그 내용도 꼭 한번 확인해 보시면 좋을 것 같습니다.

요즘에 보면 저는 AI가 뭐 지금 여러 가지 힘들기도 하고 여러기도 한데 결국은 버블로 갈 가능성이 점점 점점 높아지고 있는 거 같거든요. 정항상. 그렇게 된 될 때 우리가 어떻게 해야 되는지 처음에 이제 위기에서 빠져나오는 이야기부터 시작해서 법을에서 우리가 살아남는 법까지 쫙 정리가 돼 있다라고 보시면 되겠습니다. 1일부의 1강이 위기 이야기예요. 그리고 마지막 30강이 법을 이야기입니다. 21세기에 어떻게 투자해야 되는지에 대한 이야기가 1부부터 30부까지 1강부터 30강까지 총 30개의 질문으로 이루어져 있는데 처음이 위기에서 시작해서 버블로 끝나는 아 그러니까 이제 모든게 이제 이야기가 정리가 된다라고 보시면 되겠죠.

ROE를 설명을 할 때 ROE에 대한 설명을 할 때 ROE가 높아야 됩니다. ROE가 높아야 돼요. 어 제가 만약에 해치폰도 매니어줬잖아요. 그러면 이제 탐방 가가지고 그랬겠죠. 아니 지금 경영진들 뭐 합니까? 어 ROE 이렇게 낮은데 ROE 높이려면 어떻게 해야 되겠어요? 자사주 매입 속각하세요. 지금 뭐 자신 없어요. 왜 그러세요? 이렇게 제가 얘기를 했을 거예요. 그리고 주주환 하세요 좀. 근데 이제 제가 사업을 하다 보니까 저도 이제 사업을 하고 회사를 운영하고 있잖아요.

아, 그러니까 이제 제가 어, 잠깐만 저기 어, 직원들한테 월급도 줘야 되고 아, 투자할 것도 있고 아, 이거 상황이 어떻게 되면 어떻게 되지 모르다. 수만 가지 고민을 하게 됩니다. 수만 가지. 그리고 나서 보니까 ROE라는 거. ROE에서 이제 ROE를 세 개로 나눌 수가 있거든요. 책에도 다 나오는데 순 이익률 그다음에 자산 회전율 이거는 다 설명할 수 있어. 근데 레버리지 비율에 대한 설명이 완전히 달라지더라고요. 자본을 까라는 거잖아요.

지금 하이닉스 삼성전자 자본 뭐 배당을 하든지 자본을 해 뭐 이런 걸 많이 하잖아요. 자사주 매입 속각해. 투자자 입장에서는 그게 왜 안 하는 거지? 쉬운 건데 이런 생각이 들었는데 사업을 해 보니까 그게 쉬운 일이 아니에요. 그거는 RO를 높이는 거는 용기더라고요. 용기. 내가 자신감을 갖고 내가 자사주를 매입해서 소각하고 하더라도 그 돈이 없더라도 나는 다시 세로 생으로 다시 열심히 해서 돈을 벌 수 있다는 자신감이 없잖아요. 그럼 그렇게 할 수가 없어요.

그러니까 거꾸로 얘기하면 제가이 수많은 미국에 있는 기업들을 분석하면서 ROE가 저렇게 높은 수를 유지하고 있다라는게 얼마나 대단한 건지가 사업을 하니까 알겠더라고요. 그러니까 사업을 하니까 가치라는 것이 무엇인지에 대한 고민 하게 되고 기업이 무엇인지에 대한 고민 하게 되고 주식이 무엇인지에 대한 고민 사업이 완전히 다르게 이해하게 됐더라고요. 그래서 제가 사실은이 책을 여러분들에게 자신있게 추천할 수 있는 이유는이네 가지를 모두 해 본 사람은 없지 않나요?