힌트가 있었다 버핏은 보고 당신은 못 본 것 AI 돈 버는 사이클 시작된다 / 박승영 팀장 (풀버전)

음. 그리고 케빈 씨가 잭슨 연설을 시작할 때 이렇게 시작을 합니다. 자, 과거에는 과거에는 투자할 때가 없었고 음 그러니까 저축에 과잉이 있었고 아하 그러니까 금리가 낮았다. 음 지금은 투자할 때가 있고 음 그게 AI고 그러니까 저축행이 없고 그러니까 금리가 높다라는 거죠. 그러니 금융 위기가 지나고 지난 한 10년 정도 우리가 한 2008년부터 한 15년 정도 16년 정도 그때까지는 지금까지 투자할 때가 없었지만 사실 지금은 투자할 때가 있기 때문에 우리가 금유기 때 구간이랑 지금 시장이랑 비교하면은 어 너무나 다른 것처럼 보이고 너무나 금리가 올라 있는 것처럼 보일 수밖에는 없다는 거죠. 그러다 보니 우리가 주식 시장을 볼 때이 두 가지로 봅니다. 항상. 첫 번째 실적이 중요한 장이 있고 유동성이 중요한 장이 있죠. 그렇죠. 그리고 우리가 금요일기 때 특히나 이제 2015년 뭐 요럴 때를 생각을 해 보시면 언제 주가가 올라냐면 Q 한대 그러면 주가가 올라요. 왜냐면 어 그때는 뭐 유동성이 워낙 많이 풀렸으니까. 근데 지금은 이상하게 언제 오르냐면 AI 투자를 한대 그러면 주가가 올라요. 아 그러니까 금리가 낮았을 때 주가가 올라갔을 때 그러니까 지난 한 2 한 10년부터 한 2017년까지 한 2016년까지는 유동성이 중요한 장소였고 17, 18, 19, 20 코로나가 잠깐 있었고 한 24년까지 중간 어딘가 있었던 거 같고 네. 25, 26년도부터는 확실히 투자가 많아졌거든요. 그러니까 지금은 이렇게 생각을 하셔야 될 거 같아요.

어, 예전에는 어, 주식과 채권 사이에서 채권이 훨씬 더 유리한 시장이었다라고 한다면 지금은 채권 주식이 채권을 끌고 가는 시장이다. 그 완전 바뀐 거예요. 주식이 채권을 끌고 간다고요? 자, 이런 거죠. 보면 채권 가격이 오르는 거 우리가 금리가 떨어지는 거잖아요. 채권이 올라야 주가가 올랐잖아요. 근데 지금은 투자를 하니까 주가가 올라야 채권 금리가 오르잖아요. 그 무슨 얘기냐면 지금 주식이랑 채권 금리랑 같이 움직인다고요. 좀 그런 경향이죠. 그렇죠. 그리고 금리가 높다 높다 높다 하는데 또 어물쩡 어울쩡 주가가 또 따라 올라간단 말이에요. 그럼 지금은 제일 앞에 있는 건 AI 투자. AI 투자가 되면 주가 올라가고 그러면 금리가 따로 올라가는 거죠. 금리가 맨 앞에 있는게 아니라는 거죠. 우리가 최근 몇 년 동안 어떤 그 관성에 젖어 가지고 금리가 대장이야. 금리는 중력과도 같아. 금리 때문에 이제 위원 자산도 작살할 거야. 막 이런 생각을 하고 있었는데 그게 아니라는 거예요. 이제 아니라는 거죠. 그리고 제일 저는 지금 제일 위험한 말이 매크로이기는 건 없어라는 말을 되게 많이 해 주세요. 음. 저는 매크로를 보면서 주식을 하는 거는 사실 한 10년 전쯤에 끝났다. 요렇게 생각하고 있습니다. 아, 그래. 오히려 매크로가 더 중요해지지 않았었어요. 예를 들어서 연준의 통화 정책에 따라서 막. 음. 근데 지금은 그니까 10년 전에 이렇게 너무 중요했잖아요. 그래서 우리가 FOMC 맨날 보고 그리고 FOMC 뭐 패드 관련자들, 패드 관계자들 말 되게 중요하기고 그랬었는데 지금 우리가 그 사람들 말 들어보나요?

불안했죠. 어 그 사이에 제일 중요한게 바뀌었는데 사실 머리로는 이해하고 있었는데 금리가 오르니까 어떡하지? 불안한데 주식을 팔고 그러니까 금리가 오르니까 마침 주가가 떨어져. 그 아 역시 매크로가 저우해 지금 주식할 때 아니야라고 했는데 나스닥 SP 500 찍고 나가고 아 근데 국장은 다르잖아요 또. 아, 국장에 대해서 뭐 할 얘기 많은데 이게 원래는 단일 종목 레버리지만 안 나왔으면 제 생각인데 지금 한 7, 한 500에서 8천 사이에서 신고가가 나지 않았을까요? 그러니까 이게 아니라 이렇게 그렇게 올라가지 않았을까요? 근데 그거를 뭐 7,300에 그렇게 단일 종목 레버리지 ETF가 나와서 거래가 7,300 위에서 1 기준으로 100조 이상 터진 날들이 엄청 많아요. 그게 다 매물이거든요. 그러니까 제가 5,500에서 7,300 박스권입니다. 얘기 얘기하면 첫 번째가 얘기했어요. 아니 그렇게 넓은 박스권이 어디어? 잠시만요. 얼마부터 얼마예요? 5,500에서 7,300. 2,000 포인트가 빡세요. 아, 그니까 너무 길다는 얘기를 하시는 건데 제가 드리고 싶은 말씀 뭐냐면 뭐 그걸 6, 7천으로 해도 돼요. 7,300 위에는 너무나 많은 매물이 쌓여 있어요. 너무나 많은 매물이 쌓여 있어요. 근데 그 매물들이 손절도 이미 나갔을 거 아니에요. 아, 근데 제가 손절이 나가는 걸 되게 열심히 보거든요. 그리고 우리가 주식 볼 때 개인 투자자들의 수급을 볼 때 제일 중요하게 봐야 되는 거는 사실 저는 신용이라고 생각해요.

아, 그리고 구글 클라우드는 실제로 클라우드 지금 보면 매출도 엄청나게 많이 늘어나고 있어서 네. 요거는 조금만 가격 정책만 좀 바꿔 주면 그럼 실적이 붙는 사이클로 이제 들어가기 직전이거든요. 음. 그래서 구글은 뭐 우리가 예전에 구글을 생각했을 때 그 이미지와 조금 달라질 수 있겠지만 어쨌든 주주 환원을 많이 하는 그런 회사로 바뀔 가능성을 보고 들어간 건 아닐까? 그러니까 실적은 이제부터 본격적으로 좋아지고 그게 주주하는까지 넘어오는 구글은 사실 자사주 웬만하지 배당을 하진 않잖아요. 거의 안 하잖아요. 거의 안 하잖아요. 애플과 같은 변화 지난 10년 전에 애플과 같은 변화가 지금 알파벳에 있는 거 아닌가?라는게 라는게 저는 지금 중요하다고 생각을 해서음 근데 그거는 조금 더 뭔 미래 이야기 아니에요? 아 근데 왜냐면 당장은 지금 뭐 구글 쪽에서 이야기했던게 데이터 센터 투자 뭐 다섯 배 10열 배 필요하다 뭐 100배 지어야 된다 막 이런 얘기 하고 있는 와중에 어떻게 주조원을 늘려요? 저는 가격을 같이 올리면서 할 가능성이 있지 않나 싶은 생각이 들어요. 클라우드 가격을음 그리고 전반적인 AI를 지금까지는 개발만 했잖아요. 연구용 거의 그렇게 개발을 했는데 이걸 제품하는 사이클로 들어간게 아닌가라는 생각이 들어요. 음. 서비스와 제품화 유료와. 그렇죠. 예. 그게 지금 워렌 버핏이 굳이이 시점에서 알파벳 투자를 그렇게 큰 규모로 결정한 시점 아닐까 싶은 생각이 있어서 저는 좀 개인적으로 지금 알파벳 좀 관심 있게 보고 있습니다.

그 브랜드 이제 떠오른게 뭐냐면 보통 저는 이제 구글 뭐 클라우드 쓰고 뭐 저 이제 사진 영상 올려 놓는게 많아 가지고 한 달에 2만 원 얼마짜리 한 3만 원짜리 AI 요금제도 쓰고 있거든요. 음. 근데 이제 업그레이드가 또 필요한 거예요. 그러 보니까 이제 기본 요금제가 뭐 뭐 11만 원짜리 응. 뭐 19만 원짜리 어 그렇게 많이 써요. 요즘 할인합니다. 이렇게 뜨는 거예요. 그러니까 기존에는 만 원 2만 원짜리에서 고르라고 했다면 이제는 3만 원에서 10몇만 원짜리를 고르라고 하는 거예요. 어. 어. 아 이게 갑자기 떠오르네. 무슨 울트라 뭐 이러면서 AR 울트라. 이제는 사실 뭐제가 좀 어떻게 하다 보니까 저희 팀이 디지털 부분에 들어가 있는데 신 사업을 하라고 디지털 부분에 들어가 있는데 저희는 다 이제 AI를 씁니다. 모든 직원들이 예전이랑 그 업무 환경이 달라졌다는게 PC 화면이 달라졌어요. 예전에 저는 무조건 엑셀이 항상 떠 있었거든요. 아리스트들이야 뭐 엑셀은 지금 그 지금은 그냥 다 클로드 아니면은 뭐 GPT 다 뭐 코덱스 이런게 띄워져 있어요. 그러니까 업무하는 환경 자체가 이제 달라졌다는 거죠. 그리고 지금까지는 회사들이 그 돈을 냈다면 앞으로 개인으로 이게 넘어가기 시작하게 되면 그때부터는 더이 레버리지가 많이 나는 거기 때문에 저는 그런 사이클가 싶은 거죠. 워렌법핏 할아버지가 예전에 굉장히 유명하게 한 마리 있습니다. 자, 세상에는 세 가지 회사가 있다. 첫 번째 돈을 안 넣어 줘도 돈을 알아서 버는 회사가 있고 그게 이제 시리즈 캔디 같은 거예요.

음. 내가 돈을 넣어 줘야 투자를 해야 돈을 버는 회사가 있고 투자를 했는데 그 돈을 까먹기만 하는 회사가 있다. 그래서 절대로 그 이건 아니라는 거죠. 맨 마지막 건 아니고 돈을 넣어 주지 않은 돈을 버는 회사가 제일 좋은 회사고 내가 돈을 넣어 줬을 때 그 이상으로 돌려주는 회사가 좋은 회사다. 예. 그래서 투자를 하실 때 보면 우리가 그 어떤 기업, 어떤 주식이 투자기와 회수기로 나눌 수 있잖아요. 네. 투자기에 투자하는 거는 약간 좀 시간이 걸려요. 아하. 고생을 좀 해야 됩니다. 그 회사와 함께 하고 그 회사와 내가 어떤이 너희를 응원한다는 마음으로 투자를 해야 되는데 그 뭐 바이오기업이나 비상장 기업처럼 그렇죠. 근데 이제 회수기에 들어가면 사실은 시간 대비 수익률로 훨씬 좋죠. 그 빨데 자서 이렇게 쭉 빨아먹을 수 있고 그렇죠. 어 지금 아마 지금 AI는 뭔가 우리가 지난 몇 년 동안의 투자를 어 지나가고 있는 병곡점이 아닌가라는 생각이 들어요. 그래서 아마 나스닥은 상체 조치를 나는 중요한 이유 중에 하나가라는 생각이 들어. 그 말은 그거예요. 응. 투자 규모를 줄일 순 없고 투자 규모는 계속 늘리지만 음 수익을 창출해 내고 가격을 올리고 더 많은 기업과 사람들이 지부를 하면서 투자비를 상쇄할 정도가 된다. 맞습니다. 근데요 지점을 받아들이는 사람의 개인적으로 느꼈을 때 온도차 완전 다르더라고요. 그러니까 뭐 팀장님이나 저나 업무상으로도 그렇고 뭔가 막 이게 개발도 하고 생산성 높이려고 막 한 달에 몇십만 원씩 쓰면서 AI 쓰는 사람이 체감하는 거랑 어 이렇게 재수없이 얘기한다고.

예. 아니 근데 왜냐면 이제 댓글이 막 올라올 것 같은데 뭐 무료로 얘기 응. 나는 무료 채지 하는 것도 충분한데. 응. 저 카톡에 있는 그 뭐야이 뭐 사진 만들어지는 그걸로도 난 충분한데 누가 유료로서 이렇게 보는 사람들이 확도 나니더라고요. 자, 근데 여기서 중요한게 지금 개인단이 아니라 이거 지금 약간 좀 빨리 봐야 되겠네요. 저희가 갖고온 자료가 하나 있습니다. 아, 아직 시작도 안 했습니까? 어, 네. 시작 안 했는데 이거 한번 볼까요? 이거 맨날 바뀌어요. 이거 맨날 바뀌는데 이게 뭐냐면 요거 한번 볼게요. 이거 크게 좋겠는데 맨 위에 보시면 여기가 페이블. 자, 요거 보세요. 이게 지금 왼쪽이 좀 잘렸는데요 보면 여기가 성능이에요. 성능. 예. 거의 주기 성능. 여기 성능. 그 여기가 이제 어 연도죠. 아, 금액이죠. 금액. 토큰 100만 토큰 금액일 거예요. 자, 그러니까 여기 있는 거는 성능도 좋고 비싼 거. 아하. 페이블 아스트라 요렇게 돼 있고. 그리고요 밑에 보면 요거는 싸고 좀 그래도 뭐 가성비가 좋은 거. 그요 밑에 있는 애들은 아, 이거는 아직까지 성능이 좀 안 좋은 거. 이렇게 볼 수가 있습니다. 예. 파란색, 빨간색, 노란색이 있습니다. 구분을 좀 되실까요? 파란색, 빨간색, 노란색. 저 글자가 잘 모여지고. 근데 저 위에 뭐 키미 K3도 있고 뭐 다 중국 거, 미국 거 섞여 있는데요. 맞습니다. 빨간색은 중국. 어허. 파란색은 미국 거. 어. 나머지 노란색.

네. 일단 기본 어 AI 경쟁은 사실 미국에 있는 모델 두 개가 하고 있다고 봐야 돼요. 성능 경쟁은. 아하. 자, 그리고요 밑에 있으면은 중국에 있는 AI들은 가성비 경쟁을 하는 거 이렇게 생각하시면 됩니다. 키미 정도 빼고. 자, 제가 여기서 70점을 요렇게 그어 놨습니다. 70점을 요렇게. 70점 위에는 미 중국 거 하나 있죠? 예. 케. 그리고 나머지는 다 미국 거. 특히나요 두 개는 점수가 많이 높죠. 예. 이게 70점이 그렇게 중요하대요. 왜요? 70점이 넘으면 그다음부터는 사람이 개입할 여지가 줄어든다는 거예요. 그니까 어 그러니까 우리가 AI를 쓸 때 100% AI한테 돌려놓고 아무것도 안 하지 않잖아요. 아 개입해야죠. 개입해야죠. 중간중간에 들어 똑바로 하는지 보고 그리고 너 왜 똑바로 안 해? 이렇게 하기도 하고 얘가 똑바로 했는지 다음 단계로 넘길 때 한번 확인도 하고 그래서 우리가 AI를 쓸 때의 비용은 전체 AI에 들어간 토큰 비용 예. 더하기 사람이 옆에서 교정하는 비용을 같이 봐요. 아, 같이 봐요. 그냥 결제하는 토큰값뿐만이 아니라 그렇죠. 왜냐면 우리가 뭐 대체되지 않잖아요. 그러니까 하게 되는데 70점이 넘어가면 그다음부터 어떤 일이 생기냐면 70점 넘어가는 모델을 쓰면 실제로 그런데 사람이 개입부 잘 안 해요. 그러니까 연봉 5천만 원짜리 직원 하나 뽑아 놓고 연봉 7천만 원짜리 팀장 또 뽑아 줘야 되는 거보다는 차라리 한 연봉 8천만 원짜 직원 한 명 뽑아서 알잘 딱 알로 딱 해 주는게 그게 더 가성비 있다는 거예요.

아니요. 이런 거죠. 그러니까는 보시면 정확도가 95%야. 그럼 보세요. 아, 이것도 말씀을 드려야 될 거 같은데 정확도 그러니까 정확도 95%라는 얘기는 내가 100번 작업하면 다섯 번 틀린다는 얘기예요. 네. 요게 어 신입사원 음 신입사원이 100번 정도 하면 다섯 번 틀린대요. 어 자 그리고 숙영공이라고 얘기하는 사람들은 분량률이 얼마냐면 0.3% 아 1%라는 거죠. 자, 그러면 보시면 70%까지 될 때까지 그니까 분량이 중간에 사람이 들어가야 될 때까지 몇 번? 11단계. 예.요 모델은 아, 정확도가 95%인 모델은 11 단계까지 밖에이 밸류체니까이 작업을 더 연장을 못 하는 거예요. 근데이 99%의 정확도를 가지고 있는 모델은 몇 어디까지 단계를 확장할 수 있냐면 서른 한 뭐 한 다섯 단계. 그러면 11단계까지 분업을 할 수 있는 11단계까지 혼자 일을 할 수 있는 모델과 35다섯 단계까지 혼자 일할 수 있는 모델 엄청난 차이가 있는 거죠. 5% 1%가 아닌 거죠. 그러니까 왜 그 오토 돌리는 매장 점장들이 잘해. 그럼 거기 내가 한 달에 한 번만 가면 되는 거예요. 근데 저희 점장들이 못하는 애들은 내가 하루에 한 번씩 가야 되고 막 아 이런 거네요. 맞습니다. 맞습니다. 자 그래서 요거를 우리가 이제 한번 좀 볼 필요가 있는데 저도 사실 우크라이 러시아 우크라이나 전쟁의 의미가 뭐냐를 한번 생각을 해 보면 AI가 실전에서 사람보다 훨씬 낫다. 그러니까 전쟁은 AI로 하는 거야를 증명한게 러시아 우크라이나 전쟁이래요.

유럽의 상업은행 중심의 시스템이 더 견조화돼. 음. 그래서 유럽, 중국, 한국으로 이어지는요 교육 라인은 사람들이 중요하다고 생각했다고요. 네. 그때 우리나라 주시 주가 뭐였냐면 차화정 이거는 중국에 보내고 중국에 다시 유럽 보낸다는 얘기였거든요. 근데 유럽에서 터지니까 그럼 유럽의 수요가 약해지니까 중국 수출 안 나가고 우리나라 수출 안 나가긴 해. 그래서 차가 좀 무너진 거예요. 음. 음. 근데 지금 우리나라 방금 말씀드린 것처럼 유럽에서 수출 많이 미국에서 추출 많이 미국에서 훨씬 더 많이 하거든요. 아 훨씬 안 있다. 아 그니까 사실은 이제 대중 수출보다대 미국 수출이 넘어선게 코로나 직후에 좀 얼마 안 됐어요. 작년일 거예요. 아마 작년 오일 거예요. 그러니 교육의 축이 바뀌었기 때문에 저는 유럽의 재정 위기가 우리랑 아무 상관 괜찮다는 얘기가 아니라 투자를 하데 있어서 어 차화정이 없고 그 우리가 중국 수출 옛날만큼 많이 안 하는데 비중이 그러니까 그건 우리한테 영향을 덜 줄 거라는 거죠. 그러니까 유럽도 또 마찬가지야. 유럽 재정이기 때문에 자꾸 반도체 주식 팔지 말라는 거죠. 유럽 재정이기 때문에 어 팔지 말라는 거죠. 걱정들 진짜 명확하게 짚어 주시네요. 걱정에 걱정에 걱정이 너무 많아. 미국에서 금요일라도 걱정이야. 프랑스에서도 걱정이야. 근데 걱정만 하지 말고 이게 우리한테 어떻게 영향을 주는지를 이거를 잘 이거 잘 세우셔야 돼요.이 어떻게 연관이 되는지를 우리 주식 시장까지 오 연결 고리를 어 그리고 연결 고리가 없이 자꾸 터졌대.

으악. 이게 아니라는 거죠. 그죠. 저기에서 이제 옛날에 그 콩알탄 하나 터지는 거를 수류탄 터진 것 맞고 우리가 중시에서는 안 된다는 거죠. 아 그리고 옛날에 선이 붙어 있었잖아. 이렇게. 근데 지금 선이 지금 중앙중간 끊어져 있는데. 아. 아. 아, 이게 되게 중요합니다. 사실 이런 거 따지면서 사실 또 투자할 때도 손익비를 계산을 해야 되는 건데 그 작은 것 때문에 놀라서 팔지 말아야 될 거 팔 수도 있는 거니까. 음. 오. 이게 이게 핵심이었던 거네요. 어. 그리고 주식을 뭐 투자하실 때는 꼰대 같은 말이지만 좀 당연히 공부도 많이 하셔야 되고 그리고 내가이 주식을 왜 샀는지를 잘 생각해 봐야 돼요. 내가이 주식을 산 이유는 딴 거야. 그러면 내가 주식을 산 이유가 바뀌었어. 음. 논리가 더 이상 성립이 안 돼. 없어졌어. 그럼이 주식 팔아야 돼요. 근데 내가 산 주식인데 좀 올랐네. 근데 내가 산 이유는 없어졌어. 근데 아 올라는데 뭐 갖고 있어 보지. 이러시면 안 돼요. 아 그죠. 어 이러시면 안 돼요. 거꾸로 내가이 주식을 샀어. 관련이 없는 일이 터졌어. 근데이 주식을 파시면 안 된다는 거죠. 역시 부자의 기술 저자답습니다. 더 도와주십시오. 좀만 더 팔아 주십시오. 명접입니다. 감사합니다. 선물하기 좋은데 제 맞아요. 근데 그게 벌써 1년 반가 1년 반 됐고 지금 이제 좀만 더 팔면 다음 수로 넘어갑니다.

도와주세요. 또 또 어 어떤 이야기로 또 가야 돼요? 뭐 해요? 뭐 해요? 지금 준비 안 얘기도 막해가지고 아니 왜냐면 제가 예상치 못했던 이야기들이 오늘 되게 많이 나와 가지고 너무 재밌네. 근데 뭐 대표님이랑 얘기하다 보면 제 이런 얘기 많이 하니까 아니 왜냐면 저도 이제 그 거의 반평생을 뉴스를 전달하는 삶을 살아왔잖아요. 이것도 전달해. 저것도 전달이니까 솔직히 다 중요해 보인 거야. 아이 중에서 중요도 가중치 사실은 무엇이 중원디를 알아야 되는데 아 사실 그걸 구분하는게 어떻게 보면 이제 투자의 시작이었네. 대표님 잘해 주셔야 돼요. 열심히 하겠습니다. 네. 이거 중요하다어 다 중요하다 그러시면 안 돼. 잘하겠습니다. 네. 네. 네. 더 중요한 거 순서가 있다. AI가 제일 중요하다. 음. 제일 중요하다. 그리고 금리 오르는 거는 AI가 잘돼서 그렇다. 음. 그러니까 금리가 오르는 거를 어 채권과 뭐 우리가 주식과 뭐 이런 것들이 같이 움직일 거다. 금리와 주식은 같이 움직일 거다. 요런 그림들을 좀 그리면서 지금 시장을 보는게 좀 중요합니다. 야, 너무 재밌습니다. 그 또 최근에 보면은 이게 뭐 매기가 확산되는 것까지는 아닌데 그래서 어, 이거는 이제 이선 대표님도 해 주신 말씀인데 주도주가 반도체가 아니라는 거예요. 주도주는 AI다. 어. 맞죠? 반도체가 아니라 AI다. 그러니까이 AI 확산에 계속해서 주목을 해야 되는데 결국은 반도체가 잘되니까 투자 늘리고 그러다 보니까 최근에 소부장 많이 오르지 않았습니까?