미국 중간선거와 과거 사례 (86번가 데일리 2026년 10월 5일)

​ ​ [ 프랑스 문제 ] 최근 프랑스에 대한 우려가 다시 나오고 있습니다. 프랑스의 과도한 재정 적자가 결국은 문제를 일으키는 것 아니냐는 것입니다. ​ 프랑스의 적자 문제는 선거때가 다가오면 더 심해지는 경향이 있습니다. 그리고 내년 4월에 선거가 있습니다. 그러니 다시금 이같은 이야기가 나오는 것으로 보입니다. ​ 다만 유럽에서 프랑스 이외의 국가들은 의외로 괜찮은 재정 관리가 이뤄지고 있습니다. 그래서 이것이 전이되기는 어려운 상황으로 보입니다. 특히나 10여년 전에 문제를 일으킨 남부 유럽 국가들이 양호한 상황입니다. ​ 또한 유럽은 통화정책에 있어서 독립성이 없고, 하나로 묶여 있는데, 지금과 같은 프랑스발 시중 금리 상승은 그 자체로 금융 시장에 제약적인 영향을 끼칩니다. 그래서 벌써부터 ECB가 생각보다 금리 인상을 적게 해야 할 수도 있다는 이야기가 나오고 있습니다. 시장의 변화가 정책에 영향을 주는 셈입니다. 만약 이런 스탠스가 나타나게 된다면 이는 시중 금리의 상승분을 일정부분 중화시키는 역할을 할 것입니다. 유럽에 대한 기본적인 생각은 확실히 되는 것도 없지만, 그렇다고 뭐가 안되는 것도 없다는 것인데, 그만큼 뭔가 대의명분 위주로 움직이기 보다 현실에 맞춰서 이래저래 움직이는 곳일 뿐이란 생각입니다.

​ ​ [ 프랑스 문제 ] 최근 프랑스에 대한 우려가 다시 나오고 있습니다. 프랑스의 과도한 재정 적자가 결국은 문제를 일으키는 것 아니냐는 것입니다. ​ 프랑스의 적자 문제는 선거때가 다가오면 더 심해지는 경향이 있습니다. 그리고 내년 4월에 선거가 있습니다. 그러니 다시금 이같은 이야기가 나오는 것으로 보입니다. ​ 다만 유럽에서 프랑스 이외의 국가들은 의외로 괜찮은 재정 관리가 이뤄지고 있습니다. 그래서 이것이 전이되기는 어려운 상황으로 보입니다. 특히나 10여년 전에 문제를 일으킨 남부 유럽 국가들이 양호한 상황입니다. ​ 또한 유럽은 통화정책에 있어서 독립성이 없고, 하나로 묶여 있는데, 지금과 같은 프랑스발 시중 금리 상승은 그 자체로 금융 시장에 제약적인 영향을 끼칩니다. 그래서 벌써부터 ECB가 생각보다 금리 인상을 적게 해야 할 수도 있다는 이야기가 나오고 있습니다. 시장의 변화가 정책에 영향을 주는 셈입니다. 만약 이런 스탠스가 나타나게 된다면 이는 시중 금리의 상승분을 일정부분 중화시키는 역할을 할 것입니다. 유럽에 대한 기본적인 생각은 확실히 되는 것도 없지만, 그렇다고 뭐가 안되는 것도 없다는 것인데, 그만큼 뭔가 대의명분 위주로 움직이기 보다 현실에 맞춰서 이래저래 움직이는 곳일 뿐이란 생각입니다.

​ ​ [ 미국 선거 ] 중간선거가 이제 코앞으로 다가왔습니다. 선거 결과에 따라 시장에 미치는 영향이 어떠할지에 대한 분석이 많이 나오고 있습니다. ​ 과거를 살펴보면 기본적으로 선거 이후에 퍼포먼스가 좋았습니다. 미국의 경우 선거가 없는 해가 가장 퍼포먼스가 좋은데, 중간선거가 끝나면 이제 내년은 선거가 없는 해입니다. ​ 다만 여기서 좀 더 나눠서 분석하려는 모습도 보입니다. 가령 '공화 상원 - 민주 하원'이면 괜찮은데, '민주 상하원 스윕'이면 좋지 않다와 같은 것 말입니다. ​ 지난 1950년 이후로 총 19번의 중간선거가 있었습니다. 그 중에서 현직 대통령 정당이 상하원을 모두 차지한 사례는 5번에 불과합니다. 서로 나눠가졌던 경우는 4번, 상대당이 상하원을 모두 차지한 경우가 10번으로 가장 많았습니다. ​ 각각의 사례에서 수익률의 격차는 생각보다 나지 않습니다. ; 현직 대통령 정당이 상하원 모두 차지, 약 20% ; 서로 나눠가지는 경우, 약 15% ; 상대당이 상하원을 모두 차지, 약 19%

​ 과거를 살펴보면 이번에 공화당이 상원을 가져가고, 민주당이 하원을 가져가는 것보다 상하원을 모두 민주당이 가져가는 것이 수익률 측면에서는 좀 더 도움이 되는 셈입니다. 위에서 나오는 우려와는 달리 말입니다. 다만 위 세 경우 모두 사실 그렇게까지 수익률 차이는 나지 않습니다. 그렇기에 너무 중간선거가 어떠한 영향을 줄 것이라 보지는 않았으면 합니다. ​ 또한 과거 사례에서도 확인되듯 현직 대통령이 중간선거에서 상대당에 스윕당할 확률이 50%가 넘습니다. 이 역시나 특이한 일이 아닙니다. ​ ​ [ 쏠림 ] 오랜만에 헤지펀드 포지션입니다. ​ 회색의 순레버리지가 높으면 공격적으로 투자하는 것으로, 낮으면 방어적으로 투자하는 것으로 볼 수 있습니다. ​ 현재 순포지션은 이란 전쟁 발생 당시보다도 더 아래에 내려와 있습니다. 2022년 하반기 수준입니다. 이런저런 우려 요인을 생각하며 잔뜩 웅크리고 있는 모습입니다. 다만 이렇게 몰려가는 것이 그다지 좋지는 않은 것 같습니다.

​ 과거를 살펴보면 이번에 공화당이 상원을 가져가고, 민주당이 하원을 가져가는 것보다 상하원을 모두 민주당이 가져가는 것이 수익률 측면에서는 좀 더 도움이 되는 셈입니다. 위에서 나오는 우려와는 달리 말입니다. 다만 위 세 경우 모두 사실 그렇게까지 수익률 차이는 나지 않습니다. 그렇기에 너무 중간선거가 어떠한 영향을 줄 것이라 보지는 않았으면 합니다. ​ 또한 과거 사례에서도 확인되듯 현직 대통령이 중간선거에서 상대당에 스윕당할 확률이 50%가 넘습니다. 이 역시나 특이한 일이 아닙니다. ​ ​ [ 쏠림 ] 오랜만에 헤지펀드 포지션입니다. ​ 회색의 순레버리지가 높으면 공격적으로 투자하는 것으로, 낮으면 방어적으로 투자하는 것으로 볼 수 있습니다. ​ 현재 순포지션은 이란 전쟁 발생 당시보다도 더 아래에 내려와 있습니다. 2022년 하반기 수준입니다. 이런저런 우려 요인을 생각하며 잔뜩 웅크리고 있는 모습입니다. 다만 이렇게 몰려가는 것이 그다지 좋지는 않은 것 같습니다.