10.14(수) CPI + 앤트로픽 매출공개를 앞두고 관망흐름 지속

오늘 새벽 미증시는 아시아 테크주 급락 영향으로 하락 출발했지만, 메타를 비롯한 M7이 신고가 영역에서 버티고 윌리엄스 총재가 내년 인상은 필요 없다고 말하면서 3대 지수가 약보합으로 끝났습니다. 십수년 만에 폭락한 채권을 줍는 시도도 나오지만 유가·금리에 확실한 트리거가 없고 CPI 경계감도 있어 변동성만 줄며 관망 흐름이 이어집니다.

아시아는 장 초중반 강하게 반등하려 했지만 오후 ASML 실적이 나오자 일단 던지는 투매가 나와 약보합으로 마감했습니다. 아침 강세 뒤 유가가 다시 튀자 외국인이 매도를 늘렸고, 오후 2시 이후 ASML 실적에는 에라이 투매가 나왔다가 저가 매수가 들어왔습니다.

닛케이는 장중 내내 오르다 한국이 ASML 실적에 흔들릴 때 영향을 받았고 10일선 부근입니다. 우리는 200일선을 하회해 차트가 망가졌다는 말도 맞지만, 물가지표와 지정학 뉴스에 따른 금리 안정이 외국인 컴백의 가장 큰 요인이라고 봅니다.

원화 강세는 자사주 매입 종료 뒤에도 진행 중이고, 외국인 선물은 감기기 시작하다가 코스피를 조금 산 뒤 오후에 다시 매도를 확대했습니다. 결국 돌고 돌아 금리입니다. 실적이 잘 나오는데 왜 파는지 머리 아프게 고민할 필요는 없고, 원화 강세 실적 노이즈도 있지만 지금은 금리를 이기지 못합니다. 이번 주 물가지표도 중요하지만 더 중요한 것은 29일 PCE입니다.

장중 유가는 다시 튀었고 우크라이나의 러시아 석유저장고 공격, 사우디 아람코 폭발, 이란 경고 같은 헤드라인이 이어졌습니다. 이란의 의도를 두고 탄핵 과정 자체는 증시 스트레스지만 증시가 강했던 때 대통령이 탄핵된 사례는 없었다는 통계도 체크합니다. 코스피가 5거래일 연속 급락해도 신용잔고가 버티니 모두 털려야 바닥이라는 시각과, 변곡점에서 잘 줄이고 나가던 스마트머니의 모습이라는 시각이 극과 극입니다. 컵에 물이 반이나 있냐 반밖에 없냐입니다.

코스닥 신용잔고는 소부장에서 차익실현이 조금 나오고 사모펀드도 3거래일 전부터 물량을 줄이는 듯해 살짝 하락했지만 추세가 무너진 것은 아닙니다. 상승 쪽에는 조선·방산·2차전지·해운·현대차그룹·통신, 하락 쪽에는 반도체·소부장·은행·바이오가 놓였습니다. ADR은 8월 28일 고점 뒤 계속 흘러내리고, 코스닥은 단일종목 레버리지 ETF 영향 덕분인지 와리가리 중입니다.

삼성전자는 장중 4%까지 올랐다가 중동 노이즈와 ASML 실적 발표에 내용을 보지 않고 던지는 모습으로 보합 마감했습니다. SK하이닉스는 솔리다임 이슈로 더 약해 장중 3%대 상승 뒤 하락 전환했고, 두 종목 모두 200일선을 테스트 중입니다. 전일 낙폭과대 반발매수, 마이크 윌슨의 메모리 매수 의견, 윌리엄스 총재 발언이 겹쳐 반등을 시도했습니다.

CXMT 발표에는 뻥카가 조금 섞였을 수 있다고 개인적으로 보지만 확인된 것은 없고, 시장도 확인되지 않은 발표에 민감합니다. ASML은 3분기 매출 116억6,200만 유로, 순이익 49억6,000만 유로, 매출총이익률 57.5%를 발표했고 4분기 매출 142억~152억 유로와 약 57% 마진을 제시했습니다. 컨센서스 상회와 소폭 하회 해석이 엇갈리자 오후 2시 뒤 한국·일본 장비주가 훅 밀렸습니다.

ASML 시간외 주가가 발표 순간 4% 밀리며 쿠크다스 같은 심리를 바로 부수자 투매가 나왔습니다. 검증의 구간이고 고금리로 불안한 심리가 지배하는 구간이라 CXMT와 ASML 뉴스 내용을 파악하기보다 공포를 먼저 선반영하고, 일단 팔고 검증 뒤 나중에 다시 사자는 스탠스입니다. 그런데 저녁 5시30분 본장 ASML 주가는 3% 넘게 올랐고, 결국 반도체 주가는 피크아웃이나 실적보다 수급과 심리가 움직이는 것 같다고 봅니다.

고금리·고유가에서 외국인이 한국물을 기계적으로 줄이는 가운데, 앤트로픽은 인베스터데이에서 매출을 공개할 예정이고 시장 컨센서스는 약 1,000억달러입니다. 올 초 반도체는 은처럼 밀리고 M7을 사라고 했던 마이크 윌슨은 이제 반도체를 슬슬 다시 사도 된다는 쪽으로 전략을 바꿨습니다.

그는 6월부터 조정을 경기 초반에서 중반으로 넘어가는 과정으로 보고 반도체가 두 번째 하락 구간에서 새 저점을 만들 가능성을 언급했습니다. S&P500 추가 조정 가능성도 반반으로 보며 큰 매수 시점이라고 확신하지는 않지만, 향후 6~12개월 기업이익 성장에는 큰 문제가 없다고 전망합니다. AI 수혜는 장비·인프라에서 기술로 이익률을 높이는 기업으로 확산되고, 현금창출력·수익성·재무구조가 좋은 기업을 골라야 한다는 의견입니다.

왜 엔비디아는 마이크론보다 강할까라는 질문을 던집니다. 하이퍼스케일러 주문에서 엔비디아, 반도체 3사, 소부장으로 갈수록 공급망 중심에서 멀어져 케펙스 노이즈에 제일 흔들리는 것이 정석입니다. 한국 소부장이 상대 강세를 보인 중심에는 사모펀드 등 기관 수급이 있었고, 삼성전자·SK하이닉스 이익이 소부장으로 넘어간다는 논리가 7월 말 폭락 뒤 강세의 내러티브였습니다.

그간 소부장 상승을 폄하하는 것은 절대 아닙니다. 삼성전자·SK하이닉스를 외국인이 사주지 않는 국장에서 대안으로 골랐다면 탁월한 전략일 수 있습니다. 하지만 소부장 ETF 상승률도 두 종목과 어깨동무하며 같이 올랐고, 밸류에이션은 충분히 선반영 중이라고 봐 네프콘에서 그렇게 강조하지 않았습니다.

후공정 장비 일부 물량을 내년으로 연기한다는 뉴스는 수익이 충분히 난 소부장에 차익실현 트리거를 줬고, 전날 초강세였던 소부장은 상대 약세로 마감하며 다수 종목이 10일선을 이탈했습니다. 외국인 컴백에는 금리·유가 안정 외에 삼성전자와 SK하이닉스 주주환원도 하나의 조건일 수 있다고 봅니다. 삼성전자 연말배당과 자사주 매입 기대는 그분들의 선택이라고 선을 긋습니다.

리튬 가격이 미친 듯 내려가고 있습니다. 소재주에는 좋지 않지만 셀업체에는 원가 하락으로 우호적일 수 있어, 업황 둔화 때문인지가 중요합니다. 중국-EU 하이브리드차 수출 감축 합의, 골드만삭스의 2028년 공급과잉 보고서, 호주·짐바브웨 공급 증가, 중국 ESS·셀 업체 감산 루머가 원인으로 거론됩니다. 시장은 중국 내부 문제와 탈중국 정책을 이유로 한국 셀 3사의 수혜를 전망합니다.

리튬 하락은 원가 개선으로 우호적이고 LG에너지솔루션 실적은 ESS가 끌어올렸으며 삼성SDI에는 인디애나 4분기 ESS 수주 기대, SK온에는 회복 모습이 있다고 봅니다. 전기차 캐즘 대신 ESS를 메인으로 보기 시작했고 턴어라운드도 보입니다. 다만 2차전지가 반도체 대피처로 강한 것일 수 있고, 더 좋은 섹터가 생기면 제한된 수급은 언제든 그쪽으로 갈 수 있습니다. 셀 3사 중에서는 삼성SDI가 제일 좋아 보인다는 개인 판단도 덧붙입니다.

조선과 현대차그룹 차트는 월봉까지 넓혀 볼 정도로 처참하지만, 지수 역배열에서 분봉을 보며 매매할 일은 아니고 월간 기준으로는 들이대 볼 자리일 수 있습니다. 월봉을 보고 들어갔다면 최소 주간 기준 이상의 여유를 가져야지 매일 종가에 희비를 느끼면 답이 없습니다.

현대모비스는 램프사업부 분할 관련 매수청구권 가격이 40만원이고 주주기준일은 지났으며, 한 달 뒤 임시주총 전까지 주가를 올리거나 매수청구를 받아야 한다는 맥락을 짚습니다. 원화 강세 실적 노이즈가 있는데 인베스터데이에서 자동차 얘기를 해 주가만 더 빠졌다고 봅니다. 밸류에이션 부담은 적지만 국장은 싸다고 사주는 곳이 아니고, 저PBR 반등과 조선주 반등 시도는 언제든 가능할 수 있다는 정도로 봅니다.

펀더멘털상 바닥에 진입하지 않았나 하는 생각은 있지만, 금리 노이즈와 한국의 올해 정책에 따른 얇은 수급이 전형적 아시아 롱숏의 타깃이 됐다고 봅니다. 앤트로픽 상장을 앞두고 미리 자금을 빼는 흐름도 있을 듯합니다. 오늘 밤 CPI는 세게 튈 것을 모두 알지만 지난달 헤드라인 상승이 통신비 탓이고 연속성이 없다면 과도하게 걱정할 일인지도 나와 봐야 압니다.

AI 고점론, CXMT 이슈, 인텔 CEO의 자본조달비용 우려, 브로드컴 CEO의 카지노 발언이 반도체와 지수를 누르지만 금리만 안정되면 지금 노이즈는 쏙 들어갈 가능성이 크다고 봅니다. 마이크 윌슨도 저점 가능성을 조심스럽게 언급하고 러시아·우크라이나와 중동 뉴스플로우 폭주도 클라이막스 현상일 수 있습니다. 기술적 흐름에 따라 비중은 줄일 수 있되 미리 도망가기보다 나스닥이 더 뻗어가면 키맞추기 흐름을 조금 더 기대해보겠다는 마무리입니다.