텔레그램 10분 핵심 원문 · 2026.10.06 13:10

[원문 유형] Tele-news 주요채널 텔레그램 원문 묶음
[범위] Tele-news 주요채널
[묶음 주기] 10분
[통합 구간] 2026-10-06T04:06:03+00:00 ~ 2026-10-06T04:10:00+00:00
[작성 기준] 아래 글은 서로 다른 채널·작성자의 독립 원문을 수송 편의상 하나의 시간 구간으로 묶은 것이다. 서로 다른 출처의 사실·판단·전망을 하나의 합의나 결론으로 합치지 말고 채널별 귀속을 보존한다. 같은 사건을 다루더라도 공통 이슈 키만 재사용하고, 출처별 사실·해석·반응·전망은 각각 남긴다. 외부

[같은 원문 구간의 중간 기록]
A 에 따른 Dual market 효과에 의
한 Commodity 메모리 가격 강세, 2027년 HBM 판가 강세 (+103% YoY) 와 출하
강세, 수익성 회복의 동반, 파운드리 적자 폭 축소의 본격화 전망 때문이다. 2027년 메
모리 출하는 DRAM +22%, NAND +16%, 판가는 DRAM +38%, NAND +28%
를 예상한다. 시장에서 우려하는 메모리 가격 하락, 감익 시

[같은 원문 구간의 끝 기록]
.6
186.9
192.9
196.6
204.7
VD/CE
14.5
14.1
13.9
14.8
14.3
14.5
14.0
13.8
57.3
56.6
56.7
56.5
MX/NW
37.0
29.2
34.1
29.3
38.1
33.2
35.2
29.8
129.6
136.2
139.9
148.2
DS
25.1
27.9
33.1

44.0
81.7
127.5
148.9
159.0
130.2
517.2
790.4
974.8
Memory
19.1
21.2
26.7
37.2
74.8
120.8
140.9
150.3
104.2
486.9
749.2
922.8
DRAM
12.5
13.9
17.5
26.4
53.1
86.0
99.3
106.5
70.3
344.9
550.1
688.3
NAND
6.2
7.3
8.5
10.0
20.7
34.9
40.8
43.0
32.0

[같은 원문 구간의 중간 기록]
19.3
47.1
71.3
81.0
87.2
44.3
281.6
436.9
482.8
자료: 삼성전자, SK증권 추정

[PDF 3페이지]
3

실적 전망의 주요 가정

1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26E
2Q26E
3Q26E
4Q26E
2024
2025
2026E
2027E
DRAM

[같은 원문 구간의 끝 기록]
-2%
-5%
-2%
1%
DRAM
99.3
106.5
344.9
550.1
102.7
113.9
355.6
536.9
-3%
-7%
-3%
2%
NAND
40.8
43.0
139.4
196.3
40.8
43.7
140.2
201.1
0%
-2%
-1%
-2%
Foundry/LSI

8.0
8.7
30.3
41.2
7.1
6.8
27.5
25.8
14%
27%
10%
60%
SDC
8.3
8.9
31.4
32.9
8.6
9.5
32.4
33.0
-3%
-7%
-3%
0%
Harman
4.1
4.5
17.0
17.9
4.2
4.8
17.4
18.4
-3%
-7%
-3%
-3%
영업이익
105.9
114.2
366.8
567.9
111.6
123.1
381.4
560.8
-5

[같은 원문 구간의 중간 기록]
[PDF 6페이지]
6

Dual market화 되는 메모리

자료: SK증권

LTA의 경제적 힘: 수요의 질 제고

자료: SK증권

[PDF 7페이지]
7

Peak보다 Area

자료: SK증권

삼성전자 주주환원 시나리오
(단위: 십억원)
2025
2026E
2027E
2028E
OCF
85,315
283,650
479,360
544,4

[같은 원문 구간의 끝 기록]
6,661
장기금융부채
3,950
6,487
7,493
7,193
6,882
계속사업이익
34,451
45,207 287,672 446,245 493,114
장기매입채무 및 기타채무
5,510
5,602
4,804
4,804
4,804
중단사업이익
0
0
0
0
0
장기충당부채
3,120
2,900
6,128
8,406
9,944
*법인세효과

0
0
0
0
0
부채총계
112,340 130,622 215,771 242,723 279,965
당기순이익
34,451
45,207 287,672 446,245 493,114
지배주주지분
391,688 424,313 728,345 1,154,294 1,626,132
순이익률(%)
11.5
13.6
41.2
46.6
43.5
자본금
898
898
898
898
898
지배주주
33,621
44,261 286,518 436,908 482,797
자본잉여금
4,404
4,404
4,

[같은 원문 구간의 중간 기록]
1
-32.3
-49.5
-60.2
유형자산의감소(증가)
-51,250
-47,372
-72,082
-93,000 -100,000
EBITDA/이자비용(배)
83.4
149.4
420.1
513.0
463.0
무형자산의감소(증가)
-2,319
-4,617
-3,308
-500
-194
배당성향
29.2
25.1
3.8
2.5
2.3
기타
-2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
단 3 단계(6 개월기준) 15%이상 → 매수 / -15%~15% → 중립 / -15%미만 → 매도
SK증권 유니버스 투자등급 비율 (2026 년 10 월 06 일 기준)
매수
96.35%
중립
3.65%
매도
0.00%
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
24.10
25.01
25.04
25.07
25.10

26.01
26.04
26.07
26.10
삼성전자
수정TP
(원)

===== 통합 원문 2 / 30 =====
[채널] 뺀지뤼의 예의있는 세상
[게시일시] 2026.10.06 13:06:09
[텔레그램 게시물] https://t.me/c/1781222865/773901
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[연계된 텔레그램 원문]
[원문 게시물] https://t.me/c/178

[같은 원문 구간의 중간 기록]
단순 합산이 아니라 곱하기 로 붙는다.
​
Q가 30% 늘고 P가 그대로라면 제품당 콘텐츠 가치는 30% 증가 한다.
여기에 P가 10% 높아진다고 가정하면 1.30 × 1.10 = 1.43 , 즉 43% 증가 다.
P가 20% 높아진다고 가정하면 1.30 × 1.20 = 1.56 , 즉 56% 증가 다.
​
이 부분이 내가 CCL을 볼 때 가장 재미있다고 느낀 지점이다.
같은 랙 한 대를

[같은 원문 구간의 끝 기록]
센서스의 상당 부분을 이미 채운 상태다.
9월에 큰 폭으로 꺾이지 않는다면 컨센 부합 가능성이 높고, 현재 추세가 이어진다면 상회 가능성도 충분히 열려 있다.
​
반면 두산 전자BG는 3분기 추정치가 QoQ +4.8% 수준이다.
고객 구성과 제품 믹스가 다르기 때문에 피어 성장률을 그대로 대입할 수는 없지만,
지금 보이는 업황 강도에 비해 두산 추정치가 공격적으로 잡혀 있다고 보기는 어렵다.

​
여기까지 보다 보니 한 가지가 궁금해졌다.
대만 업체들은 매달 매출이 나오는데, 두산은 전자BG 실적을 분기마다 기다려야 한다.
그래서 국내에서도 CCL 흐름을 조금 더 빨리 볼 수 있는 방법이 없을까 찾아봤다.
​
문제는 예전처럼 세부 수출 데이터를 바로 확인하기가 쉽지 않다는 점이었다.
공개 데이터만으로는 내가 보고 싶은 품목과 조건을 그대로 추적하기가 꽤 번거로웠다.
그런데 나쁜양파에서는 품목·국가·수출 흐름을 묶어서 볼 수 있어서, CCL과 연관성이 높은 수출 데이터를 따로 찾아봤다.
두산CCL 수출액 추이
공개 데이터에

[같은 원문 구간의 중간 기록]
능력 자체가 커지는 구간 까지 겹친다.
그래서 나는 이번 분기에 몇 % 비트하느냐보다, 1년 뒤 전자BG의 매출과 이익 체급이 지금보다 얼마나 커져 있을지 를 더 중요하게 보고 있다.
Q는 늘고 있고,
P는 우호적이고,
피어 매출은 강하고,
재고는 낮아지고 있고,
두산은 증설까지 시작
1년을 두고 보면 지금 꽤 좋은 구간 아닐까.
​

===== 통합 원문 3 / 30 =====
[채널]

[같은 원문 구간의 끝 기록]
를 바탕으로 단기 물량 배정 완료를 넘어 장기공급계약 논의까지 활발
히 진행 중이다. 이 과정에서 동사와 밀접하게 기술 개발/생산을 논의 중인 글로벌 기
업의 경우 가장 먼저 HAMR 기술을 적용한 바 있다. 여타 경쟁사들도 2027년을 기점
으로 HAMR 시장 진입 및 유리 플래터 도입에 나설 것으로 알려져 있는 만큼 제이앤
티씨의 전방 시장은 내년 폭발적인 성장세를 보일 것으로 기대된다.

오히려 추가적인
생산 CAPA 확장이 필요한 부분이다.
유리기판도 착실히 진행 중
당장 내년의 실적 성장을 주도할 것으로 예상되는 HDD 유리 플래터와 달리 TGV 유
리기판은 당장 실적에 큰 영향을 미치는 요인은 아니지만, 기업 가치 평가에 필요한 멀
티플을 자극하는 요인이 되기에 충분하다. 뿐만 아니라 국내 유리기판 기술 개발 경쟁
업체들 중 가장 앞선 행보를 보이면서 글로벌 고객사들과의 협업 및 납품 논의가 진행
중이다. 오는 2030 년까지 국내에 TGV 유리기판 전용 생산라인을 10 개 구축한다는
계획을 발표한

[같은 원문 구간의 중간 기록]
4,191
판매비와 관리비
259
248
291
234
310
장기금융자산
0
0
11
33
1
영업이익
955
749
-307
-443
285
유형자산
2,009
2,092
3,500
3,630
3,553
영업이익률(%)
24.7
21.5
-15.2
-27.5
8.8
무형자산
2
3
4
7
7
비영업손익
-84
-112

[같은 원문 구간의 끝 기록]
EPS
211.9
-38.5
적전
적지
흑전
운전자본감소(증가)
97
-220
169
16
-704
수익성 (%)

매출채권및기타채권의감소(증가)
3
62
29
104
-1,083
ROA
21.8
11.9
-6.0
-10.7
3.0
재고자산의감소(증가)
-133
-108
150
9
-369
ROE
35.3
17.4

-8.8
-16.5
5.1
매입채무및기타채무의증가(감소)
-153
-105
6
-8
773
EBITDA마진
34.2
31.9
1.9
4.5
25.6
기타
-55
-177
-11
-86
-157
안정성 (%)

법인세납부
-13
-82
0
-10
-19
유동비율
199.2
279.3
134.8
88.1
84.6
투자활동현금흐름
-626
-723
-1,614
-363
-659
부채비율
51.8
41.6
54.3
56.1
84.3
금융자산의

[같은 원문 구간의 중간 기록]
계가 없습니다.
종목별 투자의견은 다음과 같습니다.
투자판단 3 단계(6 개월기준) 15%이상 → 매수 / -15%~15% → 중립 / -15%미만 → 매도
SK증권 유니버스 투자등급 비율 (2026 년 10 월 06 일 기준)
매수
96.35%
중립
3.65%
매도
0.00%
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
24.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
YoY 34%), 영업이익 240억원(YoY 66%, OPM 13.8%) 추정. 1
위 고객사 D사는 3분기에도 여전히 견조한 수주가 이어지고 있는 상황임. 해당 브랜드는
미국, 동남아 틱톡샵 중심으로 강세. 해당 브랜드 용기 및 파우치 등 원부자재 수급 이슈가
존재했던 것으로 파악되나, 대규모의 쇼티지가 아닌 일 단위 쇼티지로, 매출은 QoQ로 소
폭하락~유지할 수 있을 것으로 전망함.

4분기에는 용기 이슈 해소되며 QoQ 성장이 가능
할 전망임. 2위 고객사는 용기 수급 이슈는 없었음. 한편, 수주 확대로 외주 비중이 20%까
지 확대된 것으로 파악되며, 28년 오창 공장 가동시 수익성 개선&외형 확대 동시 가능할
전망. 2) 미국 매출액 524억원(YoY -15%), 영업이익 84억원(YoY -37%) 추정. 최근 원화
강세가 부담 요인이기는 하나, 달러 베이스로 비교할 경우 기존 가이던스와 유사한 수준으
로 파악됨. ELWK는 전년 높은 기저 영향으로 다소 슬로우한 흐름을 보일 전망. 기존 대형
고객사는

[같은 원문 구간의 중간 기록]
9.1%
25.0%
50.3%
29.2%
16.9%
-9.7%
-15.3%
0.4%
-12.1%
18.9%
-3.5%
3. 중국
-28.0%
-20.0%
-12.8%
3.3%
-27.1%
-9.7%
-1.7%
-5.9%
-19.8%
-16.0%
-11.3%
영업이익
12.3
23.0
27.2
21.0
21.9
32.1
31.6
31.9

[같은 원문 구간의 끝 기록]
타채권
117
161
169
178
187
매출총이익률 (%)
23.7
24.7
24.7
24.7
24.7
재고자산
67
79
0
0
0
판매비와관리비
64
75
95
109
127
기타유동자산
17
23
22
22
22
영업이익
60
84
117
146
179
비유동자산
262
300
313
328

345
영업이익률 (%)
11.5
13.0
13.6
14.1
14.4
유형자산
196
240
253
268
286
EBITDA
78
100
135
164
199
관계기업투자금
1
1
1
1
1
EBITDA Margin (%)
14.9
15.6
15.6
15.9
16.0
기타금융자산
2
2
2
2
2
영업외손익
7
-6
3
2
2
기타비유동자산
64
58
57
57
56
관계기업손익
0
0
0
0

[같은 원문 구간의 중간 기록]
29
-29
-34 CFPS
1,350
-1,089
15,418
9,936
12,484
투자활동 현금흐름
-53
-64
-29
-32
-35 DPS
100
370
370
370
370
투자자산
-3
-2
0
0
0

유형자산
-49
-61
-30
-33
-36 재무비율

단위: 원, 배, %

[같은 원문 구간의 끝 기록]
터
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[같은 원문 구간의 중간 기록]
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By Sangmi Cha , Cindy Wang , and Julia Fioretti
October 6, 2026 at 2:32 AM UTC
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[같은 원문 구간의 끝 기록]
지상국을 구축·운영하고 있으며, 국내외 위성의 발사 이후 초기 운용과 지상국 서비스를 지원하며 글로벌 사업을 확대하고 있다.
이성희 컨텍 대표는 “누리호 5차 발사라는 뜻깊은 여정에 주요 탑재위성의 지상국 임무 파트너로 참여하게 돼 책임감이 크다”며 “컨텍이 구축한 지상국 인프라와 위성 운용 경험을 바탕으로 발사 직후 안정적인 교신과 정상 궤도 안착을 지원하는 데 최선을 다하겠다”고 말했다.

===== 통합 원문 6 / 30 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.06 13:06:58
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/215215
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[현재 텔레그램 게시물 본문]
[크래프톤/인터넷/게임]
제목: 27년은 신작 출시 본격화와 PUBG 10주년 도래
작성자: 김동우 (교보증권)
투자의견: BUY 유

[같은 원문 구간의 중간 기록]
주가는 370,000원으로 -5.1% 하향조정(기존 390,000원). 목표주가
는 기준연도를 2027년(기존 3Q26~2Q27)으로 변경하고 27년 지배순이익 추정치 1.23조
원 및 target PER 13.8배를 적용함에 따름
동사의 2027년 매출 및 이익에 대한 낮은 시장 기대치는 1) 2Q26 출시된 Subnautica2 기
여의 제거와 2) 이미 1H26 YoY +25% 성장을

[같은 원문 구간의 끝 기록]
2025
2026F
2027F
매출액
874.2

662.0

870.6

919.7

1,371.4

1,290.2

1,116.4

1,006.8

1,910.6

2,709.8

3,326.6

4,784.9

5,322.2

성장률(YoY %)
31.3%
-6.4%
21.0%
48.9%
56.9%
94.9%
28.2%
9.5%
3.1%
41.8%
22.8%
43.8%
11.2%
PC
323.5

219.7

353.9

287.4

363.8

560.4

340.7

361.3

583.9

941.9

1,184.6

1,626.2

1,997.8

모바

[같은 원문 구간의 중간 기록]
101.4

144.1

207.5

241.7

기타
38.5

43.0

47.7

81.0

74.9

74.0

71.1

66.4

135.9

[같은 원문 구간의 끝 기록]
025A
2026F
2027F
2028F

12 결산(십억원)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
매출액
2,710
3,327
4,785
5,322
5,860
유동자산
5,004
4,866
5,372
6,374
7,523
매출원가
0
0
0
0
0
현금및현금성자산
582
597
453
1,138
1,895

매출총이익
2,710
3,327
4,785
5,322
5,860
매출채권 및 기타채권
1,018
1,362
1,976
2,249
2,587
매출총이익률 (%)
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
재고자산
0
0
0
0
0
판매비와관리비
1,527
2,272
3,416
3,716
4,055
기타유동자산
3,405
2,907
2,943
2,987
3,040
영업이익
1,182
1,054
1,369
1,606
1,806

[같은 원문 구간의 중간 기록]
2026F
2027F
2028F
영업활동 현금흐름
908
1,045
502
1,364
1,514 EPS
27,162
15,438
16,721
26,017
28,967
당기순이익
1,303
734
790
1,233
1,373 PER
11.5
15.9
11.9
7.7
6.9
비현금항목의 가감
126
517
686
783
829

[같은 원문 구간의 끝 기록]
가
괴리율
일자
투자의견
목표주가
괴리율
평균
최고/최저
평균
최고/최저
2024.02.13
매수
270,000
(16.20)
(5.06)
2025.07.15
매수
500,000
(44.49)
(41.24)
2024.04.01
매수
300,000
(21.34)
(15.38)
2025.07.30
매수
500,000
(58.06)
(47.49)

2024.05.09
매수
330,000
(23.16)
(11.11)
2025.10.21
매수
500,000
(77.33)
(72.41)
2024.07.23
매수
370,000
(28.73)
(25.64)
2025.11.05
매수
440,000
(76.92)
(60.00)
2024.08.13
매수
410,000
(23.18)
(17.48)
2026.01.23
매수
346,000
(41.70)
(30.08)
2024.10.17
매수
410,000
(20.36)
(16.81)

[같은 원문 구간의 중간 기록]
작성자: 한승훈 연구원 (신한투자증권)
투자의견: 매수 (유지)
목표주가: 75,000원 (유지)

[3분기 실적 하회]
· 2026년 3분기 영업이익은 397억 원(-16.3% YoY)으로 시장 컨센서스(476억 원)를 하회할 전망입니다.
· 계절적 비수기 영향과 상반기 원전 계획예방정비(OH) 물량 집중에 따른 원자력 부문 매출 감소가 외형 축소의 주요 원인입니다.

[중장기 성장 동력

[같은 원문 구간의 끝 기록]
공사) 물량 집중에 따른 원자력 매출액(1,496
억원, -15.5%) 감소가 외형 축소의 주요 요인으로 작용할 것으로 판단
3분기 경영평가 관련 비용 영향은 제한적일 전망. 2025년 경영평가는 B등
급으로 최근 3년 평균과 동일. 전년대비 노무비 관련 큰 변동 없을 것으로
예상. 화력은 비수기 진입으로 자연스레 전분기에 발생했던 화력 OH의
일정 중첩이 해소되면서 경비 부담 개선 기대.

일부 장기 원전 OH도 마
무리되기 시작하며 향후 분기 매출 기여도 점진적 정상화 예상
Valuation & Risk: 원전 모멘텀 대비 상대적 소외 지속
투자의견 매수, 목표주가 7.5만원 유지. 목표 PBR(주가순자산비율) 2.3배
적용. 현재 주가 PER(주가수익비율) 12.3배, PBR 1.39배 수준. 원전 밸류체
인 내 상대적으로 늦은 실적 반영 시점이 주가 소외 요인. 국내 노후 원전
계속운전 심사 및 설비개선 과정에서 OH 기간이 장기화되는 사례가 관찰
되고 있어 관련 영향 모니터링 필요
한전KPS (051600

[같은 원문 구간의 중간 기록]
5.4
(2.3)
(15.5)
(12.2)
QoQ %
2.7
15.3
(6.3)
11.0
(41.4)
45.6
17.9
13.2
(25.2)
(2.2)
2.0
17.6
송·변전
23.9
29.3
28.2
30.6
26.3
28.3
29.5
28.3
27.5
28.9
28.8
30.5
YoY %
2.1

[같은 원문 구간의 끝 기록]
596.1
525.6
507.4
YoY %
235.8
(11.6)
2.9

3.8
(3.2)
19.8
(9.3)
6.0
10.6
(11.8)
(3.5)
원자력·양수
472.4
490.3
482.7
431.8
507.9
516.8
535.5
649.8
630.6
622.0
699.3
762.7
YoY %

142.4
3.8
(1.6)

17.6
1.8
3.6
21.3
(3.0)
(1.4)
12.4
9.1
송·변전
81.1
83.1
79.6
81.0
88.2
89.4
100.3
112.0
112.4
115.7
129.3
144.1
YoY %
151.1
2.5
(4.2)

8.9
1.4
12.2
11.7
0.4
2.9
11.8
11.4
대외
72.0
98.5
98.8
176.5
91.5
107.2

[같은 원문 구간의 중간 기록]
F 28F
(%)
화력
원자력·양수
송·변전
대외
해외
1.0X
2.5X
4.0X
5.5X
7.0X
0
30,000
60,000
90,000
120,000
150,000
180,000
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
(원)

[PDF 5페이지]
COMPANY REPORT I 한전KPS
2026년 10월 6일

[같은 원문 구간의 끝 기록]
경수로 (OPR1000)
2005-04-22
2044-11-11
정상 가동 중
신고리 1호기
1,000 MW
가압경수로 (OPR1000)
2011-02-28
2050-05-18
정상 가동 중
신고리 2호기
1,000 MW
가압경수로 (OPR1000)
2012-07-20
2051-12-01
정상 가동 중
신월성 1호기
1,000 MW
가압경수로 (OPR1000)

2012-07-31
2051-12-01
정상 가동 중
새울 1호기
1,400 MW
가압경수로 (APR1400)
2016-12-20
2075-10-29
정상 가동 중
새울 2호기
1,400 MW
가압경수로 (APR1400)
2019-08-29
2079-01-31
정상 가동 중
신월성 2호기
1,000 MW
가압경수로 (OPR1000)
2015-07-24
2054-11-13
정상 가동 중
신한울 1호기
1,400 MW
가압경수로 (APR1400)
2022-12-07
2081-07-08
정상

[같은 원문 구간의 중간 기록]
722.9
유형자산
457.9
472.1
471.1
476.2
487.9
무형자산
8.7
9.8
8.3
8.8
11.6
투자자산
59.2
52.4
53.2
55.5
59.9
기타금융업자산
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
부채총계
361.7
357.7
363.2
379.6
410.5
유동부채
347.4
349.9
355.3
3

[같은 원문 구간의 끝 기록]
0.0
0.0
0.0
환율변동효과
1.7
(0.8)
0.0
0.0
0.0
현금증가(감소)
50.6
45.8
10.3
(2.8)
(32.1)
기초현금
49.1
99.7
145.6
155.9
153.1
기말현금
99.7
145.6
155.9
153.1
121.0
자료: 회사 자료, 신한투자증권
포괄손익계산서
12월 결산 (십억원)
2024

2025
2026F
2027F
2028F
매출액
1,557.1
1,576.5
1,600.8
1,674.1
1,811.8
증감률 (%)
1.5
1.2
1.5
4.6
8.2
매출원가
1,261.7
1,338.7
1,332.5
1,369.7
1,489.8
매출총이익
295.4
237.8
268.4
304.4
322.0
매출총이익률 (%)
19.0
15.1
16.8
18.2
17.8
판매관리비
85.9
97.7
94.3
96.9
106.4
영업이익
209.5
140

[같은 원문 구간의 중간 기록]
0
396.5
392.8
활동성

순운전자본회전율 (회)
3.5
5.8
5.9
5.8
5.7
재고자산회수기간 (일)
5.9
5.7
5.7
5.6
5.5
매출채권회수기간 (일)
47.2
44.2
44.0
43.4
42.7
자료: 회사 자료, 신한투자증권

[PDF 8페이지]
COMPANY REPORT I 한전KPS
2026년 10월

[같은 원문 구간의 끝 기록]
혜가 기대됩니다.
· 레이저 무기인 '천광'의 고출력화(100kW급 이상) 및 Mobile C-UAS(대드론 체계) 개발을 통해 2030년까지 신규 무기체계 시장을 선점할 예정입니다.

[투자재원리스크]
· 2035년까지 23조원 규모의 중장기 투자 계획을 발표했으나, 현시점에서 구체적인 자금 소요 규모와 우주 사업의 실제 BEP(손익분기점) 달성 시점이 불분명하다는 점은 리스크 요인입니다.

· 자체 방산 사업의 현금흐름으로 투자를 감당하고 있으나, 우주 분야의 대규모 CAPEX 투자를 위해 필리조선소 매각, 제3자 공동 투자 등 다각적인 자금 조달 방안의 성공적인 실행이 필요합니다.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/215223
[첨부 파일] 기업_한화시스템_제주우주센터_탐방기ft_CEO_간담회_유안타증권_261006.pdf
[제목] 기업_한화시스템_제주우주센터_탐방기ft_CEO_간담회_유안타증권_261006.pdf

[PDF 1페이지]
금융투자분석사의 확인 및 중요 공시는

[같은 원문 구간의 중간 기록]
,804
3,664
4,593
5,404
영업이익
219
120
225
501
지배순이익
454
242
228
520
PER
7.9
36.1
68.7
30.1
PBR
1.4
1.8
2.2
1.6
EV/EBITDA
11.1
33.4
39.4
23.4
ROE
19.6
6.6
3.8
6.1
자료: 유안타증권
Quarterl

[같은 원문 구간의 끝 기록]
등 군과 민간 양쪽에서 대규모 수요가 발생할 것으로
기대. ③해양 무기체계는 필리핀 수상함 사업을 포함하여, 무인수상정·잠수정 등에서 2027년 이
후부터 가시적인 성과가 나타날 것

[PDF 3페이지]
Company Report
3
5. 천광 및 대드론 등 미래 무기체계의 개발, 사업화 로드맵은?
A. 천광은 10/1일 국군의 날 시연에서도 드론 표적에 대한 요격 성능을 재차 확인.

현재 20kW
급은 상용화 및 운용 단계이며, 30kW급 Block-II를 개발 중. 한화시스템은 자체투자를 통해
100kW급 이상으로 출력을 높이는 방향을 추진 중. 고출력화가 성공하면 순항미사일까지 대응
가능한 체계로 넓은 확장성을 기대. 또한 레이더·EO/IR·C2·레이저를 하나로 묶은 Mobile C-
UAS 체계 개발 중임. 내년 시제를 목표로 하고 있으며, 주요 민간 인프라까지 광범위한 시장을
공략할 예정. 참고로 체코 시장의 경우에는 대드론체계의 수요가 약 1만 개에 달할 것으로 추
정
6. 한화시스템의 우주사업

[같은 원문 구간의 중간 기록]
서 동일한 위성 군집을 여러 국가에 서비스할
수 있어 정부 입장에서 훨씬 적은 비용으로 같은 성능의 서비스 확보가 가능함.
방사청 등에서도 무기체계 임차사업 활성화 등 기존 획득방식을 바꾸려는 연구와 논의가 진행
되고 있음. 동사의 군집 위성이 구축될 시기에는 제도 변화가 상당 부분 진행되기를 기대
4. 2031년까지 위성망을 구축하려면 향후 5~6년 간 얼마나 투자를 해야하는지
A.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
197
449
632
지배지분순이익
454
242
228
520
731
포괄순이익
411
2,397
2,385
2,637
2,819
지배지분포괄이익
420
2,398
2,386
2,638
2,821
주: 영업이익 산출 기준은 기존 k-GAAP과 동일. 즉, 매출액에서 매출원가와 판관비만 차감
현금흐름표
(단위: 십억원)

결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
영업활동 현금흐름
133
79
13
287
402
당기순이익
445
209
197
449
632
감가상각비
92
141
134
129
124
외환손익
-22
2
0
0
0
종속,관계기업관련손익
16
5
-5
-5
-5
자산부채의 증감
-218
-211
-368
-336
-395
기타현금흐름
-182
-68
56
51
47

[같은 원문 구간의 중간 기록]
152
1,128
-285
-279
-380
총차입금
473
1,616
1,972
2,278
2,284
Valuation 지표
(단위: 원, 배, %)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
EPS
2,405
1,282
1,207
2,752
3,872
BPS
13,316
25,933

[같은 원문 구간의 끝 기록]
2,000
2,500
3,000
19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1
Price(adj.)
5.4 x
166.9 x
328.5 x
490.0 x
651.5 x
(천원)
0
50
100
150
200
250
300
19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1
Price(adj.)

0.8 x
1.6 x
2.4 x
3.2 x
4.1 x
(천원)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
24.10
25.04
25.10
26.04
26.10
주가
목표주가
(원)

[PDF 8페이지]
8
한화시스템 (272210)

Appendix

 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이

[같은 원문 구간의 중간 기록]
구간에 진입해 있습니다.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/215227
[첨부 파일] 기업_현대로템_27F_영업이익_성장률_대비_저평가_국면_진입_DS투자증권_261006.pdf
[제목] 기업_현대로템_27F_영업이익_성장률_대비_저평가_국면_진입_DS투자증권_261006.pdf

[PDF 1페이지]
매수

목표주가(하향)
226,000원

[같은 원문 구간의 끝 기록]
방산
02-709-2666
kth@ds-sec.co.kr
Financial Data

(십억원)
2023
2024
2025
2026F
2027F
매출액
3,587
4,377
5,839
6,603
7,404
영업이익
210
457
1,006
1,020
1,288
영업이익률(%)
5.9
10.4
17.2
15.4
17.4
세전이익

181
510
1,004
1,116
1,339
지배주주지분순이익
161
407
770
848
1,044
EPS(원)
1,475
3,728
7,055
7,766
9,566
증감률(%)
-18.6
152.7
89.2
10.1
23.2
ROE(%)
10.1
21.8
30.1
24.4
24.0
PER(배)
18.0
13.3
26.6
15.0
12.2
PBR(배)
1.7
2.7
6.7
3.3
2.6
EV/EBITDA(배)
10.0
9.9
18.2
9.8
7.3

[같은 원문 구간의 중간 기록]
실적 추정 변경
(십억원, %)
변경 전
변경 후
변화
2026F
2027F
2026F
2027F
2026F
2027F
매출액
6,829.1
7,584.3
6,603.1
7,404.3
-3.3
-2.4
영업이익
1,061.4
1,347.4
1,020.1
1,288.4
-3.9
-4.4
지배주주순이익
879.7
1,090.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
400
1Q24
4Q24
3Q25
2Q26F
1Q27F
4Q27F
매출액
영업이익률 (우)
(십억원)
(%)
0
10
20
30
40
0
300
600
900
1,200
1,500
1Q24
4Q24
3Q25
2Q26F
1Q27F
4Q27F
매출액
영업이익률 (우)
(십억원)
(%)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
2021
2022
2023
2024
2025

2Q26
레일솔루션
디펜스솔루션
플랜트부문
(십억원)
0
10
20
30
40
0
20
40
60
80
100
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026F 2027F
수출비중
영업이익률 (우)
(%)
(%)
0
5
10
15
20
25
30
23/03
23/09
24/03
24/09
25/03
25/09
26/03
K2전차
(대)
0
10
20
30
40
50
22/01
23/01
24/01
25/01
26/01
P/E(Fwd.12M)
(배)
폴란드 EC 1
폴란드 EC 2

[PDF 5페이

[같은 원문 구간의 중간 기록]
1,647
2,009
3,041
3,824
4,802
ROIC (%)
12.6
26.6
45.5
44.1
54.9

현금흐름표

(십억원)
주요투자지표

(원, 배)

2023
2024
2025
2026F
2027F

2023
2024
2025
2026F
2027F
영

[같은 원문 구간의 끝 기록]
772
776
1,005
CFPS
2,864
6,298
10,442
9,563
10,374
FCF
480
379
787
606
699
DPS
100
200
600
600
600
자료: 현대로템, DS투자증권 리서치센터 / 주: K-IFRS 연결기준

[PDF 6페이지]
현대로템
2026.10.06

DS INVESTMENT & SECURITIES

6
현대로템 (064350) 투자의견 및 목표주가 변동추이
제시일자
투자의견
목표주가(원)
괴리율(%)

평균주가대비
최고(최저)주가대비
2026-05-28
담당자변경

2026-05-28
매수
270,000
-31.0
-16.1
2026-07-15
매수
270,000
-41.4
-37.9
2026-07-27
매수
236,000
-45.0
-36.4
2026-10-06
매수
226,000

투자의견 및 적용기준

[같은 원문 구간의 중간 기록]
특히... 전력 수요에 비해 공급이 30~40% 부족할 것으로 봤다. 부족분은 뉴욕시가 상시 사용하는 전력의 약 6배에 해당한다....

본문보기
[본문보기] https://www.naeil.com/news/read/604276?ref=naver&igsh=UHmAEGhihoOZol==
[전기 부족에 막힌 AI…메모리까지 경고] https://naeil.com/news/read/604276?i

[같은 원문 구간의 끝 기록]
원유 가격공세…‘탈중동’ 시험대
[이번 주 증시 전망] 글로벌 국채금리 상승 지속 여부…FOMC 의사록 주목
기고
대전환의 시대, 기본사회가 답이다
내일시론
유 2기 경제팀, 장관들이 책임지고 뛰게 해야
과학산책
지식의 한계 일깨우는 ‘생물학적 예외’
내일시론
전쟁 이긴 처칠, 계엄 이긴 대통령
내일의 눈
OECD 교육지표 종합적으로 해석해야
경제시평
유 평균에 가려진 가계, 놓쳐버린 위기

[인터뷰 | 정영두 경남 김해시장] “공공의료원 부지 올해 선정한다”
2026.10.06
[혁신을 일구는 사람들 27 김태형 바이오넥서스 대표] 생명과학 특화 인공지능…신약 가설 세우고 실험까지
2026.10.06
[인터뷰|류광남 뉴톤 대표] “흩어진 데이터를 끌어 모아 탄소시장 가속화가 꿈”
2026.10.06
[인터뷰 | 최지용 현대힘스 대표] “용접로봇·AI도우미까지…조선기자재 현장 바꾼다”
2026.10.06
신생아 10명 중 1명 난임시술로 태어나
65세 이상이면 교통비 24만원
아시안게임 3위 지켰지만…일본과 격차 더 벌

[같은 원문 구간의 중간 기록]
과학산책
지식의 한계 일깨우는 ‘생물학적 예외’
내일시론
전쟁 이긴 처칠, 계엄 이긴 대통령
내일의 눈
OECD 교육지표 종합적으로 해석해야
경제시평
유 평균에 가려진 가계, 놓쳐버린 위기
[인터뷰 | 정영두 경남 김해시장] “공공의료원 부지 올해 선정한다”
2026.10.06
[혁신을 일구는 사람들 27 김태형 바이오넥서스 대표] 생명과학 특화 인공지능…신약 가설 세우고 실험까지
2026.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
계는 1조2365억원으로 전년 동기 대비 24.0% 증가했다.
프로젝트 노스는 사업비 60조(약 445억달러) 규모로 연간 2000만t의 LNG 생산을 목표로 한다. 세아제강지주는 미국 생산법인(SSUSA)을 통해 연간 25만t 규모의 OCTG와 탄소강 라인파이프 생산 능력을 갖추고 있다.
다만 STS강관에 부과되는 50% 철강 관세와 현지 생산 라인 부재가 수익성 개선의 걸림돌로 지적된다.

증권가에서는 2028년 영업이익이 1480억원에 머물며 관세 이전인 2024년 2029억원 수준을 회복하지 못할 것으로 전망했다.
알래스카 LNG 프로젝트 본격화 전망…'고부가가치' STS강관은 철강 관세로 수익성 제한
이 기사는 2026-10-06 11:00:00 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스 에 표출된 기사입니다.
세아제강 순천공장에서 생산된 대구경 STS강관 이미지(제공=세아제강)
추천키워드
#세아제강지주 #세아제강 #유정용 강관 #라인파이프 #STS강관 #알래스카 #LNG
실시간 속보 랭킹뉴스
[딜사이트 이승주 기자] 세아

[같은 원문 구간의 중간 기록]
따른 무역확장법 232조 관세 면제 신청이 받아들여지지 않으면 타 업체와의 가격 경쟁에서 불리해질 수 있다.
증권가에서도 보수적인 전망을 내놓는다. 세아제강이 알래스카 LNG 프로젝트가 본격화되는 2028년에도 영업이익이 1480억원에 머물며 철강 관세 이전(2024년, 2029억원) 수치까진 회복하지 못할 것이라는 분석이다.
그렇다고 당장 세아제강지주가 SSUSA에 생산라인을 신설하기도

[같은 원문 구간의 끝 기록]
경력기자 및 인턴기자 채용 공고
[딜사이트] 제약바이오 포럼
[딜사이트] 유통 포럼
[딜사이트] 게임 포럼
(주)딜사이트 임시주주총회 소집 공고
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[같은 원문 구간의 중간 기록]
의지 강조
당사는 10월 1일 현대백화점과 함께 대만 기관투자자 대상 NDR을 진행했다. 이번 NDR은
견조한 본업 실적과 기업가치 제고 의지를 해외 투자자에게 직접 전달하기 위해 진행됐다.
투자자들의 관심은 증시 조정 이후 백화점 소비 흐름, 외국인 매출의 지속성, 지누스의 수익
성 개선 방향, 주주환원 확대 여력에 집중됐다. 동사는 높은 기저에도 백화점 성장세가 유지
되고 있으며,

[같은 원문 구간의 끝 기록]
11
1
-13
-1
5
15
1
백화점
-1
-4
1
3
0
7
9
6
3
7
면세점
22
22
-2
-22
4
-27
6
48
81
22
지누스
64
11
-11
-34
-1
-44
-36
-34
-17
-37
영업이익
1,125
869
726

1,062
3,782
988
793
839
1,379
3,999
백화점
972
690
893
1,377
3,935
1,358
1,101
1,080
1,500
5,039
면세점
-19
-13
13
21
2
34
62
30
50
176
지누스
275
291
-78
-232
258
-301
-267
-170
-70
-808
PPA 상각비
-101
-101
-101
-101
-403

[같은 원문 구간의 중간 기록]
400억~500억원이 동사의 목표다.

[PDF 4페이지]
4
현대백화점 (069960)
Q&A
Q. 증시 상승에 따른 자산 효과와 성과급이 백화점 소비로 이어지고 있
는가?
A. 성과급 논의가 활발했던 5월에 반도체 기업 인근 점포의 성장률이 전사 평균을 크게 웃돌아
영향이 분명히 확인됐다. 한국
은 명품 소비가 백화점에 집중돼 있어 자산 효과의 수혜를 직접 받는다. 7월 증시

[같은 원문 구간의 끝 기록]
1,415
2,300
3,276
3,636
중단사업순손익
0
0
0
0
0
당기순이익
-8
1,415
2,300
3,276
3,636
지배지분순이익
-359
2,077
2,450
3,406
3,746
포괄순이익
224
1,537
2,422
3,397
3,758
지배지분포괄이익
-482
2,216

3,492
4,900
5,419
주: 영업이익 산출 기준은 기존 k-GAAP과 동일. 즉, 매출액에서 매출원가와 판관비만 차감
현금흐름표
(단위: 억원)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
영업활동 현금흐름
7,339
9,862
9,215
9,719
10,255
당기순이익
-8
1,415
2,300
3,276
3,636
감가상각비
3,602
3,685
3,685
3,685
3,685
외환손익
-151
43

[같은 원문 구간의 중간 기록]
51
사채
5,192
2,894
2,894
2,894
2,894
부채총계
49,833
49,391
49,240
50,174
50,568
지배지분
43,954
45,495
47,607
50,676
54,085
자본금
1,170
1,170
1,170
1,170
1,170
자본잉여금
6,121
6,121

[같은 원문 구간의 끝 기록]
-19.74
-6.73
2025-04-02
BUY
84,000
1년
-22.08
-8.57
2025-03-31
BUY
75,000
1년
-20.93
-20.93
2024-05-16
BUY
65,000
1년
-24.70
-6.15

자료: 유안타증권
주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100

* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"
2) 목표주가 제시 대상시점까지의 "최고(또는 최저) 주가"

구분
투자의견 비율(%)
Strong Buy(매수)
0
Buy(매수)
96.9
Hold(중립)
3.1
Sell(비중축소)
0
합계
100.0
주: 기준일 2026-10-06 ※해외 계열회사 등이 작성하거나 공표한 리포트는 투자등급 비율 산정시 제외

0
500
1,000
1,500
2

[같은 원문 구간의 중간 기록]
부문은 높은 기저 부담에도 불구하고 외국인 및 VIP 매출이 실적을 지지하며 영업이익 1,080억원(+21% YoY)을 기록할 것으로 예상됩니다.
· 면세점은 비수기 영향으로 영업이익이 30억원에 그치겠으나, 지누스는 판촉비 정상화와 아마존 주문 재개로 영업손실이 170억원으로 축소되며 가이던스에 부합하는 흐름을 보일 전망입니다.

[사업별 성장 모멘텀]
· 백화점은 외국인과 VIP 매출(

[같은 원문 구간의 끝 기록]
eview_유안타증권_261006.pdf

[PDF 1페이지]
금융투자분석사의 확인 및 중요 공시는 Appendix 참조

BUY (M)
목표주가
120,000원 (D)
직전 목표주가
263,000원
현재주가 (10/2)
88,800원
상승여력
35%
시가총액
19,150억원
총발행주식수
21,564,912주
60일 평균 거래대금
171억원
60일 평균 거래량

151,835주
52주 고/저
207,000원 / 74,700원
외인지분율
25.01%
배당수익률
2.43%
주요주주
현대지에프홀딩스 외 2 인
주가수익률 (%)
1개월
3개월 12개월
절대
(4.2)
(52.3)
1.4
상대
(10.2)
(47.9)
(48.6)
절대 (달러환산)
(2.9)
(45.1)
5.1
대만 NDR 후기: 견조한 본업과 기업가치 제고 의지 강조
당사는 10월 1일 현대백화점과 함께 대만 기관투자자 대상 NDR을 진행했다. 이번 NDR은
견조한 본업 실적과 기업가

[같은 원문 구간의 중간 기록]
-11
1
-13
-1
5
15
1
백화점
-1
-4
1
3
0
7
9
6
3
7
면세점
22
22
-2
-22
4
-27
6
48
81
22
지누스
64
11
-11
-34
-1
-44
-36
-34
-17
-37
영업이익
1,125
869

[같은 원문 구간의 끝 기록]
기반한 흑자 구조가 안착됐다. 화장품 매입 물량이 늘어 브랜드로부터 더 좋은 조건에 상품을
공급받게 됐고, 그 효과로 시내점 적자도 감소하고 있다. 4분기에는 3분기 대비 매출 증가와 함
께 영업이익 증가가 예상된다. 동사는 내년 분기 영업이익 100억원을 목표로 하고 있다.
③ 지누스: 3분기 지누스 매출은 1,600억원(-34% YoY), 영업손실은 170억원(2Q26 -267억원,

3Q25 -78억원)으로 예상된다. 2분기에 재고 축소를 위해 집행했던 판촉비가 정상화되고, 연초
32주 치에 달했던 아마존 내 지누스 재고가 2분기 판촉을 거쳐 4~5주 치로 줄면서, 중단됐던
아마존의 신규 주문이 재개되고 있다. 회사가 제시한 가이던스(3분기 100억원대 적자, 4분기 추
가 축소)에 부합하는 흐름이다. 2027년 말까지 고정비 500억원 절감, 2028년 연간 영업이익
400억~500억원이 동사의 목표다.

[PDF 4페이지]
4
현대백화점 (069960)
Q&A
Q. 증시 상승에 따른 자산 효과와

[같은 원문 구간의 중간 기록]
8
1,415
2,300
3,276
3,636
중단사업순손익
0
0
0
0
0
당기순이익
-8
1,415
2,300
3,276
3,636
지배지분순이익
-359
2,077
2,450
3,406
3,746
포괄순이익
224
1,537
2,422
3,397
3,758
지배지분포괄이익
-482
2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
843
65,795
68,230
관계기업등 지분관련자산
860
883
893
940
971
기타투자자산
2,424
2,686
2,704
2,017
2,051
자산총계
112,177
112,498
114,310
118,182
121,874
유동부채
32,880
37,337
37,572
38,721
39,491

매입채무 및 기타채무
13,548
13,407
13,553
14,262
14,738
단기차입금
3,587
5,957
5,957
5,957
5,957
유동성장기부채
5,563
6,368
6,368
6,368
6,368
비유동부채
16,953
12,053
11,668
11,453
11,076
장기차입금
2,111
651
251
151
51
사채
5,192
2,894
2,894
2,894
2,894
부채총계
49,833

[같은 원문 구간의 중간 기록]
2025-06-30
BUY
98,000
1년
-19.74
-6.73
2025-04-02
BUY
84,000
1년
-22.08
-8.57
2025-03-31
BUY
75,000
1년
-20.93
-20.93
2024-05-16
BUY
65,000
1년
-24.70
-6.15

자료: 유안타증권
주: 괴리율

[같은 원문 구간의 끝 기록]
지되어 있습니다.

===== 통합 원문 17 / 30 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.06 13:08:04
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/215236
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[현대제철 / 철강 / 기업분석]
제목: 3Q26 Preview: 물량 부진에 늦어지는 회복
작성자: 권지우 Analyst, 한화투자증권
투자의견: Buy (유지)
목표주가: 43,000원 (유지)

[3분기 실적 부진]
· 3Q26 연결 매출액은 5조 6,380억 원, 영업이익은 649억 원으로 시장 컨센서스를 44.1% 하회할 전망이며, 추석 연휴와 건설 비수기가 겹치며 판매량이 전분기 대비 약 10% 감소하여 회복 속도가 더딘 상황입니다.

[4분기 회복 전망]
· 4분기 영업이익은 1,301억

[같은 원문 구간의 중간 기록]
고 자동차강판과 조선용 후판
인상분이 온기로 반영되는 가운데, 3분기 원화 강세가 시차를 두고 원가
에 반영되며 원료 투입단가도 낮아질 것으로 예상된다. 하반기 영업이익
은 상반기의 2.7배로 이익 개선 방향은 유효하다. 다만 증익 폭은 판가
인상의 시장 수용에 달려 있다. 10월 판재 공급가격 인상에도 첫 주 열연
·후판 유통가격은 1% 하락했고, 9월 열연 수입은 제3국산을 중심으로

[같은 원문 구간의 끝 기록]
2
26/04
26/06
26/08
(십억원)
(%)
시가총액(현대제철)
외국인지분율(현대제철)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
(원)
현대제철
0.1X
0.3X
0.5X
0.7X

[PDF 3페이지]
현대제철 (004020)
[한화리서치]

3

[ 재무제표 ]
손익계산서
(단위: 십억 원)
재무상태표
(단위: 십억 원)
12월 결산
2023
2024
2025
2026E
2027E
12월 결산
2023
2024
2025
2026E
2027E
매출액
25,915
23,226
22,733
23,381
25,128
유동자산
11,954
11,460
11,318
11,343
11,989
매출총이익
2,132
1,394
1,504
1,558
2,061
현금성자산
2,198
2,311
2,237
1,807
1,86

[같은 원문 구간의 중간 기록]
16,441
15,069
15,518
재고자산 감소(증가)
618
157
421
-251
-351
ROA(%)
1.3
0.0
0.0
0.1
1.0
매입채무 증가(감소)
30
-89
-195
-15
224
ROE(%)
2.4
-0.1
0.0
0.1
1.8
투자현금흐름
-132
-1,503
-1,578
-1,861
-1,586
ROIC

[같은 원문 구간의 끝 기록]
않습니다.
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[ 현대제철 주가와 목표주가 추이 ]

[ 투자의견 변동 내역 ]
일 시
2016.08.12
2025.07.18
2025.07.18
2025.07.25
2025.08.29
2025.09.18
투자의견
투자등급변경
담당자변경
Buy
Buy
Buy
Buy
목표가격

권지우
50,000
50,000
50,000
50,000
일 시
2025.09.26
2025.10.17
2025.10.31
2025.11.24
2025.11.28
2025.12.01

[같은 원문 구간의 중간 기록]
발표가 집중적으로 진행될 예정입니다.
· 주요 기업 중 삼성전자와 LG전자는 10월 13일, SK하이닉스는 10월 29일, 현대차는 10월 30일에 실적 발표가 예정되어 있어 시장의 이목이 집중되고 있습니다.

[반도체성장세]
· 반도체 대형주의 실적 턴어라운드가 두드러지며, 삼성전자의 3분기 영업이익 컨센서스는 전년 동기 대비(YoY) 779.0% 급증한 10조 6,943억 원으로 전망됩

[같은 원문 구간의 끝 기록]
3
1,456.5
-6.0%
9.2%
한화오션
569.5
516.4
-22.6%
96.5% 신한지주
2,204.0
1,178.0
-11.0%
12.8% 주성엔지니어링
SK텔레콤
526.8
331.0
-6.9%
987.4%
포스코퓨처엠
25.0
27.2
50.8%
-54.1% 삼성SDI
141.5
229.4
47.2%
흑전HD건설기계
190.7
165.6
-23.4%
241.7% 삼성에스디에스

249.0
262.9
7.4%
7.2%
LG이노텍
265.4
413.9
8.0%
30.3% 하나금융지주
1,648.9
1,050.6
3.4%
11.5% 한미사이언스
기업은행
1,037.0
823.3
13.3%
6.2%
포스코인터내셔널
377.8
321.3
-11.9%
31.9% JB금융지주
304.0
199.0
-0.5%
8.2% 티씨케이
32.6
35.7
21.5%
45.8% 현대글로비스
572.5
561.5
15.6%
9.3%
테크윙
삼성카드
190.5
165.0
-8.7%
-10.8% HK이노엔
31.2
36.9
4.0%
20

[같은 원문 구간의 중간 기록]
.8% SK바이오사이언스
강원랜드
63.6
33.5
45.2%
-12.5% LG유플러스
300.1
225.1
-12.9%
85.6% GS
1,232.9
982.7
-28.2%
41.6%
현대건설
213.0
208.9
-18.6%
105.7% SK가스
131.6
129.8
흑전
-24.1% GS건설
119.4
126.7
30.6%
-19.6% SKC
-14.8
-10.9
적지
적지아모레퍼시

[같은 원문 구간의 끝 기록]
9.7
156.6
-13.8%
9.7%
신세계
181.8
245.5
8.8%
82.2% 한국앤컴퍼니
104.6
94.6
4.4%
-23.7% KCC
122.5
117.4
-8.9%
18.9% 오스코텍
리노공업
55.4
49.2
-24.6%
14.8%
금호석유화학
98.2
62.7
-71.0%
16.3% 한전KPS
47.6
44.5
9.1%
0.3% CJ제일제당
337.9
359.2
31.2%

-20.5% 비츠로셀
23.4
27.4
24.6%
39.7% 오리온
155.7
184.2
17.4%
12.9%
롯데쇼핑
181.4
264.3
101.8%
39.0% NHN
54.3
62.3
-6.3%
96.3% SK네트웍스
18.5
31.1
-25.3%
-17.1% JYP Ent.
44.9
40.8
44.7%
10.0% 일진전기
62.5
67.3
-13.2%
76.8%
씨에스윈드
82.7
60.7
-3.9%
25.8% 롯데웰푸드
87.0
27.5
34.5%
25.6% 더블유게임즈
71.0
73.6
1.3%
20.0% 한샘
9.2
8

[같은 원문 구간의 중간 기록]
.2
45.1
-0.6%
354.4%
리가켐바이오
펩트론
영원무역
210.7
126.7
20.0%
16.3%
23
OP(P)
FQ0 컨센
FQ1 컨센
QoQ
YoY 24
OP(P)
FQ0 컨센
FQ1 컨센
QoQ
YoY 25
OP(P)
FQ0 컨센
FQ1 컨센
QoQ
YoY 26
OP(P)
FQ0 컨센
FQ1 컨센
QoQ
YoY 27
OP(P)
FQ0 컨센
FQ1 컨센
QoQ
YoY

[같은 원문 구간의 끝 기록]
대해 3Q26 실적 둔화 우려를 반영하여 대거 숏 포지션을 제시하며 리스크 관리를 권고함

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/215243
[첨부 파일] 퀀트_김경훈_Active_Quant의_定石_실적시즌_전_강하게_다올투자증권_261006.pdf
[제목] 퀀트_김경훈_Active_Quant의_定石_실적시즌_전_강하게_다올투자증권_261006.pdf

[PDF 1페이지]
* 애널리스트 커버리지 7명 이상 유니버스
* "공시 확정치" 수치가 뜬 종목들은 이번분기 실적을 공시했다는 의미로 다음분기 추정치 변화를 모델링
"공시 확정치" 존재시 "시장 예상치" 수치들은 다음분기 전환을 의미 ↓
(억원)
"공시 확정치" 존재시 "시장 예상치" 수치들은 다음분기 전환을 의미 ↓
(억원)
실적발표
퀀트
미발표 시장
기발표 시장
공시
실적발표
퀀트
미발표 시장기발표 시장
공시
예정일
예상치(T+1)
예상치(T+1)
예상치(T)
확정치(T)
L/S Position

[같은 원문 구간의 중간 기록]
ral
Neutral
11 삼성중공업
7/24
3,590
3,470
3,744
2,243
No Position
Undervalued Neutral
Negative
Neutral
12 LG씨엔에스
7/23
1,343
1,355
1,370
1,279
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
12 현대로템
8/5
2,688
2,875
2,706
2,324
No Po

[같은 원문 구간의 끝 기록]
2,731
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
24 SK아이이테크놀로지
8/14
-526
-526
-664
-634
No Position
Undervalued Positive
Positive
Positive
24 포스코인터내셔널
7/31
3,967
3,778
3,642
4,290
No Position
Overvalued
Neutral
Neutral

Neutral
25 해성디에스
8/6
345
340
225
249
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
25 대우건설
7/28
1,900
1,649
1,600
2,322
No Position
Fair
Positive
Neutral
Neutral
26 NHN
8/12
590
543
429
579
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Positive
26 산일전기
8/14
676
676
603
620
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
27

[같은 원문 구간의 중간 기록]
어비스
8/14
546
494
1,402
676
No Position
Undervalued Positive
Neutral
Negative
4 OCI홀딩스
7/24
740
1,070
1,218
1,081
No Position
Fair
Negative
Neutral
Neutral
11 제일기획
7/27
750
914
936
927
Short
Fair
Negative Negative
Neutral

[같은 원문 구간의 끝 기록]
rvalued Positive
Positive
Negative
6 SK오션플랜트
8/14
75
75
159
193
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
Consumer Discretionary
Health Care
1 현대차
7/24
21,220
30,088
29,940
28,509
No Position
Undervalued Negative Negative

Neutral
1 삼성바이오로직스
7/23
6,040
6,063
5,997
5,864
No Position
Undervalued Neutral
Neutral
Neutral
2 기아
7/27
23,114
25,616
27,935
26,286
Short
Undervalued Neutral
Neutral
Positive
2 셀트리온
7/20
5,241
5,090
4,007
4,518
No Position
Undervalued Neutral
Neutral
Neutral
3 현대모비스
7/27
8,903
9,485
9,075
9,752
Sh

[같은 원문 구간의 중간 기록]
1,258
Long
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
3 신한지주
7/27
15,153
16,057
16,861
18,201
Short
Undervalued Neutral
Neutral
Neutral
17 한국콜마
8/10
974
918
949
1,103
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
4 하나금융지주
7/27
11,315
12,2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
n
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
29 롯데관광개발
8/5
549
624
514
519
Short
Fair
Negative
Neutral
Neutral
16 JB금융지주
7/24
2,070
2,208
2,126
2,196
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
30 코스메카코리아
8/14
303
324
277
321
No Position

Overvalued
Neutral
Neutral
Neutral
17 한화생명
8/13
2,040
1,357
1,562
4,476
Long
Fair
Positive
Neutral
Negative
31 넥센타이어
7/30
410
410
466
343
No Position
Fair
Neutral
Neutral
Neutral
18 현대해상
8/13
2,180
2,451
2,683
4,183
Short
Fair
Negative Positive
Positive
32 GKL
8/7
150
182
231
208
No Position
Fair
Ne

[같은 원문 구간의 중간 기록]
,380
실적발표일
기발표
DAOL퀀트 예상치
701,380
Beat or Miss
0
Valuation
Overvalued
L/S Position
No Position
최근 예상치(날짜)
영업이익
애널리스트
증권사
2026-10-01
741,940
류형근
대신증권
2026-09-30
738,370
김형태,송혜수
신한투자증권
2026-09-30
726,990
류영호,이호승
NH투자증권
202

[같은 원문 구간의 끝 기록]
10/05
10/25
삼성전기FY27 컨센서스
4주전예상치분포
2주전예상치분포
현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)
당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY27
y = -0.7924x + 0.989
R² = 0.0927
0.00
1.00
2.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
2021
2022

2023
2024
2025
2026
삼성전기현재
(%, 시총비중)
(%, 영업이익비중)
1.33
-0.00
-2.00
0.00
2.00
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Discount
Premium Band
Discount Band
(%P)
1,054,860
1,040,000
999,607
1,081,312
700,000
900,000
1,100,000
1,300,000
5/18
6/7
6/27
7/17
8/6
8/26

[같은 원문 구간의 중간 기록]
(%, 영업이익비중)
-0.01
0.00
-0.05
0.00
0.05
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Discount
Premium Band
Discount Band
(%P)
두산
4765
4765
7077
구분
3Q26 분기현황
컨센서스 (평균)
4,765
최대값
7,077
최저값

[같은 원문 구간의 끝 기록]
,380
22,184
3,500
5,500
7,500
9,500
11,500
13,500
15,500
17,500
19,500
21,500
23,500
05/18
06/07
06/27
07/17
08/06
08/26
09/15
10/05
10/25
HMM FY27 컨센서스
4주전예상치분포
2주전예상치분포
현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)

당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY27
y = 0.0213x + 0.5839
R² = 0.0167
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
2021
2022
2023
2024
2025
2026
HMM 현재
(%, 시총비중)
(%, 순이익비중)
-0.23
0.00
-0.50
0.00
0.50
1.00
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Disc

[같은 원문 구간의 중간 기록]
20
7,103
10,880
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
05/18
06/07
06/27
07/17
08/06
08/26
09/15
10/05
10/25
한화생명FY27 컨센서스
4주전예상치분포
2주전예상치분포
현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)
당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
0.20
0.40
0.60
0.80
2021
2022
2023
2024
2025
2026
LG이노텍현재
(%, 시총비중)
(%, 영업이익비중)
0.07
-0.00
-0.50
0.00
0.50
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Discount
Premium Band
Discount Band

(%P)
에코프로비엠
174
174
90
구분
3Q26 분기현황
컨센서스 (평균)
174
최대값
270
최저값
90
실적발표일
기발표
DAOL퀀트 예상치
90
Beat or Miss
0
Valuation
Undervalued
L/S Position
Short
최근 예상치(날짜)
영업이익
애널리스트
증권사
2026-09-28
90
박진수
신영증권
Beta Portion
184
184
90
174
50
150
250
350
450
5/18
6/7
6/27
7/17
8/6
8/26
9/15
10/5
10/25
4주전예상치분포
2주

[같은 원문 구간의 중간 기록]
.com
1Q26 실적발표전5일을위한Active Quant의定石: Short Positions (1 of 1)
Quant Analyst 김경훈(CAIA, FRM, CFA)
aimhigh2027@daolfn.com
3Q26 실적발표전5일을위한Active Quant의定石: Short Positions (1 of 1)
Quant Analyst 김경훈(CAIA, FRM, CFA)
aimhig

[같은 원문 구간의 끝 기록]
-5,000
0
5,000
10,000
5/22
6/6
6/21
7/6
7/21
8/5
8/20
9/4
9/19
기관OW/UW
외국인OW/UW
기아주가(RHS)
기아12M Fwd 컨센서스(RHS)
(P, Rebased)
(시장대비수급)
90,975
77,656
100,584
72,851
70,000
80,000
90,000
100,000
110,000
05/18
06/07
06/27

07/17
08/06
08/26
09/15
10/05
10/25
기아FY27 컨센서스
4주전예상치분포
2주전예상치분포
현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)
당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY27
y = 0.2153x + 0.9497
R² = 0.601
0.00
1.00
2.00
3.00
0.50
1.50
2.50
3.50
4.50
2021
2022
2023
2024
2025
2026
기아현재
(%, 시총비중)
(%, 영업이익비중)
-0.34
0.00
-1.00
0.0

[같은 원문 구간의 중간 기록]
1,102
Beat or Miss
↑ In-line
Valuation
Fair
L/S Position
Short
최근 예상치(날짜) 영업이익
애널리스트
증권사
2026-10-01
1,087
박신애,김건우
메리츠증권
2026-09-29
1,195
권우정
교보증권
Beta Portion
1,150
1,186
1,102
1,177
900
1,000
1,100
1,200
1,300
1,40

[같은 원문 구간의 끝 기록]
%, 영업이익비중)
-0.01
-0.00
-0.05
0.00
0.05
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Discount
Premium Band
Discount Band
(%P)
영원무역
2107
2107
1970
구분
3Q26 분기현황
컨센서스 (평균)
2,107
최대값
2,300
최저값

1,960
실적발표일
기발표
DAOL퀀트 예상치
1,970
Beat or Miss
↓ In-line
Valuation
Fair
L/S Position
Short
최근 예상치(날짜) 영업이익
애널리스트
증권사
2026-10-01
1,970
정지윤
NH투자증권
Beta Portion
2,117
2,117
1,970
2,107
1,800
2,000
2,200
2,400
5/18
6/7
6/27
7/17
8/6
8/26
9/15
10/5
10/25
4주전예상치분포
2주전예상치분포
현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀

[같은 원문 구간의 중간 기록]
상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)
당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY27
y = 1.22x + 0.0301
R² = 0.8367
0.00
0.10
0.20
0.30
0.01
0.03
0.05
0.07
0.09
0.11
0.13
2021
2022
2023
2024
2025
2026
호텔신라현재
(%, 시총비중)
(%, 영업이익비중)

[같은 원문 구간의 끝 기록]
OW/UW
외국인OW/UW
휴젤주가(RHS)
휴젤12M Fwd 컨센서스(RHS)
(P, Rebased)
(시장대비수급)
2,102
2,246
2,246
1,800
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
05/18
06/07
06/27
07/17
08/06
08/26
09/15
10/05
10/25
휴젤FY27 컨센서스
4주전예상치분포
2주전예상치분포

현재예상치분포
DAOL퀀트예상치이동경로
현재DAOL퀀트예상치
당기순이익(최고, 지배)
당기순이익(최저, 지배)
(억원)
연간순이익
FY27
y = 0.3682x + 0.1427
R² = 0.6418
0.00
0.50
1.00
1.50
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
2021
2022
2023
2024
2025
2026
휴젤현재
(%, 시총비중)
(%, 영업이익비중)
-0.23
-0.00
-0.50
0.00
0.50
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Dis

[같은 원문 구간의 중간 기록]
sFinanceion
Short
최근 예상치(날짜)
순이익
애널리스트
증권사
2026-09-30
8,580
정태준,안현빈
한국투자증권
2026-09-30
9,570
김인
BNK투자증권
2026-09-29
10,310
정준섭
NH투자증권
Beta Portion
9,871
9,871
8,859
9,850
8,000
8,500
9,000
9,500
10,000
10,500
11,000
5/

[같은 원문 구간의 끝 기록]
00
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
2021
2022
2023
2024
2025
2026
한국금융지주현재
(%, 시총비중)
(%, 순이익비중)
-0.01
-0.00
-0.20
0.00
0.20
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Current Premium or Discount
Target Premium or Discount
Premium Band

Discount Band
(%P)

[PDF 11페이지]
Quant Analyst 김경훈(CAIA, FRM, CFA)
aimhigh2027@daolfn.com
1Q26 실적발표전5일을위한Active Quant의定石: Short Positions (1 of 1)
Quant Analyst 김경훈(CAIA, FRM, CFA)
aimhigh2027@daolfn.com
3Q26 실적발표전5일을위한Active Quant의定石: Short Positions (1 of 1)
Quant Analyst 김경훈(CAIA, FRM, CFA)
ai

[같은 원문 구간의 중간 기록]
익(최저, 지배)
(억원)
분기순이익
3Q26
70
90
110
130
-2,000
0
2,000
5/22
6/6
6/21
7/6
7/21
8/5
8/20
9/4
9/19
외국인OW/UW
기관OW/UW
키움증권주가(RHS)
키움증권12M Fwd 컨센서스(RHS)
(P, Rebased)
(시장대비수급)
14,589
14,787
15,957
12,455
9,000
14,000
19,000

[같은 원문 구간의 끝 기록]
경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[은행]
제목: 3Q26 Preview: 손익 기대는 줄고, 환원 기대는 늘고
작성자: 김도하 (한화투자증권)
투자의견: Positive

[3Q26 실적 부진]
· 커버리지 은행주의 3Q26 합산 지배주주 순이익은 7.0조 원(+1% YoY, -5% QoQ)으로 시장 컨센서스를 하회할 전망입니다.

· 대부분 은행의 순이자마진(NIM) 하락과 자산시장 둔화에 따른 수수료 수익 감소, 자산 평가손익 부진 등이 겹치며 일반영업이익이 전분기 대비 감소할 것으로 추정됩니다.

[주주환원 확대]
· 원화 강세에 따른 외화자산 평가액 감소로 RWA(위험가중자산)가 축소되면서 CET1 비율 상승 및 자본 여력 확보가 기대됩니다.
· 확보된 자본 여력은 주주환원 확대에 배분되어 2027년 주주환원율은 KB금융 60% 초반, 신한지주 50%대 중반, 하나금융 50%대 초반으로 높아질 전망입니다.

[NIM 하락 아쉬움]
· 시장금리 상승에도

[같은 원문 구간의 중간 기록]
2
커버리지 은행 3Q26 실적 Preview

한화투자증권 커버리지 은행주의 3Q26 합산 지배주주 순이익은 7조 98억원(+1%
YoY, -5% QoQ)으로, KB금융, 하나금융, 기업은행, JB금융은 시장 컨센서스에 부합하
고 그 외는 5% 이상 하회할 전망이다. 당사의 기존 추정치와 비교하면 대형 4대 지주
와 JB금융이 5% 미만 변동되었고 기업은행이 6% 상향, 그 외가

[같은 원문 구간의 끝 기록]
000
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(KB)
(십억원)
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,800
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(신한)
(십억원)
900
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(하나)

(십억원)
700
800
900
1,000
1,100
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(우리)
(십억원)
700
750
800
850
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(기업)
(십억원)
100
120
140
160
180
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
순이익컨센서스(카뱅)
(십억원)
160
200
240
280
320
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
지배순익컨센서스(BNK)
(십억원)
180
190
200
210
22

[같은 원문 구간의 중간 기록]
각 사, 한화투자증권 리서치센터

[그림10] 커버리지 은행주의 판관비율
[그림11] 커버리지 은행주의 대손비용률
자료: 각 사, 한화투자증권 리서치센터
자료: 각 사, 한화투자증권 리서치센터

14.3 14.3 14.3 14.3 14.4
14.6 14.5
14.3
14.7
15.2 15.3 15.1
15.5
11
12
13
14
15
16
17
3Q23
1Q

[같은 원문 구간의 끝 기록]
신한
하나
우리
기업
카뱅
BNK
JB
iM 설명
자기자본비용 (CoE)
8.7
8.3
9.1
9.4
8.8
10.0
9.4
9.5
9.6 (a): (b)+(c)*(d)
무위험수익률
3.1
3.1
3.1
3.1
3.1
3.1
3.1
3.1
3.1 (b): 국채 3Y 금리(3개년 평균)
Risk Premium
7.9

7.9
7.9
7.9
7.9
7.9
7.9
7.9
7.9 (c): 시장 fwd PER 역수(1년 평균)
Beta (β)
0.7
0.7
0.8
0.8
0.7
0.9
0.8
0.8
0.8 (d): 52주 beta
Average ROE
10.5
9.2
9.2
8.0
7.1
11.3
7.0
11.7
7.0 (e): 향후 3개년 기대 ROE 평균
영구성장률
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0 (f)

[같은 원문 구간의 중간 기록]
-53.1
-46.3
수정 PER
2023
4.6
4.9
3.8
4.0
3.7
38.2
3.7
3.8
3.8
2024
6.3
5.5
4.4
3.8
4.5
22.8
4.7
4.7
7.2
2025
7.9
7.6
6.6
6.8
6.5
21.4
6.2
7.0
6.0
2026E
8.9
8.8

[같은 원문 구간의 끝 기록]
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
(원)
우리금융
0.20X
0.35X
0.50X
0.65X
0.80X
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

(원)
기업은행
0.20X
0.30X
0.40X
0.50X
0.60X
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
21/08
22/08
23/08
24/08
25/08
26/08
(원)
카카오뱅크
1.2X
2.2X
3.2X
4.2X
5.2X

[PDF 11페이지]
은행 (Positive)
[한화리서치]

11
[그림20] BNK금융지주 12m forward PBR Band
[그림21] JB금융지주 12m forward PBR Band
자료: 한화투자증권 리서치센터
자료: 한화

[같은 원문 구간의 중간 기록]
-17.4
기타영업이익
466
640
173
205
539
832
467
43
170.2
-43.8
판매관리비
1,606
1,750
1,652
2,057
1,765
1,889
1,776
2,246
7.5
-6.0
판관비율
35.2
37.7
37.9
45.2
35.2
36.0
36.7

[같은 원문 구간의 끝 기록]
-67
323
373
115
-139
-56.1
-69.0
판매관리비
1,414
1,486
1,518
1,984
1,545
1,671
1,609
2,232
6.0
-3.7
판관비율
37.3
36.0
38.8
55.1
36.7
36.4
39.9
59.5
1.1
3.5
충전영업이익
2,380

2,643
2,394
1,618
2,667
2,914
2,424
1,517
1.2
-16.8
충당금전입액
436
629
440
508
513
437
489
533
11.3
11.8
대손비용률
0.41
0.59
0.41
0.46
0.46
0.38
0.43
0.46
0.02
0.04
영업이익
1,944
2,014
1,955
1,110
2,154
2,476
1,935
984
-1.0
-21.9

[같은 원문 구간의 중간 기록]
1
대손비용률
0.29
0.32
0.27
0.37
0.21
0.39
0.29
0.37
0.02
-0.10
영업이익
1,489
1,493
1,478
890
1,654
1,594
1,694
1,127
14.6
6.2
영업외이익
47
53
53
-45
57
67
20
20
-62.2
-

[같은 원문 구간의 끝 기록]
1,322
1,342
1,770
1,719
1,371
8.3
-2.9
충당금전입액
451
532
599
613
534
454
434
516
-27.5
-4.5
대손비용률
0.47
0.55
0.62
0.62
0.53
0.44
0.42
0.50
-0.19
-0.02
영업이익
869
1,108

988
709
808
1,316
1,285
855
30.1
-2.3
영업외이익
-5
78
541
-199
40
3
0
0
n/a
n/a
세전이익
865
1,186
1,529
510
848
1,318
1,285
855
-16.0
-2.5
지배주주 순이익
617
935
1,244
328
604
1,005
933
585
-25.0
-7.1
주: YoY 및 QoQ는 3Q26E 대상
자료: 한화투자증권 리서치

[같은 원문 구간의 중간 기록]
은행 (Positive)
[한화리서치]

17
카카오뱅크 (323410) (Buy / 24,500 원)

당기순이익
컨센 대비 -10%
카카오뱅크의 3Q26 당기순이익은 1,277억원(+15% YoY, -9% QoQ)으로 시장 컨센서
스를 10% 하회할 것으로 추정된다. 당사의 기존 추정치 대비 12% 낮은 수준이다. 주
로 비용 증가에 의한다.
(QoQ)
NIM

[같은 원문 구간의 끝 기록]
3
14.6
-9.3
주: YoY 및 QoQ는 3Q26E 대상
자료: 한화투자증권 리서치센터

[PDF 18페이지]
은행 (Positive)
[한화리서치]

18
BNK 금융지주 (138930) (Buy / 21,000 원)

지배 순이익
컨센 대비 -17%
BNK금융지주의 3Q26 지배주주 순이익은 2,238억원(-24% YoY, +12% QoQ)으로 시

장 컨센서스를 17% 하회할 것으로 예상된다. 당사의 기존 추정치 대비 11% 낮은 수준
이다. 마진 하락이 주효했다.
(QoQ)
양행 NIM -3bp
원화대출 +0%
CCR -14bp
양행 기준 분기 NIM은 3bp QoQ 하락할 것으로 예상된다. 은행 원화대출(QoQ)은 가
계대출에서 감소하고 대기업 대출의 증가세가 꺾이면서 전체 0%대 증가에 그칠 전망이
다. 전분기 및 전년 동기와 top line은 유사한 가운데, 전분기 대비로는 주요 비용이 감
소하면서 영업이익이 23% 증가하고, 전년 동기 대비로는 교육세와 경

[같은 원문 구간의 중간 기록]
영업이익은
3% QoQ 감소할 전망이다.
지난 7월 발표한 자사주 매입 1,000억원 중 하반기분 820억원에 대해 현재까지 절반
이하인 370억원 수준을 매입한 상황이다. 2026년 및 그 이후 주주환원율을 50%로 추
정하고 있다. 배당수익률은 남은 하반기 2.3%, 2027년 5.0%로 기대된다. 배당소득 분
리과세 요건을 지속 충족할 것으로 기대된다.

[표11] JB금융

[같은 원문 구간의 끝 기록]
배당이므로, 세후로도 동일하다.

[표12] IM 금융지주 실적 추정치

(단위: 십억 원, %, %p)
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26E
YoY
QoQ
일반영업이익
520
542
505
485
551
559
557
504
10.3
-0.4
순이자이익
403
407
417

429
422
422
432
442
3.8
2.4
수수료이익
48
53
47
55
79
78
67
70
42.2
-14.3
기타영업이익
69
82
41
1
50
59
58
-8
39.5
-2.4
판매관리비
242
258
244
386
268
298
264
407
8.0
-11.4
판관비율
46.6
47.7
48.4
79.6
48.7
53.2
47.4
80.7
-1.0

[같은 원문 구간의 중간 기록]
9,396
자본금
2,091
2,091
2,091
2,091
법인세비용
1,957
2,342
2,504
2,574
신종자본증권
5,083
4,359
4,397
4,397
당기순이익
5,029
5,841
6,756
6,822
자본잉여금
17,940
17,929
10,428
10,428
지배주주 순이익
5,078
5,833
6,665
6,

[같은 원문 구간의 끝 기록]
210,080
228,987
240,436
순이자손익
11,402
11,694
12,325
12,852
대출채권
451,175
466,189
486,084
502,047
이자수익
29,209
27,989
29,226
30,622
대손충당금
4,566
4,281
4,139
3,979
이자비용
17,807
16,294
16,901
17,770

유형자산
4,158
4,153
4,195
4,237
순수수료손익
2,465
2,663
3,582
3,395
무형자산
6,120
5,893
6,263
6,374
수수료수익
4,046
4,306
5,386
5,230
기타자산
39,258
59,291
81,722
85,139
수수료비용
1,580
1,643
1,804
1,835
자산총계
739,764
786,013
850,998
883,199
금융상품관련손익
2,147
3,222
4,623
3,088
예수부채
42

[같은 원문 구간의 중간 기록]
7
10.2
2.7
수정 PER (X)
5.5
7.6
8.8
8.4
충전영업이익
2.5
5.5
5.4
6.3
보통주 PBR (X)
0.42
0.63
0.80
0.74
영업이익
5.9
8.7
7.5
6.5
수정 PBR (X)
0.42
0.63
0.80
0.74
세전이익
1.1
14.9
13.1
2.1
배당성향 (%)
24.5
25.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
자지표

기타포괄손익누계액
-834
-909
8
8

이익잉여금
27,640
29,691
39,364
41,243
12월 결산
2024
2025
2026E
2027E
비지배주주지분
876
1,066
1,594
1,661
영업지표 (%)

자본총계
43,577
45,646
49,163
51,239
순이자마진율

1.70
1.74
1.86
1.87
부채및자본총계
637,848
674,591
718,948
747,137
판관비용률
42.4
41.2
40.3
40.4

대손비용률
0.32
0.31
0.32
0.34
성장률

수익성 (%)

(단위: %)
ROE
9.1
9.2
9.7
9.3
12월 결산
2024
2025
2026E
2027E
ROA
0.6
0.6
0.6
0.6
대출채권
5.7
7.6
1.6
3.9
주당 지표

[같은 원문 구간의 중간 기록]
,504
50,929
영업이익
4,255
3,675
4,264
4,772
기타부채
43,908
50,265
39,903
40,522
영업외이익
-32
415
43
0
부채총계
489,858
563,598
577,787
599,641
세전이익
4,223
4,090
4,306
4,772
지배주주지분
34,097
36,017
39,883
41

[같은 원문 구간의 끝 기록]
산
2024
2025
2026E
2027E
현금및예치금
18,354
24,610
22,149
21,042
일반영업이익
8,134
8,566
8,894
9,509
유가증권
90,546
98,139
105,990
112,350
순이자손익
7,892
7,749
8,363
8,895
대출채권
349,469
363,571
386,672
404,701

이자수익
18,955
17,764
18,350
19,504
대손충당금
5,081
4,893
4,573
4,218
이자비용
11,063
10,015
9,987
10,609
유형자산
3,940
4,057
4,178
4,304
순수수료손익
472
432
495
450
무형자산
348
400
420
433
수수료수익
864
841
924
888
기타자산
9,563
9,917
17,103
16,017
수수료비용
392
409
430
438
자산총계
472,22

[같은 원문 구간의 중간 기록]
정 PER (X)
4.5
6.5
6.1
5.8
충전영업이익
-9.7
1.2
3.3
8.7
보통주 PBR (X)
0.34
0.46
0.42
0.40
영업이익
4.7
1.7
1.7
8.8
수정 PBR (X)
0.34
0.46
0.42
0.40
세전이익
2.1
2.7
3.0
7.2
별도 배당성향 (%)
35.0
35.0
34.5
34.8

[같은 원문 구간의 끝 기록]
수익성 (%)

(단위: %)
ROE
7.0
7.2
8.5
8.9
12월 결산
2024
2025
2026E
2027E
ROA
0.8
0.7
0.7
0.7
대출채권
15.2
16.2
0.2
6.4
주당 지표 (원)

총자산
15.3
21.7
8.2
7.2
보통주 EPS
924
1,008
1,215

1,328
예수부채
16.6
24.3
3.7
7.9
수정 EPS
924
1,008
1,215
1,328
차입부채
n/a
n/a
n/a
0.0
보통주 BPS
13,727
14,166
14,536
15,254
총부채
16.3
23.8
8.7
7.4
수정 BPS
13,727
14,166
14,536
15,254
총자본
6.9
3.2
2.6
4.9
보통주 DPS
360
460
610
660
일반영업이익
16.8
2.9
12.2
14.5
기타 지표

[같은 원문 구간의 중간 기록]
기타포괄손익누계액
-34
-142
-213
-213

이익잉여금
7,605
8,017
8,389
8,807
12월 결산
2024
2025
2026E
2027E
비지배주주지분
449
449
548
548
영업지표 (%)

자본총계
11,148
11,242
11,620
12,033
순이자마진율
1.88
1.83

[같은 원문 구간의 끝 기록]
68
예수부채
44,141
47,780
51,377
53,581
기타영업이익
-105
-120
-177
-170
차입부채
14,867
17,053
18,802
19,609
판매관리비
830
908
972
1,011
차입금
2,655
2,870
3,342
3,685
충전영업이익
1,382
1,449
1,496
1,619
사채
12,213

14,183
15,460
15,923
대손충당금전입액
475
497
493
530
기타금융업부채
0
0
0
0
영업이익
906
952
1,004
1,090
기타부채
1,989
2,116
3,475
3,863
영업외이익
2
12
0
0
부채총계
60,997
66,949
73,654
77,052
세전이익
908
965
1,004
1,090
지배주주지분
5,581
5,915
6,164
6,534
법인세비용
215
235
255
290
자본금
985

[같은 원문 구간의 중간 기록]
902
778
645
이자비용
2,489
2,149
2,208
2,391
유형자산
810
798
798
814
순수수료손익
177
202
294
278
무형자산
268
242
261
271
수수료수익
282
311
418
403
기타자산
2,401
3,032
4,346
4,494
수수료비용
105
108
125
126
자산총

[같은 원문 구간의 끝 기록]
R (X)
6.3
5.6
6.6
5.5
판매관리비
4.1
4.9
9.4
0.6
수정 PER (X)
7.2
6.0
7.0
5.9
충전영업이익
-11.4
-8.6
1.5
14.8
보통주 PBR (X)
0.23
0.40
0.45
0.42
영업이익
-50.7
121.4
0.4
23.0
수정 PBR (X)
0.23
0.40
0.45
0.42

세전이익
-52.5
130.1
2.3
21.0
배당성향 (%)
38.7
25.3
24.6
21.5
지배주주순이익
-44.6
106.6
0.4
15.2
보통주 배당수익률 (%)
5.2
3.8
3.8
3.9
주: IFRS 연결 기준

[PDF 30페이지]
은행 (Positive)
[한화리서치]

30
[ Compliance Notice ]
(공표일: 2026년 10월 6일)
이 자료는 조사분석 담당자가 객관적 사실에 근거해 작성하였으며, 타인의 부당한 압력이나 간섭없이 본인의 의견을

[같은 원문 구간의 중간 기록]
-22.73
2025.04.25
Buy
115,000
-10.73
6.09
2025.07.09
Hold
127,000
-8.50
-5.83
2025.07.25
Buy
142,000
-20.28
-15.77
2025.10.31
Buy
152,000
-17.43
-11

[같은 원문 구간의 끝 기록]
,000
-21.25
1.57
2025.07.09
Hold
77,000
-9.53
-6.75
2025.07.28
Hold
80,000
-13.84
-6.88
2025.10.29
Buy
88,000
-12.66
-7.50
2025.11.14
Buy
95,000

-16.19
-4.32
2026.02.06
Buy
109,000
-13.29
-2.75
2026.04.08
Buy
132,000
-26.25
-24.17
2026.06.05
Buy
137,000
-23.06
-16.35
2026.10.06
Buy
132,000

[ 하나금융지주 주가와 목표주가 추이 ]

0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,

[같은 원문 구간의 중간 기록]
Buy
Buy
Buy
Buy
목표가격
21,000
22,500
22,500
22,000
22,000
22,000
일 시
2025.05.07
2025.05.30
2025.06.27
2025.07.09
2025.07.25
2025.08.29
투자의견
Buy
Buy
Buy
Hold
Hold
Hold
목표가격
22,000
22,000
22,0

[같은 원문 구간의 끝 기록]
000
28,500

[ 목표주가 변동 내역별 괴리율 ]
*괴리율 산정: 수정주가 적용
일자
투자의견
목표주가(원)
괴리율(%)
평균주가 대비
최고(최저)주가 대비
2024.11.04
Buy
17,000
-9.68
18.53
2025.07.09
Hold
19,000
3.11
-1.84
2025.11.14

Hold
21,000
5.40
35.95
2026.04.08
Buy
30,000
-30.15
-23.00
2026.10.06
Buy
28,500

[ 카카오뱅크 주가와 목표주가 추이 ]

0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
24/10
25/01
25/04
25/07
25/10
26/01
26/04
26/07
26/10
(원)
종가
목표주가
0
5,000
10,000
1

[같은 원문 구간의 중간 기록]
00
2025.08.01
Hold
14,000
3.94
-1.36
2025.11.03
Buy
16,500
-9.67
-5.33
2025.11.14
Hold
17,500
-10.30
5.71
2026.02.09
Buy
23,000
-16.57
-1.52
2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
26.04.08
2026.04.29
2026.06.05
2026.07.09
투자의견
Buy
Buy
Buy
Buy
Buy
Buy
목표가격
18,000
21,000
23,500
23,500
25,000
25,000
일 시
2026.07.28
2026.10.06

투자의견
Buy
Buy

목표가격
25,000
22,500

0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
24/10
25/01
25/04
25/07
25/10
26/01
26/04
26/07
26/10
(원)
종가
목표주가
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
24/10
25/01
25/04
25/07
25/10
26/01
26/04
26/07
26/10
(원)
종가
목표주가

[PDF 36페이지]
은행 (Positive)
[한화리서치]

36
[ 목표주가 변동 내역별 괴리율 ]
*괴리율 산정: 수정주가 적용
일자

[같은 원문 구간의 중간 기록]
분석됩니다.

[추석 시점 차이]
· 9월 말과 10월 초의 급격한 트래픽 변동성은 전년 대비 추석 연휴 시점 차이 및 공휴일 배치에 따른 기저효과와 계절적 요인이 크게 작용한 것으로 판단됩니다.
· 연휴 기간 이동 패턴 변화로 인해 일시적으로 백화점 방문 차량 트래픽이 왜곡되었을 가능성이 존재하므로 향후 추이 관찰이 필요합니다.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.m

[같은 원문 구간의 끝 기록]
(7,481억
원, 947억원)를 하회할 전망. 3분기 신작 출시 공백 속 기존작들의 매출이
하향된 가운데, 원달러 환율 하락으로 인한 부정적 영향이 예상됨
 기존작은 2분기 주년 업데이트와 대형 이벤트로 반등했던 기저 부담 속 3
분기에는 유저 친화적 업데이트 위주로 진행되며, 대부분 게임의 하향 안정
화가 예상됨. 지난 6월 출시된 SOL: enchant가 온기 반영되는 효과가 있겠

으나, 외부 개발사 퍼블리싱 게임으로 이익 기여도는 상대적으로 낮음.
MCoC와 소셜카지노(스핀엑스 3종) 등 해외 게임 매출은 계절적 비수기에
원/달러 환율 하락 영향까지 더해질 전망
 영업비용은 6,120억원(-8.5%qoq, +1.1%yoy)으로 전망. 지급수수료율은
32.0%(+0.6%pqoq)로 상승할 전망인데, 이는 SOL: enchant 개발사 지급
분 온기 반영과 외부 IP 게임 매출 비중 확대 영향. 마케팅비(1,434억원, -
21.8%qoq)는 신작 부재로 금액 기준으로는 감소하겠으나, 기존작 마케팅
과

[같은 원문 구간의 중간 기록]
7.5%
22.9%
4.5%
4.4%
-1.9%
-13.3%
6.4%
-2.1%
영업비용
574.2
616.5
605.1
686.8
598.7
669.1
612.0
630.7
2482.6
2510.4
(yoy)
-1.3%
-8.1%
4.0%
11.9%
4.3%
8.5%
1.1%
-8.2%
1.4%
1.1%
지급수수료

[같은 원문 구간의 끝 기록]
.8%

지배순이익
17.3%
9.6%
18.7%
11.0%

자료: 유진투자증권

[PDF 4페이지]
넷마블

4_ Eugene Research Center
일곱 개의 대죄: Origin 일 매출 순위 추이

자료: 모바일인덱스, 플레이스토어, 유진투자증권

몬길: STAR DIVE 일 매출 순위 추이

자료: 모바일인덱스, 플레이스토어, 유진투자증권

SOL: enchant 일 매출 순위 추이

자료: 모바일인덱스, 플레이스토어, 유진투자증권

1
21
41
61
81
101
121
141
161
181
'26.3
'26.4
'26.5
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
(순위)
(3/24 출시)
1
11
21
31
41
51
61
71
81
91
101
'26.4
'26.5
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
(순위)
(4/15 출시)
1
3
5
7
9
11
13
15
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
(순

[같은 원문 구간의 중간 기록]
유동자산
7,010
7,062
6,837
6,937
7,049
기타영업손익
(8)
(5)
1
1
3
투자자산
3,437
3,477
3,577
3,746
3,898
영업이익
(68)
216
352
265
323
유형자산
344
340
402
228
245
증가율(%)
적지
흑전
63.5
(24.7)
21.8
기타
3,229

[같은 원문 구간의 끝 기록]
880
운전자본증감
(121)
(35)
(47)
(79)
1
밸류에이션(배,%)

매출채권감소(증가)
(80)
(9)
(12)
44
(15)
PER
n/a
173.3
14.5
6.0
10.3
재고자산감소(증가)
(0)
(0)
(1)
0
(0)
PBR
1.0
0.8
0.6
0.5
0.5
매입채무증가(감소)
(15)

(6)
(4)
(11)
14
EV/ EBITDA
54.2
14.7
8.0
8.5
7.2
기타
(26)
(19)
(31)
(112)
2
배당수익율
0.0
0.8
2.3
2.5
2.5
투자현금
466
37
(74)
817
(91)
PCR
36.6
11.5
6.7
10.7
10.8
단기투자자산감소
32
(37)
(59)
108
(2)
수익성(%)

장기투자증권감소
518
229
(1)
203
10
영업이익율
(2.7)
8.1

[같은 원문 구간의 중간 기록]
)
평균주가대비
최고(최저)주가 대비
2024-11-08
Hold
58,000
1년
-18.1
0.0

2025-04-07
Hold
46,000
1년
-7.1
-1.0
2025-05-09
Buy
60,000
1년
-10.8
0.2
2025-05-27
Buy
60,000
1년
-7.1
0.2
2025-06-17
Buy
70,000

[같은 원문 구간의 끝 기록]
5
-2.45
1개월 스왑포인트 (원)
-0.80
0.00
자료: Bloomberg, KB국민은행 자본시장사업그룹
주: 외환 순공급 = 경상수지 - 직접 순투자 - 증권 순투자
외환 순공급과 달러화 지수·달러/원의 동조성
자료: Infomax, NDF 환율 = 현물환율 + 1개월 스왑포인트
주: 달러화 (DXY) - 유로화 (57.6%), 일본 엔 (13.6%), 영국 파운드 (11.9%),

캐나다 달러 (9.1%), 스웨덴 크로나 (4.2%), 스위스 프랑 (3.6%)
금일 주요 환율 전망
주요 통화 전일 동향
달러/원 환율 주간 추이
본자료는경제및투자여건에대한이해를돕기위한정보제공목적으로작성,배포되는조사분석자료로서오직정보제공만을목적으로합니다.본자료의내용은어떠한경우라도금융투자상품의투자권유또는투자관련또는투
자판단상담자료,고객의투자결과에대한법적책임소재와관련된증빙자료로사용될수없으며최종적투자결정은고객의판단및책임에근거하여이루어져야합니다.과거의성과가미래의투자수익을보장하지않으며본자
료에서제시된어떠한예상이나예측또는전망도실현된다는보

[같은 원문 구간의 중간 기록]
5
1,347.2
1,340.0
1,344.0
-6.6
KOSPI
7,003.7
0.00
-108.0
-1,789.7
415.5
달러/원 (06:00)
1,344.5
1,347.2
1,340.0
1,342.4
-1.8
KOSDAQ
893.3
0.00
-176.7
84.4
93.6
유로/원
1,513.1
1,513.5
1,500.6
1,505.9
-17.4
국채 선물
102.6
0.00
75.

[같은 원문 구간의 끝 기록]
17.7, ★, 14:00)
미 로리 로건 댈러스 연은 총재 연설 (08:00)
본자료는경제및투자여건에대한이해를돕기위한정보제공목적으로작성,배포되는조사분석자료로서오직정보제공만을목적으로합니다. 본자료의내용은어떠한경우라도금융투자상품의투자권유또는
투자관련또는투자판단상담자료,고객의투자결과에대한법적책임소재와관련된증빙자료로사용될수없으며최종적투자결정은고객의판단및책임에근거하여이루어져야합니다.과거의성과가미래의

투자수익을보장하지않으며본자료에서제시된어떠한예상이나예측또는전망도실현된다는보장은없습니다. 당행직원은투자권유또는투자관련고객상담시“자본시장과금융투자업에관한법률” 및당행
규정업무프로세스를준수할의무가있습니다. 또한본자료의지적재산권은KB국민은행에있으므로당행의사전서면동의없이본자료의무단배포및복제는금지됩니다.

===== 통합 원문 28 / 30 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.06 13:09:37
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/215265
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라

[같은 원문 구간의 중간 기록]
/naver.me/5SK0F0Wd
사우디, 11월 아시아 공급용 원유가 대폭 인하
- link: https://naver.me/xiLBAaWd
Possible Fire Reported at Saudi Refinery as Attack Claims Circulate
- link: https://tinyurl.com/5bcheu3x
(싱가폴 복합정제마진 동향)
- 2026년 2분기 2

[같은 원문 구간의 끝 기록]
’…위성 15기 한 번에 쏜다
- link: https://buly.kr/2UlpZRo
[단독] 1.9조원 ‘한국형 미티어’ 개발 LIG가 품는다
- link: https://buly.kr/5fFTE9H
지상전에 로봇 대세…우크라, 러에 빼앗겼던 영토 대거 탈환
- link: https://buly.kr/FAgOCDg
이란 "호르무즈 재개방 안해"…미국 답변 받고 기존 입장 재확인

- link: https://buly.kr/BTSTb64
나라스페이스, 국내 첫 메탄관측 위성 '경기샛-2A' 교신 성공
- link: https://buly.kr/BTSTb7N

통신서비스/지주회사
이승웅 (02-3770-5597)
11월 중순 IPO 추진, '기업가치 2,700조원' 전망
- link: https://tinyurl.com/mrxtrfza
LGU+ AI 토큰 최적화 기술 연구 나선다, 효율 최대 4배 초기 성과
- link: https://tinyurl.com/4m3dmzr7
갤럭시S26 가격

[같은 원문 구간의 중간 기록]
nk: https://m.site.naver.com/2hXQ8
Vaxcyte’s stock jumps as pneumococcal vaccine holds its own against Pfizer's, Merck’s shots
- link: https://m.site.naver.com/2hXQ5
Genentech pays Alector $100M for preclinical Parkin

[같은 원문 구간의 끝 기록]
MD
+3.0% Western Digital
-10.2%
한미반도체
+1.3% 티씨케이
-5.7% Lam Research
+2.2% TEL
-3.8%
두산테스나
+1.0% 유진테크
-4.9% Applied Materials
+2.0% Micron
-2.1%
전기전자
심텍
+4.7% 아모텍
-4.2% Unimicron
+7.4% Sunny Optics

-2.1%
KH 바텍
+4.4% LG 이노텍
-1.7% Yageo
+4.0% Whirlpool
-0.6%
코리아써키트
+4.3% 삼화콘덴서
-1.4% Kinsus
+4.0% Murata
-0.5%
이차전지
일진머티리얼즈
+18.3%
Umicore
+3.0% Sumitomo
-0.5%
솔루스첨단소재
+7.5%
Panasonic
+0.4%

삼성SDI
+2.3%

화학/정유
S-Oil
+11.7%
Formosa Plastics
+2.2%

[같은 원문 구간의 중간 기록]
직스
-4.5% Abbvie
+1.1% Alnylam
-5.0%

녹십자
-2.7% Lonza
+0.9% Gilead Sciences
-1.9%

HK 이노엔
-1.1% Moderna
+0.6% Astrazeneca
-1.3%
음식료
KT&G
+1.3% 오리온
-0.8% Tyson Foods
+2.8% Kraft Heinz
-1.2%
오뚜

[같은 원문 구간의 끝 기록]
Asset Securities Research
주: 작성시점기준
김주연
jooyoun.kim@miraeasset.com
코스닥, 하루만에반등할까
마켓뷰
Investment Strategy 2026.10.6

[PDF 2페이지]
2026년10월6일
2 Mirae Asset Securities Research
주: 작성시점기준
Summary
코스피7,013.64(+9.90p, +0.14%),

코스닥908.67(+15.38p, +1.72%)
전거래일6거래일만에하락한코스닥, 장초반2% 내외반등
TIGER 라틴35: 브라질대선1차투표서우파후보선두..브라질
기업주가일제강세. TIGER 라틴35(+9.02%)
안랩: 국내금융권AI 활용해킹사고잇따라보안솔루션수요
확대기대부각.안랩(+12.08%), 라온시큐어(+18.62%)
LG전자: 미국법인, 북미인프라플랫폼기업과AI 데이터센터용
칠러장기공급계약체결. LG전자(+6.02%)
주: 작성시점기준
경찰, 잇따른은행권해킹사건에정식수사착수
트럼프, ‘면세경유사용처제한완화∙유류세유예’

[같은 원문 구간의 중간 기록]
43.94
휴장
+0.67
소형주
2,405.00
휴장
-0.19
KOSDAQ
893.29
휴장
+8.65
투자자별 매매동향
개인
외국인
기관
KOSPI
(억원)
(억원)
(억원)
순매수
-17,897
-1,011
4,155
누적순매수(D-20)
-144,816
-196,312
52,110
거래대금(코스피+코스닥)
금액
D-1
D-20
(평균,단위 :억 원)
휴장
휴장
266,635

[같은 원문 구간의 끝 기록]
3.06
심텍
30,557
KODEX 200
66,777
KOSPI, S&P 추이
S-Oil
30,255
리노공업
59,449
순매도
금액(백만)
순매도
금액(백만)
SK하이닉스
-207,056
삼성전자우
-90,131
삼성전자
-94,710
두산
-52,106
리노공업
-59,199
KODEX 반도체레버리지
-39,987
원익IPS
-44,986
KODEX 200선물인버스2X
-35,569

HPSP
-40,422
HD현대중공업
-27,285
본 조사지표는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다.
따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2026-10-06
외국인 순매도
국내기관 순매도
외국인 순매수
국내기관

[같은 원문 구간의 중간 기록]
4.9
2026F
3,818
119
35
246
705
324.6
14.0
0.3
7.5
1.8
4.0
2027F
4,003
137
43
273
875
24.1
11.3
0.3
6.7
2.3
4.0
2028F
4,089
148
52
286
1,048
19.7
9.4
0.3
6.5
2.7
4.0
* K-IFRS 개별 기준

[같은 원문 구간의 끝 기록]
4
-60%
-67%
6
-38%
자료: 현대차증권

<표2> 동국제강 분기 실적 추이
(단위: 십억원)

1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26F
4Q26F
2025
2026F
2027F
매출액
726
894
769
815
857
996
933
1,032
3,203
3,818
4,003
영업이익
4

30
24
1
21
46
19
33
59
119
137
세전이익
4
11
13
-17
8
17
5
18
10
48
58
당기순이익
2
9
10
-13
6
12
4
13
8
35
43
영업이익률
1%
3%
3%
0%
3%
5%
2%
3%
2%
3%
3%
세전이익률
1%
1%
2%
-2%
1%
2%
1%
2%
0%
1%
1%
순이익률
0%
1%
1%
-2%
1%
1%
0%
1%
0%
1%
1%
자료: 현대차증권

[같은 원문 구간의 중간 기록]
4.1
비유동자산
2,009
2,891
2,863
2,824
2,785
판매관리비
237
214
243
255
261
유형자산
1,924
2,219
2,185
2,149
2,111
판관비율(%)
6.7
6.7
6.4
6.4
6.4
무형자산
36
35
32
30
28
EBITDA
238
188
246
273
286
투자자

[같은 원문 구간의 끝 기록]
PS(지배순이익 기준)
702
166
705
875
1,048
유형자산 상각비
134
126
125
134
136
BPS(자본총계 기준)
34,306
37,984
38,289
38,765
39,413
무형자산 상각비
2
3
3
2
2
BPS(지배지분 기준)
34,306
37,984
38,289
38,765
39,413
외환손익
3
-2

2
-1
-1
DPS
600
400
400
400
400
운전자본의 감소(증가)
167
-43
24
-57
-74
P/E(당기순이익 기준)
11.4
49.7
14.0
11.3
9.4
기타
-13
23
10
1
1
P/E(지배순이익 기준)
11.4
49.7
14.0
11.3
9.4
투자활동으로인한현금흐름
-90
-744
-98
-97
-98
P/B(자본총계 기준)
0.2
0.2
0.3
0.3
0.3
투자자산의 감소(증가)
-0
-13
-3
-0

[같은 원문 구간의 중간 기록]
권지수는 사상
최고치를 경신했다(그림5). 글로벌 파운더리 1위 업체인 TSMC의 주가도 6월 고점을 상회하
는 신고점을 경신했다. 글로벌 증시의 위험선호 심리가 확대되는 모습이다.

글로벌 증시 전반적인 강세보단, AI 테마로 자금 쏠림 확대

글로벌 매크로 환경은 우호적이진 않다. 미국 고용지표 부진에도 미국 장기채 금리는 높은
수준을 유지하고 있다. 유럽과 일본 국채 금리

[같은 원문 구간의 끝 기록]
K하이닉스의 3분기 실적 발표에서
2028년 메모리 반도체 쇼티지 지속 전망의 근거가 확인된다면 메모리 반도체의 2028년
이익 피크아웃 우려를 완화시켜 국내 반도체주의 투자심리 회복이 이어질 수 있다. 또한
주주환원 정책에도 주목해야 한다. 추가 주주환원 정책이 발표될 경우 10월초~중순 삼성
전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 종료로 인한 수급 공백 우려를 완화시킬 수 있을 것이
다.

11월에는 미국 중간선거와 앤트로픽 IPO라는 대형 이벤트도 대기중에 있다. 10월과
11월 주요 이벤트를 지나면 글로벌 증시의 불확실성은 낮아질 것이다. 코스피의 연말 랠
리가 기대되는 이유이다.

[PDF 9페이지]
4

STRATEGY REPORT

<그림 1> 미국 고용지표 하향 안정화

<그림 2> 지난달 발표된 고용자수 증감도 하향 수정

자료: 블룸버그, 현대차증권

주: 비농업부문 고용자수 증감의 월별 수정 변화
자료: 블룸버그, 현대차증권

<그림 3> 연준 10월 기준금리 인상

[같은 원문 구간의 중간 기록]
'26.5
'26.7
'26.9
한국
대만
일본
(십억달러)
0
20
40
60
80
100
120
140
'26.1
'26.4
'26.7
'26.10
코스피
일본닛케이225
대만가권
(%ytd)

[PDF 11페이지]
6

STRATEGY REPORT

<그림 13> 삼성전자, SK하이닉스 6월 이후 조정에서 회복 약함

<그림 14> SK하이닉스 ADR 프리미엄은 확대 중

[같은 원문 구간의 끝 기록]
전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다.
• 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
24.10
25.01
25.04
25.07
25.10
26.01
26.04
26.07
26.10
단위(천원)
동국제강
목표주가
담당자변경