2026.10.08 · 텔레그램 · Tele-news 주요채널

텔레그램 10분 핵심 원문 · 2026.10.08 13:20

유형
텔레그램
날짜
2026.10.08
강연자/작성자
Tele-news 주요채널
분석 주제
미지정
자료 길이
PDF 5쪽 · 본문 118,861자
1

문서 전체 조망

핵심 구조

실적·수급·정책·사건이 한 묶음에서 교차한 10분

반도체와 소비재 실적 전망, 중국·유로존 정책과 금리, 전고체 배터리와 해상 사고까지 서로 다른 근거와 조건이 교차한다. 숫자와 전망이 많지만 실제 계약·입찰·정책의 확인 기준을 나눠야 각 판단의 원인과 결론, 적용 범위를 구분할 수 있다.

반도체는 수급 전망과 세부 실적 확인을 분리한다

마이크론의 실적과 다음 분기 가이던스, 생산 배정 비율은 메모리 수급 긴장을 뒷받침하지만 삼성전자 등 개별사의 마진 지속성은 확정실적과 컨콜에서 확인해야 한다.

소비재는 성장과 비용 부담을 함께 본다

신세계·실리콘투·아모레퍼시픽 자료는 지역·채널 성장과 재고·마케팅 비용, 환율과 소비 여건을 함께 놓고 실적 전망의 조건을 설명한다.

중국과 유로존은 정책·재정의 제약을 드러낸다

중국의 첫 주택 이자 지원은 부동산 안정책으로, 프랑스 재정 경로와 유로존 장기금리는 금융여건을 좌우할 변수로 다뤄졌다.

전고체 배터리는 양산 시점과 원가가 남은 조건이다

전고체 배터리는 전기차에서 상업적 의미의 대량 양산 시점이 2030년 이후로 거론됐고, 황화리튬과 제품 원가 구조는 중장기 과제로 남아 있다.

국채 입찰은 금리 수준과 수요 지표를 나눠 본다

미국 10년물 낙찰금리는 높았지만 응찰배율·간접입찰·딜러 비중이 함께 강한 수요를 보였다는 해석이 제시됐다.

공시와 사건은 확인된 범위만 남긴다

계룡건설산업 계약 공시와 카타르 북쪽 유조선 사고는 사실과 조건이 제시된 범위에서 보존하며, 이행 결과나 파급효과는 원문 밖에서 단정하지 않는다.

ANALYSIS VIEW사건별 사실과 작성자의 판단, 지속 정보를 나누어 읽기
2
발생·예정 사건과 출처별 관점

이슈 분석

이 자료가 이슈의 어떤 사실을 다루고, 작성자가 무슨 결론을 어떤 근거로 내렸는지 원문에 붙여 읽습니다.

발생발표·발생 후발생일 26-10-8

26-10 카타르 북쪽 페르시아만 유조선 사고 보고

작성자의 핵심 판단

이 자료는 사고 사실을 전달할 뿐 원인, 피해 규모와 후속 영향은 확정하지 않는다.

근거 보기 1
  1. 원문 구간 1

    텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 영국 해사무역기구(UKMTO)에 따르면 카타르 북쪽 페르시아만 해역에서 유조선이 여러 발의 발사체에 피격. ===== 통합 원문 10 / 24 ===== [채널] The Truth_투자스터디 [게시일시] 2026.10.08 13:11:10 [텔레그램 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21926 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [연계된 텔레그램 원문] [원문 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21925 📌최근 CMD 2026에서 Novo Nordisk의 일부 내용 We're not disclosing everything, but some of the targets are already publicly available. So they are shown a few targets that we are not disclosing. But just to say, based on the unmet need, based on the growth of diabetes, there's huge value potential in diabetes still, and we intend to lead that. On the other side of the disease spectrum, there's still need for insulin innovation. We are still progressing our glucose-sensitive insulin portfolio. This is difficult. You've heard us talk about that for a couple of years. And I cannot promise you that we'll get there at a specific time point. But I can say that right now, things are looking reasonably good. But we also know that we can do all insulin delivery, again, addressing an unmet need. We've done that before actually showing that in Phase II oral insulin was as good as subcutaneous insulin for people with type 2 diabetes. Now from a bioavailability perspective, from a manufacturing perspective, this is actually feasible. So we intend to take oral insulin also into the development space.

이 자료에서 다룬 사실

UKMTO는 카타르 북쪽 페르시아만 해역에서 유조선 관련 사고가 발생했다고 전했다.

근거 보기 1
  1. 원문 구간 1

    텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 영국 해사무역기구(UKMTO)에 따르면 카타르 북쪽 페르시아만 해역에서 유조선이 여러 발의 발사체에 피격. ===== 통합 원문 10 / 24 ===== [채널] The Truth_투자스터디 [게시일시] 2026.10.08 13:11:10 [텔레그램 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21926 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [연계된 텔레그램 원문] [원문 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21925 📌최근 CMD 2026에서 Novo Nordisk의 일부 내용 We're not disclosing everything, but some of the targets are already publicly available. So they are shown a few targets that we are not disclosing. But just to say, based on the unmet need, based on the growth of diabetes, there's huge value potential in diabetes still, and we intend to lead that. On the other side of the disease spectrum, there's still need for insulin innovation. We are still progressing our glucose-sensitive insulin portfolio. This is difficult. You've heard us talk about that for a couple of years. And I cannot promise you that we'll get there at a specific time point. But I can say that right now, things are looking reasonably good. But we also know that we can do all insulin delivery, again, addressing an unmet need. We've done that before actually showing that in Phase II oral insulin was as good as subcutaneous insulin for people with type 2 diabetes. Now from a bioavailability perspective, from a manufacturing perspective, this is actually feasible. So we intend to take oral insulin also into the development space.

그렇게 판단한 이유

게시물에 UKMTO를 출처로 한 위치와 유조선 사고 정보만 제시돼 있다.

근거 보기 1
  1. 원문 구간 1

    텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 영국 해사무역기구(UKMTO)에 따르면 카타르 북쪽 페르시아만 해역에서 유조선이 여러 발의 발사체에 피격. ===== 통합 원문 10 / 24 ===== [채널] The Truth_투자스터디 [게시일시] 2026.10.08 13:11:10 [텔레그램 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21926 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [연계된 텔레그램 원문] [원문 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21925 📌최근 CMD 2026에서 Novo Nordisk의 일부 내용 We're not disclosing everything, but some of the targets are already publicly available. So they are shown a few targets that we are not disclosing. But just to say, based on the unmet need, based on the growth of diabetes, there's huge value potential in diabetes still, and we intend to lead that. On the other side of the disease spectrum, there's still need for insulin innovation. We are still progressing our glucose-sensitive insulin portfolio. This is difficult. You've heard us talk about that for a couple of years. And I cannot promise you that we'll get there at a specific time point. But I can say that right now, things are looking reasonably good. But we also know that we can do all insulin delivery, again, addressing an unmet need. We've done that before actually showing that in Phase II oral insulin was as good as subcutaneous insulin for people with type 2 diabetes. Now from a bioavailability perspective, from a manufacturing perspective, this is actually feasible. So we intend to take oral insulin also into the development space.

원문에서 직접 연결한 대상페르시아만 해상 운송
발생발표·발생 후발생일 26-10-8

26-10 계룡건설산업 단일판매·공급계약 체결

작성자의 핵심 판단

공시는 계약 사실과 기간·비중을 제시하지만, 계약 이행과 손익 영향은 이후 확인할 사안으로 남는다.

근거 보기 2
  1. 원문 구간 1

    2026-09-17 (목) 1건 사업 2026.09.17 13:14:26 계룡건설산업 (시가총액 : 2,045억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260917800214 2026-09-14 (월) 1건 사업 2026.09.14 15:45:10 계룡건설산업 (시가총액 : 2,036억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260914800364 2026-09-11 (금) 1건 사업 2026.09.11 15:41:08 계룡건설산업 (시가총액 : 2,050억) [기재정정]주요사항보고서(영업정지) ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911000364 2026-08-14 (금) 1건 실적 2026.08.14 15:36:58 계룡건설산업 (시가총액 : 1,929억) 반기보고서 (2026.06) ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002364 2026-08-12 (수) 1건 사업 2026.08.12 11:38:54 계룡건설산업 (시가총액 : 1,884억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260812800235 2026-07-30 (목) 1건 사업 2026.07.30 17:49:34 계룡건설산업 (시가총액 : 1,544억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800936 2026-07-28 (화) 1건 사업 2026.07.28 14:29:45 계룡건설산업 (시가총액 : 1,600억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260728800408 2026-07-22 (수) 1건 사업 2026.07.22 16:02:07 계룡건설산업 (시가총액 : 1,674억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260722800548 내 종목 공시 AWAKEPLUS 카카오 로그인 구글 로그인 ===== 통합 원문 2 / 24 ===== [채널] 소중한추억. [게시일시] 2026.10.08 13:10:08 [텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217129 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문]

  2. 원문 구간 2

    계약시작 : 2026-10-08 계약종료 : 2028-01-20 계약기간 : 1년 3개월 매출대비 : 13.95% 기간감안 : 10.73% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008900279 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [외부 원문 1] [URL] https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [제목] 우양에이치씨(101970) 공시 - AWAKE | 필요한 투자정보만, 필요한 순간에 📌 우양에이치씨 101970 공시 당일 1주일 1개월 3개월 1년 전체보기 최근 60거래일 · 2026-07-09 ~ 2026-10-07 · 총 7건 · 최근 500건만 표시합니다. 기간을 줄이면 전체를 볼 수 있습니다. 전체 보기 2026-09-30 (수) 1건 사업 2026.09.30 15:28:29 우양에이치씨 (시가총액 : 1,384억) 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시) ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260930900600 2026-08-31 (월) 1건 사업 2026.08.31 13:48:37 우양에이치씨 (시가총액 : 1,690억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260831900227 2026-08-18 (화) 1건 사업 2026.08.18 13:51:07 우양에이치씨 (시가총액 : 1,486억) 기업설명회(IR)개최 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818900226 2026-08-14 (금) 1건 실적 2026.08.14 17:24:54 우양에이치씨 (시가총액 : 1,426억) 반기보고서 (2026.06) ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004059 2026-07-27 (월) 1건 사업 2026.07.27 14:41:42 우양에이치씨 (시가총액 : 1,445억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260727900293 2026-07-24 (금) 1건 사업 2026.07.24 11:01:49 우양에이치씨 (시가총액 : 1,405억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260724900176 내 종목 공시 AWAKEPLUS 카카오 로그인 구글 로그인

이 자료에서 다룬 사실

계룡건설산업의 단일판매·공급계약 체결 공시와 계약 시작일·종료일·매출 대비 비중 정보가 함께 제시됐다.

근거 보기 2
  1. 원문 구간 1

    2026-09-17 (목) 1건 사업 2026.09.17 13:14:26 계룡건설산업 (시가총액 : 2,045억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260917800214 2026-09-14 (월) 1건 사업 2026.09.14 15:45:10 계룡건설산업 (시가총액 : 2,036억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260914800364 2026-09-11 (금) 1건 사업 2026.09.11 15:41:08 계룡건설산업 (시가총액 : 2,050억) [기재정정]주요사항보고서(영업정지) ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911000364 2026-08-14 (금) 1건 실적 2026.08.14 15:36:58 계룡건설산업 (시가총액 : 1,929억) 반기보고서 (2026.06) ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002364 2026-08-12 (수) 1건 사업 2026.08.12 11:38:54 계룡건설산업 (시가총액 : 1,884억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260812800235 2026-07-30 (목) 1건 사업 2026.07.30 17:49:34 계룡건설산업 (시가총액 : 1,544억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800936 2026-07-28 (화) 1건 사업 2026.07.28 14:29:45 계룡건설산업 (시가총액 : 1,600억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260728800408 2026-07-22 (수) 1건 사업 2026.07.22 16:02:07 계룡건설산업 (시가총액 : 1,674억) 투자판단관련주요경영사항 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260722800548 내 종목 공시 AWAKEPLUS 카카오 로그인 구글 로그인 ===== 통합 원문 2 / 24 ===== [채널] 소중한추억. [게시일시] 2026.10.08 13:10:08 [텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217129 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문]

  2. 원문 구간 2

    계약시작 : 2026-10-08 계약종료 : 2028-01-20 계약기간 : 1년 3개월 매출대비 : 13.95% 기간감안 : 10.73% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008900279 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [외부 원문 1] [URL] https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [제목] 우양에이치씨(101970) 공시 - AWAKE | 필요한 투자정보만, 필요한 순간에 📌 우양에이치씨 101970 공시 당일 1주일 1개월 3개월 1년 전체보기 최근 60거래일 · 2026-07-09 ~ 2026-10-07 · 총 7건 · 최근 500건만 표시합니다. 기간을 줄이면 전체를 볼 수 있습니다. 전체 보기 2026-09-30 (수) 1건 사업 2026.09.30 15:28:29 우양에이치씨 (시가총액 : 1,384억) 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시) ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260930900600 2026-08-31 (월) 1건 사업 2026.08.31 13:48:37 우양에이치씨 (시가총액 : 1,690억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260831900227 2026-08-18 (화) 1건 사업 2026.08.18 13:51:07 우양에이치씨 (시가총액 : 1,486억) 기업설명회(IR)개최 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818900226 2026-08-14 (금) 1건 실적 2026.08.14 17:24:54 우양에이치씨 (시가총액 : 1,426억) 반기보고서 (2026.06) ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004059 2026-07-27 (월) 1건 사업 2026.07.27 14:41:42 우양에이치씨 (시가총액 : 1,445억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260727900293 2026-07-24 (금) 1건 사업 2026.07.24 11:01:49 우양에이치씨 (시가총액 : 1,405억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260724900176 내 종목 공시 AWAKEPLUS 카카오 로그인 구글 로그인

그렇게 판단한 이유

원문은 공시 링크와 계약기간, 매출 대비 비중을 함께 적었으나 실적 반영 시점은 설명하지 않는다.

근거 보기 1
  1. 원문 구간 1

    계약시작 : 2026-10-08 계약종료 : 2028-01-20 계약기간 : 1년 3개월 매출대비 : 13.95% 기간감안 : 10.73% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008900279 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [외부 원문 1] [URL] https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970 [제목] 우양에이치씨(101970) 공시 - AWAKE | 필요한 투자정보만, 필요한 순간에 📌 우양에이치씨 101970 공시 당일 1주일 1개월 3개월 1년 전체보기 최근 60거래일 · 2026-07-09 ~ 2026-10-07 · 총 7건 · 최근 500건만 표시합니다. 기간을 줄이면 전체를 볼 수 있습니다. 전체 보기 2026-09-30 (수) 1건 사업 2026.09.30 15:28:29 우양에이치씨 (시가총액 : 1,384억) 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시) ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260930900600 2026-08-31 (월) 1건 사업 2026.08.31 13:48:37 우양에이치씨 (시가총액 : 1,690억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260831900227 2026-08-18 (화) 1건 사업 2026.08.18 13:51:07 우양에이치씨 (시가총액 : 1,486억) 기업설명회(IR)개최 ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818900226 2026-08-14 (금) 1건 실적 2026.08.14 17:24:54 우양에이치씨 (시가총액 : 1,426억) 반기보고서 (2026.06) ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004059 2026-07-27 (월) 1건 사업 2026.07.27 14:41:42 우양에이치씨 (시가총액 : 1,445억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260727900293 2026-07-24 (금) 1건 사업 2026.07.24 11:01:49 우양에이치씨 (시가총액 : 1,405억) 단일판매ㆍ공급계약체결 ★ ▼ 불러오는 중… 공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260724900176 내 종목 공시 AWAKEPLUS 카카오 로그인 구글 로그인

원문에서 직접 연결한 대상계룡건설산업
3
사실·구조, 해석·전망, 시점 관찰, 판단 방법

지식·관점

사건 밖에서도 다시 참고하거나 다른 자료와 비교할 가치가 있는 내용을 대상과 반복 가능한 논점으로 묶습니다.

해석·전망메모리 수급과 AI 수요주 대상 · 산업·업종 · 메모리 반도체관련 대상 · 기업·종목 · 삼성전자

AI 수요는 메모리 수급과 생산 배정에 어떤 방식으로 연결되는가?

이 자료가 더한 내용

마이크론의 실적·가이던스와 2027~2028년 수급 전망, 2027년 생산량 배정 비율을 근거로 AI 주도 수요가 서버 DRAM과 NAND 수요를 지지할 수 있다는 해석을 제시한다.

근거 보기 2
  1. 원문 구간 1

     펀더멘털에서는반도체의이익체력이다시한번확인됐습니다. 마이크론은실적과다음분기가이던스모두예상치를상회했고 2027~2028년메모리수급이2026년보다더타이트할것으로전망했습니다. 2027년생산량의75% 이상이이미배정됐고일부 장기계약은2031년까지이어집니다. GPU 렌탈가격, 메모리현물가격, 4분기가격전망과9월반도체수출까지같은방향을 가리키며업황지속성에대한신뢰를높이고있습니다.  전략적으로반도체Core 의견을유지합니다. KOSDAQ은상반기삼성전자·SK하이닉스로집중됐던수급쏠림이완화되며반도체 소부장과IT하드웨어중심반등이이어지고있지만, 고금리환경에서단순낙폭과대업종확산까지고려할단계는아닙니다. 최근 한달12개월선행EPS와SPS가동시에상향되는업종에집중할필요가있습니다. 반도체를중심으로실적과투자가확인되는 업종은비중확대, 원화강세영향을받을수출주와거래대금감소영향을받는증권주는선별대응이필요하다는판단입니다. [PDF 3페이지] 3 6,700 6,750 6,800 6,850 6,900 6,950 7,000 7,050 10.02 10.06 10.07 (pt) KOSPI 주간흐름 자료: 유안타증권리서치센터 마의7천피돌파후저항받고박스권등락지속 추석연휴기간변동성소화. 협상실패및고유가-고금리 삼성전자 실적앞둔경계감 KOSDAQ 순환매 [PDF 4페이지] 4 • 주간(10/2~10/7) KOSPI, KOSDAQ 각각-2.4%, +0.5% 등락. 삼성전자잠정실적발표앞두고예상치하회고용보고서에지수반등했으나매크로불확실성 지속되며고용으로인한금리안정화효과하락, 외국인대형주차익실현이어짐 • 업종별로에너지, IT가전, 미디어, 화학업종상승. 조선, 반도체, 디스플레이, 상사/자본재업종하락 주간주식시장Review : 대형주중심차익실현 주간세계주식시장수익률 자료: LSEG Workspace, 유안타증권리서치센터/ 주: 10월6일종가기준 주간KOSPI 업종별수익률 자료: 에프앤가이드Quantiwise, 유안타증권리서치센터/ 주:9월16일종가기준 -2 0 2 4 6 8 10 신흥 세계 선진 유럽 EAFE 퍼시픽 브라질 인도네시아 대만 일본 멕시코 스페인 이탈리아 미국 인도 호주 스위스 영국 남아공 독일 싱가포르 프랑스 중국 한국 이스라엘 홍콩 유틸리티 소재 경기소비재 IT 커뮤니케이션 에너지 필수소비재 금융 산업재 부동산 헬스케어 지역 국가 세계섹터 (%) 5.4 5.1 4.2 4.0 2.8 2.8 1.4 0.8 0.4 0.3 0.3 -0.2-0.5-0.7-0.9-1.2-1.6-1.7-1.8-1.8 -2.4-2.6-2.7 -3.4-3.6-4.0 -5.2 -10 -5 0 5 10 에너지 IT가전 미디어 화학 IT하드웨어 화장품,의류 필수소비재 유틸리티 은행 보험 통신 호텔,레저 운송 철강 소매 비철,목재 소프트웨어 증권 건설 건강관리 코스피 자동차 기계 상사,자본재 디스플레이 반도체 조선 (%) [PDF 5페이지] 5 외국인 기관 개인 순매수 상위 IT하드웨어 IT가전 반도체 IT가전 에너지 기계 화장품,의류,완구 IT하드웨어 상사,자본재 건설,건축관련 화장품,의류,완구

  2. 원문 구간 2

    삼성의 2027E 방향성 — 업계를 선도하는 DRAM/NAND 캐파를 감안할 때, 당사는 삼성전자가 강력한 AI 주도 수요의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단하며, 이러한 수요는 2027E에도 서버 DRAM 및 eSSD 수요를 계속 끌어올릴 것입니다. 또한 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 가능성이 높습니다. 시사점 — 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 SEC는 견조한 3Q26 잠정 실적을 발표했습니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 기술력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 당사는 삼성전자에 대한 매수 의견을 재확인합니다. 모델 업데이트. 당사는 삼성전자(SEC)의 3Q26 잠정 실적을 반영하여 모델을 업데이트합니다. SEC는 3Q26 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 3Q26 반도체(DS) 영업이익 추정치 107.0조원을 반영하여, 당사는 26E/27E/28E 영업이익 추정치를 각각 1.4%/1.8%/2.7% 상향합니다. 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 것입니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 개선되고 있는 HBM 경쟁력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 매수 의견을 재확인합니다. ===== 통합 원문 23 / 24 ===== [채널] AWAKE 플러스 [게시일시] 2026.10.08 13:19:48 [텔레그램 게시물] https://t.me/c/1944608940/128349 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] 📌 우양에이치씨(시가총액: 1,489억) #A101970 📁 단일판매ㆍ공급계약체결 2026.10.08 13:19:48 (현재가 : 10,380원, +2.87%) 계약상대 : TECHNIP ENERGIES FRANCE QATAR BRANCH 계약내용 : COLUMNS(SS&CLAD) 공급 계약 공급지역 : 카타르 계약금액 : 141억

사실·구조중국 부동산 안정 정책주 대상 · 거시·정책 · 중국 부동산 정책

첫 주택 구매자 이자 지원은 어떤 조건으로 제시되는가?

이 자료가 더한 내용

첫 주택 구매자에게 가격·면적·한도 조건 아래 이자 1%포인트를 최대 5년 지원하는 정책이 소개됐다.

근거 보기 2
  1. 원문 구간 1

     부동산 관련 정책으로는 이자 지원 정책이 있음. 생애 첫 주택 구매자의 경 우 (매매가 150만 위안 이하, 면적120m2 이하) 이자 1%p를 지원, 최대 기한은 5년, 최대 100만 위안까지 지원 예정. 재원은 중앙정부가 90%, 지 방정부가 10%를 부담.  이번 정책은 구조적인 통화 완화 정책으로 유동성 공급보다 신용 확대의 의 미가 더 큼. 또한 이번 정책으로 전면적 지준율/정책금리 인하는 다소 미뤄 질 가능성.  중국 정부가 기준금리 인하 대신 PSL 인하를 선택한 데는 1) 은행의 순이 자마진(NIM) 부담, 2) 미중 금리차 확대 등 두가지 이유가 있음.  은행의 NIM은 2Q26 기준 1.41%로 전분기대비 0.1%p 개선됨. 그러나 정 책 금리 추가 인하 시 은행의 대출 금리가 동반 인하되어 NIM이 다시 압박 을 받을 가능성.  9월 10년물 미국 국채금리가 한때 5.3%까지 상승하면서 미중 금리차가 330bp이상 역전. 미국, 일본, 유럽의 금리 인상이 이루어지는 상황에서 중 국이 기준금리를 내리면 미중 금리차가 더욱 확대되어 자본유출 및 환율에 부담을 줄 가능성.  이번 정책의 핵심은 부동산보다 신형 인프라 투자 확대에 있다고 보여짐. PSL의 경우 중앙은행이 정책 은행에 직접 장기자금을 공급하는 구조로 투 자자 확보가 필요하고 시장 금리와 수급 상황에 따라 발행금리가 움직이는 일반 채권과 달리 상대적으로 안정적인 장기자금 확보가 가능함.  PSL 금리를 25bp 낮추면 5년물 정책금융채 발행금리와 유사한 수준이 됨. 정책은행의 장기 자금 확보가 더 용이해짐에 따라 수자원망, 신형 전력망 등 6대 네트워크 프로젝트에 대한 저금리 중장기 대출 공급이 가능해질 것.  15.5계획 기간 6대 네트워크 투자액은 14.5 대비 21% 증가한 26.9조 위 안이며, 그 중 컴퓨팅망(+64%), 물류망(+42%), 신형 전력망(+39%) 순으 로 투자 증가폭이 크다는 점에 주목. 상해 종합 자료: CEIC, Choice, 유진투자증권 심천 성분 자료: CEIC, Choice, 유진투자증권 항셍 자료: CEIC, Choice, 유진투자증권 2,600 3,000 3,400 3,800 4,200 4,600 '25.9 '26.1 '26.5 '26. (pt) 6,500 8,500 10,500 12,500 14,500 16,500 18,500 '25.9 '26.1 '26.5 '26. (pt) 15000 19000 23000 27000 31000 '24.10 '25.5 '25.12 '26.7 (pt) [PDF 2페이지] China Focus 2_ Eugene Research Center 중국 상업은행 순이자마진 자료: Choice, 유진투자증권

  2. 원문 구간 2

    기업개요 #부동산개발 1H26Q 실적 매출액 1.1 조 원 국유계열 디벨로퍼 영업이익 3,336 억 원 주요 내용 1) 929 정책 패키지에 부동산 시장 안정 정책이 포함. 부동산 첫 주택 대출 1%p 이자 5 년간 지원 예정.. 2) 금융지원 확대 정책 소식에 재무건전성이 상대적으로 우수한 국유 디벨로퍼의 상대적 수혜 기대 형성. 3) 동사는 9/22 상업용 부동산 REITs 신청/발행을 추진 중. 보유 중심 자산을 유동화해 자본회전율 및 재무구조 개선 기대. 자료: Choice 유진투자증권 자료: Choice, 유진투자증권 0 10 20 30 40 50 60 70 80 '25.6 '25.12 '26.6 (위안) 0 2 4 6 8 10 12 '25.6 '25.12 '26.6 (위안) [PDF 6페이지] China Focus 6_ Eugene Research Center Compliance Notice 당사는 자료 작성일 기준으로 지난 3개월 간 해당종목에 대해서 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다 당사는 본 자료 발간일을 기준으로 해당종목의 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다 조사분석담당자는 자료작성일 현재 동 종목과 관련하여 재산적 이해관계가 없습니다 동 자료에 게재된 내용들은 조사분석담당자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다 동 자료는 당사의 제작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다 동 자료는 당사의 동의 없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다 동 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠 한 경우에도 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다 ===== 통합 원문 12 / 24 ===== [채널] 소중한추억. [게시일시] 2026.10.08 13:11:31 [텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217159 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] [유로존/외환/FX] 제목: 프랑스 재정위험, 유로존 금리 불안 이어질 것 작성자: 차영후 (유진투자증권) [프랑스 재정 불안] · 프랑스의 구조적 재정적자와 저조한 성장률로 인해 재정건전화 실현 가능성에 대한 의구심이 확대되고 있음. · 2027년 예산안 처리 난항과 차기 대선 불확실성이 겹치며 프랑스-독일 10년물 국채금리 스프레드가 유로존 재정위기 이후 최고 수준인 140bp까지 확대됨. [유로존 금리 영향]

판단 방법미국 국채 입찰 수요 판독주 대상 · 시장·자산 · 미국 국채

응찰배율·간접입찰·프라이머리딜러 비중은 무엇을 보여주는가?

이 자료가 더한 내용

응찰배율과 프라이머리딜러 비중으로 전반적 수요를, 간접입찰로 해외 수요를 판단하며 세 지표를 함께 읽는 방법을 설명한다.

근거 보기 2
  1. 원문 구간 1

    통상 2.5배를 수요의 많고 적음을 가르는 기준으로 본다 ② 간접입찰 80% 이상: 외국 중앙은행·해외 기관·미국 대형 운용사가 포함된 간접입찰이 경쟁입찰의 80% 이상을 가져갔다. 최근 10회 평균은 72.4%로, 해외 수요가 살아 있다는 신호다 ③ 프라이머리 딜러 2.54%: 528.8억 달러를 신청해 9.8억 달러만 받았다. 평소 받는 비중이 약 9%인 만큼, 팔리지 않은 물량을 딜러가 떠안은 일이 거의 없었다는 의미다 ④ 응찰배율과 딜러 비중은 미국국채 수요 전반을, 간접입찰은 그중 해외 수요를 보는 지표다 ────────── ➤ 6. 필자의 해석 ① 5.3% 낙찰금리 자체는 2000년 이후 26년 만의 최고 수준이라 부담스러운 숫자라고 봤다 ② 그럼에도 세 지표가 모두 강한 수요를 보여줘 시장을 어느 정도 안심시킬 것이라고 평가했다 ③ 프랑스 상황을 보며 「그래도 미국이 낫다」는 인식이 작용했고, 5.3%라는 금리 자체도 매력적으로 보였을 수 있다고 덧붙였다 ────────── ➤ 7. 한 줄 요약 10년물 금리는 26년 만의 고점으로 올라왔지만, 응찰배율·간접입찰·딜러 비중 세 지표가 모두 미국국채 수요가 탄탄하다는 점을 확인시켰다. https://blog.naver.com/ranto28/224434786803 #미국국채, #10년물입찰, #응찰배율, #간접입찰, #국채금리 [외부 원문 1] [URL] https://blog.naver.com/PostView.naver?blogId=ranto28&logNo=224434786803&redirect=Dlog&widgetTypeCall=true&noTrackingCode=true&directAccess=false [제목] 오늘 새벽 진행된 미국국채 10년물 입찰결과를 뜯어보자. ​ ​ ​ ​ 한국시간 2026년 10월 8일 새벽2시, 미국국채 10년물 입찰이 있었다. ​ 입찰결과를 해석해 본다. ​ ​ ​ 이번에 나온 물량은 정확하게는 10년이 아니라 9년 10개월짜리 국채다. ​ 8월에 처음 발행한 10년물을 같은 조건으로 더 찍어서 재발행한 것이라, 그 사이 두달이 지나다보니 9년 10개월로 표기가 되었다. Term and Type of Security 9-Year 10-Month Note ​ ​ CUSIP Number: 91282CRF0 는 주민번호 같은 채권의 고유식별번호다. ​ 8월에 발행한 것과 같은 식별번호로 발행되었고, 시장은 8월에 발행한 10년물과 동일한 채권으로 합쳐서 거래가 된다. ​ ​ 이번 미국국채는 액면 100달러 짜리를 94.864261달러에 할인을 해서 팔았다. Price 94.864261 ​ ​ 8월이후 국채금리가 올랐기때문이다. ​ 8월에 미국국채 10년물은 4.625%(Interest Rate 4-5/8%)로 발행되었다. ​ 매년 1,000달러당 46.25달러를 6개월마다 23.125달러씩 나눠주는 채권이다.

  2. 원문 구간 2

    응찰배율과 프라이머리딜러 비중은 미국국채에 대한 전반적인 수요를 볼 수 있고, 간접입찰은 그중에서 해외 수요를 판단하는 지표로 쓰인다. 세 지표가 모두 강한 수요를 보여준 것이다. 5.3%라는 낙찰금리 자체는 2000년이후 26년만에 최고 수준이라 부담스러운 숫자다. 하지만, 미국국채 수요가 살아있는 것이 시장을 어느정도 안심시킬 것 같다. 프랑스 상황을 보고는, "그래도 미국이 낫네 "라는 생각들을 하는 것 같다. 5.3%라는 금리 자체가 매력적으로 보였을 수도 있다. ===== 통합 원문 22 / 24 ===== [채널] 에테르의 일본&미국 리서치 [게시일시] 2026.10.08 13:19:31 [텔레그램 게시물] https://t.me/aetherjapanresearch/25702 [원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다. [현재 텔레그램 게시물 본문] Citi) 삼성전자 (005930.KS); 보너스 영향 및 불리한 환율에도 불구하고 메모리 성장이 견인한 견조한 실적. TP 43만원(유지) 씨티의 견해 삼성전자(SEC)는 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 당사는 SEC의 3Q26 부문별 영업이익을 반도체 107.0조원, 디스플레이 1.1조원, 모바일 -0.6조원, CE -0.6조원, 하만 0.5조원으로 예상합니다. 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원 — 삼성은 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 견조한 메모리 실적 성장에 힘입은 것으로, 불리한 환율과 추가 보너스 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 당사는 이 중 약 10조원이 해당 분기에 반영된 것으로 추정합니다. 추가적인 세부 사항은 10월 29일 3Q26 실적 컨퍼런스콜에서 공개될 예정이나, 당사는 3Q26 반도체 영업이익이 2Q26의 89.2조원에서 107.0조원으로 개선되었을 것으로 예상합니다. 당사는 3Q26 디스플레이 영업이익을 1.1조원으로, 모바일/CE/하만 영업이익을 각각 -0.6조원/-0.6조원/0.5조원으로 추정합니다. 모바일 영업손실은 소폭 축소되었으나, 프리미엄 제품 판매 강세를 중저가 제품 판매 약세가 상쇄하고도 남으면서 3Q26 스마트폰 출하량은 전분기 대비 9% 감소한 5,800만 대(2Q26 6,400만 대에서)를 기록했습니다. 3Q26 실적 컨퍼런스콜 주요 관전 포인트 — 3Q26 실적 컨퍼런스콜의 주요 관전 포인트는 [1] 2027E 글로벌 메모리 수급 전망, [2] 메모리 LTA의 추가 진전, [3] 주주환원 정책에 대한 추가 세부 사항이 될 것입니다.

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시간흐름대로 모든 내용을 살려 정리

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AWAKE 플러스

[원문 유형] Tele-news 주요채널 텔레그램 원문 묶음
[범위] Tele-news 주요채널
[묶음 주기] 10분
[통합 구간] 2026-10-08T04:10:00+00:00 ~ 2026-10-08T04:20:00+00:00
[작성 기준] 아래 글은 서로 다른 채널·작성자의 독립 원문을 수송 편의상 하나의 시간 구간으로 묶은 것이다. 서로 다른 출처의 사실·판단·전망을 하나의 합의나 결론으로 합치지 말고 채널별 귀속을 보존한다. 같은 사건을 다루더라도 공통 이슈 키만 재사용하고, 출처별 사실·해석·반응·전망은 각각 남긴다. 외부 링크와 첨부는 실제 원문으로 사용하고, 텔레그램 문구는 발견 경로·보조 설명으로 구분한다. 시간흐름순 정리는 원문 게시 순서와 각 출처의 판단 강도·조건을 보존한다.

===== 통합 원문 1 / 24 =====
[채널] AWAKE 플러스
[게시일시] 2026.10.08 13:10:02
[텔레그램 게시물] https://t.me/c/1944608940/128348
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
📌 계룡건설산업(시가총액: 1,880억) #A013580
📁 주식소각결정
2026.10.08 13:10:01 (현재가 : 21,200원, -0.47%)

소각할 주식수
- 보통주 : 12,760주
- 우선주 :

예정금액 : 3억
시총대비 : 0.14%

취득방법 : 기취득자기주식
예정일자 : 2026-10-16

자기주식 취득 시
- 시작일 : -
- 종료일 : -

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008800278
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/013580

[외부 원문 1]
[URL] https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/013580
[제목] 계룡건설(013580) 공시 - AWAKE | 필요한 투자정보만, 필요한 순간에

📌 계룡건설 013580 공시
당일 1주일 1개월 3개월 1년 전체보기
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2026-09-30 (수) 1건
사업
2026.09.30 13:43:42
계룡건설산업 (시가총액 : 1,960억)
단일판매ㆍ공급계약체결
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260930800368
2026-09-29 (화) 1건
사업
2026.09.29 15:24:45
계룡건설산업 (시가총액 : 1,956억)
투자판단관련주요경영사항
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=202609298004

2
소중한추억.

67
2026-09-17 (목) 1건
사업
2026.09.17 13:14:26
계룡건설산업 (시가총액 : 2,045억)
단일판매ㆍ공급계약체결
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260917800214
2026-09-14 (월) 1건
사업
2026.09.14 15:45:10
계룡건설산업 (시가총액 : 2,036억)
투자판단관련주요경영사항
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260914800364
2026-09-11 (금) 1건
사업
2026.09.11 15:41:08
계룡건설산업 (시가총액 : 2,050억)
[기재정정]주요사항보고서(영업정지)
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911000364
2026-08-14 (금) 1건
실적
2026.08.14 15:36:58
계룡건설산업 (시가총액 : 1,929억)
반기보고서 (2026.06) ★
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002364
2026-08-12 (수) 1건
사업
2026.08.12 11:38:54
계룡건설산업 (시가총액 : 1,884억)
단일판매ㆍ공급계약체결
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260812800235
2026-07-30 (목) 1건
사업
2026.07.30 17:49:34
계룡건설산업 (시가총액 : 1,544억)
투자판단관련주요경영사항
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800936
2026-07-28 (화) 1건
사업
2026.07.28 14:29:45
계룡건설산업 (시가총액 : 1,600억)
단일판매ㆍ공급계약체결
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260728800408
2026-07-22 (수) 1건
사업
2026.07.22 16:02:07
계룡건설산업 (시가총액 : 1,674억)
투자판단관련주요경영사항
▼
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공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260722800548
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===== 통합 원문 2 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:08
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217129
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본

3
삼성전자 실적 앞둔 경계감 작성자: 이재원 Market Analyst, 김세빈 Research As

문]
[국내주식 / 마감시황 / 국내주식]
제목: 삼성전자 실적 앞둔 경계감
작성자: 이재원 Market Analyst, 김세빈 Research Assistant (유안타증권)

[지수 하락과 수급]
· 외국인의 대규모 현물 매도와 자사주 매입 종료, 삼성전자 실적 발표 경계감 등이 복합적으로 작용하며 KOSPI와 KOSDAQ 양지수 모두 동반 하락을 기록함.

[반도체 업황 점검]
· 미국 반도체주의 약세 및 국내 대형주 중심의 차익실현 매물 출회에도 불구하고 수출 및 가격 등 업황을 뒷받침하는 펀더멘털 데이터에는 부정적 변화가 전혀 없는 상태임.

[실적 및 마진 지속성]
· 주가의 추가 상승을 위해서는 높은 마진이 장기간 유지될 수 있다는 확신이 필요하며, 향후 발표될 삼성전자 실적과 컨센서스 상회 여부가 이익 지속성을 증명하는 첫 단계가 될 것임.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217129
[첨부 파일] 시황_국내주식_마감_시황_261007_삼성전자_실적_앞둔_경계감_유안타증권_261008.pdf
[제목] 시황_국내주식_마감_시황_261007_삼성전자_실적_앞둔_경계감_유안타증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
① 해외 시황
미국은 신고가, 반도체 안에서는 온도차 존재
 간밤 미국 주식시장은 유럽 국채금리 안정과 AI 투자 기대를 바탕으로 S&P500과 NASDAQ 동반 신고가 경신. 마벨테크가 장기
AI 매출 목표를 높이며 커스텀 반도체, 네트워크, 광통신 등 AI 인프라 수요에 대한 자신감 재확인. 반면 메모리와 반도체 장비주
는 약세. 최근 주가 상승 이후 높아진 기대치와 삼성전자 잠정 실적 발표 전 경계감, 일부 데이터센터 건설 지연 뉴스 등이 맞물린
영향. 이는 금일 국내 반도체 업종에도 차익실현 매물 출회 야기
② 수급
외국인 기관 2거래일 연속 동반 순매도
 KRX KOSPI 현물 기준 개인 2.6조원, 외국인 -2.6조원, 기관 +0.7조원 순매수. 외국인 매도세가 전기전자, 운수장비 등 시가총액
상위 대형주에 집중되며 장중 낙폭 확대. 삼성전자의 15조원 규모 자사주 매입 종료된 이후 외국인 순매도 지속됐다는 점에 주목.
최근 외국인 매물 받아주던 수급 주체가 약화된 상황에서 실적 발표와 옵션만기 앞두며 대형주 수급 민감도 확대. KOSDAQ으로의
로테이션 역시 일어나지 않으며 KOSPI, KOSDAQ 양지수 외국인-기관 동반 순매도. 국내 주식시장 전반에 외국인 위험 노출 축
소 성격이 더 강했던 하루
③ 특징업종
AI 테마 확산 지속
 1) 화장품: 수출 호조와 실적 기대 지속되며 에이피알 +5.1%, 아모레퍼시픽 +4%. 반도체 동반 쉬어가는 상황에서 실적 가시성
높은 업종으로 순환매
④ 이벤트
내일은 숫자와 눈높이 확인
 1) FOMC 의사록(10월 7일) 3) 삼성전자 잠정실적(10월 8일) : 삼성전자 실적은 분기 영업이익 100조원 달성 자체보다 컨센서스
상회 정도가 중

4
원문 구간 4

요. 잠정실적만으로 메모리 가격 효과나 HBM 수익성까지 확인하기는 어려운 만큼 세부 업황 판단은 이후 확정실
적과 컨콜에서 확인 필요
⑤ 시황
업황 훼손보다 마진 지속성에 대한 의심과 수급공백
 금일 KOSPI 2%, KOSDAQ 2.3% 하락. 미국 주식시장 신고가 경신에도 반도체는 약세였던 흐름 연결. 한국 주식시장은 외국인 대
규모 현물 매도, 프로그램 매도, 자사주 매입 종료, 삼성전자 실적 발표 전 경계감 등 동시에 작용했던 하루. 여기에 중동 긴장 고
조에 따른 유가 반등과 여전히 높은 장기금리, LG전자 실적 쇼크까지 더해지며 투자심리 위축. 다만 수출, 가격, 장기공급계약 확
대 등 업황을 설명하는 데이터에 변화는 전혀 없음
 전략) 최근 반도체와 지수의 PER 하락 장기화는 현재의 높은 마진이 장기간 유지될 수 있는지에 대한 확신 부족에서 비롯됨. 결국
주가의 다음 단계는 높은 이익이 예상보다 오래 유지된다는 것을 증명하는 과정이며 현재 지속해서 그 과정을 거치고 있다는 판단.
EPS 상승 추세가 유지된다면 PER이 낮게 유지된다고 해도 지수와 주가에는 문제가 없음. 언급하지 않은지 오래된 KOSPI 12개월
선행 EPS는 금일 종가 기준 5.3배로 EPS 상향 조정은 꾸준히 지속되는 중. 원/달러 환율의 하락으로 인한 환차손을 가격 상승이
파훼하고 있는 구간. 내일 삼성전자 실적은 높은 이익 수준이 실제 숫자로 확인되는 첫 단계. 컨센서스 상회 여부와 이후 이익추정
치 상향폭에 우선 주목. D램, NAND 가격, HBM 경쟁력, 공급 상황 등 높은 이익의 지속성을 확정실적에서 확인할 필요. 자사주
매입의 중요성은 예전보다 커진 상황. 특별배당 등 추가 주주환원이 월말 확인될 경우 강한 EPS와 낮은 밸류에이션 사이의 수급
삼성전자 실적 앞둔 경계감
2026.10.07
[국내주식 마감 시황]
이재원 Market Analyst ┃ jaewon2.lee@yuantakorea.com

KOSPI 6,804pt(-2%), KOSDAQ 898pt(-2.3%)
김세빈 Research Assistant ┃ sebin2.kim@yuantakorea.com

[PDF 2페이지]
공백을 메울 수 있는 역할

[PDF 3페이지]
3

 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자: 이재원)
 당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
본 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 금
융투자분석사가 신뢰할 만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니
다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해

5
소중한추억.

진
일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 복제
전송 인용 배포하는 행위는 법으로 금지되어 있습니다.

===== 통합 원문 3 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:14
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217131
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[시장 동향/증권/시황리포트]
제목: 양 시장 지탱한 2차전지, 소부장 가세에 KOSDAQ 선방
작성자: 강진혁 선임연구원 (신한투자증권)

[증시 혼조 흐름]
· KOSPI와 KOSDAQ은 각각 0.2%, 0.1% 하락 마감한 가운데, 삼성전자 잠정실적 발표와 옵션만기일 및 ETF 리밸런싱 여파 속에서 반도체 대형주는 혼조세를 보였고 외국인 현선물 매도에 힘입어 자동차, 조선, 방산 등 주요 대형주가 부진했습니다.

[2차전지와 소부장]
· LG에너지솔루션 등 주요 2차전지 관련주의 호조세와 더불어 코스닥 시장에서는 바이오 전반의 매물 출회에도 불구하고 소부장 종목들의 반등이 맞물려 지수의 낙폭을 방어하며 선방하는 흐름을 나타냈습니다.

[리스크 요인]
· 미국 FOMC 의사록을 통해 인플레이션 상방 위험에 따른 연내 추가 금리 인상 가능성이 재확인되었고, 바이오 섹터 내 일부 주요 종목의 판매 중지 및 공동연구·기술평가 종료 등 악재가 겹치며 투자심리를 위축시켰습니다.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217131
[첨부 파일] 시황_마켓레이더_양_시장_지탱_2차전지_소부장_가세에_KOSDAQ_선방_10월_8일_신한투자증권_261008.pdf
[제목] 시황_마켓레이더_양_시장_지탱_2차전지_소부장_가세에_KOSDAQ_선방_10월_8일_신한투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
1 I
Market Radar
2026년 10월 8일

양 시장 지탱 2차전지,
소부장 가세에 KOSDAQ 선방

[ Market Analyst ] 강진혁 선임연구원
KOSPI는 0.2% 하락한 6,788.9p. 삼성전자 잠정실적 발표에도 움직임 제한된 반도체 vs 2차전지 약진
:10월 FOMC 동결 전망 우세 속 9월 의사록 연내 1회 추가 인상 확인+향후 회의별 지표 따른 판단 강조
:美 10·30Y 각각 5.36·5.73% 터치하는 등 급등 이후 10Y 입찰 호조 소식에 진정되며 美 시장 낙폭 축소
:반도체 내 차별화 지속 가운데 장비주(AMAT -1.8%) 부진 불구 메모리(MU +4.1%, SNDK +1.9%) 반등
:삼성전자, 컨센 소폭 상회한 이익(+107.4조원, +782.5% YoY) 등 잠정실적 발표(매출 195조원, +126.6%

6
원문 구간 6

)
:韓 옵션만기일·ETF 리밸런싱 여파 소화하며 반도체 대형주(삼성전자 -0.1%, 하이닉스 +2.0%)는 혼조세
:외인 현선물 매도 이어지며 대형주 부진. 자동차(기아 -2.4%)·조선(HD현대重 -3.6%)·방산(한화에어로 -5.0%)
:LGES(+4.7%)의 잠정실적(이익 7,560억원, +25.7% YoY) 호조에 2차전지가 하방 지지(삼성SDI +4.1%)
→2차전지·신재생 등 Blue Wave 트레이딩은 美 중간선거 기대감에 더해 EPS 개선(최근 1M·1W)도 병행
KOSDAQ은 0.1% 하락한 897.6p. 바이오 전반 매물 출회에도 2차전지·소부장 강세에 900p 등락
:알테오젠(-6.4%, 일부 유럽 키트루다SC 판매 중지)·펩트론(-29.7%, LLY와 공동연구·기술평가 종료)↓
:바이오 부진 속 소부장(주성 +10.5% KQ 시총 2위 등극, 원익IPS +5.3%) 반등에 낙폭 축소하며 보합권
:LGES 실적 발 2차전지(에코프로비엠 +3.2%)↑. 삼기에너지솔루션즈(上), AI DC용 ESS 사업 확대 부각
달러-원 환율은 1.7원 하락한 1,337.3원. FOMC 의사록서 인플레 상방 위험 따른 연내 1회 인상 재확인
아시아 증시 혼조. 일본(니케이) -0.8%, 대만(가권) -0.8%, 홍콩(항셍) -0.2%, 중국(상해) +0.5%
업종별 주가 등락률

Compliance Notice

 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 강진혁)
 본 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로서, 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.
 자료 제공일 현재 당사는 상기 회사가 발행한 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.
 자료 제공일 현재 당사는 지난 1년간 상기 회사의 최초 증권시장 상장시 대표 주관사로 참여한 적이 없습니다.
 자료제공일 현재 조사분석 담당자는 상기회사가 발행한 주식 및 주식관련사채에 대하여 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없으며, 추천의견을 제시함에 있어
어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있지 않습니다.
 당 상기 회사 및 상기회사의 유가증권에 대한 조사분석담당자의 의견을 정확히 반영하고 있으나 이는 자료제공일 현재 시점에서의 의견 및 추정치로서 실적치
와 오차가 발생할 수 있으며, 투자를 유도할 목적이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 하고 있습니다. 따라서 종목의 선택이나 투자의 최
종결정은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.
 본 조사분석 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.
(6)
(4)
(2)
0
2
코스피
코스닥
대형주
중형주
소형주
의료정밀
전기전자
제조업
종이목재
화학
섬유의복
비금속광물
철강금속
통신업
음식료품
유통업
서비스업
운수창고업
보험업
금융업
전기가

7
소중한추억.

스업
의약품
기계
증권
운수장비
건설업
지수
사이즈
업종
(%)

===== 통합 원문 4 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:20
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217135
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[유안타증권/주식시황/Weekly]
제목: 주간:知 - 마의 7천피 (10월 3주)
작성자: 이재원 (유안타증권)

[반도체 펀더멘털]
· 마이크론의 호실적과 2027~2028년 타이트한 메모리 수급 전망에 힘입어 반도체 업황의 이익 체력과 지속성에 대한 신뢰가 높아지고 있습니다.

[매크로 및 수급]
· 9월 고용 둔화로 추가 긴축 부담은 완화되었으나, 고금리·고유가 환경 및 외국인의 대형주 중심 차익실현과 순매도세가 지속되고 있습니다.

[투자 전략]
· 반도체 Core 의견을 유지하며, 10월 실적 시즌과 추가 주주환원 정책을 바탕으로 실적과 투자가 확인되는 업종 중심의 선별적 대응이 필요합니다.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217135
[첨부 파일] 시황_주식시황_위클리_주간知_마의_7천피_10월_3주_유안타증권_261008.pdf
[제목] 시황_주식시황_위클리_주간知_마의_7천피_10월_3주_유안타증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
8 October, 2026 Yuanta Research
[유안타증권주식시황Weekly]
마의7천피(10월3주)

[PDF 2페이지]
마의7천피(10월3주)

주간(9/25~10/1) KOSPI, KOSDAQ은각각-1.6%, +5.9% 등락했습니다. 미10년물금리가5%를상회하는부담속에서도
마이크론호실적과반도체수출호조가지수하단을지지했습니다. 외국인은KOSPI에서주간8.9조원을순매도했지만
KOSDAQ에서는반도체소부장과IT하드웨어를중심으로외국인과기관자금유입이이어졌습니다. 10월, 3분기실적시즌으로
진입하며고금리자체보다이를견딜수있는이익의유무가업종별성과를가르는구간이라는판단입니다.

최근장기금리상승은유가만으로설명하기어려워지고있습니다. 유가와장기금리는장기적으로양의상관관계를보이지만, 이란
전쟁이후높아졌던유가변화율과금리변화율의상관관계는최근약화되고있습니다. 트럼프감세정책에따른재정적자와국채
공급확대에더해AI 기업의회사채발행도장기금리상승요인으로부각되고있습니다. 유가가안정되더라도재정과민간채권
공급이금리하락을제한할수있다는의미입니다.

그럼에도장기고물가를기본시나리오로볼필요는제한적입니다. Bloomberg 컨센서스기준미국소비자물가는2026년하반기
3% 중반에서2027년중2%대로낮아질것으로예상되고있습니다. 미국과이란도9월하순이후협상채널을재가동했고,
논의는호르무즈해협재개방과봉쇄해제의이행순서까지구체화됐습니다. 당장의타결을단정하기는여전히어렵지만현재의
고유가와지정학적충격이장기간고물가로고착될가능성에대해서는시장도아직보수적이라는판단입니

8
원문 구간 8

다.

펀더멘털에서는반도체의이익체력이다시한번확인됐습니다. 마이크론은실적과다음분기가이던스모두예상치를상회했고
2027~2028년메모리수급이2026년보다더타이트할것으로전망했습니다. 2027년생산량의75% 이상이이미배정됐고일부
장기계약은2031년까지이어집니다. GPU 렌탈가격, 메모리현물가격, 4분기가격전망과9월반도체수출까지같은방향을
가리키며업황지속성에대한신뢰를높이고있습니다.

전략적으로반도체Core 의견을유지합니다. KOSDAQ은상반기삼성전자·SK하이닉스로집중됐던수급쏠림이완화되며반도체
소부장과IT하드웨어중심반등이이어지고있지만, 고금리환경에서단순낙폭과대업종확산까지고려할단계는아닙니다. 최근
한달12개월선행EPS와SPS가동시에상향되는업종에집중할필요가있습니다. 반도체를중심으로실적과투자가확인되는
업종은비중확대, 원화강세영향을받을수출주와거래대금감소영향을받는증권주는선별대응이필요하다는판단입니다.

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3
6,700
6,750
6,800
6,850
6,900
6,950
7,000
7,050
10.02
10.06
10.07
(pt)
KOSPI 주간흐름
자료: 유안타증권리서치센터
마의7천피돌파후저항받고박스권등락지속
추석연휴기간변동성소화.
협상실패및고유가-고금리
삼성전자
실적앞둔경계감
KOSDAQ 순환매

[PDF 4페이지]
4
• 주간(10/2~10/7) KOSPI, KOSDAQ 각각-2.4%, +0.5% 등락. 삼성전자잠정실적발표앞두고예상치하회고용보고서에지수반등했으나매크로불확실성
지속되며고용으로인한금리안정화효과하락, 외국인대형주차익실현이어짐
• 업종별로에너지, IT가전, 미디어, 화학업종상승. 조선, 반도체, 디스플레이, 상사/자본재업종하락
주간주식시장Review : 대형주중심차익실현
주간세계주식시장수익률
자료: LSEG Workspace, 유안타증권리서치센터/ 주: 10월6일종가기준
주간KOSPI 업종별수익률
자료: 에프앤가이드Quantiwise, 유안타증권리서치센터/ 주:9월16일종가기준
-2
0
2
4
6
8
10
신흥
세계
선진
유럽
EAFE
퍼시픽
브라질
인도네시아
대만
일본
멕시코
스페인
이탈리아
미국
인도
호주
스위스
영국
남아공
독일
싱가포르
프랑스
중국
한국
이스라엘
홍콩
유틸리티
소재
경기소비재
IT
커뮤니케이션
에너지
필수소비재
금융
산업재
부동산
헬스케어
지역
국가
세계섹터
(%)
5.4 5.1
4.2 4.0
2.8 2.8
1.4
0.8 0.4 0.3 0.3
-0.2-0.5-0.7-0.9-1.2-1.6-1.7-1.8-1.8
-2.4-2.6-2.7
-3.4-3.6-4.0
-5.2
-10
-5
0
5
10
에너지
IT가전
미디어
화학
IT하드웨어
화장품,의류
필수소비재
유틸리티
은행
보험
통신
호텔,레저
운송
철강
소매
비철,목재
소프트웨어
증권
건설
건강관리
코스피
자동차
기계
상사,자본재
디스플레이
반도체
조선
(%)

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5
외국인
기관
개인
순매수
상위
IT하드웨어
IT가전
반도체
IT가전
에너지
기계
화장품,의류,완구
IT하드웨어
상사,자본재
건설,건축관련
화장품,의류,

9
원문 구간 9

완구
자동차
에너지
화학
조선
순매도
상위
건강관리
소프트웨어
필수소비재
자동차
자동차
화장품,의류,완구
상사,자본재
기계
에너지
기계
조선
IT하드웨어
반도체
반도체
IT가전
• KOSPI 주간외국인4.4조원, 기관0.7조원순매도. 개인3.3조원순매수. 외국인매크로변동성속투매로대응. 자사주매입이지수하방지지했으나금주
삼성전자자사주매입종료. 대형주쉬어가는가운데삼성전자잠정실적대기
• 고유가, 고금리환경에서원/달러환율급락도외국인순매수요인으로작동하지못하고있는상황. 10월실적시즌도래및추가주주환원정책이지수하단
지지해줄것으로판단. 매크로불확실성해소된다면외국인유입기대
매크로변동성에돌아오지않는외국인을기다리며
KOSPI, KOSDAQ 투자자별순매수대금
자료: 에프앤가이드Quantiwise, 유안타증권리서치센터
주간KOSPI 투자자별순매수·매도상위업종
자료: 에프앤가이드Quantiwise, 유안타증권리서치센터
-2.6
-4.4
-4.3
-0.7
-0.7
0.1
2.6
3.3
0.1
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
일간
주간
월간
(조원)
외국인
기관
개인
[KOSPI]
-2.6
-1.4
-0.9
-2.2
-1.1
5.5
5.0
2.9
-4.0
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
일간
주간
월간
(천억원)
외국인
기관
개인
[KOSDAQ]

[PDF 6페이지]
6
10월2주차주간일정
자료: 유안타증권리서치센터/ 주: 현지시간기준
주간Market Calendar – 물가지표발표와미국실적시즌시작
10월12일(월)
10월13일(화)
10월14일(수)
10월15일(목)
10월16일(금)
경제지표
미국) 9월소비자물가
미국) 9월생산자물가
9월소매판매
정치
일본휴장
기업
미국)JP모건, 골드만삭스,
씨티그룹, 웰스파고, 유나이티드
헬스, 존슨앤존슨
ASML
미국) 모건스탠리, BoA, 블랙록
TSMC 실적
미국) 트래블러스
주목Point
10월금리인상확률은크게낮아졌지만이번주발표될물가지표는금리인상우려재개할또하나의큰변수. 당장10월인상하지않더라도12월FOMC에
대한불안감야기할가능성. 외국인자금유입이뤄지지않으며반도체대형주쉬어가는현상황에서
Best Scenario : 1) 삼성전자잠정실적예상치상회2) 물가지표예상치하회3) 지정학적갈등완화국면
Worst Scenario : 1) 삼성전자잠정실적예상치하회2) 물가지표예상치상회3) 지정학적갈등심화

[PDF 7페이지]
7
(고용) Bad is Good : 신규채용둔화, 10월금리인상확률재빠르게하락
• 9월비농가고용은2.9만명증가에그치며시장예상치9만명을크게하회. 7~8월고용도합산6만명하향조정되며신규채용둔화흐름재확인. 다만실업률은
4.2%로소폭상승했지만경제활동참가율이높아졌고가계조사취업자는증가. 대규모해고보다기업들의신규채용속도가느려진국면으로판단
• 고용둔화확인이후추가긴축부담도완화. CME FedWatch 기준10월25bp 인상확률은현재21.6%(10월7일기준)로하락. 경기훼손우려제한적인
가운데금리부담은낮아지는Bad is good 환경
비농가고용둔화확인및7~8월하향조정
자료:LSEG Workspace, 유안타증권리서치

10
원문 구간 10

센터
10월기준금리인상확률빠르게하락
자료: CME Fedwatch, 유안타증권리서치센터
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
9월실제
시장예상
7~8월수정
(천명)
9월실제
시장예상
7~8월수정
예상치대폭하회
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1달전
1주전
1일전
현재
(%)
25bp 인하
금리동결
25bp 인상

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8
(금리와유가) 둘다상방리스크는낮아졌지만추세전환은아직
• 9월고용둔화와연준의신중한발언으로추가긴축부담은완화됐지만, 미10년물-30년물금리는여전히고공행진. MOVE 역시높게유지되며재정적자,
국채및회사채공급과유럽재정불안등장기물수급부담이금리하락을제한
• 유가역시중동원유수출회복과사우디공급가격인하로급등세는진정. 미국-이란간중재채널도유지되고있으나핵심조건과이행순서를둘러싼입장차,
사우디-후티충돌등지정학적불확실성은잔존
• 결국, 금리와유가모두최근고점대비부담은완화됐지만확실한하락추세가확인된것은아님. 단기적으로추가급등가능성은낮아졌으나높은레벨이
유지되는환경을기본시나리오로둘필요
시장은고물가장기화를고려하고있지않음
자료: Bloomberg, 유안타증권리서치센터
이란미국관련트럼프발언및협상진행타임라인정리
자료: Reuters, Axios, 유안타증권리서치센터
일자
주요발언및이벤트
의미
10월1일
이란, 카타르를통해호르무즈재개방과적대
행위중단을위한7일계획제시.
미국답변도카타르를통해전달됐으나이란
내부에서는타결가능성을낮게평가
양측의기본조건차이확인
10월3일
미국고위안보팀, 캠프데이비드에서
이란·예멘대응논의.
협상교착속군사옵션도함께검토
외교와군사압박병행
10월4일
이란, 7개조건충족전에는호르무즈전면
재개방불가입장재확인. 양측이견은합의
항목자체보다이행순서에집중
쟁점이‘무엇을할지’보다
‘누가먼저할지’로좁혀진
점은긍정적이나교착지속
10월6일
밴스부통령, 종전조건으로이란의의미있는
핵농축능력축소요구. 동시에미국이페제
시키안대통령·아라그치외무장관측과계속
접촉중이라고언급
미국도대화채널은열어두되
핵문제서구체적양보요구
10월6일
카타르외교부, 미-이란중재와메시지교환
이중단없이지속되고있다고공식확인
단기합의는불확실하나협상
자체가깨진상황은아님
0.0
1.5
3.0
4.5
6.0
50
80
110
140
170
'11
'15
'19
'23
'27
(pt)
미국채시장변동성지수(MOVE, 좌축))
미국채10년물금리(우축)
미국채30년물금리(우축)

[PDF 9페이지]
9
1
2
3
4
5
6
7
'25.1
'25.4
'25.7
'25.10
'26.1
'26.4
'26.7
'26.10
(달러)
H100
B200
B300
(펀더멘털) GPU 렌탈가, 메모리현물가, 메모리가격전망, 반도체수출모두견조
수많은근거로입증가능한반도체이익체력
자료: 에프앤가이드Quantiwise, LSEG Workspace, 트렌드포스, 유안타증권리서치센터
[근거1. 고공행진중인GPU 렌탈가격추이]
5
8
11
14
17
20
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
(% MoM)
[근거2. AI 사이클아래최근상승폭확대중인메모리현물가

11
원문 구간 11

격]
3
8
0
5
10
15
15
20
0
5
10
15
20
25
일반DRAM · 하단
일반DRAM · 상단
낸드플래시· 하단
낸드플래시· 상단
(% QoQ)
2026년7월
2026년9월
[근거3. 트렌드포스, 4분기메모리가격상승률전망상향]
0
50
100
150
200
250
300
'25.1
'25.4
'25.7
'25.10
'26.1
'26.4
'26.7
'26.10
(% YoY)
반도체수출
KOSPI
[근거4. 높은기저효과에도불구하고9월또다시반도체수출폭발적성장]

[PDF 10페이지]
10
(펀더멘털) 굳건한펀더멘털에도고금리-고유가국면에서외국인이탈지속
• AI 투자확대가지속되면서서버공급망전반의병목도여전. D램, HDD는균형대비리드타임이2배이상길고, MLCC, eSSD 역시공급부족지속. 특히
D램은미국CSP 중심의주문강도가높아지며4분기가격인상가능성확대
• 반면견조한업황과이익전망에도삼성전자, Sk하이닉스외국인지분율은최근재차하락. 연초이후외국인누적순매도역시양사모두85조원규모순매도.
펀더멘털과수급간괴리확대. 결국최근반도체외국인이탈은업황둔화보다고금리-고유가환경에서높아진한국주식시장의할인율과외국인위험선호약화
영향이더큰것으로판단. 업황훼손이제한적인만큼금리정상화및삼성전자실적확인후수급정상화가능성에주목할필요
트렌드포스AI/서버공급망쇼티지
자료: 트렌드포스, 유안타증권리서치센터
삼성전자SK하이닉스외국인지분율(위) YTD 외국인누적순매도액(아래)
자료: LSEG Workspace, 유안타증권리서치센터
품목
수급상태
현재
리드타임
균형
리드타임
핵심내용
CPU
Tight
25~30주16~20주
AI 추론워크로드확대로CPU 수요견조.
공급은여전히타이트
GPU
Balanced
30~40주30~40주
Blackwell이26년까지주력출하플랫폼.
수요는27년상반기까지이어질전망.
Rubin은테스트,검증이슈로26년4분기
~27년1분기부터점진적양산확대예상
DRAM Very Tight
20주
8주
26년4분기계약가격협상에서의미있는
가격인상가능성.
특히미국CSP 중심수요모멘텀강화
NAND
(eSSD)
Tight
16주
8주
DRAM 부족이일부NAND 업체의
엔터프라이즈SSD 공급능력까지제약.
26년내내공급부족예상
HDD
Very Tight
50주
16주
Toshiba 신규생산라인증설에도가동까지
최소12~24개월필요.
리드타임개선은빨라도27년말예상
MLCC
Tight
35주
12주
저가소비자용수요는둔화되지만AI용
고사양0805 규격은공급부족지속
42
47
52
57
62
'16
'18
'20
'22
'24
'26
(%)
삼성전자
SK하이닉스
-100
-80
-60
-40
-20
0
'26.1
'26.2
'26.3
'26.4
'26.5
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
(조원)
삼성전자
SK하이닉스

[PDF 11페이지]
• 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. (작성자: 이재원)
• 당사는동자료를전문투자자및제3자에게사전제공한사실이없습니다.
• 본투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니

12
소중한추억.

다. 본
금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다.
따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의
투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용
배포하는행위는법으로금지되어있습니다.

[PDF 12페이지]
12

===== 통합 원문 5 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:27
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217139
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[신세계 / 오프라인커머스 / 기업 분석]
제목: 펀더멘털 대비 낙폭과대
작성자: 주영훈 (NH투자증권)
투자의견: Buy (유지)
목표주가: 600,000원

[목표주가 하향]
· SOTP 방식을 통해 신세계의 목표주가를 기존 대비 18.9% 하향한 60만원으로 제시함.
· 백화점 가치 산정 시 업종 멀티플 하락(PER 16배→12배)을 반영하고 지분 가치를 조정한 것이 주된 사유임.
· 부의 효과 둔화 및 원화 강세로 인한 방한 외국인 모멘텀 약화 우려가 동시에 나타나며 업종 밸류에이션이 하락함.

[견조한 실적]
· 3분기 연결 기준 매출액은 1조 6,942억원(+3.5% y-y), 영업이익은 1,756억원(+76.0% y-y)으로 전망됨.
· 3분기 기존점 성장률은 +15% 수준으로 평년 대비 월등히 높으며, 주요 백화점 기업 중 가장 높은 매출 성장률을 기록 중임.
· 자회사 면세점은 인천공항 DF2권역 철수로 매출이 감소하겠으나 높은 임대료 부담이 제거되어 안정적인 흑자 기조를 이어갈 전망임.

[밸류에이션 매력]
· 전년 동기의 높은 기저 부담에도 불구하고 외국인 매출이 전년비 70% 이상 증가한 것으로 추정되어 핵심 투자포인트는 유효함.
· 면세점 사업은 손익 변동성이 낮아지고 연간 1,000억원 규모의 안정적인 영업이익을 창출하는 사업으로 자리매김함.
· 현재 주가는 PER 7.8배에 불과하여 관련 모멘텀이 부각되기 이전 수치이며 펀더멘털 대비 낙폭 과대 상태로 매수를 추천함.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217139
[첨부 파일] 신세계_NH_주영훈_신세계_펀더멘털_대비_낙폭과대_NH투자증권_261008.pdf
[제목] 신세계_NH_주영훈_신세계_펀더멘털_대비_낙폭과대_NH투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
목표주가60만원으로하향
신세계에대한목표주가를60만원으로기존대비18.9% 하향. SOTP 방식을
통해목표주가를산정했으며백화점가치(업종멀티플하락반영, PER 16배→
12배) 및지분가치조정이변경사

13
원문 구간 13

유. 부의효과둔화, 원화강세로인한방한
외국인모멘텀약화우려가동시에나타난점이업종밸류에이션하락사유
우려와달리실적은여전히좋다
전년동기의높은기저부담까지겹쳐지며상반기대비백화점산업성장률이낮
아진것은사실. 다만, 여전히3분기기존점성장률은+15% 수준으로평년대
비월등히높으며외국인매출또한전년비70% 이상증가한것으로추정되는
만큼핵심투자포인트는여전히유효하다는판단. 일본백화점들의사례를참고
했을때외국인매출비중증가에따른밸류에이션재평가여력도충분. 현재주
가는PER 7.8배에불과해펀더멘털대비낙폭과대상태로판단해매수추천
3분기, 전년대비큰폭의이익개선
3분기연결기준매출액과영업이익은각각1조6,942억원(+3.5% y-y), 1,756
억원(+76.0% y-y) 전망. 백화점기존점성장률은+15% 추정. 연말로갈수록
기저부담이높아지고있으나여전히주요백화점기업중가장높은매출성장
률을기록하고있음. 마진율이높은의류매출이9월들어회복세를보였으며,
해당추세가이어질경우성수기시즌수익성개선이기대됨. 연말행사등을고
려할때4분기매출은시장우려대비양호할가능성높음
자회사중가장중요도가높은면세점은인천공항DF2권역철수로매출이감소
하겠지만, 높은임대료부담이제거되는만큼안정적인흑자기조를이어갈것.
과거와달리손익변동성낮으며연간1,000억원규모의안정적인영업이익을
벌어들일수있는사업으로자리매김했다는판단. 이밖에센트럴시티, 까사미아
등주요자회사들모두기존예상수준에부합하는양호한실적을전망함
투자의견
Buy (유지)
목표주가
600,000원(하향)
현재가(’26/10/07)
319,500원
업종(NHICS)
오프라인커머스
KOSPI / KOSDAQ
6,803.9 / 898.43
시가총액(보통주)
3,017.7십억원
발행주식수(보통주)
9.4백만주
52주최고가(’26/07/01)
776,000원
최저가(’25/11/03)
171,500원
평균거래대금(60일)
36,837백만원
배당수익률(2026E)
1.63%
외국인지분율
31.1%
주요주주
정유경외3 인
29.8%
국민연금공단
11.3%
주가상승률(%)
3개월
6개월
12개월
절대수익률
-53.0
2.7
75.4
상대수익률
-47.1
-17.0
-8.5
2025
2026E
2027F
2028F
매출액
6,929
7,313
7,677
8,099
증감률
5.5
5.5
5.0
5.5
영업이익
480
784
879
942
증감률
0.6
63.3
12.1
7.2
영업이익률
6.9
10.7
11.4
11.6
(지배지분)순이익
14
389
431
471
EPS
1,440 41,018 45,585 49,882
증감률
-86.8 2,747.9
11.1
9.4
PER
171.5
7.8
7.0
6.4
PBR
0.5
0.6
0.6
0.5
EV/EBITDA
8.0
6.3
5.8
5.4
ROE
0.3
8.4
8.6
8.7
부채비율
140.9
128.6
118.6
109.5
순차입금
3,393
3,000
2,787
2,549
단위: 십억원, %, 원, 배
주1: NHICS(NH Industry Classification Standar

14
원문 구간 14

d)
주2: EPS, PER, PBR, ROE는지배지분기준
자료: NH투자증권리서치본부전망
신세계(004170.KS)
펀더멘털대비낙폭과대
Company Comment│ 2026. 10. 8
신세계3분기실적Preview (K-IFRS 연결)
(단위: 십억원, %)
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26F
예상치
y-y
q-q
기존
추정
컨센
서스
매출액
1,636
1,934
1,847
1,780
1,694
3.5
-4.8
1,675
1,709
1,992
영업이익
99.8
172.5
197.8
167.1
175.6
76.0
5.1
190.1
181.8
243.2
영업이익률
6.1
8.9
10.7
9.4
10.4
11.3
10.6
12.2
세전이익
62.6
-47.1
184.9
140.9
132.3
111.3
-6.1
145.8
146.6
129.9
(지배)순이익
35.2
-76.5
120.2
90.1
89.1
153.2
-1.2
100.2
94.5
90.0
자료: 신세계, FnGuide, NH투자증권리서치본부전망
주영훈(소매유통/음식료)
02)2229-6221, jooyh@nhsec.com

[PDF 2페이지]
2
신세계(004170.KS)
Valuation
목표주가60만원으로하향
과도한우려감이
반영된주가
신세계에대한목표주가를60만원으로기존대비18.9% 하향한다. 목표주가는SOTP 방
식을통해산정했으며백화점가치(업종멀티플하락반영, PER 16배→12배) 및지분가
치를조정한점이조정의주된사유이다. 부의효과둔화, 원화강세로인한방한외국인
모멘텀약화우려가동시에나타나며백화점업종밸류에이션이하락한점을반영했다.
전년동기의높은기저부담까지겹쳐지며상반기대비백화점산업성장률이낮아진것은
사실이다. 다만, 여전히동사의3분기기존점성장률은+15% 수준으로평년대비월등히
높으며외국인매출또한전년비70% 이상증가한것으로추정되는만큼핵심투자포인
트는여전히유효하다. 일본백화점들의사례를참고했을때외국인매출비중증가에따른
밸류에이션재평가여력도충분하다. 현재주가는PER 7.8배에불과하다. 이는관련모멘
텀이부각되기이전수치에해당하며펀더멘털대비낙폭과대상태로판단한다.
표1. 신세계실적전망(IFRS 연결)
(단위: 십억원, 원, 배, %)
2025
2026E
2027F
2028F
매출액
- 수정후
6,929
7,313
7,677
8,099
- 수정전
-
7,296
7,732
8,159
- 변동률
-
0.2
-0.7
-0.7
영업이익
- 수정후
480
784
879
942
- 수정전
-
799
913
979
- 변동률
-
-1.9
-3.7
-3.8
영업이익률(수정후)
6.9
10.7
11.4
11.6
EBITDA
981
1,306
1,394
1,453
(지배지분)순이익
14
389
431
471
EPS
- 수정후
1,440
41,018
45,585
49,882
- 수정전
-
41,843
47,514
52,00

15
원문 구간 15

4
- 변동률
-
-2.0
-4.1
-4.1
PER
171.5
7.8
7.0
6.4
PBR
0.5
0.6
0.6
0.5
EV/EBITDA
8.0
6.3
5.8
5.4
ROE
0.3
8.4
8.6
8.7
주1: EPS, PER, PBR, ROE는지배지분기준, 주2: 2025년EPS 감소는인천공항DF2권역철수에따른위약금반영때문
자료: NH투자증권리서치본부전망

[PDF 3페이지]
3
신세계(004170.KS)
표2. 신세계SOTP 밸류에이션
(단위: 십억원, 배, 원)
항목
기업가치(십억원)
주당가치(원)
비고
백화점가치(a)
3,614
412,225
당기순이익
301
34,352
12M Fwd 백화점, 센트럴시티당기순이익추정치
Target PER Multiple
X 12.0
X 12.0
기존16 배에서12 배로하향
면세점가치(b)
879
100,249
매출액
59
6,683
12M Fwd 기준
Target PER Multiple
X 15.0
X 15.0
지분가치(c)
716
81,648
신세계인터내셔날
73
8,306
현재주가기준, 지분율38.9%, 할인율50%
삼성생명
618
70,509
현재주가기준, 지분율2.2%, 할인율50%
NAVER
25
2,833
현재주가기준, 지분율0.2%, 할인율50%
총기업가치(a) + (b)+ (c)
5,209
594,122
신세계목표주가600,000 원
유통주식수(주)
8,767,681
8,767,681
유통주식수기준
자료: NH투자증권리서치본부전망
표.3 신세계분기별요약손익계산서(IFRS 연결)
(단위: 억원, %)
구분
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26F
2025
2026E
매출액
16,658
16,938
16,361
19,337
18,471
17,804
16,942
19,918
69,294
73,135
백화점
6,590
6,285
6,227
7,644
7,409
7,385
6,948
8,537
26,746
30,280
신세계디에프
5,618
6,051
5,388
5,552
5,898
5,426
4,830
5,281
22,609
21,435
신세계인터내셔날
3,042
3,086
3,104
3,443
2,956
2,916
3,056
3,898
12,675
12,826
센트럴시티
887
964
981
1,099
988
1,087
1,079
1,209
3,931
4,363
신세계까사
623
583
639
626
1,114
1,192
1,086
1,064
2,471
4,457
라이브쇼핑
811
802
846
906
898
868
871
933
3,365
3,571
매출액(y-y)
4%
6%
6%
6%
11%
5%
4%
3%
5%
6%
백화점
-1%
-2%
1%
6%
12%
18%
12%
12%
1%
13%
신세계디에프
15%
23%
14%
0%
5%
-10%
-10%
-5%
13%
-

16
원문 구간 16

5%
신세계인터내셔날
-2%
-4%
5%
-10%
-3%
-6%
-2%
13%
-3%
1%
센트럴시티
0%
1%
4%
13%
11%
13%
10%
10%
5%
11%
신세계까사
-9%
-10%
-7%
-7%
79%
104%
70%
70%
-8%
80%
라이브쇼핑
4%
-2%
10%
-1%
11%
8%
3%
3%
2%
6%
영업이익
1,323
753
998
1,725
1,978
1,671
1,756
2,432
4,800
7,837
백화점
1,079
709
840
1,433
1,410
1,088
1,092
1,621
4,061
5,210
신세계디에프
-23
-15
-56
20
106
333
254
325
-74
1,018
신세계인터내셔날
47
-23
-20
-28
148
70
70
176
-24
464
센트럴시티
222
98
276
292
260
149
320
303
888
1,032
신세계까사
1
-18
-4
-29
13
24
26
4
-50
67
라이브쇼핑
57
60
24
61
74
52
25
63
202
214
영업이익률
8%
4%
6%
9%
11%
9%
10%
12%
7%
11%
백화점
16%
11%
13%
19%
19%
15%
16%
19%
15%
17%
신세계디에프
0%
0%
-1%
0%
2%
6%
5%
6%
0%
5%
신세계인터내셔날
2%
-1%
-1%
-1%
5%
2%
2%
5%
0%
4%
센트럴시티
25%
10%
28%
27%
26%
14%
30%
25%
23%
24%
신세계까사
0%
-3%
-1%
-5%
1%
2%
2%
0%
-2%
1%
라이브쇼핑
7%
7%
3%
7%
8%
6%
3%
7%
6%
6%
자료: NH투자증권리서치본부전망

[PDF 4페이지]
4
신세계(004170.KS)
ESG Index
G
주주구성
이사회구성
사외이사가이사회의장인지여부
기업지배구조핵심지표준수
29.8
45.7
7.2
2.9
12.7
5.7
28.0
18.1
22.3
27.7
0
20
40
60
80
100
신세계
평균
기타
외국인
국민연금
자사주
최대주주
(%)
4.0
(57.1%)
3.9
(56.1%)
3.0
(42.9%)
2.7
(38.9%)
0
2
4
6
8
10
신세계
평균
기타비상무이사
사내
사외
(명)
No
27.3
0
10
20
30
신세계
평균준수율
(%)
12
9
13
10
13
11
0
5
10
15
신세계
평균
'23
'24
'25
(개)
E
에너지사용량
온실가스배출량
S
여성임직원비율
계약직비율
0.4
5.7
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
신세계
평균
(TJ/10억원)
0.4
5.7
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Shinsegae
Avg
(TJ/Wbn)
66.4
24.9
0
20
40
60
80
신세계
평균
(%)
0.2
7.6
0
2
4
6
8
10
신세계
평균
'22
'23
'24
(%)
주1: G 항목평균은2026년기업지배구조보고서공시연결자산총액2조원이상비금융231개사

17
원문 구간 17

대상
주2: E, S 항목평균은2025년기업지배구조보고서의무공시자산총액2조원이상비금융225개사중지속가능경영보고서공시한178개사대상
주3: 기업지배구조핵심지표는기업지배구조보고서에서공시하는주주, 이사회, 감사기구관련15개핵심지표의준수현황
자료: 신세계, 전자공시시스템, NH투자증권리서치본부
Historical Key financials
(단위: 십억원, %)
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
매출액
3,871
5,186
6,394
4,769
6,316
7,813
6,357
6,570
6,929
영업이익
346
397
468
88
517
645
640
477
480
영업이익률(%)
8.9
7.7
7.3
1.9
8.2
8.3
10.1
7.3
6.9
세전이익
291
355
798
-118
518
522
453
195
132
순이익
214
285
593
-69
389
548
312
187
65
지배지분순이익
182
239
526
-103
307
406
225
108
14
EBITDA
615
699
1,136
745
1,169
1,224
1,137
958
981
CAPEX
396
389
321
477
584
381
601
895
491
Free Cash Flow
-6
-57
469
76
520
522
191
-120
500
EPS(원)
18,513
24,274
53,472
-10,512
31,165
41,245
22,865
10,948
1,440
BPS(원)
347,557
352,367
398,826
349,650
380,297
417,836
427,477
433,221
461,923
DPS(원)
1,250
2,000
2,000
1,500
3,000
3,750
4,000
4,500
5,200
순차입금
2,170
2,772
2,418
2,782
2,683
2,657
3,104
3,685
3,393
ROE(%)
5.5
6.9
14.2
-2.8
8.5
10.3
5.4
2.5
0.3
ROIC(%)
4.0
4.3
5.9
-0.2
5.8
6.8
6.1
4.9
3.8
배당성향(%)
6.7
8.2
3.7
-14.3
9.6
9.1
16.8
36.6
327.1
배당수익률(%)
0.4
0.8
0.7
0.6
1.2
1.7
2.3
3.4
2.1
순차입금비율(%)
44.1
55.4
43.8
55.0
46.6
42.5
49.0
57.8
51.6
자료: 신세계, NH투자증권리서치본부

[PDF 5페이지]
5
신세계(004170.KS)
Statement of comprehensive income
Valuations/profitability/stability
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
매출액
6,929
7,313
7,677
8,099
PER(배)
171.5
7.8
7.0
6.4
증감률(%)
5.5
5.5
5.0
5.5
PBR(배)
0.5
0.6
0.6
0.5
매출원가
2,73

18
원문 구간 18

6
2,683
2,759
2,896
PCR(배)
2.3
2.5
2.4
2.3
매출총이익
4,193
4,631
4,918
5,203
PSR(배)
0.3
0.4
0.4
0.4
Gross 마진(%)
60.5
63.3
64.1
64.2
EV/EBITDA(배)
8.0
6.3
5.8
5.4
판매비와일반관리비
3,713
3,847
4,039
4,261
EV/EBIT(배)
16.4
10.5
9.2
8.4
영업이익
480
784
879
942
EPS(배)
1,440
41,018
45,585
49,882
증감률(%)
0.6
63.3
12.1
7.2
BPS(배)
461,923
508,107
548,679
593,362
OP 마진(%)
6.9
10.7
11.4
11.6
SPS(배)
716,123
770,332
812,775
857,462
EBITDA
981
1,306
1,394
1,453
자기자본이익률(ROE, %)
0.3
8.4
8.6
8.7
영업외손익
-348
-196
-229
-231
총자산이익률(ROA, %)
0.4
2.8
3.1
3.3
금융수익(비용)
-170
-105
-109
-101
투하자본이익률
3.8
7.1
7.9
8.3
기타영업외손익
-165
-85
-115
-125
배당수익률(%)
2.1
1.6
1.7
1.8
종속, 관계기업관련손익
-12
-6
-5
-5
배당성향(%)
327.1
11.7
11.0
10.4
세전계속사업이익
132
588
650
711
총현금배당금(십억원)
46
46
47
49
법인세비용
68
135
150
164
보통주주당배당금(원)
5,200
5,200
5,400
5,600
계속사업이익
65
453
501
548
순부채(현금)/자기자본(%
51.6
43.0
37.5
32.1
당기순이익
65
453
501
548
총부채/자기자본(%)
140.9
128.6
118.6
109.5
증감률(%)
-65.4
600.9
10.6
9.4
이자발생부채
5,465
5,235
5,129
5,043
Net 마진(%)
0.9
6.2
6.5
6.8
유동비율(%)
53.5
59.5
63.5
68.3
지배주주지분순이익
14
389
431
471
총발행주식수(백만주)
10
9
9
9
비지배주주지분순이익
51
63
70
77
액면가(원)
5,000
5,000
5,000
5,000
기타포괄이익
218
0
0
0
주가(원)
247,000
319,500
319,500
319,500
총포괄이익
283
453
501
548
시가총액(십억원)
2,382
3,018
3,018
3,018
Statement of financial position
Cash flow statement
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/1

19
원문 구간 19

2F
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
현금및현금성자산
845
1,011
1,140
1,315
영업활동현금흐름
991
857
928
973
매출채권
284
335
355
376
당기순이익
65
453
501
548
유동자산
2,767
3,003
3,173
3,389
+ 유/무형자산상각비
501
522
515
511
유형자산
7,795
7,863
7,928
8,008
+ 종속, 관계기업관련손익
12
1
0
0
투자자산
2,451
2,536
2,625
2,717
+ 외화환산손실(이익)
3
0
0
0
비유동자산
13,067
12,953
13,077
13,225
Gross Cash Flow
1,048
1,213
1,255
1,304
자산총계
15,833
15,956
16,250
16,613
- 운전자본의증가(감소)
137
-119
-88
-86
단기성부채
2,238
2,155
2,145
2,157
투자활동현금흐름
-646
-416
-646
-665
매입채무
161
170
181
191
+ 유형자산감소
4
0
0
0
유동부채
5,176
5,048
4,995
4,965
- 유형자산증가(CAPEX)
-491
-551
-546
-561
장기성부채
3,228
3,081
2,984
2,887
+ 투자자산의매각(취득)
-224
-86
-89
-93
장기충당부채
43
46
48
51
Free Cash Flow
500
306
382
412
비유동부채
4,085
3,929
3,822
3,717
Net Cash Flow
345
441
282
308
부채총계
9,261
8,976
8,817
8,682
재무활동현금흐름
-81
-276
-152
-133
자본금
49
49
49
49
자기자본증가
0
0
0
0
자본잉여금
424
424
424
424
부채증감
-81
-276
-152
-133
이익잉여금
3,658
4,001
4,385
4,807
현금의증가
263
166
129
175
비지배주주지분
2,117
2,180
2,251
2,327
기말현금및현금성자산
845
1,011
1,140
1,315
자본총계
6,572
6,980
7,433
7,932
기말순부채(순현금)
3,393
3,000
2,787
2,549

[PDF 6페이지]
6
신세계(004170.KS)
투자의견및목표주가변경내역
신세계(004170.KS)
제시일자
투자의견
목표가
괴리율(%)
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
'24.10
'25.2
'25.6
'25.10
'26.2
'26.6
'26.10
종가
목표주가(12M)
(원)
평균
최저/최고
2026.10.08
Buy
600,000원(12개월)
-
-
2026.08.12
Buy
740,000원(12개

20
소중한추억.

월)
-48.3%
-41.1%
2026.07.02
Buy
940,000원(12개월)
-42.9%
-22.1%
2026.05.20
Buy
660,000원(12개월)
-2.1%
16.2%
2026.05.13
Buy
570,000원(12개월)
-9.6%
-5.1%
2026.02.10
Buy
420,000원(12개월)
-15.2%
6.1%
2026.01.28
Buy
360,000원(12개월)
-12.9%
-8.5%
2025.12.12
Buy
320,000원(12개월)
-17.8%
-9.4%
2025.09.23
Buy
250,000원(12개월)
-18.4%
5.8%
2025.06.24
Buy
220,000원(12개월)
-19.4%
-6.6%
종목투자등급(Stock Ratings) 및투자등급분포고지
1. 투자등급(Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후12개월간종목의목표수익률에따라
l Buy : 15% 초과
l Hold : -15% ~ 15%
l Sell
: -15% 미만
2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (2026년9월30일기준)
l 투자의견분포
Buy
Hold
Sell
90.7%
9.3%
0.0%
- 당사의개별기업에대한투자의견분포는매분기말기준으로공표하고있으니참조하시기바랍니다.
Compliance Notice
l 당사는자료작성일현재‘GS리테일’의발행주식등을1% 이상보유하고있지않습니다.
l 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다.
l 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다.
l 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.
고지사항
본조사분석자료에수록된내용은당사리서치본부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장
할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로
사용될수없습니다. 본조사분석당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다.

===== 통합 원문 6 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:33
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217143
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[실리콘투 / 화장품 / 실적 Preview]
제목: 환율의 반대급부
작성자: 정지윤 (NH투자증권)
투자의견: Buy (유지)
목표주가: 58,000원 (유지)

[실적 전망 분석]
· 2026년 3분기 연결기준 매출액은 4,250억 원, 영업이익은 790억 원으로 컨센서스 영업이익을 10% 하회할 것으로 추정됨.
· 분기 평균 환율 하락의 영향이 주요 원인이며, 영업외단 관세 환급액이 반영되면서 순이익은 시장 기대치에 부합할 전망임

21
원문 구간 21

.

[지역별 성장 모멘텀]
· 북미 지역은 Ulta Beauty 발주 증가와 디스카운트 및 백화점 채널 확장으로 분기 매출 1,000억 원에 근접하며 견고한 성장세를 유지 중임.
· 유럽 시장은 통관 이슈 및 환율 하락 등으로 기존 예상치에는 미치지 못했으나 내셔널 리테일러 비중 확대에 힘입어 꾸준한 발주가 유입되고 있음.

[환율 및 비용 리스크]
· 연평균 환율이 5% 하락할 경우 이익률 민감도가 -2.4%p 내외를 기록하는 등 업종 내에서 환 노출도가 비교적 큰 편에 속함.
· 다만, 이전 분기의 선제적 재고 축적 영향으로 물동량이 감소하면서 향후 운반비 관련 비용 변수는 점진적으로 완화될 것으로 기대됨.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217143
[첨부 파일] 실리콘투_NH_정지윤_실리콘투_환율의_반대급부_NH투자증권_261008.pdf
[제목] 실리콘투_NH_정지윤_실리콘투_환율의_반대급부_NH투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
여전히판매수량과지역다변화는견고
투자의견Buy 및목표주가58,000원유지. 환율하락에따른추정치조정불가
피하나, 수요와판매량(Q)은견조하게유지되고있음. 현재주가(10/7, 37,550
원)는2026E/2027F PER 9.8배, 8.6배로향후환율이추세적으로안정화된다
면, 주가반등모색할전망. 2027년모멘텀은북미오프라인채널확장에더해
유럽Douglas 협업강화, 일본시장재진출, 남미수출본격화에집중될전망
3Q26 Preview: 예견된환율하락의역풍
3분기연결기준매출액4,250억원(+42% y-y), 영업이익790억원(+25% y-
y)으로컨센서스영업이익10% 하회추정. 분기평균환율하락영향이주요하
며, 영업외단관세환급액반영으로순이익은부합할전망
권역별매출, 성장률(y-y)은유럽1,734억원(+70%), 북미978억원(+35%),
아시아587억원(+11%), 중동278억원(-9%), 남미350억원(+129%), 러시
아/CIS 179원(+21%), 기타145억원(+26%) 추정. 북미는기존+신규리테일
러주문확대로분기매출천억원에근접. Ulta Beauty 발주가늘어나는가운데,
디스카운트및백화점채널확장도지속. 유럽은상반기고성장에따른기저와
통관이슈, 환율하락, 폭염영향등으로기존예상했던q-q 성장률눈높이에는
부합하지못할전망. 그러나과거대비내셔널리테일러비중이높아지면서꾸준
히발주가유입되는중. 3분기남미성장률이가장두드러짐. 최근파라과이, 브
라질수출데이터가눈에띄는데, 이는동사홀세일발주가증가하고있기때문
다른변수가동일하다면, 연평균환율(-5%) 하락시동사이익률민감도는-
2.4%p 내외로추정하는만큼업종내영업이익에미치는환노출도는큰편. 3
분기평균환율하락(원/달러-5.6% q-q, 원/유로-6.5% q-q) 감안매출원가
율70.5%(+2.0%p y-y, +2.5% q-q) 추정. 다만, 2분기선제재고축적으로
물동량은q-q 감소하기에운반비변수는점진적으로완화될전망
투자의견
Buy (유지)
목표주가
58,000원(유지)
현재가(’26/10/07)
37,55

22
원문 구간 22

0원
업종(NHICS)
화장품
KOSPI / KOSDAQ
6,803.9 / 898.43
시가총액(보통주)
2,462.4십억원
발행주식수(보통주)
65.6백만주
52주최고가(’26/01/29)
54,200원
최저가(’26/06/26)
30,400원
평균거래대금(60일)
49,342백만원
배당수익률(2026E)
0.93%
외국인지분율
11.8%
주요주주
김성운외14 인
43.4%
주가상승률(%)
3개월
6개월
12개월
절대수익률
-2.5
-3.5
-20.5
상대수익률
-9.8
11.4
-24.4
2025
2026E
2027F
2028F
매출액
1,116
1,582
1,985
2,263
증감률
61.4
41.7
25.5
14.0
영업이익
205
284
357
406
증감률
49.3
38.2
25.9
13.6
영업이익률
18.4
17.9
18.0
17.9
(지배지분)순이익
169
245
287
324
EPS
2,734
3,816
4,383
4,935
증감률
37.4
39.6
14.9
12.6
PER
14.1
9.8
8.6
7.6
PBR
5.5
4.0
2.9
2.2
EV/EBITDA
10.7
8.2
6.1
4.9
ROE
46.9
43.1
35.5
29.7
부채비율
55.1
31.8
25.1
20.1
순차입금
-78
-14
-175
-386
단위: 십억원, %, 원, 배
주1: NHICS(NH Industry Classification Standard)
주2: EPS, PER, PBR, ROE는지배지분기준
자료: NH투자증권리서치본부전망
실리콘투(257720.KQ)
환율의반대급부
Company Comment│ 2026. 10. 8
실리콘투3분기실적Preview (K-IFRS 연결)
(단위: 십억원, %)
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26F
예상치
y-y
q-q
기존
추정
컨센
서스
매출액
299.4
305.9
346.6
402.6
425.0
42.0
5.6
430.0
439.0
407.6
영업이익
63.1
42.4
64.5
83.0
79.0
25.3
-4.8
86.2
87.8
57.3
영업이익률
21.1
13.9
18.6
20.6
18.6
20.0
20.0
14.0
세전이익
70.8
53.9
71.7
92.0
91.1
28.7
-1.0
99.1
96.4
61.0
(지배)순이익
58.4
35.8
54.3
72.3
73.9
26.5
2.2
81.8
73.9
44.5
자료: 실리콘투, FnGuide, NH투자증권리서치본부전망
정지윤(화장품/패션)
02)768-7705, jiyoony@nhsec.com

[PDF 2페이지]
2
실리콘투(257720.KQ)
표1. 실리콘투실적전망(IFRS 연결)
(단위: 십억원, 원, 배, %)
2025
2026E
2027F
2028F
매출액
- 수정후
1,116
1,582
1,985
2,263
- 수정전
-
1,585
1,991
2,266
- 변동률

23
원문 구간 23

-
-0.2
-0.3
-0.1
영업이익
- 수정후
205
284
357
406
- 수정전
-
290
364
412
- 변동률
-
-2.1
-1.8
-1.4
영업이익률(수정후)
18.4
17.9
18.0
17.9
EBITDA
214
298
374
424
(지배지분)순이익
169
245
287
324
EPS
- 수정후
2,734
3,816
4,383
4,935
- 수정전
-
3,901
4,464
5,006
- 변동률
-
-2.2
-1.8
-1.4
PER
14.1
9.8
8.6
7.6
PBR
5.5
4.0
2.9
2.2
EV/EBITDA
10.7
8.2
6.1
4.9
ROE
46.9
43.1
35.5
29.7
주: EPS, PER, PBR, ROE는지배지분기준; 자료: NH투자증권리서치본부전망
그림1. 실리콘투12M Fwd PER Band Chart
그림2. 실리콘투12M Trailing PBR Band Chart
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(원)
주가
4.0x
8.0x
12.0x
16.0x
20.0x
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(원)
주가
1.0x
4.0x
7.0x
10.0x
13.0x
자료: NH투자증권리서치본부
자료: NH투자증권리서치본부

[PDF 3페이지]
3
실리콘투(257720.KQ)
표2. 실리콘투분기별요약손익계산서(IFRS 연결)
(단위: 십억원, %)
구분
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
2025
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26E
2026E
2027F
매출액
245.7
265.3
299.4
305.9
1,116.3
346.6
402.6
425.0
407.6
1,581.8
1,985.1
증감률(y-y)
64%
46%
60%
76%
58%
41%
52%
42%
33%
42%
26%
[사업부문별]
CA(기업고객)
227.7
245.2
281.2
288.4
1,042.5
327.8
378.8
399.0
382.5
1,488.1
1,879.8
증감률(y-y)
81%
59%
69%
77%
71%
44%
55%
42%
33%
43%
26%
PA(개인고객)
9.9
11.0
10.9
11.2
43.0
13.5
17.0
18.5
18.1
67.1
81.8
증감률(y-y)
104%
93%
78%
15%
63%
36%
54%
70%
62%
56%
22%
풀필먼트
8.1
8.9
6.5
7.3
30.8
5.3
6.7
6.5
6.2
24.7
23.4
증감률(y-y)
-58%
-59%
-53%
1,038%
-44%
-35%
-25%
0%
-16%
-20%
-5%
[국가별]
유럽
81.3
107.3
101.9
115.4
405.9
161

24
원문 구간 24

.8
173.4
173.4
176.3
684.9
937.0
증감률(y-y)
187%
142%
138%
145%
149%
99%
62%
70%
53%
69%
37%
아시아
52.9
44.7
52.8
51.5
201.9
44.4
57.5
58.7
56.5
217.0
238.2
증감률(y-y)
43%
20%
50%
24%
33%
-16%
29%
11%
10%
7%
10%
북미
45.2
48.9
72.6
66.3
233.0
64.3
87.3
97.8
82.8
332.2
389.1
증감률(y-y)
-21%
-22%
12%
78%
5%
42%
79%
35%
25%
43%
17%
중동
32.3
28.0
30.5
26.7
117.5
25.0
26.0
27.8
27.1
106.0
123.1
증감률(y-y)
226%
93%
55%
33%
83%
-23%
-7%
-9%
2%
-10%
16%
남미
12.4
13.9
15.3
16.4
58.0
17.9
24.4
35.0
30.2
107.6
141.9
증감률(y-y)
235%
121%
87%
91%
116%
44%
76%
129%
84%
85%
32%
CIS/러시아
12.0
12.8
14.8
17.3
56.9
21.9
22.4
17.9
20.1
82.3
93.3
증감률(y-y)
97%
51%
151%
119%
100%
83%
75%
21%
16%
45%
13%
오세아니아
6.8
6.7
8.2
8.5
30.2
7.6
7.9
9.8
9.5
34.8
39.7
증감률(y-y)
13%
8%
9%
13%
11%
12%
18%
19%
12%
15%
14%
아프리카
2.8
3.0
3.3
3.8
12.9
3.7
3.7
4.7
5.0
17.1
22.8
증감률(y-y)
44%
80%
44%
15%
40%
32%
24%
44%
30%
33%
34%
매출총이익
77.7
87.4
94.5
87.3
346.8
103.9
129.0
125.6
117.9
476.3
591.8
증감률(y-y)
53%
42%
46%
55%
49%
34%
48%
33%
35%
37%
24%
매출총이익률
32%
33%
32%
29%
31%
30%
32%
30%
29%
30%
30%
영업이익
47.7
52.2
63.1
42.4
205.4
64.5
83.0
79.0
57.3
283.8
357.4
증감률(y-y)
62%
34%
48%
55%
49%
35%
59%
25%
35%
38%
26%
영업이익률
19%
20%
21%
14%
18%
19%
21%
19%
14%
18%
18%
세전이익
48.2
43.8
70.8
53.9
216.7
71.7
92.0
91.1
61.0
315.8
370.4
증감률(y-y)
52%
6%
88%
41%
46%
49%
110%
29%
13%
46%
17%
세전이익률
20%
17%
24%
18%
19%
21%
23%
21%
15%
20%
19%
지배순이익
38.8
35.6
58

25
원문 구간 25

.4
35.8
168.6
54.3
72.3
73.9
44.5
245.0
287.4
증감률(y-y)
52%
7%
96%
12%
40%
40%
103%
27%
24%
45%
17%
지배순이익률
16%
13%
20%
12%
15%
16%
18%
17%
11%
15%
14%
주1: CA/PA 고객매출은당사추정치기준
주2: IFRS 연결기준
자료: NH투자증권리서치본부전망

[PDF 4페이지]
4
실리콘투(257720.KQ)
그림3. 2026년7월한국화장품국가별수출액성장률- 실리콘투주요거래선이위치한영국(부츠),
에스토니아(오리엔트레이드), 파라과이(신규거래선)향수출성장흐름주목
36 43 19 5
334
295
12 8 2 12
58 26
-19
70
-3
103 131
12 16 19 43 11
121
32
-1
26
216
137
7
85
25
-80
0
80
160
240
320
400
전체
미국
중국
일본
영국
네덜란드
러시아연방
홍콩
베트남
폴란드
호주
UAE
대만
캐나다
태국
튀르키예
에스토니아
인도네시아
말레이시아
프랑스
카자흐스탄
싱가포르
멕시코
인도
필리핀
키르기스스탄
우즈베키스탄
브라질
캄보디아
체코공화국
파라과이
그외
(% y-y)
2,316
주: HS Code 3304 기준; 자료: Trass, NH투자증권리서치본부
그림4. 2026년8월한국화장품국가별수출액성장률- 실리콘투주요거래선이위치한영국(부츠),
에스토니아(오리엔트레이드), 파라과이(신규거래선)향수출성장흐름주목
42 47 3
73 48
233
374
-29
9 10
115
39
-3
124
399
40 13
106
11 37
-11
28
107
492
27 19 26
90
36
140
1
55
-100
0
100
200
300
400
500
전체
미국
중국
캐나다*
일본
영국
네덜란드
홍콩
러시아연방
베트남
호주
UAE
대만
말레이시아
에스토니아
인도네시아
태국
튀르키예
폴란드
싱가포르
프랑스
카자흐스탄
브라질
체코공화국
인도
필리핀
키르기스스탄
멕시코
독일
우즈베키스탄
캄보디아
그외
(% y-y)
주1: 캐내다수출데이터보정기준; 주2: HS Code 3304 기준; 자료: Trass, NH투자증권리서치본부
그림5. 2026년9월한국화장품국가별수출액성장률- 실리콘투주요거래선이위치한영국(부츠),
에스토니아(오리엔트레이드), 파라과이(신규거래선)향수출성장흐름주목
29 21 9 12
676
187
-1
30
-13
88 12
-2
23
440
22 27
-9
25 23 34 107
247
54 96 47 2 14
-23
29 111 74 32
-200
0
200
400
600
800
전체
미국
중국
일본
네덜란드
영국
홍콩
러시아연방
베트남
호주
대만
UAE
캐나다
에스토니아
태국
폴란드
인도네시아
프랑스
말레이시아
싱가포르
튀르키예
브라질
키르기스스탄
인도
사우디아라비아
카자흐스탄
필리핀
독일
멕시코
우즈베키스탄
체코공화국

26
원문 구간 26

그외
(% y-y)
주: HS Code 3304 기준; 자료: Trass, NH투자증권리서치본부

[PDF 5페이지]
5
실리콘투(257720.KQ)
그림6. 실리콘투분기별재고자산추이- 2분기말재고자산+33% q-q 증가. 중동전쟁이후공급가
상승대비선제적재고확보영향으로3분기말까지적정재고수준까지낮출전망
104
140
123
146
182
247
264
300
339
451
0
100
200
300
400
500
1Q24
2Q24
3Q24
4Q24
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
(십억원)
자료: 실리콘투, NH투자증권리서치본부
그림7. 원/달러분기별평균환율추이
그림8. 원/유로화분기별평균환율추이
1,454
1,402
1,446
1,454
1,469
1,504
1,421
1,340
1,360
1,380
1,400
1,420
1,440
1,460
1,480
1,500
1,520
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26
(원/달러)
원/달러환율추이
1,532
1,589
1,682
1,692
1,718
1,749
1,635
1,400
1,450
1,500
1,550
1,600
1,650
1,700
1,750
1,800
1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26
(원/유료화)
원/유료화환율추이
자료: 우리은행, NH투자증권리서치본부
자료: 우리은행, NH투자증권리서치본부

[PDF 6페이지]
6
실리콘투(257720.KQ)
ESG Index
G
주주구성
이사회구성
사외이사가이사회의장인지여부
기업지배구조핵심지표준수
43.4
45.7
0.2
2.9
0.0
5.7
7.4
18.1
49.0
27.7
0
20
40
60
80
100
실리콘투
평균
기타
외국인
국민연금
자사주
최대주주
(%)
2.0
(40%)
3.9
(56.1%)
3.0
(60%)
2.7
(38.9%)
0
2
4
6
8
10
실리콘투
평균
기타비상무이사
사내
사외
(명)
No
27.3
0
10
20
30
실리콘투
평균준수율
(%)
9 10
N/A
11
0
5
10
15
실리콘투
평균
'23
'24
'25
(개)
E
에너지사용량
온실가스배출량
S
여성임직원비율
계약직비율
N/A
5.7
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
실리콘투
평균
(TJ/10억원)
N/A
490
0
100
200
300
400
500
600
실리콘투
평균
(tCO2e/10억원)
70.0
24.9
0
20
40
60
80
실리콘투
평균
(%)
3.6
7.6
0
2
4
6
8
10
실리콘투
평균
'22
'23
'24
(%)
주1: G 항목평균은2026년기업지배구조보고서공시연결자산총액2조원이상비금융231개사대상
주2: E, S 항목평균은2025년기업지배구조보고서의무공시자산총액2조원이상비금융225개사중지속가능경영보고서공시한178개사대상
주3: 기업지배구조핵심지표는기업지배구조보고서에서공시하는주주, 이사회, 감사기구관련15개핵심지표의준수현황
자료: 실리콘투, 전자공시시스템, NH투자증권리서치

27
원문 구간 27

본부
Historical Key financials
(단위: 십억원, %)
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
매출액
N/A
N/A
65
99
131
165
343
692
1,116
영업이익
N/A
N/A
4
8
9
14
48
138
205
영업이익률(%)
N/A
N/A
6.9
8.1
6.7
8.6
13.9
19.9
18.4
세전이익
N/A
N/A
5
7
10
14
48
149
217
순이익
N/A
N/A
5
6
8
11
38
121
169
지배지분순이익
N/A
N/A
5
6
8
11
38
121
169
EBITDA
N/A
N/A
5
9
11
17
52
143
214
CAPEX
N/A
N/A
3
10
3
23
18
76
7
Free Cash Flow
N/A
N/A
-2
-5
-1
-13
-37
-16
-6
EPS(원)
N/A
N/A
112
134
155
185
631
1,990
2,734
BPS(원)
N/A
N/A
428
705
1,435
1,602
2,235
4,297
6,976
DPS(원)
N/A
N/A
0
0
0
0
0
0
306
순차입금
N/A
N/A
-5
1
-36
-13
26
58
-78
ROE(%)
N/A
N/A
26.1
21.4
13.5
12.2
32.9
60.9
46.9
ROIC(%)
N/A
N/A
N/A
20.3
17.9
21.3
40.1
54.8
39.7
배당성향(%)
N/A
N/A
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
11.1
배당수익률(%)
N/A
N/A
N/A
N/A
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
순차입금비율(%)
N/A
N/A
-26.6
3.8
-41.6
-13.0
19.6
22.1
-17.0
자료: 실리콘투, NH투자증권리서치본부

[PDF 7페이지]
7
실리콘투(257720.KQ)
Statement of comprehensive income
Valuations/profitability/stability
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
매출액
1,116
1,582
1,985
2,263
PER(배)
14.1
9.8
8.6
7.6
증감률(%)
61.4
41.7
25.5
14.0
PBR(배)
5.5
4.0
2.9
2.2
매출원가
770
1,105
1,393
1,592
PCR(배)
10.3
7.2
6.3
5.7
매출총이익
347
476
592
671
PSR(배)
2.1
1.5
1.2
1.1
Gross 마진(%)
31.1
30.1
29.8
29.7
EV/EBITDA(배)
10.7
8.2
6.1
4.9
판매비와일반관리비
141
193
234
265
EV/EBIT(배)
11.1
8.6
6.4
5.1
영업이익
205
284
357
406
EPS(배)
2,734
3,816
4,383
4,935
증감률(%)
49.3
38.2
25.9
13.

28
원문 구간 28

6
BPS(배)
6,976
9,407
13,023
17,141
OP 마진(%)
18.4
17.9
18.0
17.9
SPS(배)
18,250
24,633
30,272
34,510
EBITDA
214
298
374
424
자기자본이익률(ROE, %)
46.9
43.1
35.5
29.7
영업외손익
11
32
13
11
총자산이익률(ROA, %)
28.9
30.5
27.7
24.3
금융수익(비용)
3
27
7
5
투하자본이익률
39.7
36.5
37.3
37.6
기타영업외손익
7
2
3
3
배당수익률(%)
0.8
0.9
1.1
1.1
종속, 관계기업관련손익
1
3
3
3
배당성향(%)
11.1
9.3
9.1
8.1
세전계속사업이익
217
316
370
417
총현금배당금(십억원)
20
23
26
26
법인세비용
48
71
83
93
보통주주당배당금(원)
306
350
400
400
계속사업이익
169
245
287
324
순부채(현금)/자기자본(%
-17.0
-2.1
-18.6
-31.2
당기순이익
169
245
287
324
총부채/자기자본(%)
55.1
31.8
25.1
20.1
증감률(%)
39.6
45.4
17.3
12.6
이자발생부채
179
131
140
145
Net 마진(%)
15.1
15.5
14.5
14.3
유동비율(%)
454.5
423.1
521.3
639.1
지배주주지분순이익
169
245
287
324
총발행주식수(백만주)
66
72
72
72
비지배주주지분순이익
0
0
0
0
액면가(원)
500
500
500
500
기타포괄이익
0
0
0
0
주가(원)
38,650
37,550
37,550
37,550
총포괄이익
168
245
287
324
시가총액(십억원)
2,364
2,462
2,462
2,462
Statement of financial position
Cash flow statement
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
(십억원)
2025/12A 2026/12E 2027/12F 2028/12F
현금및현금성자산
77
23
173
378
영업활동현금흐름
1
97
213
268
매출채권
96
127
148
163
당기순이익
169
245
287
324
유동자산
553
687
952
1,248
+ 유/무형자산상각비
9
14
16
18
유형자산
108
109
123
135
+ 종속, 관계기업관련손익
-8
0
0
0
투자자산
21
25
28
30
+ 외화환산손실(이익)
1
0
0
0
비유동자산
157
209
225
240
Gross Cash Flow
229
333
389
434
자산총계
709
896
1,177
1,488
- 운전자본의증가(감

29
원문 구간 29

소)
-191
-163
-90
-74
단기성부채
49
78
87
92
투자활동현금흐름
-43
-84
-48
-43
매입채무
6
8
10
11
+ 유형자산감소
0
0
0
0
유동부채
122
162
183
195
- 유형자산증가(CAPEX)
-7
-15
-30
-30
장기성부채
130
53
53
53
+ 투자자산의매각(취득)
5
-4
-3
-2
장기충당부채
0
1
1
1
Free Cash Flow
-6
82
183
238
비유동부채
130
54
54
54
Net Cash Flow
-42
13
165
225
부채총계
252
216
236
249
재무활동현금흐름
34
-68
-14
-21
자본금
31
31
31
31
자기자본증가
27
0
0
0
자본잉여금
58
58
58
58
부채증감
6
-68
-14
-21
이익잉여금
360
582
843
1,141
현금의증가
-9
-55
151
205
비지배주주지분
0
0
0
0
기말현금및현금성자산
77
23
173
378
자본총계
457
680
941
1,238
기말순부채(순현금)
-78
-14
-175
-386

[PDF 8페이지]
8
실리콘투(257720.KQ)
투자의견및목표주가변경내역
실리콘투(257720.KQ)
제시일자
투자의견
목표가
괴리율(%)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
'24.10
'25.2
'25.6
'25.10
'26.2
'26.6
'26.10
종가
목표주가(12M)
(원)
평균
최저/최고
2026.08.24
Buy
58,000(12개월)
-
-
2026.08.14
Buy
54,000(12개월)
-15.1%
-11.8%
2026.07.01
Buy
48,000(12개월)
-21.7%
-3.7%
2026.04.07
Buy
60,000(12개월)
-33.7%
-18.7%
2026.02.02
Buy
67,000(12개월)
-39.5%
-22.4%
2025.11.18
Buy
60,000(12개월)
-27.3%
-9.7%
2025.09.30
Buy
58,000(12개월)
-24.2%
-18.3%
종목투자등급(Stock Ratings) 및투자등급분포고지
1. 투자등급(Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후12개월간종목의목표수익률에따라
l Buy : 15% 초과
l Hold : -15% ~ 15%
l Sell
: -15% 미만
2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (2026년9월30일기준)
l 투자의견분포
Buy
Hold
Sell
90.7%
9.3%
0.0%
- 당사의개별기업에대한투자의견분포는매분기말기준으로공표하고있으니참조하시기바랍니다.
Compliance Notice
l 당사는자료작성일현재‘실리콘투’의발행주식등을1% 이상보유하고있지않습니다.
l 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다.
l 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다

30
소중한추억.

.
l 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.
고지사항
본조사분석자료에수록된내용은당사리서치본부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장
할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로
사용될수없습니다. 본조사분석당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다.

===== 통합 원문 7 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:39
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217147
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[아모레퍼시픽/화장품/기업]
제목: 3Q26 Preview: 영업이익 시장 컨센서스 하회 추정
작성자: 형권훈 (SK증권)
투자의견: 매수(유지)
목표주가: 180,000 원(유지)

[실적 컨센서스 하회]
· 3분기 매출액은 1조 1,225억 원으로 전년 동기 대비 10.4% 증가하겠으나, 영업이익은 1,084억 원을 기록하여 시장 컨센서스를 하회할 것으로 추정됨.
· 이는 10월 아마존 프라임 빅딜데이 프로모션을 앞두고 마케팅 투자가 선제적으로 집행된 영향을 반영하여 영업이익률 추정치를 소폭 하향 조정한 결과임.

[서구권 탑라인 성장]
· 프로모션 공백기임에도 불구하고 북미와 EMEA 지역 매출이 각각 24%, 12% 성장하며 두 자릿수 탑라인 성장을 기록함.
· COSRX와 AP 브랜드의 리테일 트래픽이 양호하게 유지되었으며, 국내 면세 및 MBS 채널의 매출 호조도 전체 성장을 뒷받침함.

[전략 변화와 중장기 전망]
· 기존 세포라 중심의 사업 전개에서 SNS, 아마존, 틱톡 중심의 SAT 전략으로 전환하여 고객 접점 확대 및 마케팅 효율화를 추진 중임.
· 지난 1년간의 테스트를 통해 충분한 영점 조절을 거친 만큼, 중장기적 관점에서 2027년 탑라인 성장과 이익률 개선에 대한 투자 매력도가 충분함.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217147
[첨부 파일] 아모레퍼시픽_SK_증권_형권훈_아모레퍼시픽_180,000원_영_SK증권_261008.pdf
[제목] 아모레퍼시픽_SK_증권_형권훈_아모레퍼시픽_180,000원_영_SK증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
아모레퍼시픽 (090430/KS)
영점조절 완료
2026-10-08
화장품. 형권훈 / kh.hyung@sks.co.kr / 3773-9997
매수(유지)
목표주가: 180,000 원(유지)
현재주가: 138,500 원
상승여력: 30.0%
Signal: 3Q26 영업이익 시장 컨센서스 하회 추

31
원문 구간 31

정
Key: 빅딜데이 앞둔 선제적 마케팅 투자 반영해 이익률 소폭 하향
Step: 중장기적 관점에서 ‘매수’ 의견 유지
3Q26 Preview: 영업이익 시장 컨센서스 하회 추정
아모레퍼시픽은 이번 분기에 매출액 1조 1,225억 원(+10.4% YoY, 이하 YoY 생략),
영업이익 1,084 억 원(+18.1%, OPM 9.7%) 기록해 영업이익 기준 시장 컨센서스인
1,170 억 원을 하회할 것으로 추정한다. 10 월 아마존 프라임 빅딜데이 프로모션을 앞두
고 선제적인 마케팅 투자가 있었던 것을 고려해 3 분기 영업이익률을 기존 추정치 대비
0.7%p 하향 조정했다.

프로모션 공백에도 서구권 탑라인 두 자릿수 성장
아마존 프라임데이가 2 분기로 앞당겨 3 분기 탑라인 기저가 높음에도 북미와 EMEA
지역 매출은 각각 +24%, +12% 성장한 것으로 추정한다. 프로모션 공백기였음에도
COSRX 와 AP 브랜드의 리테일 판매 트래픽은 양호했던 것으로 파악한다. COSRX
는 미국과 서유럽 5 개국 아마존 BSR 점수가 대체로 2 분기 수치를 소폭 하회하는 정
도로 방어했다. AP 브랜드들의 경우 미국 세포라 온라인몰에서 BSR 점수가 2 분기 대
비 +13% 개선되었다. 국내 매출은 면세와 MBS 채널 매출 호조 지속되어 +10% 성
장했을 것이며, 중화권 매출은 오프라인 채널 조정 영향이 이어져 9.2% 역성장했을
것이다.

전략 변화의 효과가 기대되는 구간
동사는 기존에 서구권에서 세포라 채널을 중심으로 브랜드 사업을 전개했던 것과 달리
SNS, 아마존, 틱톡 채널 중심의 SAT 전략을 통해 고객 접점을 확대하고 마케팅 효율
화를 꾀하고 있다. 지난 1년간 테스트를 통해 영점조절을 충분히 해온 만큼, ‘27년 탑라
인 성장과 영업이익률 개선을 보고 중장기적 관점에서 투자 매력도 충분하다. 아모레퍼
시픽 목표주가 180,000 원, 투자의견 ‘매수’ 유지한다.
STOCK DATA
주가(26/10/07)
138,500 원
KOSPI
6,803.90 pt
52주 최고가
165,100 원
60 일 평균 거래대금
39 십억원
COMPANY DATA
발행주식수
5,849 만주
시가총액
8,101 십억원
주요주주

아모레퍼시픽그룹(외18)
50.04%
국민연금공단
10.50%
외국인 지분율
26.01%
추정치 변경 및 컨센서스 비교

26년 3분기
26년 연간실적

신규
추정치
이전
추정치
차이(%)
컨센서스
차이(%)
신규
추정치
이전
추정치
차이(%)
컨센서스
차이(%)
매출액(십억원)
1,123
1,131
-0.8
1,133
-0.9
4,725
4,722
0.1
4,729
-0.1
영업이익(십억원)
108
118
-7.8
117
-7.4
487
494
-1.4
486
0.2
지배주주순이익(십억원)
85
90
-5.6
88
-3.4
370
37

32
원문 구간 32

5
-1.3
372
-0.5
영업이익률(%)
9.7
10.4
-
10.3
-
10.3
10.5
-
10.3
-
지배주주순이익률(%)
7.6
8.0
-
7.8
-
7.8
7.9
-
7.9
-
자료: SK증권
주가 및 상대수익률

-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
70,000
80,000
90,000
100,000
110,000
120,000
130,000
140,000
150,000
160,000
170,000
25.9
25.12
26.3
26.6
26.9
아모레퍼시픽
KOSPI대비상대수익률
(원)
(%)

[PDF 2페이지]
2
아모레퍼시픽 부문별 실적 추정치
(단위: 십억 원, %)

1Q25
2Q25
3Q25
4Q25
1Q26
2Q26
3Q26E
4Q26E
'25
'26E
'27E
매출액
1,068
1,005
1,017
1,163
1,136
1,176
1,122
1,291
4,253
4,725
5,234
국내
577
554
557
588
626
611
609
631
2,275
2,477
2,653
해외
473
436
441
566
497
552
499
648
1,916
2,196
2,528
아시아
261
258
231
295
258
269
246
310
1,045
1,083
1,190
중화권
133
133
106
141
115
125
96
145
513
481
505
기타 아시아
128
125
125
154
143
145
149
165
532
602
684
북미
157
134
157
183
175
210
195
229
631
808
955
EMEA
55
44
53
89
64
72
59
109
241
304
384
COSRX
99
94
99
155
122
145
127
171
447
565
683
매출액 YoY
17
11
4
7
6
17
10
11
9
11
11
국내
2
8
4
7
9
10
9
7
5
9
7
해외
40
14
3
7
5
26
13
14
14
15
15
아시아
13
16
2
-2
-1
4
6
5
7
4
10
중화권
-10
23
9
-10
-13
-6
-9
3
0
-6
5
기타 아시아
53
9
-3
7
12
15
19
7
13
13
14
북미
79
10
7
8

33
원문 구간 33

11
57
24
25
20
28
18
EMEA
220
18
-3
45
16
63
12
23
42
26
26
COSRX

-2
-34
10
24
53
28
11
16
26
21
영업이익
118
74
92
53
127
117
108
134
336
487
591
/OPM
11
7
9
5
11
10
10
10
8
10
11
/YoY
62
1,652
41
-33
8
59
18
155
52
45
21
자료: 아모레퍼시픽, SK증권

아모레퍼시픽 12MF PER 밴드 차트

자료: Quantiwise, SK증권

50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
24/01
24/07
25/01
25/07
26/01
26/07
수정주가
x16
x21
x26
x30
x35
(원)

[PDF 3페이지]
3

분기 실적 추이 및 추정치
연간 실적 추이 및 추정치

자료: 아모레퍼시픽, SK증권
자료: 아모레퍼시픽, SK증권

AP브랜드 분기 매출 추이 및 추정치
COSRX 분기 매출 추이 및 추정치

자료: 아모레퍼시픽, SK증권
자료: 아모레퍼시픽, SK증권

COSRX 미국 아마존 BSR 점수
AP브랜드 미국 세포라 온라인 BSR 점수

자료: Amazon, SK증권
자료: Sephora, SK증권

0
3
6
9
12
15
0
300
600
900
1,200
1,500
1Q25
3Q25
1Q26
3Q26E
매출액(좌)
영업이익(좌)
OPM(우)
(십억원)
(%)
0
3
6
9
12
15
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
'24
'25
'26E
'27E
매출액(좌)
영업이익(좌)
OPM(우)
(십억원)
(%)
2
4
6
8
10
12
14
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1Q25
3Q25
1Q26
3Q26E
AP브랜드매출(좌)
YoY(우)
(십억원)
(%)
-40
-20
0
20
40
60
0
50
100
150
200
2Q25
4Q25
2Q26
4Q26E
COSRX 매출(좌)
YoY(우)
(십억원)
(%)
0
20
40
60
80
100
2Q26
3Q26
(pt)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 1Q26 2Q26 3Q26
AESTURA
IOPE
LANEIGE
innisfree
Sulwhasoo
(pt)

[PDF 4페이지]
4

재무상태표
포괄손익계산서
12월 결산(십억원)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
12월 결산(십억원

34
원문 구간 34

)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
유동자산
1,735
2,004
2,438
3,036
3,400
매출액
3,885
4,253
4,725
5,234
5,569
현금및현금성자산
452
525
461
549
755
매출원가
1,138
1,177
1,269
1,373
1,457
매출채권 및 기타채권
418
390
433
479
510
매출총이익
2,747
3,076
3,457
3,861
4,112
재고자산
498
480
533
591
629
매출총이익률(%)
70.7
72.3
73.2
73.8
73.8
비유동자산
5,049
4,957
4,964
4,855
4,820
판매비와 관리비
2,526
2,740
2,970
3,270
3,476
장기금융자산
143
203
224
247
262
영업이익
220
336
487
591
636
유형자산
2,296
2,225
2,066
1,935
1,884
영업이익률(%)
5.7
7.9
10.3
11.3
11.4
무형자산
1,774
1,723
1,723
1,723
1,723
비영업손익
400
8
11
20
16
자산총계
6,784
6,961
7,401
7,891
8,220
순금융손익
-16
-9
-4
-5
-4
유동부채
1,096
1,121
1,235
1,358
1,377
외환관련손익
27
-4
-7
-8
-8
단기금융부채
367
305
339
375
336
관계기업등 투자손익
16
-1
0
0
0
매입채무 및 기타채무
96
109
122
135
143
세전계속사업이익
621
344
498
611
652
단기충당부채
2
3
3
4
4
세전계속사업이익률(%)
16.0
8.1
10.5
11.7
11.7
비유동부채
362
337
369
404
376
계속사업법인세
19
97
110
134
143
장기금융부채
73
45
45
45
45
계속사업이익
602
247
388
476
509
장기매입채무 및 기타채무
0
0
0
0
0
중단사업이익
0
0
0
0
0
장기충당부채
8
7
7
8
9
*법인세효과
0
0
0
0
0
부채총계
1,457
1,458
1,604
1,762
1,753
당기순이익
602
247
388
476
509
지배주주지분
5,252
5,449
5,724
6,035
6,348
순이익률(%)
15.5
5.8
8.2
9.1
9.1
자본금
35
35
35
35
35
지배주주
593
236
370
454
485
자본잉여금
623
633
633
633
633
지배주주귀속 순이익률(%)
15.3
5.5
7.8
8.7
8.

35
원문 구간 35

7
기타자본구성요소
-18
-11
-11
-11
-11
비지배주주
8
12
18
22
24
자기주식
-10
-7
-7
-7
-7
총포괄이익
600
269
379
464
496
이익잉여금
4,601
4,775
5,060
5,383
5,709
지배주주
593
257
362
443
474
비지배주주지분
74
54
72
95
119
비지배주주
8
12
17
21
22
자본총계
5,326
5,503
5,797
6,129
6,467
EBITDA
478
604
724
802
838
부채와자본총계
6,784
6,961
7,401
7,891
8,220

현금흐름표
주요투자지표
12월 결산(십억원)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
12월 결산(십억원)
2024
2025
2026E
2027E
2028E
영업활동현금흐름
335
584
326
359
616
성장성 (%)

당기순이익(손실)
602
247
388
476
509
매출액
5.7
9.5
11.1
10.8
6.4
비현금성항목등
-56
421
343
345
340
영업이익
103.8
52.3
45.0
21.3
7.7
유형자산감가상각비
257
268
237
212
202
세전계속사업이익
121.2
-44.6
44.8
22.7
6.8
무형자산상각비
0
0
0
0
0
EBITDA
32.7
26.4
19.9
10.8
4.4
기타
-313
153
106
134
138
EPS
229.4
-60.3
57.0
22.7
6.8
운전자본감소(증가)
-164
13
-292
-324
-86
수익성 (%)

매출채권및기타채권의감소(증가)
-53
28
-43
-47
-31
ROA
9.5
3.6
5.4
6.2
6.3
재고자산의감소(증가)
-42
-14
-53
-57
-38
ROE
11.7
4.4
6.6
7.7
7.8
매입채무및기타채무의증가(감소)
-27
14
12
13
9
EBITDA마진
12.3
14.2
15.3
15.3
15.0
기타
-134
-188
-223
-273
-290
안정성 (%)

법인세납부
-87
-91
-110
-134
-143
유동비율
158.3
178.8
197.3
223.6
246.8
투자활동현금흐름
-312
-295
-321
-190
-232
부채비율
27.4
26.5
27.7
28.7
27.1
금융자산의감소(증가)
280
-237
-61
-66
-44
순차입금/자기자본
-6.3
-13.5
-12.2
-13.5
-17.3
유형자산의감소(증가)
-80
-64
-79
-8

36
원문 구간 36

0
-151
EBITDA/이자비용(배)
16.9
26.9
70.1
70.9
74.3
무형자산의감소(증가)
-21
1
0
0
0
배당성향
13.1
36.3
35.4
34.9
33.9
기타
-492
5
-181
-44
-36
주당지표 (원)

재무활동현금흐름
-99
-222
-52
-95
-198
EPS(계속사업)
8,591
3,413
5,359
6,576
7,021
단기금융부채의증가(감소)
34
-50
34
36
-39
BPS
76,206
79,025
83,010
87,501
92,044
장기금융부채의증가(감소)
-65
-60
0
0
0
CFPS
12,319
7,295
8,796
9,642
9,944
자본의증가(감소)
-171
10
0
0
0
주당 현금배당금
1,125
1,240
1,900
2,300
2,400
배당금지급
-63
-92
-86
-131
-159
Valuation지표 (배)

기타
166
-30
-0
0
0
PER
12.2
35.0
25.8
21.1
19.7
현금의 증가(감소)
-55
73
-63
88
206
PBR
1.4
1.5
1.7
1.6
1.5
기초현금
506
452
525
461
549
PCR
8.5
16.4
15.7
14.4
13.9
기말현금
452
525
461
549
755
EV/EBITDA
13.0
11.2
11.4
10.1
9.4
FCF
254
520
247
279
465
배당수익률
1.1
1.0
1.3
1.6
1.7
자료 : 아모레퍼시픽, SK증권 추정

[PDF 5페이지]
5

일시
투자의견
목표주가
목표가격
대상시점
괴리율

평균주가대비
최고(최저)
주가대비

2025.10.16
매수
74,985원
6개월

2025.05.30
매수
74,985원
6개월
22.12%
170.06%

2025.02.07
매수
61,351원
6개월
-40.17%
-2.06%

2024.12.02
매수
26,293원
6개월
1.92%
56.85%

2024.01.31
Not Rated

COMPLIANCE NOTICE
작성자(이윤서)는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다.
본 보고서에 언급된 종목의 경우 당사 조사분석담당자는 본인의 담당종목을 보유하고 있지 않습니다.
본 보고서는 기관투자가 또는 제 3 자에게 사전 제공된 사실이 없습니다

37
소중한추억.

.
당사는 자료공표일 현재 해당기업과 관련하여 특별한 이해 관계가 없습니다.
종목별 투자의견은 다음과 같습니다.
투자판단 3 단계(6 개월기준) 15%이상 → 매수 / -15%~15% → 중립 / -15%미만 → 매도
SK증권 유니버스 투자등급 비율 (2026 년 10 월 08 일 기준)
매수
96.48%
중립
3.52%
매도
0.00%

===== 통합 원문 8 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:10:45
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217151
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[전기전자/IT부품/국내 PCB]
제목: 국내 PCB, 다시 한번 ASP 상승 국면으로
작성자: 메리츠증권 양승수

[ASP 상승세 지속]
· 글로벌 PCB 밸류체인 전반에서 두 자릿수 가격 상승세가 이어지는 가운데, 원재료 가격 상승분의 원활한 판가 전가와 AI 서버 중심의 고사양·고다층 제품 믹스 개선 효과가 동시에 확인됨.

[수급 타이트 심화]
· 메모리 업사이클에 따른 전통적인 수요 확대와 AI 데이터센터 중심의 SoCAMM 등 B2B 신규 수요가 더해졌으나, 선두권 업체의 증설이 ABF에 집중되어 BT 기판 및 모듈 PCB의 공급 부족과 추가 ASP 상승이 전망됨.

[주가 격차 축소]
· 과거 해외 Peer들의 선제적 가격 인상으로 확대되었던 주가 격차가 국내 업체의 BT 기판 및 메모리 모듈 PCB 판가 인상과 함께 다시 한번 축소되는 계기가 될 것으로 기대됨.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217151
[첨부 파일] 양승수_전기전자_IT_HW_국내_PCB,_다시_한번_ASP_메리츠증권_261008.pdf
[제목] 양승수_전기전자_IT_HW_국내_PCB,_다시_한번_ASP_메리츠증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
www.imeritz.com

전기전자/IT HW
Issue Comment
전기전자/IT부품
Analyst 양승수
seungsoo.yang@meritz.co.kr
국내 PCB, 다시 한번 ASP 상승 국면으로
PCB, 견조한 ASP 유지 중
글로벌 PCB 밸류체인 전반에서 견조한 ASP 흐름이 지속되고 있다. 지역별 주요
가격 지표가 공통적으로 전년 대비 두 자릿수 상승세를 이어가며, 원재료 가격 상
승분의 원활한 판가 전가와 AI 서버를 중심으로 한 고사양·고다층 제품 비중 확대
에 따른 믹스 개선 효과가 동시에 확인되고 있다.
지역별로 9월 국내 PCB 중량 기준 수출단가는 286.3달러/kg(+42.2% YoY, +1.9%
MoM)으로 상승세를 지속했다. 일본 역시 8월 PCB 생산액 기준 평균단가가
10.47만엔/㎡(+27.6% YoY, +14.4% MoM)까지 상승하며 견조한 가격 흐름이

38
원문 구간 38

확인
되고 있다. 대만도 유사하다. 9월 PCB 생산자물가지수(PPI)는 113.18(2021=100)
로 전년 동기 대비 11.2% 상승하며 높은 수준을 유지했다.
다시 한번 올라갈 눈높이에 대비
당사는 PCB 전반의 추가적인 ASP 상승 가능성에 주목한다. 특히 올해 4월에 이
어 공급 부족에 대한 공감대가 이미 형성된 ABF뿐만 아니라, BT 기판 및 메모리
모듈 PCB까지 가격 상승 흐름이 다시 한번 확산될 것으로 전망한다. 실제로 BT
기판 및 모듈 PCB 역시 수요 확대 대비 공급 여력이 제한되며 수급 환경이 빠르
게 타이트해지고 있다. 이는 1) 메모리 업사이클이 지속되며 전통적인 메모리향
수요가 가파르게 확대되는 가운데, 2) SoCAMM을 비롯한 AI 데이터센터 중심의
B2B 신규 수요가 더해지며 과거와 다른 계단식 수요 증가가 나타나고 있기 때문
이다. 반면 선두권 PCB 업체들의 증설은 고부가 ABF 기판에 집중돼 BT 기판 및
모듈 PCB의 공급 확대는 제한적이다. 일부 국내 업체들이 관련 증설을 진행 중이
나 신규 Capa 역시 내년 하반기 이후 본격 반영될 예정인 만큼, 당분간 공급 부
족에 대한 인식이 확산되며 ASP 상승 흐름이 재현될 것으로 기대된다.
당사는 이번 가격 인상 흐름이 궁극적으로 지난 4월에 이어 국내 PCB 업체와 해
외 Peer 간 주가 격차가 다시 한번 축소되는 계기가 될 것으로 전망한다. 연초 해
외 Peer들의 선제적인 가격 인상으로 확대됐던 주가 격차는 4월 이후 국내 업체
들의 판가 인상이 본격화되며 빠르게 축소된 바 있다. 최근 해외 Peer들의 추가
가격 인상 기대가 반영되며 격차가 재차 확대됐으나, 국내 역시 BT 기판 및 메모
리 모듈 PCB까지 ASP 상승 흐름이 확산되고 있는 만큼 향후 추가적인 판가 인상
과 함께 Peer와의 주가 격차 축소가 재현될 것으로 판단한다.
Meritz Research 2026. 10. 8

[PDF 2페이지]
2

그림1 국내 PCB 수출 금액
그림2 국내 PCB 수출 단가

자료: TRASS, 메리츠증권 리서치센터
자료: TRASS, 메리츠증권 리서치센터

그림3 일본 PCB 생산액
그림4 일본 PCB 생산 단가

자료: METI, 메리츠증권 리서치센터
자료: METI, 메리츠증권 리서치센터

그림5 대만 PCB 생산자물가지수(PPI)

자료: 대만 행정원, 메리츠증권 리서치센터
주: 7~9월은 잠정치. 발표 후 3개월 간 수정 가능

0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(엔/㎡)
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
0
10
20
30
40
50
60
70
80
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(%)
(십억엔)
월별생산액
YoY (우)
-10
-5
0
5
10
15
85
90

39
원문 구간 39

95
100
105
110
115
120
'21.1
'21.7
'22.1
'22.7
'23.1
'23.7
'24.1
'24.7
'25.1
'25.7
'26.1
'26.7
(%)
(2021=100)
PCB 지수
YoY (우)
-40
-20
0
20
40
60
0
50
100
150
200
250
300
350
'22.1
'22.9
23.5
24.1
'24.9
'25.5
'26.1
'26.9
(% YoY)
(백만달러)
PCB 수출금액
성장률(우)
100
150
200
250
300
'22.1
'22.9
23.5
24.1
'24.9
'25.5
'26.1
'26.9
(달러/kg)
중량기준수출단가

[PDF 3페이지]
3
그림6 일본 Rigid PCB (10층 이상) 생산 단가
그림7 일본 Rigid PCB (Build-up) 생산 단가

자료: METI, 메리츠증권 리서치센터
자료: METI, 메리츠증권 리서치센터

그림8 대만 CCL (EMC, TUC, ITEQ) 합산 매출액 추이

자료: MOPS, 메리츠증권 리서치센터

그림9 글로벌 ABF, PCB 기판 업체들 YTD 12M FW PER 추이

자료: Bloomberg, 메리츠증권 리서치센터

-80
-40
0
40
80
120
160
0
8
16
24
32
40
'22.1
'22.7
'23.1
'23.7
'24.1
'24.7
'25.1
'25.7
'26.1
'26.7
(% YoY)
(십억대만달러)
CCL 업체매출총합
성장률(우)
0
100,000
200,000
300,000
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(엔/㎡)
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
'21.1
'22.1
'23.1
'24.1
'25.1
'26.1
(엔/㎡)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
'26.1
'26.2
'26.3
'26.4
'26.5
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
(배)
Kinsus
Nanya PCB
Unimicron
대덕전자
심텍
코리아써키트
티엘비
LG이노텍
4~5월
밸류에이션괴리축소
해외업체들과의
밸류에이션격차유지

[PDF 4페이지]
4

표1 글로벌 PCB, CCL 밸류체인 밸류에이션 비교

시가총액
P/E (배)
P/B(배)
EPS 증가율(%)
ROE(%)
매출액*
영업이익*
EV/EBITDA(배)

2027E 2028E 2027E 2028E 2027E 2028E 2027E 2028E
2027E
2028E
2027E
2028E 2027E 2028E
삼성전기
89,450
36.9
23.5
8.7
6.5
111.2
57.0
25.6
30.8
19,140
24,899
4,151
6,528
21.5
14.5
Ibiden
43,950
57.2
38.7
9.3
7.6
46.1
47.9
18.6
21.7
4,302
5,422
1,123
1,61

40
원문 구간 40

3
23.4
17.8
Kinsus
18,177
40.2
21.1
9.8
7.4
146.0
90.9
28.6
37.4
2,543
3,793
581
1,032
23.8
14.1
Nanya PCB
29,992
31.3
18.4
12.7
8.4
171.2
69.1
47.2
52.4
3,224
4,614
1,210
2,050
20.0
12.3
Unimicron
67,173
32.6
18.9
11.8
7.7
85.0
71.7
40.4
45.2
8,856
12,209
2,515
4,395
20.4
13.2
AT&S
9,277
24.1
16.5
6.2
4.6 -880.3
45.8
30.7
33.8
3,083
3,822
617
837
10.2
7.8
대덕전자
5,582
23.7
18.9
5.6
4.4
44.8
25.4
25.9
25.6
1,954
2,300
399
494
14.2
12.0
이수페타시스
6,687
20.7
16.3
6.2
4.5
57.2
26.8
35.5
32.1
2,277
2,754
542
676
15.1
12.1
대덕전자
5,582
23.7
18.9
5.6
4.4
44.8
25.4
25.9
25.6
1,954
2,300
399
494
14.2
12.0
Unimicron
67,173
32.6
18.9
11.8
7.7
85.0
71.7
40.4
45.2
8,856
12,209
2,515
4,395
20.4
13.2
Victory Giant
33,683
12.8
9.1
4.0
3.0
88.3
41.1
31.3
33.5
8,541
11,994
2,764
3,892
10.2
7.4
WUS(Kunshan)
33,265
23.5
13.4
7.4
5.0
56.2
75.7
35.3
38.4
6,362
9,442
1,920
2,861
15.2
10.2
Shennan
Circuits
37,886
29.6
21.2
8.6
6.5
54.7
39.6
32.7
33.7
6,659
8,540
1,434
1,941
21.6
16.3
Gold Circuit
20,418
17.4
12.3
9.2
5.9
71.1
41.1
52.7
50.9
5,154
6,727
1,646
2,199
12.0
8.5
TTM Tech
13,981
19.2
16.9
5.6
3.9
42.9
13.8
28.9
n/a
5,531
6,079
921
943
13.8
12.6
LG이노텍
10,443
13.5
11.4
1.8
1.6
22.9
18.6
14.5
15.1
26,674
28,360
1,407
1,680
5.9
5.4
코리아써키트
1,583
12.5
9.

41
원문 구간 41

7
3.4
2.6
59.6
29.1
26.3
26.0
2,171
2,345
219
277
8.2
7.0
심텍
4,896
18.3
14.2
5.9
4.2
84.4
28.9
36.0
33.9
2,555
2,938
415
564
13.7
10.8
티엘비
890
18.3
12.6
4.3
3.2
49.2
44.7
26.5
31.0
479
691
84
140
12.7
8.3
대덕전자
5,582
23.7
18.9
5.6
4.4
44.8
25.4
25.9
25.6
1,954
2,300
399
494
14.2
12.0
해성디에스
821
9.3
7.4
1.5
1.3
44.2
24.9
17.3
18.4
1,021
1,177
150
190
5.5
4.6
Tripod Tech
9,594
14.0
12.2
4.2
3.2
31.5
12.6
29.6
31.6
3,935
4,185
926
1,028
8.6
7.0
EMC
66,864
25.5
15.7
15.9
9.4
99.4
62.1
80.8
71.0
10,597
16,121
3,391
5,449
19.2
11.8
TUC
16,154
21.1
12.1
11.6
7.7
113.5
73.6
60.0
70.2
3,337
5,347
1,001
1,727
16.2
9.1
ITEQ
9,077
22.7
19.7
8.8
7.3
99.6
15.6
40.6
36.3
2,463
2,836
572
676
15.8
14.2
Shengyi Tech
47,070
29.2
20.8
10.7
7.4
51.4
40.7
43.5
46.8
9,531
12,621
2,039
2,808
21.5
15.8
Ajinomoto
33,005
30.5
25.2
6.8
6.7
21.0
21.4
21.0
24.3
11,754
12,579
1,582
1,849
16.3
14.5
Nitto Boseki
4,377
23.6
17.9
3.2
2.9
36.2
31.7
14.3
16.9
1,053
1,213
257
334
12.3
9.2
MEC
928
17.3
15.0
3.1
2.7
31.1
15.3
19.7
19.4
207
219
70
82
10.4
9.4
Union Tool
2,101
16.7
n/a
2.4
n/a
53.9
n/a
n/a
n/a
566
n/a
174
n/a
9.4
n/a
Topoint
2,546
20.4
n/a
11.5
n/a
155.2
n/a
73.0
n/a
526
n/a
201
n/a
9.9
n/a
Dtech
21,357
49.2
32.3
19.9
13.8
94.9
52.2
46.2
48.

42
미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)

3
1,205
1,759
511
803
35.9
23.4
네오티스
198
12.7
7.5
2.7
2.0
68.8
69.9
22.1
29.6
157
233
33
54
7.1
4.8
Mitsui Mining
10,070
15.6
14.0
2.9
2.8
11.7
11.3
19.1
18.8
5,712
5,968
809
940
9.7
8.7
Shin-etsu
78,136
18.3
16.2
2.4
2.3
13.9
13.1
13.2
14.2
18,900
20,064
5,294
5,931
10.0
9.1
SUMCO
8,146
18.6
17.4
2.1
1.9 -610.2
7.6
11.4
12.9
3,473
4,050
667
749
8.0
6.9
Global Wafers
20,124
33.1
20.9
5.4
4.4
73.4
58.7
17.8
23.3
2,667
3,248
609
927
22.2
14.1
Siltronic
3,069
n/a
n/a
1.6
1.7
-42.8 -90.4
-7.3
-0.7
1,711
1,980
-110
35
8.6
6.2
주: 시가총액은 백만달러 기준. 매출액, 영업이익은 국내 기업은 십억원, 해외 기업은 백만달러 단위
자료: Bloomberg, 메리츠증권 리서치센터

[PDF 5페이지]
5

Compliance Notice
본 조사분석 제3자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. 당사는 자료작성일 현재 본 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. 본
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===== 통합 원문 9 / 24 =====
[채널] 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
[게시일시] 2026.10.08 13:11:02
[텔레그램 게시물] https://t.me/insidertracking/65712
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원

43
The Truth_투자스터디

문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️
영국 해사무역기구(UKMTO)에 따르면 카타르 북쪽 페르시아만 해역에서 유조선이 여러 발의 발사체에 피격.

===== 통합 원문 10 / 24 =====
[채널] The Truth_투자스터디
[게시일시] 2026.10.08 13:11:10
[텔레그램 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21926
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[연계된 텔레그램 원문]
[원문 게시물] https://t.me/repeatandrepeat/21925
📌최근 CMD 2026에서 Novo Nordisk의 일부 내용

We're not disclosing everything, but some of the targets are already publicly available. So they are shown a few targets that we are not disclosing. But just to say, based on the unmet need, based on the growth of diabetes, there's huge value potential in diabetes still, and we intend to lead that. On the other side of the disease spectrum, there's still need for insulin innovation. We are still progressing our glucose-sensitive insulin portfolio. This is difficult.
You've heard us talk about that for a couple of years. And I cannot promise you that we'll get there at a specific time point. But I can say that right now, things are looking reasonably good. But we also know that we can do all insulin delivery, again, addressing an unmet need. We've done that before actually showing that in Phase II oral insulin was as good as subcutaneous insulin for people with type 2 diabetes.
Now from a bioavailability perspective, from a manufacturing perspective, this is actually feasible. So we intend to take oral insulin also into the development s

44
소중한추억.

pace. Across the board, the idea is that we want to address diabetes as a still unmet need. Despite all of the innovation that we've brought into diabetes, there's still a tremendous unmet need in type 2 diabetes and type 1 diabetes.

모든 것을 공개하고 있는 것은 아니지만, 일부 표적은 이미 공개되어 있습니다.

따라서 여기에는 저희가 공개하지 않는 몇 가지 표적도 표시되어 있습니다. 다만 말씀드리고 싶은 것은, 미충족 의료 수요와 당뇨병의 증가를 고려할 때 당뇨병 분야에는 여전히 막대한 가치 창출 잠재력이 있으며, 저희는 이 분야를 선도하고자 한다는 것입니다.

질환 스펙트럼의 다른 한편에서는 여전히 인슐린 혁신이 필요합니다. 저희는 현재도 포도당 감응형 인슐린 포트폴리오 개발을 진행하고 있습니다. 이는 어려운 과제입니다.

지난 몇 년 동안 저희가 이 문제에 관해 이야기하는 것을 들어오셨을 것입니다. 그리고 특정 시점까지 이를 달성할 수 있다고 약속드릴 수는 없습니다. 하지만 현재 상황은 상당히 긍정적으로 보인다고 말씀드릴 수 있습니다.

그러나 저희는 인슐린을 경구로 전달할 수 있다는 것도 알고 있으며, 이를 통해 다시 한번 미충족 의료 수요에 대응할 수 있습니다. 사실 저희는 과거에 이미 이를 해본 적이 있습니다.

임상 2상에서 제2형 당뇨병 환자를 대상으로 경구용 인슐린이 피하주사 인슐린만큼 효과적이라는 것을 실제로 보여주었습니다.

이제 생체이용률 측면에서도, 제조 측면에서도 이는 실제로 실현 가능합니다. 따라서 저희는 경구용 인슐린 역시 개발 단계로 진입시키고자 합니다.

전반적으로 저희의 목표는 여전히 미충족 의료 수요가 존재하는 당뇨병에 대응하는 것입니다. 저희가 지금까지 당뇨병 분야에 가져온 수많은 혁신에도 불구하고, 제2형 당뇨병과 제1형 당뇨병에는 여전히 막대한 미충족 의료 수요가 존재합니다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
그러나 저희는 인슐린을 경구로 전달할 수 있다는 것도 알고 있으며, 이를 통해 다시 한번 미충족 의료 수요에 대응할 수 있습니다. 사실 저희는 과거에 이미 이를 해본 적이 있습니다.

임상 2상에서 제2형 당뇨병 환자를 대상으로 경구용 인슐린이 피하주사 인슐린만큼 효과적이라는 것을 실제로 보여주었습니다.

이제 생체이용률 측면에서도, 제조 측면에서도 이는 실제로 실현 가능합니다. 따라서 저희는 경구용 인슐린 역시 개발 단계로 진입시키고자 합니다.

전반적으로 저희의 목표는 여전히 미충족 의료 수요가 존재하는 당뇨병에 대응하는 것입니다. 저희가 지금까지 당뇨병 분야에 가져온 수많은 혁신에도 불구하고, 제2형 당뇨병과 제1형 당뇨병에는 여전히 막대한 미충족 의료 수요가 존재합니다.

===== 통합 원문 11 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:

45
929 정책 패키지, 신형 인프라 수혜 기대 작성자: 백은비 (유진투자증권) [통화정책과 신인프라]

11:24
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217155
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[현재 텔레그램 게시물 본문]
[중국 경제 및 정책 / China Focus]
제목: 929 정책 패키지, 신형 인프라 수혜 기대
작성자: 백은비 (유진투자증권)

[통화정책과 신인프라]
· 9월 29일 발표된 정책 패키지는 인민은행의 통화정책 수단 조정과 부동산 관련 정책을 포함하며, 유동성을 인프라와 기술 등에 선별적으로 공급하는 구조적 완화 성격을 띰.
· 특히 담보보완대출(PSL) 금리 인하와 지원 범위 확대를 통해 수자원망, 신형 전력망 등 6대 네트워크 프로젝트를 중심으로 한 저금리 중장기 대출 공급이 본격화될 전망임.

[부동산 및 제약 수혜]
· 부동산 시장 안정화 방안으로 생애 첫 주택 구매자 대상 대출 이자 지원 정책이 포함되었으며, 재무건전성이 우수한 국유 디벨로퍼의 상대적 수혜가 기대됨.
· 제약바이오 섹터에서는 헝루이 파마슈티컬스가 글로벌 빅파마에 대규모 파이프라인을 기술 수출하며 혁신약 중심의 재평가 및 자금 유입이 가속화되고 있음.

[리스크 요인 점검]
· 이번 정책 패키지로 인해 전면적인 지준율이나 정책금리 인하는 다소 미뤄질 가능성이 있으며, 은행의 순이자마진(NIM) 압박과 미중 금리차 확대에 따른 자본유출 우려가 상존함.
· 미국 국채금리 상승 등으로 미중 금리차가 330bp 이상 역전된 상황에서 통화정책 운영 시 환율 및 자본 흐름에 대한 지속적인 모니터링이 필요함.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217155
[첨부 파일] 유진_백은비_China_Focus_929_정책_패키지,_신형_인프라_수혜_기_유진투자증권_261008.pdf
[제목] 유진_백은비_China_Focus_929_정책_패키지,_신형_인프라_수혜_기_유진투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
China Focus
2026.10.08

China 백은비
6157 /ebbaek@eugenefn.com

929 정책 패키지, 신형 인프라 수혜 기대

 9월 29일 또 한 번의 패키지 정책이 발표됨. 이번 패키지 정책에는 인민은
행의 통화정책 수단 조정과 부동산 관련 정책이 포함되며, 내수 부진과 투
자 둔화에 대응하되 유동성을 인프라, 기술 등에 선별적으로 공급.
 조정된 통화정책 수단으로는 1) 담보보완대출(PSL) 금리 1.5%로 25bp 인
하, PSL의 지원 범위 6개 네트워크 건설까지 확대, 2) 과학기술 혁신 및 기
술 개조 재대출 한도 1.4조 위안으로 2,000억 위안 확대, 지원 비율은 기
존 60%에서 100%로 상향, 3) 농업 및 소상공인 지원 재대출 한도 4.85조
위안으로 5,000억 위안 확대 등이

46
원문 구간 46

있음.
 부동산 관련 정책으로는 이자 지원 정책이 있음. 생애 첫 주택 구매자의 경
우 (매매가 150만 위안 이하, 면적120m2 이하) 이자 1%p를 지원, 최대
기한은 5년, 최대 100만 위안까지 지원 예정. 재원은 중앙정부가 90%, 지
방정부가 10%를 부담.
 이번 정책은 구조적인 통화 완화 정책으로 유동성 공급보다 신용 확대의 의
미가 더 큼. 또한 이번 정책으로 전면적 지준율/정책금리 인하는 다소 미뤄
질 가능성.
 중국 정부가 기준금리 인하 대신 PSL 인하를 선택한 데는 1) 은행의 순이
자마진(NIM) 부담, 2) 미중 금리차 확대 등 두가지 이유가 있음.
 은행의 NIM은 2Q26 기준 1.41%로 전분기대비 0.1%p 개선됨. 그러나 정
책 금리 추가 인하 시 은행의 대출 금리가 동반 인하되어 NIM이 다시 압박
을 받을 가능성.
 9월 10년물 미국 국채금리가 한때 5.3%까지 상승하면서 미중 금리차가
330bp이상 역전. 미국, 일본, 유럽의 금리 인상이 이루어지는 상황에서 중
국이 기준금리를 내리면 미중 금리차가 더욱 확대되어 자본유출 및 환율에
부담을 줄 가능성.
 이번 정책의 핵심은 부동산보다 신형 인프라 투자 확대에 있다고 보여짐.
PSL의 경우 중앙은행이 정책 은행에 직접 장기자금을 공급하는 구조로 투
자자 확보가 필요하고 시장 금리와 수급 상황에 따라 발행금리가 움직이는
일반 채권과 달리 상대적으로 안정적인 장기자금 확보가 가능함.
 PSL 금리를 25bp 낮추면 5년물 정책금융채 발행금리와 유사한 수준이 됨.
정책은행의 장기 자금 확보가 더 용이해짐에 따라 수자원망, 신형 전력망
등 6대 네트워크 프로젝트에 대한 저금리 중장기 대출 공급이 가능해질 것.
 15.5계획 기간 6대 네트워크 투자액은 14.5 대비 21% 증가한 26.9조 위
안이며, 그 중 컴퓨팅망(+64%), 물류망(+42%), 신형 전력망(+39%) 순으
로 투자 증가폭이 크다는 점에 주목.

상해 종합

자료: CEIC, Choice, 유진투자증권

심천 성분

자료: CEIC, Choice, 유진투자증권

항셍

자료: CEIC, Choice, 유진투자증권

2,600
3,000
3,400
3,800
4,200
4,600
'25.9
'26.1
'26.5
'26.
(pt)
6,500
8,500
10,500
12,500
14,500
16,500
18,500
'25.9
'26.1
'26.5
'26.
(pt)
15000
19000
23000
27000
31000
'24.10
'25.5
'25.12
'26.7
(pt)

[PDF 2페이지]
China Focus

2_ Eugene Research Center
중국 상업은행 순이자마진

자료: Choice, 유진

47
원문 구간 47

투자증권

미중 10 년 국채금리 차 330bp 이상 벌어져

자료: Choice, 유진투자증권

PSL 금리, 정책은행 발행금리 5 년물보다 낮아져

자료: Choice, 유진투자증권

0
1
2
3
'10.12
'13.12
'16.12
'19.12
'22.12
'25.12
(%)
상업은행순이자마진(NIM)
(4)
(3)
(2)
(1)
0
1
2
3
4
5
6
'08.7
'11.7
'14.7
'17.7
'20.7
'23.7
'26.7
(%)
중국
미국
중국-미국
0
1
2
3
4
5
6
'14.4
'17.4
'20.4
'23.4
'26.4
(%)
PSL
정책은행발행금리:5년

[PDF 3페이지]
China Focus

Eugene Research Center _3

정책은행의 PSL 활용 증가 전망

자료: Choice, 유진투자증권

신형 인프라 중심으로 투자 회복 기대

자료: Choice, 유진투자증권

6 대 네트워크망 투자 추정 금액
분야
14.5 투자 추정
15.5 투자 추정
증가율
수자원망
5.7 조 위안
6.5 조 위안
14%
신형 전력망
3.5 조
4.9 조
39%
컴퓨팅망
3.5 조
5.7 조
64%
차세대 통신망
1.6 조
1.3 조
-21%
도시 지하관망
5.6 조
5.1 조
-8%
물류망
2.3 조
3.3 조
42%
합계
22.3 조
26.9 조
21%

자료: Choice, 유진투자증권

0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
'15.5
'18.5
'21.5
'24.5
(백만위안)
PSL 잔액
(40)
(30)
(20)
(10)
0
10
20
30
40
50
60
'04.2
'07.2
'10.2
'13.2
'16.2
'19.2
'22.2
'25.2
(%,yoy,ytd)
인프라투자

[PDF 4페이지]
China Focus

4_ Eugene Research Center
중국 A 주 업종별 주간 수익률
자료: Choice, 유진투자증권

후강통 종목 중 중국 기관 순매수 Top10 (억 위안, %)
종목코드
종목명
섹터
순매수액
등락률
600276.SH
Hengrui Pharmaceuticals
제약바이오
9.97
5.22
600418.SH
Jianghuai Automobile
자동차
7.64
19.80
603083.SH
CIG SHANGHAI
통신
7.09
-1.99
603186.SH
Wazam New Materials
전자
6.95
-0.30
600519.SH
Kweichow Moutai
음식료
6.60
1.75
600707.SH
CAIHONG DISPLAY DEVICES
전자
5.76
6.22
600150.SH
China CSSC Holdings
방산
4.99
2.65
603538.SH
Ningbo Menovo Pharmaceutical
제

48
원문 구간 48

약바이오
4.43
6.84
688123.SH
Giantec Semiconductor
전자
4.11
0.08
603127.SH
JOINN LABORATORIES
제약바이오
4.10
6.27
자료: Choice, 유진투자증권

선강통 종목 중 중국 기관 순매수 Top10 (억 위안, %)
종목코드
종목명
섹터
순매수액
등락률
003006.SZ
Baiya Sanitary Products
미용
8.79
2.12
300750.SZ
CATL
전기설비
7.39
-0.81
300450.SZ
Wuxi Lead Intelligent Equipment
전기설비
5.97
8.81
300776.SZ
Wuhan DR Laser
전기설비
3.86
-0.82
001979.SZ
China Merchants Shekou
부동산
3.83
5.57
000513.SZ
LIVZON PHARMACEUTICAL
제약바이오
3.66
19.29
002342.SZ
JULI SLING
기계설비
3.62
4.56
300413.SZ
Mango Excellent Media
미디어
3.53
10.53
001389.SZ
Delton Technology
전자
3.33
-2.48
002714.SZ
MUYUAN FOODS
농업
3.31
4.87

자료: Choice, 유진투자증권
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
부동산
제약바이오
은행
음식료
농업
유틸리티
철강
미용케어
교통운수
석유화학
자동차
상업무역
석탄
인테리어
비은행금융
미디어
경공업
전기설비
종합
가전
친환경
방직의류
비철금속
방산
컴퓨터
기초화학
사회서비스
건자재
기계설비
전자
통신
(%)

[PDF 5페이지]
China Focus

Eugene Research Center _5

Hengrui Pharmaceuticals
주가
코드
600276.SH
시가
총액
3,133 억 RMB
섹터
제약바이오
약 62 조 원
기업개요
#혁신약
1H26
실적
매출액 3.1 조 원
대표 혁신약 개발 기업
영업이익 1 조 원
주요
내용
1) 9/29 동사는 주 1 회 경구 GLP-1/GIP 이중작용제 HRS-
1596 의 해외 권리를 노보노디스크에 최대 26 억 달러에
라이선스 아웃한다고 발표
2) 단순 신약 개발이 아니라 글로벌 빅파마에 파이프라인을
수출해 현금화하는 BD 모델의 반복 가능성이 부각되며 동사
재평가 기대.
3) 9 월 말 CPO, 반도체 등 AI 하드웨어가 조정 받는 과정에서
자금이 혁신약으로 이동 중이라는 점도 긍정적.

자료: Choice 유진투자증권

자료: Choice, 유진투자증권

China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings
주가
코드
001979.SZ
시가총액
684 억 RMB
섹터
부동산
약 14

49
소중한추억.

조 원
기업개요
#부동산개발
1H26Q
실적
매출액 1.1 조 원
국유계열 디벨로퍼
영업이익 3,336 억 원
주요
내용
1) 929 정책 패키지에 부동산 시장 안정 정책이 포함. 부동산
첫 주택 대출 1%p 이자 5 년간 지원 예정..
2) 금융지원 확대 정책 소식에 재무건전성이 상대적으로 우수한
국유 디벨로퍼의 상대적 수혜 기대 형성.
3) 동사는 9/22 상업용 부동산 REITs 신청/발행을 추진 중.
보유 중심 자산을 유동화해 자본회전율 및 재무구조 개선 기대.

자료: Choice 유진투자증권

자료: Choice, 유진투자증권

0
10
20
30
40
50
60
70
80
'25.6
'25.12
'26.6
(위안)
0
2
4
6
8
10
12
'25.6
'25.12
'26.6
(위안)

[PDF 6페이지]
China Focus

6_ Eugene Research Center

Compliance Notice
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===== 통합 원문 12 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:11:31
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217159
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[유로존/외환/FX]
제목: 프랑스 재정위험, 유로존 금리 불안 이어질 것
작성자: 차영후 (유진투자증권)

[프랑스 재정 불안]
· 프랑스의 구조적 재정적자와 저조한 성장률로 인해 재정건전화 실현 가능성에 대한 의구심이 확대되고 있음.
· 2027년 예산안 처리 난항과 차기 대선 불확실성이 겹치며 프랑스-독일 10년물 국채금리 스프레드가 유로존 재정위기 이후 최고 수준인 140bp까지 확대됨.

[유로존 금

50
원문 구간 50

리 영향]
· 프랑스 재정 리스크는 내년 4~5월 대선까지 유로존 장기금리를 불안하게 만들고 금융여건을 긴축시키는 요인으로 작용함.
· 유로존의 높은 장기금리는 성장모멘텀이 약한 국가들에게 큰 부담을 주며, ECB의 추가 인상 기대 후퇴를 유도하고 있음.

[위기 확산 제한]
· 과거 2009~2012년과 같은 광범위한 유로존 재정위기로 확산할 가능성은 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 전달보호기구(TPI) 존재 등으로 인해 제한적임.
· 다만 프랑스의 재정 우려는 유로화에 완만한 하방 압력으로 작용하며, 연말 달러/유로 환율은 1.10~1.11달러 수준을 예상함.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217159
[첨부 파일] 유진_차영후_프랑스_재정위험,_유로존_금리_불안_이어질_것_유진투자증권_261008.pdf
[제목] 유진_차영후_프랑스_재정위험,_유로존_금리_불안_이어질_것_유진투자증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
FX Note
2026.10.8

FX 차영후
6138 / yhcha@eugenefn.com

프랑스 재정위험, 유로존 금리 불안 이어질 것

 프랑스 재정 불안이 확대되고 있음. 광범위한 유로존 재정위기로 비화할
가능성은 낮으나, 구조적 재정적자는 단기간 내 해소가 어려울 전망임.
유로화와 유로존 채권시장에 대한 부정적 영향은 이어질 것.
 프랑스 장기금리는 차기 대선 여론조사 선두주자인 국민연합(RN)의 르
펜 의원의 강화된 긴축안 발표에도 10/7일 재차 급등. 르펜은 10/6일
GDP 대비 재정적자를 2030년까지 EU 재정준칙 한도인 3% 미만으로
낮추고, 2032년 재정 순절감액을 2026년 대비 1,400억유로로 확대하
겠다고 밝혔음. 그러나 재정건전화 실현 가능성에 대한 의구심이 이어지
며 프랑스-독일 10년물 국채금리 스프레드는 유로존 재정위기 이후 최
고 수준인 140bp까지 확대.
 그간 프랑스 국채금리 급등은 글로벌 채권 매도세와 ‘27년 예산(긴축)안
처리 난항, 차기 대선 불확실성이 더해진 결과임. 르코르뉘 정부는 재정
적자를 ‘26년 GDP 대비 5.4%에서 ‘27년 5.0%로 낮추기 위해 총 540
억 유로 규모의 재정조정 예산안을 제시했으나, 의회 분열로 원안 통과
와 긴축 강도 유지에 대한 우려가 확산됨. 여기에 재정건전화와 거리가
있는 르펜·멜랑숑의 대선 대결 가능성이 부각되면서 재정 경로에 대한
불확실성도 커졌음.
 연초 대비 프랑스 10년물 국채금리는 1.3%p 상승해 미국(1.1%p)뿐만
아니라 PIIGS(평균 0.8%p상승)보다도 크게 높아졌는데, 현재의 재정 지
표 수준만으로는 프랑스 국채 매도가 특히 강화된 이유를 충분히 설명하
기 어려움. ‘25년 기준 프랑스 순이자지출은 4.1%(재정수입 대비), 정부
부채는 116.8%(GDP 대비)로 과거 재정위기를 겪은 스페인과 비슷하며
그리스, 이탈리아보다는

51
원문 구간 51

양호함.
 그럼에도 시장이 경계하는 것은 프랑스의 재정 악화 경로임. 과거 재정
위기를 겪은 PIIGS(포르투갈, 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 스페인) 국가
들은 적자와 부채가 점차 개선되는 흐름. 특히 그리스 재정수지는 ‘09년
GDP 대비 -15.4%에서 ‘25년 1.7%로 양전. 반면 프랑스는 여전히
5~6% 재정적자가 지속됨. 기존 부채 부담에 더해 이를 안정시킬 조정
능력과 의지에 대한 의구심이 프랑스 국채의 위험 프리미엄을 높임.
 프랑스의 재정 문제는 1) 구조적 재정적자와 2) 저조한 성장률에 기인해
근본적인 해결이 어려움. 정부의 ‘27년 예산안에 따르면, ‘26년 재정수지
가 GDP 대비 -5.4%, 경기 및 일회성 요인을 제거한 구조적 재정수지는
잠재 GDP 대비 -5.1%로 추정됨. 경기적 요인의 기여는 -0.3%p에 불
과해 경기 회복만으로 재정적자를 축소하는 데 한계가 있음. OECD에 따
르면 프랑스의 공공지출은 GDP 대비 57.2%(‘25년)로 유로존 평균보다
7.4%p 높으며, 세금(‘24년, GDP 대비 43.5%)은 이미 EU 평균보다
6.7%p 높아 증세 여력도 부족함.

프랑스-독일 장기금리차는 재정위기 이후 최고 수준

자료: LSEG, 유진투자증권

프랑스 재정적자는 GDP대비 5~6%

자료: LSEG, 유진투자증권

2025년 유로존 주요국 재정 비율

자료: LSEG, 유진투자증권

-50
0
50
100
150
200
-2
0
2
4
6
8
'08
'11
'14
'17
'20
'23
'26
프-독10년물스프레드(우)
프랑스10년물금리(좌)
독일10년물금리(좌)
(%)
(bp)
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
'04
'06
'08
'10
'12
'14
'16
'18
'20
'22
'24
'26
프랑스
독일
그리스
아일랜드
이탈리아
포르투갈
스페인
(% of GDP)
국가
순이자지출/
재정수입
정부부채/GDP
프랑스
4.1
116.8
독일
1.5
62.7
그리스
5.8
162.3
아일랜드
1.2
34.2
이탈리아
7.6
148.7
포르투갈
4.1
93.4
스페인
4.5
106.6

[PDF 2페이지]
FX Note

2_ Eugene Research Center

 저조한 성장모멘텀도 부채비율 개선에 비우호적임. ‘25년 프랑스 명목성장률은 1.9%
로 PIIGS 평균(4.9%)을 하회했으며, ‘27년 실질성장률도 0.9%로 유로존(1.2%)보다
낮을 전망임(26.06 유로시스템 추정). 부진한 생산성 증가세와 낮은 고용률 등을 고려
할 때 성장률 증대를 통한 정부부채 개선 여력이 크지 않아 보임.
 이를 고려할 때 프랑스 재정리스크는 내년 4~5월 대선까지도 이어지며 유로존 장기
금리를 불안하게 만들 것으로 예상함. 연준 대비 ECB의 인상 기대는 추가적

52
원문 구간 52

으로 후퇴
할 가능성이 높다고 판단. 높은 장기금리는 성장모멘텀이 약한 유로존 국가들에게 더
큰 부담임. 미국의 명목성장률과 장기금리는 6.5%yoy(2Q26)/5.3%로 성장률이 10
년물 금리를 웃도는 반면, 독일은 3.8%/3.5%, 프랑스는 2.1%/4.9%, 이탈리아는
2.5%/4.6%임. 특히 프랑스와 이탈리아는 고금리가 지속될수록 부담이 커질 수 있음.
 유로화 표시 하이일드 스프레드가 6월 말 대비 약 50~60bp 확대되고 주변국 장기금
리도 상승하면서 유로존 금융여건이 긴축되고 있음. 이는 ECB의 추가 인상 필요성을
낮춤. 라가르드 ECB 총재도 9/28일 장기금리 상승이 성장을 둔화시키고 에너지 가격
의 전가를 억제할 것이라고 언급해 추가 긴축에 신중할 필요성을 시사.
 그러나 프랑스 재정 불안이 2009~2012년과 같은 광범위한 유로존 재정위기로 확산
할 가능성은 제한적임. 과거 위기 초기와 달리 ECB는 통화정책 전달보호기구(TPI)를
통해 펀더멘털과 괴리된 금리 급등에 대응할 수 있음. TPI는 2022년 도입된 조건부
국채 매입 수단으로, 특정 국가의 금리 불안이 타 유로존 국가에 전이되는 것을 억제
하는 백스톱임. 또한 프랑스의 재정적자가 낮은 수준은 아니지만 과거 PIIGS(고점 기
준 10%를 상회)보다는 양호한 편이며 RN도 대선을 앞두고 채권시장 불안을 심화시
키는 데 정치적 부담이 있어 예산안은 수정을 거쳐 통과될 가능성이 높음.
 유로화에는 프랑스 재정 우려가 완만한 하방 압력으로 작용할 전망. 유로화의 급격한
약세가 나타날 가능성은 낮으나, 금융여건 긴축으로 ECB의 추가 인상 기대가 후퇴하
는 경로가 주된 부담이 될 것으로 판단함. 중동전쟁 장기화에 따른 고유가도 유로화
강세를 제한하는 요소. 연말 달러/유로는 1.10~1.11달러를 예상함.

프랑스-독일 장기금리차는 2012 년 유로존 재정위기 이후 최고 수준 기록

자료: LSEG, 유진투자증권
-50
0
50
100
150
200
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
'99
'02
'05
'08
'11
'14
'17
'20
'23
'26
프-독10년물스프레드(우)
프랑스10년물금리(좌)
독일10년물금리(좌)
(%)
(bp)

[PDF 3페이지]
FX Note

Eugene Research Center _3

PIIGS 국가들의 정부부채는 대체로 감소하는 추세
\
자료: OECD, 유진투자증권

과거 위기만큼은 아니지만 프랑스는 GDP 대비 5~6%의 높은 재정적자

자료: OECD, 유진투자증권

프랑스의 이자지출 부담은 빠르게 증가하는 중

자료: OECD, 유진투자증권

0
50
100
150
200
250
300
'04
'06
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'10
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'18
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'22
'24
'26
정부부채
프랑스
독일
그리스
아일랜드
이탈리아
포르투갈
스페인
(% of GDP)
-20
-15
-10
-5
0
5
10
'0

53
원문 구간 53

4
'06
'08
'10
'12
'14
'16
'18
'20
'22
'24
'26
재정수지
프랑스
독일
그리스
아일랜드
이탈리아
포르투갈
스페인
(% of GDP)
0
5
10
15
20
'04
'06
'08
'10
'12
'14
'16
'18
'20
'22
'24
'26
순이자지출/재정수입
프랑스
독일
그리스
아일랜드
이탈리아
포르투갈
스페인
(%)

[PDF 4페이지]
FX Note

4_ Eugene Research Center
PIIGS 국가들의 경상수지는 재정위기 당시보다 크게 개선됨

자료: CEIC, 유진투자증권

2012 년 유로존 주요국 재정 비율
2025 년 유로존 주요국 재정 비율

자료: OECD, 유진투자증권

자료: OECD, 유진투자증권

10 년물 국채금리 상승, 프랑스에서 두드러짐
유로화 표시 하이일드 스프레드 급등

자료: LSEG, 유진투자증권

자료: FRED유진투자증권

-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
'01
'03
'05
'07
'09
'11
'13
'15
'17
'19
'21
'23
'25
경상수지
그리스
아일랜드
이탈리아
포르투갈
스페인
(% of GDP)
국가
순이자지출/재정수입
정부부채/GDP
프랑스
4.7
111.4
독일
3.9
88.1
그리스
10.3
171.4
아일랜드
9.6
131.3
이탈리아
10.5
137.2
포르투갈
10.4
138.3
스페인
6.9
96.7
국가
순이자지출/재정수입
정부부채/GDP
프랑스
4.1
116.8
독일
1.5
62.7
그리스
5.8
162.3
아일랜드
1.2
34.2
이탈리아
7.6
148.7
포르투갈
4.1
93.4
스페인
4.5
106.6
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
'26.1
'26.3
'26.5
'26.7
'26.9
이탈리아
스페인
아일랜드
포르투갈
그리스
프랑스
독일
(%)
2.2
2.6
3.0
3.4
3.8
'26.1
'26.4
'26.7
'26.10
유로화하이일드스프레드
(%p)

[PDF 5페이지]
FX Note

Eugene Research Center _5

프랑스 생산성 증가세는 지지부진
프랑스 청년층 및 60-64 세 고용률 저조

자료: OECD, 유진투자증권

자료: OECD, 유진투자증권

에너지물가 상승은 유로화에 부담
프랑스 국채 투매는 유로화에 하방 압력으로 작용

자료: LSEG, 유진투자증권

자료: LSEG유진투자증권

미국 대비 유로존 인상 기대 약화되며 유로화 약세

자료: LSEG, 유진투자증권

100
110
120
130
140
150
160
'00
'05
'10
'15
'20
'25
근로시간당실질GDP
프랑스
독일
미국
유로존
(지수,2000=100)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
15+
15-64
15-19
20-24
55-59
60-64
(%)
2025년연령별고용률
프랑스

54
소중한추억.

OECD
0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1.3
0
50
100
150
200
'20
'21
'22
'23
'24
'25
'26
천연가스근월물(좌)
유로-달러(우)
(유로/MWh)
(달러,축반전)
1.04
1.08
1.12
1.16
1.2
1.24
20
40
60
80
100
120
140
160
'25.4
'25.10
'26.4
'26.10
프-독10년물스프레드(좌)
유로-달러(우)
(bp)
(달러,축반전)
1.1
1.12
1.14
1.16
1.18
1.2
1.22
100
120
140
160
180
'26.1
'26.2
'26.3
'26.4
'26.5
'26.6
'26.7
'26.8
'26.9
'26.10
1Y FFR-ESTR OIS 스프레드(좌)
유로-달러(우)
(bp)
(달러, 축반전)

[PDF 6페이지]
FX Note

6_ Eugene Research Center

Compliance Notice
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===== 통합 원문 13 / 24 =====
[채널] 소중한추억.
[게시일시] 2026.10.08 13:11:37
[텔레그램 게시물] https://t.me/DOC_POOL/217163
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
[이수스페셜티케미칼/소재/탐방 후기]
제목: 전고체 전해질 공장 탐방 후기
작성자: 정경희 (LS증권)

[울산공장 준공]
· Li2S(황화리튬) Mother Plant(LP-1 Plant) 준공을 완료하여 사업 전반의 공장 현황과 설비를 확인하였으며, 현재 150톤 규모에서 향후 수요 확보 시 500톤까지 빠르게 증설 가능한 기반을 갖춤.

[신규 수요처]
· 전고체 배터리 개화 시기는 지연되고 있으나 휴머노이드 로봇 및 UAV 등 소면적 셀 기반의 신규 Application이 먼저 상용화될 것으로 보여 적용 범위 확대를 긍정적인 변화로

55
원문 구간 55

평가함.

[원가 구조 개선]
· 황화리튬 가격이 하락세를 보이고 있으나 off-spec 제품이 반영된 결과이며, 기존 배터리 대비 여전히 고비용 구조를 지니고 있어 중장기적으로 해결해야 할 과제로 남아 있음.

[텔레그램 첨부 원문 1]
[URL] https://t.me/DOC_POOL/217163
[첨부 파일] 이수스페셜티케미칼_정경희_2차전지_정유화학_이수스페셜티케미칼_전고체_LS증권_261008.pdf
[제목] 이수스페셜티케미칼_정경희_2차전지_정유화학_이수스페셜티케미칼_전고체_LS증권_261008.pdf

[PDF 1페이지]
이수스페셜티케미칼 (457190)

| Company Issue Brief | 소재 | 2026. 10. 8
전고체 전해질 공장 탐방 후기

| Analyst 정경희 | khchung@ ls-sec.co.kr
Not Rated

목표주가
Not Rated
현재주가
79,400 원
상승여력
-
시가총액
23,994 억원
KOSPI (10/7)
6,803.3 pt
Stock Data
90일일평균거래대금
102.53 억원
외국인 지분율
4.7%
절대수익률 (YTD)
34.1%
상대수익률 (YTD)
-27.3%
배당수익률 (25)
0.0%
재무데이터
(십억원)
2022
2023
2024
2025
매출액
n/a
n/a
n/a
411
영업이익
n/a
n/a
n/a
2
순이익
n/a
n/a
n/a
1
ROE (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
PER (x)
n/a
n/a
n/a 2,323.9
PBR (x)
n/a
n/a
n/a
13.5
주: K-IFRS 연결 기준
자료: 이수스페셜티케미칼, LS증권 리서치센터

동사의 Li2S(황화리튬) Mother Plant(LP-1 Plant) 준공에 따른 울산공장기업
설명회를 통해 황화리튬 사업 전반에 대한 회사의 설명과 공장 현황 확인.
150톤 규모의 LP-1 설비는 향후 500톤까지 증설 가능한 기반 설비 갖춰진
상황으로 추후 수요 확보시 빠르게 500톤까지 증설 가능한 장점 보유
전고체와 황화리튬
회사는 전고체 배터리 개화 시기가 지연되고 있지만, 이를 동사의 핵심역량을
보다 성장시키기 위한 기회로 활용하고 있음을 설명. 현재 다수 잠재 고객군
과 협의하고 있으며, 빠르면 ‘27년부터 일부 승인이 나오기 시작할 것으로 보
고 있음. 또한 대면적 셀이 사용되는 EV시장은 다소 지연되는 반면, 소면적
셀이 활용되는 휴머노이드 로봇, UAV등 신규 Application이 먼저 상용화될
것으로, 이러한 적용범위 확대를 긍정적인 변화로 판단하고 있음. 회사는 황
화수소 기반 화학사로 원재료 가공, 처리 및 순도 관리에서 경쟁력 보유. KBR
과 황화리튬 상업화 공정 공동 개발하는 등 진입 장벽 구축 중
시장 전망
맥킨지(Mckinsey & Company)의 ‘26년 1월 모빌리티 분석 보고(Bat

56
원문 구간 56

tery
2035:Building new advantages)에 따르면, 전고체 배터리가 수요가 가장
큰 전기차 시장에서 상업적 의미를 갖는 스케일로 양산(Mass Production)되
는 시점을 ‘30년 이후로 전망. 수요 기준 BEV 1대당 68.9KWh, 휴머노이드
1.25KWh로 시장 개화, 대량 생산에 따른 단가 인하를 위해서는 EV 전고체
시장 개화 중요
기존 약 $700/kg에 거래되던 황화리튬 가격 빠르게 하락하고 있으나, off-
spec 제품들 가격이 반영된 상황. 이를 감안하면 기존 배터리 대비 여전히
고비용 구조인 점도 중장기 해결해야할 과제
Stock Price
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
24/10
25/04
25/10
26/04
26/10
이수스페셜티케미컬
KOSPI

[PDF 2페이지]
Company Issue Brief / 이수스페셜티케미칼 / 2026. 10. 8
LS Securities Research 2
그림1 전고체 배터리
그림2 황화물계 전고체 배터리 소재인 황화리튬
자료: 회사자료

그림3 동사 연속식 생산 및 분말 제어 공정 상업화 추진
그림4 동사 경쟁력 중 하나인 황화수소 순도 관리
자료: 회사자료

[PDF 3페이지]
Company Issue Brief / 이수스페셜티케미칼 / 2026. 10. 8
LS Securities Research 3
그림5 황화리튬 Mother Plant(LP-1 Plant)
자료: 회사자료

그림6 액체전해질 가격 추이
그림7 황화리튬(황화물계 전해질 원가 80~90%) 가격 추이

자료: SMM, LS증권 리서치센터
자료: SMM, LS증권 리서치센터
주: off-spec 포함 감안할 필요

0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
22/04 22/10 23/04 23/10 24/04 24/10 25/04 25/10 26/04
삼원계용전해질
LFP용전해질
(USD/mt)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
24/01
24/05
24/09
25/01
25/05
25/09
26/01
26/05
26/09
Li2S 황화리튬
(USD/kg)

[PDF 4페이지]
Company Issue Brief / 이수스페셜티케미칼 / 2026. 10. 8
LS Securities Research 4
이수스페셜티케미칼 (457190)
재무상태표
(십억원)
2021
2022
2023
2024
2025
유동자산
n/a
n/a
n/a
n/a
143
현금 및 현금성자산
n/a
n/a
n/a
n/a
26
매출채권 및 기타채권
n/a
n/a
n/a
n/a
49
재고자산
n/a
n/a
n/a
n/a
65
기타

57
원문 구간 57

유동자산
n/a
n/a
n/a
n/a
3
비유동자산
n/a
n/a
n/a
n/a
223
관계기업투자등
n/a
n/a
n/a
n/a
28
유형자산
n/a
n/a
n/a
n/a
177
무형자산
n/a
n/a
n/a
n/a
4
자산총계
n/a
n/a
n/a
n/a
366
유동부채
n/a
n/a
n/a
n/a
206
매입채무 및 기타재무
n/a
n/a
n/a
n/a
42
단기금융부채
n/a
n/a
n/a
n/a
159
기타유동부채
n/a
n/a
n/a
n/a
5
비유동부채
n/a
n/a
n/a
n/a
27
장기금융부채
n/a
n/a
n/a
n/a
24
기타비유동부채
n/a
n/a
n/a
n/a
3
부채총계
n/a
n/a
n/a
n/a
234
지배주주지분
n/a
n/a
n/a
n/a
133
자본금
n/a
n/a
n/a
n/a
30
자본잉여금
n/a
n/a
n/a
n/a
89
이익잉여금
n/a
n/a
n/a
n/a
3
비지배주주지분(연결)
n/a
n/a
n/a
n/a
0
자본총계
n/a
n/a
n/a
n/a
133

손익계산서
(십억원)
2021
2022
2023
2024
2025
매출액
n/a
n/a
n/a
n/a
411
매출원가
n/a
n/a
n/a
n/a
373
매출총이익
n/a
n/a
n/a
n/a
39
판매비 및 관리비
n/a
n/a
n/a
n/a
37
영업이익
n/a
n/a
n/a
n/a
2
(EBITDA)
n/a
n/a
n/a
n/a
14
금융손익
n/a
n/a
n/a
n/a
-6
이자비용
n/a
n/a
n/a
n/a
7
관계기업등 투자손익
n/a
n/a
n/a
n/a
-2
기타영업외손익
n/a
n/a
n/a
n/a
2
세전계속사업이익
n/a
n/a
n/a
n/a
-4
계속사업법인세비용
n/a
n/a
n/a
n/a
-5
계속사업이익
n/a
n/a
n/a
n/a
1
중단사업이익
n/a
n/a
n/a
n/a
0
당기순이익
n/a
n/a
n/a
n/a
1
지배주주
n/a
n/a
n/a
n/a
1
총포괄이익
n/a
n/a
n/a
n/a
12
매출총이익률 (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
9
영업이익률 (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
0
EBITDA 마진률 (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
3
당기순이익률 (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
0.2
ROA (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
ROE (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
ROIC (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a

현

58
원문 구간 58

금흐름표
(십억원)
2021
2022
2023
2024
2025
영업활동 현금흐름
n/a
n/a
n/a
n/a
5
당기순이익(손실)
n/a
n/a
n/a
n/a
1
비현금수익비용가감
n/a
n/a
n/a
n/a
22
유형자산감가상각비
n/a
n/a
n/a
n/a
11
무형자산상각비
n/a
n/a
n/a
n/a
1
기타현금수익비용
n/a
n/a
n/a
n/a
10
영업활동 자산부채변동
n/a
n/a
n/a
n/a
-11
매출채권 감소(증가)
n/a
n/a
n/a
n/a
-5
재고자산 감소(증가)
n/a
n/a
n/a
n/a
0
매입채무 증가(감소)
n/a
n/a
n/a
n/a
2
기타자산, 부채변동
n/a
n/a
n/a
n/a
-8
투자활동 현금흐름
n/a
n/a
n/a
n/a
-69
유형자산처분(취득)
n/a
n/a
n/a
n/a
-49
무형자산 감소(증가)
n/a
n/a
n/a
n/a
0
투자자산 감소(증가)
n/a
n/a
n/a
n/a
-20
기타투자활동
n/a
n/a
n/a
n/a
0
재무활동 현금흐름
n/a
n/a
n/a
n/a
61
차입금의 증가(감소)
n/a
n/a
n/a
n/a
50
자본의 증가(감소)
n/a
n/a
n/a
n/a
11
배당금의 지급
n/a
n/a
n/a
n/a
0
기타재무활동
n/a
n/a
n/a
n/a
0
현금의 증가
n/a
n/a
n/a
n/a
-4
기초현금
n/a
n/a
n/a
n/a
30
기말현금
n/a
n/a
n/a
n/a
26
자료: 이수스페셜티케미칼, LS증권 리서치센터
주요 투자지표

2021
2022
2023
2024
2025
투자지표 (x)

P/E
n/a
n/a
n/a
n/a 2,323.9
P/B
n/a
n/a
n/a
n/a
13.5
EV/EBITDA
n/a
n/a
n/a
n/a
140.8
P/CF
n/a
n/a
n/a
n/a
78.5
배당수익률 (%)
n/a
n/a
n/a
n/a
0.0
성장성 (%)

매출액
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
영업이익
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
세전이익
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
당기순이익
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
EPS
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
안정성 (%)

부채비율
n/a
n/a
n/a
n/a
175.8
유동비율
n/a
n/a
n/a
n/a
69.3
순차입금/자기자본(x)
n/a
n/a
n/a
n/a
118.0
영업이익/금융비용(x)
n/a
n/a
n/a
n/a
0.2
총차입금 (

59
원문 구간 59

십억원)
n/a
n/a
n/a
n/a
184
순차입금 (십억원)
n/a
n/a
n/a
n/a
157
주당지표 (원)

EPS
n/a
n/a
n/a
n/a
25
BPS
n/a
n/a
n/a
n/a
4,398
CFPS
n/a
n/a
n/a
n/a
754
DPS
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a

[PDF 5페이지]
Company Issue Brief / 이수스페셜티케미칼 / 2026. 10. 8
LS Securities Research 5
이수스페셜티케미칼 목표주가 추이
투자의견 변동내역

일시
투자
의견
목표
가격
괴리율(%)

일시
투자
의견
목표
가격
괴리율(%)
최고
대비
최저
대비
평균
대비

최고
대비
최저
대비
평균
대비

2026.10.08
변경
정경희

2026.10.08
NR
NR

Compliance Notice
본 자료에 기재된 내용들은 작성자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 정경희).
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_ 동 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
_ 동 자료의 추천종목은 전일 기준 현재당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.
_ 동 자료의 추천종목은 전일 기준 현재 당사의 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다.
_ 동 자료의 추천종목에 해당하는 회사는 당사와 계열회사 관계에 있지 않습니

60
태린이아빠 주식투자 생각의 공간(26년 12월 말까지)

다.

투자등급 및 적용 기준
구분

투자등급 guide line
(투자기간 6~12 개월)
투자등급

적용기준
(향후12 개월)
투자의견
비율
비고

Sector
시가총액 대비
Overweight (비중확대)

(업종)
업종 비중 기준
Neutral (중립)

투자등급 3 단계
Underweight (비중축소)

Company
절대수익률 기준
Buy (매수)
+15% 이상 기대
92.4%
2018 년 10 월 25 일부터 당사 투자등급 적용기준이
기존 ±15%로 변경
(기업)
투자등급 3 단계
Hold (보유)
-15%
~
+15% 7.6%

Sell (매도)
-15% 이하 기대

합계

100.0%
투자의견 비율은 2025. 10. 1 ~ 2026. 9. 30
당사 리서치센터의 의견공표 종목들의 맨마지막
공표의견을 기준으로 한 투자등급별 비중임
(최근 1 년간 누적 기준. 분기별 갱신)

0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
24/10
25/04
25/10
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주가
목표주가

===== 통합 원문 14 / 24 =====
[채널] 태린이아빠 주식투자 생각의 공간(26년 12월 말까지)
[게시일시] 2026.10.08 13:12:19
[텔레그램 게시물] https://t.me/c/4362306699/12919
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
<10/8 오후의 생각: 전닉조방원 패는 종목장>

10월은 전닉은 잡아두고 종목장세가 아닐까 했는데

나스닥이 나쁘지는 않을 것 같고

전닉이 좋지는 않을 것 같고

대내 투심은 9월보다는 나을 것 같았으니까요

그런데 전닉은 뚜드려패고 종목은 찔끔 장세군요.. 나스닥은 고가인데 흠흠..

그제 업계 선배랑 의견을 나누면서

실적 안좋고 전닉 할 이유 없고 조/방/원/전은 중간선거 피해주다 했더니

그러면 주식 뭐 할게 있냐 이러시더라구요.. 그래서 외국인이 파나 했고..

맞는 말이지.. 그래서 국내수급이 좀 붙는 소부장 기판이나 좀 오르고

중간선거 수혜에 실적까지 올라오는 빳데리나 좀 붙이고 신재생 붙이고 하는 정도 아니겠는가..

글로벌 시장이 유럽만 나쁘고 이래저래 오를 것으로 특히 미장은 그럭저럭 괜찮을 걸로 봐서 국장도 안뿌러진다는 의견입니다만

생각보다 훨씬 재미가 없고.. 종목이나 잘 해먹으면 다행인 장세인거 같습니다. 아니면 저점에서 짧게짧게 잘 잡아보는걸로...

===== 통합 원문 15 / 24 =====
[채널] 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
[게시일시] 2026.10.08 1

61
돌다리🚦

3:13:05
[텔레그램 게시물] https://t.me/insidertracking/65713
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
악시오스에 따르면 백악관이 이란에 대한 미국의 군사 공격 옵션 마련을 지시한 것과 관련해 미국 정부 관계자가 이란 사태는 쉬운 방식 또는 강경한 방식 중 하나로 전개될 것이라고 발언.

해당 관계자는 다음과 같이 설명.

“국방부의 임무는 군사적 선택지를 개발해 대통령에게 제시하는 것입니다.

미국은 호르무즈 해협을 통제하고 있으며, 이란 경제가 붕괴하고 있는 상황에서 매우 강력한 위치에 있습니다. 이란은 이미 심각한 타격을 입었으며, 상황은 쉬운 방식과 강경한 방식 중 하나로 전개될 것입니다.

트럼프 대통령은 모든 주도권을 쥐고 있으며, 미국에 가장 이익이 되는 조치를 취할 것입니다.”

===== 통합 원문 16 / 24 =====
[채널] 돌다리🚦
[게시일시] 2026.10.08 13:13:54
[텔레그램 게시물] https://t.me/stbridgee/44432
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[연계된 텔레그램 원문]
[원문 게시물] https://t.me/stbridgee/44311
지독한 짝사랑이네ㅋㅋ

로맨스스캠인데 스토킹하는 느낌이랄까

https://www.daejonilbo.com/news/articleView.html?idxno=2304930

[현재 텔레그램 게시물 본문]
이미 말씀드린 바 있습니다

[속보] 김여정, 대북 의료장비 지원 정부 방침에 "개조불능한 바보들"

[외부 원문 1]
[URL] https://www.daejonilbo.com/news/articleView.html?idxno=2304930
[제목] 민주

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연합뉴스
더불어민주당이 '10·4 남북정상선언' 19주년을 기점으로 "멈춰 선 남북 대화를 다시 시작해야 한다"고 촉구했다.
민주당 박성준 수석대변인은 4일 서면브리핑을 통해 "지금 한반도는 그날의 약속에서 멀어졌다"며 "남북대화는 끊겼고 북한의 핵·미사일 역량은 전보다 고도화됐다"고 말했다.
박 수석대변인은 "북한군이 매설한 지뢰로 우리 장병이 크게 다쳤다"며 "대결과 단절이 깊어질수록 군사적 긴장이 높아지고 우리 장병의 안전과 국민의 안보 불안이 커진다"고 지적했다.
그는 "국경선 요새화와 지뢰 매설은 정전협정 위반이며 10·4 남북정상선언에도 어긋난다"며 "북한 당국은 지뢰 폭발 사고에 대해 책임 있는 태도를 보이고 대화에 나서야 한다

62
원문 구간 62

"고 촉구했다.
이어 "민주당은 집권여당으로서 북한의 도발에는 단호히 대응하겠다"며 "한반도 내 긴장 완화와 남북 대화 복원을 위해 국회 차원에서도 노력하겠다"고 덧붙였다.
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"산업·관광·복지 경쟁력 강화… 살맛나는 서산 완성"
DMZ 지뢰 폭발 정부 대응 설전 [외통위·행안위 국감 현장]
[르포] 어르신 독감 예방 접종 시작…첫날부터 대기 '1시간'
[르포] 세종서 첫발 뗀 대전중수청… 청사도 인력도 아직은 '어수선'
[뉴스 즉설]이 대통령 삐끗하면 30%대 붕괴, 존재감 커지는 추미애·정청래
[뉴스 즉설]지뢰 폭발도 털어버린 한동훈, 이 대통령-국힘 '음모론' 승자는?
[N년전 오늘] 대전 국정자원 화재 1년…멈춘 행정망 뒤에 드러난 관리 부실
[N년전 오늘] "현금 다 담아" 신협 강도사건…'뺑뺑이 수법'으로 도주한 범인
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6 대기업 오너 4·5세대 94% '유학파'…美 컬럼비아대 최다
7 대전 아파트 지하주차장 차량서 거액 현금 도난…경찰 수사
8 대전 2차 선도지구 선정계획 이달 나온다…탈락 단지 재도전 채비
9 [국감] "수주 따냈다" 뒤에 중소 하도급업체는 비용 떠안아…해외건설 계약 곳곳 '위험 전가'
10 대전일보 오늘의 운세 양력 10월 8일, 음력 8월 28일
1 김경문, '11승' 왕옌청 결국 시즌아웃 결정… "정우주 피날레 전 1군 선발 기회 줄 것"
2 '대전 자운대' 국군사관학교 신축 선행연구 용역 재공고
3 [뉴스 즉설]이 대통령 삐끗하면 30%대 붕괴, 존재감 커지는 추미애·정청래
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6 박정현도 두 자릿수…한화, 9년 만에 ‘홈런 타자 7명’
7 "법무·외교·국방 등 5개 부처 세종 이전 길 연다"…행복도시법 개정안 발의
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9 성심당에 쏠린 관심, 주변 상권 연계 약화
10 [뉴스 즉설]지뢰 폭발도 털어버린 한동훈, 이 대통령-국힘 '음모론' 승자는?
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4 한화 '거포 스터디방' 탄생… 강백호가 눈 여겨본 젊

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원문 구간 63

은 야수들 누구
5 "후배들 첫 인사 오는데"… 한화 오웬 화이트 필두로 SSG전 연승 가나
1 성폭행 피해 현장 벗어나려 음주운전…법원 "긴급피난" 무죄
2 노동부, 모베이스전자 압수수색…'우창코넥타 노조 와해 의혹' 수사
3 실적 악화 공시 전 주식 처분…6억대 손실 피한 상장사 임원 징역형
4 “월 1000만원” 제안에 태국行…123억대 보이스피싱 가담한 고3 징역형
5 충북 옥천 아파트서 일가족 3명 숨진 채 발견… 경찰 수사
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[외부 원문 2]
[URL] https://www.daejonilbo.com/news/articleView.html?idxno=2304930
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박 수석대변인은 "북한군이 매설한 지뢰로 우리 장병이 크게 다쳤다"며 "대결과 단절이 깊어질수록 군사적 긴장이 높아지고 우리 장병의 안전과 국민의 안보 불안이 커진다"고 지적했다.
그는 "국경선 요새화와 지뢰 매설은 정전협정 위반이며 10·4 남북정상선언에도 어긋난다"며 "북한 당국은 지뢰 폭발 사고에 대해 책임 있는 태도를 보이고 대화에 나서야 한다"고 촉구했다.
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===== 통합 원문 17 / 24 =====
[채널] 머지노의 Stock-Pitch
[게시일시] 2026.10.08 13:15:50
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[현재 텔레그램 게시물 본문]
Goldman Sachs l Panasonic HD

[구조조정 효과에 BBU/CBU 사업의 이익 기여가 더해지고 있다. 이를 넘어서는 추가적인 기업 체질 개선과 사업구조 전환 기대]

작년 구조조정과 사업 매각 효과가 나타나는 가운데, Panasonic Holdings는 데이터센터용 BBU/CBU 사업의 추가적인 이익 기여에 힘입어 본격적인 이익 성장 국면에 진입했다.

현재 Panasonic은 데이터센터용 BBU/CBU 시장에서 70~80%의 점유율을 확보하고 있다.

또한 배터리와 커패시터 같은 부품부터 BBU/CBU와 같은 완성 시스템까지 모두 공급하고 있다. 이러한 수직계열화된 사업구조를 고려하면, BBU 시장이 크게 성장하는 향후 수년간 높은 경쟁력을 유지할 것이다.

Energy: BBU/CBU 사업에서 높은
경쟁우위 확보
Panasonic의 BBU/CBU 경쟁력은 단순히 배터리 기술력에서만 비롯되는 것이 아니다.

다음 세 가지 요소가 결합된 결과다
1. 배터리 기술
2. 커패시터 기술
3. 미국 하이퍼스케일러와의 오랜 관계

이러한 요소들의 조합은 경쟁사가 쉽게 모방하기 어렵다. 특히 차별화된 부분은 제품 개발 방식이다.

중국 업체 및 LFP 배터리의 위협
일부 고객들 사이에서는 중국산 제품과 LFP 배터리를 채택하려는 움직임이 나타나고 있다.

특히 중앙집중형 전력공급 구조를 사용하거나 LFP 배터리의 성능만으로도 충분한 고객들이 이에 해당한다.

그러나 미국 하이퍼스케일러들이 요구하는 최첨단 고성능 영역에서는 중국 업체나 LFP 제품이 Panasonic의 시장을 잠식할 가능성이 낮다고 판단한다.

생산 및 공급 능력
향후에는 미국 캔자스 공장의 자동차용 배터리 생산능력을 데이터센터 BBU용으로 전환함으로써 배터리 공급능력을 확보할 수 있다.

멕시코에서 진행되는 모듈화 공정까지 포함하면 북미 지역 내에서 완결되는 공급망을 구축하는

66
세상의 (부)족한 것들에 대해서

것도 가능하다.
특히 배터리 셀은 BBU 전체 원가의 20% 미만을 차지한다.

따라서 대규모 생산능력 증설이 필요하지 않아 공급 제약이 없다.

===== 통합 원문 19 / 24 =====
[채널] 세상의 (부)족한 것들에 대해서
[게시일시] 2026.10.08 13:18:56
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GS25 한정선 신제품 사전 공개 행사 '오픈런'

키워드: #오픈런

8일 서울 강남구 GS25 지에스강남점에서 열린 한정선 피스타치오 찹쌀떡 사전 공개 행사에서 고객들이 상품 구매를 위해 줄을 서 있다. 2026.10.8/뉴스1

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[본문보기] https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009217359?sid=101&igsh=KNiHxqtx1H41fK==
[본문보기] https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009217359?igsh=KNiHxqtx1H41fK==&sid=101

[외부 원문 1]
[URL] https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009217359?sid=101&igsh=KNiHxqtx1H41fK==
[제목] GS25 한정선 신제품 사전 공개 행사

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GS25 한정선 신제품 사전 공개 행사 '오픈런'
입력 2026.10.08. 오후 1:16
수정 2026.10.08. 오후 1:16
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(서울=뉴스1) 최지환 기자 = 8일 서울 강남구 GS25 지에스강남점에서 열린 한정선 피스타치오 찹쌀떡 사전 공개 행사에서 고객들이 상품 구매를 위해 줄을 서 있다. 2026.10.8/뉴스1
최지환 기자(choipix@news1.kr)
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[제목] GS25 한정선 신제품 사전 공개 행사

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입력 2026.10.08. 오후 1:16
수정 2026.10.08. 오후 1:16
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(서울=뉴스1) 최지환 기자 = 8일 서울 강남구 GS25 지에스강남점에서 열린 한정선 피스타치오 찹쌀떡 사전 공개 행사에서 고객들이 상품 구매를 위해 줄을 서 있다. 2026.10.8/뉴스1
최지환 기자(choipix@news1.kr)
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"13억 가죽재킷 벗고 정장 입었다"…젠슨 황이 달라진 이유
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"박진영답다"…투명해야 할 국감서 '시스루' 파격 패션
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딱 5분 만에 ‘40만원’ 벌었다…주식 접은 美 청년들 몰려든 ‘대박 투자처’ 알고보니
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[속보]李대통령 지지율 38.3%…TK선 부정평가 81.2%
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박진영, 얼굴 감싸며 헛웃음 "李 대통령 위해 일 안 해" [영상]
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한동훈 “北이 고라니 잡으려고 지뢰 심었겠나”…정동영 “아직 공격으

74
원문 구간 74

로 특정 못해”
국민일보
"한국인이 쓸어간다" 日 우려한 '이것' 밀반입 적발 1000배↑
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국힘 "18인분 시켰는데 혼자 6인분치 발언"…서영교 "인신공격"
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주점 10대 알바생 목숨 끊게 한 성폭행 사건···공소청, 경찰의 ‘무혐의’ 뒤집고 업주 기소
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"설거지도 안 하고 편하게"…이은해도 걸린 구치소 도박
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AI 리서치 딥다이브_Seoul to Wall St.

습니다.
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예 아니오

===== 통합 원문 20 / 24 =====
[채널] AI 리서치 딥다이브_Seoul to Wall St.
[게시일시] 2026.10.08 13:19:00
[텔레그램 게시물] https://t.me/aicorporateanalysisdeepdive/11938
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
미국국채 10년물 입찰, 5.300% 낙찰에도 수요는 강했다
2026.10.08 / 메르의 블로그

──────────

➤ 1. 핵심 한 줄

① 한국시간 10월 8일 새벽 2시 미국국채 10년물 입찰이 5.300%에 낙찰됐다
② 응찰배율 2.77배, 간접입찰 80% 이상, 프라이머리 딜러 2.54%로 세 지표 모두 강한 수요를 가리켰다
③ 낙찰금리는 2000년 이후 26년 만의 최고 수준이지만, 수요가 살아 있다는 점이 시장을 어느 정도 안심시킬 것이라는 분석이다

──────────

➤ 2. 입찰 물량의 정체
① 이번 물량은 정확히는 9년 10개월물(9-Year 10-Month Note)이다. 8월에 처음 발행한 10년물을 같은 조건으로 재발행했고, 그 사이 두 달이 지나 만기가 9년 10개월로 표기됐다
② 채권 고유식별번호(CUSIP) 91282CRF0이 8월 발행분과 같아, 시장에서는 두 물량이 동일한 채권으로 합쳐져 거래된다
③ 8월 발행분의 표면금리는 4.625%다. 1,000달러당 연 46.25달러를 6개월마다 23.125달러씩 나눠 지급한다

──────────

➤ 3. 할인 발행과 기존 투자자 손실
① 이번 낙찰금리는 5.300%로, 8월 표면금리 4.625%보다 높다
② 그래서 액면 100달러짜리 채권을 94.864261달러에 할인해 팔았다
③ 8월에 4.625%짜리를 산 투자자는 이미 약 5%의 평가손실을 보고 있다는 뜻이다

──────────

➤ 4. 낙찰 구조 읽는 법
① 단일가격 방식: 낙찰자 전원이 낙찰된 입찰 중 가장 높은 금리인 5.300%를 똑같이 적용받는다. 5.0%를 써냈든 5.3%를 써냈든 모두 5.3%를 받는다
② Allotted at High 57.60%: 5.300%를 써낸 입찰자는 신청물량의 57.6%만 받았다. 이보다 낮은 금리를 쓴 입찰자는 전량을 받았고, 더 높게 쓴 입찰자는 하나도 받지 못했다
③ Low Yield 4.300%: 낙찰자 하위 5%가 4.3% 이하를 써냈다. 시장금리가 5.3%인데 4.3% 이하를 쓴 것은 「무조건 물량을 확보하겠다」는 공격적 입찰이다. 단일가격 방식이라 이들도 5.300%를 받으므로 손해는 없다

──────────

➤ 5. 수요의 크기와 질
① 응찰배율 2.77배: Subtotal 기준 신청 1,080.7억 달러, 낙찰 390.0억 달러다. Total에는 연준의 보유 국채 교체분(SOMA) 9.26억 달러가 섞여 있어 Subtotal로 보

76
원문 구간 76

는 것이 맞다. 통상 2.5배를 수요의 많고 적음을 가르는 기준으로 본다
② 간접입찰 80% 이상: 외국 중앙은행·해외 기관·미국 대형 운용사가 포함된 간접입찰이 경쟁입찰의 80% 이상을 가져갔다. 최근 10회 평균은 72.4%로, 해외 수요가 살아 있다는 신호다
③ 프라이머리 딜러 2.54%: 528.8억 달러를 신청해 9.8억 달러만 받았다. 평소 받는 비중이 약 9%인 만큼, 팔리지 않은 물량을 딜러가 떠안은 일이 거의 없었다는 의미다
④ 응찰배율과 딜러 비중은 미국국채 수요 전반을, 간접입찰은 그중 해외 수요를 보는 지표다

──────────

➤ 6. 필자의 해석
① 5.3% 낙찰금리 자체는 2000년 이후 26년 만의 최고 수준이라 부담스러운 숫자라고 봤다
② 그럼에도 세 지표가 모두 강한 수요를 보여줘 시장을 어느 정도 안심시킬 것이라고 평가했다
③ 프랑스 상황을 보며 「그래도 미국이 낫다」는 인식이 작용했고, 5.3%라는 금리 자체도 매력적으로 보였을 수 있다고 덧붙였다

──────────

➤ 7. 한 줄 요약
10년물 금리는 26년 만의 고점으로 올라왔지만, 응찰배율·간접입찰·딜러 비중 세 지표가 모두 미국국채 수요가 탄탄하다는 점을 확인시켰다.

https://blog.naver.com/ranto28/224434786803

#미국국채, #10년물입찰, #응찰배율, #간접입찰, #국채금리

[외부 원문 1]
[URL] https://blog.naver.com/PostView.naver?blogId=ranto28&logNo=224434786803&redirect=Dlog&widgetTypeCall=true&noTrackingCode=true&directAccess=false
[제목] 오늘 새벽 진행된 미국국채 10년물 입찰결과를 뜯어보자.

​
​
​
​
한국시간 2026년 10월 8일 새벽2시, 미국국채 10년물 입찰이 있었다.
​
입찰결과를 해석해 본다.
​
​
​
이번에 나온 물량은 정확하게는 10년이 아니라 9년 10개월짜리 국채다.
​
8월에 처음 발행한 10년물을 같은 조건으로 더 찍어서 재발행한 것이라, 그 사이 두달이 지나다보니 9년 10개월로 표기가 되었다.
Term and Type of Security 9-Year 10-Month Note
​
​
CUSIP Number: 91282CRF0 는 주민번호 같은 채권의 고유식별번호다.
​
8월에 발행한 것과 같은 식별번호로 발행되었고, 시장은 8월에 발행한 10년물과 동일한 채권으로 합쳐서 거래가 된다.
​
​
이번 미국국채는 액면 100달러 짜리를 94.864261달러에 할인을 해서 팔았다.
Price 94.864261
​
​
8월이후 국채금리가 올랐기때문이다.
​
8월에 미국국채 10년물은 4.625%(Interest Rate 4-5/8%)로 발행되었다.
​
매년 1,000달러당 46.25달러를 6개월마다 23.125달러씩 나눠

77
원문 구간 77

주는 채권이다.
​
© 석둥, 출처 OGQ
​
​
오늘 미국국채 10년물은 5.300%에 낙찰되었다.
High Yield 5.300%
​
8월 4.625%에 비해서 높은 금리로 발행되다보니, 액면 100달러 짜리를 94.864261달러에 할인을 해서 팔은 것이다.
​
8월에 4.625%짜리를 산 투자자는 이미 5%의 평가손을 보고 있다는 뜻이다
​
​
​
미국 국채 입찰은 단일 가격 방식이라, 낙찰자 전원이 낙찰된 입찰중 가장 높은 금리인 5.300%를 동일하게 적용받는다.
​
5.0%를 써냈든, 5.3%를 써냈든 모두 5.3%를 받아가게 된다.
​
​
​
Allotted at High 57.60% 은 5.300%를 써낸 입찰자들이 신청물량의 57.6%만 받았다는 뜻이다.
​
5.300%보다 금리를 낮게 적어낸 입찰자들은 100%를 받았고, 5.300%를 써낸 입찰자들은 신청물량의 절반 정도만 받은 것이다.
​
5.300%보다 금리를 높게 써낸 입찰자들은 신청물량은 하나도 받지 못하게 된다.
© MeshCube, 출처 OGQ
​
​
Low Yield 4.300%도 재미있는 항목이다.
​
Low Yield는 가장 낮은 금리를 써낸 하위 5%를 말한다.
​
이번 입찰결과를 보면, 낙찰자의 하위 5%들은 4.3%이하의 금리를 써냈다.
​
시장금리가 5.3%인데, 4.3%이하로 금리를 써냈다는 것은 ' 무조건 물량을 확보하겠다 '는 공격적 입찰이다.
​
단일가격 방식이라, 어차피 이들도 5.300%를 받으니 결과적으로 손해는 없다.
​
​
이번에 중요한 숫자는 응찰배율이다.
​
응찰배율은 Subtotal을 보면 되는데, 신청 1,080.7억달러에 낙찰 390.0억 달러가 나왔다.
​
Total은 연준이 국채를 갈아타는 SOMA 9.26억달러가 있어서, Total이 아니라 Subtotal로 응찰배율을 보는게 맞다.
​
​
이번 응찰배율은 1,080.7 / 390.0= 2.77배 가 나왔다.
​
보통 응찰배율 2.5배를 기준으로 " 수요가 많다 적다 "를 판단하는데 2.77배가 나왔다는것은 미국국채 수요가 많다는 의미다.
​
​
수요의 퀄리티는 응찰자 유형별 낙찰비중을 봐도 알 수 있다.
​
Indirect Bidder (간접입찰)에 외국 중앙은행, 해외 기관, 미국내 대형 운용사가 포함된다.
​
이들이 전체 경쟁입찰의 80%이상을 가져갔다.
​
최근 10차례 평균이 72.4%였는데, 80%를 넘어가는 숫자가 나왔다.
​
해외 수요도 살아있는 것이다.
​
​
프라이머리 딜러는 528.8억달러를 신청했는데, 9.8억달러밖에 받지 못했다.
​
프라이머리 딜러들이 평소에는 9%정도를 받는데, 2.54%밖에 받지 못한 것은 " 팔리지 않은 물량을 떠안는 것이 거의 없었다" 는 의미다.
​
​
​
​
​
​
​
​
​
​
​
​
​
​
한줄 코멘트. 미국국채 10년물의 응찰배율이 2.77배가 나왔고, 간접입찰이 80%를 넘겼으며, 프라이머리 딜러 비중이 2.54%밖에

78
에테르의 일본&미국 리서치

나오지 않았다. 응찰배율과 프라이머리딜러 비중은 미국국채에 대한 전반적인 수요를 볼 수 있고, 간접입찰은 그중에서 해외 수요를 판단하는 지표로 쓰인다. 세 지표가 모두 강한 수요를 보여준 것이다. 5.3%라는 낙찰금리 자체는 2000년이후 26년만에 최고 수준이라 부담스러운 숫자다. 하지만, 미국국채 수요가 살아있는 것이 시장을 어느정도 안심시킬 것 같다. 프랑스 상황을 보고는, "그래도 미국이 낫네 "라는 생각들을 하는 것 같다. 5.3%라는 금리 자체가 매력적으로 보였을 수도 있다.

===== 통합 원문 22 / 24 =====
[채널] 에테르의 일본&미국 리서치
[게시일시] 2026.10.08 13:19:31
[텔레그램 게시물] https://t.me/aetherjapanresearch/25702
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
Citi) 삼성전자 (005930.KS); 보너스 영향 및 불리한 환율에도 불구하고 메모리 성장이 견인한 견조한 실적. TP 43만원(유지)

씨티의 견해
삼성전자(SEC)는 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 당사는 SEC의 3Q26 부문별 영업이익을 반도체 107.0조원, 디스플레이 1.1조원, 모바일 -0.6조원, CE -0.6조원, 하만 0.5조원으로 예상합니다.

3Q26 잠정 영업이익 107.4조원 — 삼성은 3Q26 잠정 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 견조한 메모리 실적 성장에 힘입은 것으로, 불리한 환율과 추가 보너스 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 당사는 이 중 약 10조원이 해당 분기에 반영된 것으로 추정합니다. 추가적인 세부 사항은 10월 29일 3Q26 실적 컨퍼런스콜에서 공개될 예정이나, 당사는 3Q26 반도체 영업이익이 2Q26의 89.2조원에서 107.0조원으로 개선되었을 것으로 예상합니다. 당사는 3Q26 디스플레이 영업이익을 1.1조원으로, 모바일/CE/하만 영업이익을 각각 -0.6조원/-0.6조원/0.5조원으로 추정합니다. 모바일 영업손실은 소폭 축소되었으나, 프리미엄 제품 판매 강세를 중저가 제품 판매 약세가 상쇄하고도 남으면서 3Q26 스마트폰 출하량은 전분기 대비 9% 감소한 5,800만 대(2Q26 6,400만 대에서)를 기록했습니다.

3Q26 실적 컨퍼런스콜 주요 관전 포인트 — 3Q26 실적 컨퍼런스콜의 주요 관전 포인트는 [1] 2027E 글로벌 메모리 수급 전망, [2] 메모리 LTA의 추가 진전, [3] 주주환원 정책에 대한 추가 세부 사항이

79
AWAKE 플러스

될 것입니다.

삼성의 2027E 방향성 — 업계를 선도하는 DRAM/NAND 캐파를 감안할 때, 당사는 삼성전자가 강력한 AI 주도 수요의 수혜를 누리기에 유리한 위치에 있다고 판단하며, 이러한 수요는 2027E에도 서버 DRAM 및 eSSD 수요를 계속 끌어올릴 것입니다. 또한 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 가능성이 높습니다.

시사점 — 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 SEC는 견조한 3Q26 잠정 실적을 발표했습니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 기술력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 당사는 삼성전자에 대한 매수 의견을 재확인합니다.

모델 업데이트.
당사는 삼성전자(SEC)의 3Q26 잠정 실적을 반영하여 모델을 업데이트합니다. SEC는 3Q26 영업이익 107.4조원(전분기 대비 +20%/전년 대비 +782%)을 발표했으며, 이는 해당 분기의 불리한 환율과 추가 보너스 영향에도 불구하고 강력한 메모리 실적에 힘입은 것입니다. 3Q26 반도체(DS) 영업이익 추정치 107.0조원을 반영하여, 당사는 26E/27E/28E 영업이익 추정치를 각각 1.4%/1.8%/2.7% 상향합니다. 당사는 HBM4 12단 가격이 2026E 약 2달러/Gb에서 2027E 4~5달러/Gb 범위로 전년 대비 +100~150% 급등하고, HBM4 8단은 12단 대비 20~30% 프리미엄을 형성할 것으로 예상하는 만큼, SEC는 상당한 ASP 및 마진 상승 여력을 확보할 것입니다. 향후 당사는 업계를 선도하는 캐파와 개선되고 있는 HBM 경쟁력을 바탕으로 HBM4 양산이 확대됨에 따라 SEC의 시장 리더십이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 매수 의견을 재확인합니다.

===== 통합 원문 23 / 24 =====
[채널] AWAKE 플러스
[게시일시] 2026.10.08 13:19:48
[텔레그램 게시물] https://t.me/c/1944608940/128349
[원문 수집 기준] 외부 링크가 있으면 링크를 따라 확보한 실제 본문·첨부 파일이 주 분석 원문이다. 텔레그램 게시물은 발견 경로와 보조 설명으로 보존하며 외부 원문과 구분해 반영한다.

[현재 텔레그램 게시물 본문]
📌 우양에이치씨(시가총액: 1,489억) #A101970
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.10.08 13:19:48 (현재가 : 10,380원, +2.87%)

계약상대 : TECHNIP ENERGIES FRANCE QATAR BRANCH
계약내용 : COLUMNS(SS&CLAD) 공급 계약
공급지역 : 카타르
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80
원문 구간 80

금액 : 141억

계약시작 : 2026-10-08
계약종료 : 2028-01-20
계약기간 : 1년 3개월
매출대비 : 13.95%
기간감안 : 10.73%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008900279
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970

[외부 원문 1]
[URL] https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/101970
[제목] 우양에이치씨(101970) 공시 - AWAKE | 필요한 투자정보만, 필요한 순간에

📌 우양에이치씨 101970 공시
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2026.09.30 15:28:29
우양에이치씨 (시가총액 : 1,384억)
단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시) ★
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2026-08-31 (월) 1건
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2026.08.31 13:48:37
우양에이치씨 (시가총액 : 1,690억)
단일판매ㆍ공급계약체결 ★
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260831900227
2026-08-18 (화) 1건
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2026.08.18 13:51:07
우양에이치씨 (시가총액 : 1,486억)
기업설명회(IR)개최
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260818900226
2026-08-14 (금) 1건
실적
2026.08.14 17:24:54
우양에이치씨 (시가총액 : 1,426억)
반기보고서 (2026.06)
▼
불러오는 중…
공시링크 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004059
2026-07-27 (월) 1건
사업
2026.07.27 14:41:42
우양에이치씨 (시가총액 : 1,445억)
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2026-07-24 (금) 1건
사업
2026.07.24 11:01:49
우양에이치씨 (시가총액 : 1,405억)
단일판매ㆍ공급계약체결 ★
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그럼에도 빠진내용 정리

잡담·곁다리 내용
  • 잡담, 화면 설명, 불확실한 표현을 무작정 버리지 않는다.
생략 기록
  • 광고·면책 문구와 반복된 표의 열 제목은 흐름 본문에서 별도 해설하지 않고 해당 원문 구간에 보존했다.
  • 일부 기사 화면의 메뉴·추천기사·구독 안내는 사실 판단 근거로 사용하지 않았다.

그럼에도 빠진내용 정리

압축/생략
본문에서 줄인 내용을 적는다.
잡담/운영
중요한 맥락이면 남긴다.
전사 오류 가능성
불확실한 숫자와 표현을 적는다.
원문 확인

document_work_runner prepare가 입력 원문을 수정 없이 보존했다.