일간보고 : 투자의 생각 (250801)

올바른 미국주식 by SAPIENS의 2025년 8월 1일 오전 8시 26분 게시물입니다. 2025년 7월 28일부터 8월 1일까지의 주간전략보고와 이전 일간보고로 바로가는 링크를 함께 둡니다.

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2025년 8월 1일 금요일 데일리를 전합니다. 주요 지수는 나스닥 -0.03%, S&P -0.37%, 다우 -0.74%, 러셀 -0.93%였고, 상승종목비율은 NYSE 67%, Nasdaq 49%로 적었습니다. 섹터에서는 커뮤니케이션·유틸리티가 강했고 반도체·헬스케어·원자재·필수소비·임의소비가 약했습니다. 종목군은 메타버스·광고·이커머스·메모리·원자력이 강세, 반도체·스마트폰·GLP-1/바이오·의류·음식료가 약세였습니다.

보시는 순서는 이렇습니다. 제목, 참고를 위해 살펴보는 기업군 주가, 그날의 생각입니다. 빅테크는 AAPL -0.7%(시간외 +2%), MSFT +4.0%, GOOGL -2.4%, AMZN +1.7%(시간외 -7%), META +11.3%였습니다. 최근 빅테크 중 Overweight는 엔비디아와 메타인데, 두 기업 실적이 AI를 통해 모두 좋았습니다. 메타는 단발성이 아니라 LLM 스케일링 법칙을 따르듯 광고 노출과 광고단가를 높일 역량이 많아 AI 플레이어로 빼놓을 수 없고, 아마존보다 순이익과 성장률이 높아 아마존 시가총액을 넘길 것으로 봅니다. 애플 실적은 그럭저럭이었고 Underweight를 유지합니다. 필수소비재 역할이고 성장성은 많이 낮아진 상태입니다. 마이크로소프트는 Azure 가속화가 핵심이지만, 몇 달 전 좋게 말씀드릴 때보다 밸류에이션이 많이 올라와 Neutral을 유지합니다.

아마존의 2분기 실적과 3분기 내용은 나쁘지 않았지만 밸류에이션이 미리 차 있고 AWS가 생각보다 부진해 Neutral을 유지합니다. EC2 P6e-GB200 Ultraservers의 GA 시점이 7월이라 늦을 것은 생각했지만 더 부진했다고 봅니다. CEO는 수요를 완전히 충족하려면 several quarters가 필요하다고 했고, 전력공급이 가장 큰 병목이며 칩과 서버도 불안정하다고 했습니다. 중요한 것은 수요가 공급을 초과한다는 점이고 공급 쪽 이슈로 봅니다. Anthropic API Volume으로 보면 아마존 수요가 절대값으로 부진한 것은 아니지만, ASIC·네트워킹 등으로 가격과 성능을 낮추며 성능 대비 TCO를 높이는 데 집중해 액체냉각 시대 램프업이 느립니다. AWS Trainium은 저비용 중하성능, TPU는 중저비용 중성능, Maia는 Maia300부터 중비용 중상성능을 목표로 하며, 엔비디아는 고비용 고성능입니다. 성능 대비 TCO를 높이는 것이 핵심이고 비용을 낮추려는 것이 ASIC 프로젝트의 핵심입니다.

AI 하드웨어는 NVDA -0.8%, AVGO -3.0%, MRVL -1.7%, CRDO -3.8%, ANET +0.9%, VRT +1.0%, SMCI -2.9%, ALAB +6.1%였습니다. 중국 정부가 엔비디아 H20 칩에 백도어가 설치돼 있지 않으냐고 물었습니다. 칩에 원격으로 접근하거나 중국에 들어갈 경우 꺼버릴 수 있다는 식의 전제였습니다. 엔비디아는 그런 것은 존재하지 않으며 원격으로 제어할 방법도 없다고 밝혔습니다. 버티브는 내용이 안 좋을 부분은 없었습니다. 부채비율이 크게 낮아져 있으니 섹터 전반 성장률이 좋아지면 M&A가 계속 나올 것으로 예상합니다. 유기적 성장 외의 매출성장률은 30%대일 수 있다는 의미입니다.

Enterprise AI는 SAP -1.3%, NOW -3.5%, NTNX -2.1%, TWLO -1.5%였습니다. 엔터프라이즈 AI 수요 증가는 주로 Gemini 3.0 Flash처럼 새로운 소형 모델이 출시될 때 크게 증가하곤 합니다. 뉴타닉스는 실적발표를 기다리지만, 아직 당장 가속화될 거라는 기대보다 묻어놓고 기다리는 포지션에 가깝습니다. 6~12개월 정도를 생각하는 중입니다. 어느 한쪽에서 씨를 뿌리고 다른 쪽에서 수확하는 과정이고, 엔비디아와 메타도 그동안 씨를 뿌렸던 것을 수확하는 정도입니다. 피그마는 40달러쯤에 온다면 담아봐야겠다고 생각했지만 115.50달러로 마감했습니다. 밸류는 470억달러입니다. 올해 매출 예상 10억5,000만달러와 순이익 2억달러로 잡으면 올해 순이익에 235배를 주고 있습니다. 펀더멘털이 유의미하게 좋아지는 것에 비해 할인받는 것을 산다는 원칙이므로 관망하려 합니다.

GPU IaaS/Co-location은 ORCL +1.3%, CRWV +10.9%, NBIS +6.1%, DLR -0.5%, EQIX -1.5%였습니다. 엔비디아와 TSMC가 악재에도 -1% 내로 얕게 하락하고 그 수급이 GPU 네오클라우드로 번진 것은 긍정적으로 봅니다. 피그마도 그렇고 시장에 유동성이 많은 구간이며, 메타가 보여줬듯 AI 플레이어 기대감도 계속 높습니다.

신재생은 FSLR -2.5%(시간외 +5%), ENPH -3.1%, RUN +1.1%, ARRY -2.1%, NXT -1.1%였습니다. 퍼스트솔라 실적발표가 나왔고 Overweight를 유지합니다. 현장에 풀린 태양광 모듈과 비교하면 퍼스트솔라가 공급하는 미국산 태양광 패널 규모는 적습니다. OBBBA 아래에서도 수요가 계속될지가 핵심이었는데 긍정적이었습니다. AMPC도 이 정도면 이슈가 없고 Safe Harbor 적용을 위해 기업들이 2026년 7월까지 프로젝트를 시작해야 하므로 신규 주문이 들어올 것으로 예상합니다. 이번 분기 신규 수주가 늘어난 것이 처음으로 보여준 것이라고 봅니다.

전력기기·인프라는 ETN -1.4%, GEV +0.8%, PWR -1.2%, POWL +2.8%, CEG +0.7%, VST +0.7%, SMR -0.6%, OKLO +1.2%였습니다. 이쪽류 기업으로 블룸에너지를 생각합니다. 오늘 실적발표에서 단기에 AI 데이터센터향 수주가 나올 것이라는 기대 수요가 있었기에 실망매물이 나왔습니다. 블룸에너지는 보수적으로 말하고 직접 나오기 직전에는 말하지 않는 기업입니다. 올해 가이던스는 바뀌지 않았지만 2026년 말까지 기존 캐파를 1GW에서 2GW로 늘리겠다고 하며 AI 데이터센터 수요가 높다고 말했습니다. 원래 투자 포인트는 유지한다고 보고 6~12개월 묻어둘 기업 성격으로 Overweight를 유지하며 좋게 보고 있습니다.

혁신의료기기는 TMDX +10.5%였습니다. 트랜스메딕스는 Overweight를 유지합니다. 지금 상태에서 나올 수 있는 내용들로는 괜찮게 나왔습니다. 경영진의 4Q25 실적 자신감, 유럽 NOP 계획과 2H25 투자 가능성, OCS 2.0 Heart/Lung 임상 프로그램이 잘 작동하고 있다는 내용이 나왔습니다. 폐 프로그램이 부진한 이유는 아이스박스식 보존에 비해 OCS 온관류 모듈을 통한 보존 후 이식의 정확한 데이터가 없어서라는 의견입니다. 이커머스는 AMZN +1.7%(시간외 -7%), SHOP -0.7%, MELI -0.3%, SE -1.6%, DASH +0.9%였습니다. 씨리미티드는 현지 뉴스들을 봐도 펀더멘털이 안 좋아진 부분은 없어 Overweight입니다. 도어대시는 우버와 비슷하게 유닛 이코노믹스에 도달한 뒤 이익 레버리지를 내며 가볍게 움직이는 구간입니다. 광고가 더해지는 그림이라 이익률 관점에서 올해와 내년 기대가 있습니다. 메르카도리브레는 잘 횡보하고 있습니다. 좋은 기업이니 좋은 매수·비중확대 기회가 있을 것으로 생각합니다.

스테이블코인·코인은 CRCL -3.7%, HOOD -2.9%, COIN +0.1%, MSTR +1.7%였습니다. USDC 발행량은 637억달러로 일주일째 같고, 스테이블코인·크립토 규제를 풀고 기업들이 받아들이는 흐름은 올해 내내 유지될 것으로 예상합니다. 대형주 아웃퍼폼과 소형주 아웃퍼폼 지표로 올리는 MGK/ARKK 차트는 큰 변화가 없습니다.