텔레그램 10분 핵심 원문 · 2026.10.08 08:30 · 2/2

[원문 유형] Tele-news 주요채널 텔레그램 원문 묶음
[범위] Tele-news 주요채널
[묶음 주기] 10분
[통합 구간] 2026-10-07T23:20:00+00:00 ~ 2026-10-07T23:30:00+00:00
[작성 기준] 아래 글은 서로 다른 채널·작성자의 독립 원문을 수송 편의상 하나의 시간 구간으로 묶은 것이다. 서로 다른 출처의 사실·판단·전망을 하나의 합의나 결론으로 합치지 말고 채널별 귀속을 보존한다. 같은 사건을 다루더라도 공통 이슈 키만 재사용하고, 출처별 사실·해석·반응·전망은 각각 남긴다. 외부 링크와 첨부는 실제 원문으로 사용하고, 텔레그램 문구는 발견 경로·보조 설명으로 구분한다. 시간흐름순 정리는 원문 게시 순서와 각 출처의 판단 강도·조건을 보존한다.

===== 통합 원문 1 / 27 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 08:26:51
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/216633
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[DL이앤씨/건설/기업분석]
제목: 좋았던 상반기, 쉬어가는 3분기
작성자: 신대현 Analyst …

0
2
4
6
8
10
0%
20%
40%
60%
80%
100%
'21
'22
'23
'24
'25
'26E
'27E
토목
건축/주택
플랜트
DL건설
기타
매출액
(조원)

-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
'21
'22
'23
'24
'25
'26E
'27E
토목
건축/주택
플랜트
DL건설
자료: DL이앤씨, 키움증권 리서치센터
자료: DL이앤씨, 키움증권 리서치센터

DL이앤씨(별도) 착공 세대 수 추이
DL건설 착공 세대 수 추이
14345
8894
3601
9119
7134
4,281 4414
0
5
10
15
20
'21
'22
'23
'24
'25
3Q26E
'26E
수도권
비수도권
합계
(천세대)

1735
12529
2144
3907
4005
544
1000
0
2
4
6
8
10
12
14
'21
'22
'23
'24
'25
3Q26E
'26E
수도권
비수도권
합계
(천세대)
자료: DL이앤씨, 키움증권 리서치센터
자료: DL이앤씨, 키움증권 리서치센터

[PDF 3페이지]
DL이앤씨 (375500)

2026. 10. 8

3

DL이앤씨 12개월 Forward P/B Chart
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
'22.1
'22.4
'22.7
'22.10
'23.1
'23.4 …

72.6%
16.6%
-4.1%
자료: 회사자료, 키움증권 리서치

[PDF 5페이지]
DL이앤씨 (375500)

2026. 10. 8

5

포괄손익계산서
(단위 :십억원)
재무상태표
(단위 :십억원)
12 월 결산, IFRS 연결
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
12 월 결산, IFRS 연결
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
매출액
8,318
7,402
6,965
6,785
6,988
유동자산
6,006
5,635
6,052
6,216
6,508
매출원가
7,473
6,502
5,895
5,803
5,977
현금 및 현금성자산
1,864
1,844
2,168
2,288
2,465
매출총이익
846
900
1,070
982
1,012
단기금융자산
300
287
292
304
316
판관비
575
513
493
456
470
매출채권 및 기타채권
1,649
1,547
1,611
1,580
1,638
영업이익
271
387
577
526
542
재고자산
921
886
877
908
919
EBITDA
356
461
589
535
548
기타유동자산
1,272
1,071 …

6

Compliance Notice
⚫ 당사는 10월 7일 현재 ‘DL이앤씨’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.
⚫ 당사는 동 자료를 기관투자자 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
⚫ 동 자료의 금융투자분석사는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다.
⚫ 동 자료에 게시된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.

고지사항
⚫ 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없고, 통지 없이 의
견이 변경될 수 있습니다.
⚫ 본 조사분석자료는 유가증권 투자를 위한 정보제공을 목적으로 당사 고객에게 배포되는 참고자료로서, 유가증권의 종류, 종목, 매매의 구분과 방법 등에
관한 의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일제의 투자행위 결과에 대하여
어떠한 책임도 지지 않으며 법적 분쟁에서 증거로 사용 될 수 없습니다.
⚫ 본 조사 분석자료를 무단으로 인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는 등의 방법으로 저작권을 침해하는 경우에는 관련법에 의하여 민∙형사상 …

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/216637
[첨부 파일] DL이앤씨_송유림_건설_DL이앤씨_375500_Buy_아직까지_남_한화투자증권_261008.pdf
[제목] DL이앤씨_송유림_건설_DL이앤씨_375500_Buy_아직까지_남_한화투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
2026년 10월 8일
기업분석

DL이앤씨 (375500)
아직까지 남은 숙제

▶Analyst 송유림 yurim.song@hanwha.com 3772-7152

Buy (유지)
목표주가(유지): 110,000원
현재 주가(10/7)
72,100원
상승여력
▲52.6%
시가총액
27,898억원
발행주식수
38,694천주
52주 최고가 / 최저가
102,500 / 38,700원
90일 일평균 거래대금
261.3억원
외국인 지분율
23.7%

주주 구성

DL (외 7인)
24.8%
국민연금공단 (외 1인)
11.4%
자사주 (외 1인)
2.9%
주가수익률(%)
1개월
3개월
6개월
12개월
절대수익률
-7.6
11.6
-4.6
75.0
상대수익률(KOSPI)
-4.8
22.7
-28.5
-16.7
(단위: 십억 원, 원, %, 배)
재무정보
2024
2025
2026E …

80.0
80.4
90.7
85.7
79.2
80.8
Plant
88.4
84.8
85.9
98.6
90.2
87.4
93.2
89.8
83.7
88.7
90.0
88.0
DL건설
89.0
89.8
86.1
84.4
82.4
83.3
85.0
85.7
93.3
87.5
83.9
84.9
판관비
112.1
127.5
139.7
133.8
106.3
151.8
116.6
135.8
575
513
511
501
판관비율(%)
6.2
6.4
7.3
7.9
6.2
8.4
7.7
7.8
6.9
6.9
7.5
7.4
영업이익
81
126
117
63
157
159
98
126
271
387
541
544
YoY(%)
33.0
287.5
40.1
-33.1
94.3
26.3
-15.7
100.3
-18.1
42.8
39.9
0.5
영업이익률(%)
4.5
6.3
6.1
3.7
9.1
8.8
6.5
7.3
3.3
5.2
8.0
8.0
E&C
59
104
117
38
107
134
88
116
257
317
445
476
DL건설
22
23
-
25
50
25
14
14
14
70
104
75 …

반영했습니다. 본인은 이 자료에서 다룬 종목과 관련해 공표일 현재 관련 법규상 알려야 할 재산적 이해관계가 없습니다. 본인은 이
자료를 기관투자자 또는 제3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다. (송유림)
저희 회사는 공표일 현재 이 자료에서 다룬 종목의 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.
이 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위해 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 저작권이 당사에 있으며 불법 복제 및 배포를 금
합니다. 이 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료나 정보출처로부터 얻은 것이지만, 당사는 그 정확성이나 완
전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 이 자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과와 관련된 법적 책임소재에 대한 증빙으로 사
용될 수 없습니다.

[ DL이앤씨 주가 및 목표주가 추이 ]

[ 투자의견 변동 내역 ]
일 시
2024.11.01
2024.11.13
2025.02.07
2025.02.10
2025.04.02
2025.04.30
투자의견
Buy
Buy
Buy
Buy
Buy
Buy
목표가격
42,000
42,000
50,000
50,000
50,000
50,000
일 시
2025.05.23
2025.07.04
2025.07.08
2025.08.01
2025.08.08 …

매수 (M)
280,000 (U)
삼성전기
매수 (M)
2,300,000 (M)
해성디에스
매수 (M)
80,000 (U)
대덕전자
매수 (M)
200,000 (U)
이수페타시스
매수 (M)
180,000 (M)
티엘비
매수 (M)
90,000 (M)
Meta
Not Rated (Ｍ)
- (Ｍ)

Same But Differ (7):
3Q26 Preview - 가격을 쥔 자, 방향을 쥘 것
Sector Report 2026.10.08
전기전자

[PDF 4페이지]
4
전기전자
1. 전기전자 현황 점검
주가 및 수익률 – 산발에서 확산으로
9월 이후 전기전자 섹터의 상승세는 이어졌지만 그 흐름은 여전히 업종 전반보다는 개별 종목
중심으로 전개되었다. 아직까지 의미 있는 수급 주체는 기관만이 남아있으며 기관의 시각 변화
여부가 주가의 방향을 좌우하는 구조는 이전 대비 강화되었다. 이로 인해 종목별로 개별 이벤트
에 민감하게 반응하는 흐름 또한 이어졌다. 지난 9월 …

응 또한 축소되는 모습이다. 이에 따라 섹터 수급 내 외국인의 영향력은 전달 대비 한층 약화되
었다. 주목할 점은 그 결과다. 지난달 외국인의 이탈은 상승 강도를 약화시키는 요인으로 작용
했다면 이번 달에는 정반대의 효과가 나타났다. 수급의 결정권이 기관으로 집중되면서 기관이
방향을 정한 종목 내 매수 파급력이 그만큼 확대되었기 때문이다. 같은 수급 구도가 이번에는
주가의 상승 강도를 높이는 방향으로 작용한 것이다. 더 의미 있는 변화는 기관의 태도다. 7월
고점 이후 매수 규모를 줄이며 관망으로 돌아섰던 기관이 최근 신중한 태도에서 벗어나기 시작
했다. 다만 그 적극성은 섹터 전반이 아닌 일부 종목에 집중되었다. 선별의 기준은 분명하다. 투
자 포인트가 명확하고 수급 부담이 충분히 해소되었다고 판단되는 종목이다. 섹터 전반에 대해
서는 관망을 유지하되 해당 조건을 충족한 종목에 한해서는 비중 확대에 적극적으로 나서는 방
식으로 대응 전략이 변화하고 있다. 결론적으로 수급의 방향성 자체는 지난달과 다르지 않으나,
기관의 매수 움직임의 중심이 기존 '선별적 관망'에서 '선별적 확신'으로 이동했다는 점에서 수
급의 질은 개선되었다고 판단한다.
[그림 5] 전자/부품 업종 내 기관 및 외국인 순매수
자료: 에프앤가이드 Quantiwise, 유안타증권 리서치센터, 주: 10/6 일 기준 …

14.1
25.2

EV/EBITDA
20.5
23.6
20.4
23.2
16.0
13.9
13.3
11.3
12.4
자료: 에프앤가이드 Quantiwise, Bloomberg, 유안타증권 리서치센터, 단위는 백만달러, 배, %, 주: 10/6일 기준
해외(26F PER 기준): 평균 81.9배, 국내: 평균 31.5배, 해외(27F PER 기준): 평균 40.3배, 국내: 평균 21.0배

[PDF 10페이지]
10
전기전자
[표 2] MLCC – 국내외 주요 기업들 밸류에이션 추정치

기업명
Murata
Taiyo Yuden
TDK
Yageo
삼성전기
Ticker
6981.JP
6976.JP
6762.JP
2327.TT
A009150
시가총액
109,581
9,685
44,593
40,474
125,112
25
PER
73.6
99.2
34.8
55.2
190.8

PBR
6.1
4.3
3.5
5.2
13.5

ROE
8.4
4.6
10.5
14.1
7.6

EV/EBITDA
37.4
22.7
14.3
34.2
11.3
26F
PER
45.6
46.6
26.3
32.0
83.1

PBR
5.6
3.9
2.9
6.5
11.4

ROE
12.9
8.5 …

자료: 에프앤가이드, Quantiwise, 유안타증권 리서치센터

700
900
1,100
1,300
1,500
21,000
22,000
23,000
24,000
25,000
26,000
'26/01
'26/03
'26/05
'26/07
'26/09
(십억원)
(십억원)
2026년매출액(좌)
2026년영업이익(우)
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
23,200
24,200
25,200
26,200
27,200
'26/01
'26/03
'26/05
'26/07
'26/09
(십억원)
(십억원)
2027년매출액(좌)
2027년영업이익(우)
3,000
3,400
3,800
4,200
4,600
5,000
88,000
90,000
92,000
94,000
96,000
98,000
'26/01
'26/03
'26/05
'26/07
'26/09
(십억원)
(십억원)
2026년매출액(좌)
2026년영업이익(우)
3,400
3,800
4,200
4,600
5,000
5,400
92,000
94,000
96,000
98,000
100,000
102,000
'26/01
'26/03
'26/05
'26/07
'26/09
(십억원)
(십억원)
2027년매출액(좌)
2027년영업이익(우)

[PDF 14페이지]
14
전기전자
[그림 24] 삼성전기 ‘26 년 매출액 및 영업이익 컨센서스 …

패키지솔루션 부문도 환율 영향권에 들어가나 북미 고객사 기반 견조한 기판 수요를 바탕으
로 탄탄한 실적 성장을 이어갈 전망. 현재 FC-BGA 중심으로 제품군 확대 및 고객사 다변
화가 진행 중. 당초 계획했던 대로 4Q 중에는 PC CPU향 시장 진입이 예정되어 있으며 ‘27
년 서버용 스위치, ‘28년 서버 CPU로 동사 FC-BGA 탑재 제품군 확대가 전망. 현재 예상
되는 중장기 기판 수요를 감안, 주요 FC-BGA 고객사들과 평균 4~5년의 LTA 계약 체결을
논의 중이라는 점도 긍정적이라 판단. 동사는 이에 대응해 ‘28년 양산을 목표로 진행 중인
베트남 증설 외에 국내 구미 공장 내 여유 공간을 활용한 추가 라인 확보 가능성도 언급
투자의견 Buy 유지 및 목표주가 1,200,000원으로 하향
주요 고객사와의 LTA 논의로 중장기 수요 가시성이 높아지는 가운데 패키지솔루션의 제품
군 확대 및 고객사 다변화가 본격화되고 있다는 점은 긍정적. 다만, 광학솔루션 중심 비우호
적 환율 여건에 따른 3Q 실적 충격은 불가피. 관련 여파를 감안, ‘26년과 ‘27년 연간 영업
이익을 각각 -20.7%, -9.3% 하향 조정. 이익 추정치 하향에 더해 환율 여파에 따른 실적
부진을 감안해 글로벌 기판 Peer 대비 할인율도 확대 적용하며 목표주가를 1,200,000원으
로 하향. 그러나 …

86.4
128.9
224.3
440.4
모빌리티솔루션
22.9
22.4
13.1
-4.5
15.3
16.3
14.5
10.3
53.9
56.4
81.2
영업이익률(%)
2.5%
0.3%
3.8%
4.3%
5.3%
4.4%
1.3%
5.4%
3.0%
4.1%
5.4%
광학솔루션
1.8%
-1.1%
3.6%
4.2%
5.3%
3.7%
0.5%
4.8%
2.6%
3.6%
4.2%
패키지솔루션
7.6%
5.4%
6.6%
10.0%
8.6%
12.4%
7.0%
15.0%
7.5%
10.9%
17.2%
모빌리티솔루션
4.9%
4.8%
2.9%
-1.0%
3.1%
3.2%
2.8%
2.0%
2.9%
2.8%
3.9%
자료: 유안타증권 리서치센터

0
500
1,000
1,500
2,000
'21
'22
'23
'24
'25
'26
7x
14x
21x
28x
35x
(천원)
0
500
1,000
1,500
2,000
'21
'22
'23
'24
'25
'26
1x
2x
3x
4x
5x
(천원)

[PDF 21페이지]
Company Report
21

LG 이노텍 (011070) 추정재무제표 (K-IFRS 연결)
손익계산서
(단위: 십억원)
결산(12월)
2024A …

EBITDA 마진 (%)
9.4
8.3
7.9
8.8
10.2
ROIC
9.5
9.6
16.5
22.2
26.2
ROA
4.0
2.9
6.1
7.9
9.0
ROE
8.9
6.1
11.8
14.1
15.1
부채비율 (%)
112.5
107.0
83.9
74.1
62.9
순차입금/자기자본 (%)
25.4
15.3
-12.9
-25.7
-33.6
영업이익/금융비용 (배)
6.2
7.6
11.4
15.9
20.0

[PDF 22페이지]
22
LG이노텍 (011070)
P/E band chart
P/B band chart

LG 이노텍 (011070) 투자등급 및 목표주가 추이

일자
투자
의견
목표가
(원)
목표가격
대상시점
괴리율
평균주가
대비
최고(최저)
주가 대비
2026-10-08
BUY
1,200,000
1년

2026-06-09
BUY
1,400,000
1년
-50.48
-8.36
2026-05-18
BUY
850,000
1년
28.23
80.00
2026-04-28
BUY
670,000
1년
-1.19
13.43
2026-04-09
BUY
460,000
1년
-6.15
17.83
2026-01-06
BUY
330,000 …

5.3
4.4
ROE
1.8
4.3
6.6
7.1
자료: 유안타증권
Quarterly earning Forecasts
(십억원, %)

3Q26P 전년동기대비
전분기대비 컨센서스 컨센서스대비
매출액
23,827
8.9
0.0
24,215
-1.6
영업이익
782
13.5
-50.5
1,030
-24.1
세전계속사업이익
353
-37.7
-71.5
879
-59.8
지배순이익
253
-34.3
-62.1
641
-60.5
영업이익률 (%)
3.3
+0.2 %pt
-3.3 %pt
4.3
-1.0 %pt
지배순이익률 (%)
1.1
-0.7 %pt
-1.7 %pt
2.6
-1.5 %pt
자료: 유안타증권
Company Report 2026.10.08

[PDF 25페이지]
Company Report
25
[그림 1] LG 전자 매출 및 YoY 증감률
[그림 2] LG 전자 영업이익 및 OPM

자료: LG 전자, 유안타증권 리서치센터
자료: LG 전자, 유안타증권 리서치센터

[표 1] LG 전자 실적 추정치 변경 내역

3Q26P
2026E
2027E
잠정 후
잠정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
매출액(연결)
23,827
23,158 …

24,445
26,867
27,776
판관비
17,960
18,363
20,007
22,036
22,633
영업이익
3,420
2,478
4,438
4,831
5,144
EBITDA
6,954
6,080
7,877
8,103
8,378
영업외손익
-2,084
-642
-1,453
-1,498
-1,231
외환관련손익
-87
18
-829
-1,532
-1,532
이자손익
-71
-191
-120
95
362
관계기업관련손익
-992
111
-60
538
538
기타
-933
-581
-443
-599
-599
법인세비용차감전순손익
1,336
1,836
2,985
3,333
3,913
법인세비용
463
608
910
756
1,128
계속사업순손익
873
1,228
2,075
2,576
2,785
중단사업순손익
-282
-8
0
0
0
당기순이익
591
1,220
2,075
2,576
2,785
지배지분순이익
368
961
1,730
2,203
2,381
포괄순이익
2,068
2,062
5,422
5,462
5,670
지배지분포괄이익
1,620
1,715
4,649
4,697
4,877
주: 영업이익 산출 기준은 기존 …

BUY
280,000
1년

2026-07-08
BUY
240,000
1년
-19.23
-3.13
2026-04-09
BUY
140,000
1년
41.55
180.36
2026-01-06
BUY
120,000
1년
-7.92
22.25
2025-10-21
BUY
110,000
1년
-17.60
-9.36
2025-08-26
BUY
95,000
1년
-18.00
-4.21

자료: 유안타증권
주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100
* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"
2) 목표주가 제시 대상시점까지의 "최고(또는 최저) 주가"

구분
투자의견 비율(%)
Strong Buy(매수)
0
Buy(매수)
96.9
Hold(중립)
3.1
Sell(비중축소)
0
합계
100.0
주: 기준일 2026-10-07 ※해외 계열회사 등이 작성하거나 공표한 리포트는 투자등급 비율 산정시 제외

0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1 …

3Q26E
2026E
2027E
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
매출액
3,762
3,762
0
14,468
14,354
114
18,967
18,379
588
컴포넌트 1,934
1,934
0
7,094
6,980
114
10,869
10,282
588
광학통신
863
863
0
3,865
3,865
0
3,674
3,674
0
패키지
965
965
0
3,509
3,509
0
4,424
4,424
0
영업이익
683
602
81
2,206
1,962
244
4,889
3,673
1,215
영업이익률
18.2%
16.0%
+2.2%p
15.2%
13.7%
+1.6%p
25.8%
20.0%
+5.8%p
자료: 유안타증권 리서치센터, 주: 단위는 십억원

[표 2] 삼성전기 적정 주가 산출표
구분
내용
비고
EPS(원)
49,784
‘27년 예상 EPS
목표 PER(배)
45.2
‘27년 PER 기준 Ibiden, Unimicron 평균 멀티플
목표 주가(원)
2,300,000
EPS*Target PER
현재 주가(원)
1,675,000

상승 여력(%)
43%

자료: 유안타증권 리서치센터, 주: …

1,747
3,874
4,596
감가상각비
790
884
1,036
1,472
1,472
외환손익
-141
49
-38
0
0
종속,관계기업관련손익
1
-1
-1
-19
-19
자산부채의 증감
-319
-707
-807
-1,179
-1,310
기타현금흐름
396
534
666
631
624
투자활동 현금흐름
-806
-1,223
-2,291
-3,758
-3,234
투자자산
-17
-2
-62
-76
-81
유형자산 증가 (CAPEX)
-776
-1,192
-2,457
-4,180
-3,650
유형자산 감소
4
1
1
0
0
기타현금흐름
-17
-30
228
498
497
재무활동 현금흐름
-309
418
361
-307
-307
단기차입금
246
690
789
0
0
사채 및 장기차입금
-206
-48
22
0
0
자본
0
0
0
0
0
현금배당
-89
-138
-179
-178
-178
기타현금흐름
-260
-85
-270
-129
-129
연결범위변동 등 기타
29
3
66
-344
-255
현금의 증감
344
688
738
369
1,567
기초 현금
1,669
2,013
2,701 …

24.10
25.04
25.10
26.04
26.10
주가
목표주가
(원)

[PDF 35페이지]
Company Report
35

Appendix

 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자 : 고선영)
 당사는 자료공표일 현재 동 종목 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.
 당사는 자료공표일 현재 해당 기업과 관련하여 특별한 이해관계가 없습니다.
 당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료공표일 현재 대상법인의 주식관련 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다.
 종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다
 Strong Buy: +30%이상 Buy: 15%이상, Hold: -15% 미만 ~ +15% 미만, Sell: -15%이하로 구분
 업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 12개월, 시가총액 대비 업종 비중 기준의 투자등급 3단계(Overweight, Neutral, …

[표 1] 해성디에스 실적 추정치 변경 내역

3Q26E
2026E
2027E
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
매출액
256
242
14.0
907
893
14.0
1,042
1,042
0.0
리드프레임
192
181
10.9
684
673
10.9
772
772
0.0
PKG
Substrate
64
60
3.1
222
218
3.1
270
270
0.0
영업이익
36
33
3.2
107
101
5.7
151
144
6.4
영업이익률
14.3%
13.8%
+0.5%p
11.7%
11.3%
+0.5%p
14.4%
13.8%
+0.6%p

자료: 유안타증권 리서치센터 주: 단위는 십억원

[표 2] 해성디에스 적정 주가 산출표
구분
내용
비고
EPS(원)
6,296
‘27년 예상 EPS
목표 PER(배)
12.7
‘21년 평균 12MF EPS
목표 주가(원)
80,000
EPS*Target PER
현재 주가(원)
64,700

상승 여력(%)
24.0%

자료: 유안타증권 리서치센터, 주: 26.10.7 기준

[표 3] 해성디에스 분기 실적 추이 전망

(단위: 십억원)

1Q25 …

22
22
이익잉여금
449
457
521
612
740
비지배지분
0
0
0
0
0
자본총계
556
564
626
717
844
순차입금
43
114
73
-54
-183
총차입금
127
222
244
244
244
Valuation 지표
(단위: 원, 배, %)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
EPS
3,453
1,401
4,623
6,296
8,434
BPS
32,722
33,198
36,824
42,155
49,623
EBITDAPS
6,298
6,128
9,673
11,878
14,342
SPS
35,470
38,435
53,335
61,297
71,104
DPS
800
900
900
900
900
PER
11.5
22.4
14.0
10.3
7.7
PBR
1.2
0.9
1.8
1.5
1.3
EV/EBITDA
6.7
6.2
7.1
5.2
3.8
PSR
1.1
0.8
1.2
1.1
0.9

재무비율
(단위: 배, %)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
매출액 증가율 (%)
-10.3
8.4
38.8
14.9
16.0
영업이익 증가율 …

견조한 고객사 수요를 바탕으로 선수금 기반 LTA 논의가 순차적으로 진행 중. 동사의 캐파
대응은 상당 부분 적시에 진행되고 있는 모습. 높은 가동률 속 고부가 제품으로의 믹스 개
선, LTA에 대응하기 위한 캐파 증설, 선수금 기반 낮은 재무 부담 등 우호적인 환경이 각 사
업부 내 분기별로 누적되는 중. 동사 이익 성장의 궤적은 ‘27년으로 갈수록 뚜렷해질 것. 해
외 Peer 주가 상승으로 인한 멀티플 상향 반영하여 목표주가 200,000원으로 상향

대덕전자 (353200)
3Q26 Pre: 오늘은 믹스, 내일은 캐파
Forecasts and valuations (K-IFRS 연결)
(십억원, 원, %, 배)
결산 (12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
매출액
892
1,065
1,601
2,010
영업이익
11
49
268
398
지배순이익
24
48
219
316
PER
45.9
26.3
34.3
23.7
PBR
1.3
1.4
7.1
5.6
EV/EBITDA
6.7
7.1
20.2
13.4
ROE
2.7
5.4
22.0
25.5
자료: 유안타증권 …

8.5%
9.1%
14.8%
17.5%
17.9%
16.4%
4.6%
16.7%
19.8%
자료: 유안타증권 리서치센터

0
40
80
120
160
200
240
21'
22'
23'
24'
25'
26'
10x
18x
24x
32x
40x
(천원)
0
40
80
120
160
200
240
'21
'22
'23
'24
'25
'26
1x
2.5x
4x
5.5x
7x
(천원)

[PDF 46페이지]
46
대덕전자 (353200)

대덕전자 (353200) 추정재무제표 (K-IFRS 연결)
손익계산서
(단위: 십억원)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
매출액
892
1,065
1,601
2,010
2,311
매출원가
831
957
1,224
1,498
1,687
매출총이익
62
108
377
512
624
판관비
50
59
109
114
129
영업이익
11
49
268
398
495
EBITDA
129
150
359
520
634
영업외손익
19
4
16
10
18
외환관련손익
10
-5
10
0
0
이자손익
7
6
5
10
18
관계기업관련손익
0
0
0
0
0
기타
2
3
0
0
0 …

-23.82
-19.85
2025-11-19
BUY
60,000
1년
-20.57
-11.83
2025-08-26
BUY
32,000
1년
-13.41
10.63
자료: 유안타증권
주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100
* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"
2) 목표주가 제시 대상시점까지의 "최고(또는 최저) 주가"

구분
투자의견 비율(%)
Strong Buy(매수)
0
Buy(매수)
96.9
Hold(중립)
3.1
Sell(비중축소)
0
합계
100.0
주: 기준일 2026-10-07 ※해외 계열회사 등이 작성하거나 공표한 리포트는 투자등급 비율 산정시 제외

0
100
200
300
400
500
600
700
19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1
Price(adj.)
5.2 x
22.8 x
40.4 x
58.1 x
75.7 x
(천원)
0
50
100
150
200
250
300
350
400
19.1 20.1 21.1 22.1 23.1 24.1 25.1 26.1 27.1 28.1 29.1
Price(adj.)
0.8 x
3.1 x
5.4 x
7.7 x
10.0 x
(천원)
0
50,000
100,000 …

수주금액
수주잔고
(억원)
A사) VIPPO 전제품군
+멀티램샘플진행)
B사) 멀티램+HDI 가속기초도양산
(수주잔고6,000억▲)
0
50
100
150
200
1H26
2H26
1H27
2H27
1H28
월면적
월매출
(Km2, 십억원)
[2단계투자]
3Km2/월→8Km2/월
[VIPPO Capa 전환+6공장_1차투자]
8Km2/월→13Km2/월
[3단계투자+6공장_2차투자]
13Km2/월→15Km2/월+a

[PDF 51페이지]
Company Report
51

[표 1] 이수페타시스 실적 추정치 변경 내역

3Q26E
2026E
2027E
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
수정 후
수정 전
차이
매출액
436
426
9.8
1,645
1,632
13.3
2,344
2,327
16.6
페타시스
366
356
9.8
1,365
1,352
13.3
2,021
2,005
16.6
중국후난
86
86
0.0
341
341
0.0
378
378
0.0
미국법인
8
8
0.0
30
30
0.0
36
36
0.0
영업이익
96
93
3.0
349
345
4.3
523
519
4.2
영업이익률
22.1%
21.9%
+0.2%p
21.2%
21.1%
+0.1%p …

622
매출채권 및 기타채권
229
214
352
509
625
재고자산
187
299
445
616
764
비유동자산
267
427
592
706
811
유형자산
202
307
436
526
612
관계기업등 지분관련자산
2
29
47
69
85
기타투자자산
26
19
25
29
32
자산총계
790
1,290
1,780
2,397
3,063
유동부채
377
416
602
807
967
매입채무 및 기타채무
171
212
348
504
625
단기차입금
151
103
108
108
108
유동성장기부채
23
33
34
34
34
비유동부채
85
117
153
161
168
장기차입금
73
100
129
129
129
사채
0
0
0
0
0
부채총계
463
533
755
969
1,135
지배지분
328
755
1,025
1,427
1,927
자본금
63
73
73
73
73
자본잉여금
81
352
352
352
352
이익잉여금
172
326
578
968
1,456
비지배지분
0
1
1
1
1
자본총계
328
756
1,025
1,428
1,928
순차입금
176 …

출과 이익 모두 컨센에 부합할 전망. 안산 2공장과 베트남 매스램 라인이 2Q26부터 순차
가동을 시작하며 이번 분기 실질적으로 병목 공정이 완화되는 구간에 진입. 더불어
SOCAMM이 본격적인 생산 확대 국면에 진입하며 고부가 제품으로의 믹스가 개선되는 등
전사 Blended ASP 상향 지속. 환율 여파를 감안해 매출은 소폭 하향 조정하나 기존 레거
시 제품 판가 인상에 더해 고부가 제품 매출 확대로 이익 레버리지 효과는 분명할 전망
이제 시작인 SOCAMM, 앞당겨질 증설
SOCAMM의 본격적인 생산 확대가 진행 중. 동사는 '26년 연간 SOCAMM 매출 가이던스
를 두 차례에 걸쳐 상향했으며(연초 200억원 → 400~500억원 → 700억원) 매출은 1Q26 30억원
→ 2Q26 100억원 내외 → 하반기 500억원 이상으로 매 분기 가파른 증가세 예상. '27년
SOCAMM 매출 가이던스는 1,500억원을 제시한 상황. SOCAMM 등 고부가 제품 비중이
빠르게 확대되는 가운데 본격적인 마진 레버리지 시점 도래. 더불어 SSD 및 DDR5 등 레
거시 메모리 제품들의 견조한 수요가 지속 확인. 고부가 제품 외 제품들의 추가 단가 인상
또한 기대해볼 수 있는 시점. 더불어 빠른 장비 발주로 인해 캐파 증설 효과의 반영 시기가
앞당겨질 전망. 증설로 기존 병목은 …

2027F
2028F
영업활동 현금흐름
5
8
14
21
74
당기순이익
4
19
31
49
78
감가상각비
7
8
7
6
8
외환손익
-1
0
0
0
0
종속,관계기업관련손익
0
0
0
0
0
자산부채의 증감
-7
-23
-26
-36
-13
기타현금흐름
2
4
1
1
1
투자활동 현금흐름
-4
-34
2
2
-23
투자자산
2
0
0
0
0
유형자산 증가 (CAPEX)
-18
-37
0
0
-25
유형자산 감소
0
0
0
0
0
기타현금흐름
11
3
2
2
2
재무활동 현금흐름
6
32
7
7
6
단기차입금
6
31
0
0
0
사채 및 장기차입금
5
3
0
0
0
자본
0
-10
0
0
0
현금배당
-2
-4
-5
-5
-5
기타현금흐름
-3
11
11
11
11
연결범위변동 등 기타
0
0
-8
-7
-11
현금의 증감
7
6
14
22
46
기초 현금
11
18
25
39
61
기말 현금
18
25
39
61
107
NOPLAT
3
26
43
67
102
FCF
-13
-29
14
21
49
자료: 유안타증권
주: 1. EPS, …

본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 자료는
금융투자분석사가 신뢰할만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습
니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해
진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로
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62
티엘비 (356860)

===== 통합 원문 4 / 27 =====
[채널] 트릴리온
[게시일시] 2026.10.08 08:27:24
[텔레그램 게시물] https://t.me/Trillion_labs/10155
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
내년 기준으로 봐도 압도적인 아웃퍼폼할수있는 바이오시장은 미바지 국바가 아닙니다. …

Fluor EBITDA 및 EBITDA 마진율 추이

자료: Bloomberg, iM증권 리서치본부

자료: Bloomberg, iM증권 리서치본부

그림3. Fluor 사업 부문별 수주잔고 추이

그림4. Fluor 사업 부문별 신규 수주 추이

자료: Sterling Infrastructure, iM증권 리서치본부

자료: DataCenterMap, iM증권 리서치본부

그림5. Fluor 사업 부문별 영업이익률 추이

그림6. Fluor 전체 수주잔고 중 원가보상형 계약 비중 추이

자료: Bloomberg, iM증권 리서치본부

자료: Bloomberg, iM증권 리서치본부

Urban
Solutions
67%
Energy
Solutions
16%
Mission
Solutions
17%
-16
-12
-8
-4
0
4
8
-5.0
-3.8
-2.5
-1.3
0.0
1.3
2.5
1Q19
1Q20
1Q21
1Q22
1Q23
1Q24
1Q25
1Q26
(%)
(억달러)
EBITDA (좌)
EBITDA마진율(우)
0
50
100
150
200
250
300
350
1Q22
1Q23
1Q24
1Q25
1Q26
백
(억달러)
Mission Solutions
Energy Solutions
Urban Solutions
0
10
20
30
40
50
60 …

[PDF 5페이지]
MP-Materials (MP-US)
5

Compliance notice
당 보고서 공표일 기준으로 해당 기업과 관련하여,
 회사는 해당 종목을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.
 금융투자분석사와 그 배우자는 해당 기업의 주식을 보유하고 있지 않습니다.
 당 보고서는 기관투자가 및 제 3자에게 E-mail등을 통하여 사전에 배포된 사실이 없습니다.
 회사는 6개월간 해당 기업의 유가증권 발행과 관련 주관사로 참여하지 않았습니다.
 당 보고서에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다.
본 분석자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위한 참고자료이며, 따라서, 본 자료에 의한 투자자의 투자결과에 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없으며, 어떠한 경우에도 작성자 및
당사의 허가 없이 전재, 복사 또는 대여될 수 없습니다. 무단전재 등으로 인한 분쟁발생시 법적 책임이 있음을 주지하시기 바랍니다.

[투자의견]
종목추천 투자등급
종목투자의견은 향후 12개월간 추천일 종가대비 해당종목의 예상 목표수익률을 의미함.
 Buy(매수): 추천일 종가대비 +15%이상
 Hold(보유): 추천일 종가대비 -15% ~ 15% 내외 등락
 Sell(매도): 추천일 종가대비 …

구분
(십억)
매출액
영업이익
YoY
'25 년
'26 년 기존
'26 년 신규
변화
'25 년
'26 년 기존
'26 년 신규
변화
매출액
영업이익
1Q
3,063
2,401
2,401
0%
70
73
73
0%
-22%
4%
2Q
3,196
2,780
2,780
0%
162
91
92
1%
-13%
-43%
3Q
3,208
2,837
2,796
-1%
148
129
124
-4%
-13%
-17%
4Q
2,984
3,000
3,035
1%
57
99
120
21%
2%
111%
연간
12,451
11,017
11,011
0%
438
393
409
4%
-12%
-7%
자료: GS건설, Fnguide, 키움증권 리서치센터

GS건설 키움증권 추청치 VS 컨센서스
(십 억)
구분
키움추정치
컨센서스
차이
회사명
3Q26E
2026E
2027E
3Q26E
2026E
2027E
3Q26E
2026E
2027E
GS 건설
매출액
2,795.6
11,011.4
12,106.3
2,792.1
10,949.4
11,871.7
0.1%
0.6%
2.0%
영업이익
123.7
408.9
521.1
118.4
410.1
594.0 …

11,011
12,106
13,310
유동자산
8,667
9,074
9,254
9,516
9,987
매출원가
11,750
11,105
9,708
10,712
11,777
현금 및 현금성자산
2,083
3,016
3,108
2,984
3,229
매출총이익
1,114
1,345
1,304
1,394
1,533
단기금융자산
731
669
745
831
926
판관비
828
907
895
873
960
매출채권 및 기타채권
2,841
2,664
2,443
2,771
2,949
영업이익
286
438
409
521
573
재고자산
1,280
1,163
1,349
1,273
1,225
EBITDA
495
675
628
738
788
기타유동자산
2,463
2,231
2,354
2,488
2,584
영업외손익
156
-290
-163
-136
-128
비유동자산
9,137
9,386
9,350
9,316
9,284
이자수익
172
194
196
186
194
투자자산
3,032
3,260
3,260
3,260
3,260
이자비용
315
331
324
317
317
유형자산
2,639
1,626
1,626 …

⚫ 동 자료에 게시된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.

고지사항
⚫ 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없고, 통지 없이 의
견이 변경될 수 있습니다.
⚫ 본 조사분석자료는 유가증권 투자를 위한 정보제공을 목적으로 당사 고객에게 배포되는 참고자료로서, 유가증권의 종류, 종목, 매매의 구분과 방법 등에
관한 의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일제의 투자행위 결과에 대하여
어떠한 책임도 지지 않으며 법적 분쟁에서 증거로 사용 될 수 없습니다.
⚫ 본 조사 분석자료를 무단으로 인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는 등의 방법으로 저작권을 침해하는 경우에는 관련법에 의하여 민∙형사상
책임을 지게 됩니다.

투자의견변동내역(2개년)
목표주가추이(2개년)
종목명
일자
투자의견
목표주가
목표
가격
대상
시점
괴리율(%)

0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
'24/10/08
'25/10/08
'26/10/08
수정주가(원)
목표주가

평균
주가대비
최고
주가대비

GS건설 …

Rationale
• 3Q26에
매출
1,475억원(YoY
+35%,
QoQ
+15%),
영업이익
349억원(+72%, +11%), OPM 23.6%(+5.1%p, -0.8%p)로 보수적으로
제시. 환율 영향을 1%p 반영하는데, 매출 증가에 따른 고정비 효과와
빈티지 개선이 이를 넘어설 가능성 충분함
• 적정주가를 104,000원으로 28% 하향. 이는 1) 적정PER을 15배로 낮추고,
2) 환율 하락에 따른 잔고기대마진을 낮추어 2027~2029년 OPM을 2%p
낮춤. 탑라인이 막힐 수 있는 조선과 달리 중국 엔진 및 HD 계열사
편입에 따른 2029년까지의 매출 성장으로 높은 PER 20배를 주었지만,
괴리율 조정을 위해 정상 조선업 사이클의 15배로 낮춤
• 올해 누적 수주(전자공시
기준)는 0.85조원으로 올해 매출 예상
0.58조원을 벌써 넘김. 중국으로부터 0.55조원을 수주해서 신조시장 강세.
중국 M/S 확대의 수혜를 중소형 선종을 중심으로 고스란히 향유. 호황
강도가 1) 중국 조선 > 한국 엔진 > 한국 조선, 2) 2028년 너머까지의
이익 성장에도 불구하고, 조선업종 피어그룹에 묶여 주가가 하락한 것은
합당치 않음. 백로그너머 2028년 PER 7배 아래에서 강력 매수 추천
• 엔진부품: 힘센엔진향 터보차저 공급 증가로 가동률이 …

65
-3
34
750
23
42
-38
-1
-55
846
25
125
188
세전사업이익
168
172
236 1,029
348
355
311
447
277
1,605
1,461
2,268
3,369
순이익
139
166
226 1,121
281
319
279
402
758
1,651
1,281
1,679
2,358
영업이익률
12.4%
17.6%
18.6%
25.1%
24.4%
24.4%
23.6%
25.6%
10.5% 18.9% 24.6% 26.7% 27.7%
지배주주순이익률
16.7%
16.7%
20.7%
101.0% 21.1%
24.9%
18.9%
22.9%
24.0% 41.0% 21.9% 20.9% 20.5%
Source: 다올투자증권

Fig. 6:
HD현대마린엔진 선표 모델: 2025년 물량 증가. 2024-2025에 ASP 상승 4% 가정
(건조 금액 비중)
납품(매출) →
2025년
2026년
2027년
↓수주
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
2021년 수주
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2022년(고가)
57
57
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2023년(대박 고가)
387
359
323
233
155
86
86
0
0
0
0
0
2024년(초대박 고가)
0
68
357
495
495
480
191
264
264 …

3 Yr CAGR & Margins

매출액증가율(3Yr)
32.0
31.4
33.7
36.6
41.8
영업이익증가율(3Yr)
n/a
89.7
98.4
86.2
61.2
EBITDA증가율(3Yr)
n/a
86.1
93.0
81.2
59.2
순이익증가율(3Yr)
n/a
126.8
59.4
30.4
12.6
영업이익률(%)
10.5
18.9
24.6
26.7
27.7
EBITDA마진(%)
11.5
19.8
25.8
26.9
28.0
순이익률(%)
24.0
41.0
21.9
20.9
20.5

현금흐름표
(십억원)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
영업현금
101.4
180.6
147.0
161.0
185.7
당기순이익
75.8
165.1
128.1
167.9
235.8
자산상각비
3.2
3.8
7.0
2.1
3.1
운전자본증감
49.8
99.9
18.5
1.0
(53.3)
매출채권감소(증가)
7.6
(21.5)
(39.0)
(8.1)
(54.8)
재고자산감소(증가)
1.8
(30.3)
21.2
(16.2)
(30.1)
매입채무증가(감소)
1.4
2.4
38.1
22.8
29.0
투자현금
(24.1) …

는 투자 결과와 관련한 어떠한 법적 분쟁의 증거로 사용될 수 없습니다. 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에 있으며, 당사의 동의 없이 본 자료
를 무단으로 배포, 복제, 인용, 변형할 수 없습니다.

===== 통합 원문 9 / 27 =====
[채널] epic AI - 투자 어시스턴트
[게시일시] 2026.10.08 08:28:04
[텔레그램 게시물] https://t.me/ked_epic_ai/37274
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[현재 텔레그램 게시물 본문]
[✨ 리서치 요약] 하나금융지주 목표주가 상향 리포트 요약

목표주가 상향 | 하나금융지주 | "[Financial Insight] [금융] 은행, 개선될 자본비율 - 기업"
목표주가 168,000원 >> 178,000원 | 투자의견 매수-유지 | 메리츠증권

✅ 목표주가 상향 주요 요약
- 원/달러 환율 하락에 따른 RWA 개선으로 3Q26 전통은행들의 CET-1 비율 전분기대비 16bp 상승 추정
- 환율 민감도가 높은 은행일수록 CET-1 비율 개선폭도 높을 것으로 예상, 하나금융 +26bp QoQ 추정
- 자본비율 개선 기반 주주환원여력 확대 기대
- …

억원
• Beauty
부문
매출액이
2 조3,500
억원으로
전체
매출의
37%
를차지하며
, HDB
매출은
2 조
2,347
억원으로
전체
매출의
35.2%
차지
. Refreshment
부문
매출은
1 조7,707
억원으로
전체
매출의
27.9%
차지
Source:
다올투자증권

• LG 생활건강
매출은
중국
수요
부진
등
B eauty
사업부
매출
감소에
따른
외형
축소로
2021
년
8 조
915 억원에서
2025
년
6 조3,555
억원으로
감소
• OPM
은2021
년15.9%
에서
2025
년2.7%
로감소하며
수익성
감소
추세였으나
, 2026
년
2 분기
OPM
6.2
% 로
반등

Source:
다올투자증권

주가
• 주가는
2024
년
10
월
38 만원대에서
구조조정과
2025
년
4 분기
적자전환
영향
으로
21 만원대
저점까지
하락
. KOSPI
대비
상대지수는
같은
기간
20 대로
하락하며
시장
대비
부진한
흐름

• 2026
년
2 분기
실적
서프라이즈
계기로
주가
33 만원대까지
급등
후다시
27 만원대로
조정

Source:
다올투자증권

[PDF 3페이지]
I. Valuation
I - 1. 적정주가
2 4 만원
, 투자의견
HOLD
로커버리지
개시
손상
부담이
줄어든
2027E EPS
에적정
PER
20
배적용
2027E EPS 12, …

북미
125.3
140.4
154.4
154.4
168.0
205.8
160.0
139.0
574.5
672.8
656.7
YoY
3.0%
6.7%
23.2%
7.9%
34.1%
46.6%
3.6%
- 10.0%
10.1%
17.1%
- 2.4%
일본
114.7
106.2
102.6
110.4
99.1
104.2
100.5
108.2
433.9
412.0
407.9
YoY
23.2%
12.9%
6.8%
6.0%
- 13.6%
- 1.9%
- 2.0%
- 2.0%
12.0%
- 5.0%
- 1.0%
기타
91.4
87.9
89.2
89.3
94.8
98.6
89.2
89.3
357.8
371.9
371.9
YoY
6.2%
- 4.7%
5.1%
- 2.6%
3.7%
12.2%
0.0%
0.0%
0.8%
3.9%
0.0%
OP
142.4
54.8
46.2
- 72.7
107.8
102.8
100.1
- 30.7
170.7
280.0
300.3
YoY
- 5.7%
- 65.4%
- 56.5%
- 267.5%
- 24.3%
87.5%
116.6%
- 57.8%
- 62.8%
64.0%
7.2%
Beauty
67.9
- 5.9
- 58.8
- 81.4
38.6
44.4
25.6
- 20.7
- 97.6
87.8
111.4
YoY
7.7%
- 108.0%
- 617.0%
- 839.7%
- 43.2%
- …

가입자
수
( 본사
사업장
기준
) 로인력
흐
름을
확인했다
. 가입자는
2019
년
말
823 명에서
2026
년
8 월
613 명으로
26%
줄었고
, 2023
년을
빼면
매년
감소했다
. 감소는
2025
년하반기에
빨라져
9~12
월
넉
달동안
47 명이
줄었다
. 인당
기준소득
월액은
연4~6%
씩올랐지만
기준소득
총액은
월33~35
억원에서
정체해
, 인력
축소로
인건비
증가
를억제하고
있는
것으로
보인다
.
회사의
공식
입장은
" 다양한
방안
검토
, 확정된
바없음
" 이며
다음
재공시는
2026
- 12
- 17 이다
. IR
통
화에서는
사업
재편의
키워드를
선택과
집중으로
제시하며
, 해태
htb
음료는
콜라
바틀링
중심
구조
라자원을
더투입할
여지가
없고
좋은
파트너가
있으면
서로에게
이득이라고
설명했다
. 매각된다면
처분손익보다
연간
영업손실
약
100 억원이
사라지는
효과가
더중요하다
. 당사
추정에는
매각을
반
영하지
않았다
.

Fig. 15: 해태
htb
매각가별
처분손익

Source:
해태
htb 감사보고서
, LG 생활건강
사업보고서·반기보고서
, 언론
보도
(거론가
), 다올투자증권
추정

Fig. 16: 해태
htb
국민연금
가입자
수
— 2025
년하반기
감소
가속

주
: 본사
사업장
기준
, 분기말
(3Q26*
은
8 월) / …

0.7
2.9
3.1
잉여현금
448.3
371.1
(188.9)
232.7
286.3
자료
: 다올투자증권
주요투자지표
( 원, 배
)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
Per share Data
EPS
12,110
(6,541)
(807)
12,000
16,963
BPS
203,297
209,779
231,078
240,839
254,828
DPS
3,500
2,000
1,750
1,890
2,070
Multiples(x,%)
PER
25.2
n/a
n/a
22.6
16.0
PBR
1.5
1.2
1.2
1.1
1.1
EV/ EBITDA
6.2
8.0
7.2
6.6
5.2
배당수익율
1.1
0.8
0.6
0.7
0.8
PCR
7.5
10.6
16.9
11.3
9.7
PSR
0.8
0.7
0.7
0.7
0.7
재무건전성
(%)
부채비율
30.2
23.3
24.9
25.0
24.9
Net debt/Equity
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
Net debt/EBITDA
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
유동비율
220.4
278.9
236.3
254.3
275.3
이자보상배율
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
이자비용
/ 매출액
0.3
0.3
0.1
0.1
0.1 …

투자의견 Buy 유지 및 목표주가 1,200,000원으로 하향
주요 고객사와의 LTA 논의로 중장기 수요 가시성이 높아지는 가운데 패키지솔루션의 제품
군 확대 및 고객사 다변화가 본격화되고 있다는 점은 긍정적. 다만, 광학솔루션 중심 비우호
적 환율 여건에 따른 3Q 실적 충격은 불가피. 관련 여파를 감안, ‘26년과 ‘27년 연간 영업
이익을 각각 -20.7%, -9.3% 하향 조정. 이익 추정치 하향에 더해 환율 여파에 따른 실적
부진을 감안해 글로벌 기판 Peer 대비 할인율도 확대 적용하며 목표주가를 1,200,000원으
로 하향. 그러나 4Q 원가 부담 완화와 기판 성장으로 회복 전망하며 투자의견 Buy 유지

LG이노텍 (011070)
3Q26 Pre: 잠시 흐린 렌즈, 선명할 기판
Forecasts and valuations (K-IFRS 연결)
(십억원, 원, %, 배)
결산 (12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
매출액
21,201
21,897
24,829
26,560
영업이익
706
665
1,024
1,439
지배순이익
449
341
762
1,115
PER
11.4
12.4 …

3.1%
3.2%
2.8%
2.0%
2.9%
2.8%
3.9%
자료: 유안타증권 리서치센터

0
500
1,000
1,500
2,000
'21
'22
'23
'24
'25
'26
7x
14x
21x
28x
35x
(천원)
0
500
1,000
1,500
2,000
'21
'22
'23
'24
'25
'26
1x
2x
3x
4x
5x
(천원)

[PDF 4페이지]
4
LG이노텍 (011070)

LG 이노텍 (011070) 추정재무제표 (K-IFRS 연결)
손익계산서
(단위: 십억원)
결산(12월)
2024A
2025A
2026F
2027F
2028F
매출액
21,201
21,897
24,829
26,560
27,888
매출원가
19,457
20,147
22,568
23,791
24,681
매출총이익
1,744
1,750
2,261
2,770
3,207
판관비
1,038
1,085
1,236
1,331
1,394
영업이익
706
665
1,024
1,439
1,813
EBITDA
1,986
1,815
1,964
2,333
2,833
영업외손익
-117
-256
-74
-52
-28
외환관련손익
46
-13
-13
-2
-2
이자손익
-74
-46
-51 …

LG 이노텍 (011070) 투자등급 및 목표주가 추이

일자
투자
의견
목표가
(원)
목표가격
대상시점
괴리율
평균주가
대비
최고(최저)
주가 대비
2026-10-08
BUY
1,200,000
1년

2026-06-09
BUY
1,400,000
1년
-50.48
-8.36
2026-05-18
BUY
850,000
1년
28.23
80.00
2026-04-28
BUY
670,000
1년
-1.19
13.43
2026-04-09
BUY
460,000
1년
-6.15
17.83
2026-01-06
BUY
330,000
1년
-16.11
5.15
2025-10-31
BUY
280,000
1년
-6.87
5.18
2025-10-13
BUY
230,000
1년
-6.98
0.43
2025-08-26
BUY
200,000
1년
-11.16
-1.25
2024-09-05
BUY
320,000
1년
-32.83
-25.78
자료: 유안타증권
주: 괴리율 = (실제주가* - 목표주가) / 목표주가 X 100
* 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가"
2) 목표주가 제시 대상시점까지의 "최고(또는 최저) 주가"

구분
투자의견 비율(%)
Strong …

엔진에
대한 기대감도 차별화되는 포인트이다. 차선호주는 두산밥캣으로 북미 주택 시장
에 대한 노출도가 크며 멕시코 공장 가동 이후 관세 영향 확인이 필요하다. 향후
북미 금리 인하 및 주택시장 반등시 업사이클과 함께 성장이 기대된다.
업황 턴어라운드
전지역 성장 기대
AI데이터센터/광산 마이
닝/인프라투자 긍정적
지역별 중장기 성장 전망
전지역 인프라 투자 확대

[PDF 4페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

4 I
Ⅱ. Key Charts
2025년 장비 타입별 판매액 비중 (달러 기준)

자료: 업계 자료, 신한투자증권 / 주: CTL=컴팩트랙로더, ADT=굴절식 덤프트럭, SSL=스키드스티어로더

글로벌 건설장비 판매 대수 추이

글로벌 건설장비 판매대수 추이 및 증가율
자료: 업계 자료, 신한투자증권
자료: 업계 자료, 신한투자증권

글로벌 건설장비 판매 대수 전망

글로벌 건설장비 판매대수 전망 및 증가율
자료: 업계 자료, 신한투자증권
자료: 업계 자료, 신한투자증권
크롤러굴착기
33%
휠로더(80마력이상)
13%
미니굴착기
8%
CTL
8%
텔레헨들러
6%
백호로더
4%
ADT
4%
휠굴착기
3%
SSL
2%
0
300
600
900
1,200
1,500
2021
2022
2023
2024
2025 …

가 2025년에 반등했다. 지역별 차이가 있으나 2025년에 소폭 반등했고, 본격적
인 업사이클은 2026년부터로 전망한다. 글로벌 건설장비 판매대수는 2024년
117만대, 2025년 120만대로 전년대비 2% 증가했다. 중국의 회복세가 두드러졌
고 남미도 소폭 반등했다. 중국은 이미 2024년부터 우상향했다. 유럽과 북미는
전년대비 비슷한 수준, 인도와 일본은 2025년에 전년대비 판매가 감소했다.
인도는 2021년부터 꾸준히 우상향했으나 2025년에 주춤했다. 인도 판매대수가
2025년에 감소한 이유는 2024년 선구매 효과 때문으로 해석된다. 남미의 경우
원자재 가격이 상승하면서 수요가 꾸준히 증가한 것으로 판단된다. 일본은 자재
가격 상승, 노동력 부족, 투자 감소와 소비자 심리 위축 등으로 인해 판매대수가
전년대비 12% 감소했다. 유의미하게 판매대수가 증가한 지역은 중국과 남미였으
며 북미는 관세에도 불구하고 전년과 유사한 수준을 기록했다.
글로벌 건설장비 판매 대수 추이

글로벌 건설장비 판매대수 추이 및 증가율
자료: 업계 자료, 신한투자증권
자료: 업계 자료, 신한투자증권

앞서 글로벌 건설장비 판매 금액(달러) 기준으로 크롤러 굴착기, 휠로더, 미니 굴
착기가 절반 이상을 차지했는데, 판매 대수도 마찬가지로 크롤러 굴착기, 미니굴
착기, 휠로더 세 …

(%)
30년
15년
(8)
(4)
0
4
8
2011
2014
2017
2020
2023
2026F
(%)
전세계
미국
유로
0
2
4
6
2011
2014
2017
2020
2023
2026F
(%)
미국
유로
110
114
118
122
126
2024
2025
2026
(천대)
유럽
북미

[PDF 13페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

13 I
1~8월 누적 YTD로는 전년대비 약 -0.9% 감소했다. 연초대비 8월 착공 건수는
-7.9%이다. 미국 건설 지출은 2026년 7월 YTD 기준 1조 2,445억달러로 2025
년 7월 YTD 금액인 1조 2,897억달러 대비 -3.5%이며 거주(-4.1%), 비거주(-
3.1%)로 모두 전년동기대비 감소했다.
허가 건수는 반등 신호가 보이지만 착공건수, 건설지출(거주&비거주) 모두 전년
대비 감소했다. 미국 주택 허가 건수가 전년대비 증가하고 있다는 점은 긍정적이
며 건설장비 업황 자체도 턴어라운드했다고 판단된다. 현재로서는 북미도 비주택
시장이 건설 장비 수요의 주요 포인트이다. AI 데이터센터 등 각종 인프라 투자
가 소형 장비를 포함한 건설 장비 수요를 전반적으로 끌어올릴 것으로 전망된다.
미국 신규 주택 판매는 2026년 9월 기준 전년동기대비 -4%, 전월대비 동일하여
최근 5년간 …

대감은 낮고 추가 하락에 대한 전망도 나오고 있다. 다만 과거 대비 국내 업체들
의 중국 매출 의존도가 낮아져 중국 시장의 중요도가 낮아진 점은 긍정적이다.
연간 중국 내수 시장 굴착기 판매 대수는 2020년에 30만대 수준까지 증가했지만
2025년 기준으로는 약 12만대 수준이다. HD건설기계의 중국 시장 점유율은 약
3~4% 정도이다. 합병 이전인 HD현대건설기계와 HD현대인프라코어의 중국 시
장점유율이 각각 2% 정도였다. 현재 HD건설기계의 양 브랜드인 현대와 디벨론
의 중국 시장 점유율이 각각 2% 수준이다.
중국은 세계에서 매우 큰 자원국 중 하나이다. 철광석, 금 등 다양한 자원을 보
유하고 있으며 연간 금 생산량은 300톤~400톤으로 전세계 1위이다. 구리 생산
량은 연간 약 180만톤으로 전세계적 상위권에 위치해있다. 부동산 및 건설 경기
침체에도 불구하고 여전히 광물 마이닝 분야에서는 매우 큰 시장이다.
중국의 인프라 투자를 포함한 고정자산투자는 연도별 우하향 추세를 그리고 있
다. 2026년 7월 누적 기준으로 전년동기대비 -6.7%를 기록하고 있어 2026년에
도 전년대비 하락할 가능성이 높다. 중국 거주 부동산의 실질 가격도 20년 전 수
준으로 많이 낮아진 상태이다. GDP 성장률은 일부 연도를 빼면 큰 흐름에서는
꾸준히 우하향했다. 전반적으로 중국 내수 …

1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
0
400
800
1,200
1,600
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
(%)
(억달러)
인도인프라투자예산(좌축)
GDP 비중(우축)
(5)
0
5
10
15
20
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
(%)
(억달러)
인도명목GDP(좌축)
GDP 증가율(우축)
0
500
1,000
1,500
2,000
2017-2023
2024-2030
(십억달러)
10
15
20
25
0
2,000
4,000
6,000
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
(%)
(억달러)
정부총지출(좌축)
인프라투자비중(우축)

[PDF 22페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

22 I
중남미/브라질 (LA, 라틴아메리카)
HD건설기계 자체 추정치(IR자료 참조)에 따르면 라틴아메리카 건설장비 수요는
최근 3개년 연간 26,000~28,000대 수준이다. 이는 굴착기와 중대형 휠로더를 합
산한 수치이다. 브라질 시장의 경우 전문 기관인 브라질 건설/광업기술협회
(Sobratema)와 브라질 기계산업협회(ABIMAQ)에서 관련 자료를 제공한다. 연간
브라질 전체 건설장비 판매대수는 5만대 …

하다. 더불어 인프라 투자가 건설 장비의 수요를 견인하고 있는 것으로 판단된다.
중동/아프리카 연간 건설장비 수요 대수

아프리카 시장 굴착기&중대형 휠로더 판매 대수

자료: HD건설기계, 신한투자증권 / 주: 중대형 굴착기+휠로더
자료: HD현대인프라코어, 신한투자증권 / 주: 합병 이전

36,000
40,000
44,000
48,000
2024
2025
2026
(대수)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
2023
2024
(대)

[PDF 26페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

26 I
아프리카 시장은 중국 업체들의 점유율이 높고 일대일로 사업과 관련되어 중국
건설 장비 업체들이 수요의 상당 부분을 가져가고 있는 것으로 추정된다. 다만
일대일로 사업을 통해 중국 자본이 들어와 공사 물량이 늘어나며 건설장비 수요
가 증가한다는 점은 긍정적으로 해석할 여지도 있다. 모든 수요를 중국 브랜드들
이 독점하지는 못하기 때문에 한국 업체도 수혜를 볼 여지가 있다. 광산 현장에
서는 내구성과 가동률이 중요하고 신속한 AS와 부품 수급이 필수적이다. 따라서
현지 딜러망, 정비센터, 부품창고 등이 중요하다. 또한, 공사 프로젝트의 발주처
와 시공사가 다양하고, 중국 프로젝트인 경우에도 반드시 중국 브랜드 제품만 사 …

자료: Energy Institute, 신한투자증권 / 주: 2025년 기준
자료: Petronet, 신한투자증권 / 주: 2026년은 1~7월 누적

0
4
8
12
16
20
전쟁전
7월
8월
(백만b/d)
0
30
60
90
120
150
180
01/24
07/24
01/25
07/25
01/26
07/26
(척)
0
5
10
15
20
중국
미국
러시아
인도
한국
사우디
일본
이란
브라질
독일
(백만b/d)
24
27
30
33
36
0
200
400
600
800
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26
(%)
(백만배럴)
휘발유(좌축)
경유(좌축)
항공유(좌축)
수출비중(우축)
0
100
200
300
03/26 04/26 05/26 06/26 07/26 08/26 09/26 10/26
(kbd)
디젤
가솔린
항공유/케로신
0
40
80
120
160
03/26 04/26 05/26 06/26 07/26 08/26 09/26 10/26
(kbd)
케냐
남아프리카공화국
탄자니아
기타동아프리카

[PDF 31페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

31 I
러시아 및 중국 경유 수출량

유럽 및 아시아 중간유분 재고
자료: Bloomberg, 신한투자증권
자료: Bloomberg, …

면 글로벌 임업장비는 약 -10%다. 따라서 실적 회복의 핵심은 북미 건설·도로장
비이며, 임업 약세를 가격과 생산 정상화로 상쇄하는 구조다.

건설·임업 매출 +18%, 영
업이익 +84%
13
17
21
25
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
1Q22
1Q23
1Q24
1Q25
1Q26
(%)
(백만달러)
매출액(좌축)
영업이익률(우축)
10
16
22
30,000
60,000
90,000
2019
2021
2023
2025
(%)
(백만달러)
매출액(좌축)
영업이익률(우축)
(100)
100
300
500
700
20
21
22
23
24
25
26
캐터필러
테렉스
볼보
히타치
디어앤코
SANY
쿠보타
고마츠
(20.01.01=0)
40
45
50
55
60
2,000
5,000
8,000
11,000
14,000
1Q19 1Q20 1Q21 1Q22 1Q23 1Q24 1Q25 1Q26
(%)
(백만달러)
북미매출액(좌축)
북미매출비중(우축)

[PDF 35페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

35 I
디어 연도별 매출액, 영업이익률 추이

디어 연도별 북미 매출액, 매출 비중 추이

자료: Bloomberg, 신한투자증권
자료: Bloomberg, 신한투자증권

Komatsu – 매출 성장·수익성 …

건설장비 종류 구분
구분
종류
사용처
굴착기
사이즈별 분류(소형/중형/대형/초대형)
땅파기
로더
CTL, CWL, SSL, 백호로더
자재 운반
불도저
-
흙, 바위 등을 밀어내고 땅 고르기
모터 그레이더
앞바퀴와 뒷바퀴 사이 날(Blade) 이용
바닥 평탄화
롤러
-
땅, 아스팔트 다지기, 평탄화
크레인
-
무거운 구조물/자재 운반
텔레핸들러
어태치먼트에 따라 용도 변경
팔(붐)이 늘어나 높은 층으로 자재 운반
덤프트럭
일반 덤프트럭, 굴절식 덤프트럭
자재 운반
콘크리트 펌프카
-
콘크리트를 붐을 이용해 고층으로 운반
자료: 신한투자증권

[PDF 38페이지]
SECTOR REPORT I 건설장비
2026년 10월 8일

38 I
산업차량 – 지게차, 물류 장비 등
산업차량은 산업 현장에 쓰이는 지게차, 물류 이동 장비 등을 말한다. 공장, 물류
창고, 항만/공항 등 부지에서 화물을 운반하는 차량이다. 사실상 지게차를 의미
한다고 볼 수 있고 세부적으로 종류가 다양하다. 팔레트 트럭, 스태커, 오더 피커,
특수 대형 산업차량(리치 스태커, 컨테이너 핸들러) 등이 있다. 전동(Electric)과
엔진식(Internal Combustion) 지게차로도 나눌 수 있다. 운전자의 위치에 따라
좌식(Counterbalance), …

데이터센터향으로도 납품
자료: 신한투자증권

[PDF 44페이지]
[건설장비]
이지한 연구원
 leews307@shinhan.com

이동헌 연구위원
 ldh@shinhan.com
Revision
실적추정치
하향
Valuation
유지
시가총액
5,400.5십억원
발행주식수(유동비율)
47.5백만주(62.5%)
52주 최고가/최저가
198,100원/88,200원
일평균 거래액 (60일)
34,690백만원
외국인 지분율
15.6%
주요주주 (%)
HD현대사이트솔루션 외 6 인
37.5
국민연금공단
13.4
수익률 (%)
1M
3M
12M
YTD
절대
(17.6)
(8.6)
23.4
18.4
상대
(15.3)
2.9 (35.6) (25.0)
주가
ESG 컨센서스

40
60
80
100
120
80,000
120,000
160,000
200,000
240,000
09/25
01/26
05/26
09/26
HD건설기계주가(좌축)
KOSPI 대비상대지수(우축)
(원)
(09/25=100)
A+
A+
A+
A+
0
2
4
6
8
10
ESG
E
S
G
(점수및등급)
12월 결산
2024
2025
2026F
2027F
2028F
매출액 (십억원)
3,438.1
3,776.5
9,509.2
10,674.0 …

기존 15,969원(-5.8%): 합병을 통한
중장기 성장성 반영
자료: 신한투자증권 추정

HD건설기계 12M FWD PER 추이 및 전망

HD건설기계 12M FWD PBR 추이 및 전망
자료: 에프앤가이드 QuantiWise, 신한투자증권 추정
자료: 에프앤가이드 QuantiWise, 신한투자증권 추정

HD건설기계 건설기계 제품 지역별 매출액 추이
매출액(십억원)
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
2025
건설기계 제품
1,340.1
1,472.7
1,442.8
1,474.5
1,748.8
1,823.3
5,730.1
유럽
176.8
250.3
286.2
278.7
281.2
316.0
992.0
북미
147.3
187.5
191.3
183.4
185.5
200.6
709.5
ME/AF
197.1
274.8
280.9
304.7
331.3
416.1
1,057.5
중남미
131.0
160.0
174.6
163.6
191.7
207.8
629.2
인도
146.0
100.9
80.2
110.8
157.0
123.2
437.9
중국
145.0
152.7
123.7
189.5
169.6
174.1
610.9
한국
244.6
173.0 …

176.8
222.8
586.2
550.2
506.2
매입채무
408.6
443.3
1,264.5
1,366.0
1,488.7
유동성장기부채
160.6
148.6
375.4
351.4
323.4
비유동부채
467.3
547.9
1,293.2
1,291.0
1,287.8
사채
159.5
183.4
251.2
231.2
207.2
장기차입금(장기금융부채 포함)
179.7
207.2
573.3
553.3
529.3
기타금융업부채
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
자본총계
1,793.8
1,930.3
5,181.5
5,753.5
6,431.6
자본금
94.2
94.0
246.8
246.8
246.8
자본잉여금
838.5
838.5
3,050.8
3,050.8
3,050.8
기타자본
(77.8)
(49.7)
(105.6)
(105.6)
(105.6)
기타포괄이익누계액
147.8
229.0
683.2
683.2
683.2
이익잉여금
655.0
693.4
1,168.8
1,739.7
2,416.7
지배주주지분
1,657.8
1,805.2
5,044.1
5,615.0
6,291.9
비지배주주지분
136.0
125.1
137.4
138.5
139.7 …

발행주식수(유동비율)
95.9백만주(51.6%)
52주 최고가/최저가
76,700원/53,100원
일평균 거래액 (60일)
9,569백만원
외국인 지분율
38.8%
주요주주 (%)
두산에너빌리티 외 4 인
48.2
국민연금공단
6.3
수익률 (%)
1M
3M
12M
YTD
절대
(13.7) (15.1)
(1.8)
(3.2)
상대
(11.2)
(4.5) (48.8) (38.7)
주가
ESG 컨센서스
40
60
80
100
120
50,000
58,000
66,000
74,000
82,000
09/25
01/26
05/26
09/26
두산밥캣주가(좌축)
KOSPI 대비상대지수(우축)
(원)
(09/25=100)
S
A
A+
S
0
2
4
6
8
10
ESG
E
S
G
(점수및등급)
12월 결산
2024
2025
2026F
2027F
2028F
매출액 (십억원)
8,551.2
8,791.9
9,556.7
9,308.5
10,025.0
영업이익 (십억원)
871.4
686.1
866.0
860.5
980.0
순이익 (십억원)
563.4
402.3
565.0
570.6
663.7
ROE (%)
8.8
5.7
7.4
6.9
7.6
배당수익률 (%)
3.8
2.9
3.1
3.1
3.1
PER (배) …

19.6배를 35% 할인 (기존 유지)
: 북미 공장 및 높은 점유율, 멕시코 공장으로 비용 절감 반영
현재주가 (원)
54,900
시가총액 52,625억원, 목표 시가총액 71,892억원
상승여력 (%)
36.6
투자의견 매수 유지
EPS (원)
5,939
- 12MF EPS 적용
기존 2026F, 2027F 추정 평균 EPS 7,052원 적용
실적 추정치 하향으로 인한 12MF EPS 하향, -15.8%
자료: 회사 자료, 신한투자증권 추정

두산밥캣 2026년 가이던스, 2025년 실적 비교

자료: 회사 자료, 신한투자증권 / 주: 2026F 가이던스 영익률 7.5%, 2025A 영익률 7.8%

두산밥캣 실적 전망 변경
변경전
변경후
차이
(백만달러, %, %p)
2026F
2027F
2026F
2027F
2026F
2027F
매출액
6,819
7,351
6,710
6,942
(1.6)
(5.6)
영업이익
680
773
604
642
(11.2)
(17.0)
순이익
442
504
394
425
(10.9)
(15.6)
영업이익률
10.0
10.5
9.0
9.2
(1.0)
(1.3)
순이익률
6.5
6.9
5.9
6.1
(0.6)
(0.7)
자료: …

유형자산
1,652.6
1,789.5
1,803.4
1,621.9
1,462.3
무형자산
5,587.2
5,735.3
6,074.3
6,062.5
6,031.1
투자자산
26.1
33.3
39.1
40.7
42.4
기타금융업자산
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
부채총계
5,115.1
5,089.4
5,403.1
5,560.0
5,691.2
유동부채
2,466.8
2,717.0
2,867.3
3,004.0
3,142.3
단기차입금
125.4
77.9
124.3
112.3
96.3
매입채무
944.8
1,090.6
1,114.6
1,187.5
1,261.2
유동성장기부채
50.7
116.6
165.0
145.0
129.0
비유동부채
2,648.4
2,372.4
2,535.8
2,556.0
2,548.9
사채
73.0
71.4
70.0
62.0
46.0
장기차입금(장기금융부채 포함)
1,732.3
1,376.5
1,422.8
1,382.8
1,322.8
기타금융업부채
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
자본총계
6,894.5
7,191.1
8,022.8
8,481.2
8,993.2
자본금
63.4
61.8
66.4
66.4
66.4 …

110.6
이자보상배율 (배)
8.1
6.9
8.9
8.1
9.7
활동성

순운전자본회전율 (회)
19.6
26.2
31.0
18.9
19.2
재고자산회수기간 (일)
81.1
76.1
68.2
76.4
75.5
매출채권회수기간 (일)
21.6
22.9
23.9
25.6
25.3
자료: 회사 자료, 신한투자증권

[PDF 56페이지]
[건설장비]
이지한 연구원
 leews307@shinhan.com

이동헌 연구위원
 ldh@shinhan.com
Revision
실적추정치
-
Valuation
-
시가총액
246.5십억원
발행주식수(유동비율)
22.0백만주(54.7%)
52주 최고가/최저가
20,550원/11,370원
일평균 거래액 (60일)
853백만원
외국인 지분율
14.0%
주요주주 (%)
윤우석 외 2 인
37.3
국민연금공단
10.0
수익률 (%)
1M
3M
12M
YTD
절대
(13.7) (19.1)
(8.7) (11.4)
상대
(23.7) (25.5) (15.3)
(8.9)
주가
80
90
100
110
120
130
10,000
13,000
16,000
19,000
22,000
09/25
01/26
05/26
09/26
진성티이씨주가(좌축)
KOSDAQ …

(28.8)
(50.3)
(88.1)
현금흐름표
12월 결산 (십억원)
2024
2025
2026F
2027F
2028F
영업활동으로인한현금흐름
48.7
21.7
79.0
59.3
61.9
당기순이익
21.0
32.6
65.7
42.2
46.9
유형자산상각비
9.3
12.3
16.7
20.6
20.6
무형자산상각비
0.5
0.5
0.5
0.4
0.4
외화환산손실(이익)
(2.4)
0.4
(3.3)
0.0
0.0
자산처분손실(이익)
(0.1)
0.1
(0.1)
0.0
0.0
지분법, 종속, 관계기업손실(이익)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
운전자본변동
13.5
(26.3)
2.2
(4.0)
(6.0)
(법인세납부)
(3.4)
(12.0)
(12.7)
(14.8)
(16.5)
기타
10.3
14.1
10.0
14.9
16.5
투자활동으로인한현금흐름
(37.8)
(62.9)
(46.2)
(32.4)
(18.7)
유형자산증가(CAPEX)
(27.6)
(57.2)
(40.3)
(31.0)
(17.3)
유형자산감소
0.7
0.0
0.0
0.0
0.0
무형자산감소(증가)
(0.2)
0.6
0.0
0.0
0.0
투자자산감소(증가)
0.0 …

따라서 종목의 선택이나 투자의 최종결정
은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.
 본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

===== 통합 원문 14 / 27 =====
[채널] 세상의 (부)족한 것들에 대해서
[게시일시] 2026.10.08 08:28:35
[텔레그램 게시물] https://t.me/runoutof/483064
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
국제유가, IEA 공급 확대에 하락...美 재고 감소·허리케인에 낙폭 제한

키워드:

원유 수출은 하루 477만배럴로 전주보다 약 120만배럴 증가했다. 정유시설 가동률도 92.7%로 높아지면서 원유 재고 감소에 영향을 미쳤다. 멕시코만으로 접근 중인 열대성 폭풍 '이사이아스(Isaias)'도 공급 불안을 키우고...

본문보기
[본문보기] https://www.joongangenews.com/news/articleView.html?idxno=553392&igsh=zkTqUxZBkSkeRl==
[국제유가, IEA 공급 확대에 하락...美 재고 감소·허리케인에 …

다만 미국의 원유 재고가 예상과 달리 감소하고 멕시코만 일대의 허리케인에 따른 생산 차질 우려가 이어지면서 하락폭은 제한됐다.
7일(현지시간) ICE 선물거래소에서 12월 인도분 브렌트유 선물 가격은 전 거래일보다 0.38달러(0.38%) 내린 배럴당 100.20달러에 거래를 마쳤다.
뉴욕상업거래소에서 11월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 선물 가격은 전장보다 1.16달러(1.3%) 하락한 배럴당 88.28달러에 마감했다.
이날 유가 하락은 IEA 회원국들이 기존에 합의한 비축유 방출 일정을 앞당기기로 한 데 따른 것이다. 이란 전쟁 장기화로 글로벌 원유 공급에 차질이 빚어지고 경유를 비롯한 석유제품 가격이 급등하자 시장 안정 조치에 속도를 내기로 했다.
파티흐 비롤 IEA 사무총장은 이날 성명을 통해 회원국들이 지난 3월 발표한 비축유 방출을 가능한 한 신속하게 완료하는 데 지지를 표명했다고 밝혔다. 특히 공급 부족이 심화한 경유를 우선적으로 방출하는 방안에도 의견을 모았다.
IEA에 따르면 지난 3월 회원국들이 방출하기로 합의한 비축유 4억배럴 가운데 현재까지 약 3억2500만배럴이 시장에 공급됐다. 일부 회원국은 당초 약속한 물량보다 많은 비축유를 방출한 상태다.
아직 방출되지 않은 물량을 모두 공급할 경우 약 1억배럴이 추가로 시장에 풀릴 것으로 IEA는 추산했다. 다만 이번 조치는 …

대신증권 추정치를 기준으로 하면 375조원을 웃돈다.
교보증권은 4분기 영업이익을 113조5천억원으로 예상하고 있으며, 한화투자증권은 117조7천억원을 전망하고 있다.
메리츠증권과 대신증권은 각각 113조8천억원, 121조원가량의 4분기 영업이익을 예상하고 있다.
삼성전자 서초사옥 [출처: 연합뉴스 자료사진]
◇메모리 가격 상승 지속…HBM4도 가세
실적 개선의 중심에는 메모리가 있다.
교보증권은 HBM4 판매 확대와 서버용 고용량 메모리 수요 증가에 더해 HBM 중심의 생산능력 전환이 범용 D램 공급을 제한하면서 가격 강세가 이어질 것으로 전망했다. HBM 생산능력 비중도 2025년 27%에서 2027년 40%까지 확대될 것으로 예상했다.
메리츠증권은 3분기 D램과 낸드 평균판매가격(ASP)이 전분기보다 각각 20.1%, 19.0% 상승했을 것으로 추정했다. 특히 서버와 HBM으로 생산능력이 이동하면서 범용 메모리 공급 부족이 이어질 가능성에 무게를 두고 있다.
대신증권도 D램 ASP가 3분기 전분기 대비 21% 오른 데 이어 4분기에도 10% 추가 상승할 것으로 예상했다.
삼성전자가 3분기 시장 기대에 부합하는 영업이익을 거둔 데 이어 4분기에도 사상 최대 실적을 다시 경신할 경우 올해 연간 영업이익은 370조원에 사실상 근접하게 된다.
시장의 관심도 이제 '3분기 영업이익 100조원 …

[제목] [STOCK톺] 삼성전자, 3분기

[사진=챗GPT]
［뉴시안= 조은주 기자］삼성전자가 8일 사상 첫 분기 영업이익 100조원 돌파 소식에 프리마켓에서 강세를 보이고 있다.
대체거래소 넥스트레이드(NXT)에 따르면 삼성전자는 이날 오전 8시16분 현재 전 거래일보다 4500원(1.68%) 오른 27만3000원에 거래되고 있다.
삼성전자는 이날 프리마켓 개장 직전 잠정실적을 발표하고 연결재무제표 기준 올해 3분기 매출이 195조원, 영업이익이 107조4000억원을 각각 기록했다고 밝혔다.
전년동기 대비 매출은 126.59%, 영업이익은 782.50% 각각 늘어난 수치다. 직전 분기 대비로도 각각 13.70%, 20.01% 증가했다.
영업이익은 국내 기업 역사상 처음으로 분기 기준 100조원을 넘어섰다. 지난 2분기 기록한 역대 최대 영업이익 89조4924억원도 한 분기 만에 갈아치웠다.
금융정보업체 에프앤가이드가 집계한 증권사 전망치(영업이익 106조6401억~108조6800억원, 매출 약 200조원)에도 부합하거나 이를 웃도는 수준이다.
다만 이날 잠정 실적은 사업부별로 공개되지 않았다. 다만 호실적의 일등 공신은 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS)부문의 메모리 사업으로 꼽힌다.
AI 서버에 탑재되는 고대역폭메모리(HBM)를 비롯해 DDR5 등 고부가 D램 판매가 확대되고, 공급 …

여기에 고대역폭메모리(HBM)가 수익성을 끌어올려 역대 최대 실적을 갈아치울 것으로 보인다. 업계 안팎에선 삼성전자가 내년 전 세계 HBM 시장에서 1위에 오른다는 관측을 내놓고 있다. 특히 HBM4E가 내년 중 본격 양산될 경우 HBM4 매출 비중이 두 배 확대된다는 전망도 제기됐다.
실제로 삼성전자 메모리사업부는 지난달 말 엔비디아 등 주요 하이퍼스케일러 고객사들의 HBM4E 12단 퀄테스트를 통과한 것으로 파악됐다. 이에 따라 차세대 HBM 경쟁에서 한걸음 앞서나갈 수 있는 기반을 다지게 됐다. 다만 삼성전자는 이와 관련해 "확인이 불가능하다"고 했다.
에픽AI를 통해 이달 공개된 증권사 리포트들을 종합한 결과 "(삼성전자 영업이익은) 메모리 반도체 공급 부족 지속과 HBM 중심의 판가·출하 구조 개선에 기인한 것"으로 분석됐다. 에픽AI는 "DS부문이 실적을 견인하는 가운데 DX(모바일·전)부문은 부품 원가 상승과 프로모션 비용 부담으로 적자가 확대되는 구조"라고 했다.
에픽AI에 따르면 올 4분기 실적은 매출 209조619억원, 영업이익 117조299억원으로 전망된다. HBM 비중 확대, 서버 D램 가격 강세 등이 실적을 뒷받침한다는 관측. 시장조사업체 트렌드포스는 올 4분기 범용 D램 가격이 직전 분기와 비교해 10~15%, 낸드의 경우 15~20% 상승할 것으로 예상했다.

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51,000
100,800
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24.10
25.03
25.08
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주가(원)
목표주가(원)
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[투자의견]
종목추천 투자등급
종목투자의견은 향후 12개월간 추천일 종가대비 해당종목의 예상 목표수익률을 의미함.
 Buy(매수): 추천일 종가대비 +15% 이상
 …

75,981
HS
6,700
6,597
6,584
6,269
6,943
7,076
7,124
6,881
26,150
28,023
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0
MS
4,950
4,393
4,653
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5,169
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5,028
4,772
19,426
20,083
20,446
VS
2,843
2,849
2,647
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2,822
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2,848
11,136
11,567
13,049
ES
3,054
2,644
2,167
1,457
3,064
2,726
2,186
1,529
9,323
9,505
11,763
LG 이노텍
4,983
3,935
5,369
7,610
5,535
5,527
6,241
7,894
21,897
25,196
26,618
연결
영업이익
1,259
639
689
(109)
1,674
1,579
782
299
2,478
4,333
5,759
별도
영업이익
1,134
628
485
(443)
1,376
1,327
70
2
(90)
1,804
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HS
643
438
365
(162)
570
686
257
7
1,284
1,520
1,874
MS
5
(192)
(303)
(262)
372
219
117 …

등
) 과
관련하여
지난
12 개월간
주간사로
참여하지
않았습니다
. 당사는
상기
명시한
사항
외에
고지해야
하는
특별한
이해관계가
없습니다
. 본자료를
작성한
애널리스트
및
그배우자는
발간일
현재
해당
기업의
주식
및주식
관련
파생상품
등을
보유하고
있지
않습니다
.
본자료의
조사분석담당자는
어떠한
외부
압력이나
간섭
없이
본인의
의견을
정확하게
반영하여
작성하였습니다
.
본
자료는
‘나눔스퀘어
’와
‘아리따
글꼴
’을사용하여
작성하였습니다

아래
종목투자의견은
향후
12 개월간
추천기준일
종가대비
추천종목의
예상
기대수익률을
의미
ㆍBUY:
추천기준일
종가대비
+15%
이상
.
ㆍHOLD:
추천기준일
종가대비
- 1 5%
이상∼
+15%
미만
.
ㆍSELL:
추천기준일
종가대비
- 1 5%
미만
. .
투자
의견이
시장
상황에
따라
투자등급
기준과
일시적으로
다를
수있음
동조사분석자료에서
제시된
업종
투자의견은
시장
대비
업종의
초과수익률
수준에
근거한
것으로
, 개별
종목에
대한
투자의견과
다를
수있음
ㆍOverweight:
해당
업종
수익률이
향후
12 개월
동안
KOSPI
수익률을
상회할
것으로
예상하는
경우
ㆍNeutral:
해당
업종
수익률이
향후
12 개월
동안
KOSPI
수익률과
유사할
것으로
예상하는
경우
ㆍUnderweight:
해당
업종 …

-171.1
nm
644.6
-8.9%
MS
406.0
55.5
631.7%
-261.5
nm
4.9
8186.1%
VS
215.4
118.4
81.9%
158.1
36.2%
125.1
72.2%
ES
219.9
385.2
-42.9%
-142.8
nm
406.7
-45.9%
기타
245.4
168.4
45.7%
307.9
-20.3%
77.7
215.8%
자료: LG전자, 메리츠증권 리서치센터

Compliance Notice
본 조사분석자료는 제3자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. 당사는 자료작성일 현재 본 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 본
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[PDF 3페이지]
2026. 10. 08

3

Compliance Notice
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⚫ 본 조사 …

헬스, 존슨앤존슨
ASML
미국) 모건스탠리, BoA, 블랙록
TSMC 실적
미국) 트래블러스
주목Point
10월금리인상확률은크게낮아졌지만이번주발표될물가지표는금리인상우려재개할또하나의큰변수. 당장10월인상하지않더라도12월FOMC에
대한불안감야기할가능성. 외국인자금유입이뤄지지않으며반도체대형주쉬어가는현상황에서
Best Scenario : 1) 삼성전자잠정실적예상치상회2) 물가지표예상치하회3) 지정학적갈등완화국면
Worst Scenario : 1) 삼성전자잠정실적예상치하회2) 물가지표예상치상회3) 지정학적갈등심화

[PDF 7페이지]
7
(고용) Bad is Good : 신규채용둔화, 10월금리인상확률재빠르게하락
• 9월비농가고용은2.9만명증가에그치며시장예상치9만명을크게하회. 7~8월고용도합산6만명하향조정되며신규채용둔화흐름재확인. 다만실업률은
4.2%로소폭상승했지만경제활동참가율이높아졌고가계조사취업자는증가. 대규모해고보다기업들의신규채용속도가느려진국면으로판단
• 고용둔화확인이후추가긴축부담도완화. CME FedWatch 기준10월25bp 인상확률은현재21.6%(10월7일기준)로하락. 경기훼손우려제한적인
가운데금리부담은낮아지는Bad is good 환경
비농가고용둔화확인및7~8월하향조정
자료:LSEG Workspace, 유안타증권리서치센터
10월기준금리인상확률빠르게하락
자료: CME Fedwatch, …

[신사업 기대 요소]
· 엔비디아 유상증자 납입일 전후로 GPU 선적과 수주 계약이 공개되면서 신사업에 대한 우려가 완화될 것으로 보이며, 2027년 네오클라우드 매출 1조원 달성을 통해 글로벌 AI 추론 수요를 증명할 것으로 기대됨.

[단기 리스크 요인]
· 메타 뮤즈 출시 이후 온라인 검색 경쟁 심화 우려가 제기되고 있으며, 신사업 본격화 직전인 4분기까지 기존 사업의 비용 지출로 인한 실적 부진이 이어질 것으로 보여 투자 회수 계획의 공유가 필요함.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/216684
[첨부 파일] NAVER_이효진_NAVER_불편한_샌드위치_메리츠증권_261008.pdf
[제목] NAVER_이효진_NAVER_불편한_샌드위치_메리츠증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
www.imeritz.com

NAVER (035420)
Company Brief
인터넷/게임
Analyst 이효진
hyojinlee@meritz.co.kr
RA 김수민
sumin_kim@meritz.co.kr
불편한 샌드위치
3Q26E Preview: 커머스 투자로 3분기와 4분기 실적 대폭 하향
네이버의 3분기 연결 매출 및 영업이익은 각각 3조 4,844억원(+11.0% YoY)과
4,858억원(-14.9% YoY)으로 기대치를 하회할 전망이다. …

127
127
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1,789
% YoY

매출
10.3
11.7
15.6
10.7
16.3
16.2
11.0
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12.1
14.4
18.8
네이버 플랫폼
13.9
12.4
17.9
10.1
14.7
12.3
8.7
10.6
13.5
11.5
10.1
광고
9.8
8.3
10.9
7.1
9.3
7.5
7.0
9.5
9.0
8.3
9.3
서비스
33.7
31.7
49.0
21.3
35.6
31.3
14.5
14.2
33.1
22.7
12.8
파이낸셜 플랫폼
10.8
11.7
12.4
13.5
18.9
16.0
12.5
16.8
12.2
16.0
19.1
글로벌 도전
3.5
10.3
12.6
10.7
18.4
24.4
15.1
20.9
9.3
19.6
35.3
C2C
4.2
11.6
28.9
33.5
57.7
74.9
63.0
55.0
19.4
62.2
15.3
콘텐츠
0.7
10.6
7.9
-1.9
-1.4
0.5
-10.6
0.5
4.2
-3.0
4.2
엔터프라이즈
12.9
6.6 …

3,859.9
2,868.5
4,916.2
SPS
66,511
76,258
88,169
98,222
121,849
매출채권
478.0
491.7
562.5
668.4
829.2
EPS(지배주주)
11,913
12,376
11,824
13,952
19,636
재고자산
21.7
20.2
23.2
27.5
34.1
CFPS
18,180
20,154
21,963
27,832
35,730
비유동자산
28,793.0
30,156.0
34,043.4
37,297.9
36,722.4
EBITDAPS
16,432
18,714
20,425
25,328
32,455
유형자산
2,909.6
3,607.6
4,468.7
4,386.5
4,275.0
BPS
160,694
175,846
191,277
193,940
211,566
무형자산
3,657.2
3,421.0
4,050.1
3,755.6
3,461.2
DPS
1,130
2,630
2,630
3,017
2,304
투자자산
20,910.2
21,394.1
23,791.4
27,422.4
27,252.9
배당수익률(%)
0.6
1.1
1.4
1.6
1.2
자산총계
38,167.9
41,084.5 …

기자명 황재용 기자
입력 2026.10.08 08:27
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영업익 전년 동기 比 782.50% '폭증'
AI 메모리 호황에 HBM·D램 판매 확대
삼성전자가 국내 기업 최초로 분기 영업이익 100조원 시대를 열었다. 사진=삼성전자
[비즈월드] 삼성전자가 국내 기업 최초로 분기 영업이익 100조원 시대를 열었다.
삼성전자가 8일 발표한 올해 3분기 잠정실적은 매출 195조원, 영업이익 107조4000억원이다.
이는 지난해 동기 대비 매출은 126.59%, 영업이익은 782.50% 증가한 것으로 직전 분기와 비교하면 각각 13.70%, 20.01% 늘었다.
특히 영업이익은 국내 기업 역사상 처음으로 분기 기준 100조원을 넘어서는 대기록을 세웠다.
지난 2분기 기록한 역대 최대 영업이익 89조4924억원도 한 분기 만에 경신한 것이다.
다만 삼성전자 측은 이날 잠정 실적에 사업부별로 공개되지 않았다.
삼성전자는 이번 호실적의 주요 원인으로 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS)부문의 메모리 사업으로 꼽았다.
고부가와 범용 메모리 반도체 판매 효과로 메모리에서 기록적인 실적을 낸 것으로 분석했다.
AI 서버에 탑재되는 고대역폭메모리(HBM)를 비롯해 DDR5 등 고부가 D램 판매가 증가했다.
공급 부족에 따른 메모리 가격 상승이 맞물리면서 …

하나투어, 관광 스타트업과 동반성장 모색…‘2026 오픈이노베이션(H.O.I.)’ 참가 기업 모집
"국내 기업 최초, 분기 영업익 100조 시대"…삼성전자, 3분기 매출 195조 '전년 동기보다 126.59% ↑'
안민석 경기도교육감, 취임 100일…“교사 지키고, 학생 키우고, 사교육비 줄이겠다”
마이크론, 넷리스트에 6억 달러 지급…HBM 특허 분쟁 종결
한국타이어, 국가고객만족도 ‘승용차 타이어’ 첫 1위 선정
부산은행, ‘부산청년 기쁨두배통장’ 출시…부산시와 청년 자산형성 지원
1 [단독] 2026, HBM 탑재 고성능 AI 서버 출하량 237만 대…작년 대비 56% 급증
2 [단독] AI 에이전트 '조사 능력 테스트' 결과, 챗GPT 추론 모델 'o3'이 1위
3 [단독] "AI가 신약 후보물질 만들고 특허까지 검색"…러시아 스타트업, 플랫폼 공개
4 [단독] HBM 병목 겨냥한 美 '케플러'…“EUV 없이 메모리 집적도 높인다”
5 [단독] AI 에이전트로 휴머노이드 등 자율형 로봇 고장 원인 몇 분 만에 파악
"국내 기업 최초, 분기 영업익 100조 시대"…삼성전자, 3분기 매출 195조 '전년 동기보다 126.59% ↑'
안민석 경기도교육감, 취임 100일…“교사 지키고, 학생 키우고, 사교육비 줄이겠다”
마이크론, 넷리스트에 6억 달러 지급…HBM 특허 분쟁 종결
한국타이어, …

양성모 기자 / 경제를 읽는 맑은 창 - 비즈니스플러스
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#삼성전자 #반도체 #HBM #D램 #메모리
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양성모 기자 paperkiller@businessplus.kr
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